Para la empresa JM industrias SAC, se dispone de la siguiete informacion referida al ejercicio 201

A. Estado de Ganancias y Perdidas

E G/P (Miles de dolares) 52.10% 53.70%

AÑO 2013 2014
VENTAS NETAS 1700 1950
- Costo del producto vendido = f(%Vtas) 886 1046
= UTILIDAD BRUTA 814 904
Salarios Administrativos 340 390
Depreciacion 25 27
Otros grastos(otros GG) 204 234
= Gastos generales 569 651
= UTILIDAD OPERATIVA(UAIT) 245 253
Intereses = f(Recursos negciados) 47.2 46.9
Utilidad (Perdidas)Exraordinarios AFN 0 -3
= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS(UAT) 198 203
Impuestos a la renta = %UAT 59 61
= UTILIDAD NETA(UTIL. DESP. IMPUESTOS) 139 142
-Dividendos pagados acc preferentes 7 7.1
-Dividendos pagados acc comunes 13.9 14.2
= UTLIDAD RETENIDA EJERCICIO 118 120
Nota:
en 2014 se vendieron activos a fin de año por 12. activos que tenian un valor en libro de 15(Activo
en 2015 se vendieron activos a fin de año por 14. activos que tenian un valor en libro de 28(Activo

A) Balance de situacion (BG)

BALANCE GENERAL
AÑO 2013 2014
Cja y bancos =f(% Vtas) 26 29
Cuentas por cobrar neto 186 214
Inventarios MPD 56 64
Inventarios PP 91 105
Inventarios PT 175 207
ACTIVO CIRCULANTE 534 619
Activo fijo bruto(AFB final) 307 338
- Depreciaicion acumulada 50 68
Activ Fijo Neto 257 270
ACTIVO TOTAL 791 888

AÑO 2013 2014

Proveedores (Cuentas x pagar) 94 108
 Credito Bancario DCP(diferencia) 357 326
Impuestos x pagar(sunat) = %Imp. Renta 29.5 30.5
Otros gasto por pagar(G.G x pagar) =%tc Vtas 55 58
PASIVO CORRIENTE 536 523
Deudas a largo plazo 95 85
PASIVO TOTAL 631 608
PATRIMONIO
Fondos propios final 160 280.46
PASIVO + PATRIMONIO 791 888

C) Politica de Inversiones
para incrementar los niveles previstos de demanda y posicionarse en una cierta cuota de mercad
de los recursos propios, la empresa practicara inversiones de epansion.
el inmoviliario que figura en el balance de situacion referido al ejercicio 2013 al 2015, la empresa e
que el activo fijo bruto crecera a una tasa de 10% anual
se considera una depreciacion de 8% del activo fijo bruto
se estima comprar activos fijos en el año 2014: 46 en el 2015:
para el ejercicio 2016 y 2017 no se estima vender activos fijos 0

D) Politica de financiacion
el credito a largo plazo que aparece en el balance sera amortizado cada año en
y sujeto a una tasa de interes nominal trimestral de: 3.00% y es capitalizable mensual
el credito a corto plazo que aparece en el balance esta a una tasa de interes nominal semestral d
y es capitalizable trimestralmente. Se viene negociando la concesion de creditos bancarios de CP
y la tasa de interes efectiva anual a pagar por la DCP seria igual al historico.
la empresa ralizara un aporte propio en el año 2013 de 160
la politica de dividendos accionistas preferentes es del 5% y politica de dividendos ac
en el horizonte de plnificacion

E) Escenario historico y futuro: supuestos de proyeccion EEFF

La politica de la empresa hasta ahora(2013 al 2015) has sido y se estima para el 2016 y 2017 lo sigu

