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integrada en el 2021 16
los servicios públicos y a elevar los costos de discurso durante la campaña electoral? 17
financiamiento público y privado 7
ta len to y cu ltu r a Reinserción laboral sin escollos 17
v o c e s y o p in io n e s Gonzalo Carranza, director general
de LLYC 8
Economía y Finanzas
b a n ca d e in versió n Credicorp Capital: "Hay mayores
oportunidades en infraestructura y M&A" 19
c o m e r c io 'Electro' seguirá creciendo gracias a la campaña se g u r o s Las aseguradoras enfocan sus inversiones en el
escolar y al impulso de mejoramiento del hogar 15 mercado exterior 20
P E D R O JO S É D E Z A V A L A es el nuevo
f
DIRECTOR DE CONTENIDOS / David Reyes Zam ora
gerente general de Huevos La Calera.
EDITORA / Bárbara Salas Vanini
Antes era director comercial en la misma
EDITORA ADJUNTA / Jenny Varillas Paz
empresa. JEFE DE SECCIÓN / Juan Rosales Arenas
COORDINADORA W EB / Karen Rojas Andia
ANALISTAS / Alessandra Saavedra U„ Walter Noceda, Eduardo Prado,
José Fernández, Claudia Gutiérrez Coveñas, Júnior Mianl
M IC H A E L P A T Z L es el nuevo vlcepresl- ANALISTAS DE AURUM / Claudia López La Torre, Patricio Saldada Casquino
dente de asuntos corporativos de Rlmac.
C O M M U N IT Y M A N A G E R / Diana Yong
/■ ■ ¿bit. Antes era gerente central de relaciones ASISTENTE DE REDACCIÓN / Luciana Flores
institucionales en Tasa.
A L L A N C O O P E R es el nuevo director
corporativo de desarrollo de negocios de DISEÑO / Circle (Londres)
Vitapro, división de Alicorp. FOTOS INTERIORES / Getty Images, ¡Stock, Andina, Presidencia
a
IMPRESIÓN / Am auta Impresiones Com erciales S.A.C.
Chile, Colombia, Caribe y Centroamé-
Jr. Juan Manuel del Mar y Bernedo 1290, Lim a - Perú
rica. Antes era gerenta de marketing de DEPÓSITO LEGAL/ 150105-95-0204
Motorola Colombia. RUC/ 20260510887
O ué Pasó
En el Perú y el mundo
una guía para que los restaurantes y
establecimientos culturales puedan
hacer uso temporal de los espacios
públicos colindantes a sus locales.
Los gobiernos locales deberán sec-
torizar las zonas para aplicar la guía
y delimitar las áreas de los espacios
públicos que serán intervenidas.
F IN A N C IA M IE N T O . El Ministerio
de la Producción estableció que las
IN S IS T E N C IA . El Congreso aprobó mypes podrán recibir cofinancia- -distrito de Velille, provincia de Chu-
por insistencia la ley que deroga el de miento para sus planes de negocio lucanas, C u sco - para acabar con el
creto de urgencia (DU) que regulaba hasta por S/i millón a través de la de bloqueos de vías. El acuerdo fue
la negociación colectiva en el sector Iniciativa de Apoyo a la Competitivi- alcanzado luego de que se reanudara
público. Fueron 104 votos a favor, cero dad Productiva (Procompite). Así, fijó el diálogo, con la intermediación de
en contra y 10 abstenciones. El DU tres categorías: una para acceder a un la Oficina General de Gestión Social
buscaba que los acuerdos de nego cofinanciamiento de entre S/80 mil y del Minem. Se conformará un comité
ciación colectiva o por laudo arbitral S/160 mil; otra para solicitar entre S/80 técnico que atienda las demandas de
pasen por Ministerio de Economía mil y S/350 mil y la tercera para recibir las comunidades.
y Finanzas (MEF) para resguardar el montos entre S/100 mil y S/i millón.
equilibrio presupuestal (ver La Voz de E S T U D IO . Un estudio preliminar
SE en la p.10). C O M P R A . La matriz de Savia Perú, concluyó que la variante del coronavi-
Offshore International Group (OIG), rus detectada en el Reino Unido está
BON OS. El MEF autorizó a Petroperú fue transferida en su totalidad a De asociada a mayor mortalidad, advirtió
la emisión bonos por hasta US$1,000 Jong Capital LLC. Así, esta última ad el último viernes el primer ministro
millones para financiar parcialmente quirirá el control total de Savia Perú, británico Boris Johnson. Señaló que
la modernización de la Refinería Ta lo que incluye los lotes Z-2B y Z-6. la variante se transmite entre un 30%
lara. La culminación del proceso está Pese a ello, la empresa continuará y un 70% con más facilidad Aun así,
prevista para noviembre. La emisión ejecutando con normalidad todas se remarcó que la evidencia sobre la
supone la concertación de una ope las actividades vinculadas a las ope letalidad "aún no es sólida".
