Jueves 4 de junio de 2020 | 2€ | Año XXXIV | nº 10.285 | Segunda Edición www.expansion.

com

ESTE SÁBADO
Coca-Cola, IBM y Bayer piden
no derogar la reforma laboral
CURSO DE Las multinacionales con presencia en España reclaman “seguridad jurídica”
FINANZAS
PERSONALES Los grandes grupos multina-  Han enviado
P12 y 15 cionales con intereses en Es- a Pedro Sánchez
paña se han dirigido al Go-
un documento
bierno para pedirle que no
HOY Suplemento derogue la reforma laboral con 70 propuestas
porque “la incertidumbre es  Dicen al presidente
el peor enemigo de la inver-
sión extranjera”. También que “la incertidumbre
reclaman “seguridad jurídica es el peor enemigo de
y estabilidad regulatoria”. la inversión extranjera”
¿Cómo serán los Multinacionales por la Mar-
ca España agrupa a cerca de  Piden a los partidos
grandes eventos cincuenta grandes compa- un gran acuerdo
Europa Press

tras el Covid? ñías como Coca-Cola, IBM, para la modernización

Bayer, Siemens, Airbus, Fa-
cebook, Google, Amazon, Le- de España
roy Merlin y HSBC. P20 Yolanda Díaz, ministra de Trabajo y Economía Social.
El Ibex supera El Congreso
el 7.600 P16 EDITORIAL Yolanda Díaz defiende prorrogar desafía a Trump
y avala la ‘tasa
 El Nasdaq roza
máximos históricos
Aviso inversor sobre la
contrarreforma laboral algunos ERTE hasta diciembre P21
Google’ P2 y 24
 Iberdrola, tercera
eléctrica del mundo
en valor bursátil P16
ANÁLISIS Prosegur, Securitas, Ilunion y Eulen reorientan
su negocio y lanzan productos anti-Covid
José A. Fernández-Hódar
El ciclo bursátil a su
aire y el económico no
sabe, no contesta P17 Los grandes grupos del sec- ductos anti-Covid y jugar  Los grupos integran departamentos  Prosegur ha creado la división
tor de la seguridad se reor- un papel protagonista en la para ofrecer soluciones globales ‘Covid Free’, que es la que más crece
Los 10 retos ganizan para lanzar pro- desescalada. P3/LA LLAVE
de Cani Fernández
en la CNMC P8
Hostelería: el dilema
Inditex sufrirá sus
de abrir o no P35
ASÍ SE GESTIONA EN LA
primeras pérdidas,
ERA DEL CORONAVIRUS
según los analistas
Inditex sufrirá el primer  La cadena de moda
resultado operativo negati- puede reducir sus
vo de su historia. Las ventas
habrían caído un 40% en- ventas un 40%
tre febrero y abril, según el entre febrero y abril
consenso de analistas de
ANTONIO LORENZO Bloomberg. P4/LA LLAVE
CEO de Scottish Widows
y director general de Lloyds
“Hemos instalado
4.500 ordenadores
para la plantilla” P37
La opa de MásMóvil
OPINIÓN Martin Wolf pone a prueba
La UE hace frente a la
crisis del Covid-19 P25 a la CNMV P6
2 Expansión Jueves 4 junio 2020

Editorial La Llave

Aviso inversor sobre la

contrarreforma laboral Más negocio de seguridad en la pandemia
E
l empeño del Gobierno de PSOE y Podemos por derogar En su presentación de resultados pación de espacios interiores a tra- gunda mitad de marzo. Abril, mayo y
la reforma laboral inquieta a los principales inversores en hace una semana Prosegur, compa- vés de la detección de microvibra- junio notarán de lleno el impacto del
nuestro país. Tanto es así que las 50 grandes empresas in- ñía líder del sector de seguridad en ciones como las que producen la res- Covid-19 en uno de los sectores más
tegrantes de la asociación Multinacionales por la Marca España España, apuntó a nuevas oportuni- piración o los latidos del corazón. castigados. Las compañías han ad-
han remitido una carta al presidente Pedro Sánchez alertándole dades de negocio como consecuen- Por su parte Securitas, la multinacio- vertido de que el trimestre actual se-
de los riesgos derivados de involucionar la normativa del merca- cia de la pandemia, tales como escá- nal sueca que emplea a 18.000 per- rá más complicado que el previo.
do de trabajo en las circunstancias actuales, cuando la depresión neres termográficos, sistemas inteli- sonas en España, se está centrando Ninguna de las grandes ha desapare-
económica derivada de la pandemia del Covid-19 ha dinamitado gentes de reconocimiento, herra- en un enfoque sectorial, que incluye cido y su viabilidad a corto plazo está
todas las previsiones económicas y empresariales anteriores a la mientas de verificación de aforos y trajes a medida para entornos como asegurada. Pero ¿y a la larga? Julio es
crisis sanitaria. Añadir más incertidumbre desde el plano regu- medidas de higiene y de distancia- playas, instalaciones turísticas y ho- el mes para volver a los cielos, si bien
latorio al inédito escenario posterior a la pandemia, avisan com- miento social, entre otras. Y otras teles. Por su parte, Ilunion, vincula- con una actividad que, en el mejor de
pañías internacionales como Airbus, Bayer, BT, Coca-Cola, Fa- compañías competidoras como Se- da a la ONCE, ya ofrece a sus clientes los casos, llegará al 40% sobre su ca-
cebook Google, IBM, Leroy Merlin o Siemens, pueden provocar curitas, Eulen e Ilunion también han soluciones como mamparas y seña- pacidad. Se han anunciado ofertas
un retraimiento de la inversión productiva y la creación de em- avanzado planes en este sentido, lo lética, y Eulen Seguridad centra su para incentivar una demanda que
pleo en nuestro país. Sobre todo porque los países de nuestro en- que supone una oportunidad para foco en el control de accesos. La guarda recelos por volar y teme que
torno están yendo justo en la senda opuesta: aumentando la fle- aumentar el valor añadido de los ser- oportunidad para el sector se antoja le afecte la crisis económica. En este
xibilidad para que las empresas puedan adaptar sus plantillas y vicios en un sector que emplea a importante, como también resulta contexto –al que se añadirá la rees-
condiciones laborales a un entorno tan incierto y cambiante. La 84.000 vigilantes y factura 4.200 mi- atractiva para los clientes la opción tructuración de las plantillas–, las
inseguridad jurídica es el peor llones de euros. Prosegur ha sido la de apoyarse en estas empresas. aerolíneas comenzarán a volar, pro-
enemigo de la inversión. Algo de primera en entrar en este nuevo bablemente a pérdidas en las prime-
lógica empresarial básica pero Añadir incertidumbre mercado con el servicio Covid Free, ras semanas. Y lo hacen con la difi-
que, sin embargo, el Ejecutivo, regulatoria al inédito integrado en su División de Seguri- cultad de modular la urgencia por
excepción hecha de Nadia Cal- escenario actual dad, que ofrece una batería de solu- Las aerolíneas, ante incrementar los ingresos y obtener
viño, parece ignorar, tal como puede retraer ciones dirigidas tanto a la detección su peor trimestre beneficios pronto, con la necesidad
evidencia el pacto de socialistas inversión y empleo temprana de posibles infectados co- de impulsar la demanda, que tardará
y comunistas bolivarianos con mo a la organización y señalética de Las aerolíneas han sorteado, bajo di- dos o tres años en volver al nivel de
los filoetarras de Bildu para de- espacios que permita cumplir con versas fórmulas, la primera fase de la 2019. Resolver con acierto este sudo-
rogar íntegra la reforma laboral. Poner en manos de partidos ra- las normas de distanciamiento so- crisis desatada por el coronavirus. Es ku será imprescindible para empe-
dicales algo tan determinante para el ámbito empresarial y la cial. Hace unas semanas Prosegur el momento más complicado por el zar a superar su peor crisis.
captación de inversiones como la normativa que regula el mer- lanzó el denominado “reto Co- que han atravesado todas, que han
cado de trabajo en nuestro país y sin tener en cuenta la opinión vidfree”, una convocatoria a la que dejado en tierra más del 90% de su
de los propios empresarios e inversores constituye un ejercicio por el momento se presentaron más flota durante más de dos meses. El
inexplicable de inconsciencia económica. De ahí que las multi- de 80 start up de 22 países propo- impacto, solo en el primer trimestre, Puig prepara un gran
nacionales muestren a Sánchez en su misiva el profundo males- niendo distintas soluciones de segu- ha sido devastador, con unos núme- salto para crecer
tar que ha provocado el hecho de que el Gobierno no les haya ridad relacionadas con el coronavi- ros rojos por 6.200 millones entre
consultado las medidas económicas adoptadas ante la emergen- rus, siendo seleccionada la estadou- los cuatro principales grupos de Eu- El grupo de perfumería y moda Puig
cia sanitaria, los planes para la desescalada o las subidas fiscales nidense Xandar Kardian con una ropa. No está de más recordar que negocia la compra de la compañía
anunciadas. El aviso de las multinacionales presentes en España propuesta capaz de controlar la ocu- los problemas comenzaron en la se- británica Charlotte Tilbury, especia-
no debería caer en saco roto. Los recientes anuncios de cierre de lizada en productos de maquillaje,
las plantas de Alcoa y Nissan en nuestro país son un serio aviso cremas hidratantes y lápices de la-
de lo que puede suceder en otros muchos sectores si el Gobierno bios, en una operación que pudiera
se descuelga del resto de socios europeos con una legislación la-
boral más restrictiva y una presión fiscal sobre empresas e inver-
Inditex tiene colchón para alcanzar los 1.000 millones de dóla-
res, desafiando así al parón en el sec-
sores mucho más elevada. Por contra, decisiones como la posi-
ble prórroga hasta diciembre de los ERTE por fuerza mayor en
capear la crisis del Covid tor de fusiones y adquisiciones debi-
do al coronavirus. La compra se rea-
los sectores más afectados por la crisis van en la buena dirección, Inditex tenía a 31 de enero una ca- lizaría en consorcio con la firma de
al ofrecer una mayor certidumbre a empresas y trabajadores. ja de 4.780 millones de euros e in- EN BOLSA inversión BDT Capital Partners y en
versiones financieras temporales Cotización de Inditex, en euros. competencia con otros posibles
por 3.319 millones, lo que situaba ofertantes como L’Oreal, Unilever,
Un mal momento para a la empresa con una posición fi-
nanciera neta –no tiene deuda–
32

