VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

AL 31 DE MARZO DE 2011
Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

1.- IDENTIFICACIÓN Y ACTIVIDAD ECONÓMICA

a) Identificación:

Volcan Compañía Minera S.A.A. (en adelante la Compañía) se constituyó en el Perú,

en la ciudad de Lima, el 1 de febrero de 1998 mediante la fusión de Volcan
Compañía Minera S.A., constituida en junio de 1943, y Empresa Minera Mahr Túnel
S.A., empresa que fue adquirida por la Compañía mediante un proceso de
privatización en el año 1997.

Las acciones que conforman el capital social de la Compañía se cotizan en la Bolsa

de Valores de Lima.

El domicilio legal así como las oficinas administrativas de Volcan y sus subsidiarias
se encuentran en avenida Gregorio Escobedo No. 710 – Jesús María, Lima.

b) Actividad económica:

La Compañía se dedica por cuenta propia, a la exploración y explotación de

denuncios mineros y a la extracción, concentración, tratamiento y comercialización
de minerales polimetálicos. Opera dos centros mineros propios ubicados en los
departamentos de Pasco y Junín, en la sierra central del Perú. En estos centros
produce concentrados de zinc, cobre, plomo y plata.

La Compañía tiene inversiones al 100 por ciento en Empresa Administradora

Chungar S.A.C., empresa minera que explota zinc, plomo y plata, en Empresa
Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C., empresa que se dedica a la explotación de
plomo y plata, en Empresa Minera Paragsha S.A.C., que se dedica a actividades de
exploración dentro de sus concesiones mineras, en los departamentos de Pasco y
Junín, en Empresa Administradora Cerro S.A.C., empresa minera que explota zinc,
plomo y plata y en Compañía Minera El Pilar S.A.C., que se dedica a la explotación
de zinc, plomo y plata.

A su vez existen, Compañía Minera Alpamarca S.A.C. y Shalca Compañía Minera

S.A.C., empresas que se dedican a la explotación de zinc, cobre y plomo y Minera
Aurífera Toruna S.A.C. y Compañía Minera Huascarán S.A.C., empresas que se
dedican a la explotación de yacimientos mineros, básicamente de mineral aurífero,
todas empresas subsidiarias de Empresa Minera Paragsha S.A.C.

El número de trabajadores que laboran en Volcan y sus subsidiarias es el siguiente:

Número de trabajadores
(promedio)

AL 31 DE AL 31 DE
Condición
MAR 2011 DIC 2010

Funcionarios 33 35
Empleados 1,208 1,327
Obreros 1,705 1,921
2,946 3,283

c) Escisión

1
 Por acuerdo de la Junta General de Accionistas de fecha 27 de enero de 2011 y con la
finalidad de transferir a otra empresa la Unidad de Cerro de Pasco, se acordó la
reorganización simple para segregar el bloque patrimonial conformado por los activos
que conforman la Unidad de Cerro de Pasco por S/. 1,021,082,344, transfiriéndose a
Empresa Administradora de Cerro S.A.C. (en adelante Cerro) dicho patrimonio
escindido y recibiendo a cambio la Compañía las acciones de Cerro correspondiente a
dicho aporte, que representan el 99.99% de su capital.

La fecha de entrada en vigencia de la escisión según acuerdo de la Junta de Accionistas

es el 1 de febrero de 2011.

d) Estados financieros consolidados:

Los estados financieros consolidados al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de

2010, incluyen los estados financieros de las siguientes subsidiarias:

Porcentaje de
Nombre de la Compañía participación directa e
indirecta en el capital
2011 2010

Empresa Administradora Chungar S.A.C. 99.99 99.99

Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. 99.99 99.99
Empresa Minera Paragsha S.A.C. 99.99 99.99
Compañía Minera El Pilar S.A.C. 100 100
Empresa Administradora Cerro S.A.C. 99.99 -
Compañía Minera Alpamarca S.A.C. 100 100 (a)
Shalca Compañía Minera S.A.C. 100 100 (a)
Minera Aurífera Toruna S.A.C. 80 80 (a)
Compañía Minera Huascarán S.A.C. 100 100 (a)

(a) Estas compañías son a su vez subsidiarias de Empresa Minera Paragsha

S.A.C.

- Empresa Administradora Chungar S.A.C. se constituyó en el Perú, en la

ciudad de Lima, el 15 de agosto de 1996 mediante la fusión de Empresa
Administradora S.A. y Compañía Minera Chungar S.A. Desde septiembre de
2000 es subsidiaria de Volcan. Cuenta con una unidad minera ubicada en el
departamento de Pasco. Se dedica a la exploración, desarrollo y explotación
de yacimientos mineros, básicamente de minerales con contenido de zinc,
cobre y plomo.

- Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. se constituyó en el Perú, en la

ciudad de Lima, el 27 de enero de 1925. Desde setiembre de 2000 es
subsidiaria de Volcan. Cuenta con una unidad minera en el departamento de
Pasco, sierra central del Perú, cuya actividad de producción de concentrados
data del año 1990. Desde diciembre de 1997 a la fecha, la subsidiaria realiza a
través de especialistas, diversos estudios geológicos y mineros como parte del
proceso de replanteamiento geológico y de exploración de sus denuncios
mineros. A partir de septiembre de 2004 a reiniciado la explotación y el
procesamiento de minerales extraídos de sus concesiones mineras; para ello
utiliza la planta concentradora San Expedito de propiedad de Volcan.

- Empresa Minera Paragsha S.A.C. se constituyó en el Perú, en la ciudad de

Lima, el 27 de diciembre de 1996 en virtud del acuerdo N° 026-96-CEPRI-
CENTROMIN de fecha 6 de mayo de 1996. Es subsidiaria de Volcan desde
mayo de 2000. Se dedica a la exploración, explotación, cesión y usufructo
minero, siendo su actividad principal la exploración en sus concesiones

2
 mineras, mediante el financiamiento de la Principal o de las demás empresas
del grupo. La Gerencia Corporativa considera que continuará con el apoyo
financiero de la Principal debido a la importancia estratégica que tiene como
parte del Grupo Volcan.

Empresa Minera Paragsha S.A.C. en el año 2001 completó la primera fase del
programa de exploración regional con la finalidad de evaluar las áreas de
prospección conocidas como Estanco, Maray, Cañay-Itaca, Pariamarca,
Condorhuaín, Carhuac y Río Pallanga, localizadas en los departamentos de
Pasco y Junín (Región Metalogenética). Dicho programa consistió en realizar
un mapeo geológico y un muestreo selectivo sobre las estructuras y áreas
potencialmente mineralizadas para identificar las propiedades mineras y
delimitar nuevas reservas mineras que sean comercial y económicamente
rentables.

En el prospecto Río Pallanga localizado al Sur de las Minas de Huarón y

Animón y las otras áreas de prospección localizadas en la región
metalogenética de Cerro de Pasco, se encuentran los yacimientos
polimetálicos más importantes de la Cordillera Central del Perú. La Gerencia
Corporativa considera que los indicios de mineralización encontrados en estas
áreas son de gran interés para la subsidiaria y la Principal. Volcan será la
encargada de explotar los proyectos comercialmente viables en el futuro.

La Gerencia Corporativa planea seguir realizando inversiones en

exploraciones, en sus concesiones mineras en los sectores de Venoncocha y
Rica Cerreña y en el futuro buscar socios estratégicos que permitan compartir
el riesgo en las etapas de exploración.

- Compañía Minera El Pilar S.A.C. se constituyó en el Perú, en la ciudad de

Lima, el 19 de agosto de 1947. Desde septiembre de 2007 es subsidiaria de
Volcan. Se dedica a la exploración, desarrollo y explotación de yacimientos
mineros, básicamente de minerales con contenido de zinc, cobre y plomo,
siendo su actividad principal la exploración en sus concesiones mineras,
mediante el financiamiento de la Principal o de las demás empresas del grupo.

- Empresa Administradora Cerro S.A.C. se constituyó en el Perú, en la ciudad

de Lima, el 1 de febrero de 2011 por reorganizacion simple del bloque
patrimonial de los activos que conformaban la unidad de Cerro de Pasco. Es
subsidiaria de Volcan y Cuenta con una unidad minera ubicada en el
departamento de Pasco. Se dedica a la exploración, desarrollo y explotación
de yacimientos mineros, básicamente de minerales con contenido de zinc,
plomo y plata.

- Compañía Minera Alpamarca S.A.C. se constituyó en el Perú, en la ciudad de

Lima, el 2 de noviembre de 2006. Desde noviembre de 2006 es subsidiaria de
Volcan. Se dedica a la exploración, desarrollo y explotación de yacimientos
mineros, básicamente de minerales con contenido de zinc, cobre y plomo,
siendo su actividad principal la exploración y desarrollo en sus concesiones
mineras, mediante el financiamiento de la Principal o de las demás empresas
del grupo.

- Shalca Compañía Minera S.A.C. se constituyó en el Perú, en la ciudad de

Lima, el 6 de diciembre de 2006 Desde diciembre de 2006 es subsidiaria de
Volcan. Se dedica a la exploración, desarrollo y explotación de yacimientos
mineros, básicamente de minerales con contenido de zinc, cobre y plomo,
siendo su actividad principal la exploración en sus concesiones mineras,
mediante el financiamiento de la Principal o de las demás empresas del grupo.
- Minera Aurífera Toruna S.A.C. se constituyó en el Perú, en la ciudad de Lima,
el 25 de enero de 2005. Desde marzo de 2007 es subsidiaria de Volcan. Se
dedica a la exploración, desarrollo y explotación de yacimientos mineros,

3
 básicamente de mineral aurífero, siendo su actividad principal la exploración
en sus concesiones mineras, mediante el financiamiento de la Principal o de
las demás empresas del grupo.