ración de endeudamiento externo sin raciones involucradas.
garantía de gobierno nacional. IN V E S T ID U R A . En su primer día
EX PA N SIÓ N . La Corporación Ace como presidente de EE.UU., Joe Bi-
SIN C U A R E N T EN A . La premier Vio ros Arequipa constituyó formalmente den firmó 17 decretos para deshacer
leta Bermúdez descartó que el Ejecu una empresa subsidiaria en Bogotá las políticas de su antecesor, Donald
tivo imponga una cuarentena nacio (Colombia) bajo la denominación Trump. Así, ordenó el retorno de
nal ante la segunda ola de casos de Aceros América S.A.S, siendo el único EE.UU. al Acuerdo de París, la reincor
Covid-19, que ya llegan a 1.02 millones. accionista con una participación del poración a la OMS y anuló la prohibi
La ministra de Salud, Pilar Mazzetti, 100%. La empresa acordó realizar un ción de vuelos provenientes de países
indicó que se han detectado ya tres aporte de capital suscrito y aún no mayoritariamente musulmanes. El 20
casos de la variante del Reino Unido. pagado de 34000,000 de pesos co de enero, día en que Biden juró al car
Al cierre de esta edición solo queda lombianos, equivalentes a S/ 30,336. go, los índices de Wall Street tuvieron
una cama UCI en Lima y Callao, infor una jornada positiva. El S&P 500 su
mó la Defensoría del Pueblo. A C U E R D O . La minera Las Bambas bió 1.4%; y Nasdaq avanzó 2%.
llegó a un acuerdo con los dirigentes
L U Z V E R D E . El Ejecutivo aprobó comunales de San Roque y Patacsillo
PERDEMOS TODOS
Al aprobar leyes dañinas para el fisco, el Congreso contribuye a deteriorar los servicios
públicos para los ciudadanos y elevar el costo de financiamiento empresarial.
A LA CAZA DE
aimmmcK
m n m m o io
" a iD ia iD ir
TALENTO DIGITAL
La búsqueda de talento tecnológico especializado
se incrementa entre las grandes empresas en Perú,
cuyas estrategias de atracción contemplan aumento
de salarios y nuevos beneficios laborales.
L
a búsqueda de perfiles tecnológi todos, pero sí la mayoría. Los que no ex
cos ya adquiere una mayor espe- perim entaron este aumento fueron las
cialización, con foco en capacida posiciones más estándar que ya existen
des específicas como gestión de hace tiempo, como analistas de soporte
proyectos, desarrollo en la nube técnico”, agrega Cascardo (ver gráfico).
y ciencia de datos, en un mercado “Este aum ento puede ir de un 20% a
local con talento cada vez más es 40%, principalm ente en perfiles cloud,
caso. Las estrategias de atracción IA [Inteligencia Artificial] y marketing di
de las grandes empresas incluyen gital”, cuenta Stefano Spodelc, managing
aumentos salariales y nuevos beneficios laborales.
director de Experis Perú, firma especiali
La búsqueda de talento vinculado a las tecnologías zada en talento IT de ManpowerGroup.
de la información (IT) responde a la necesidad de las Sin embargo, la mayor oferta salarial
empresas de potenciar sus procesos de transforma ya no es suficiente para este tipo de per
ción digital, iniciados el año pasado (ver Nueva estra files. Entre los principales beneficios que
tegia digital en el 2021 en p. 16). Durante la primera ofrecen las grandes empresas, están las
parte de la pandemia, la respuesta inmediata fue la certificaciones en cursos de especializa-
contratación de perfiles más ligados a soporte de in ción, una línea de carrera al interior de la
fraestructura para la adecuación al trabajo remoto, compañía y la posibilidad de trabajo re
seguido de especialistas en canales digitales, e-com- moto permanente, coinciden las fuentes.
merce y desarrollo de páginas web. “Ahora vemos El riesgo de que estos beneficios se
bastante búsqueda de líderes que entiendan cómo conviertan en commodities im pulsaría
la tecnología puede ayudar a crecer el negocio. En la creación de nuevas estrategias de
empresas más grandes están separando al líder de IT retención. “Estamos haciendo una ree
más tradicional y al ChiefDigital Officer para mejorar valuación de nuestros beneficios para
la relación con el cliente”, comenta Michelle Cas- ver si estamos ofreciendo aquellos que
cardo, TI regional manager de DNA Human Capital. se adecúen a los nuevos estilos de vida.
