Medidas de Desempeño N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010

Indicadores de Rentabilidad N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010

1.Rentabilidad de la venta (RV) 23.07% 21.29% 23.44%
2.Rentabilidad de los activos (ROA) 19.72% 21.35% 28.26%
3.Margen de Beneficios Neto (MBN) 12.94% 11.95% 12.79%
4.Rentabilidad Capital Cont. Común (ROE) 22.46% 24.15% 30.57%
5.Rentabilidad Marginal del CCC (RMCCC) - 35.18% 62.34%
Medidas de Eficiencia Operativa - - -
Indicadores de crecimiento N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010
1. Tasa de crecimiento de la venta Netas - 34.21% 42.22%
2.Tasa de crecimiento utilidades operativas - 23.86% 56.59%
3.Tasa de crecimiento utilidad neta - 23.99% 52.18%
Indicadores Adm. Activos e Inversiones N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010
1.Rotación de inventario (RI) 2.55 3.37 3.50
2.Periodo de cobro (PC) 81.24 69.61 56.20
3.Periodo de pagos (PP) 69.96 70.13 61.13
4. Rotación de activos fijos (RAF) 2.42 2.56 3.04
5.Rotación capital contable común (RCCC) 1.74 2.02 2.39
6. Rotación activos totales (RAT) 0.85 1.00 1.21
Indicadores de Amd. de Costos N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010
1.Margen Bruto (MB) 30.49% 29.84% 31.79%
2.Relación Gastos de ventas a ventas netas 0.81% 1.01% 1.58%
3.Relación Gastos de Distrib. a Ventas Netas 0.00% 0.00% 0.00%
4.Relación Gastos grales y adm. a ventas 5.73% 6.03% 5.17%
5.Relación Gastos inv. y desarrollo a ventas 0.88% 1.51% 1.60%
Medidas de Capacidad de Pago - - -
Indicadores de Apalancamiento N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010
1 Activos totales/Capital contable común 2.03 2.01 1.98
2.Capacidad de endeudamiento (CE) 49.06% 48.90% 48.32%
3.Total Pasivos/Capital contable común 99.61% 98.51% 95.81%
4.Pasivos Circulantes/Total Pasivos 88.20% 88.95% 88.22%
5.Pasivos Circulantes/Deuda de largo plazo 7.48 8.05 7.49
6.Cobertura de intereses (VIG) 5.24 5.19 4.69
7.Deuda Financiera/Utilidad Operativa 1.80 1.49 0.99
Indicadores de Liquidez N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010
1.Liquidez corriente 1.23 1.16 1.21
2.Prueba ácida 0.69 0.68 0.66
3.Capital de trabajo neto 5,949,332 4,817,535 7,128,497
Efecto del endeudamiento en la rentabilidad N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010
1.Nivel de endeudamiento (NE) 2.03 2.01 1.98
2.Efecto del gasto financiero (EGF) 0.8093 0.8074 0.7867
3.Efecto polit.Endeuda en rentabilidad (EPER) 1.6429 1.6267 1.5597
4.Rentabilidad de la empresa (RE) 24.30% 26.04% 33.05%
5.Costo de la deuda financiera (CDF) 10.61% 12.90% 21.47%
TSC N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010
- 11.23% 21.81% 33.43%

DEUDA FINANCIERA= DOCUMENTOS POR PAGAR mas

- N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010
FAN $13,198,111.44 $13,541,022.02 $606,775.78
Activos actuales A $59,620,925.00 $68,229,305.00 $80,718,469.00
Ventas actuales Vn $50,975,772.00 $68,415,511.00 $97,303,300.00
Tasa de crecimiento TC 0.34 0.42 0.27
Ventas futuras V1 $68,415,511.00 $97,303,300.00 $123,548,523.00
Cambio de ventas ΔV $17,439,739.00 $28,887,789.00 $26,245,223.00
Pasivos espontanes (Pe) (CxP+GAP) $8,105,074.00 $11,276,889.00 $14,397,746.00
Margen de beneficio neto M 0.13 0.12 0.13
Tasa de Retencion TR 0.50 0.90 1.09
Incremento Requerido en Activos $20,397,403.12 $28,809,165.32 $21,771,864.05
Incremento Espontaneo en Pasivos $2,772,893.27 $4,761,557.51 $3,883,445.42
Incremento Utilidades Retenidas $4,426,398.41 $10,506,585.79 $17,281,642.85