- Compañía Minera Huascarán S.A.C. se constituyó en el Perú, en la ciudad de

Lima, el 12 de mayo de 2007. Desde febrero 2008 Es subsidiaria de Volcan.
Se dedica a la exploración, desarrollo y explotación de yacimientos mineros,
básicamente de mineral aurífero, siendo su actividad principal la exploración
en sus concesiones mineras, mediante el financiamiento de la Principal o de
las demás empresas del grupo.

2.- POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES QUE SIGUEN LA COMPAÑÍA Y SUS

……...SUBSIDIARIAS

A continuación se presentan las políticas contables que equivalen a los principios y prácticas
utilizados por la Compañía y sus subsidiarias en la preparación y presentación de sus estados
financieros. Estos principios y prácticas han sido aplicados en forma consistente por los años
presentados:

(a) Base de preparación

(i) En la preparación y presentación de los estados financieros de la Compañía y

subsidiarias, la Gerencia de la Compañía ha cumplido con los Principios de
Contabilidad Generalmente Aceptados en el Perú. Estos principios corresponden
a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el
International Accounting Standards Board (IASB) y comprenden, las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF), las interpretaciones de las NIIF
(CINIIF o IFRIC por sus siglas en inglés), las Normas Internacionales de
Contabilidad (NIC) y las interpretaciones de las NIC (SIC por sus siglas en
inglés).

En el Perú el Consejo Normativo de Contabilidad (en adelante el Consejo), es la

entidad responsable de oficializar estas normas. En el mes de agosto de 2010
ha oficializado la aplicación a partir del 1 de enero de 2011, de la versión de las
normas vigentes internacionalmente en el 2009 y las modificaciones a mayo de
2010 de las NIC, NIIF y CINIIF. No obstante, mantiene la aplicación del método
de participación patrimonial que se explica en el párrafo iii) subsiguiente.

Sólo para las empresas supervisadas por la Comisión Nacional Supervisora de

Empresas y Valores (CONASEV) que es el caso de la Compañía, esta entidad
ha normado que a partir de los estados financieros 2011, deberán presentar su
información contable aplicando plenamente las NIIF.

(ii) Las normas vigentes a nivel internacional y que serán de aplicación en el Perú a
partir de 2011 son las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
de la 1 a la 8, las interpretaciones de las NIIF (CINIIF o IFRIC por sus siglas en
inglés) de la 1 a la 19, las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) de la 1 a
la 41, las interpretaciones de las NIC (SIC por sus siglas en inglés) de la 7 a la 32
y las modificaciones hasta mayo de 2010 de la NIIFs 1,3 y 7, NICs 1 y 34 y la
CINIIF 13.

La Compañía y las subsidiarias están en pleno proceso de evaluación de todas

las normas aplicables para determinar cual sería el efecto de esta aplicación en
los estados financieros.
(iii) Se ha resuelto por norma del Consejo, que se continúe aplicando de manera
indefinida el método de participación patrimonial en los estados financieros
separados, para las valuaciones de las inversiones en subsidiarias y asociadas,
en adición a los métodos del costo y del valor razonable estipulados en las NIC

4
 27 y 28.

(iv) Los estados financieros consolidados adjuntos han sido preparados luego de ser
convertidos a su moneda funcional que es el dólar estadounidense, a partir de
los registros contables de la Compañía y sus subsidiarias, los cuales se llevan en
términos monetarios nominales de la fecha de las transacciones, siguiendo el
criterio del costo histórico, excepto por los activos fijos, las concesiones mineras
y los contratos de cobertura de minerales y forward de divisas que están
valuados a su valor razonable.

(v) Inicialmente las transacciones en moneda extranjera se contabiliza en moneda

funcional utilizando el tipo de cambio de la fecha de transacción. Con
Posterioridad al reconocimiento inicial los saldos deudores y acreedores en
moneda extranjera se convierten a la moneda funcional de la siguiente manera:

1. Los activos y pasivos monetarios, se convierten al tipo de cambio de cierre

del período, entendido como el tipo de cambio de la fecha a que se refieren
los estados financieros;

2. Las partidas no monetarias valoradas al costo histórico, se convierten al

tipo de cambio de la fecha de adquisición o transacción;

3. Las partidas no monetarias valoradas a valor razonable, se convierten al

tipo de cambio de la fecha en que se determinó el valor razonable; y Los
ingresos y gastos se convierten aplicando el tipo de cambio de la fecha de
cada transacción, pudiendo utilizarse un tipo de cambio promedio del
período para todas las operaciones realizadas en el mismo, salvo que haya
sufrido variaciones significativas. Las depreciaciones o amortizaciones se
convertirán al tipo de cambio aplicado al activo correspondiente.

(b) Uso de estimaciones

La preparación de los estados financieros también requiere que la Gerencia

Corporativa lleve a cabo estimaciones y juicios para la determinación de los saldos
de los activos y pasivos, de ingresos y gastos, el monto de contingencias y la
exposición de eventos significativos en notas a los estados financieros. El uso de
estimaciones razonables es una parte esencial de la preparación de estados
financieros y no menoscaba su fiabilidad. Las estimaciones y juicios determinados
por la Compañía y sus subsidiarias, son continuamente evaluados y están basados
en la experiencia histórica y toda información que sea considerada relevante. Si
estas estimaciones y juicios variaran en el futuro como resultado de cambios en las
premisas que las sustentaron, los correspondientes saldos de los estados
financieros serán corregidos en la fecha en la que el cambio en las estimaciones y
juicios se produzca. Las estimaciones más significativas en relación a los estados
financieros adjuntos están referidas a la estimación para cuentas de cobranza
dudosa, para desvalorización de existencias, para fluctuación de inversiones en
valores, la vida útil y valor recuperable del activo fijo, el activo y pasivo por
participación de los trabajadores e impuesto a la renta diferido por recuperar y
aplicar, la provisión para cierre de unidades mineras y el valor recuperable de las
concesiones mineras, costos de exploración, desarrollo y desbroce e intangibles y
los contratos de cobertura de minerales y forward de divisas.

(c) Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados incluyen todas las cuentas de la Compañía y

sus subsidiarias, luego de eliminar los saldos y transacciones comunes, incluyendo
las ganancias y pérdidas originadas por dichas transacciones.

5
 Dado que la participación directa de la Compañía supera el 99 por ciento, las
acciones no propias directamente representan una participación insignificante. En los
estados financieros consolidados no se ha separado esta participación minoritaria.

(d) Transacciones en moneda extranjera

- Moneda funcional y moneda de presentación

Para expresar sus estados financieros, la Compañía y sus subsidiarias han

determinado su moneda funcional, sobre la base del entorno económico
principal donde operan, el cual influye fundamentalmente en la determinación
de los precios de los bienes que venden y los servicios que prestan y en los
costos que se incurren para producir estos bienes y brindar estos servicios.
Dicha moneda corresponde al dólar estadounidense. Los estados financieros
se presentan en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional,
distinta de la moneda de registro y presentación que es el nuevo sol. Todas
las transacciones son medidas en la moneda funcional y por el contrario,
moneda extranjera es toda aquella distinta de la funcional.

- Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se registran en dólares

estadounidenses aplicando los tipos de cambio del día de la transacción. Los
saldos al 31 de marzo de 2011 y al 31 de diciembre de 2010 están valuados al
tipo de cambio de cierre del año. Las diferencias de cambio que se generan
entre el tipo de cambio registrado al inicio de una operación y el tipo de
cambio de liquidación de la operación o el tipo de cambio de cierre del año,
forman parte del rubro de (gastos) ingresos financieros, neto en el estado de
ganancias y pérdidas consolidado.

(e) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros son contratos que dan lugar simultáneamente, a un

activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o un instrumento de capital
en otra. En el caso de la Compañía y sus subsidiarias, los instrumentos financieros
corresponden a instrumentos primarios tales como efectivo, cuentas por cobrar,
cuentas por pagar y derivados financieros. Los instrumentos financieros son medidos
a su valor razonable, más los costos directamente relacionados con la transacción,
excepto se trate de instrumentos financieros al valor razonable con efecto en
resultados, en cuyo caso los costos de transacción afectan resultado del ejercicio.

(f) Clasificación de activos financieros

Se ha establecido cuatro categorías para la clasificación de los activos financieros: al

valor razonable con efecto en resultados, cuentas por cobrar, activos financieros
mantenidos hasta el vencimiento y activos financieros disponibles para la venta. A la
Compañía y sus subsidiarias le aplican:

(i) Activos financieros al valor razonable con efecto en resultados que incluye el
efectivo y el equivalente de efectivo.

El efectivo es un activo financiero porque representa un medio de pago y por

ello es la base sobre la que se miden y reconocen todas las transacciones en
los estados financieros. El equivalente de efectivo son inversiones (depósitos
a plazo altamente líquidos a corto plazo).

Los cambios en el valor razonable de los activos financieros a valor razonable,

son registrados en el estado de resultados integrales consolidado en la cuenta
pérdida / ganancia por diferencia en cambio, por la medición de activos
financieros a valor razonable.

6
 El interés ganado es devengado en el estado de resultado integral
consolidado en la cuenta ingresos financieros.

(ii) Cuentas por cobrar

Son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no

son cotizados en un mercado activo. Surgen cuando la Compañía y sus
subsidiarias proveen dinero, bienes o servicios directamente a un deudor sin
intención de negociar la cuenta por cobrar. Se incluyen en el activo corriente
salvo por los vencimientos mayores a doce meses después de la fecha del
balance general, que se clasifican como no corrientes. Las cuentas por cobrar
incluyen las cuentas por cobrar comerciales y diversas del estado de situación
financiera. A estos instrumentos financieros no se les da de baja hasta que se
haya transferido el riesgo inherente a la propiedad de los mismos, hayan
expirado sus derechos de cobranza o ya no se retenga control alguno. El
reconocimiento inicial de las cuentas por cobrar es a su valor nominal y se
incluyen intereses, son llevadas al costo amortizado usando el método de tasa
de interés efectiva, menos la estimación para incobrables. El costo amortizado
es calculado considerando cualquier descuento o prima incurrida, comisiones
y costos, que constituyen una parte integral de la tasa de interés efectiva. Las
pérdidas originadas por la desvalorización son reconocidas en el estado de
resultado integral en la cuenta “Estimación para cuentas de cobranza dudosa”.