2012 supuestos 2013 2014

1500 Ventas Netas 1700 1950
Tasa crecimiento venta % anual 13.30% 14.70%
Inventario Inicial PT 150
Costo del producto vendido 52.10% 53.70%
Salarios administrativos = %Vtas 20.00% 20.00%
Otros gastos = %Vtas 12.00% 12.00%
Depreciacion 8.00% 8.00%
Impuesto a la renta 30.00% 30.00%
Impuesto x pagar(G.G x pagar) = %tc 50.00% 50.00%
Otros gastos x pagar(G.G x pagar) = %tc 6.00% 6.00%
Caja y Bancos = f(%Vtas) 1.50% 1.50%
Compras MPD = %Vtas 40.00% 40.00%
Plazo medio inventario MPD(dias) 30.0 30.0
 Plazo medio inventario PP(dias) 35.0 35.0
Plazo medio inventario PT(dias) 70.0 70.0
Plazo medio de cobro PT a clientes (dias) 40.0 40.0
plazo medio pago MPD a proveedores (dias) 50.0 50.0
Tasa dividendos acc. Preferentes 5.00% 5.00%
Tasa dividendos acc. Comunes 10.00% 10.00%
Recursos Propios Final 160
1 año 365 365

los detalles de los costos industriales de JM Industrias SAC son:

AÑO 2013 2014

Inventario MPD inicial 50
Costo MPD usado 40% 40%
MP indirecta 6% 6%
MO indirecta 3% 3%
Otros CIF 78 90
CIF 10% 10%
CMOD empleado 15% 15%
Inventario PP inicial 50
Inventario PT inicial 150

Con la informacion presentada, la empresa requiere que usted como Analista de Inversiones y Fi
y cuadros relevantes historicos y proyectados para el año 2013 al 2017

Empresa con crecimiento de ventas 25%

1 EGP
2 Calculos previos del EGP
3 Balance de situacion
4 Calculos previos del BG: Cuentas Activos y Pasivos en detalle en cada cuenta
5 Presentar el calculo del Credito Bancario DCP bajo el formato de iteracion de simula
6 presentar el calculo del interes para el horizonte temporal de analisis, en en sus com
7 Presentar la evolucion de los Recursos propios en sus componentes
8 Estado de Flujo de efectivo en el horizonte temporal de analisis(Metodo directo), e
9 Plantear la alternativa de financiacion para el ejercicio 2016 y2017, en funcion a los s
10
11
12
 EXAMEN PARCIAL 2015: JM INDUSTRIAS SAC

referida al ejercicio 2013 al 2015

prom
53.60% 53.13%
2015
2300
1233
1067
460
30
276
766
302
41.1
-4
257
77
180
9
18
153
P Vta. AFN Valor AFN
lor en libro de 15(Activo fijo bruto=25; depreciacion acumuada=10) 12 15
lor en libro de 28(Activo fijo bruto=40; depreciacion acumuada=12) 24 28

2015
35
252
76
124
243
729
371
95
276
1006

2015
128
 270
38.5
62
497
75
572

433.1
1006

a cierta cuota de mercado que permita incrementar la rentabilidad

013 al 2015, la empresa estima lo siguiente:

el activo fijo bruto

62 en el 2016: 37 en el 2017: 41

10
es capitalizable mensualmente
res nominal semestral d 5.00%
creditos bancarios de CP para los años 2016 y 2017

politica de dividendos accionistas comunes es del 10%

ara el 2016 y 2017 lo siguiente:

2015 2016 2017

2300 2650 3000
17.90% 15.20% 13.20%

53.60% 53.90% 54.10%

20.00% 20.00% 20.00%
12.00% 12.00% 12.00%
8.00% 8.00% 8.00% AF
30.00% 30.00% 30.00%
50.00% 50.00% 50.00%
6.00% 6.00% 6.00%
1.50% 1.50% 1.50%
40.00% 40.00% 40.00%
30.0 30.0 30.0
 35.0 35.0 35.0
70.0 70.0 70.0
40.0 40.0 40.0
50.0 50.0 50.0
5.00% 5.00% 5.00%
10.00% 10.00% 10.00%

