RESUMEN DE FINANZAS

VALORIZACIÓN

- ANUALIDAD - PERPETUIDAD CRECIENTE

𝐶 1 𝐶
𝑉𝑃 = 1 − *
𝑉𝑃 =
𝑟 1+𝑟 𝑟−𝑔

- PERPETUIDAD - TASA REAL EFECTIVA

𝐶 𝑇*/01*23 5
𝑉𝑃 = 𝑇𝑅𝐸 = 1 + − 1
𝑟 𝑛

- ANUALIDAD CRECIENTE - VALOR PRESENTE

𝐶 1+𝑔 * 𝑉𝐹
𝑉𝑃 = 1− 𝑉𝑃 = *
𝑟−𝑔 1+𝑟 * 1+𝑟

BONOS
TIPOS DE BONOS: BONO A LA PAR VP=VC (TC=RAV)

- CERO CUPÓN
BONO CON DESCUENTO ( BAJO LA PAR) VP<VC
- CUPONES IGUALES (TC<RAV)
- BULLET
BONO CON PRIMA ( SOBRE LA PAR) VP>VC
RAV CONCIDERA: (TC>RAV)

- RIESGO DE MERCADO
- DEFAULT DE LA EMPRESA
- DURACIÓN DEL BONO

- PRECIO - CUPÓN
𝐶𝑈𝑃𝑂𝑁 1 𝑉𝐴𝐿𝑂𝑅 𝐶𝐴𝑅𝐴 𝐶𝑈𝑃𝑂𝑁 = 𝑉𝐴𝐿𝑂𝑅 𝐶𝐴𝑅𝐴 ∗ 𝑇𝐴𝑆𝐴?@AB5
𝑃7 = 1− *
+
𝑅𝐴𝑉 1+𝑟 1 + 𝑅𝐴𝑉 *

- RENDIMIENTO ACTUAL - SENSIBILIDAD

𝐶𝑈𝑃𝑂𝑁 𝐷 𝑃7
𝑅2CDE23 = 𝑆= ∗
𝑃𝑅𝐸𝐶𝐼𝑂 1 + 𝑅𝐴𝑉 100

- RENDIMIENTO ESPERADO - DURACIÓN BONO

𝑃𝑅𝐸𝐶𝐼𝑂1IJ − 𝑃𝑅𝐸𝐶𝐼𝑂1 5
1NJ 𝑖 ∗ 𝑉𝑃 𝐹𝐿𝑈𝐽𝑂 𝐷𝐸𝐿 𝐴Ñ𝑂 𝑖
𝐷=
𝑃𝑅𝐸𝐶𝐼𝑂1 𝑃7

RIESGO DE PORTAFOLIO
AÑO 0 1 2 3
CAPITAL VALOR VENTA A. CAP0+ (UPA- DIV)0
ROE
UPA
DIVIDENDO
RETENCIÓN
FORMULAS PARA EL CÁLCULO DEL PRECIO DE LA ACCIÓN

UPA= ROE*CAPITAL DIVIDEND = UPA*(RAZON DE PAGO)

G = ROE*(RAZÓN DE RETENCIÓN) RAZÓN DE PAGO + RAZÓN DE RETENCIÓN = 1
CAPITAL i+1 = (UPA – DIV)+ CAPITAL i 𝜎
𝜌1P = 1P 𝜎1 𝜎P

RIESGO DE UN PORTAFOLIO RIESGO DE PORTAFOLIO CON MISMA PONDERACIÓN

* * *
Y VARIANZA
𝜎RS = 𝑥1S ∗ 𝜎1S + 𝑥1 ∗ 𝑥P ∗ 𝜎1P ∀ 𝑖 ≠ 𝑗 1 1
𝜎RS = 𝑛 ∗ S ∗ 𝜎 S + 𝑛S − 𝑛 𝜎
1NJ 1NJ PNJ 𝑛 𝑛S 1P

RETORNO DE PORTAFOLIO ( RENDIMIENTO ESPERADO)

*

𝐸 𝑟R = 𝑥1 ∗ 𝐸 𝑟1
1NJ

CAPM
CAPM o E(r)ESPERANZA DEL RENDIMIENTO RAZÓN DE SHARPE
𝐶𝐴𝑃𝑀 ( 𝐾[ ) = 𝑟] + 𝛽(𝑟0 − 𝑟] ) 𝐸 𝑟1 − 𝑟]
𝑅𝑆ℎ𝑎𝑟𝑝𝑒 =
𝜎1

BETA BETA DEL PORTAFOLIO ( FUSIÓN )

𝐶𝑂𝑉10 𝜎10 5
𝛽1 = = S
𝑉𝐴𝑅0 𝜎0 𝛽A = 𝑥1 𝛽1
1NJ

𝐸(𝑟1 )
RAZÓN DE SHARPE : Mide la unidad de rendimiento Línea de Valores
por cada unidad de riesgo, para utilizar razón de del mercado
Activos
Sharpe se debe cumplir:
subvalorados
- Los activos no tienen el mismo riesgo
- Los activos no tienen el mismo rendimiento

OPORTUNIDADES DE ARBITRAJE: Exceso de Activos

𝑟]
rendimiento fallas de mercado sin riesgo asociado sobrevalorados

𝜎S

WACC : Cuánto cuesta el capital de la empresa

𝐷 𝐸
𝐶𝑃𝑃𝐶 𝑊𝐴𝐶𝐶 = 𝑟d 1 − 𝑇𝐴𝑋 + 𝑘[
𝐷+𝐸 𝐷+𝐸
Razón de deuda x% = D/E
Deuda antes de impuestos (RAV) 𝑟d
Deuda después de impuestos 𝑟d (1 − 𝑇𝐴𝑋)