REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA DEFENSA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

DE LA FUERZA ARMADA NACIONAL BOLIVARIANA

NÚCLEO COJEDES

ESTUDIANTE:

Katherin Matos

INGENIERIA CIVIL

TINAQUILLO, 2021
 Tasa anual equivalente

En finanzas, la Tasa Anual Equivalente o de Equivalencia (TAE) es una referencia

orientativa del coste o rendimiento efectivo anual de un producto financiero
independientemente de su plazo. Su cálculo incluye la tasa de interés nominal, los
gastos, comisiones, pagos e ingresos y permite comparar de una manera homogénea
el rendimiento de productos financieros diferentes.

Las entidades financieras usan la Tasa Anual Equivalente (TAE) y el Tipo de Interés
Nominal (TIN) para presentar la rentabilidad de las operaciones financieras.

Tasa Anual Equivalente permite comparar de manera homogénea los tipos de interés
de múltiples operaciones financieras con períodos de capitalización distintos, usando a
una misma base temporal anual. Permite homogeneizar diferentes tipos nominales,
gastos, comisiones, periodos de liquidación, etc.

Es el interés anual que se genera una vez descontados los gastos y comisiones por
una o varias capitalizaciones al interés nominal.

Un tipo nominal anual fijo correspondería a diferentes valores de TAE si varía el

número de capitalizaciones dentro de un año o si cambian los gastos o comisiones.

No obstante, la TAE no incluye los gastos que el cliente pueda evitar (por ejemplo, los
gastos de transferencia de fondos), los que se abonan a terceras personas o
empresas (corretajes, honorarios notariales e impuestos) o los gastos por seguros o
garantías (salvo primas destinadas a garantizar a la entidad el reembolso del crédito
en caso de fallecimiento, invalidez o desempleo, siempre que la entidad imponga su
suscripción para la concesión del crédito). En España es obligatorio que la TAE figure
en la documentación y publicidad tanto de los productos ahorro como en los
préstamos.

Tasa de interés simple y tasa de interés compuesto

Se llama tasa de interés simple, cuando los intereses obtenidos a vencimiento no se

suman al capital para generar nuevos intereses. En estos casos el dueño del capital
puede cobrar los intereses generados en cada período.

El interés simple, se calcula siempre sobre el capital inicial. En consecuencia, el

interés obtenido en cada período de tiempo es siempre el mismo. Esto también implica
que los intereses obtenidos en un período no se reinvierten al siguiente período.

En el caso de interés compuesto, los intereses obtenidos en cada período se suman al

capital inicial para generar nuevos intereses. Si los intereses de una deuda se pagan
periódicamente a su vencimiento, entonces estamos ante un caso de interés simple.
En cambio, en caso de interés compuesto, los intereses no se pagan a su vencimiento
y se van acumulando al capital. En consecuencia, en los cálculos de interés
compuesto, el capital de la deuda crece al final de cada período de tiempo y,
obviamente el interés, calculado sobre un capital mayor, se hace mayor en cada
período respecto al anterior.

Diferencia entre interés simple y compuesto

Cálculo realizado para un capital de $100 colocado al 10% anual de interés durante 5
años.

Interé Interés
Interé Interés
s compuest Diferenci
s simple- Interés Interés
Períod simpl o- Interés a en
simpl Interés compuest compuest
o e- acumulad inter
e- acumulad o- Capital o- Interés
Interé o eses
Capit o
s
al

1 100 10 10 110 10 10 0

2 100 10 20 121 11 21 1

3 100 10 30 133,1 12,1 33,1 3,1

4 100 10 40 146,41 13,31 46,41 6,41

5 100 10 50 161,051 14,641 61,051 11,051

Interés simple - Al final de cada año, se calcula y se retira la cantidad a cobrar por
concepto de intereses por cada año.

En el caso de un depósito de $1.000 que rinde un interés del 30% anual. El interés
simple, al cabo de un año, es de 300 pesos (30% de 1000 pesos) y el capital será
siempre $ 1.000. Como se ha visto en el ejemplo, el interés simple sobre cualquier
capital, se determina multiplicando el capital por el tiempo del depósito o deuda y por
la tasa. De este modo la tasa es siempre proporcional al tiempo. Tasas de interés
simple equivalentes en el tiempo La tasa de interés simple es proporcional al tiempo.
Es decir que, si se sabe que la tasa de interés es de 12% anual, la tasa de interés
simple para un mes, equivalente a la anual, es 12% / 12 meses, es decir 1% mensual.
Si la tasa fuera del 15% semestral, la tasa equivalente anual sería del 30% (15% x 2
semestres, que tiene un año).

Interés compuesto

En el caso de un depósito a plazo fijo, si Ud. al vencimiento del año renueva el plazo
fijo por otro período similar, incorporando los intereses al capital y suponiendo que la
tasa de interés es la misma; podrá observar que los intereses que ganará en el
segundo año serán mayores a los generados en el primero; debido a que el capital
colocado es superior al habérsele acumulado al depositado originalmente, los
intereses ganados en el primer período y así sucesivamente.
Período de capitalización

En el interés compuesto, la capitalización del interés puede tener lugar en cualquier

intervalo de tiempo de acuerdo a lo que se haya acordado. Si el interés se genera
anualmente y no es pagado sino que se añade al capital, se dice que el interés se ha
capitalizado anualmente. En este caso, el período de capitalización es un año. Si el
interés se agrega al capital cada seis meses, se dice que se capitaliza
semestralmente. De igual modo, el período de capitalización puede ser trimestral,
mensual u otro.