El aumento exponencial de la demanda, sumado Ya brindamos equipos de trabajo para la
a la ausencia de talento en este rubro, ha em pu casa y programas de home tutoring”, co
jado los salarios al alza en Perú. “No ha sido para menta Patricia Próspero, líder de RRHH
demandados Analista de
telecomunicaciones
7,380 9,230 11,070
para Cisco Latinoam érica. “Este año Jefe de proyecto 9,430 13,470 117,500
hemos empezado un nuevo modelo de
compensación más relacionado al aporte Jefe de
11,050 115,780 20,520
telecomunicaciones
de valor que brindas a la organización,
más allá del puesto”, añade Milován Dra- Gerente de proyecto 13,820 23,030 32,240
gañac, head HR business partner del BBVA
Gerente de
Perú, quien resalta que ha diversificado telecomunicaciones
116,190 |26,990 137,780
los procesos de búsqueda —talento in
terno, headhunters, recomendaciones de ChiefInformation Officer S18,440 |30,740 136,890
Restaurantes volverán
a registrar pérdidas
Las nuevas res
tricciones del go
L a ampliación del toque de queda, la restricción
vehicular durante los domingos y la reducción del
aforo vuelven a golpear a los restaurantes en Lima.
San Borja y Surco, la demanda justifica
ese sobrecosto”, dice Verme, de Civitano.
Para los que tienen locales fuera de
bierno retrasarán Tras alcanzar un punto de equilibrio en los últimos Lima, como en el Boulevard de Asia, las
la recuperación meses del año, la industria volverá a ‘rojo’ en enero. medidas son más restrictivas, al estar en
de los restauran “Tendremos una caída del 20% respecto a lo que ha una zona de “riesgo muy alto”; y, por lo
tes y dificultarán bíamos presupuestado”, asegura Juan Carlos Verme, tanto, el impacto es más severo. “Es uno
el pago de los gerente general de Civitano, operador de Juicy Lucy, de los locales más afectados; cierra a las
créditos de Reac Pescados Capitales y La Nacional. Las nuevas medidas 6:30 pm y no abre los domingos”, cuenta
tiva Perú. también dificultarán el cumplimiento del pago de los Verme. Segundo Muelle realizó una inver
créditos Reactiva Perú. sión a finales del 2020 para abrir un local
Las medidas de restricción social afectan uno de en Asia. “Ahora no es recu
los principales días de venta: los domingos. “El 30% perable”, sostiene Manrique. "El 30% de
de las ventas de todo el mes la generan los cuatro do Con estas medidas, la in- las ventas de
mingos”, explica Daniel Manrique, director general dustria volverá a ‘rojo’ este todo el mes
de Segundo Muelle. Al no haber tránsito vehicular, la mes. “Volveremos a perder la generan
cantidad de personas dentro de los locales disminu dinero, pero no tanto como los cuatro
ye. Si bien el delivery y el take out reducen el impacto, hace unos meses. Esperamos domingos"
no es suficiente. “Hay una disminución de entre 20% volver a ‘azul’ en marzo”, re- - Segundo
y 25% en las ventas”, señala Gonzalo Pajares, dueño calca Verme. La diferencia Muelle
de El Gran Combo. En Mercado 28, en cambio, las frente a la crisis del 2020
ventas se reducen a la mitad, indica Michel Seiner, es que la industria está más preparada.
socio de Mercado 28 y fundador Seinauer & Cía. Como analizó SEMANAeconómica, el año
El horario de cena también es afectado por las nue pasado se enfocaron en reducir costos y
vas medidas. Este puede representar entre el 50% diversificar fuentes de ingresos (SE 1716,
y 70% de las ventas del día, coinciden las fuentes. 1748).
Algunos ‘restauranteros’ decidieron asumir los costos Esta situación podría complicar los
de transporte de sus trabajadores para extender el de pagos pendientes de los créditos del pro
livery hasta las 9:00 pm. “En los locales de Miraflores, grama Reactiva Perú. Entre abril y junio
se acaba el periodo de gracia y se tendrá
P réstam os de R eactiva Perú en el segm ento Monto p restado según
de H oteles y R estau ran tes zona de riesgo
que pagar las primeras cuotas. Según
En % el MEF, el monto colocado en hoteles y
M onto Total colocado restaurantes es más de S/1,700 millones
del préstam o (en m illones de S/) Muy alta (ver gráfico). “Hoy hay restaurantes que
no tienen fondos para pagar estas obli
Hasta S / 2 '0 0 0 ,0 0 0 | U 88 gaciones”, explica Pajares. El gremio está
planteando una ampliación de 12 meses.
Entre S /2'000,001 Este año la lucha de los ‘restaurante-
( I 190
y S / 5 '0 0 0 ,0 0 0
ros’ por sobrevivir continúa, aunque las
medidas para frenar la segunda ola com
Entre S/5'000,001 j■ 356
y S /1 0 '0 0 0 ,0 0 0 plican al sector. (ASU) ■
Total
MEF
24 DE ENERO DEL 2021 / SEMANAECONÓMICA
adjudicar el nuevo terminal de
pasajeros en el 3T2i.