365 365 365

2015

40% de Ventas
6% CMPD Usada
3% de Ventas
106
10% de Ventas
15% CMPD Usada

alista de Inversiones y Finanzas elabore los EEFF

e en cada cuenta
o de iteracion de simulacion
e analisis, en en sus componentes interes de corto plazo y largo plazo

lisis(Metodo directo), en sus componentes interes FCO, FCI, FCF y FCNeto

y2017, en funcion a los supuestos de proyeccion antes referidos
Valor AFB Depr. Acum
25 10
40 12
 E G/P (Miles de dolares)
AÑO 2013
VENTAS NETAS 1700
- Costo del producto vendido = f(%Vtas) 886
= UTILIDAD BRUTA 814
Salarios Administrativos 340
AFBf 8.00% Depreciacion 25
Otros grastos(otros GG) 204
= Gastos generales 568
= UTILIDAD OPERATIVA(UAIT) 245
Intereses = f(Recursos negciados) 47.2
Utilidad (Perdidas)Exraordinarios AFN 0
= UTILIDAD ANTES IMPUESTOS(UAT) 198
30% - Impuestos a la renta = %UAT 59
= UTILIDAD NETA(UTIL. DESP. IMPUESTOS) 139
-Dividendos pagados acc preferentes 7
-Dividendos pagados acc comunes 13.9
= UTLIDAD RETENIDA EJERCICIO 118

Calculos del EGP:

Año 2013
Venta 1700

Año 2013
Inventario MPD inicial 50
+ Compras Netas MPD= f(diferencia) 686
- Inventario MPD final= f(formula) 56
= Costo MPD Usado= f(%Vtas) 680

Año 2013
Materia Prima Indireca 41
+ Mano de Obra Indirecta 51
Otros CIF =f(diferencia) 78
=Costos indirectos Fabricacion(CIF) 170

Año 2013
Costo MPD Usado 680
Costo MOD Empleado 102
CIF 170
= Costo Manufactura(Fabricacion) 952
 Año 2013
Inventario Productos Proceso inicial(PP) 50
+ Costos de Manufactura(fabricacion) 952
- Inventario PP final = f(formula) 91
= Costo PT 910

Año 2013
Inventario PT inicial 150
+ Costo del PT 910
- Inventario PT final= f(formula) 175
= Costo del Producto Vendido 886

1. Utilidades (Perdidas) extraordi por venta de AFN

Año 2013
A Venta AFN (Precio de venta AFN)
= Valor AFB que se vende(retira)
- Depr. Acum. AFB que se vende(retira)
B = VL AFN que se vende(retira) (costo AFN)
A-B = Utilidades (Perdidas) extraordinarios AFN 0

2. Estado de Utilidades retenidas RUR (BG)

Año 2013
a =UR inicial
b + Utilidad Retenida Ejercicio 118
a+b = UR Final 118
 2012
2014 2015 2016 2017 1500
1949 2298 2648 2997 ok
1046 1232 1426 1622 ok
903 1066 1221 1375 ok
390 460 530 599 ok
27 30 33 36 ok
234 276 318 360 ok
651 765 880 995 ok
252 301 341 380 ok
46.9 41.1
-3 -4 0 0 ok
202 256 341 380
61 77 102 114 ok
142 179 239 266
7.1 9
14.2 18
120 152 239 266

2014 2015 2016 2017

1949 2298 2648 2997

2014 2015 2016 2017

56 64 76 87
788 931 1071 1210
64 76 87 99
780 919 1059 1199

2014 2015 2016 2017

47 55 64 72
58 69 79 90
90 106 122 138
195 230 265 300

2014 2015 2016 2017

780 919 1059 1199
117 138 159 180
195 230 265 300 40% de Ventas
1092 1287 1483 1678 6% CMPD Usada
3% de Ventas
2014 2015 2016 2017
91 105 123 142 10% de Ventas
1092 1287 1483 1678 15% CMPD Usada
105 123 142 161
1078 1269 1464 1660

2014 2015 2016 2017

175 207 243 281
1078 1269 1464 1660
207 243 281 318
1046 1232 1426 1622

I.
Vta Vta 1
2014 2015 2016 2017
12 24 2
25 40
10 12
15 28
-3 -4 0 0

II.
2014 2015 2016 2017 3
118 238 390 629 4
120 152 239 266
238 390 629 895
III.
5
6

IV.