Interés compuesto: Se denomina interés compuesto en activos monetarios a aquel

que se va sumando al capital inicial y sobre el que se van generando nuevos
intereses.

Los intereses generados se van sumando periodo a periodo al capital inicial y a los
intereses ya generados anteriormente. De esta forma, se crea valor no sólo sobre el
capital inicial sino que los intereses generados previamente ahora se encargar también
de generar nuevos intereses. Es decir, se van acumulando los intereses obtenidos
para generar más intereses.

Por el contrario, el interés simple no acumula los intereses generados. El interés

puede ser pagado o cobrado, sobre un préstamo que paguemos o sobre un depósito
que cobremos. La condición que diferencia al interés compuesto del interés sim ple, es
que mientras en una situación de interés compuesto los intereses devengados se van
sumando y produciendo nueva rentabilidad junto al capital inicial, en un modelo de
interés simple solo se calculan los intereses sobre el capital inicial prestado o
depositado.

Se suele decir, de manera incorrecta, que cuando un préstamo o depósito es mayor a

un año se establece el sistema de interés compuesto, siendo interés simple en caso
de operaciones a corto, inferiores al año. Sin embargo esto no es siempre así, ya que
dependerá de las condiciones pactadas y de reinversión de las rentabilidades y no
tanto de la temporalidad.

Ventaja del interés compuesto en las inversiones

El interés compuesto tiene un efecto multiplicador sobre las inversiones, ya que los
intereses previos generan nuevos intereses, que se van sumando. Esto convierte al
interés compuesto en un gran aliado para la inversión de largo plazo.

Humorísitcamente, Albert Einstein llegó a decir que el interés compuesto es la fuerza

más poderosa del universo.

Imaginemos una operación en la que invertimos 10.000 euros y cada año nos dan un
5% de rentabilidad sobre el capital invertido. Dado que el interés compuesto reinvierte
los intereses generados previamente, al contrario que el interés simple, el beneficio
futuro es exponencialmente mayor con el interés compuesto.

Interés simple aumenta de forma lineal, la inversión con interés compuesto aumenta
de forma exponencial:
 Fórmula para calcular el interés compuesto

La fórmula es la siguiente:

Cn = C0 (1 + i)n

Siendo C0 el capital inicial prestado, i la tasa de interés, n el periodo de tiempo

considerado y Cn el capital final resultante.

Ejemplo de cálculo del interés compuesto

Un ejemplo práctico para determinar el interés compuesto con un capital inicial de

1.000€ y una tasa de interés del 5% en un periodo de 5 años:

Cantidad que se
Cantidad al inicio Intereses
Período adeuda al final del
del período del período
período

1 1.000 € (1.000 *5%)= 50 € 1.000 + 50 €= 1.050 €

(1.050 *5%)= 52,50

2 1.050 € 1.050 + 52,50 € 1.102,50 €
€

3 1.102,50 € 55,13 € 1.157,63 €

4 1.157,63 € 57,88 € 1.215,51 €

5 1.215,51 € 60,78 € 1.276,28 €

Como vemos, el interés anual resultante no son 50€ (salvo el periodo inicial), sino que
se van incorporando los intereses generados y devengados a periodos posteriores,
obteniendo al final de la operación una ganancia o pago de 276,28€, y no 250€ que
sería en una situación de interés simple.

Interés simple

El interés simple es la tasa aplicada sobre un capital origen que permanece constante
en el tiempo y no se añade a periodos sucesivos.

En otras palabras, el interés simple se calcula para pagos o cobros sobre el capital
dispuesto inicialmente en todos los periodos considerados, mientras que el interés
compuesto va sumando los intereses al capital para producir nuevos intereses.

El interés puede ser pagado o cobrado, sobre un préstamo que paguemos o sobre un
depósito que cobremos. La condición que diferencia al interés compuesto del interés
simple, es que mientras en una situación de interés compuesto los intereses
devengados se van sumando y produciendo nueva rentabilidad junto al capital inicial,
 en un modelo de interés simple solo se calculan los intereses sobre el capital inicial
prestado o depositado.

Así pues, puesto que los intereses no se van incorporando al capital, estos quedan
devengados y se reciben al final del periodo.

Fórmula para calcular el interés simple

La fórmula que utilizaremos para calcular el interés simple será la siguiente

Siendo C0 el capital inicial prestado, i la tasa de interés, n el periodo de tiempo

considerado y Cn el capital final resultante.

Ejemplo de interés simple

Un ejemplo práctico para determinar el interés simple con un capital inicial de 1.000€ y
una tasa de interés del 5% en un periodo de 5 años:

Cantidad que se
Cantidad al inicio Intereses
Período adeuda al final del
del período del período
período

1 1.000 € (1.000 *5%)= 50 € 1.000 + 50 €= 1.050 €

2 1.000 € (1.000 *5%)= 50 € 1.000 + 50 €= 1.050 €

3 1.000 € (1.000 *5%)= 50 € 1.000 + 50 €= 1.050 €

4 1.000 € (1.000 *5%)= 50 € 1.000 + 50 €= 1.050 €

5 1.000 € (1.000 *5%)= 50 € 1.000 + 50 €= 1.050 €

Como podemos observar, los intereses se mantienen constantes en el tiempo.

Siempre se calcula el interés con el periodo en curso, obteniendo así los intereses
estancos en cada periodo, sin posibilidad de incorporarlos al capital.

TASA NOMINAL.