A pesar de que las inversio
nes en infraestructura suelen
tener avances moderados en
años electorales, las concesio
nes aeroportuarias no sufrirán
IN FR A ESTR U C TU R A este "efecto electoral", pues las
obras de diversos proyectos
DESPEGUE ya están adjudicadas o en
las fases finales. "Esperamos
DEPENDERÁ terminar el mejoramiento del IN M OBILIARIO hipotecarios. Para Lima Top -
¿L a crisis ha ralentizado su crecimiento? [El esperado crecimiento de 40%] lo tenemos a través de renting agrícolas, el
Desde el 2018 operamos bajo la represen también es por la agricultura pequeña y saldo está dirigido al pequeño y mediano
tación de Mitsui y hemos evolucionado en mediana, que representa cerca del 60% de agricultor, quienes acceden a la maquinaria
ventas de manera interesante: facturamos nuestras ventas. Dado el contexto sanitario, por medio de los programas de mecaniza
US$0.8 millones ese año, luego US$1.8 mi los precios de los productos agropecuarios ción agrícola del Estado.
llones en el 2019 y hemos alcanzado US$4.1 se han mantenido al alza, el agricultor tiene
millones en el 2020. Para el 2021 esperamos más dinero para invertir en maquinaria. ¿En qué cultivos están más presentes?
crecer 40% en nuestras tres líneas de nego Principalmente en el arroz, contamos con el
cio [equipos, repuestos y servicios ]. ¿Cuáles son sus canales de venta? 75% del mercado de cosechadoras de grano.
Tenemos alianzas con empresas de renting Con los tractores agrícolas hemos alcanza
¿Atribuyen este estimado a los cambios que compran una flota de tractores y se la do el 10% del mercado en el 2020. En los 25
en la Ley de Promoción Agraria? alquilan a las empresas grandes. Estas prefie años que lleva la marca en el Perú, llegamos
Esta nueva ley agraria va a llevar a que la mano ren dedicarse 100% al cultivo para alcanzar los a alcanzar una participación de hasta 18%;
de obra disminuya y mejore la tecnología, el estándares de calidad del extranjero, por lo sin embargo, en el 2017 cayó a menos del
índice de mecanización agrícola. Lo veo como que prefieren tercerizar el mantenimiento y 2%. Bajo el paraguas de Mitsui, proyectamos
una oportunidad latente de crecimiento. compra de maquinaria. El 20% de mi mercado regresar al 18% en el 2023. (LF)
3%
consumo dentro de casa y se es consumidores han caer (...) Por el lado
EFECTO DE LA pera un crecimiento similar para bajado mucho de bebidas, también
SEGUNDA OLA la primera parte del año, según su frecuencia de sería el máximo espero una recupera
Francisco Luna, country manager compra y subió crecimiento del ción, pero sin que vuel
La segunda ola continuará de Kantar división WorldPanel la cantidad de consumo este año, va a niveles normales",
impulsando el crecimiento de según KWP
(KWP). Habrá un crecimiento productos por comenta Luna.
canastas de primera necesidad de doble dígito del consumo compra. Por su Los hábitos de
y de canales de venta percibidos en casa en el IT21, que luego se formato y mix de productos, el consumo continuarán ajustán
como prácticos y seguros, como moderará en los siguientes tri canal moderno es el más bene dose a medida que la pandemia
el moderno y el e-commerce. mestres. Así, el consumo cerrará ficiado", explica Larissa Rachitoff, se vaya controlando. El consumo
Así, el consumo recién volvería con un aumento entre 1% y 3% líder de analytics para NielsenlO fuera de casa, especialmente
a 'normalizarse' en el 2S21, con este año, proyecta KWP. en Perú. Lo mismo ocurre con de productos no esenciales, se
una mayor intención de gasto Con los hábitos del 2020 el canal digital. "Tenemos plata empezará a reactivar, con pre
en productos no esenciales y en fortalecidos por el rebrote de formas online más preparadas, ferencia hacia las promociones,
productos más económicos. la pandemia, las canastas de mientras que en el tradicional sostiene Marco Orbezo, líder de
El consumo creció 7% en valor lácteos y alimentos continuarán hay muchas bodegas que se han EY Parthenon Perú. (WN)
ELECTRO EN
CRECIMIENTO
CONTINUO
La próxima campaña escolar La empresa es
centrada en la venta de laptops proveedora de la nueva
planta de Petroperú
y accesorios para educación re CHEMIFABRIK
mota, así como la demanda de
artefactos para el hogar ante la
segunda ola del Covld-i9, harán
IN DUSTRIA
que las ventas de las principales
tiendas de electrodomésticos
sigan creciendo durante el 1S21.