(iii) Activos financieros disponibles para la venta. Esta categoría incluye a las
cuotas de participación en fondos mutuos, que forman parte del equivalente
de efectivo.

Son aquellas que no califican como derivados ni como inversiones para ser
registradas a su valor razonable a través del estado de resultados integrales
ya que no se tiene la intención de enajenarlas en el corto plazo, no califican
como mantenidas hasta su vencimiento y tampoco clasifican como cuentas
por cobrar. Las inversiones disponibles para la venta se han adquirido para
mantenerlas por un tiempo indefinido, no obstante, pueden ser vendidas
debido a necesidades de liquidez o cambios en la tasa de interés, tipos de
cambio o en el precio de capital. Después del reconocimiento inicial, las
inversiones disponibles para la venta son medidas a su valor razonable y los
cambios posteriores de ese valor razonable son contabilizados en una cuenta
de patrimonio denominada “resultados no realizados”, hasta que se efectúe su
venta o se pruebe que están deterioradas, en cuya oportunidad se transferirán
a los resultados del año.

El valor razonable de las inversiones disponibles para la venta se determina

sobre la base de cotizaciones en mercados activos, o, a falta de estas, en de
los flujos de efectivo descontados. Los rendimientos ganados durante el
tiempo en que se mantienen las inversiones disponibles para la venta, son
reconocidos en el estado de resultados integrales en el rubro gastos o
ingresos financieros neto.

g) Clasificación de pasivos financieros

Respecto a los pasivos financieros, se ha establecido dos categorías: a valor

razonable con cambio en resultados y cuentas por pagar registradas al costo
amortizado. A la Compañía y sus subsidiarias le aplica lo siguiente:

Los pasivos financieros a costo amortizado comprenden las cuentas por pagar
comerciales, obligaciones financieras y otras cuentas por pagar; se reconocen a su
valor de transacción debido a que la Compañía y sus subsidiarias son partes de los
acuerdos contractuales del instrumento financiero. Se utiliza el método de la tasa de
interés efectiva

7
(h) Compensación de activos y pasivos financieros

Los activos y pasivos financieros se compensan cuando se tiene el derecho legal de

compensarlos y la Gerencia Corporativa tiene la intención de cancelarlos sobre una
base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(i) Baja de activos y pasivos financieros

Activos financieros:

Un activo financiero es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos de
efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compañía y subsidiarias ha transferido sus
derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar
la totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte
bajo un acuerdo de traspaso y (iii) también la Compañía y subsidiaria ha transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido
ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si ha transferido
su control.

Pasivos financieros:

Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, se

cancela o expira.

Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo

prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son
modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificación se trata como una
baja del pasivo original, se reconoce el nuevo pasivo y la diferencia entre ambos se
refleja en los resultados del período.

(j) Instrumentos financieros derivados

Coberturas:

La Compañía utiliza los instrumentos derivados para administrar su exposición a la

moneda extranjera y a los precios internacionales de los commodities de mineral. La
Compañía aplica la contabilidad de cobertura para las transacciones que cumplen
con ciertos criterios específicos.

Al inicio de la relación de cobertura, la Compañía documenta formalmente la relación

entre el ítem coberturado y el instrumento de cobertura; incluyendo la naturaleza del
riesgo, el objetivo y la estrategia para llevar a cabo la cobertura y el método que será
usado para valuar la efectividad de la relación de cobertura.

También al comienzo de la relación de cobertura, se realiza una evaluación formal

retrospectiva utilizando el método de regresión para asegurar que el instrumento de
cobertura sea altamente efectivo en compensar el riesgo designado en el ítem
coberturado. Las coberturas son formalmente evaluadas en forma mensual.

La Compañía ha efectuado cobertura de moneda que califican como cobertura de

flujos de efectivo.

La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados, específicamente futuro de

commodities de minerales y forward de divisas con la finalidad de reducir su riesgo
de precios internacionales en el primer caso y el riesgo de cambio en el segundo
caso. Una operación futuro de commodities de minerales es un acuerdo entre dos
partes, por el cual dos agentes económicos se obligan a cancelar en efectivo, en una
fecha futura establecida, un monto determinado por la diferencia entre el precio
futuro pactado del mineral y el precio de mercado vigente a la fecha de liquidación
de la operación (según contrato). Una operación forward de divisas es un acuerdo

8
 entre dos partes, por el cual dos agentes económicos se obligan a intercambiar, en
una fecha futura establecida, un monto determinado de una moneda a cambio de
otra, a un tipo de cambio futuro acordado y que refleja el diferencial de tasas.

La Compañía ha designado este instrumento como una cobertura de flujos de

efectivo. La ganancia o pérdida generada por el instrumento de cobertura de flujos
de efectivo, que haya sido designado como eficaz (futuro de commodities de
mineral), se reconocerá en el patrimonio neto en la cuenta resultados no realizados
hasta su liquidación. Si fuera designado como ineficaz (forward de divisas), la
ganancia o pérdida generado por el instrumento se reconocerá en el resultado del
ejercicio en la cuenta de ingresos/gastos financieros. Una cobertura es altamente
eficaz si la correlación entre las fluctuaciones en los valores razonables del derivado
y del subyacente fluctúa entre 80% y 125%.

(k) Deterioro de activos financieros

La Compañía y sus subsidiarias evalúan a la fecha de cada balance general si existe

evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se
encuentran deteriorados. Un activo financiero o un grupo de activos financieros se
deterioran y generan pérdidas sólo si hay evidencias objetivas de deterioro como
resultado de uno o más eventos posteriores al reconocimiento inicial del activo y
cuando dicho evento de pérdida tiene un impacto sobre los flujos de caja
proyectados estimados del activo financiero o grupo de activos financieros que
puede ser estimada de manera confiable. Esta evidencia de deterioro puede incluir
indicios de dificultades financieras importantes del prestatario o grupo de
prestatarios, incumplimiento o atraso en los pagos del principal o intereses,
probabilidad de reestructuración o quiebra de la empresa u otra reorganización
empresarial en la que se demuestre que existirá una reducción en los flujos futuros
estimados, como cambios en circunstancias o condiciones económicas que tienen
correlación en incumplimientos de pago. El criterio utilizado por cada categoría de
activos financieros es como sigue:

(i) Cuentas por cobrar:

Para las cuentas por cobrar que son registradas al costo amortizado, La
Compañía y sus subsidiarias primero evalúan individualmente si es que existe
evidencia objetiva de desvalorización para activos financieros que son
individualmente significativos, o colectivamente para activos financieros que
no son individualmente significativos. Si la Compañía y sus subsidiarias
determinan que no existe evidencia objetiva de desvalorización para un activo
financiero individualmente evaluado, sea significante o no, se incluye el activo
en un grupo de activos financieros con características similares de riesgo
crediticio y los evalúa colectivamente para la desvalorización. Si hay evidencia
objetiva de que se ha incurrido en una pérdida por desvalorización, el monto
de la pérdida es cuantificado como la diferencia entre el valor del activo en
libros y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados
descontados con la tasa de interés efectiva original del activo financiero. La
Compañía y sus subsidiarias consideran como deteriorados todos aquellas
partidas vencidas con una antigüedad mayor a 360 días por las cuales se ha
efectuado las gestiones de cobranza sin obtener resultados y que a la fecha
no se encuentran refinanciadas.

El valor en libros de estos activos se reduce a través de una cuenta de

estimación y el monto de la pérdida es reconocido en el estado de resultados.
Las cuentas por cobrar, junto con la estimación asociada, son castigados
cuando no hay un prospecto realista de recupero en el futuro. Si en un año
posterior, el monto estimado de la pérdida de desvalorización aumenta o
disminuye debido a un evento que ocurre después de que la desvalorización
es reconocida, la pérdida por desvalorización previamente reconocida es
aumentada o reducida ajustando la cuenta de estimación. Si un activo que fue

9
 castigado es recuperado posteriormente, el recupero es abonado a la cuenta
de ingresos varios (recupero de cuentas por cobrar castigadas) en el estado
de resultados.

(ii) Inversiones financieras disponibles para la venta:

La Compañía y sus subsidiarias evalúan para las inversiones disponibles para

la venta a la fecha de cada balance general, si es que existe evidencia
objetiva de que una inversión o un grupo de inversiones tienen problemas de
deterioro. En el caso de los instrumentos de deuda clasificados como
disponibles para la venta, fondos de inversión, el deterioro es evaluado sobre
la base de los mismos criterios de los activos financieros registrados al costo
amortizado. El ingreso o gasto por variación de cuota está basada en el
incremento o decremento de la misma como consecuencia de los indicadores
de la Bolsa de Valores de Lima. El ingreso por rendimiento por variación de la
cuota es registrado en el rubro ingresos/gastos financieros. Si en un año
posterior, el valor razonable de un instrumento de deuda aumenta y puede ser
objetivamente relacionado a un evento que ocurre después de que el deterioro
fuera reconocido en el estado de resultados, integrales, la pérdida por
deterioro es extornada a través del estado de integrales.

(l) Existencias y estimación por desvalorización

Las existencias se valúan al costo o valor neto de realización, el menor, siguiendo el

método de costo promedio, excepto en el caso de existencias por recibir que se
valúan a su costo específico. El valor neto de realización es el precio de venta
normal menos los costos para ponerlas en condición de venta, incluyendo los
gastos de comercialización y distribución. La estimación por desvalorización se
carga a los resultados del año y se determina en base a una evaluación técnica
individual que realiza la Gerencia considerando el grado de conservación de las
partidas en el almacén y su correspondiente utilización en el curso normal de las
operaciones.