Una tasa es un coeficiente que refleja la relación entre dos magnitudes y permite
expresar distintos conceptos, tales como el interés (la utilidad, el valor o la ganancia de
algo). La tasa de interés, en este sentido, es un índice que se expresa en forma de
porcentaje y se usa para estimar el costo de un crédito o la rentabilidad de los ahorros.
Tasa nominal: Se conoce como tasa de interés nominal o tasa nominal al interés que
capitaliza más de una vez al año. Se trata de un valor de referencia utilizado en las
operaciones financieras que suele ser fijado por las autoridades para regular los
préstamos y depósitos.

La tasa nominal es igual a la tasa de interés por período multiplicada por el número de
períodos. La tasa efectiva, en cambio, es el interés real que una persona paga en un
crédito o cobra en un depósito.

Pese a que se encuentra enmarcada en un cierto período de tiempo, la tasa nominal

contempla varios pagos de intereses en dicho plazo. Con la tasa efectiva, se calcula el
rendimiento en un único pago por período.

Por ejemplo: la tasa nominal suele expresarse en base anual. Los contratos, de todas
formas, pueden especificar que el interés se calculará varias veces durante el año (ya
sea de manera mensual, trimestral o semestral, entre otras). El año, por lo tanto,
puede dividirse en doce meses, cuatro trimestres o dos semestres. Si la tasa de
interés es del 2% por trimestre, es posible hablar de una tasa nominal anual del 8%
(ya que el año tiene cuatro trimestres).

Tasa nominal: Un concepto íntimamente ligado a la tasa nominal es el de

rentabilidad; se trata del margen de ganancia que puede devolver una inversión. Si se
tiene en cuenta el tiempo que transcurre para obtener dichos beneficios, entonces se
utiliza la expresión «ganancia en el tiempo». Veamos un ejemplo: si se adquiere una
casa por $500.000 y luego de un año se la vende por $510.000, la utilidad que se
habrá obtenido en 12 meses es de $10.000. Puesto en otras palabras, si en lugar de
comprar el inmueble se invierten los $500.000 sabiendo que por cada $100 se
recibirán $2, al cabo del mismo período podrían obtenerse los $10.000.

Este dinero es utilizado por quien lo recibe para producir más, de modo que pueda
abonar la ganancia al inversionista ($2 cada $100) y, cuanto más tiempo se le brinde,
más ganancias será capaz de generar. Volviendo a la tasa de interés nominal, se
puede decir que es la rentabilidad que se obtiene de un producto financiero mes a mes
o en un plazo de tiempo en particular, tomando en cuenta simplemente el capital de la
inversión inicial y se considera un tipo de capitalización simple.

¿Cuál es la diferencia entre tasa nominal y tasa efectiva?

Para una mejor comprensión de estos conceptos, puede definirse el interés Nominal
como el interés que se paga al final de un período anual, sin que exista capitalización
de los mismos. Por el contrario, la tasa efectiva es el interés pagado al final del mismo
período, pero con capitalización de intereses.

¿Qué son las tasas nominales y efectivas ejemplos?

La tasa de interés nominal es aquella que se paga por un préstamo o una cuenta de
ahorros y no se suma al capital, es expresada en términos anuales con una frecuencia
de tiempo de pago, por ejemplo: Tasa nominal anual del 10% pagadera mes vencido.

¿Qué es la tasa de interés efectiva?

La TEA (Tasa Efectiva Anual) es la tasa de interés que calcula el costo o valor de
interés esperado en un plazo de un año. Ya sea calculado en base a un año de 360 o
365 días.

Significado de Costo-beneficio

Qué es Costo-beneficio:

La relación costo-beneficio es una herramienta financiera que compara el costo de

un producto versus el beneficio que este entrega para evaluar de forma efectiva
la mejor decisión a tomar en términos de compra.

El análisis costo-beneficio de un proyecto, por ejemplo, está constituido por un

conjunto de procedimientos que proporcionan las medidas de rentabilidad del proyecto
mediante la comparación de los costos previstos con los beneficios esperados al
llevarlo a cabo.

En economía, para calcular si la balanza costo-beneficio está equilibrada se utilizan los

siguientes pasos y fórmulas:

 Se define el valor monetario de los costos y de los beneficios para la implantación

del sistema.

 Se convierten los costos y los beneficios a un valor actual.

 Se halla la relación costo-beneficio (C/B), que es igual a los ingresos totales netos
divididos por los costos totales:

 Si el análisis de la relación C/B es mayor a 1 significa que es rentable, mientras

que si es igual o menor a 1 indica que no es rentable.

 Se toma el resultado y se compara con otros proyectos.

 Se escoge el proyecto con el mayor índice en la relación.

Para un análisis costo-beneficio, se debe tener conocimientos de mercado, de las

necesidades y requerimientos del proyecto, y de los recursos disponibles para su
aplicación antes de calcular su efectividad.

En palabras más sencillas, es el interés a pagar por usar un crédito o préstamo.

Dado el ejemplo anterior, es sencillo entender su principal diferencia con la tasa de

interés efectiva: se tiene en cuenta tanto el capital inicial como los intereses que se
van produciendo en cada período. Se trata de un tipo de capitalización compuesta,
dado que el interés generado en forma periódica se suma al capital y en base a este
monto se liquidan los intereses del siguiente período.
Ambos tipos de tasa de interés coinciden si se establece que los intereses generados
se abonan únicamente al finalizar la vida del producto financiero; en cambio, si se
realiza más de un pago, la nominal es inevitablemente inferior a la efectiva.

Si se contrata un certificado de depósito a término (CDT) a 6 meses por el valor de

$5000 con una tasa nominal anual del 5%, cuando concluya el período obtendremos
tan solo el 2,5% del capital. Por otro lado, el mismo depósito con una tasa efectiva
anual (también del 5%) nos devolverá el 2,47%, dado que en este último caso los
intereses de cobran mes a mes.

