Informe SAE del 16 de julio

Los 10 takeaways de Pedro Francke en el

SAE

El Perú está atravesando una situación política inédita. A 12 días del cambio de
Gobierno, no tenemos un presidente proclamado ni una claridad razonable del tipo de
Gobierno que tendremos a partir del 28 de julio. Esto ha generado un ambiente de elevada
incertidumbre que lamentablemente ya está afectando la actividad económica. En este
sentido, es probable que recién durante la próxima semana el JNE proclame a Pedro
Castillo como presidente electo y, con ello, se empiecen a anunciar algunos de los miembros
del próximo Gabinete y de puestos claves del Estado.

Si bien aún hay mensajes contradictorios dentro del entorno cercano a Pedro
Castillo, hoy vemos señales claras de moderación al menos en el ámbito
económico. En este aspecto, Pedro Francke –vocero oficial de Pedro Castillo en materia
económica– ha cumplido un rol importante. Por ello la relevancia de conversar con él y
despejar algunas dudas sobre las políticas que priorizarían en el corto y mediano plazo.
Hugo Santa María y José Carlos Saavedra tuvieron recientemente una conversación con
Francke que da luces sobre el rumbo que tomaría –al menos en el inicio– un Gobierno de
Pedro Castillo.

A continuación, los 10 principales takeaways de la conversación:

1. Políticas para asegurar la recuperación del empleo. En el corto plazo, (i)

acelerar el proceso de vacunación masiva, (ii) relanzar los programas de crédito con
garantías estatales, y (iii) continuar con el estímulo fiscal y monetario. En el mediano
plazo, las propuestas están más orientadas a defender la producción nacional y
fomentar la diversificación productiva e innovación tecnológica.

2. Hay una preocupación por la sostenibilidad fiscal. Se tiene que reducir el

déficit, pero condicionado a las necesidades de la población. La mirada de
sostenibilidad fiscal a mediano plazo está concentrada en una propuesta de reforma
tributaria (principalmente cambios en el sector minero) y el combate a la evasión y
elusión. En el corto plazo, el alza en los precios de metales impulsará la recaudación y
permitirá continuar con el estímulo fiscal.

Informe SAE | Los 10 takeaways de Pedro Francke en el SAE 1

3. No es urgente un cambio al capítulo económico de la Constitución. Para
aplicar el programa económico que están planeando no es necesario un cambio al
capítulo económico. Sin embargo, la discusión sobre los cambios a la Constitución debe
darse de manera integral, a través de un dialogo nacional y en un marco de tiempo
razonable. Además, considera que el capítulo económico de una Constitución debe
permitir la pluralidad de la Gobernanza, como varias constituciones de países
desarrollados. Es decir, no debe limitar a un Gobierno de izquierda ni uno de derecha.

4. Se están evaluando cambios tributarios al sector minero. Hay varias

alternativas que pueden combinarse: (i) regalías, (ii) elevar la tasa o modificar la base
imponible del impuesto a la utilidad operativa, y/o (iii) un impuesto adicional especial
para un tramo más alto de precios. Esto, en un marco en el que cualquier cambio
tributario tiene que considerar que hay volatilidad en los ciclos de precios. Otros
cambios tributarios más generales (como renta a personas e IGV) y la revisión de
exoneraciones no han sido priorizados.

5. La autonomía constitucional del BCR debe mantenerse. Además, hay dos

elementos esenciales que también se deben mantener: (i) el mandato de un Directorio
que no puede removerse y (ii) la prohibición de que el BCR otorgue financiamiento
directo al Gobierno.

6. No sólo es más Estado, sino mejor Estado. Respecto al rol del Estado a nivel
sectorial, es importante una reforma que asegure un manejo profesional de las
empresas públicas. Hay un reconocimiento de que varias empresas públicas son muy
mal manejadas, pero también existe participación exitosa del Estado en algunos rubros,
por ejemplo, las cajas municipales.

7. No harán estatizaciones, expropiaciones, control de precios ni control de

cambios. En su plan económico no está contemplada la expropiación de empresas
privadas. Si bien hay “sectores monopólicos” donde la regulación tiene que mejorar, no
están pensando en controles de precios. Asimismo, las transacciones en moneda
extranjera van a seguir siendo manejadas de manera libre.

8. Sería cauteloso con un aumento del salario mínimo. Si bien Francke es

partidario de un salario mínimo más alto, considera que este contexto no es el
adecuado.

9. Las cuentas individuales de capitalización en las AFP se mantendrán

vigentes.

10. Está de acuerdo con la Ley de topes a las tasas de interés y con que el Banco
de la Nación pueda otorgar créditos personales y a MYPE.

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En suma, en un marco de mucha incertidumbre, las declaraciones de Pedro
Francke para el SAE dan muestra de una clara intención de moderación en la
agenda económica. A esto se suma la invitación para puestos de autoridades clave a
personajes que generan más confianza entre el empresariado, como Julio Velarde o Alonso
Segura. Sin embargo, en paralelo, hay fuerzas contrarias en el entorno de Perú Libre que
dan un mensaje opuesto al de moderación. Por lo tanto, aún hay cierto grado de
incertidumbre y escepticismo respecto al rumbo de política económica; la cual esperamos
se disipe en las próximas semanas con los primeros anuncios, nombramientos y acciones
del próximo Gobierno.

Para mayor detalle sobre la conversación, puedes acceder al video completo en

la web del SAE a través de este enlace (contenido exclusivo para clientes de
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