SIGUIENTE DIAPOSITIVA

Eso es volatilidad entonces

¿cómo hacemos que esta volatilidad haga que estos dos estudiantes estando fuera no les
explote en la cara el tipo de cambio?
Con instrumentos derivados
pues esto es lo que llamamos riesgo, riesgo en finanzas no nos da miedo.
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un premio Nobel de Economía Robert Merton, para aquellos economistas financieros el
famoso Black Summer, LE DIGO a Gerardo Herrera Villanueva ( Director de Comunicación
en Riskmathoics f1) le dijo aquí México en un evento organizado por la Bolsa Mexicana,
si le quitas riesgo a las finanzas, las finanzas se enseñan en un semestre, es valor presente
neto y 1000 maneras de calcular ese flujo de efectivo.
Lo que hace interesante la economía y las finanzas, Es el riesgo y como administramos.
Hay muchos riesgos, pero solo hablare de acciones, de tasas de interés, de tipo de cambio,
y de commodities
En riesgos de commodities encontramos el petróleo, trigo, maíz, azúcar y todas esas cosas
que consumimos diariamente.
El mercado financiero desde los 70 hasta mediados de los 90 se desarrollaron instrumentos
que básicamente todos se refieren casi a lo mismo, cubrir riesgos y mencionare algunos en
la siguiente diapositiva.
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empezamos desde los futuros de divisas, ya tenemos los Futuros de Swaps, de tazas etc.
También está en la familia los futuros de bitcoin.
Entonces vamos a hablar de los contratos adelantados que es el primer tipo de derivados.
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Contratos adelantados
Es un contrato para intercambiar un activo y un activo puede ser ( producto, divisa, tasa de
interés) en una fecha acordada).
Por ejemplo: en una compañía que hace pan, puede ser bimbo, pues el pan lo hacen con
trigo y varía mucho de precio, según demanda, según tormentas, según huracanes, según
sequías, y bueno el calentamiento global ha hecho que las commodities varían mucho más
de valor que hace 5 o 10 años.
La volatilidad llegó para quedarse, si con algo podemos contar es con la volatilidad.
Entonces ¿qué es lo que hace esta panificadora?, Pueden planear sus necesidades de trigo
poniéndose de acuerdo con los agricultores.
 Entonces el de bimbo le dice al productor del trigo, en 6 meses véndeme tu producción de
trigo a un precio que acordamos el día de hoy ,sea que suba la tonelada o que baje la
Tonelada, yo te lo pago en 100, si sube a 120 te lo pago en 100 y si baja 80 te lo pago en
100.
Para el agricultor es beneficioso porque ya tiene colocado eso y tiene asegurado un precio,
claro pues ojalá esta suba 120 pero no lo sé igual se baja a 70 entonces amarró a 100 así
en el día de hoy para ejecución futura en 6 meses que es la cosecha.
Esto beneficioso para una panificadora, por ejemplo: la panificadora más grande del mundo
al día de hoy es mexicana, este es un riesgo fuerte para ellos, pero también es beneficioso
porque ha variado el precio del trigo en los últimos meses.
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Desde marzo hasta el día de hoy, sí esa panificadora no estuviera cubierta por las
variaciones del precio del trigo, que tendría que hacer, pues ahorita el pan está en 14, pues
igual te lo bajo aquí a 13.50, pues aquí otra vez a 14, sabes que aquí a 17, aquí bueno pues
te lo bajo a 12.50, ok otra vez vámonos de vuelta para 13.
Podrían hacer eso, cada vez que fueras al súper hubiera precios diferentes, obviamente no.
Entonces ¿cómo cubren esto? con contratos adelantados, así comenzaron los derivados,
así de simple y sencillo, si el día de hoy pueden ser instrumentos MUY complejos, con
modelos matemáticos estocásticos por detrás.