(ll) Inversiones en valores y provisión para fluctuación

(i) Llevadas al costo (NIC 27)

Las inversiones en empresas asociadas y en terceros se registran al costo (el

cual incluye los costos de transacción que estén relacionados directamente a
su compra). Los dividendos, recibidos en efectivo o en acciones, se reconocen
como ingresos en el ejercicio que se toma el acuerdo de distribución o
capitalización, según corresponda.

La estimación por fluctuación de valores resulta de comparar el valor en libros

con su cotización en bolsa o valor patrimonial, según corresponda.

Asociadas son todas las entidades en las que la Compañía ejerce influencia
significativa pero no el control. Se considera que existe influencia significativa
cuando la Compañía mantiene una participación entre el veinte y el cincuenta
por ciento del accionariado de la asociada. Se entiende por influencia
significativa al poder para intervenir en las decisiones de políticas financieras y
operativas de la asociada.

(m) Inmuebles, maquinaria y equipo y depreciación acumulada

Los inmuebles, maquinaria y equipo se presentan al costo de adquisición menos su

depreciación acumulada y, en el caso del costo de edificios y otras construcciones,
maquinaria y equipo y equipos diversos se incluyen las revaluaciones efectuadas sobre
la base de tasaciones efectuadas por peritos independientes. Dichos activos se
expresan al valor razonable determinado en la fecha de las tasaciones menos su
depreciación acumulada. Los valores revaluados son revisados periódicamente y se

10
 reconocen los efectos cuando se producen cambios significativos en las bases que
originaron el incremento por revaluación, los mismos que son cargados o abonados
directamente al patrimonio neto o a resultados del período, si excedieran a su valor
de revaluado. La depreciación de los activos fijos es calculada siguiendo el método de
línea recta sobre la base de su vida útil estimada y con las tasas anuales indicadas en
la Nota 11. El costo histórico de adquisición incluye los desembolsos directamente
atribuibles a la adquisición de los activos. El mantenimiento y las reparaciones
menores son reconocidos como gastos según se incurren. La vida útil y el método de
depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el período de
la depreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos
futuros. Los desembolsos posteriores y renovaciones de importancia se reconocen
como activo, cuando es probable que la Compañía y sus subsidiarias obtengan los
beneficios económicos futuros derivados del mismo y su costo pueda ser valorizado
con fiabilidad.

Al vender o retirar los inmuebles, maquinaria y equipo la Compañía y sus

subsidiarias eliminan el costo y la depreciación acumulada correspondiente.
Cualquier pérdida o ganancia que resultase de su disposición se incluye en el estado
de resultado integrales consolidado.

En el caso de los bienes revaluados se afecta primero el patrimonio hasta el monto

del excedente y la diferencia se aplica a resultados.

(n) Concesiones mineras y amortización acumulada

Las concesiones se contabilizan al costo de adquisición mas aquellas revaluaciones

voluntarias efectuadas sobre la base de tasaciones efectuadas por peritos
independientes expresadas al valor razonable determinado en la fecha de las
tasaciones, menos su amortización acumulada. Los valores revaluados son
revisados periódicamente y se reconocen los efectos cuando se producen cambios
significativos en las bases que originaron el incremento por revaluación, los mismos
que son cargados o abonados directamente al patrimonio neto o a resultados del
período, si excedieran a su valor revaluado.

La amortización es calculada desde el inicio de la producción, sobre la base de la

inversión en las unidades de producción y la vida estimada de las reservas probadas,
probables y los recursos económicamente recuperables. Sólo en el caso de la
subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C., las concesiones mineras serán
amortizadas desde el inicio de su explotación y mientras las reservas de mineral
ofrezcan expectativas de producción futura y para la cual se ha estimado una vida útil
de 10 años.

(ñ) Costos de exploración, desarrollo y desbroce y cierre de unidades mineras y

amortización acumulada

Los costos de exploración, desarrollo y desbroce (movimiento de tierras), incurridos

en cada área definida de interés, son capitalizados sólo en la medida que se estime
sean recuperables económicamente a través de una explotación exitosa en el futuro
o, cuando las actividades en el área de interés están en proceso y aún no se ha
llegado a una etapa que permita evaluar razonablemente la existencia de reservas
económicamente recuperables.

La amortización es calculada desde el inicio de la producción, sobre la base de la

inversión en las unidades de producción y la vida estimada de las reservas probadas,
probables y los recursos económicamente recuperables. Solo en el caso de la
subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C., los costos de exploración serán
amortizados sobre la vida estimada de las reservas económicamente recuperable
que es de 10 años; los gastos de exploración incurridos en el desarrollo minero en
zonas de explotación son cargados a gastos de operación.

11
 Los costos de cierre de unidades mineras se presentan al valor presente de los flujos
de caja futuros estimados que se esperan desembolsar y de amortizar en el plazo de
duración de las concesiones mineras.

(o) Intangibles y amortización acumulada

Los intangibles (software) se contabilizan en su reconocimiento inicial y después, al

costo inicial menos su amortización acumulada. Los intangibles se amortizan bajo el
método de línea recta sobre la base de su vida útil estimada que es de 10 años. El
período y el método de amortización se revisan al final de cada año.

(p) Crédito mercantil

El crédito mercantil, incluido en el rubro de Concesiones mineras y de inversiones

financieras permanentes por US$ 12,507 mil corresponde al mayor valor pagado por
las acciones de ciertas compañías subsidiarias respecto del valor razonable de los
activos netos de tales compañías a la fecha de la adquisición. De acuerdo a la NIIF 3, el
crédito mercantil no se amortiza y sólo se evalúa para ver si ha sufrido deterioro. De
existir deterioro este se aplica a rebajar el mismo y reconocer la pérdida por deterioro
en los resultados del año.

(q) Deterioro de activos no financieros

El valor de los inmuebles, maquinaria y equipo, concesiones mineras, costos de

exploración, desarrollo, desbroce y cierre de unidades mineras, intangibles, crédito
mercantil e inversiones en valores es revisado periódicamente para determinar si
existe deterioro, cuando se producen circunstancias que indiquen que el valor en
libros puede no ser recuperable. De haber indicios de deterioro, la Compañía y sus
subsidiarias estiman el importe recuperable de los activos, y reconoce una pérdida
por desvalorización en el estado de resultado integral consolidado o una
disminución, hasta el límite del excedente de revaluación si dichos activos han sido
revaluados previamente.

El valor recuperable de un activo es el mayor entre su valor razonable menos los

gastos de venta y su valor de uso. El valor de uso es el valor presente de los flujos
de efectivo futuros estimados que resultarán del uso continuo de un activo así como
de su disposición al final de su vida útil. Los importes recuperables se estiman para
cada activo o, si no es posible, para la menor unidad generadora de efectivo que
haya sido identificada. De existir una disminución de las pérdidas por
desvalorización, determinada en años anteriores, se registra un ingreso en el estado
de resultados integrales consolidado o se aumenta el excedente de revaluación
rebajado en años anteriores.

(r) Arrendamiento financiero

Contratos de arrendamiento de inmuebles, maquinaria y equipo por los que la

Compañía asume todos los riesgos y beneficios relativos a la propiedad del bien
arrendado se clasifican como arrendamientos financieros y se capitalizan al inicio del
contrato al menor valor que resulta entre el valor razonable del bien arrendado y el
valor presente de los pagos mínimos de las cuotas de arrendamiento. Los pagos de
las cuotas de arrendamiento se asignan a reducir el pasivo y al reconocimiento del
cargo financiero de forma tal que se obtenga una tasa de interés constante sobre el
saldo de la deuda pendiente de amortización. Las obligaciones por arrendamientos
financieros, neto de los cargos financieros, se incluyen en el rubro Obligaciones
financieras y el costo financiero se carga a resultados en el período del
arrendamiento. El costo de los activos fijos adquiridos a través de arrendamientos
financieros se deprecian de acuerdo a la práctica de la Compañía descrita en la Nota
2 (m).

(s) Compensación por tiempo de servicios

12
 La provisión para compensación por tiempo de servicios, incluida en el rubro de
tributos, participaciones y otras cuentas por pagar, se contabiliza con cargo a
resultados a medida que se devenga.

(t) Provisión para cierre de unidades mineras

Las provisiones se reconocen cuando existe una obligación legal de la Compañía y

sus subsidiarias, como resultado de una situación pasada y donde se requerirán
recursos. Se ajustan anualmente para reflejar la provisión actualizada.

(u) Acciones en tesorería

La Compañía a través de sus subsidiarias mantienen acciones en tesorería

(comunes). Los valores nominales de las acciones en tesorería se presentan netos
de los rubros de capital social y acciones de inversión. El efecto de los dividendos y
el resultado que se obtiene por la disposición de las acciones en tesorería se
acredita o debita al patrimonio neto a través de la cuenta denominada “Reserva de
Capital”.

(v) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores

El impuesto a la renta diferido se calcula bajo el método del pasivo del estado de
situación financiera, que consiste en determinar las diferencias temporales entre los
activos y pasivos financieros y tributarios y aplicar a dichas diferencias la tasa del
impuesto a la renta. El impuesto a la renta tributario se determina de acuerdo con las
disposiciones tributarias aplicables.

Hasta el año 2009, era práctica contable calcular participación de los trabajadores
diferida. Sin embargo, en el año 2010, a raíz de una precisión emitida por el
International Accounting Stardards Board – IASB, la Comisión Nacional Supervisora
de Empresas y Valores – CONASEV, declaró que la participación de los
trabajadores diferida nunca debió calcularse, ya que corresponde a los alcances de
la NIC 19 Beneficios a Empleados y permitió que las empresas bajo su supervisión,
como es el caso de la Compañía, efectúen el ajuste correspondiente a partir del año
2011.