En la campaña navideña
Foco en
pasada, las tiendas de electro Chemifabrik
domésticos registraron ventas
por un total de S/797 millones, Empresa peruana de recubrimientos industriales y pinturas arquitectónicas,
un crecimiento del 59% frente a dueña de marcas como Gamax, Bonn y Colormax. La creciente demanda de
la campaña del 2019, de acuerdo productos decorativos para el hogar impulsará su crecimiento en el 2021. (ASU)
a CFK, La demanda se manten
drá. "Durante las dos primeras
semanas de enero el crecimien OPERACIONES Facturación en Chem ifabrik Ingresos según línea
to versus el año pasado ha llega Chemifabrik tiene plantas y almace En millones de S/ de negocio (en %)
do al 60% en todas las catego nes, que ocupan 4,500 m2, en Santa 36%
Ferretería
rías. Hasta marzo o abril vamos Anita. "Con el ritmo de crecimiento que
40 % —
a estar más tiempo en casa por teníamos, tuvimos que expandirnos a un
la segunda ola; entonces, nece local contiguo para ampliar las operacio Retail"
sitaremos algunos productos, lo nes", señaló Diego Pacheco, su director 35% ------
que empujará la demanda hacia comercial. La ampliación de la capacidad
Industrial
arriba", afirmó Javier Ugarte, instalada, hoy en ejecución, les permitirá 25% ------
gerente general de Indura- producir 160,000 galones de pintura y
ma. "Definitivamente se va a 80,000 galones de diluyente al mes. ’ Sodimac, Maestro, Promart Chemifabrik
El distanciamien-
to de narrativas
L os líderes empresariales deben tomar responsabilidad
de construir una narrativa frontal, directa y profunda
en medio de una campaña electoral. Es su momento de
la clase política que entablen discusiones
sobre cómo hacer que este desarrollo lle
gue a todos. Elay grandes espacios a los
endebles será hacer política. Pero no endosando públicamente a un que usualmente tienen acceso los líderes
clave en la comu candidato, sino adoptando discursos que generen debate empresariales, que aún no son aprove
nicación de los sobre los grandes problemas estructurales del país. Así, chados. Sin embargo, su uso puede tener
líderes empresa podrán contrarrestar a aquellos políticos oportunistas gran impacto; la televisión o las redes
riales durante el que realizan promesas sin fundamentos. sociales son solo un ejemplo.
año electoral. Es hora de hablar con transparencia, además de tópicos Las conclusiones de este diálogo van a ge
usuales como la salud y la educación, sobre la informali nerar una sociedad más sana y un mercado
dad, o cuestionamos sobre si es pertinente dejar nuestro más sólido. Los CEO con grandes equipos
desarrollo exclusivamente en manos del mercado. a nivel nacional deberían ya estar fomen
Los discursos edulcorados son, en gran parte, respon tando que su público interno esté mejor
sables de la falsa sensación de desarrollo. Pasamos veinte informado para las próximas elecciones.
años de la mano de una narrativa endeble, llena de mitos, ¿Serán los líderes empresariales, quienes
como aquel del emprendedor pemano —eufemismo para hace solo un par de meses se pusieron de
validar la informalidad laboral—; o el que aseguraba que pie, el altavoz de esta conversación? ■
Mayor deterioro
fiscal en el 2021
Un menor creci
miento econó
E l deterioro de las finanzas públicas podría con
tinuar este año. Al latente riesgo del populismo
congresal, se suma la segunda ola del Covid-19, que
mico, mayores podría traer mayores presiones de gasto público y
presiones de menor crecimiento. La probabilidad de un downgrade
gasto social y me de la calificación crediticia del Perú dependerá de las
didas populistas señales que dé el nuevo gobierno en materia fiscal. El déficit fiscal
del 2021 sería de
del Congreso En un escenario base, con un crecimiento del PBI 5% del PBI
ISTO CK
podrían elevar la de 9.5% esperado por el consenso del mercado, el
deuda y el déficit. déficit fiscal ascendería a 5% del PBI y el endeuda
miento público sería cercano al del 2020: 35% del el sector público (ver Lo Voz de SE en la p.
PBI. Sin embargo, la segunda ola del Covid-19 trae 7) y la eliminación del régimen CAS. Las
consigo riesgos a la baja. Por un lado, el endureci dos primeras medidas tendrían un costo
miento de medidas restrictivas, aun sin una cuaren fiscal conjunto cercano a 4 puntos del PBI.