aprobar la ‘tasa Google’ superior a los 8.000 millones. La
compañía presenta una situación
financiera envidiable en su sector
30
Estée Lauder y Shiseido. Con tres fá-
bricas en España y más de 4.500 em-
28 26,74
pleados, en 2018 (últimos datos dis-
ponibles), Puig tuvo ingresos y bene-
ficio atribuido de 1.933 y 242 millo-

N
o parece que el contexto actual sea el mejor para enemis- y ha demostrado una gran capaci- 26 nes de euros, respectivamente, y
tarse con Estados Unidos. En plena depresión económi- dad para generar caja, lo que la co- aproximadamente un 85% de sus
24
ca, que aumenta la dependencia española de las exporta- loca en una situación de privilegio ventas se producen fuera de España.
ciones para salir de la crisis, y con el presidente norteamericano, para enfrentarse al impacto de la 22 El objetivo del grupo es ser una de
Donald Trump, en busca de enemigos exteriores contra los que crisis del Covid. El golpe, que las primeras marcas mundiales en el
tomar duras represalias para distraer a la opinión pública de su afecta a toda la industria textil en 20 mercado de alta perfumería, en el
1 ENE 2020 3 JUN 2020
país de los problemas domésticos –sanitarios, económicos y ra- todo el mundo, se prevé fuerte de- que actualmente ocupa la quinta po-
ciales–, la aprobación ayer en el Congreso de los Diputados de la bido al cierre de las tiendas duran- Fuente: Bloomberg Expansión sición tras haber subido tres puestos
mal llamada ‘tasa Google’ es un error de bulto. Porque la Admi- te meses, algo inédito, pero tam- en el ránking en la última década.
nistración estadounidense ya había alertado de que sancionará a bién a la velocidad a la que se han del sector, la falta de liquidez. Charlotte Tilbury fue establecida en
los países que implanten un tributo específico a los gigantes digi- sucedido los hechos, lo que ha he- Además, sus tiendas ya han rea- 2013 por la maquilladora del mismo
tales al margen del que se negocia en el marco de la OCDE y, de cho imposible que las empresas bierto en casi todo el mundo y se nombre, que mantendría una parti-
hecho, sólo unas horas antes de la votación en el Congreso inició hayan podido ajustar sus costes a espera que el segundo semestre cipación minoritaria en el capital, y
una investigación a España por este motivo. Aunque la tramita- la caída de lventas. El consenso de del año, el más importante en en 2018 tuvo ingresos de 130 millo-
ción parlamentaria del nuevo impuesto aún se demorará sema- analistas de Bloomberg prevé ventas y ebit, amortigüe el des- nes de dólares con una plantilla de
nas, el gesto supone un desafío a Trump que, seguramente, con- una caída de ingresos de Inditex censo sufrido ahora. La firma ya cerca de 500 personas. La posible
llevará la imposición de mayores aranceles a los productos espa- superior al 40% entre febrero y salió reforzada de la crisis de compra por parte de Puig evidencia
ñoles. Algo que absorbería los escasos ingresos esperables de es- abril, así como las primeras pérdi- 2008, que se cebó sobre todo con los altos precios que los grandes del
te tributo pese a las infladas previsiones del Ejecutivo, y supon- das trimestrales de la compañía el pequeño comercio, lo que su- sector están dispuestos a pagar por
dría un castigo doble para las empresas españolas, ya que su con- desde que salió a Bolsa en 2001. puso más cuota de mercado para marcas en crecimiento y en segmen-
figuración final hará que las compañías nacionales con ingresos Pese a todo, Inditex está vacuna- las grandes cadenas. Y es posible tos dirigidos a públicos jóvenes. El
por servicios digitales superiores a 3 millones de euros y una fac- da respecto al principal problema que ahora suceda lo mismo. objetivo de Puig es alcanzar una fac-
turación global de 750 millones también deban abonarlo. turación de 3.000 millones en 2025.