(w) Reconocimiento de ingresos por ventas

(i) Los ingresos por venta de bienes se reconocen, según sea el caso, cuando:

1. Se transfiere al comprador los riesgos y beneficios importantes de la

propiedad de los bienes, con independencia de la cesión o no del título
legal de propiedad;

2. La Compañía y subsidiaria no retiene ninguna clase de implicancia

gerencial, en el grado generalmente asociado con la propiedad, ni el
control efectivo sobre los bienes vendidos;

3. El importe de los ingresos puede cuantificarse confiablemente;

4. Es probable que los beneficios económicos relacionados con la

transacción fluirán a la Compañía y subsidiarias; y,

5. Los costos incurridos o por incurrir respecto a la transacción pueden

cuantificarse confiablemente.

(ii) Los ingresos en la prestación de servicios se reconocen, según sea el caso,

cuando:

1. El importe de los ingresos puede cuantificarse confiablemente;

13
 2. Es probable que los beneficios económicos relacionados con la
transacción fluirán a la Compañía;

3. El grado de terminación de la transacción, en la fecha del balance,

pueda ser cuantificado confiablemente; y,

4. Los costos incurridos en la prestación, así como los que quedan por
incurrir hasta completarla, puedan cuantificarse confiablemente.

(x) Reconocimiento de ingresos por intereses, dividendos y diferencias de cambio.

Los intereses son reconocidos utilizando el método de la tasa de interés efectiva;

Los dividendos se reconocen en la fecha en que se establezca el derecho del

accionista a recibir el pago en aquellas que no son subsidiarias, y,

Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidas monetarias

representadas en moneda extranjera que sean favorables para la Compañía y
subsidiarias, son reconocidas como un ingreso financiero cuando se devengan.

(y) Reconocimiento de costos y gastos

El costo de ventas corresponde al costo de producción de los productos que

comercializa la Compañía y se registra cuando estos son entregados al cliente.

Los otros gastos se reconocen conforme se devengan.

Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidas monetarias

representadas en moneda extranjera que sean desfavorables para la empresa, son
reconocidas como un gasto financiero cuando se devengan.

Los intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido de manera que

reflejen el costo efectivo del instrumento financiero.

(z) Contingencias

Las contingencias son activos o pasivos que surgen a raíz de sucesos pasados,
cuya existencia quedará confirmada sólo si llegan a ocurrir, sucesos futuros que no
están enteramente bajo el control de la Compañía y subsidiarias.

Un activo o un pasivo contingente no se registran porque no puede ser medido con

la suficiente confiabilidad. Sólo se revelan, si existe una probable existencia de un
hecho económico para la Compañía y subsidiarias.

(ab) Utilidad básica y diluida por acción

La utilidad básica por acción resulta de dividir el resultado neto atribuible a los
accionistas entre el promedio ponderado del número de acciones comunes y de
inversión en circulación en el período, incluyendo las acciones por reexpresión a
moneda constante y sin considerar las acciones en tesorería.

La utilidad diluida por acción resulta de dividir el resultado neto atribuible a los
accionistas entre el promedio ponderado del número de acciones comunes y de
inversión, en circulación y por emitir en el periodo y sin considerar las acciones en
tesorería.

14
3.- NIIF I - ADOPCIÓN POR PRIMERA VEZ DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE ………
INFORMACIÓN FINANCIERA

En el Perú las Normas Internacionales de Información Financiera se ha venido aplicando

parcialmente en función a las aprobaciones que venía efectuando el Consejo Normativo de
Contabilidad. No obstante, durante el 2008, 2009 y 2010 existe un desfase entre las normas
vigentes internacionalmente y las que rigen en el Perú al no haberse aprobado los últimos
pronunciamientos, revisiones y modificaciones de las normas contables en estos años.

La Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) ha emitido el 14 de

octubre de 2010 la Resolución N° 102-2010-EF/94.01.1 para la aplicación plena a partir de
2011 de las normas vigentes internacionalmente una vez que sean aprobadas por el
International Accounting Standards Board – IASB, que es el organismo emisor de las normas
contables en el mundo y cuya sede es en Inglaterra.

El Artículo 2° de la Resolución antes mencionada establece que deberá aplicarse la NIIF 1 –

Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera para los
estados financieros al 31 de diciembre de 2011 de las empresas emisoras de valores inscritos
en Bolsa, clasificadoras de riesgo, instituciones financieras, de seguros y administradoras de
fondos de pensiones (estas tres últimas supervisadas por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP’s).

La Compañía esta en pleno proceso de evaluación de todas las normas aplicables para
determinar cual sería el efecto de esta aplicación en los estados financieros.

4.- ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS DE LIQUIDEZ, CREDITICIO, DE INTERÉS, DE PRECIO

……..Y .DE CAMBIO

Las actividades de la Compañía y sus subsidiarias las exponen a una variedad de riesgos
financieros: de liquidez, de crédito, de interés, de precio y de cambio. El programa de
administración de riesgos de la Compañía trata de minimizar los potenciales efectos adversos
en su desempeño financiero. La Gerencia de la Compañía es conocedora de las condiciones
existentes en el mercado y sobre la base de su conocimiento y experiencia controla los
riesgos, siguiendo las políticas aprobadas por el Directorio. Los aspectos más importantes
para la gestión de estos riesgos son:

(a) Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de que el efectivo pueda no estar disponible para

pagar obligaciones a su vencimiento a un costo razonable. La Compañía y sus
subsidiarias controla la liquidez requerida mediante una adecuada gestión de los
vencimientos de activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de
ingresos y pagos futuros. Asimismo, la Compañía cuenta con capacidad crediticia
suficiente que le permite tener acceso a líneas de crédito en entidades financieras de
primer orden, en condiciones razonables.

(b) Riesgo de crédito

Los activos financieros de la Compañía y subsidiarias potencialmente expuestos a

concentraciones de riesgo de crédito consisten principalmente en depósitos en bancos
y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depósitos en bancos, la
Compañía y sus subsidiarias reduce la probabilidad de concentraciones significativas
de riesgo de crédito porque mantiene sus depósitos y coloca sus inversiones de
efectivo en instituciones financieras de primera categoría, y limita el monto de la
exposición al riesgo de crédito en cualquiera de las instituciones financieras. Con
respecto a las cuentas por cobrar comerciales, las concentraciones significativas de
riesgo de crédito, individual o de grupo están limitadas debido a la capacidad de pago
de sus clientes, y a la política de la Compañía y sus subsidiarias de evaluar

15
 continuamente la historia de crédito de sus clientes y su condición financiera para
cumplir con sus obligaciones.

(c) Riesgo de interés

La exposición de la Compañía y sus subsidiarias a este riesgo se da por cambios en las

tasas de interés en sus activos y pasivos financieros. La Compañía y sus subsidiarias
mantiene activos financieros, principalmente depósitos a plazo, sujetos a una tasa de
interés fija y pasivos financieros sujetos a una tasa de interés flotante; sin embargo, la
Compañía y sus subsidiarias no espera incurrir en pérdidas significativas por riesgo de
tasa de interés.

(d) Riesgo de precio

La Compañía y sus subsidiarias están expuestas al riesgo en el cambio de los precios

del mercado de minerales. La Gerencia evalúa permanentemente la conveniencia de
celebrar o renegociar contratos de fijación de precios a efectos de evitar riesgos de
importancia para la Compañía y sus subsidiarias. En adición, la Compañía mantiene
contratos de minerales a efectos de no estar expuestos a este riesgo.

(e) Riesgo de cambio

La Compañía y sus subsidiarias están expuestas a las fluctuaciones en los tipos de

cambio de la moneda extranjera prevalecientes en su posición financiera y flujos de
caja. La Gerencia Corporativa fija límites en los niveles de exposición por moneda y el
total de las posiciones diarias y “Overnight”, las cuales son monitoreadas diariamente.
La mayoría de los activos y pasivos se mantienen en dólares estadounidenses.
Asimismo, la Compañía mantiene contratos de forward para evitar la exposición con
respecto al tipo de cambio.

Las operaciones en dólares estadounidenses se efectúan al tipo de cambio fijado por la

oferta y la demanda en el Sistema Financiero Nacional.

Al 31 de marzo de 2011 el tipo de cambio promedio ponderado publicado por la

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) para las transacciones en dólares
americanos era de US$ 0.3569 para las operaciones de compra y US$ 0.3565
para la operaciones de venta (US$ 0.3561 para compra y US$ 0.3560) para venta
al 31 de diciembre de 2009.)

La Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera (nuevos soles
por efecto de la moneda funcional que es el dólar estadounidense) (expresado en
miles):

AL 31 DE AL 31 DE
MAR 2011 DIC 2010
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo 155,718 68,406
Cuentas por cobrar diversas 82,177 123,460
237,895 191,866
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales (56,279) (49,487)
Tributos, participaciones y otras cuentas por pagar (170,583) (256,795)
Obligaciones financieras 0 0
(226,862) (306,282)

Activo (Pasivo) neto 11,033 (114,416)

16
5.- INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Las normas contables definen un instrumento financiero como cualquier activo y pasivo
financiero de una empresa, considerando como tales efectivo y equivalente de efectivo, cuentas
por cobrar, cuentas por pagar y obligaciones patrimoniales, entre otros.

En opinión de la Gerencia de la Compañía, al 31 de marzo de 2011 y al 31 de diciembre de

2010, el valor razonable de sus instrumentos financieros no es significativamente diferente al de
sus respectivos valores en libros y, por lo tanto, la revelación de dicha información no tiene
efecto para los estados financieros a dichas fechas.