tena generalizada, tendría un costo aproximado de “El espacio fiscal que queda es
1.5 puntos del PBI, de acuerdo a BBVA Research. “Si bastante reducido en cuanto "No hay mayor
la actividad económica cae 1 punto porcentual, el a ahorro público. De darse un chance de
déficit fiscal se eleva en la misma magnitud”, explica incremento en las necesidades que la deuda
Pablo Nano, subgerente de estudios económicos de de financiamiento público, se sorprenda a la
Scotiabanlc. Una nueva cuarentena elevaría la pre tendría que hacer vía deuda”, baja"- Credicorp
sión social para otro bono universal, que tendría un advierte Nano. “El riesgo es Capital
costo fiscal cercano a un punto del PBI, calcula Nano. completamente alcista. No hay
Asimismo, las medidas populistas del Congreso mayor chance de que la deuda sorprenda
seguirán amenazando el equilibrio fiscal. Destacan a la baja”, afirma Daniel Velandia, econo
la devolución de aportes de la ONP, la eliminación mista jefe de Credicorp Capital.
de los techos fiscales para la negociación colectiva en Las señales de la nueva administración,
que entrará en julio, como la presenta
D éficit fiscal
% del PBI ción de reformas o su plan de gobierno,
serán determinantes para definir si el de
2017 2018 2019 2020 2021 * 2022 * 2023 *
terioro de las finanzas públicas deriva en
cambios de perspectiva, como ya sucedió
con Fitch Ratings, o incluso en un down
grade, lo cual elevaría el costo de finan
ciamiento del Estado y del sector privado.
-4.7
___ 1 Además, en caso el nuevo Congreso sea
fragmentado, las negociaciones entre éste
Un m e no r crecim ien to eco nó m ico ,
m ayores presiones del gasto social
y el Ejecutivo podrían conducir otra vez a
- 8.9
y la aprobación de m edidas la promoción de medidas con impacto fis
po pu listas podrían elevar el déficit
C a íd a de ingresos y 1------ 1— de co rto y m ediano plazo cal. Ello “gatillaría la rebaja de calificación
m ayor gasto público
por la crisis del Co vid -19 de, por lo menos, la agencia que puso el
'Proyectados por el BBVA BCR, BBVA Research outlook negativo [Fitch]”, afirma. (JF) ■
"Hay oportunidades en
infraestructura y M&A"
Franco Bermúdez, head de finanzas corporativas de
Credicorp Capital, detalla cómo se dará la reactivación
de inversiones y ahonda en las oportunidades del 2021
SEC U R O S de pago, el peso principal del
portafolio aún estaría en acti
¿Cuánto afectó el 2020 a sus operaciones? vos locales en soles. "En renta
El negocio de préstamos estructurados estuvo enfocado en el
MAYOR variable local, históricamente
refinanciamiento de deuda. En el 2020 participamos en la estruc ENFOQUE en años electorales, la volatili
turación de financiamiento por más de US$3,300 millones; de ese dad se incrementa hasta dos
monto, entre el 80% y 85% correspondió a refinanciamiento de
EXTERNO veces su promedio. Nuestros
deuda. Aun así se financiaron proyectos importantes. Destacaría Las inversiones de las ase portafolios de renta variable
el financiamiento de autopistas del norte por US$350 millones. guradoras se enfocarán más local están posicionados
en el mercado exterior este defensivamente en empresas
¿Cóm o les fue en el mercado de capitales? año. Pese a la incertidumbre que generan un divldendyield
Varios mandatos de bonos que se iban a colocar durante el año sanitaria, las primas de segu alto", detalló Javier Escriba,
se interrumpieron por la incertidumbre y la menor demanda ros de vida no aumentarían portfolio manager de renta
por los retiros de las AFP. Sin embargo, a finales de año sí vimos significativamente. variable de Pacífico Seguros.
una reactivación. Solamente en diciembre se registraron siete Las aseguradoras pondrán Por otro lado, la incer
emisiones de las 20 del año. mayor foco en las inversio tidumbre sanitaria por la
El negocio de fusiones y adquisiciones (M&A), como el resto de nes en el exterior. El motivo segunda ola del Covid-19 no
productos, tuvo menos actividad. Muchos procesos que estaban principal es la volatilidad que generaría un alza significativa
bien avanzados se pusieron en pausa; sin embargo, en la última existiría en el mercado local en las primas de seguros de
parte del año hemos visto una reactivación en los procesos. en el 1S21 por el contexto vida. "Las pólizas de vida en el
electoral. "Este año tratare Perú usualmente están vincu
¿Las elecciones permitirían continuar esta reactivación? mos de aprovechar todas las ladas a un universo económi
Esperaría un segundo semestre más movido en financiamiento oportunidades co de ingreso medio
de proyectos y de adquisiciones, dependiendo de los resultados que podamos en Las primas alto que suele tener
de las elecciones. Ya los inversionistas en el mercado peruano el exterior porque de los segu mejores condiciones
están queriendo mover más proyectos. allí se dará el rally ros de vida generales de salud.