TSC N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010

11.23% 21.81% 33.43%
Ventas Netas/ Activos totales 0.85 1.00 1.21
INDAC/Ventas Netas 0.13 0.12 0.13
Activos Totales/Cap.Cont.Comun 2.03 2.01 1.98
Utilidades Reten./INDAC 0.50 0.90 1.09
Otra forma de calculae TSC N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010
11.23% 21.81% 33.43%
 Fondos Adicionales Necesarios
15000000

10000000

5000000

-5000000

-10000000

-15000000

0.6

0.5

0.4

0.3

0.2

0.1

0
0.3

0.2

0.1

0
N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N-2/2011 N-1/2012 N
N-2/2011 N-1/2012 N/2013
N-2/2011 N-1/2012 N/2013
25.34% 23.15% 20.48%
70.00%
30.52% 27.69% 22.99%
14.10% 12.85% 11.03% INDAC=utilidad
31.27% 27.50% 24.87% INDAC=utilidad 60.00%
33.18% 17.82% 10.81% CCC=Capital contable
- - - 50.00%
N-2/2011 N-1/2012 N/2013
26.97% 34.15% 25.01% 40.00%
37.26% 22.55% 10.60%
39.97% 22.20% 7.35%
30.00%
N-2/2011 N-1/2012 N/2013
3.06 3.42 3.00
60.04 52.65 50.98 20.00%
77.50 57.54 103.43
3.17 2.98 2.66 10.00%
2.22 2.14 2.25
1.20 1.20 1.12 0.00%
N-2/2011 N-1/2012 N/2013 N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N-2
34.17% 31.44% 29.39% 0.3118666675
2.54% 2.36% 3.00%
0.00% 0.00% 0.00%
0.6
4.59% 4.13% 3.91%
1.70% 1.80% 2.00%
- - - 0.5
N-2/2011 N-1/2012 N/2013
1.84 1.79 2.01
44.73% 43.42% 49.71% 0.4735647412 0.4
82.37% 77.72% 99.88% 47.36%
91.94% 92.44% 94.01%
0.3
11.41 12.22 15.68
5.07 5.03 4.45
0.71 0.94 0.93 |Por fiiin XD 0.2
N-2/2011 N-1/2012 N/2013
1.33 1.23 1.07
0.1
0.70 0.64 0.51
13,976,751 13,006,704 6,359,260
N-2/2011 N-1/2012 N/2013 0
1.84 1.79 2.01 N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N-2/2
0.8027 0.8013 0.7754
 1.4783 1.4344 1.5579
33.83% 29.79% 26.86% t=0.25
120
27.83% 21.22% 24.18%
N-2/2011 N-1/2012 N/2013
40.07% 42.58% 48.31% 100

80

OBLIGACIONES LARGO PLAZO

60
N-2/2011 N-1/2012 N/2013
-$2,493,966.73 -$12,486,095.87
$102,586,594.00 $138,576,935.00 X 40
$123,548,523.00 $165,738,252.00 X
0.34 0.25 X
20
$165,738,252.00 $207,195,416.00 X
$42,189,729.00 $41,457,164.00 X
$22,203,511.00 $23,736,558.00 X 0
0.14 0.13 X N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N-2/
1.28 1.55 X
$35,031,585.12 $34,663,130.88
$7,582,123.11 $5,937,376.35
$29,943,428.73 $41,211,850.39

N-2/2011 N-1/2012 N/2013

40.07% 42.58% 48.31%
1.20 1.20 1.12
0.14 0.13 0.11
1.84 1.79 2.01
1.28 1.55 1.94
N-2/2011 N-1/2012 N/2013
40.07% 42.58% 48.31%