+Pc
-Caja
-Activo
supuestos 2013 2014 2015
Ventas Netas 1700 1949 2298
Tasa crecimiento venta % anual 13.30% 14.70% 17.90%
Inventario Inicial PT 150
Costo del producto vendido 52.10% 53.70% 53.60%
Salarios administrativos = %Vtas 20.00% 20.00% 20.00%
Otros gastos = %Vtas 12.00% 12.00% 12.00%
Depreciacion 8.00% 8.00% 8.00%
Impuesto a la renta 30.00% 30.00% 30.00%
Impuesto x pagar(G.G x pagar) = %tc 50.00% 50.00% 50.00%
Otros gastos x pagar(G.G x pagar) = %tc 6.00% 6.00% 6.00%
Caja y Bancos = f(%Vtas) 1.50% 1.50% 1.50%
Compras MPD = %Vtas 40.00% 40.00% 40.00%
Plazo medio inventario MPD(dias) 30.0 30.0 30.0
Plazo medio inventario PP(dias) 35.0 35.0 35.0
Plazo medio inventario PT(dias) 70.0 70.0 70.0
Plazo medio de cobro PT a clientes (dias) 40.0 40.0 40.0
plazo medio pago MPD a proveedores (dias) 50.0 50.0 50.0
Tasa dividendos acc. Preferentes 5.00% 5.00% 5.00%
Tasa dividendos acc. Comunes 10.00% 10.00% 10.00%
Recursos Propios Final 160
1 año 365 365 365

AÑO 2013 2014 2015

Inventario MPD inicial 50
Costo MPD usado 40% 40% 40%
MP indirecta 6% 6% 6%
MO indirecta 3% 3% 3%
Otros CIF 78 90 106
CIF 10% 10% 10%
CMOD empleado 15% 15% 15%
Inventario PP inicial 50
Inventario PT inicial 150

los detalles de los costos industriales de JM Industrias SAC son:

AÑO 2013 2014 2015
Inventario MPD inicial 50 56 64
Costo MPD usado 680 780 919
MP indirecta 41 47 55
MO indirecta 51 58 69
Otros CIF 78 90 106
CIF 170 195 230
CMOD empleado 102 117 138
Inventario PP inicial 50
Inventario PT inicial 150

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO O CAJA (Miles de Dolares)

Metodo Directo

RUBRO 2013 2014 2015

FC OPERACIÓN
Entradas FCO
Efectivo cobrados a los clientes
Salidas FCO
Efectivo pagado Costo del Producto Vendido 0 0 0
Efectivo pagado de MO (Salario administrativo)
Efectivo pagado por Impuesto Renta
Efectivo pagado por Otros Gastos(Pago otros GG)
= FC OPERACIÓN
FC INVERSION
Entrada FCI
Salidas FCI
Pago Compra AFB
= FC INVERSION
FC FINANCIACION
Entradas FCF
Salidas FCF
Pago Intereses Total (DCP y DLP)
Pago Amrtizacion DLP
= FC IFINANCIACION

= F. CAJA NETO = FCO+FCI+FCF

Fuentes o Usos de Financiacion
Aumento Credito Bancario CP
Disminucion de Caja
Venta de Activos
= FUENTES o USOS DEFINANCIACION

RUBRO 2013 2014 2015

DCP i
Aumento Credito Bancario CP
DCP f
Chequeo BG
 2016 2017
2648 2997
15.20% 13.20%

53.90% 54.10%
20.00% 20.00%
12.00% 12.00%
8.00% 8.00% AFBf
30.00% 30.00% x
50.00% 50.00%
6.00% 6.00%
1.50% 1.50% y
40.00% 40.00% x+y
30.0 30.0
35.0 35.0
70.0 70.0
40.0 40.0
50.0 50.0
5.00% 5.00%
10.00% 10.00%

365 365

2016 2017

40% 40% % de Ventas

6% 6% % CMPD Usada

10%

2016 2017
76 87
1059 1199
64 72
79 90
 122 138 Supuesto
265 300
159 180

BG
BG
A (Miles de Dolares)