¿Qué es costó beneficio de un proyecto?

El análisis costo-beneficio es una herramienta financiera que mide la relación que

existe entre los costos y beneficios asociados a un proyecto de inversión, tal como la
creación de una nueva empresa o el lanzamiento de un nuevo producto, con el fin de
conocer su rentabilidad.

¿Cómo hacer el costo beneficio de un proyecto?

Los pasos comunes a realizar en el análisis costo-beneficio serían los siguientes:

Formular los objetivos y metas que se persiguen con el proyecto.

Examinar los requerimientos y limitaciones.

Determinar y/o estimar en términos monetarios los costos y beneficios relacionados

con cada opción.

Evolución de Federal funds rate. La tasa de interés de fondos federales es la tasa de

interés interbancario -tasa de interés, normalmente de ún día para otro- que cobran los
bancos cuando se prestan entre sí. Desde la Crisis financiera de 2008 la Federal funds
rate ha permanecido en cifras cercanas a cero y por debajo del 1%.

La Crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión han llevado algunas tasas de interés
en muchas zonas del mundo a niveles cercanos a cero e incluso a intereses negativos.
En Europa el euribor, el tipo de interés del mercado interbancario del euro, descendió
de cero alcanzándose un interés negativo durante el año 2016 (el 20 de octubre de
2016 fue de -0,073% a un año, de 0,313% a tres meses y de -0,385 a una semana).34
La Federal funds rate ha permanecido en cifras cercanas a cero y por debajo del 1%
desde 2008.

Tipos de evaluación de proyectos

Según el nivel de gestión. La evaluación de proyectos puede clasificarse de la

siguiente manera:

Política-estratégica: La parte política verá la parte social y política, su consistencia

para trascender en el tiempo y que sea en cierta forma equitativa.

Administrativa: En el caso administrativo, el fin siempre es la mayor racionalización de

todos los recursos, el logro de sus planes, objetivos, metas, actividades, programas;
expresión de la eficiencia y eficacia en su mayor expresión.
Técnica: Lo técnico es una mezcla de lo anterior y lo propio, ya que incide hoy en día
al mejor logro de los dos puntos anteriores, por el avance en los descubrimientos, su
rapidez, medición y precisión. Ya dependerá de cada ciencia qué enfoque científico y
técnico aplicarán.

Según la naturaleza de la evaluación

La evaluación de proyectos puede ser vista de dos ópticas diferentes:

Evaluación privada: Que incluye a la "evaluación económica" que asume que el

proyecto está totalmente financiado con capital propio, por lo que no hay que pedir
crédito, y por otro lado la evaluación financiera, que incluye financiamiento externo.

Evaluación social: En la evaluación social, tanto los beneficios como los costos se
valoran a precios sombra de eficiencia. Aquí interesa los bienes y servicios reales
utilizados y producidos por el proyecto.

Según el momento en que se realiza. La evaluación en el ciclo de proyectos

Los distintos tipos de evaluación varían según el momento en que se realicen. Los
tipos de evaluación son: ex-ante, de proceso, ex-post y de impacto.1234

Evaluación supervisada: Se efectúa antes de la aprobación del proyecto y busca

conocer su pertinencia, viabilidad y eficacia potencial. Este tipo de evaluación consiste
en seleccionar de entre varias alternativas técnicamente factibles a la que produce el
mayor impacto al mínimo costo.2 Este tipo de evaluación supone la incorporación de
ajustes necesarios en el diseño del proyecto, lo cual podría generar incluso el cambio
del grupo beneficiario, su jerarquía de objetivos y el presupuesto.4

Evaluación de proceso, operativa, de medio término o continua: Se hace mientras el

proyecto se va desarrollando y guarda estrecha relación con el monitoreo del proyecto.
Permite conocer en qué medida se van cumpliendo los objetivos (Resultados en caso
de marco lógico); en relación con esto, una evaluación de este tipo debe buscar
aportar al perfeccionamiento del modelo de intervención empleado y a identificar
lecciones aprendidas. Las fuentes financieras suelen requerir la realización de este
tipo de evaluación para ejecutar los desembolsos periódicos.

Evaluación ex-post, de resultados o de fin de proyecto: Se realiza cuando culmina el

proyecto. Se enfoca en indagar el nivel de cumplimiento de los objetivos (Propósito y
Resultados en caso de marco lógico) asimismo busca demostrar que los cambios
producidos son consecuencia de las actividades del proyecto (exclusivamente o en
interacción con otras fuentes); para esto suele recurrir a un diseño experimental. No
sólo indaga por cambios positivos, también analiza efectos negativos e inesperados.

Evaluación de impacto: Es la que indaga por los cambios permanentes y las mejoras
de la calidad de vida producidos por el proyecto, es decir, se enfoca en conocer la
sostenibilidad de los cambios alcanzados y los efectos imprevistos (positivos o
negativos). En caso de diseño con marco lógico, se enfoca en la evaluación del Fin de
la jerarquía de objetivos. Esta evaluación necesariamente debe ser realizada luego de
un tiempo de culminado el proyecto y no inmediatamente este concluya; el tiempo
recomendado para efectuar la evaluación de impacto es de 5 años.4
Cabe considerar que las evaluaciones ex-ante y de proceso se consideran
evaluaciones formativas, debido a que se producen mientras se da la preparación y/o
ejecución del proyecto y sus conclusiones sirven para optimizar la ejecución del
mismo, en tanto que las evaluaciones de resultados y de impacto vienen a ser
evaluaciones sumativas que ocurren al culminar el proyecto e incluso un tiempo
después de haber culminado, y ocurre que sus conclusiones servirán para ser
transferidas a otras experiencias pero ya no podrán tener una aplicación directa en el
proyecto que ha concluido.