40.00%

35.00%

30.00%

25.00%

20.00%

15.00%
 30.00%

25.00%

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%
N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N-2/

18

16

N-5/2008 14
N-4/2009
N-3/2010 12
N-2/2011
N-1/2012 10

0
N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N-2/2

16000000

14000000

12000000
Row 67

10000000

8000000

6000000

4000000
 12000000
Row 67

10000000

8000000

6000000

4000000
N-2/2011 N-1/2012 N/2013
2000000

0
N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N
 Indicadores de Rentavilidad

70.00%

60.00%

50.00% 1.Rentabilidad de la venta

(RV)
2.Rentabilidad de los activos
40.00% (ROA)
3.Margen de Beneficios Neto
(MBN)
30.00%
4.Rentabilidad Capital Cont.
Común (ROE)
20.00% 5.Rentabilidad Marginal del
CCC (RMCCC)

10.00%

0.00%
N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N-2/2011 N-1/2012 N/2013

Indicadores de crecimiento

0.6

0.5

0.4
1. Tasa de crecimiento de la
venta Netas
0.3 2.Tasa de crecimiento
utilidades operativas
3.Tasa de crecimiento utilidad
neta
0.2

0.1

0
N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N-2/2011 N-1/2012 N/2013
 Indicadores Adm. Activos e Inversiones

120

100

1.Rotación de inventario (RI)

80
2.Periodo de cobro (PC)
3.Periodo de pagos (PP)
4. Rotación de activos fijos
60
(RAF)
5.Rotación capital contable
común (RCCC)
40 6. Rotación activos totales
(RAT)

20

0
N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N-2/2011 N-1/2012 N/2013

Indicadoes de Amd. de Costos

40.00%

35.00%

30.00%
1.Margen Bruto (MB)
25.00% 2.Relación Gastos de ventas a
ventas netas
3.Relación Gastos de Distrib.
20.00% a Ventas Netas
4.Relación Gastos grales y
15.00% adm. a ventas
5.Relación Gastos inv. y
desarrollo a ventas
 30.00%
1.Margen Bruto (MB)
25.00% 2.Relación Gastos de ventas a
ventas netas
3.Relación Gastos de Distrib.
20.00% a Ventas Netas
4.Relación Gastos grales y
15.00% adm. a ventas
5.Relación Gastos inv. y
desarrollo a ventas
10.00%

5.00%

0.00%
N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N-2/2011 N-1/2012 N/2013

Indicadores de Apalancamiento

18

16

14 1 Activos totales/Capital
contable común
2.Capacidad de
12
endeudamiento (CE)
3.Total Pasivos/Capital
10 contable común
4.Pasivos Circulantes/Total
8 Pasivos
5.Pasivos Circulantes/Deuda
6 de largo plazo
6.Cobertura de intereses (VIG)
4 7.Deuda Financiera/Utilidad
Operativa
2