EMPRESAS
Prosegur, Securitas, Ilunion y Eulen
reorientan su negocio ante el Covid
GIRO ESTRATÉGICO/ Los líderes de la vigilancia privada, que emplean a 84.000 personas en España, lanzan
a toda velocidad nuevos servicios para combatir la pandemia. Quieren jugar un papel en la desescalada.
Iñaki de las Heras. Madrid
Prosegur, Securitas, Eulen e
Ilunion, los líderes de la segu-
ridad privada de España, es-
tán reorientando su negocio a
toda velocidad para tener un
papel protagonista en la lucha
contra el coronavirus. Estas
empresas, al frente de un sec-
tor que factura 4.200 millones
de euros al año, quieren dar
una nueva dimensión al con-
cepto de la seguridad acer-
cándola a la vigilancia sanita-
ria para evitar un rebrote de la
JMCadenas
epidemia. El objetivo es tam-
bién impulsar un negocio que
emplea a 84.000 vigilantes en
España y que ha sufrido con
dureza los ERTE durante los
peores momentos de la crisis.
La estrategia consiste aho-
ra en llevar la iniciativa en una
nueva normalidad que exige
controles de aforo, medicio-
nes de temperatura y supervi-
sión de la distancia social. Las
direcciones operativas de las
grandes compañías de seguri-
dad vuelcan los esfuerzos en
estas iniciativas. Saben que en
la desescalada y la reapertura
de oficinas y comercios hay
una oportunidad de oro.
Prosegur, la mayor empre-
sa de este sector en España, ha
aglutinado en torno a la divi-
sión de Seguridad su ofensiva
de negocio para combatir el
coronavirus. Se llama Covid
Free e incorpora activos de
Tecnología y Vigilancia de la
compañía. Es la que más cre-
ce estos días en los que los
clientes intentan volver a la
normalidad. “Detectamos rá-
pidamente que se necesitan
estos servicios”, explica Ma-
nuel Rodríguez, director de
Tecnología de Prosegur Se-
guridad.
Temperatura y aforo
La empresa ha movilizado un
arsenal de recursos que van
desde expertos en gestión de
protocolos y señalética de dis-
tancia social hasta sistemas de
toma de temperatura me-
diante cámaras termográficas
y controles digitales de aforo.
Hay además tecnologías de
reconocimiento facial que de-
El coronavirus
acelera la llegada
de la tecnología a
un sector dominado
por el bajo coste
J.L.Pindado
Helena Revoredo, presiden-
ta de Prosegur.
PROSEGUR
El líder del sector en
España ha organizado
en torno a la división de
Seguridad sus soluciones
contra el coronavirus.
tectan si se lleva mascarilla, vi-
gilan el flujo de personas y va-
lidan la identidad en remoto.
“Se refuerza además la pre-
sencia de vigilantes, aunque
no pretendemos que jueguen
el papel de un sanitario”, ex-
plica Rodríguez.
El foco está puesto en gene-
rar negocio con velocidad.
Prosegur ha elegido entre 83
propuestas de 22 países una
start up estadounidense, Xan-
dar Kardian, que cuenta con
un producto para controlar la
ocupación de espacios inte-
riores a través de la detección
de microvibraciones como las
que pueden producir la respi-
ración o los latidos del cora-
zón. Estos indicadores infor-
man de la presencia de perso-
nas y permiten conocer la dis-
tancia entre ellas con el objeti-
vo de evitar contagios por co-
ronavirus.
Securitas también pisa el
acelerador tras unas semanas
de mucho teletrabajo en las
que apenas su presidente en
España, Zacarías Erimias, y
unos pocos empleados han
permanecido en la sede cen-
tral. “Esta coyuntura es un reto.
El riesgo de rebrote de la pan-
demia necesita medidas de se-
guridad en un sentido amplio y
nosotros estamos evolucio-
nando para acompañar a los
clientes y mirar en todas las di-
JMCadenas
Zacarías Erimias, presidente
en España de Securitas.
SECURITAS
El grupo sueco busca una
respuesta amplia al Covid
y también lo más
personalizada para llegar
al comercio y oficinas.
Las empresas
están integrando
departamentos
para dar respuestas
amplias al Covid
recciones. El objetivo es dar un
paraguas de seguridad mayor”,
explica Medora Miranda, res-
ponsable de Estrategia de Pro-
ducto de Securitas.
La mutinacional sueca, que
emplea a 18.000 personas en
España, centra su fortaleza en
un análisis de riesgos a medi-
da. La idea es, indica Miranda,
“potenciar la aproximación
sectorial”. “No es lo mismo el
retail que una oficina, y no es
lo mismo un súper, que un
centro comercial, que una ca-
dena de ropa”. Los hoteles y
las instalaciones turísticas,
playas incluidas, son otro de
los entornos a los que la segu-
ridad privada quiere llevar sus
soluciones este verano.
La necesidad aprieta en este
giro estratégico del sector.
Dan cuenta de ello los resulta-
dos de las dos empresas coti-
zadas. Securitas recortó un
23% el beneficio en el primer
trimestre, ha suscrito líneas de
crédito y ha llegado a tener a
10.000 vigilantes en todo el
mundo afectados por fórmu-
las equivalentes a un ERTE.
“El crecimiento orgánico de
Alejandro Oñoro, consejero
delegado de Ilunion.
ILUNION
La empresa vinculada a la
ONCE ha integrado varias
áreas, con la de Seguridad
al frente, para dar una
respuesta al coronavirus.
las ventas cayó en todos los ne-
gocios debido a la situación
extraordinaria del coronavi-
rus”, explicó recientemente a
los inversores el presidente de
la compañía, Magnus Ahl-
qvist. Prosegur ha visto redu-
cido a casi la mitad el beneficio
en el primer trimestre. Ganó
11,3 millones, un 47,8% menos.
Eulen e Ilunion
Otras dos importantes em-
presas del sector, Eulen e Ilu-
nion, están aprovechando su
presencia en servicios de lim-
pieza, mantenimiento y per-
sonal para unir fuerzas con la
seguridad y dar una solución
global al coronavirus. “La idea
es dar un abanico más amplio.
Tenemos áreas que comercia-
lizan mamparas o se dedican a
la señalética, por lo que esta-
mos configurando una oferta
lo más amplia posible”, expli-
ca Sergio Verdasco, director
del área de Comercial de Ilu-
nion. La compañía vinculada
a la ONCE ha integrado varias
áreas encabezadas por la divi-
sión de Seguridad, entre ellas
la de Limpieza, para articular
Prosegur y Securitas
ya han sufrido
el impacto de
la pandemia en
sus resultados
María José Álvarez, presi-
denta de Eulen.
EULEN
El grupo tiene la ventaja
de integrar seguridad,
limpieza y servicios.
Mueve un ‘ejército’
de 58.000 personas.
su respuesta de negocio a la-
pandemia.
Eulen también quiere apro-
vechar la ventaja de dedicarse
a muchas cosas. Eulen Seguri-
dad, indican fuentes de la em-
presa, centra los esfuerzos en
el control de los accesos y de la
movilidad mediante el uso de
cámaras infrarrojas de tempe-
ratura. También tiene solu-
ciones relacionadas con el
control de aforos mediante
análisis de datos en tiempo
real y el control de distancias
entre personas.
El giro estratégico de las
grandes empresas del sector
busca una salida para un sec-
tor formado por 1.600 empre-
sas en España cuyo negocio se
caracteriza a menudo por los
bajos márgenes y una compe-
tición a precio por los contra-
tos en la que queda fuera de
juego la tecnología.
Los sindicatos y la patronal,
Aproser, ya han detectado a
través del Observatorio Secto-
rial de la Seguriad el potencial
de este sector en la lucha con-
tra el coronavirus. Hay nue-
vos servicios que ofrecer en el
turismo, en el comercio y en la
hostelería vinculados a la pan-
demia. Para ello, piden apoyo
regulatorio, económico y fis-
cal de las autoridades.
La Llave / Página 2
Jueves 4 junio 2020 Expansión 3
El Corte Inglés
prepara la
apertura total
el próximo
lunes
Beatriz Treceño. Madrid
El Corte Inglés ultima los de-
talles de la reapertura total de
sus centros en España previs-
ta para el próximo lunes día 8,
siempre y cuando Madrid,
Barcelona y Castilla y León
pasen de fase y todos los terri-
torios estén, al menos, en fase
2. En ese caso, la compañía
podrá abrir todos sus centros,
alrededor de 90, ya sin restric-
ciones de superficie, aunque
con un aforo limitado al 40%
y un horario aún con reservas
para mayores.
Esto supondrá la incorpo-
ración progresiva de los em-
pleados afectados por el ER-
TE presentado por la compa-
ñía a finales de marzo y que
llegó a afectar a uno de cada
tres empleados, unos 26.000
en total. La mitad de los cua-
les, 13.000, ya salieron del ER-
TE el pasado 21 de mayo
cuando parte de España pasó
a la fase 2 de la desescalada y
comenzaron a abrir los cen-
tros de esas provincias.
La reincorporación de la
plantilla se hará conforme al
acuerdo al que llegó la empre-
sa con los sindicatos hace
unos días, que contempla el
mantenimiento del empleo y
la conciliación familiar pero
también abre la posibilidad
de que los empleados puedan
desempeñar una actividad di-
ferente a la habitual, ya sea en
otra área del mismo centro o
incluso en otra tienda.
Una vez toda España haya
pasado a la fase 2, además de
los centros, El Corte Inglés
podrá reabrir todas sus cafe-
terías propias con consumo
en el local, solo para el servicio
de mesas o para llevar, así co-