En el mercado de capitales esperamos que se llegue a dar una primero", aseguró no aumenta Entonces, debe
normalización. Estamos trabajando entre 10 y 15 transacciones José Martínez, rían de forma haber habido algún
que esperamos sacar en los siguientes meses. vicepresidente significativa impacto por temas
ejecutivo de inver de reaseguro o
¿Oué segmentos ven más atractivos? siones de Rimac Seguros. siniestralidad, pero no va a ser
Hay mayores oportunidades en infraes El apetito iría tanto a mer muy material", comentó Hugo
tructura y M&A. En infraestructura tene cados desarrollados como Cussato, director de Apoyo &
mos a un equipo para asesorar a nuestros emergentes. "Los activos Asociados. El riesgo de que la
clientes en los procesos de licitación, en la más atractivos son acciones siniestralidad aumente de ma
adjudicación, en el análisis de la banca- y bonos corporativos 'BBB-' y nera significativa y se refleje
bilidad, y una vez que estos proyectos 'BBB+'. También se ven atrac en los precios no es alta para
sean adjudicados, los apoyamos en tivos los bonos de algunos las aseguradoras. "Nosotros
la estructuración y cierre de los mercados emergentes como no estamos ajustando precios
financiamientos. Chile y México, y los merca específicamente por el tema
En M&A estamos hablando dos de bonos en Asia. En el Covid-19 porque es un tema
con clientes en Chile, Colom mercado norteamericano se que va a pasar. Podríamos
bia y Perú en ver transaccio ven atractivas las acciones ajustar los precios si es que
nes cross border. Vemos más cíclicas, los sm all caps", efectivamente se vuelve un
oportunidades en salud, añadió Martínez. aspecto más oneroso", acotó
educación, logística, ener Sin embargo, dada la Andrés Uribe, director de
gía y agroindustrial. En naturaleza del mercado de finanzas e inversión de Mapfre
Perú, estamos trabajando seguros, en el que tienen Perú. (CCC)
en ocho procesos. (CCC) que calzar sus obligaciones
Renta 4 SAB
U S $26
EM PLEO
Reforma laboral
fuera de agenda
La mayoría de
las propuestas
L a rigidez de la legislación laboral en el Perú se
m antendrá o aum entará durante el próximo
quinquenio. Los planes de gobierno de los candida
no en el campo laboral se han caracteri
zado por poner un mayor interés en la
situación de los trabajadores, como evi
laborales de los tos presidenciales con mejores oportunidades para dencian los casos de McDonald’s (SE101) y
candidatos son alcanzar la presidencia demuestran que ninguno de las protestas en el sector agrario (SE1750).
accesorias y el en ellos implica una reforma laboral integral o, por el La flexibilidad en las prácticas de contra
torno político no contrario, plantean otorgar más derechos y poner tación y despido, según un ranlcing del
sería propicio para más límites a las empresas. El entorno político tam Foro Económico Mundial del 2019, es de
impulsar reformas poco seguiría siendo propicio para alcanzar consensos 2.7 en una escala que va de 1 (nada en
profundas. alrededor de darle más flexibilidad a las normas labo absoluto) al 7 (en gran medida).
rales. “Soy pesimista, creo que en el mejor escenario En este contexto, los candidatos plan
el gobierno siguiente va a mantener el status quo y en tean medidas muy puntuales o sectoria
el peor escenario habrá mayor regulación”, estima les, como es el caso de George Forsyth y
Jorge Toyama, socio de Vinatea & Toyama. Daniel Urresti, o medidas de mayor alcan
En los últimos años las intervenciones del gobier- ce, pero que son insuficientes o son sesga
das. “Lo que podría ser un eje importante
P ro p u estas laborales de los candid atos con m ayor intención de voto
en las propuestas a la luz de la pérdida
Candidato Propuestas de empleos formales en el país son me
George Forsyth
ros parches”, dice César Gonzáles Hunt,
■ Perfeccionar la Ley de Modalidades Formativas
Laborales aplicando enfoques de formación dual socio de Philippi, Prietocarrizosa, Ferre-
■ Crear un sistema de determinación de rem uneracio
ro Du & Uría. El Ministerio de Trabajo y
nes mínimas diferenciadas por tamaño de empresas y Promoción del Empleo
regiones, en función a las productividades sectoriales (MTPE) ha proyectado La flexibilidad
y el costo de vida regional
que en el 2020 habría para contratar
Keiko Fujimori 340 mil empleos me y despedir en el
■ No tiene propuestas específicas
fm m 8% nos en plan illa res Perú es bajísima,
pecto al 2019. “Tendría según el WEF
Ju lio Cuzm án ■ Fortalecer Sunafil para formalizar puestos laborales haber una regulación
te s 1 17 % ■ Aprobar un nuevo Código Laboral para simplificar las normativa de tránsito por el estado de
normas
emergencia nacional que permita a las
Verónika M endoza ■ Aprobar de un Código de Trabajo y Seguridad Social
personas reengancharse con un trabajo
que recoja derechos y garantías formal dando facilidades e incentivos a
MHH 7% ■ Reconocer derechos para trabajadores de apps las empresas”, dice Gonzáles.