0
N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N-2/2011 N-1/2012 N/2013

Indicadores de Liquidez

16000000

14000000

12000000

10000000

1.Liquidez corriente
8000000 2.Prueba ácida
3.Capital de trabajo neto
6000000

4000000
12000000

10000000

1.Liquidez corriente
8000000 2.Prueba ácida
3.Capital de trabajo neto
6000000

4000000

2000000

0
N-5/2008 N-4/2009 N-3/2010 N-2/2011 N-1/2012 N/2013
 BALANCE GENERAL LATESA
DESCRIPCION 2008 2009 2010
ACTIVOS
Efectivo 3,589,500 3,890,450 4,100,150
Valores Negociables 1,500,450 1,689,741 1,754,125
CUENTAS POR COBRAR 11,504,196 13,229,523 15,189,126
INVENTARIOS 13,906,806 14,235,023 18,948,380
GASTOS PAGADOS ANTICIPIO 1,250,000 1,450,000 1,550,000
TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 31,750,952 34,494,737 41,541,781
INVERSIONES LP 5,793,057 5,878,057 5,878,057
ACTIVOS FIJOS - - -
TERRENO 4,080,648 4,080,678 4,080,648
EDIFICIOS 10,331,323 10,737,769 11,280,664
MAQUINARIAS Y EQUIPOS 9,456,847 15,320,907 21,183,342
MOBILIARIOS Y EQUIPOS DE OFICINA 1,383,340 1,638,253 1,777,840
TOTAL ACTIVOS FIJOS BRUTO 25,252,158 31,777,607 38,322,494
MENOS: DEPRECIACIÓN ACUMULADA 4,159,004 5,024,187 6,352,596
TOTAL ACTIVOS FIJOS NETOS 21,093,154 26,753,420 31,969,898
OROS ACTIVOS 983,762 1,103,091 1,328,733
TOTAL DE ACTIVOS 59,620,925 68,229,305 80,718,469
PASIVOS
PASIVOS CIRCULANTES
DOCUMENTOS POR PAGAR 17,696,546 18,065,084 18,069,373
CUENTAS POR PAGAR 6,886,020 9,350,683 11,270,947
GASTOS ACUMULADOS 1,219,054 1,926,206 3,126,799
IMPUESTOS SOBRE LA RENTA - 335,229 1,946,165
TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 25,801,620 29,677,202 34,413,284
OBLIGACIONES LARGO PLAZO 3,450,879 3,685,469 4,593,081
TOTAL PASIVOS 29,252,499 33,362,671 39,006,365
CAPITAL
CAPITAL EN ACCIONES
CAPITAL AUTORIZADO 30,000,000 30,000,000 30,000,000
ACCIONES PREFERENTES 1,000,000 1,000,000 1,000,000
$100 C/U RENDIMIENTO ANUAL 15%
ACCIONES COMUNES
VALOR $100 POR ACCION 24,500,000 24,500,000 24,500,000
ACCIONES COMUNES NO EMITIDAS 4,500,000 4,500,000 4,500,000
CAPITAL PAGADO 25,500,000 25,500,000 25,500,000
CAPITAL ADICIONAL PAGADO 1,240,550 1,240,550 1,240,550
RESERVA LEGAL 329,807 738,735 1,361,050
UTILIDADES RETENIDAS 3,298,069 7,387,349 13,610,530
TOTAL CAPITAL CONTABLE 30,368,426 34,866,634 41,712,130
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 59,620,925 68,229,305 80,718,495
ESTADO DE RESULTADOS LATESA
VENTAS NETAS 50,975,772 68,415,511 97,303,300
COSTO DE VENTAS 35,433,259 48,000,322 66,370,581
UTILIDAD BRUTA 15,542,513 20,415,189 30,932,719
GASTOS DE VENTAS 412,904 690,997 1,537,392
GASTOS DE DISTRIBUCIÓN 0 0 0
GASTOS GENERALES Y ADMINISTRATIVOS 2,920,912 4,125,455 5,030,581
GASTOS DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO 448,587 1,033,074 1,556,853
TOTAL GASTOS OPERATIVOS 3,782,403 5,849,526 8,124,826
UTILIDAD OPERATIVA 11,760,110 14,565,663 22,807,893
OTROS INGRESOS
INGRESOS MISELÁNEOS 254,879 355,761 496,247
GASTOS FINANCIEROS 2,242,934 2,805,036 4,865,165
UTILIDADES ANTES BONIFICACIONES 9,772,055 12,116,388 18,438,975
BONIFICACIONES 977,206 1,211,639 1,843,898
UTILIADES ANTES IMPUESTOS S/R 8,794,849 10,904,749 16,595,077
IMPUESTO S/R 2,198,712 2,726,187 4,148,769
UTILIDAD NETA 6,596,137 8,178,562 12,446,308
A
2011 2012 2013