2016 2017

Calculos previos

0 0 Calculos previos
Calculos previos
Calculos previos A
Calculos previos

B
C= A+B
Calculos previos

Calculos previos
Calculos previos

C=

Politica Venta AFN

2016 2017
BALANCE GENERAL
AÑO 2013 2014 2015
Caja y bancos =f(% Vtas) 26 29 34
Cuentas por cobrar neto 186 214 252
Inventarios MPD 56 64 76
Inventarios PP 91 105 123
Inventarios PT 175 207 243
ACTIVO CIRCULANTE 534 618 729
Activo fijo bruto(AFB final) 307 338 371
- Depreciaicion acumulada 50 67 85
Activ Fijo Neto 257 271 287
ACTIVO TOTAL 791 889 1015

AÑO 2013 2014 2015

Proveedores (Cuentas x pagar) 93 107 126
Credito Bancario DCP(diferencia) 357 326 270
Impuestos x pagar(sunat) = %Imp. Renta 30 30 38
Otros gasto por pagar(G.G x pagar) =%tc Vtas 55 58 61
PASIVO CORRIENTE 535 521 496
Deudas a largo plazo 95 85 75
PASIVO TOTAL 631 608 572
PATRIMONIO
Fondos propios final 160 280.5 433.1
PASIVO + PATRIMONIO 791 888 1006

Calculos del BG
CUENTAS DEL ACTIVO

1) Evolucion Activo Fijo Bruto (AFB)

Año 2013 2014 2015
= AFB Inicial 307 338
+ Compras AF (VL) 307 46 62
- Ventas AF (VL) 0 15 28
= AFB Fiinal 307 338 371
tc anual 307 338 371

2) Depreciacion Acumulada
Año 2013 2014 2015
= Depr. Acumulada Inicial 25 50 67
+ Depreciacion (EGP) 25 27 30
=SubTotal depr. Acumulada 50 77 97
 - Depr. Acum. De las Rebajas en venta AFB 0 10 12
=Depr. Acumulda Final 50 67 85

3) Ativo Fijo Neto

Año 2013 2014 2015
= AFB Final 307 338 371
- Depr. Acumulada Final 50 67 85
= Activo Fijo Neto (AFN) 257 271 287

CUENTAS PASIVO:

1) Deuda a Largo Plazo(Politica de Amort.)

Año 2013 2014 2015
Saldo Deuda a Largo Plazo 95 85 75
Amortizacion Deuda LP (efectivo) 10 10

ITERACION -----> Igualda Fondos Propios Final ---------> Calculo Credito Bancario
Año 2013 2014 2015
= Fondos Propios Finalt, estimados #REF!
Credito Bancario (DCP) 357 326 270
- Intereses bancarios 47 47 41
- Impuestos a la renta 59 61 77
=Utilidad Neta = UR ejercicio 118 120 152
= Fondos Propios Finalt = FP Final t-1 + UNt
Diferencia ( A - C = o ) ---->

Vista: Credito Bancario (BG)

5) Comprobacion calculo Credito Bancario

Año 2013 2014 2015
= Credito Bancario (DCP) 357 326 270
Proveedores 93 107 126
Impuestos por pagar (sunat) 30 30 38
Otros Gastos x pagar (GG x pagar) 55 58 61
Deuda Corto Plazo 95 85 75
Fondos Propios Final 0 0 0
= Pasivo Total + Patrim. = Activo Total 630 606 571

6) Calculos Intereses
Año 2013 2014 2015
A corto plazo:
 Credito Bancario 357 326 270
Prom. Credito Bancaria(2 ult. años)
Tasa de Interes efectivo anual credito CP(%) 10.25% 10.25% 10.25%
Interes Credito a Corto Plazo
A Largo Plazo:
Deuda Largo Plazo
Prom. Deuda largo plazo (2ult. Años)
Tasa de interes efectivo anual deuda LP(%) 12.6% 12.6% 12.6%
Interes Deuda largo plazo
Interes (Interes total sobre RN)