Criterios utilizados para evaluar proyectos

La evaluación de los proyectos, en sus distintos tipos, contempla una serie de criterios
base que permiten establecer sus conclusiones. En función del campo, empresa u
organización de que se trate, es que se emplearán una serie de criterios u otros que
guarden relación con los objetivos estratégicos que se persigan.

No existen criterios únicos, por lo general los criterios surgen en función de la

naturaleza de cada proyecto; sin embargo, en la mayoría de casos se toman en cuenta
los siguientes cinco criterios definidos por la OECD para la cooperación internacional:
la pertinencia ("relevance"), eficacia ("effectiveness"), eficiencia ("efficiency"), impacto
("impact") y sostenibilidad ("sustainability").

Pertinencia o relevancia: Observa la congruencia entre los objetivos del proyecto y las
necesidades identificadas y los intereses de la población e instituciones (consenso
social). Se observa especialmente en la evaluación ex-ante pero también en los
demás tipos de evaluación.

Eficacia: Medida en que se lograron o se espera lograr los objetivos de la intervención,

tomando en cuenta su importancia relativa. Se observa en las evaluaciones de tipo
continuas y ex-post.

Eficiencia: Medida en que los recursos/insumos fondos, tiempo, etc.) se han convertido
en los resultados del proyecto. Este criterio es usual en el análisis costo-beneficio
realizado en la evaluación ex-ante.

Impacto: Efectos de largo plazo positivo y negativo, primario y secundario, producidos

directa o indirectamente por una intervención para el desarrollo, intencionalmente o no.

Sostenibilidad: Medida en que los cambios logrados por el proyecto continúen y

permanecen en el tiempo a favor de la población y/o las instituciones, una vez que la
intervención ha finalizado.9 Suele considerarse en las evaluaciones de impacto.

Es fundamental considerar la evaluación desde las propias necesidades, y alcances

de las acciones para con la población meta.

Requisitos que debe cumplir una buena evaluación de proyectos

Toda evaluación debe cumplir algunos requisitos metodológicos para garantizar que la
información que genere pueda ser usada en la toma de decisiones.110 Así, se espera
que todo proceso de evaluación sea:

Objetivo: Debe medirse y analizarse los hechos definidos tal como se presentan.
Imparcial: La generación de conclusiones del proceso de evaluación debe ser neutral,
transparente e imparcial. Quienes realizan la evaluación no deben tener intereses
personales o conflictos con la unidad ejecutora del proyecto.

Válido: Debe medirse lo que se ha planificado medir, respetando las definiciones

establecidas. En caso de que el objeto de análisis sea demasiado complejo para una
medición objetiva, debe realizarse una aproximación cualitativa inicial.

Confiable: Las mediciones y observaciones deben ser registradas adecuadamente,

preferentemente recurriendo a verificaciones in-situ.

Creíble: Todas las partes involucradas en el proyecto deben tener confianza en la

idoneidad e imparcialidad de los responsables de la evaluación, quienes a su vez
deben mantener una política de transparencia y rigor profesional.

Oportuno: Debe realizarse en el momento adecuado, evitando los efectos negativos

que produce el paso del tiempo.

Útil: Debe ser útil y elaborarse en un lenguaje conciso y directo, entendible para todos
los que accedan a la información elaborada, los resultados de una evaluación no
deben dirigirse sólo a quienes tienen altos conocimientos técnicos sino que debe servir
para que cualquier involucrado pueda tomar conocimiento de la situación del proyecto.

Participativo: Debe incluirse a todos los involucrados en el proyecto, buscando reflejar

sus experiencias, necesidades, intereses y percepciones.

Retroalimentador: Un proceso de evaluación debe garantizar la diseminación de los

hallazgos y su asimilación por parte de los involucrados en el proyecto (desde las altas
esferas hasta los beneficiarios), para así fomentar el aprendizaje organizacional.

Costo/eficaz: La evaluación debe establecer una relación positiva entre su costo

(económico, de tiempo y recursos) y su contribución en valor agregado para la
experiencia de los involucrados en el proyecto.

¿Cómo afectan las tasas de interés al mercado de valores?

En esencia, el concepto del interés no es más que aquello que el precio que alguien
paga a otra persona por usar su dinero. Esto afecta en gran medida a los propietarios
de viviendas que tienen que utilizar el dinero de un banco, a través de una hipoteca,
para poder pagar su casa. Además también tienen que pagar al banco por usar su
dinero. Los titulares de las tarjetas de crédito también son conocedores de los
intereses. Sin embargo, en esta ocasión piden dinero a corto plazo al banco para
hacer un uso inmediato del mismo.

Por otra parte, si nos referimos a las tasas de interés que afectan a los mercados de
valores el término difiere algo de los conceptos anteriores. La tasa de interés que se
aplica a los inversores un porcentaje marcado por el Banco Central Europeo, que
desde 1999 se encarga de la política monetaria de la zona euro. Éste es el dinero que
los bancos deben abonar por obtener su dinero en calidad de préstamo del BCE. Este
número tiene suma importancia porque es la forma en la que se intenta controlar la
inflación. La inflación se produce cuando hay mucho dinero en circulación y pocos
bienes o servicios que adquirir (o lo que es lo mismo exceso de demanda). Esto
produce que los precios aumenten. Es por esto que al influir en la cantidad de dinero
disponible el BCE, al igual que otros bancos centrales puede controlar la inflación. Por
ello, mediante el aumento de la tasa de interés se intenta reducir el acceso al dinero ya
que es más caro de obtener.