Los siguientes son los importes de los activos y pasivos financieros del balance general,
clasificados por categorías de acuerdo como lo define la NIC 39 (expresado en miles de
dólares):

17
CLASIFICACIÓN DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Activos financieros a C
valor u
razonableCuentas e
por n
cobrarInversiones t
disponibles para la a
ventaPasivos s
financieros al costo p
amortizadoTotal o
Al 31 de marzo de r
2011 c
_ o
b
r
a
Activos financieros a valor razonable r Inversiones disponibles para la venta
Pasivos financieros al costo
amortizadoTotal

Activos
Efectivo 52,459 - - - 52,459 62,937 - - - 62,937
Depósitos a plazo 72,297 - - - 72,297 70,009 - - - 70,009
Fondos mutuos - - 20,036 - 20,036 - - 1,821 - 1,821
Cuentas por cobrar a corto
…y largo plazo - 256,798 - - 256,798 - 244,048 - - 244,048

--------------- --------------- --------------- --------------- --------------- --------------- --------------- --------------- --------------- ---------------
Total 124,756 256,798 20,036 - 401,590 132,946 244,048 1,821 - 378,815
========== ========== ========== ========== ========== ========== ========== ========== ========== ==========
= = = = = = = = = =

18
19
6.- EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

AL 31 DE AL 31 DE
A continuación se presenta la composición del rubro: MAR 2011 DIC 2010
US$ (000) US$ (000)
Fondos disponibles:
Caja 79 57
Cuentas corrientes bancarias (a) 52,459 62,937
Deposito a plazo 72,297 70,009
Ahorros 820 165
Fondos mutuos 20,037 1,821
Fondos sujetos a restricción 401 401
146,093 135,390

(a) La Compañía mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales y del exterior, en nuevos
soles y en dólares estadounidenses. Estos fondos son de libre disponibilidad y generan
intereses a tasas de mercado, excepto los fondos sujetos a restricción.

7.- CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

AL 31 DE AL 31 DE
A continuación presentamos la composición del rubro: MAR 2011 DIC 2010
US$ (000) US$ (000)

Facturas por cobrar comerciales 196,776 176,222

Menos: Provisión de cobranza dudosa (17,601) (17,601)
179,175 158,621

A continuación se presenta el movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa:

Saldo inicial (17,601) (8,917)

Adiciones del período (*) - (8,864)
Saldo final (17,601) (17,601)

(*) Corresponde a las facturas por cobrar a la empresa Doe Run Perú S.R.L.

AL 31 DE AL 31 DE
El anticuamiento de este rubro es como se indica: MAR 2011 DIC 2010
US$ (000) US$ (000)

Por vencer 141,528 139,597

Vencidos:
De 1 a 30 días 8,431 4,122
De 31 a 90 días 15,288 4,597
Más de 90 días (*) 31,529 27,906
196,776 176,222

(*) Los saldos vencidos al 31 de marzo y 31 de diciembre con antigüedad mayor a 90 días; US$
(000) 17,601 corresponden a la deuda de la empresa Doe Run SRL. y la diferencia no contienen
montos con antigüedad superior a 1 año.

8.- OTRAS CUENTAS POR COBRAR

20
 AL 31 DE AL 31 DE
A continuación se presenta la composición del rubro: MAR 2011 DIC 2010
US$ (000) US$ (000)
Corto plazo – Diversas
Préstamos a personal 5,703 3,467
Préstamo a vinculadas 35,891 28,241
Préstamo a terceros 4,593 9,536
Entregas a rendir 1,199 546
Impuestos por recuperar 2,458 2,897
Depósito en garantía 57 57
Reclamos a terceros 4,443 277
Crédito por pagos a cuenta del impuesto a la renta y crédito fiscal IGV 13,338 12,773
Otros menores 1,356 17,992
Coberturas 373 2,675
Anticipos otorgados a contratistas y otros 22,515 23,450
Menos: Provisión para cuentas de cobranza dudosa (966) (814)
90,960 101,097
Largo plazo (5,511) (6,027)
Corto plazo 85,449 95,070

Cuentas por Cobrar a Largo Plazo

Prestamos al personal 2,459 3,067
Impuesto por recuperar – LP 2,545 2,453
Venta de acciones de afiliada a terceros 507 507
5,511 6,027

9.- EXISTENCIAS
AL 31 DE AL 31 DE
A continuación se presenta la composición del rubro: MAR 2011 DIC 2010
US$ (000) US$ (000)

Concentrados 21,898 15,738

Concentrados en proceso 3,413 3,510
Materia prima (mineral extraído) 24,615 23,092
Suministros diversos 35,421 32,831
Existencias por recibir 581 245
85,928 75,416

Menos – Provisión para desvalorización de existencias (261) (261)

85,667 75,155
   

El movimiento anual de la estimación para desvalorización de existencias es el siguiente.

Saldo al inicio de año 261 3,493

Adiciones - -
Destrucción - (3,232)

Saldo al cierre del periodo 261 261

   

10.- GASTOS CONTRATADOS POR ANTICIPADO

21
 AL 31 DE AL 31 DE
A continuación se presenta la composición del rubro: MAR 2011 DIC 2010
US$ (000)

US$ (000)

Seguros pagados por adelantado 471 1,800

Alquileres pagados por adelantado y otros - 4,892
471 6,692

11.- INVERSIONES FINANCIERAS

AL 31 DE AL 31 DE
El presente rubro presenta los siguientes saldos: MAR 2011 DIC 2010
US$ (000) US$ (000)
Acciones en afiliadas y otras inversiones financieras:
Compañía Industrial Huacho S.A. 438 438
Cía. Minera Castrovirreyna 305 196
Compañía Minera El Pilar S.A.C. 5 5
Credicorp 766 766
Compañía Minera Atacocha S.A. 12 11
Compañía Minera del Ande S.A.C. 1,157 1,157
Corporación Minera Castrovirreyna S.A. 363 363
Empresa de Generación Eléctrica Rió Baños S.A.C. 8 8
Compañía Energética del Centro S.A.C. 6,000 -
Empresa Minera San Sebastián AMC S.A.C. 1,750 -
Otros menores 55 55
(-) Menos: Provisión Desvalorización de Inversiones (86) (86)
Total Inversiones Permanentes 10,773 2,913

22
12.- INMUEBLES, MAQUINARIA, EQUIPO Y DEPRECIACIÓN ACUMULADA

A continuación se detalla la composición del rubro al 31 de marzo de 2011 (expresado en miles de dólares estadounidenses):

SALDO AL 01 RETIROS Y/O TRASLADOS Y/O SALDO AL 31

ACTIVO ADICIONES
ENE 2011 BAJAS RECLASIFICACIONES MAR 2011

TERRENOS 4,920 - - 1 4,921

EDIFICIOS 86,092 - - (1) 86,091
INFRAESTRUCTURA PAMA 21,979 - - 1 21,980
MAQUINARIA Y EQUIPO 210,412 5,961 (800) - 215,573
UNIDADES DE TRANSPORTE 12,428 96 (84) 1 12,441
MUEBLES Y EQUIPOS DE COMPUTO 5,619 56 - 1 5,676
EQUIPOS DIVERSOS 262,350 1,767 - - 264,117
UNIDADES POR RECIBIR 3,705 922 - (489) 4,138
TRABAJOS EN CURSO 118,359 12,515 - - 130,874
725,864 21,317 (884) (486) 745,811

SALDO AL 01 RETIROS Y/O TRASLADOS Y/O SALDO AL 31

DEPRECIACIÓN ACUMULADA ADICIONES
ENE 2010 BAJAS RECLASIFICACIONES MAR 2010

EDIFICIOS (16,652) (701) - - (17,353)

INFRAESTRUCTURA PAMA (17,521) (415) - - (17,936)
MAQUINARIA Y EQUIPO (160,084) (5,398) 783 - (164,699)
UNIDADES DE TRANSPORTE (8,611) (421) 66 - (8,966)
MUEBLES Y EQUIPOS DE COMPUTO (4,224) (79) - - (4,303)
EQUIPOS DIVERSOS (124,068) (5,612) - 1 (129,679)
(331,160) (12,626) 849 1 (342,936)

ACTIVO NETO 394,704 8,691 (35) (485) 402,875

Edificios y otras construcciones 3 y 5 por ciento

Infraestructura de programa de manejo ambiental 10 por ciento
Maquinaria y equipo 10 y 20 por ciento
Unidades de transporte 20 por ciento
Muebles y enseres y equipos de cómputo 10, 20 y 25 por ciento
Equipos diversos 10 y 20 por ciento

23
13.- ACTIVOS INTANGIBLES
A continuación se presenta el movimiento del costo y amortización acumulada:
SALDO TRASLADOS SALDO
RETIROS
INTANGIBLES AL 01 ADICIONES
Y/O BAJAS
Y/O AL 31
ENE 2011 RECLASIFIC. MAR 2011
US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000)
a) Concesiones:
CONCESIONES YAULI 129,173 850 - 43 130,066
CONCESIONES LIMA 2,290 - - 2,290
CONCESIONES CERRO 92,326 - - (43) 92,283
CONCESIONES CHUNGAR 23,971 75 - - 24,046
CONCESIONES VINCHOS 1,559 - - 1,559
CONCESIONES PARAGSHA 1,216 32 - - 1,248
CONCESIONES EL PILAR 2,559 - - - 2,559
CONCESIONES TORUNA 430 - - - 430
CONCESIONES Huascaran 850 - - - 850
254,374 957 - - 255,331

AMORTIZACIÓN CONCESIONES YAULI (61,647) (747) - - (62,394)

AMORTIZACIÓN CONCESIONES LIMA - (2) - - (2)
AMORTIZACIÓN CONCESIONES CERRO (39,382) (278) (39,660)
AMORTIZACIÓN CONCESIONES CHUNGAR (9,210) (55) - - (9,265)
AMORTIZACIÓN CONCESIONES VINCHOS (551) - - - (551)
AMORTIZACIÓN CONCESIONES PARAGSHA (4) - - - (4)
AMORTIZACIONES HUASCARAN (9) (1) (1) (11)
(110,803) (1,083) - (1) (111,887)

Concesiones Valor Neto: 143,571 (126) - (1) 143,444

b) Exploraciones:
EXPLORACIONES YAULI 64,105 2,413 - - 66,518
EXPLORACIONES CERRO 91,440 2,365 - 1 93,806
EXPLORACIONES CHUNGAR 17,366 1,154 - - 18,520
EXPLORACIONES VINCHOS 24,024 480 - - 24,504
EXPLORACIONES PARAGSHA 28,340 2,765 - 2,903 34,008
EXPLORACIONES HUASCARAN 2,413 51 - 252 2,716
EXPLORACIONES EL PILAR 3,761 993 - 325 5,079
231,449 10,221 - 3,481 245,151