5,280,456 6,500,500 8,250,000

1,945,650 2,900,500 4,125,000
20,603,655 24,237,383 29,338,462
26,580,838 33,191,878 48,822,541
1,750,000 1,790,000 2,100,500
56,160,599 68,620,261 92,636,503
5,878,057 12,378,057 12,378,057
- - -
4,080,648 4,576,331 4,576,331
13,960,437 16,441,465 24,370,059
25,606,744 42,004,260 60,196,029
2,946,245 2,192,250 2,727,561
46,594,074 65,214,306 91,869,980
7,679,869 9,543,369 13,975,219
38,914,205 55,670,937 77,894,761
1,633,733 1,907,680 1,710,965
102,586,594 138,576,935 184,620,286

18,495,728 31,384,986 33,921,519

17,509,362 18,162,530 42,034,019
4,694,149 5,574,028 8,735,246
1,484,609 492,013 1,586,459
42,183,848 55,613,557 86,277,243
3,698,715 4,550,125 5,500,850
45,882,563 60,163,682 91,778,093

30,000,000 40,000,000 40,000,000

1,000,000 1,000,000 1,000,000
15%

28,500,000 38,500,000 39,000,000

50,000 500,000
29,500,000 39,500,000 40,000,000
2,650,780 2,650,780 4,500,000
2,232,114 3,296,588 4,000,000
22,321,138 32,965,884 44,392,193
 56,704,032 78,413,252 92,892,193
102,586,595 138,576,934 184,670,286
ESA
123,548,523 165,738,252 207,195,416
81,331,993 113,630,146 146,300,683
42,216,530 52,108,106 60,894,733
3,138,132 3,911,423 6,215,862
0 0 0
5,670,877 6,844,990 8,101,341
2,100,325 2,983,289 4,141,908
10,909,334 13,739,702 18,459,111
31,307,196 38,368,404 42,435,622

679,517 795,544 953,099

6,177,426 7,623,960 9,530,989
25,809,287 31,539,988 33,857,732
2,580,929 3,153,999 3,385,573
23,228,358 28,385,989 30,472,159
5,807,089 7,096,498 7,617,539
17,421,269 21,289,491 22,854,620
Balances 2009 2008
Activos
Efectivo $52,000.00 $57,600.00
Cuentas por cobrar $402,000.00 $351,200.00
Inventarios $836,000.00 $715,200.00
Total de Activos circulantes $1,290,000.00 $1,124,000.00
Activos fijos brutos $527,000.00 $491,000.00
Menos depreciación acumulada $166,200.00 $146,200.00
Activos fijos netos $360,800.00 $344,800.00
Total de activos $1,650,800.00 $1,468,800.00
Pasivos y capital
Cuentas por pagar $175,200.00 $145,600.00
Documentos por pagar $225,000.00 $200,000.00
Gastos devengados $140,000.00 $136,000.00
Total de pasivos circulantes $540,200.00 $481,600.00
Deuda a largo plazo $424,612.00 $323,432.00
Acciones comunes (100 000 acciones) $460,000.00 $460,000.00
Utilidades retenidas $225,988.00 $203,768.00
Capital total $685,988.00 $663,768.00
Total de pasivo y capital $1,650,800.00 $1,468,800.00
Total de pasivos $964,812.00 $805,032.00

Estado de resultados 2009 2008

Ventas $3,850,000.00 $3,432,000.00
Costo de ventas $3,250,000.00 $2,864,000.00
Otros gastos $430,300.00 $340,000.00
Depreciación $20,000.00 $18,900.00
Costos operativos totales $3,700,300.00 $3,222,900.00
UAII $149,700.00 $209,100.00
Gastos por intereses $76,000.00 $62,500.00
UAIIDA $73,700.00 $146,600.00
Impuestos (%40) $29,480.00 $58,640.00
Utilidad neta $44,220.00 $87,960.00
UPA $0.442 $0.880