Los efectos de un aumento. Cuando el BCE incrementa la tasa de interés no tiene un

impacto inmediato en el mercado de valores. Sin embargo, es más caro para los
bancos pedir dinero prestado a esta entidad europea. Esto causará un efecto dominó
que al final revertirá en las empresas y los particulares.

Esto se produce cuando la mayoría de los bancos comienzan a aumentar las tasas de
interés que cobran a sus clientes que desean obtener liquidez mediante préstamos,
sobre todo si llevan una Tasa de Interés Variable. Es por esto, que se avecina una
época en la que el consumo disminuirá. Esto afectará doblemente a las empresas que
verán cómo sus clientes consumen menos y cómo su empresa crecerá más

lentamente al no poder pedir préstamos a los bancos por las elevadas tasas de
interés.

Los efectos en la cotización de las acciones. Los cambios en las tasas de interés que
establece el BCE no solo afectan a las empresas y a los consumidores. Los mercados
de valores también se ven influidos por estas medidas. Uno de los métodos más
aceptados para valorar una empresa se basa en las perspectivas de generar flujos de
caja en el futuro más el valor residual. De esta manera cuando tengamos el valor total
de la empresa será dividido entre el número de acciones para conocer el valor de cada
una. Este precio fluctuará como resultado de las diferentes expectativas que la gente
deposita en las empresas. Debido a estas diferencias los inversores estarán
dispuestos a comprar o vender acciones a precios muy diferentes en función del valor
que atribuyan en ese momento a la sociedad.

Si una empresa reduce el gasto que destina a seguir creciendo, puede que disminuyan
sus ingresos, o bien que tenga que pagar más deuda a sus proveedores bancarios.
Esto reducirá los flujos de caja futuros por lo que su valor se devaluará con lo que el
precio por acción disminuirá. Es posible que esto ocurra en bastantes empresas al
mismo tiempo por lo que índices bursátiles como el IBEX 35, donde aparecen las
empresas más potentes de un país, pueden desplomarse.

Esto afectará de lleno a los inversores que no desean ver cómo el precio de las
acciones y por tanto su dinero invertido disminuye. Los accionistas ganan cuando se
produce un aumento en la cotización de las acciones o cuando se reparten dividendos.
Cuando existe una baja expectativa de crecimiento los inversores no van a querer
participar en la empresa comprando acciones que no les va a reportar beneficios.

Un consejo: cuando el BCE o cualquier banco central aumenta las tasas de interés es
mejor invertir en letras y bonos del Tesoro Público. Son operaciones menos
arriesgadas. Es evidente que las tasas de interés no son el único factor que determina
la cotización de las acciones. Existen otras muchas consideraciones que determinan la
tendencia del mercado. Por ello, uno nunca puede decir que un aumento en las tasas
de interés del BCE impactará negativamente en el mercado.
¿Qué es rentabilidad y ejemplo?

La rentabilidad es la capacidad que tiene algo para generar suficiente utilidad o

ganancia; por ejemplo, se dice que una empresa es rentable cuando sus ingresos son
mayores que sus gastos, y la diferencia entre estos es considerada como aceptable; o
que un producto, cliente o departamento de empresa es rentable.

¿Qué significa que algo es rentable?

El diccionario de la Real Academia Española (RAE) define la rentabilidad como la

condición de rentable y la capacidad de generar renta (beneficio, ganancia, provecho,
utilidad). La rentabilidad, por lo tanto, está asociada a la obtención de ganancias a
partir de una cierta inversión.

¿Cómo se calcula la rentabilidad?

Cálculo de la rentabilidad de una inversión.

Esta relación se expresa habitualmente en forma de porcentaje. Para calcularlo,

deberemos dividir los beneficios de la inversión por el capital de la misma, y para
obtener un porcentaje, deberemos multiplicar el cociente obtenido por 100.

¿Cuál es la rentabilidad de una empresa?

Cuando hablamos de rentabilidad empresarial nos referimos a la capacidad que tiene

una empresa para poder generar los beneficios suficientes, en relación con sus
ventas, activos o recursos propios, para ser considerada rentable.

¿Cómo saber si el proyecto es rentable?

Se entiende como rentable aquella inversión en la que el valor de los rendimientos que
proporciona es superior al de los recursos que utiliza. ... El VAN mide la rentabilidad en
términos monetarios. La Tasa Interna de Rentabilidad es la tasa de interés tal que para
un proyecto de inversión determinado hace su VAN sea nulo.

¿Cuáles son los indicadores de rentabilidad de un proyecto?

Los cinco indicadores financieros de rentabilidad que se utilizan con mayor frecuencia
para evaluar proyectos de inversión son: valor presente neto, tasa interna de retorno,
relación beneficio costo, índice de rentabilidad y el método de periodo de recuperación
de inversión.

Evaluación de proyectos

En gestión de proyectos, la evaluación de proyectos es un proceso para determinar el

establecimiento de cambios generados por un proyecto a partir de la comparación
entre el estado actual y el estado previsto en su planificación.1 Es decir, se intenta
conocer qué tanto un proyecto ha logrado cumplir sus objetivos, los cambios
realizados en la planificación o bien qué tanta capacidad poseería para cumplirlos.

En una evaluación de proyectos, siempre se produce información para la toma de

decisiones, por lo cual también se le puede considerar como una actividad orientada a
mejorar la eficacia de los proyectos en relación con sus fines, además de promover
mayor eficiencia en la asignación de recursos.2 En este sentido, cabe precisar que la
evaluación no es un fin en sí misma, más bien es un medio para optimizar la gestión
de los proyectos. Tipos de evaluación de proyectos

Según el nivel de gestión

La evaluación de proyectos puede clasificarse de la siguiente manera:

 Política-estratégica: La parte política verá la parte social y política, su consistencia

para trascender en el tiempo y que sea en cierta forma equitativa.