Fondos Propios Final

Año 2013 2014 2015
= Fondos Propios Inicial 160 280
+ Utilidad Retenida ejercicio 118 120 152
= Fondos Propios Fnal 160 280 433
 2016 2017
40 45 ok
290 328 ok
87 99 ok
142 161 ok
281 318 ok
840 951 ok
409 449 ok
117 153 ok
291 296 ok
1131 1247

2016 2017
145 164 ok
870
51 57 ok
65 69 ok
1131 290
65 55 ok
1196 345

1131 1247

2016 2017
371 408
37 41 politica de la empresa
0 0 ok politica de la empresa
408 449
409 449 con la tasa de crecimiento 10%

2016 2017
85 117
33 36 Viene del EGP
117 153
 0 0 Viene del enunciado
117 153

2016 2017
408 449
117 153
291 296

2016 2017
65 55
10 10 Viene del enunciado

2016 2017

870 0 Calculo viene delBG

0 0 Viene del EG/P
102 114 Viene del EG/P
239 266 Viene del EG/P

Debe ser Cero

2016 2017
870 0
145 164 BG
51 57 BG
65 69 BG
65 55 BG
0 0
1196 345

2016 2017 DCP

Int. Semestral 5%
 870 0 Int. Mensual 0.8%
Cap. Trimestral 2.5%
10.25% 10.25% Int. Trim. = ief trim 2.5%
Va al EGP ief anual 10.25%
DLP
Int. Trimestral 3%
Int. Mensual 1%
12.6% 12.6% Cap. Mensual 1
Va a EGP Int. Mes. = ief Mes 1%
Va a EGP ief anual 12.6%

2016 2017
433 672
239 266 Viene del EGP
672 938 Viene de Iteracio
 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO O CAJA (Mi
Metodo Directo

RUBRO
I. FC OPERACIÓN
1 Entradas FCO
Efectivo cobrados a los clientes
2 Salidas FCO
Efectivo pagado Costo del Producto Vendido
Efectivo pagado de MO (Salario administrativo)
Efectivo pagado por Impuesto Renta
Efectivo pagado por Otros Gastos(Pago otros GG)
= FC OPERACIÓN
II. FC INVERSION
3 Entrada FCI
4 Salidas FCI
Pago Compra AFB
= FC INVERSION
III. FC FINANCIACION
5 Entradas FCF
6 Salidas FCF
Pago Intereses Total (DCP y DLP)
Pago Amrtizacion DLP
= FC IFINANCIACION

IV. = F. CAJA NETO = FCO+FCI+FCF

Fuentes o Usos de Financiacion
+Pc Aumento Credito Bancario CP
-Caja Disminucion de Caja
-Activo Venta de Activos

= FUENTES o USOS DEFINANCIACION

RUBRO
DCP i
Aumento Credito Bancario CP
DCP f
Chequeo BG
UJO DE EFECTIVO O CAJA (Miles de Dolares)

2013 2014 2015 2016 2017

Calculos previos

-886 1046 1232 1426 1622 Calculos previos

Calculos previos
Calculos previos
Calculos previos

Calculos previos

Calculos previos
Calculos previos

Politica Venta AFN

2013 2014 2015 2016 2017

 CREACION DE VALOR ECONOMICO

Cuadro N° 01
2013
= U. A. I. T.
Impuestos
= U. A. I.
Capital Empleado
CPPC
Carga por uso del Capital
= Capital Empleado * CPPC
VEA (Valor Economico Añadido)
= U.A.I. - Carga por uso de Capital
RAN (ROA):
(Retorno sobre los Acttivos)
ROA= U.A.I./Capital empleado
Creacion de Valor

Cuadro N° 02 Punto de vist

2013
Utilidad Neta
Fondos Propios
ROE (RC) (Retorno sobre Capital)
Ke = 17%
Creacion de Valor
ON DE VALOR ECONOMICO

2014 2015 2016 2017

Punto de vista del dueño

2014 2015 2016 2017