AMORTIZACIÓN EXPLORACIONES YAULI (16,025) (570) - - (16,595)

AMORTIZACIÓN EXPLORACIONES CERRO (6,675) (219) - - (6,894)
AMORTIZACIÓN EXPLORACIONES CHUNGAR (3,412) (235) - - (3,647)
AMORTIZACIÓN EXPLORACIONES VINCHOS (2,873) - - - (2,873)
AMORTIZACIÓN EXPLORACIONES PARAGSHA (1,865) (85) - 3 (1,947)
(30,850) (1,109) - 3 (31,956)
Exploraciones Valor Neto: 200,599 9,112 - 3,484 213,195

c) Desarrollos:
DESARROLLOS YAULI 137,208 7,451 - - 144,659
DESARROLLOS CERRO 158,073 6,910 3,811 168,794
CIERRE DE MINA YAULI 13,245 - - - 13,245
CIERRE DE MINA CERRO 8,229 - - - 8,229
DESARROLLOS CHUNGAR 40,176 1,875 - - 42,051
CIERRE DE MINA CHUNGAR 4,147 - - - 4,147
DESARROLLOS VINCHOS 14,807 1,196 - - 16,003
CIERRE DE MINA VINCHOS 3,314 - - - 3,314
DESARROLLOS PARAGSHA 4,596 - - - 4,596
DESARROLLOS EL PILAR 2,390 5 - - 2,395
386,185 17,437 - 3,811 407,433

24
 SALDO TRASLADOS SALDO
RETIROS
INTANGIBLES AL 01 ADICIONES
Y/O BAJAS
Y/O AL 31
ENE 2011 RECLASIFIC. MAR 2011
US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000)

AMORTIZACIÓN DESARROLLOS YAULI (29,188) (1,306) - 1 (30,493)

AMORTIZACIÓN DESARROLLOS CERRO (36,078) (598) - (36,676)
AMORTIZACIÓN CIERRE DE MINA YAULI (1,495) (166) - - (1,661)
AMORTIZACIÓN CIERRE DE MINA CERRO (562) (38) - - (600)
AMORTIZACIÓN DESARROLLOS CHUNGAR (7,277) (553) - (1) (7,831)
AMORTIZACIÓN CIERRE DE MINA CHUNGAR (690) (75) - - (765)
AMORTIZACIÓN DESARROLLOS VINCHOS (742) - - - (742)
AMORTIZACIÓN CIERRE DE MINA VINCHOS (303) - - - (303)
AMORTIZACIÓN DESARROLLOS PARAGSHA (141) (141)
(76,476) (2,736) - - (79,212)

Desarrollos Valor Neto 309,709 14,701 - 3,811 328,221

d) Otros Intangibles:
OTROS INTANGIBLES YAULI 6,430 7 - - 6,437
OTROS INTANGIBLES CERRO 212 3 - - 215
OTROS INTANGIBLES CHUNGAR 78 - - - 78
OTROS INTANGIBLES VINCHOS 35 - - - 35
OTROS INTANGIBLES PARAGSHA - - - - -
6,755 10 - - 6,765

AMORTIZACIÓN OTROS INTANGIBLES YAULI (3,649) (118) - - (3,767)

AMORTIZACIÓN OTROS INTANGIBLES CERRO (156) (3) - (159)
AMORTIZACIÓN OTROS INTANGIBLES CHUNGAR (9) (1) - - (10)
AMORTIZACIÓN OTROS INTANGIBLES VINCHOS (14) (1) - - (15)
AMORTIZACIÓN OTROS INTANGIBLES PARAGSHA - - - -
(3,828) (123) - - (3,951)

Otros Intangibles Valor Neto: 2,927 (113) - - 2,814

( a+b+c+d ) Total Valor neto general 656,806 27,385 - 3,483 687,674

RESUMEN:
Total Costo Intangibles 878,763 28,625 - 7,292 914,680
Total Amortización de Intangibles (221,957) (5,051) - 2 (227,006)
Total Intangibles Neto 656,806 23,574 - 7,294 687,674

25
14.- OBLIGACIONES FINANCIERAS

AL 31 DE AL 31 DE
Clase de obligación Banco Tasa de interés anual Vencimiento MAR 2011 DIC 2010
USD (000) USD(000)
Arrendamiento financiero por (US$ 5,605,178) (a) Interbank 5.25 por ciento Mensual, de Octubre 2010 a 2015 5,698 5,880
Scotiaban
Arrendamiento financiero por (US$ 458,345) (a) k 4.30 por ciento Mensual, de Enero 2011 a 2013 472 530
Scotiaban
Arrendamiento financiero por (US$ 447,512) (a) k 4.30 por ciento Mensual, de Enero 2011 a 2013 447 501
Arrendamiento financiero por (US$ 507,486) (a) Interbank 5.52 por ciento Mensual, de Febrero 2011 a 2014 507 -
Arrendamiento financiero por (US$ 877,284) (a) Interbank 5.30 por ciento Mensual, de Febrero 2011 a 2014 877 -
Arrendamiento financiero por (US$ 436,343) (a) Interbank 5.52 por ciento Mensual, de Febrero 2011 a 2014 435 -
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. por (US$ Libor mas 1.4 por
24,000,000) (b) Bilbao ciento 19 de Setiembre 2011 24,000 36,000

Arrendamiento financiero por (US$ 1,277,102) (a) Interbank 5.30 por ciento Mensual, de Febrero 2011 a 2013 1,277 -
Arrendamiento financiero por (US$ 1,479,528) (a) Interbank 5.30 por ciento Mensual, de Febrero 2011 a 2013 1,479 -
Arrendamiento financiero por (US$ 436,343) (a) Interbank 5.52 por ciento Mensual, de Febrero 2011 a 2014 447 -
Arrendamiento financiero por (US$ 425,000) (a) Interbank 5.52 por ciento Mensual, de Abril 2011 a 2014 425 -
36,064 42,911

Porción corriente: (27,341) (37,450)

Saldo no corriente: 8,723 5,461

(a) Se encuentra garantizado por el mismo bien

(b) Garantías, Cesión de flujos provenientes de contratos de exportación celebrados por la Compañía

26
15.- CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

AL 31 DE AL 31 DE
A continuación se presenta la composición del rubro: MAR 2011 DIC 2010
US$ (000) US$ (000)

Facturas por pagar 64,445 75,580

Letras por pagar 144 144
Provisiones de liquidaciones de contratistas pendientes de facturar 25,865 28,577
90,454 104,301

16.- OTRAS CUENTAS POR PAGAR

AL 31 DE AL 31 DE
A continuación se presenta la composición del rubro: MAR 2011 DIC 2010
US$ (000) US$ (000)

Remuneraciones y beneficios sociales del personal 52,496 49,597

Otros Tributos 30,128 27,299
Dividendos por pagar 56,526 5,536
Anticipos recibidos 10,144 9,651
Retenciones diversas y judiciales 1,554 743
Pasivos por coberturas 104,348 54,104
Otras provisiones 9,782 5,839
264,978 152,769

Porción corriente: (219,127) (152,769)

Saldo no corriente: 45,851  (*) - 
   

(*) El saldo no corriente esta conformado por la parte no corriente de los contratos de cobertura que
mantiene la compañía y cuyo vencimiento es en el largo plazo.

17.- PROVISIONES

A continuación se presenta la composición de los saldos de esta cuenta:

AL 31 DE AL 31 DE
CIERRE DE MINAS MAR 2011 DIC 2010
US$ (000) US$ (000)
UNIDAD MINERA:
Andaychagua 2,572 2,572
Ticlio 2,865 2,865
San Cristóbal 4,035 4,035
Cerro de Pasco 8,230 8,229
Carahuacra 3,773 3,773
Chungar 4,147 4,147
Vinchos 3,314 3,314
Total: 28,936 28,935

27
18.- PATRIMONIO NETO

(a) Capital social – Está representado por 1,188,995,237 acciones clase “A” cuya
tenencia da derecho a voto y por 1,778,423,467 acciones clase “B” que no tienen
derecho a voto pero tienen derecho a distribución preferencial de dividendos, derecho
que no es acumulable. Del total, 98’443,969 acciones de clase “A” y 5,180 acciones
de clase “B” se encuentran en poder de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha
S.A.C. y 14’940,417 acciones de clase “A” se encuentran en poder de la subsidiaria
Empresa Administradora Chungar S.A.C. y 6,548 Acciones clase “A” se encuentran en
poder de la subsidiaria Compañía Minera Alpamarca S.A.C. La totalidad de las
acciones comunes se encuentran suscritas y pagadas.

Las acciones comunes de clase “A” y “B” están inscritas en la Bolsa de Valores de
Lima y son negociables en ella. Al 31 de marzo de 2011 su cotización fue de S/. 4.60 y
S/. 3.95 por acción respectivamente (S/. 4.90 y S/. 3.84 por acción, respectivamente,
al 31 de diciembre de 2010). La frecuencia de negociación de las acciones de clase
“A” fue de 90 por ciento y las de clase “B” fueron de 100 por ciento.