 Administrativa: En el caso administrativo, el fin siempre es la mayor racionalización

de todos los recursos, el logro de sus planes, objetivos, metas, actividades,
programas; expresión de la eficiencia y eficacia en su mayor expresión.

 Técnica: Lo técnico es una mezcla de lo anterior y lo propio, ya que incide hoy en

día al mejor logro de los dos puntos anteriores, por el avance en los
descubrimientos, su rapidez, medición y precisión. Ya dependerá de cada ciencia
qué enfoque científico y técnico aplicarán.

Según la naturaleza de la evaluación

La evaluación de proyectos puede ser vista de dos ópticas diferentes:

 Evaluación privada: Que incluye a la "evaluación económica" que asume que el

proyecto está totalmente financiado con capital propio, por lo que no hay que pedir
crédito, y por otro lado la evaluación financiera, que incluye financiamiento externo.

 Evaluación social: En la evaluación social, tanto los beneficios como los costos se
valoran a precios sombra de eficiencia. Aquí interesa los bienes y servicios reales
utilizados y producidos por el proyecto.

Según el momento en que se realiza

La evaluación en el ciclo de proyectos

Los distintos tipos de evaluación varían según el momento en que se realicen. Los
tipos de evaluación son: ex-ante, de proceso, ex-post y de impacto.

 Evaluación supervisada: Se efectúa antes de la aprobación del proyecto y busca

conocer su pertinencia, viabilidad y eficacia potencial. Este tipo de evaluación
consiste en seleccionar de entre varias alternativas técnicamente factibles a la que
produce el mayor impacto al mínimo costo. Este tipo de evaluación supone la
incorporación de ajustes necesarios en el diseño del proyecto, lo cual podría
generar incluso el cambio del grupo beneficiario, su jerarquía de objetivos y el
presupuesto.

 Evaluación de proceso, operativa, de medio término o continua: Se hace mientras

el proyecto se va desarrollando y guarda estrecha relación con el monitoreo del
proyecto. Permite conocer en qué medida se van cumpliendo los objetivos
(Resultados en caso de marco lógico); en relación con esto, una evaluación de
 este tipo debe buscar aportar al perfeccionamiento del modelo de intervención
empleado y a identificar lecciones aprendidas. Las fuentes financieras suelen
requerir la realización de este tipo de evaluación para ejecutar los desembolsos
periódicos.

 Evaluación ex-post, de resultados o de fin de proyecto: Se realiza cuando culmina

el proyecto. Se enfoca en indagar el nivel de cumplimiento de los objetivos
(Propósito y Resultados en caso de marco lógico) asimismo busca demostrar que
los cambios producidos son consecuencia de las actividades del proyecto
(exclusivamente o en interacción con otras fuentes); para esto suele recurrir a un
diseño experimental. No sólo indaga por cambios positivos, también analiza
efectos negativos e inesperados.

 Evaluación de impacto: Es la que indaga por los cambios permanentes y las

mejoras de la calidad de vida producida por el proyecto, es decir, se enfoca en
conocer la sostenibilidad de los cambios alcanzados y los efectos imprevistos
(positivos o negativos). En caso de diseño con marco lógico, se enfoca en la
evaluación del Fin de la jerarquía de objetivos. Esta evaluación necesariamente
debe ser realizada luego de un tiempo de culminado el proyecto y no
inmediatamente este concluya; el tiempo recomendado para efectuar la evaluación
de impacto es de 5 años.

Cabe considerar que las evaluaciones ex-ante y de proceso se

consideran evaluaciones formativas, debido a que se producen mientras se da la
preparación y/o ejecución del proyecto y sus conclusiones sirven para optimizar la
ejecución del mismo, en tanto que las evaluaciones de resultados y de impacto vienen
a ser evaluaciones sumativas que ocurren al culminar el proyecto e incluso un tiempo
después de haber culminado, y ocurre que sus conclusiones servirán para ser
transferidas a otras experiencias pero ya no podrán tener una aplicación directa en el
proyecto que ha concluido.

Las evaluaciones de resultados y de impacto requieren asumir un diseño específico de

investigación (véase más adelante).

Criterios utilizados para evaluar proyectos

La evaluación de los proyectos, en sus distintos tipos, contempla una serie de criterios
base que permiten establecer sus conclusiones. En función del campo, empresa u
organización de que se trate, es que se emplearán una serie de criterios u otros que
guarden relación con los objetivos estratégicos que se persigan.

No existen criterios únicos, por lo general los criterios surgen en función de la

naturaleza de cada proyecto; sin embargo, en la mayoría de casos se toman en cuenta
los siguientes cinco criterios definidos por la OECD para la cooperación internacional:
la pertinencia ("relevance"), eficacia ("effectiveness"), eficiencia ("efficiency"), impacto (
"impact") y sostenibilidad ("sustainability").

 Pertinencia o relevancia: Observa la congruencia entre los objetivos del proyecto y

las necesidades identificadas y los intereses de la población e instituciones
 (consenso social). Se observa especialmente en la evaluación ex-ante pero
también en los demás tipos de evaluación.

 Eficacia: Medida en que se lograron o se espera lograr los objetivos de la

intervención, tomando en cuenta su importancia relativa. Se observa en las
evaluaciones de tipo continuas y ex-post.

 Eficiencia: Medida en que los recursos/insumos fondos, tiempo, etc.) se han

convertido en los resultados del proyecto. Este criterio es usual en el análisis
costo-beneficio realizado en la evaluación ex-ante.

