PROYECTO DE REEMPLAZO DE ACTIVOS

Una empresa minera en funcionamiento está evaluando la posibilidad de reemplazar su planta concentradora que compró
hace siete (7) años en US$ 10 millones. Actualmente esta planta tiene un valor de mercado de US$ 6 millones y costos
de producción asociados de US$ 1.2 millones anuales. La Planta tiene una vida útil económica de 15 años, al cabo del
cual podría venderse en US$ 500,000.

La nueva planta de tecnología más moderna, tiene un valor de adquisición de US$ 13 millones y una vida útil de 15 años.
Su valor residual será de US$ 1 millón. Se estima que la nueva planta permitirá aumentar la producción y venta de
concentrados de 3,000 a 4,000 TM anuales, así como el valor unitario del concentrado de US$ 1,200 a US$ 1,300 la
tonelada de concentrado. Con esta nueva planta los costos unitarios de producción serán de US$ 450 por tonelada de
concentrado, y se espera que los gastos generales de la empresa se incrementen de US$ 1 millón a US$ 1.2 millones
anuales.

Para la compra de la nueva planta la empresa requerirá un préstamo de proveedores de equipo por un monto de US$ 8
millones, préstamo otorgado a 10 años a una tasa de 8% anual y bajo la modalidad de servicio de deuda anual constante.

Asuma que la tasa impositiva es del 30%, que la tasa de descuento del accionista es 12% y que todos los equipos se
deprecian en 15 años desde su adquisición.

¿Reemplazaría usted la planta concentradora actual? ¿Cuál es la rentabilidad del proyecto?

 SOLUCIÓN
EVALUACION SIN PROYECTO EVALUACION DE ALTERNATIVAS DE REEMPLAZO DE ACTIVOS

EPG 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Ventas 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000
Valor Residual
Costos 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000
Depreciación 666,667 666,667 666,667 666,667 666,667 666,667 666,667 666,667
Utilidad 1,733,333 1,733,333 1,733,333 1,733,333 1,733,333 1,733,333 1,733,333 1,733,333
Gastos 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
UAI 733,333 733,333 733,333 733,333 733,333 733,333 733,333 733,333
IR 220,000 220,000 220,000 220,000 220,000 220,000 220,000 220,000
UN 513,333 513,333 513,333 513,333 513,333 513,333 513,333 513,333

FLUJO CAJA
Ventas 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000
Valor Residual
Costos 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000
Gastos 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
Impuestos 220,000 220,000 220,000 220,000 220,000 220,000 220,000 220,000
Saldo 1,180,000 1,180,000 1,180,000 1,180,000 1,180,000 1,180,000 1,180,000 1,180,000
 EVALUACION SIN PROYECTO EVALUACION DE ALTERNATIVAS DE REEMPLAZO DE ACTIVOS

EPG 9 10 11 12 13 14 15

Ventas 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000

Valor Rsidual 500,000
Costos 1,200,000 1,200,000 1,200,001 1,200,002 1,200,003 1,200,004 1,200,005
Depreciación
Utilidad 2,400,000 2,400,000 2,399,999 2,399,998 2,399,997 2,399,996 2,899,995
Gastos 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
UAI 1,400,000 1,400,000 1,399,999 1,399,998 1,399,997 1,399,996 1,899,995
IR 420,000 420,000 420,000 419,999 419,999 419,999 569,999
UN 980,000 980,000 979,999 979,999 979,998 979,997 1,329,997

FLUJO CAJA

Ventas 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000 3,600,000

Valor Residual 500,000
Costos 1,200,000 1,200,000 1,200,001 1,200,002 1,200,003 1,200,004 1,200,005
Gastos 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000 1,000,000
Impuestos 420,000 420,000 420,000 419,999 419,999 419,999 569,999
Saldo 980,000 980,000 979,999 979,999 979,998 979,997 1,329,997
VAN 7,732,117