mo sus cerca de cien tiendas
Sfera, sin restricciones de su-
perficie y aforo del 40%.
Resto de comercios
Si toda España pasa a fase 2 el
lunes, el resto de grandes re-
tailers y los centros comercia-
les también tendrán vía libre
para abrir todos sus centros
en España.
Igual que El Corte Inglés,
Inditex, H&M, Leroy Merlin,
o Ikea, entre otros, han opera-
do con normalidad estas últi-
mas dos semanas en las zonas
de fase 2 en adelante, mien-
tras en las zonas de fase 1 solo
les estaba permitida una zona
acotada de 400 metros cua-
drados y un aforo máximo del
30%, lo que en algunos casos
ha originado largas esperas.
4 Expansión Jueves 4 junio 2020
EMPRESAS
Los analistas anticipan las
primeras pérdidas de Inditex
EN EL PRIMER TRIMESTRE/ Los inversores prevén una caída de las ventas del 40%
entre febrero y abril y un resultado operativo negativo por la crisis del Covid-19.
Víctor M. Osorio. Madrid
Inditex podría presentar la
próxima semana las primeras
pérdidas trimestrales de su
historia desde que salió a Bol-
sa, en 2001. La empresa, que
ya ha reabierto la mayoría de
sus tiendas en el mundo, se
enfrenta a una caída poten-
cial de ingresos de entorno al
40% entre febrero y abril por
el cierre del comercio en me-
dio mundo, según el consen-
so de analistas de Bloomberg.
El descenso supondría per-
der 2.500 millones en ventas,
pasando de los 5.927 millones
que facturó en el primer tri-
Europa Press
mestre de 2019 a 3.500 millo-
nes.
El pasado 18 de marzo, In-
ditex comunicó una caída de
ventas del 5% entre febrero y
la primera quincena de mar-
zo. Además, señaló que en ese
momento tenía la mitad de
sus tiendas cerradas y la cifra
previsiblemente creció en
abril. Si a eso se suma que,
donde ha podido abrir, muy
probablemente ha perdido
ventas por la fuerte caída del
consumo, y que el canal onli-
ne no está compensando las
caídas, el mercado estima un
descenso de ingresos del 80%
en la segunda mitad del tri-
mestre, lo que daría la media
de una caída en torno al 42%
en el periodo.
Las estimaciones respecto
a Inditex suelen ser afinadas,
aunque la crisis del coronavi-
rus, por profundidad y rapi-
dez, es un terreno hasta aho-
ra desconocido. Los analistas
suelen calcular las ventas su-
mando el crecimiento com-
parable esperado, el incre-
mento de superficie y el im-
pacto de las divisas, pero eso
en esta ocasión no será tan fá-
cil por lo que es más probable
que haya un cierto desajuste
entre previsiones y realidad,
según reconocen.
Reducción de costes
Si se produce una caída de in-
gresos de este calado, como el
mercado cree que va a suce-
der, será complicado que la
empresa esquive las pérdi-
das. “Inditex es una compa-
ñía con bastante apalanca-
Se confía en una
mejora en el
segundo semestre,
el que más pesa en
ventas y beneficio
Las tiendas ya han reabierto en Europa, tras permanecer cerca de dos meses cerradas.
El impacto afecta a todo el sector
Aún son pocas las firmas
textiles que han mostrado
el verdadero impacto de la
crisis del Covid puesto que
aquellas cuyo ejercicio
coincide con el año natural
lo harán en el segundo
trimestre. No obstante, ya
hay pistas para vaticinar un
impacto profundo. H&M
redujo sus ventas un 46%
en marzo y terminó el mes
con el 75% de las tiendas
miento operativo, ya que mu-
chos de sus costes son fijos. Y
en los que son variables, co-
mo es el caso del personal, In-
ditex ha mostrado un com-
promiso con su plantilla en
algunos mercados, como Es-
paña, y no ha hecho ERTE”,
explican desde un banco es-
pañol.
Perder 2.500 millones en
ingresos obligaría a Inditex a
recortar en 1.500 millones
sus gastos operativos respec-
to al primer trimestre de 2019
si la empresa no quiere entrar
en pérdidas, ya que entonces
su beneficio operativo (ebit)
fue de 980 millones. Es previ-
sible que la empresa haya re-
ducido compra de inventario
y renegociado alquileres, a lo
que hay que sumar que parte
de lo que paga por ellos está
referenciado a las ventas.
Además, son previsibles aho-
rros de personal porque en
algunos mercados sí ha acti-
vado expedientes temporales
de empleo. Pese a ello, “re-
cerradas, una situación que
se ha mantenido en abril y
en gran parte de mayo. Por
su parte, Ralph Lauren tuvo
una caída de ventas del
15% y unas pérdidas de
249 millones de dólares
hasta marzo, mientras que
Hugo Boss se dejó el 16%
de las ventas y perdió 18
millones de euros. En
ambos casos, el segundo
trimestre será peor. Ayer,
“Inditex no tiene
deuda y cuenta con
8.000 millones en
caja. No hay nadie
mejor preparado”
cortar 1.500 millones de cos-
tes en un trimestre es muy
complicado. Habrá que ver
cómo de flexible es la empre-
sa en este aspecto, pero desde
luego tendría un gran mérito
lograrlo”, señala uno de los
analistas consultados.
El consenso prevé una caí-
da del margen bruto de dos
puntos, del 59,5% al 57,7%,
mientras que estima un re-
sultado operativo negativo,
frente a los 980 millones po-
sitivos de un año antes. Algu-
nos analistas creen que si las
pérdidas son pequeñas de-
mostraría “una gran adapta-
ción a una situación inédita
de mercado”. Las fuentes
consultadas dicen en que es
más complicado dar una esti-
Pablo Moreno
American Eagle anunció
pérdidas de 257 millones de
dólares entre febrero y abril.
Uniqlo es uno de los pocos
grandes grupos que tendrá
un impacto más contenido,
ya que su negocio se centra
en Asia, donde el cierre de
tiendas ha durado menos.
Prevé cerrar el trimestre
con un descenso del 60%
en el beneficio, aunque en
positivo.
mación del resultado neto,
pero el consenso también
prevé que será negativo.
Posición inmejorable
“Es una situación nunca vista
que va a generar resultados
muy negativos y el segundo
trimestre del año podría ser
igual o peor”, explica Iván
San Félix, de Renta4. Ahora
bien, “si hay una empresa
preparada para enfrentarse a
esta situación es Inditex. No
tiene deuda y cuenta con más
de 8.000 millones en caja”,
explica este analista.
El mercado resta además
importancia a unas eventua-
les pérdidas trimestrales, al
tratarse de una situación ex-
traordinaria. La desescalada
en sus principales mercados
ya ha comenzado y se espera
que sea capaz de amortiguar
el golpe en el tercer y cuarto
trimestre, los que más pesan
en sus ventas y márgenes.
La Llave / Página 2
Telepizza está renegociando los alquileres de sus tiendas.
Telepizza: “Estamos
revisando nuestra
alianza con Yum!”
V. Osorio. Madrid
Telepizza trata de calmar a
sus franquiciados, aunque re-
conoce que se ha visto fuerte-
mente impactada por el Co-
vid y que trabaja en una revi-
sión de su plan de negocio y
en un fortalecimiento de su si-
tuación financiera. “Estamos
buscando nuevas vías de fi-
nanciación y refinanciación
que nos permitan seguir
avanzando como compañía”,
explica la empresa en una
carta remitida a sus socios y
firmada por Nacho González
Barrajón, su director general
en España.
El directivo reconoce tam-
bién en la misiva que “esta-
mos revisando nuestro plan
de negocio y nuestra alianza
con Yum! (Pizza Hut), cuyos
términos negociados antes de
la pandemia precisan ser
ajustados a la nueva realidad
que estamos viviendo”, aun-
que asegura que aún no hay
una decisión al respecto.
La empresa ha remitido la
carta para “transmitir un
mensaje de tranquilidad”.
“Las ventas de Telepizza van
bien. Crecimos en los dos pri-
meros meses del año y esta-
mos creciendo de nuevo tras
el parón del consumo provo-
cado por la crisis del Covid-
19”, indica Nacho González.
La empresa señala también
que “la facturación de marzo
y abril ha bajado considera-
blemente al tener cerrados al
público nuestros estableci-
mientos y haber podido solo
ofrecer delivery en unas cir-
cunstancias excepcionales”,
pero el hecho “de que haya-
Una situación complicada
 Telepizza ingresó
96 millones en el primer
trimestre del año, un 1,2%
más, pero registró
pérdidas de 17 millones.
La empresa explica
a sus franquiciados
que busca “nuevas
vías de financiación”
para obtener liquidez
mos continuado con nuestro
servicio de delivery activo y
además hayamos podido rea-
brir ya nuestro servicio de ta-
ke away nos ha permitido
mantener la actividad y el em-
pleo. Según han ido avanzan-
do las semanas, hemos visto, y
lo habéis experimentado
también en vuestros nego-
cios, un incremento progresi-
vo de los pedidos y nuestras
ventas hoy son superiores a
las de hace un año en las mis-
mas fechas”, explica la em-
presa en la carta.
Niega los impagos
La misiva subraya también
que “estamos cumpliendo
con nuestras obligaciones co-
mo compañía. Quiero aclarar
que las informaciones que
apuntan a que Telepizza ha
suspendido el pago de los al-
quileres de sus locales no se
ajustan a la realidad”, explica
Nacho González a los fran-
quiciados del grupo.
Lo que sí reconoce la em-
presa es que ha abierto “una
negociación con los arrenda-