 Impacto: Efectos de largo plazo positivos y negativos, primarios y secundarios,

producidos directa o indirectamente por una intervención para el desarrollo,
intencionalmente o no.

 Sostenibilidad: Medida en que los cambios logrados por el proyecto continúen y

permanecen en el tiempo a favor de la población y/o las instituciones, una vez que
la intervención ha finalizado. Suele considerarse en las evaluaciones de impacto.

Es fundamental considerar la evaluación desde las propias necesidades, y alcances

de las acciones para con la población meta.

Requisitos que debe cumplir una buena evaluación de proyectos

Toda evaluación debe cumplir algunos requisitos metodológicos para garantizar que la
información que genere pueda ser usada en la toma de decisiones. Así, se espera que
todo proceso de evaluación sea:

 Objetivo: Debe medirse y analizarse los hechos definidos tal como se presentan.

 Imparcial: La generación de conclusiones del proceso de evaluación debe ser

neutral, transparente e imparcial. Quienes realizan la evaluación no deben tener
intereses personales o conflictos con la unidad ejecutora del proyecto.

 Válido: Debe medirse lo que se ha planificado medir, respetando las definiciones

establecidas. En caso de que el objeto de análisis sea demasiado complejo para
una medición objetiva, debe realizarse una aproximación cualitativa inicial.

 Confiable: Las mediciones y observaciones deben ser registradas adecuadamente,

preferentemente recurriendo a verificaciones in-situ.

 Creíble: Todas las partes involucradas en el proyecto deben tener confianza en la

idoneidad e imparcialidad de los responsables de la evaluación, quienes a su vez
deben mantener una política de transparencia y rigor profesional.

 Oportuno: Debe realizarse en el momento adecuado, evitando los efectos

negativos que produce el paso del tiempo.

 Útil: Debe ser útil y elaborarse en un lenguaje conciso y directo, entendible para
todos los que accedan a la información elaborada, los resultados de una
evaluación no deben dirigirse sólo a quienes tienen altos conocimientos técnicos
 sino que debe servir para que cualquier involucrado pueda tomar conocimiento de
la situación del proyecto.

 Participativo: Debe incluirse a todos los involucrados en el proyecto, buscando

reflejar sus experiencias, necesidades, intereses y percepciones.

 Retroalimentador: Un proceso de evaluación debe garantizar la diseminación de

los hallazgos y su asimilación por parte de los involucrados en el proyecto (desde
las altas esferas hasta los beneficiarios), para así fomentar el aprendizaje
organizacional.

 Costo/eficaz: La evaluación debe establecer una relación positiva entre su costo

(económico, de tiempo y recursos) y su contribución en valor agregado para la
experiencia de los involucrados en el proyecto.

Concepto de valor presente

El valor presente busca reflejar que siempre es mejor tener un monto de dinero hoy
que recibirlo en el futuro.

En efecto, si contamos con el dinero hoy podemos hacer algo para que este sea
productivo, como por ejemplo invertirlo en una empresa, comprar acciones o dejarlo en
el banco para que nos pague intereses, entre otras opciones.

Incluso, si no contamos con un plan determinado para invertir el dinero, simplemente

podemos gastarlo para satisfacer nuestros gustos y no tenemos que esperar para
recibirlo en el futuro.

Considerando lo anterior, recibir un monto de dinero más adelante (no hoy) implica un
coste de oportunidad y esto es lo que se refleja en el cálculo del valor presente. Así,
descontamos (castigamos) el valor de los flujos futuros para traerlos al presente.

Tasa de retorno - ¿Qué es la tasa de retorno?

Es la diferencia entre el beneficio de una venta y su inversión.

También conocida como tasa de rentabilidad (TR), la tasa de retorno se obtiene de

dividir la ganancia de una venta u operación y el capital invertido.

Cálculo de la tasa de retorno.

La tasa de retorno se expresa en términos porcentuales. En primer lugar se resta del

valor final de la operación el valor inicial y se divide por el valor inicial. El resultado se
multiplica por 100:

Tasa de rentabilidad = [(Valor final - valor inicial) / Valor inicial] x 100

Un resultado positivo significa que la inversión ha arrojado beneficios. En caso de ser

negativo, significa que la inversión ha traído pérdidas.
La tasa de retorno contable: Es una subvariable no financiera de la tasa de
retorno. Apela, por tanto, al campo de la contabilidad y su valor ha de ser evaluado en
términos contables.

Para su cálculo se ha de tener en cuenta dos variables:

El beneficio medio después de impuestos.

El importe de la inversión.

La tasa de retorno se calcula dividiendo ambas variables. El resultado se expresa en

porcentaje.

Tasa interna de retorno y retorno de inversión

Tanto la tasa interna de retorno como el retorno de inversión son conceptos relativos a
la tasa de retorno, por lo que ahondar en su definición es caer en la redundancia.

La idea de fondo es la misma: se trata de estimar si el dinero invertido para una

operación vale la pena.

Si la tasa es positiva - y, por tanto, ha habido beneficios - entonces la tasa de retorno

resulta un parámetro valioso para llevar a cabo decisiones de índole financiera.

Método de capitalización

Se utiliza cuando el inmueble es susceptible de producir rentas y se pueden estimar de

una manera lógica el importe de las mismas.

El valor de tasación viene determinado por el valor presente de todas las rentas netas
futuras impugnables al inmueble. Consiste en calcular el valor del inmueble mediante
la actualización a la fecha de tasación de todas las rentas netas que generará el
inmueble mediante fórmulas económicas.