Pero el concepto es así de sencillo, vamos a pactar hoy en cuanto hacemos una operación,
en 3 meses, 6 meses y 9 meses, 12 meses ,rara vez los derivados son de más de un año
por el riesgo, son típicamente de mediano y corto plazo, si los puede haber más de un año
así, pero la inmensa mayoría son de menos de un año.
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Y son lo que se llamamos un acuerdo entre partes, o como le llamamos en mercados OTC.
sobre el mostrador (Over- The Counter)
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Es decir, me pongo yo de acuerdo con un agricultor para comprarle su cosecha, pues así
nacieron los acuerdos entre partes. Estos nacieron en Europa, justamente en el sector
agrícola, porque se sabía dónde había más volatilidad y los instrumentos derivados de
instrumentos financieros como el tipo de cambio, la tasa de interés, vinieron después,
vinieron hasta los 60 setentas, entonces así eran las primeras operaciones. ( yo te compro
y tu véndeme tu producto). Fue entonces cuando surgen intermediarios
Hasta en grandes empresas surgen intermediarios y estos intermediarios eran instituciones
financieras, ellos hacen lo siguiente: (sabes qué, porque no firmamos un contrato, yo te
compro la producción, y yo le Vendo esta producción, sí para que tú no te preocupes, no
tienes que andar yendo al campo a buscar agricultores, yo me encargo de eso, y con el
tiempo esto se fue haciendo más grande se fue haciendo un mercado.
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vamos a suponer que en esta operación original se había pactado comprarla este en 100
la tonelada,y en algún momento este contrato en el transcurso de los 6 meses, a los 3
meses la tonelada de trigo esta a 140.
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Pues ¿que creen que pase?
un mercado secundiario dice, te compro ese contrato que te da derecho a comprar una
tonelada de trigo en 100, cuando el mercado está en 140, te lo compro en 120.¿Podria esto
pasar?
Pues esto pasa a diario, de trigo, de azúcar, de café, de divisas, entonces surgen los
mercados de contrato,s pero precisamente como son mercados donde no hay muchos
participantes la autoridad intervino para evitar que hubiera problemas, dijo vamos a
estandarizar estos contratos ,van a ser de 3 meses, de 6 meses, 9 meses, 12 meses, de
determinados montos.
Por ejemplo: el contrato estandarizado de la Bolsa Mexicana valores en su área derivados
que es el mercado mexicano de derivados del contrato estandarizado de dólares es de
10000 dólares, es lo mínimo que puedes comprar en un contrato, entonces si Beatriz y
Cristofer necesitan 30000 o 40000 dólares ¿cuántos contratos tendrían que comprar? 3,
entonces lo estandarizan.
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Contratos futuros
Surgen los contratos futuros, mientras que el contrato adelantado es un acuerdo entre 2
partes, el futuro es un contrato que tiene una forma estandarizada y se cotiza o se compra
y vende en un mercado organizado, pues ya no es una operación de carácter ,es decir, no
es una operación sobre el mostrador entre 2 partes, si no es una operación supervisada por
un mercado que además se va a responsabilizar de que las partes cumplan entregue los
dólares y el que prometió pagar por ese trigo por eso azúcar o por esos dólares o pesos
euros efectivamente pague por ellos.
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Entonces qué diferencia hay entre los forwards y los futuros
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Los principales contratos de futuros son al día de hoy son de granos, ganado de carne,
energéticos, de metales, de madera, de alimentos y fibras y los importantes el día de hoy
son los financieros de dólar americano, de euro, de libra ,del japonés, de los índices tú
puedes apostarle al índice de una bolsa de que suba o que baje para garantizar un
rendimiento de tu portafolio de inversiones, de las tazas de interés flotante o si las tengo a
tasa fija etcétera, ¿en México donde se cotizan? en el mercado mexicano de derivados,
que está legalmente aquí porque digo legalmente porque es la realidad ya todo se realiza
electrónicamente pero el mercado mexicano de derivados es parte de la Bolsa Mexicana
de derivados y es el único mercado de derivados que tenemos en México.