tarios de los alquileres de abril
y mayo”. “Esto no significa
que hayamos dejado de pagar
las rentas de los locales por
falta de liquidez, sino que he-
mos alcanzado acuerdos para
flexibilizar el pago de los mis-
mos”, concluye.
 Telepizza reconoce en
sus cuentas que necesita
115 millones de liquidez,
frente a los 55 millones
disponibles hasta marzo.
Jueves 4 junio 2020 Expansión 5
6 Expansión Jueves 4 junio 2020
EMPRESAS
La opa de MásMóvil
pone a prueba a la
CNMV en el Covid
CALENDARIO/ Es la primera opa lanzada íntegramente durante
el coronavirus y el regulador prevé más rapidez que con BME.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
Esta semana, Sebastián Albe-
lla, presidente de la Comisión
Nacional del Mercado de Va-
lores (CNMV) celebraba que
en España se anunciaran
operaciones corporativas co-
mo la opa de KKR, Cinven y
Providence sobre MásMóvil
porque demuestran la con-
fianza de los inversores.
“El mercado debe seguir
moviéndose. Es una magnífi-
ca noticia que haya opas rele-
vantes sobre sociedades coti-
zadas españolas”, comentó
en unas jornadas organiza-
J.L.Pindado
das por KPMG, el IESE y El
País. Albella aprovechó para
recordar que quedaba poco
tiempo para que concluyera
el plazo de aceptación de la
otra opa que hay ahora mis-
mo en España: la del grupo
suizo Six sobre Bolsas y Mer-
cados Españoles (BME). El
plazo culmina mañana, 5 de
junio.
Al margen de los contra-
tiempos puramente financie-
ros habituales de cualquier
opa, la de Six ha sido un reto
para la CNMV por las difi-
cultades administrativas so-
brevenidas con la llegada del
coronavirus. El regulador las
supo resolver de forma eficaz
sobre la marcha, pero la opa
de BME se ha prolongado
más de lo habitual.
Esta opa se inició en no-
viembre del año pasado. El
plazo de aceptación finaliza
mañana tras la ampliación
concedida el pasado mes a
causa del Covid-19. En total,
el proceso ha durado cinco
meses y medio. Lo habitual
JMCadenas
en una opa normal si no se
producen contratiempos, co-
mo una guerra encarnizada
de contraopas o batallas lega-
les, son unos cuatro meses o
cuatro meses y medio. Aho-
ra, con MásMóvil, la CNMV
tiene el reto de recuperar la
agilidad en las opas, crucial
para dar esa confianza al
mercado que tanto aprecia
Albella.
MásMóvil es la primera
opa que se produce íntegra-
mente durante el confina-
miento y la desescalada. Ad-
ministrativamente, el estado
de alarma no ha interrumpi-
do plazos para trámites en la
CNMV, con lo que siguen vi-
Sebastián Albella es presi-
dente de la CNMV.
AGILIDAD
La Comisión de Valores
debe mantener el pulso
del mercado y su agilidad
para seguir atrayendo al
capital inversor a España.
Meinrad Spenger es primer
ejecutivo de MásMóvil.
MOVIMIENTO
La opa de MásMóvil
demuestra que el
mercado español se está
moviendo y que atrae a
los inversores mundiales.
gentes plenamente los calen-
darios establecidos en el Real
Decreto 1066/2007, de 27 de
julio, sobre el régimen de las
ofertas públicas de adquisi-
ción de valores, popularmen-
Una forma de frenar
una contraoferta es
reducir al máximo
los plazos de
la opa inicial
te conocido como ley de
opas.
Plazos de 7, 15, 30 y 70 días
Según este texto, el primer
paso de una opa es la solicitud
de autorización, algo que se
produjo el pasado lunes.
Siempre que no haya petición
adicional o subsanación de
información (en cuyo caso se
para el contador), en un plazo
máximo de siete días hábiles
la CNMV resolverá sobre su
admisión. A partir de ahí se
tramita el denominado “folle-
to”, que deberá contener
“cualquier información que
el oferente considere oportu-
no” para que los inversores
puedan valorar la opa. La
CNMV dispone de 20 días
para aprobar el folleto, tras lo
cual, el oferente deberá en un
plazo de cinco días publicar
la oferta, indicando el plazo
de aceptación. Éste no puede
ser inferior a quince días na-
turales ni superior a setenta.
Una forma de evitar margen
de maniobra a las contraopas
es reducir al máximo este
plazo.
Una contraopa se puede
presentar en cualquier mo-
mento hasta cinco días antes
de acabar el plazo de acepta-
ción de la primera opa. Debe
mejorar las condiciones de la
oferta precedente.
El plazo de aceptación de
las ofertas competidoras será
de treinta días naturales. Has-
ta entonces, se pueden mejo-
rar todas las ofertas. Si ningu-
na desiste, los distintos ofe-
rentes presentarán en sobre
cerrado su oferta final.
Mejora en forma de póker
Es una de las partes más com-
plejas, porque es lo más pare-
cido a un póker. Una vez
abiertos los sobres, el primer
oferente tendrá derecho a
una última oferta siempre y
cuando su oferta no haya
quedado un 2% por debajo de
la del rival, y la que vaya a
hacer la supere en un 1% al
menos.
El bajo coste de Renfe se bautizó con la marca Avlo.
Ábalos deja en suspenso
‘sine die’ el AVE de
bajo coste de Renfe
C.M. Madrid
El ministro de Transportes,
José Luis Ábalos, confirmó
ayer lo que era un secreto a vo-
ces. El AVE low cost de Renfe,
bautizado como Avlo, seguirá
hibernando una temporada
larga mientras el coronavirus
afecte al modo de viajar en el
transporte público y haya que
mantener las distancias entre
pasajeros. “No veo que poda-
mos plantear un servicio low
cost en el corto espacio de
tiempo. Ahora mismo, con las
distancias de seguridad que se
plantean va a ser complicado”.
En su opinión, “durante un
tiempo, en tanto la pandemia
no pase al olvido, el uso del
transporte será muy distinto
al que estábamos acostumbra-
dos”.
Renfe suspendió el pasado
15 de marzo, un día después
de decretarse el estado de
alarma, la puesta en marcha
del Avlo, que estaba fijada pa-
ra el pasado 6 de abril.
En el momento en que se
suspendió, Renfe había co-
mercializado alrededor de
una tercera parte de la oferta
inicial de plazas. En concreto,
se habían vendido 146.389
plazas, el 28% de las 522.000
que inicialmente había puesto
a la venta. Este número inclu-
ye las 16.000 que se vendieron
a 5 euros a través de la campa-
ña promocional que la opera-
dora lanzó a finales de enero.
La operadora tuvo que pro-
ceder a devolver el importe de
los billetes que ya había vendi-
do. En total, la compañía pú-
blica ha devuelto un millón de
billetes de largo recorrido y
AVE por culpa del coronavi-
rus.
Tras dos meses al 30% de su
capacidad real, el operador
también se está replanteando
SCNF también
su estrategia y retrasar el de-
analiza el retraso de sembarco para competir con
entrada en servicio el AVE de Renfe. SNCF quie-
de sus trenes por re exportar a España el mode-
lo de su low cost Ouigo.
el coronavirus En el caso de Ilsa, la filial fe-
rroviaria de Air Nostrum y de
público ha aumentado al 50% Trenitalia, su plan de negocio
la oferta de billetes de su servi- preveía entrar en servicio en
cio comercial pero con un uso enero de 2022.
limitado de los espacios y un La oferta que la operadora
protocolo muy exigente de ac- pública había diseñado para
ceso a los trenes en las estacio- el Avlo contemplaba que el bi-
nes. Los vagones de la compa- llete costaría entre 10 y 60 eu-
ñía están configurados en for- ros en función del horario y la
ma de tablero de ajedrez para demanda. A este importe se le
que el viajero siempre man- sumarían suplementos en el
tenga un distancia de seguri- caso de que el viajero solicite
dad con el resto del pasaje. determinadas prestaciones,
como es elegir un asiento con-
Competidores creto o llevar una segunda
En estas condiciones, los mo- maleta.
delos de explotación basados Aunque la liberalización
en el bajo coste, que exigen arranca el próximo 14 de di-
máxima ocupación, mucha ciembre, Adif es consciente
rotación de plazas y de circu- de que las tres empresas adju-
lación de trenes, no son renta- dicatarias de capacidad du-
bles. Por esta misma razón, rante los próximos 10 años
Rielsfera, la filial española de van a tener muy complicado
SNCF que, en principio, tenía cumplir con el plan de nego-
previsto iniciar su servicio en- cio debido a la alteración de la
tre Madrid y Barcelona el demanda ferroviaria por la
próximo 14 de diciembre, crisis sanitaria.
Barajas y El Prat deben esperar
El ministro de Transportes, José Luis Ábalos, confirmó ayer
que Aena ha retomado su plan de inversiones, pero las
ampliaciones de los aeropuertos de Madrid y de Barcelona
sufrirán retrasos respecto a la hoja de ruta prevista
inicialmente. Como adelantó EXPANSIÓN el pasado 2
de junio, Aena ha retomado las inversiones del Dora 1, que
suman cerca de 1.200 millones de euros. Sin embargo,
las inversiones previstas en Barajas y El Prat (unos 5.000
millones), que forman parte del Dora 2, comenzarán
probablemente a partir de 2023. “Los efectos del Covid-19
sobre el volumen de pasajeros puede llevar a que el plazo
de inicio se dilate más allá del 2022”, dijo ayer Ábalos.
 Jueves 4 junio 2020 Expansión 7