Estado de flujo de efectivo 2009

Actividades de operación
Utilidad neta $44,220.00
Otras adiciones (fuentes de efectivo)
Depreciación $20,000.00
Incremento en cuentas por pagar $29,600.00
Incremento en gastos devengados $4,000.00
Sustracciones (usos de efectivo)
Incrementos en las cuentas por cobrar $50,800.00
Incremento en inventarios $120,800.00
Flujo de efectivo neto de las operaciones $73,780.00
Actividades de inversión a largo plazo
Inversión en activos fijos $36,000.00
Actividades de financiamiento
Incremento de los documentos por pagar $25,000.00
Incremento de la deuda a largo plazo $101,180.00
Pago de dividendos en efectivo $22,000.00
Flujo de efectivo neto proveniente del financiamiento $104,180.00
Reducción neta en la cuenta de efectivo $5,600.00
Efectivo a inicios del año $57,600.00
Efectivo al final del año $52,000.00

Otros datos 2009 2008

Precio de las acciones al 31 de diciembre $6.00 $8.50
Número de acciones $100,000.00 $100,000.00
Dividendos por acción $0.22 $0.22
Cargos por arrendamiento $40,000.00 $40,000.00

Datos de promedios industriales para 2009

Razón Promedio de la industria
Circulante 2.7x
Rápida 1.0x
De rotación de inventarios 6.0x
De días de ventas pendientes de cobro (DVPC) 32 días
De rotación de activos fijos 10.7x
De rotación de activos totales 2.6x
De endeudamiento 50.00%
RCI 2.5x
De cobertura de cargos fijos 2.1x
De margen de utilidad neta 3.50%
RAT 9.10%
RCC 18.20%
Precio/utilidades 14.2x
mercado/valor en libros 1.4x

Razon circulante 2009 2008

Activo circulante $1,290,000.00 $1,124,000.00
Pasivo circulante $540,200.00 $481,600.00
Razon circulante 2.39 2.33
41.88% 42.85%

Razon de rotación de inventarios 2009 2008

Costo de ventas $3,250,000.00 $2,864,000.00
Inventario $836,000.00 $715,200.00
Razón de rotación de inventarios 3.89 4.00

Razón de endeudamiento 2009 2008

Pasivos totales $964,812.00 $805,032.00
Activos totales $1,650,800.00 $1,468,800.00
razón de endeudamiento 58.45% 54.81%

Razón de cobertura de interes 2009 2008

Utilidades antes de interes e impuestos $149,700.00 $209,100.00
cargos por intereses $76,000.00 $62,500.00
Razón de cobertura de interes 1.97 3.35

Razón de cobertura de los cargos fijos 2009 2008

Utilidades antes de interes e impuestos $149,700.00 $209,100.00
Pagos por arrendamientos $40,000.00 $40,000.00
Cargos por interes $76,000.00 $62,500.00
Pagos al fondo de amortización
Tasa fiscal
Razón de cobertura de los cargos fijos

Razones de rentabilidad 2009 2008

Utilidad neta $44,220.00 $87,960.00
Ventas $3,850,000.00 $3,432,000.00
Margen de utilidad neta 1.15% 2.56%
Activos totales $1,650,800.00 $1,468,800.00
Rendimiento de los activos totales 2.68% 5.99%
Capital contable común $685,988.00 $663,768.00
Rendimiento del capital contable común 6.45% 13.25%

Razón valor de mercado 2009 2008

Capital contable $685,988.00 $663,768.00
Número de acciones en circulación $100,000.00 $100,000.00
Valor en libros por acción $6.86 $6.64
Precio de mercado por acción $6.00 $8.50
Razón valor de mercado 0.87 1.28

RAT 2009 2008

Utilidad neta $44,220.00 $87,960.00
ventas $3,850,000.00 $3,432,000.00
activos totales $1,650,800.00 $1,468,800.00
RAT 2.68% 5.99%

RCC 2009 2008

RAT 2.68% 5.99%
Capital contable común $685,988.00 $663,768.00
RCC 6.45% 13.25%

Calculo para ajustar DVPC

año 360
37.6 0.104
27.6 0.077
DVPC 0.03
Dias a cobrar mas rapido 0.278
Dias a cobrar mas rapido en porcentaje (%) 27.78
Cuentas por cobrar 111.67
Cuentas por cobrar con los 10 Dias a favor 290.33
Otros 999.67