La estructura de la participación accionaría al 31 de marzo de 2011 es la siguiente:

Porcentaje de participación Número de Porcentaje total

Individual de capital Accionistas de participación

Menos de 0.20 899 2.15

De 0.20 al 1.00 5 2.34
De 1.01 al 5.00 15 30.78
De 5.01 al 10.00 2 17.83
De 10.01 al 20.00 0 0.00
Mas de 20.01 1 46.90
922 100.00

En sesión de Directorio celebrado el 26 de octubre de 2010, se acordó incrementar el

Capital Social por la suma de S/.236’294,937.00, correspondiente a la Capitalización
del saldo de utilidades del Ejercicio 2009; Resultados Acumulados y Reserva de
capital, elevándose el Capital Social de S/. 2,362’949,365.00 a S/. 2,599’244,302.00 lo
que representa la entrega del 10% en acciones liberadas, tanto para las acciones
Clase “A” y Clase “B”

Asimismo, en la Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 24 de marzo de 2011, se

aprobó incrementar el Capital Social por la suma de S/.368’174,402.00,
correspondiente a la utilidad reinvertida del año 2009, elevándose el Capital Social de
S/. 2,599’244,302.00 a S/. 2,967’418,704.00 lo que representa la entrega del
14.16467% en acciones liberadas, tanto para las acciones Clase “A” y Clase “B”, la
misma que se realizará el 29 de abril de 2011.

(b) Reserva legal – Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un
mínimo del 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio se transfiera a una
reserva legal hasta que ésta sea igual al 20 por ciento del capital. La reserva legal
puede ser usada únicamente para absorber pérdidas debiendo ser repuesta y no
puede ser distribuida como dividendos, salvo en el caso de liquidación. De acuerdo al
artículo 229º de la Nueva Ley de Sociedades, la Compañía puede capitalizar la reserva
legal pero queda obligada a restituirla en el ejercicio inmediato posterior en que se
obtenga utilidades.

(c) Reserva de capital – Incluye una reserva especial para atender gastos de
responsabilidad social relacionados con las comunidades y poblaciones aledañas a las
operaciones mineras. Asimismo, el efecto de los dividendos y el resultado que se
obtiene por la disposición de las acciones de tesorería se acredita o debita al
patrimonio neto a través de las cuenta denominada ”Reserva de Capital”.

28
 (d) Utilidades reinvertidas – La Compañía ha obtenido del Ministerio de Energía y Minas
la aprobación de tres programas de inversión con cargo a utilidades no distribuidas por
un total de US$ 145,750 mil. Esto otorga a la Compañía un beneficio de exoneración
del Impuesto a la Renta hasta en un 80 por ciento de las utilidades obtenidas antes del
impuesto a la renta, por las utilidades que sean reinvertidas. A continuación detallamos
los programas aprobados:

Resolución Ministerial 156-98-EM/VMM del 24 de marzo de 1998, por un monto total

de US$ 15,466 mil, que deberá ser cubierto con las utilidades que se obtengan desde
1997 hasta el 2000.

Resolución Ministerial 46-2001-EM/VMM del 5 de febrero de 2001, por un monto total

de US$ 23,001 mil, que deberá ser cubierto con las utilidades que se obtengan en los
años 2000 hasta el 2002.

La Compañía ha presentado un Programa de Inversiones con cargo a utilidades

generadas en los ejercicios 2006 y 2007 (hasta septiembre), el cual ha sido aprobado
por la Dirección General de Minería según Informe N° 255-2007-MEM – DGM / PDM
por un monto de US$ 33 millones. En Junta General Extraordinaria de Accionistas del
4 de octubre de 2007 se aprobó aplicar US$ 24,523 mil de dicho programa.

Para la ejecución de los programas mencionados, la Compañía ha detraído de sus

utilidades antes de impuestos un total US$ 46,649 mil en los siguientes años:

Año S/. 000 US $000

1997 15,171 4,479

2000 66,239 17,647
2006 78,327 24,523
159,737 46,649

Por acuerdo de la junta obligatoria anual de accionistas celebrada el 26 de marzo del

2009, se acordó, capitalizar las utilidades reinvertidas del año 2001 por US$ 2,030 mil y
capitalización de las utilidades reinvertidas del año 2005 por US$ 21,055 mil.

(e) Resultados acumulados – Son susceptibles de ser capitalizados o pueden distribuirse

como dividendos, por acuerdo de la Junta de Accionistas. Los dividendos y cualquier
otra forma de distribución de utilidades están afectos al Impuesto a la Renta con la tasa
del 4.1% sobre el monto distribuido, de cargo de los accionistas o socios, solo aplicable
al accionista persona natural domiciliada o no ó persona jurídica no domiciliada en el
Perú. Según la Ley General de Sociedades, la distribución de dividendos debe
efectuarse en proporción al aporte de los accionistas.

19.- CONVENIOS DE ESTABILIDAD JURÍDICA

Al amparo del Decreto Legislativo 662, el Decreto Legislativo 757 y del Reglamento de los
mismos (Decreto Supremo 162-92-EF del 12 de octubre de 1,992), la Empresa Minera Mahr
Túnel S.A. y Volcan Compañía Minera S.A. suscribieron con el Estado Peruano convenios de
estabilidad jurídica, mediante los cuales se les garantiza la estabilidad durante 10 años de
ciertos regímenes vigentes al 29 de setiembre de 1,997. Con fecha 25 de marzo de 1,999, el
Estado Peruano ha autorizado la transferencia de los derechos adquiridos por esas empresas
en favor de la Compañía.

Los regímenes así estabilizados a la Compañía comprenden principalmente la tasa del

impuesto a la renta equivalente al 30 por ciento, la contratación de trabajadores, el derecho a
utilizar el tipo de cambio más favorable y el beneficio tributario de reinversión de utilidades a
que se refería la Ley General de Minería vigente al 29 de setiembre de 1,997. El
incumplimiento de alguna de las obligaciones asumidas por la Compañía constituye causal de
resolución; sin embargo, la gerencia de la Compañía considera que ha cumplido con todas las
obligaciones que asumió.

29
20.- UTILIDAD POR ACCIÓN:
Al 31 de marzo, el resultado por acción básica y diluida ha sido determinado como sigue:

AL 31 DE AL 31 DE
MARZO 2011 MARZO 2010

Resultado neto atribuible a los Accionistas

90,230,014 60,961,164
Acciones emitidas en circulación:
1,995,734,15
Acciones Comunes 2,327,682,470 8
0.039 0.031
   

Nota: Al cierre del presente período, no existen acciones ordinarias con potencial efecto diluyente

21.- Ventas Netas I TRIM 2011 I TRIM 2010

US$ (000) US$ (000)
A continuación se presenta la composición del rubro:

Concentrado de Zinc 135,489 129,249

Concentrado de Plomo 103,104 65,197
Concentrado de Cobre 34,967 13,767
Concentrado de Niquel 160 -
Fundentes, pacos y mineral - 1,858
273,720 210,071
Ventas de concentrados en TMS
Concentrado de Zinc 158,390 166,429
Concentrado de Plomo 23,899 28,430
Concentrado de Cobre 4,736 2,806
Concentrado de Niquel 110 -

22.- Costo de ventas ( Operativos ) I TRIM 2011 I TRIM 2010

US$ (000) US$ (000)
A continuación se presenta la composición del rubro:

Inventario Inicial de concentrados y minerales en proceso 75,155 42,970

Suministros utilizados 26,290 24,458
Gastos de personal 30,491 21,708
Gasto de alquileres, energía y otros 49,694 45,815
Depreciación 12,439 10,075
Amortización 5,833 6,947
Menos: Inventario final de concentrados y minerales en proceso 85,667 55,012

Costo de Ventas 114,235 96,961

23.- Gastos de Ventas I TRIM 2011 I TRIM 2010

US$ (000) US$ (000)
A continuación se presenta la composición del rubro:

Fletes, seguros 4,042 3,966

Regalías 5,288 4,751
Servicios Diversos 564 966
Gastos de Embarque 1,563 745
11,457 10,428

30
24.- Gastos Administrativos I TRIM 2011 I TRIM 2010
US$ (000) US$ (000)
A continuación se presenta la composición del rubro:

Gastos de personal 3,263 2,212

Participación a los trabajadores 1,411 465
Participación directorio 3,771 2,058
Estimación de cuentas de cobranza dudosa - 2,229
Seguros 1,397 1,223
Honorarios Profesionales 1,426 893
Servicios Varios 981 462
Cierre de minas - 415
Otros 255 401
Correos y Telecomunicaciones 230 127
Depreciación y amortización 244 109
Alquileres 86 86
13,064 10,680

25.- Otros, neto I TRIM 2011 I TRIM 2010

US$ (000) US$ (000)
A continuación se presenta la composición del rubro:

Otros Ingresos
Ingreso por venta de materiales 7,031 8,233
Tratamiento de mineral - 922
Ingreso por servicios varios 1,432 433
Indemnización de seguros - 458
Ingresos varios 490 157
Enajenación de Activo Fijo y Valores 55 -
9,008 10,203
Otros Gastos
Costo de venta de materiales 6,963 7,622
Costo de venta de tratamiento de mineral - 1,322
Costo de venta de servicios 2,598 735
Costo neto de enajenación de Activo Fijo y Valores 36 -
Extraordinarios 1,557 1,271
Otros 17 31
11,171 10,981

26.- Ingresos y Gastos Financieros I TRIM 2011 I TRIM 2010

US$ (000) US$ (000)
A continuación se presenta la composición del rubro:

Ingresos Financieros
Ingresos por Intereses bancarios 876 973
Dividendos 1,258 38
2,134 1,011
Gastos financieros
Intereses y gastos de préstamo 124 375
Gastos Bancarios 526 364
650 739

31
27.- Diferencias de cambio neto I TRIM 2011 I TRIM 2010
US$ (000) US$ (000)
A continuación se presenta la composición del rubro:

Ingreso 3,495 6,351

Gasto 4,630 7,380
(1,135) (1,029)

28.- Ingresos (Egresos) por Instrumentos Financieros I TRIM 2011 I TRIM 2010
Derivados US$ (000) US$ (000)

A continuación se presenta la composición del rubro:

Coberturas (9,308) (1,106)

(9,308) (1,106)

29.- Transacciones que no generan flujo de fondos I TRIM 2011 2010 .

US$ (000) US$ (000)
Las transacciones que no generan flujo de fondos son las siguientes:

Provisión para cierre de minas - (2,723)

Ganancias (perdidas) no realizadas por operaciones de cobertura (63,407) (22,454)

32