El Día Mundial del Medio

Ambiente es el 5 de junio.
Para nosotros, lo es cada día.
Por eso, en los últimos 3 años hemos
invertido más de 1.400 millones de
euros en renovables, abasteciendo a 3
millones de hogares con energía
de viento, agua y sol.

naturgy.com
8 Expansión Jueves 4 junio 2020
EMPRESAS
Los diez retos de Cani Fernández
en la Comisión de Competencia
OTRA ERA/ La directiva europea ECN Plus, la ley del chivato, los muertos del Covid, la guerra con
Telefónica o la opa sobre MásMóvil son algunos de los asuntos sobre la mesa de la futura presidenta.
Miguel Ángel Patiño. Madrid
El pasado mes de noviembre,
en unas jornadas de la Comi-
sión de Competencia
(CNMC), Cani Fernández,
entonces abogada estrella de
Cuatrecasas, defendía a ul-
tranza que España acelerara
el ritmo para trasladar a su or-
denamiento jurídico dos de
las directivas europeas más
relevantes en Competencia.
En ese momento, y ya con el
mandato vencido del presi-
dente de la CNMC, José Ma-
ría Marín Quemada, esta
murciana de 57 años posible-
mente no pensaba que, ape-
nas seis meses después, iba a
ocupar el puesto de Quemada
y tendría que llevar a cabo lo
que ella misma exigía a otros.
Estos son sus diez grandes re-
tos al frente de la nueva
CNMC:
1. Despolitización. El Consejo
de Ministros del pasado mar-
tes aprobó la renovación del
consejo de la CNMC, con el
nombramiento de cinco con-
sejeros, entre ellos, el de Cani
Fernández. A excepción de
esta jurista, con perfil pura-
mente técnico, todos los de-
más nombramientos supo-
nen en la práctica laminar el
poder del PP en la CNMC e
Uno de los desafíos
de la exabogada
de Cuatrecasas
es que lo técnico se
imponga a lo político
Los proveedores de automoción Orange sufre en el último mes
temen perder 22.500 empleos de las portabilidades limitadas
I. de las Heras. Madrid
Los proveedores de la indus-
tria de la automoción calculan
que la pandemia del corona-
virus provocará este año la
destrucción de entre el 6% y
el 10% del empleo del sector
–un máximo de 22.500 traba-
jadores– y reducirá los ingre-
sos entre un 20% y un 30%. La
crisis del Covid-19, asegura la
asociación de fabricantes de
componentes Sernauto, está
acentuando la “compleja si-
tuación” de la automoción, in-
mersa en una transformación
digital sin precedentes.
Sernauto publicó ayer los
resultados del sector en 2019
CONGRESO
Cani Fernández
deberá comparecer
ante la Comisión
de Economía del
Congreso de los
Diputados antes
de su nombramiento
definitivo. Todo apun-
ta a que el proceso
quedará completado
antes del mes
de agosto.
implantar la nueva era del
PSOE, Podemos, ERC, PNV y
Cs. El reto es conseguir que el
carácter técnico de la CNMC
se imponga al político.
2. Directiva Plus. España debe
adaptarse a la Directiva
2019/1, o Directiva ECN+, que
pretende reforzar la indepen-
dencia de la CNMC. Cani
Fernández deberá mirar por
la CNMC antes que por el Go-
bierno que la ha nombrado.
3. Directiva Whistleblowers.
Como abogada, Cani Fernán-
dez proponía defender a los
denunciantes de infracciones
sobre competencia, exten-
diendo así al máximo la direc-
tiva 2019/1937 del Parlamen-
to Europeo. Conocida como
directiva Whistleblower, o de
los chivatos, ampara a los de-
nunciantes de casos contra el
libre mercado.
4. Muertos del Covid. Una pa-
y aprovechó para ofrecer las
previsiones del año. En 2019,
la facturación de la industria
española de componentes al-
canzó los 35.822 millones de
euros, un 3,6% menos que en
el ejercicio anterior. La pro-
ducción de coches en España
descendió un 5,2%. El empleo
directo se redujo además un
2% y quedó situado en
225.400 personas.
Las empresas de
componentes prevén
una caída de hasta el
30% de los ingresos
durante el año
Cani Fernández será la nueva presidenta de la CNMC.
tata caliente que se encontra-
rá nada más llegar será la de
las denuncias a funerarias por
la gestión de fallecimientos
durante el Covid. La CNMC
ha abierto una investigación a
raíz de más de 500 denuncias
en su buzón de consulta. La
investigación se ha ampliado
a aseguradoras.
5. Créditos del ICO. La
CNMC también abrió otra in-
vestigación sobre conductas
anticompetitivas por la exi-
gencia de algunas entidades
financieras de suscribir un se-
Los proveedores de la auto-
moción, entre los que desta-
can Gestamp, Cie Automotive
y Grupo Antolin, siguen ca-
racterizándose por la intensi-
dad de sus inversiones en
I+D. El año pasado dedicaron
a esta actividad el 4,1% de sus
ingresos, el triple que la media
industrial española.
La fuerte pérdida de em-
pleo prevista para este año,
asegura Sernauto, es una
muestra de la “acuciante ne-
cesidad de poner en marcha
un plan de choque” que facili-
te una rápida recuperación
del sector de la automoción,
muy dañado por la pandemia.
guro de vida para la concesión
de los préstamos ICO.
6. MásMóvil. La opa sobre
MásMóvil lanzada por Provi-
dence, KKR y Cinven será la
primera gran operación de
concentración a la que tenga
que responder la nueva
CNMC.
7. Fibra de Telefónica. Tam-
bién en materia de telecomu-
nicaciones, la CNMC tiene
pendiente completar el análi-
sis del mercado de fibra ópti-
ca y determinar en qué zonas
Telefónica debe alquilar su
Ignacio del Castillo. Madrid
Orange España ha vuelto a re-
gistrar las peores cifras de
portabilidad de la industria en
los datos de mayo, el último
mes en el que la limitación en
las portabilidades fijas ha
mantenido buena parte de la
demanda convergente conte-
nida. El 70% de las altas es de
tarifas convergentes. El mer-
cado móvil movió 355.000 lí-
neas, la mitad que un mes
normal.
Orange perdió 42.600 lí-
neas móviles en mayo, más
que duplicando las 18.300 que
había perdido en abril. Movis-
tar también pierde clientes,
La CNMC tiene
frentes abiertos con
Telefónica, REE, CLH,
Enagás, MásMóvil
y el AVE, entre otros
red. Cani Fernández deberá
recomponer las relaciones
entre Telefónica y la CNMC,
muy mejorables.
8. El nuevo AVE. La CNMC
ha tenido el papel regulatorio
principal en el nuevo marco
de la liberalización del AVE.
Debe vigilar que se cumple.
9. Circulares de energía. Cani
Fernández llega a la CNMC
con todas las nuevas circula-
res sobre el sector energético
aprobadas. Ahora, debe ase-
gurarse de que siguen ade-
lante. Deberá hacer frente a
una batalla legal por parte de
las empresas en los tribuna-
les.
10. REE, Enagás, CLH. Uno
de los últimos documentos de
la CNMC fue el informe al
Gobierno sobre la futura ley
de Cambio Climático. La
CNMC pedía que el Gobierno
le diera más autoridad para
vigilar los movimientos de
Red Eléctrica (REE) y Enagás
para evitar que acometieran
inversiones que pusieran en
peligro su solvencia financie-
ra. También ha puesto en la
diana a CLH y los altos divi-
dendos que paga a CVC y
Macquarie, ávidos de rentabi-
lidad.
El grupo francés,
pierde 42.600 líneas
móviles en mayo,
más del doble que
el mes anterior
pero son 1.900 líneas, menos
de la mitad que en abril
(4.000). Vodafone, que había
iniciado el año con buena di-
námica –llegó a ganar casi
21.000 líneas en febrero– ha
visto truncado su impulso y
en mayo perdió 600 líneas. La
que ha mejorado es Digi, que
depende mucho de su red de
establecimientos comerciales
Cilsa obtiene
20 millones
para terminar
la ZAL de
Barcelona
Artur Zanón. Barcelona
Cilsa, la sociedad que explota
la Zona de Actividades Logís-
ticas (ZAL) de Barcelona, ha
firmado un préstamo de 20
millones con CaixaBank con
el que podrá terminar todas
las inversiones que tiene pre-
vistas para agotar el terreno
que tenía disponible. Cilsa es-
tá participada por el Puerto de
Barcelona y Merlin.
Tras adjudicarse varios te-
rrenos en la Zona Franca de
Barcelona –entre ellos, los de
la antigua factoría de Seat–, la
compañía dirigida por Alfon-
so Martínez se había pro-
puesto desarrollar 302.290
metros cuadrados de superfi-
cie bruta alquilable en Barce-
lona y El Prat. Con ellos, el
parque logístico llegará a los
920.000 metros cuadrados.
Se trata de la zona con la
renta más elevada de la capi-
tal catalana por su cercanía al
Puerto de Barcelona y a la
propia ciudad, en cuyo entor-
no más inmediato apenas
queda espacio disponible.
Cuando termine el proyec-
to actual se habrán construido
diez naves logísticas. Entre los
clientes que han entrado en
los últimos años, destaca De-
cathlon, con 96.000 metros
cuadrados. Otros han sido
Lidl-Europa, Damm, UPS y
Caprabo.
La deuda bruta de Cilsa se
ha elevado a 163 millones, un
87% de la cual tiene al BEI co-
mo acreedor. La compañía
cuenta con unos ingresos ga-
rantizados por los contratos
firmados de 672 millones.
y ha pasado dos meses malos
por el confinamiento. Pero en
mayo, Digi ganó 10.700 líneas.
MásMóvil, sigue ganando
clientes, pero a menor ritmo
que a principios de año, su-
mando 18.600 líneas. Euskal-
tel ha ganado 3.600.
Si se mira el acumulado del
año, entre enero y mayo
Orange es la que más pierde,
con 226.000 líneas, seguida
de Movistar, que ha perdido
107.000. El resto de los opera-
dores acumula saldos positi-
vos: Euskaltel gana 3.500
clientes; Vodafone, 34.000;
Digi 80.000 líneas y MásMó-
vil 172.000.
 Jueves 4 junio 2020 Expansión 9

EMPRESAS

La apuesta de Puig por una

marca de proyección global
CHARLOTTE TILBURY/ El grupo de perfumes y moda ultima la compra de una marca
de cosmética en auge y que complementa la diversificación de su negocio.