■ Lim itar la tercerización a actividades complementarias La propuesta más cercana a una posi
de la em presa y prohibir la intermediación laboral para ble revisión general de las normas que
actividades principales
regulan el trabajo es la aprobación de
■ Eliminar regímenes laborales especiales un Código Laboral. “Ayudaría mucho al
■ Aprobar regulación que promueva la negociación sector privado para estar al tanto de las
colectiva por rama
normativas; hay un poco de desorden
Daniel Urresti
en esa materia en la legislación laboral”,
■ Adaptar la contratación a tiempo parcial, con un
cumplimiento máximo de 8o horas al mes y con los dice Miguel Andrés Jaramillo, economista
derechos laborales y remuneración acorde a las horas
contratadas, para generar micro empleos
f
l Víctor Valdez,
| asociado sénior del estudio Rebaza, Alcázar & De Las Casas
El negocio de
compra de car
L a Sunat se ha pronun
ciado sobre el pago de
impuestos del negocio de
butará 29.5% por los otros
S/20. El gravamen se aplica
ría pese a haberse cobrado
tera pagaría im compra de cartera de cré un monto inferior al precio
puestos incluso ditos: concluyó que debe de compra total de la carte
antes de que se tributarse por la cobranza ra (cobranza de S/50 vs. costo
logren cobranzas de cada crédito que confor total de S/60).
que permitan ma la cartera, asignando El criterio obliga al com
recuperar la un “costo de adquisición” prador a anticipar un im
inversión. a cada uno de ellos y reco puesto, aunque no se haya
nociendo como ingreso las recu p erad o la inversión
recuperaciones que exce efectuada. En términos eco
dan dicho costo. La princi nómicos, se tributa sobre
pal consecuencia práctica la recuperación del capital.
es que bastará la cobranza Esto es especialmente preo
total de uno de los créditos cupante en la industria de
que conform an la cartera compra de cartera castigada
para que se reconozca una o vencida. Quien compra
ganancia gravada con la cartera realiza una inver
tasa de 29.5%. Así, se apli sión altam en te riesgosa,
cará el gravamen pese a no sin discrim inar o efectuar
sénior del Consejo Privado de Competiti- se habrá recuperado el pre un análisis de cada crédito
vidad. Hoy existen más de 300 normas cio total pagado por cartera. o deudor. Se invierte en un
sobre la materia. “El código de trabajo Pensemos en la compra de gran activo conformado por
sí es u n cambio radical, porque no es dos créditos de un valor total un grupo de créditos cuya
solamente un tema formal. Supone una de S/100, cada uno por S/50. recuperación es incierta.
modificación de varias regulaciones. Lo La compra se realiza con un No resulta razonable un
que habría que ver es cuál sería el sen descuento de 40%, pagando análisis individualizado de
tido del código de trabajo: flexibilidad o S/60. Según la Sunat, si se lo la cobranza de cada crédito,
rigidez”, añade Toyama. gra la cobranza de uno de pues no es el interés jurídi-
Ls temas laborales estarán condicio los créditos por SI 50, deberá co-contractual, ni económi
nado por la correlación de fuerzas de considerarse que ese crédito co, de quien realiza la inver
un Congreso, que según la más reciente se compró con un descuento sión. No es posible, por lo
encuesta de Ipsos, se anticipa tan frag individual de 40%, es decir, tanto, asignar un precio de
m entado como el actual—hasta ocho se compró por S/30. De adquisición a cada crédito,
bancadas—, lo que podría limitar que el esta manera, al ha- ni proceder en los términos
Ejecutivo impulse una agenda ambiciosa. ,*!«**», berse cobrado que la Sunat parece enten
Otro factor condicionante será la socie S/50, se tr i der. Solo debería tributarse
dad civil, más sensible y atenta a posibles en tanto las cobranzas to
perjuicios a los trabajadores. “El próximo tales excedan el precio de
gobierno va a tener que aguantar esta compra pagado por la carte
avalancha de derogatoria de regímenes, ra, con independencia de su
de normas y de mayor dureza para las origen. El criterio generaría
relaciones laborales”, dice Germán Lora, sobrecostos tributarios eleva
socio de Damma Legal Advisors. Las in dos, que supondrían la apli
tenciones de los candidatos y el entorno cación de un impuesto en
en el que tomarán decisiones no pintan situaciones en las que aún
un panorama alentador. (JRA) ■ no se genera rentabilidad.*
FINANCIAL TIMES
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Martin Wolf
La presidencia de Trump:
una experiencia cercana
a la muerte
Donald Trump fue solo un síntoma. EE.UU. todavía está en peligro a causa
de los que usan la coerción para decidir la verdad.