Unidad IV

Evaluación de inversiones
LIC. BRYTON DE JESUS DÍAZ RODRÍGUEZ
 Contenido
1. Definición e importancia
2. Involucrados en el proceso
3. Indicadores financieros básicos
1. VPN
2. Periodo de recuperación
3. Rentabilidad promedio
4. TIR
4. Indicadores financieros recomendados
1. CAPEX
2. OPEX
3. INVERSION TOTAL
4. Impacto Fiscal
5. ¿Qué tasas de descuento debemos usar?
6. Casos de uso
Definición e importancia
La evaluación de inversiones es el proceso mediante el cual se
consolida las aportaciones de todas las áreas que conforman
una empresa sobre un proyecto en especifico, esto servirá
generar un dictamen cuantativo y cualitativo sobre la
viabilidad de invertir en un proyecto.
La fiabilidad de los resultados estará en dependencia de que
tan bien el analista financiero pueda reflejar en los distintos
escenarios todas las consideraciones financieras, económicas,
operativas y de mercado.
Definición e importancia
El análisis de inversiones es relevante debido a ayuda a mitigar la incertidumbre sobre los
resultados detrás de una inversión. Los beneficios son:
1. Permite a los inversionistas tener conocimiento de los resultados previstos y las condiciones
necesarias para alcanzarlos.
2. Facilita a las entidades financieras analizar el riesgo sobre los créditos otorgados para
estimar la tasa adecuada.
3. Da pauta a evaluaciones para dar continuidad o prescindir de una inversión.
Involucrados en el proceso
Administración:

Encargado de cotizar activos y ajustar presupuesto

Administración general de la empresa.
Markeking
Puede recurrirse para consultar la capacidad de
personal actual y procesos de contratación en caso
de requerir personal adicional.
Finanzas Contabilidad
Supervisa que los nuevos proyectos se orienten al
cumplimiento de metas estimado para el periodo
actual y futuro.
Operaciones
Involucrados en el proceso
Contabilidad:

Encargado de control y registro de todas las etapas

Administración del nuevo proyecto. Este debe garantizar la obtención
Markeking de la información gerencial de manera precisa.

Encargado del cumplimiento de los estándares de

información contable y financiera.
Finanzas Contabilidad
Participación en la estimación de la carga de
impuestos y beneficios fiscales aprovechables.

Operaciones
Involucrados en el proceso
Operaciones:

Medición de capacidad instalada, tiempos de

Administración procesamiento y calidad de producción.
Markeking
Necesidades para crecimiento de ritmo de
producción.

Finanzas Contabilidad Prototipos de nuevos producto y listado de insumos

requeridos por líneas de productos.

Operaciones
Involucrados en el proceso
Finanzas:

Presupuesto de flujos de efectivo actuales y sobre el

Administración proyecto.
Markeking
Obtención de recursos y estimación de costos sobre
los mismos.

Finanzas Contabilidad Aprovechamiento de descuento y diversos recursos

financieros ofrecidos en el mercado.

Operaciones
Involucrados en el proceso
Marketing:

Determinación de universo de clientes y mercado

Administración meta.
Markeking
Estrategia de venta para minimizar el gasto de
recursos y aumento de tasa de conversión.

Finanzas Contabilidad Servicio postventa, seguimiento e identificación de

nuevas oportunidades.

Operaciones
Indicadores financieros básicos
Dentro de los principales indicadores financieros tenemos:

1. Valor presente neto

2. Periodo de recuperación
3. Rentabilidad promedio
4. Tasa interna de retorno
Valor presente neto
Corresponde a un indicador financiero en el cual se compara la inversión inicial vs el resultado
neto de la inversión evaluada a un periodo “n”.
Para determinar el resultado neto de la inversión es necesario actualizar los flujos de efectivo,
siendo necesario emplear una tasa de descuento:

Inversión
inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
-$300.00 $100.00 $100.00 $100.00 $100.00 $100.00

VNA $79.08
Tasa descuento 10%
Periodo de recuperación
Corresponde al tiempo en días, meses o años en los cuales los flujos netos pueden cubrir la
inversión inicial. Este indicador no mide el valor del dinero en el tiempo en casi en la totalidad
de los casos corresponden a periodos de tiempo fraccionados.

Inversión
inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
-$300.00 $100.00 $100.00 $100.00 $100.00 $100.00

Periodo recuperación 3 años

Rentabilidad promedio
Este es un indicador generador en base a información contable. Lo que mide es la razón entre
utilidad y activos de inversión en el periodo evaluado del proyecto, es decir, rentabilidad
promedio. Es bien sabido que por la vida útil de productos y servicios, la tendencia tendrá un
crecimiento en los primeros años y reducción al paso del tiempo.

Resultados Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Promedio

Ganancia $80.00 $100.00 $120.00 $80.00 $60.00 $440.00
Activos $500.00 $450.00 $400.00 $350.00 $300.00 $2,000.00
Rendimiento 16.00% 22.22% 30.00% 22.86% 20.00% 22.00%

Rentabilidad promedio 22.00%

Tasa interna de retorno
Corresponde a la ganancia interanual promedio generada en la vida del proyecto, esta toma en
consideración el valor del dinero en el tiempo. Si la tasa de descuento es igual a la TIR, el VNA se
vuelve 0.

Inversión inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

-$300.00 $100.00 $100.00 $100.00 $100.00 $100.00

TIR 20%
Indicadores financieros recomendados
Se recomienda el uso de los siguientes indicadores financieros:

1. CAPEX: Calculo de la inversión inicial total

2. OPEX: Calculo de pagos recurrentes a lo largo de los años
3. Inversión total: suma aritmética de CAPEX y OPEX
4. Impacto fiscal: % sobre ventas y % sobre resultado del pago de impuestos.
¿Qué tasa de descuento usar?
¿Cómo sabremos con que tasa de descuento trabajar?

Este corresponde a uno de los factores mas discutibles dentro de una evaluación
de inversión, no obstante, dentro de esta unidad nosotros consideraremos la tasa
de descuento como el resultado mínimo aceptable para la inversión.

Este indicador estará conformado por el costo de fondos + riesgo + margen de

ganancia.
¿Qué tasa de descuento usar?
Este es un aspecto más analítico que numérico.

En caso que sea una inversión para incrementar el tamaño de la empresa, este tiene que ser
igual o superior al rendimiento neto de la empresa.
En caso que sea una inversión nueva debe considerarse el costo de oportunidad del uso de estos
fondos.
En caso que los fondos sean de terceros, debe ser superior al costo de capital.
Casos de uso
Consultar caso en Excel.
Muchas gracias