Gabriel Trindade. Barcelona negocio propio. La multina- moción de celebridades del

La compra de Charlotte Til-
bury por parte de Puig, que
previsiblemente se cerrará en
los próximos días, supone un
importante paso en la diversi-
ficación del negocio del grupo
catalán a la vez que consolida
su presencia internacional.
El grupo de perfumería y
moda ha dado un golpe sobre
la mesa tras superar a las ofer-
tas que han presentado gigan-
tes con mucho más músculo
financiero como Estée Lau-
der, L’Oréal y Unilever. Para
cerrar la operación más im-
portante de su historia, valo-
La adquisición,
valorada en más de
1.000 millones de
dólares, es la mayor
de la historia de Puig
rada en más de 1.000 millones
de dólares, Puig contará con
el apoyo financiero de BDT
Capital Partners, según avan-
zó el martes Bloomberg.
Desde hace unos años, la
compañía trabaja con una
nueva estrategia que pasa por
ser menos dependiente de las
licencias y apostar más por el
cional, propietaria de marcas
como Carolina Herrera, Paco
Rabanne, Jean Paul Gaultier y
Nina Ricci, busca estabilidad
después de los sinsabores que
supusieron la pérdida de las
licencias de Valentino y Pra-
da. Puig trató de compensarlo
el verano pasado con los per-
fumes Mugler y Azzaro de
Clarins, pero finalmente
L´Oréal se le adelantó.
Charlotte Tilbury es una
compañía joven, fundada en
Londres en 2013, que ha ex-
perimentado un crecimiento
espectacular gracias a la pro-
mundo entero como Kate
Moss o Penelope Cruz. La fir-
ma cuenta con unos 500 em-
pleados y su facturación se si-
túa en torno a los 160 millones
de euros, según apuntan me-
dios británicos.
Hasta el momento, Puig só-
lo estaba en cosmética por el
acuerdo alcanzado con la fir-
ma de calzado Louboutin ha-
ce dos años. Además de pro-
ducir su perfume, asumió
también su línea de maquilla-
je. Con el acuerdo de Charlot-
te Tilbury, Puig obtiene una
marca joven pero de gran
El presidente de Puig, Marc Puig.
proyección internacional y di-
rigida a un consumidor mu-
cho más amplio.
La salud financiera de Puig
es inmejorable. La compañía
presenta un balance saneado
y los resultados cumplen con
la hoja de ruta prevista de al-
canzar los 3.000 millones de
euros de facturación en 2025.
En 2018, obtuvo una factura-
ción de 1.933 millones y un be-
neficio de 242 millones. La
compañía prevé realizar más
compras y analiza el mercado
continuamente para buscar
marcas nicho, sobre todo en
perfumería y cosmética.
La Llave / Página 2

España e Italia sufren BERLÍN · NUEVA YORK · MADRID · SAN DIEGO · BURDEOS · VENECIA

las mayores caídas en

la venta de móviles
Javier G. Fernández Madrid
Los dos países más golpeados
por la pandemia de coronavi-
rus han sido precisamente los
que han registrado las mayo-
res caídas de ventas de teléfo-
nos inteligentes. En Italia, el
mercado de smartphones ca-
yó un 21% entre enero y mar-
zo, mientras que en España el
descenso fue del 17% en el
mismo periodo, según datos
de la consultora Counter-
point Research.
Italia y España fueron los
dos países donde más fuerte
impactó la crisis sanitaria y en
los que antes llegó el parón
económico. Estas cifras con-
trastan con los retrocesos de
Alemania (-11%), Francia
(-9%) y Reino Unido (-8%).
De media, las ventas de teléfo-
nos inteligentes en Europa
descendieron un 7% en el pri-
mer trimestre del año.
Este suele ser un periodo
tradicionalmente débil en tér-
minos de facturación para los
grandes fabricantes al encon-
trarse justo después de la
campaña navideña. Sin em-
bargo, la crisis del Covid y el
cierre masivo de tiendas ha
hecho que el descenso de acti-
vidad sea más acusado. “Los
cinco mercados más grandes
cerraron sus economías en
mayor o menor medida, lo
que provocó el cierre de la
mayoría de las tiendas. Ade-
Las ventas de
teléfonos han caído
un 7% en Europa
INTELIGENCIA ARTIFICIAL
hasta marzo por
la crisis del Covid
PARA SU LÍNEA TELEFÓNICA
la pandemia ha llevado a alar- Robots de lenguaje natural entrenados para diversos sectores.
gar los ciclos de reemplazo”, Reconocimiento de idiomas ASR y lenguaje técnico para cada actividad.
explica Peter Richardson,
responsable de Investigación Transformación de texto a voz TTS personalizada para cada empresa.
en Counterpoint.
Identificación biométrica del usuario a través de su voz.
Fabricantes
En lo que respecta a los fabri-
cantes, Samsung se mantiene Serv
GRA icios
como el mayor vendedor de
smartphones de Europa, con T
una cuota del 29%, apenas sobr UITOS
e lí
900 neas
dos décimas menos que el
mismo trimestre de 2019. A
y 90
diferencia de los fabricantes 2
chinos, Samsung no tuvo pro-
blemas de suministro y no se
vio afectado por el cierre de
las fábricas en China. Apple,
con un 22% de cuota, se man-
tuvo estable mostrando su re-
sistencia al coronavirus gra-
cias al buen comportamiento
del iPhone 11.
Peor suerte ha corrido
Huawei, que registró un des-
plome del 43% en sus ventas,
pasando de un 26% de cuota a www.utopia.ai +34 911 22 44 66 ai@utopia.ai
un 16%. Por su parte, Xiaomi
ha sido el mayor beneficiado
del declive de Huawei captu-
rando una buena parte de sus
Microsoft
ventas y ampliando su cuota WhatsApp Salesforce Zoho Dynamics Kustomer Hubspot Zendesk Freshdesk

más, el impacto económico de del 4% al 11%.

