CAUSAS YCONSECUENCIA DE LA CAIDA DEL PETROLEO

CAUSAS
Más oferta y menos demanda
El petróleo cae, dejando al margen las batallas políticas entre los exportadores de
crudo, por dos razones: hay más oferta y se teme que decaiga la demanda. Así,
los malos datos macroeconómicos conocidos hoy en China y en Europa han
avivado los temores a una menor demanda global de petróleo. “La oferta es más
alta y las expectativas de demanda se rebajan casi cada día”, resume Hans van
Cleef, economista del sector energético de ABN Amor citado por la agencia
Reuters. Eso mientras sube la oferta. Por ejemplo, la producción de crudo de
Brasil marcó un récord de 2.358 millones de barriles al día en septiembre. Es un
13% más que un año atrás. Además, la continuidad de la producción en Irak y
Libia a pesar de que se esperaba una interrupción por los conflictos que viven
ambos países, añade presión a la baja a los precios del crudo.
Implicaciones políticas. 
En medio de tantos debates sobre el oro negro, el ministro de petróleo saudí Ali al
Naimi está haciendo estos días su primera visita en años a Venezuela y México,
también exportadores de petróleo. Aunque el propósito oficial del viaje no es
hablar del declive de los precios del petróleo, la reunión llega a pocas semanas de
la reunión de la Organización de Países Productores de Petróleo (OPEP) donde
existe una división entre los países que presionan para rebajar la producción y
proteger así el precio del crudo, como Venezuela, y los que, como Arabia Saudí,
han afirmado que se encuentran cómodos con el barril de petróleo en niveles de
80 dólares.
Otro factor más se añade a las perspectivas futuras del precio del crudo, también
político. El 24 de noviembre es la fecha límite para concluir las negociaciones
nucleares con Irán. Los expertos de Nomura indican en un reciente informe que un
fracaso en esas negociaciones podría “añadir inmediatamente presión al alza del
precio del crudo”. Hasta ahora, afirman, el precio del petróleo ha caído más por
cuestiones de oferta y demanda que por decisiones políticas.
El citado informe de Nomura incluye posibles motivaciones políticas de Arabia
Saudí respecto a su previsible decisión de no reducir la producción de petróleo.
Son tres: actuar en colaboración con Estados Unidos para dañar a Rusia (poco
probable en opinión de Nomura), forzar la caída del precio del petróleo para dañar
a los nuevos productores de crudo de esquisto en Estados Unidos (aunque creen
que sería necesaria una caída mayor para dañar a estas empresas) o actuar
unilateralmente para dañar a Irán (algo que es significativamente más probable,
aunque duda de que exista una política deliberada a estos efectos).
Consecuencia
Daño a los países exportadores. 
Los expertos de Barclays destacan en su informe diario de mercado que “con el
precio del barril de petróleo Brent en su nivel más bajo desde octubre de 2010, las
divisas de los países exportadores siguen cayendo”. Así, indican que el dólar
canadiense y la corona noruega están en sus niveles más bajos contra el dólar
desde 2009. Malasia, el único exportador neto de energía en Asia, ha visto como
su divisa se depreciaba un 2,5% frente al dólar.
En este sentido, la cotización del precio del petróleo condiciona en buena medida
la marcha de las economías de los principales países productores. En el caso de
Rusia, el gas y el petróleo representan la mitad de los ingresos del Estado. En
Venezuela, la caída del precio del petróleo podría obligar al Gobierno de Maduro a
hacer reformas si no quiere entrar en impago. Por eso, el país sudamericano
defiende que la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) recorte
la producción de crudo para proteger el precio.
Más presión deflacionista. 
Otra consecuencia directa de una caída en el precio del petróleo sería una caída
de la inflación, algo especialmente inquietante en la zona euro, donde existe un
riesgo de deflación. La caída del precio de la energía, en teoría, empuja a la baja
la inflación. Está por ver si será tanto como para que el BCE se vea obligado a
actuar para combatir el fantasma de la deflación. Miguel Ángel Paz, director de la
unidad de gestión de Unicorp, recuerda que "Arabia Saudí ha lanzado un órdago
claro de que tiene capacidad de sobra para vender más petróleo y más barato.
Tienen mucho más margen que Estados Unidos para ello y todo apunta a que
tendremos petróleo barato por bastante tiempo".
Petroleras tocadas en Bolsa
La bajada del precio del petróleo también daña en el mercado bursátil a las
empresas del sector petrolero, que ayer fue el peor del continente en el parqué.
Aun así, los expertos de Citi se muestran confiados en un reciente informe sobre
el potencial del sector en el parqué. “Los resultados del tercer trimestre muestran
que el sector mantiene su capacidad para gestionar su negocio en un aterrizaje
suave del precio del petróleo”, explican. Según los analistas de la firma británica,
los beneficios de las grandes petroleras en el tercer trimestre estuvieron un 5% por
debajo de las estimaciones del consenso, pero se mantuvieron un 8% por encima
del mismo periodo del año anterior a pesar del débil comportamiento del precio del
petróleo.
Pérdida de soportes
El barril de petróleo Brent está en zonas nunca vistas en cuatro años. Para
quienes decidan invertir en materias primas, esto supone una situación técnica
relevante. Los análisis técnicos de Renta 4 explican que "en las últimas semanas
ha perdido la zona de soporte de mediados de 2013 así como el paso de la
directriz alcista que une los mínimos de 2001 con los de 2009. El precio queda
libre de soportes hasta la zona de mínimos de 2011 en los 73 dólares por barril".
En su opinión, las resistencias inmediatas se sitúan en 83,4 dólares y 94,4
dólares. Por eso, aunque consideran que empiezan a verse síntomas de
sobreventa, aconsejan esperar.