EVALUACION CON PROYECTO

Servicio 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Principal 552,236 596,415 644,128 695,658 751,311 811,416 876,329 946,435 1,022,150 1,103,922 8,000,000
Interes 640,000 595,821 548,108 496,578 440,925 380,820 315,907 245,801 170,086 88,314
Total 1,192,236 1,192,236 1,192,236 1,192,236 1,192,236 1,192,236 1,192,236 1,192,236 1,192,236 1,192,236
EPG 0 1 2 3 4 5 6 7 8

Ventas
5,800,000 5,800,000 5,800,000 5,800,000 5,800,000 5,800,000 5,800,000 5,800,000
Ventas usasd 6,000,000
Valor Residual
Costos 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000
Deprecia nueva 866,667 866,667 866,667 866,667 866,667 866,667 866,667 866,667
Depreciac ant 5,333,333
Utilidad 666,667 3,333,333 3,333,333 3,333,333 3,333,333 3,333,333 3,333,333 3,333,333 3,333,333
Gastos 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000
U.Operativa 666,667 2,133,333 2,133,333 2,133,333 2,133,333 2,133,333 2,133,333 2,133,333 2,133,333
Gastos Finan 0 640,000 595,821 548,108 496,578 440,925 380,820 315,907 245,801
UAI 666,667 1,493,333 1,537,512 1,585,225 1,636,756 1,692,408 1,752,513 1,817,426 1,887,533
IR 200,000 448,000 461,254 475,568 491,027 507,722 525,754 545,228 566,260
UN 466,667 1,045,333 1,076,259 1,109,658 1,145,729 1,184,686 1,226,759 1,272,198 1,321,273

9 10 11 12 13 14 15
EPG
ventas
Ventas usasd
Valor Residual 1,000,000
Costos 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000
Deprecia nueva 866,667 866,667 866,667 866,667 866,667 866,667 866,667
Depreciac ant
Utilidad 3,333,333 3,333,333 3,333,333 3,333,333 3,333,333 3,333,333 4,333,333
Gastos 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000
U.Operativa 2,133,333 2,133,333 2,133,333 2,133,333 2,133,333 2,133,333 3,133,333
Gastos Finan 170,086 88,314 0 0 0 0 0
UAI 1,963,248 2,045,020 2,133,333 2,133,333 2,133,333 2,133,333 3,133,333
IR 588,974 613,506 640,000 640,000 640,000 640,000 940,000
UN 1,374,273 1,431,514 1,493,333 1,493,333 1,493,333 1,493,333 2,193,333
FLUJO CAJA
Préstamos 8,000,000
Ventas 0 5,800,000 5,800,000 5,800,000 5,800,000 5,800,000 5,800,000 5,800,000 5,800,000 5,800,000 5,800
Ventas usasd 6,000,000 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Valor Residua 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Costos 0 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600
Gastos 0 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200
Gastos Finan 0 640,000 595,821 548,108 496,578 440,925 380,820 315,907 245,801 170,086 88,31
Impuesto 200,000 448,000 461,254 475,568 491,027 507,722 525,754 545,228 566,260 588,974 613,5
Amortizacion 0 552,236 596,415 644,128 695,658 751,311 811,416 876,329 946,435 1,022,150 1,103
Inversión 13,000,000
Saldo 800,000 1,359,764 1,346,510 1,332,196 1,316,737 1,300,042 1,282,010 1,262,536 1,241,504 1,218,790 1,194

VAN 8,723,481

CON PROYE 800,000 1,359,764 1,346,510 1,332,196 1,316,737 1,300,042 1,282,010 1,262,536 1,241,504 1,194,258 -5,6
SIN PROYEC 0 1,180,000 1,180,000 1,180,000 1,180,000 1,180,000 1,180,000 1,180,000 1,180,000 980,000 979
DIFERNCIA 800,000 179,764 166,510 152,196 136,737 120,042 102,010 82,536 61,504 214,258 -6,6

VAN 991,364