10 Expansión Jueves 4 junio 2020
EMPRESAS
LOS PRIMEROS EFECTOS DEL CORONAVIRUS EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2020
En millones de euros.
Resultado
2019
2020
neto
*Ryanair no publica el resultado separado entre enero y marzo, el último trimestre de su ejercicio fiscal. El dato se ha calculado
restando a la cifra anual el acumulado del tercer trimestre
Fuente: elaboración propia con datos de las propias compañías
Las aerolíneas
pierden 6.500 millones
de euros hasta marzo
EFECTOS DEL CORONAVIRUS/ Las coberturas por el petróleo y la
caída de la actividad llevan al sector a un trimestre en rojo.
Artur Zanón. Barcelona
Tras un trimestre malo, viene
otro peor. Las cuatro princi-
pales aerolíneas de Europa
–IAG, Lufthansa, Air France-
KLM y Ryanair– perdieron
6.200 millones de euros en
términos netos entre enero y
marzo, según la información
que han publicado. Es el sec-
tor en general más preocu-
pante, ya que las pequeñas
también están en números ro-
jos, como es el caso de Nor-
wegian, con 310 millones en
negativo en el periodo.
“Una montaña para esca-
lar” era el sugerente título del
informe que publicaron ayer
los analistas de Berstein sobre
Lufthansa, extensible al sec-
tor. Esta fue precisamente la
aerolínea con un peor com-
portamiento hasta marzo,
con unos números rojos de
2.124 millones. El grupo ale-
mán reestructurará su planti-
lla, de acuerdo con unas pre-
visiones de que aún en 2022
no necesitará el 25% de su flo-
ta actual. “Nuestro resultado
trimestral [se ha situado] en
una dimensión que hasta aho-
ra nunca se había producido”,
reconoció su presidente,
Carsten Spohr.
Todas en números rojos
Tanto Air France-KLM como
IAG –el hólding de British
Airways, Iberia y Vueling– se
dejaron, en cada caso, más de
1.500 millones de euros. La ir-
landesa Ryanair, líder por pa-
sajeros el año pasado, triplicó
sus números rojos, según el
cálculo realizado por este dia-
Pasajeros
En millones
de personas.
-342
-2.124
-324
-1.801
70
-1.683
-200*
-592*
550 RUTAS
Ryanair anunció ayer
que operará 550
rutas en España
(nacionales e interna-
cionales) este verano,
a partir del 1 de julio,
momento en el que la
cuarentena para los
extranjeros habrá
expirado. La compa-
ñía irlandesa también
realizará ofertas.
rio, ya que la compañía no
ofrece datos desagregados del
último trimestre de su ejerci-
cio fiscal.
El periodo entre enero y
marzo es el más débil para un
sector estacional como el de
las aerolíneas, que concentra
sus beneficios en la tempora-
da de verano (de abril a octu-
bre). Dos básicamente son los
motivos que explican estos
resultados históricos. Uno se
refiere a las coberturas con-
tratadas por las compañías
para asegurarse una cantidad
determinada de combustible
a un precio concreto. A partir
de marzo comenzaron a sus-
penderse los vuelos masiva-
mente: las aerolíneas no nece-
sitaban tanto queroseno y se
activaron las penalizaciones.
La segunda causa es el des-
plome de la actividad experi-
mentada, sobre todo, en la se-
gunda mitad de marzo. Los
ingresos bajaron en torno al
15% en el trimestre. El desplo-
Pérdidas
en combustibe
29,5
21,8 925
22,7
18,1 455
24,4
19,9 1.350
30,8
26,2 353
Expansión
me en el segundo trimestre
será casi total, con más del
90% de los aviones en tierra y
los vuelos casi vacíos. Un
ejemplo es Ryanair, que ayer
informó de que en abril y ma-
yo ha transportado solo a
110.000 personas, frente a los
27,6 millones de pasajeros del
mismo periodo de 2019 (un
99,5% menos). Junio no será
mucho mejor. Ninguna aero-
línea se ha atrevido a realizar
una previsión para todo 2020.
Recortes
El recorte de gastos –básica-
mente con la suspensión de
empleos e inversiones– no ha
sido suficiente para compen-
sar el hundimiento de ingre-
sos. A este problema se añade
el reintegro de los billetes de
vuelos cancelados, una prácti-
ca que las compañías intentan
sustituir por bonos para usar
en el próximo año.
Las compañías han tenido
que proteger su caja que, se ha
convertido en un factor im-
prescindible para mantener la
supervivencia a corto plazo.
Air France-KLM y Lufthansa
han acudido a sus gobiernos
para obtener 9.000 millones
en cada caso –Berlín tomará
el 20% de Lufthansa–, mien-
tras que IAG y Ryanair se han
acogido a esquemas generales
de sus respectivos países por
un importe mucho menor.
Antes de las ayudas estatales,
la matriz de Iberia es la que te-
nía una mayor liquidez, ahora
cifrada en 10.000 millones.
La Llave / Página 2
Dos fábulas sobre las
trampas del populismo
PEÓN DE DAMA
Manuel del Pozo
mdelpozo@expansion.com
L
a estrategia de Pablo Iglesias y de Irene
Montero de atribuir intenciones gol-
pistas a los partidos de la oposición es
una típica maniobra populista –utilizada por
dictadores como Maduro en Venezuela– que
busca desacreditar a los rivales políticos, justi-
ficar todo tipo de ataques contra ellos, atizar
odios guerracivilistas y desviar la atención de
los errores cometidos por el Gobierno. Si en-
cima algún miembro de la oposición cae en la
trampa de las provocaciones –como ha hecho
Cayetana Álvarez de Toledo–, los populistas
se frotan las manos y usan su dialéctica secta-
ria para culpar a los demás de sus propias ne-
gligencias. Veamos, a través de dos fábulas,
otras tácticas engañosas del populismo.
La primera fábula es una adaptación de la
famosa historia de la hormiga trabajadora y
de la cigarra perezosa y vaga. Del lado de las
hormigas tendríamos a empresarios como
Amancio Ortega y Juan Roig, que crean em-
pleo y riqueza, y a millones de ciudadanos que
a base de esfuerzo y trabajo progresan y se de-
sarrollan. En el lado contrario estarían las ci-
garras, los Pablo Iglesias e Irene Montero, y
todos aquellos que se
dedican a sembrar
odio y crispación.
Las hormigas tra-
bajan duro todo el
verano bajo un calor
asfixiante, constru-
yen sus casas, aho-
rran y se aprovisio-
nan de víveres para
el invierno. Mien-
tras, las cigarras se
pasan el tiempo
Efe
riendo, bailando y
jugando. Cuando lle-
ga el invierno, la hormiga se refugia en su casa
donde tiene de todo gracias al trabajo realiza-
do, mientras la ociosa cigarra se encuentra en
la calle, sin comida y tiritando de frío.
Pablo Iglesias –que es el comandante de las
cigarras– convoca una rueda de prensa en la
que acusa a las hormigas de insolidarias y
egoístas, y se pregunta porqué ellas tienen de-
recho a vivienda y comida, y en cambio las ci-
garras sufren frío y hambre. “¡Es una tremen-
da injusticia!”, grita enfurecido.
Periódicos y televisiones afines a las ciga-
rras –el lector sabe a qué medios me refiero–
publican reportajes y emiten programas en
los que las cigarras salen pasando frío y cala-
midades, mientras las hormigas están calen-
titas en su casa y con abundante comida. To-
dos se sorprenden de que en un país desarro-
llado se deje sufrir a la pobre cigarra mientras
la hormiga vive en la abundancia.
Se crean grupos de WhatsApp y de Face-
book en contra de las hormigas, y el cabo Te-
zanos de las cigarras organiza una encuesta
en la que pregunta: ¿Es usted partidario de la
igualdad y de que todo el mundo tenga casa y
alimentos suficientes para vivir como las hor-
migas? El “Sí” mayoritario moviliza a los Sin
Techo y a los Okupa. Todos se manifiestan
ante las casas de las hormigas y las insultan.
El Gobierno aprueba una ley que implanta
una renta mínima para las cigarras, que se fi-
nancia aumentando de forma considerable
los impuestos a las hormigas. A éstas, además,
se les impone una multa por “haber discrimi-
nado” a la pobre cigarra. La hormiga se arrui-
na al no poder pagar los impuestos, pierde su
casa y se ve obligada a irse a otro país donde
se reconozca el esfuerzo y el trabajo, y donde
no se le castigue por tener éxito. Mientras, el
país de las cigarras se va empobreciendo po-
co a poco y termina en una situación similar a
la que hoy vive Venezuela.
La otra fábula refleja el ansia del populis-
mo por controlar al ciudadano y por aumen-
tar de forma desorbitada el tamaño del Esta-
do. España es ya el país europeo con más mi-
nistros y altos cargos de Europa. La protago-
nista vuelve a ser nuestra sufrida hormiga.
Todos los días muy temprano llegaba a su
empresa la hormiga productiva y feliz. Allí
pasaba sus días trabajando y tarareando una
antigua canción de amor. Ella era productiva
y feliz, pero ¡ay! no era supervisada. El abejo-
rro gerente general consideró que eso no era
posible, así que se creó el puesto de supervi-
sor y contrataron a un escarabajo. La primera
preocupación del escarabajo supervisor fue
organizar la hora de llegada y de salida de la
hormiga, y también encargó informes.
Pronto fue necesario contar con una secre-
taria para preparar los informes, así que con-
trataron a una arañita. Mientras, la hormiga
feliz trabajaba y trabajaba. El abejorro geren-
te estaba encantado
con los informes del
escarabajo supervi-
sor, así que pidió
cuadros comparati-
vos y gráficos, indi-
cadores de gestión y
análisis de tenden-
cias. Pronto la hor-
miga productiva y
feliz dejó de tara-
rear sus melodías y
comenzó a quejarse
del papeleo que te-
nía que rellenar. El
abejorro gerente consideró, entonces, que
era momento de tomar medidas. Así crearon
el cargo de gerente del área donde trabajaba
la hormiga productiva y feliz. El cargo fue pa-
ra una libélula que alfombró su oficina e hizo
comprar un sillón especial para ella.
El nuevo gerente pronto necesitó un asis-
tente (que había sido su ayudante en la em-
presa anterior) para que le ayudara a prepa-
rar el plan estratégico del área donde trabaja-
ba la hormiga productiva y feliz. La hormiga
ya no tarareaba sus melodías y cada vez esta-
ba más irascible. “Vamos a tener que realizar
un estudio de clima laboral”, dijo la libélula.
Pero un día el gerente general, al revisar las
cifras, se dio cuenta que la unidad de nego-
cios (donde trabajaba la hormiga productiva
y feliz) ya no era tan rentable como antes.
Así que contrató al búho, prestigioso con-
sultor, para que hiciera un diagnóstico. El bú-
ho estuvo tres meses en la empresa y pronto
emitió un sesudo informe: “Hay demasiada
gente en este departamento”. Así, el gerente
general siguió el consejo del consultor y...
despidió a la hormiga productiva y feliz.
Esta fábula sirve también como lección
empresarial. Si eres hormiga productiva y fe-
liz, no pierdas el tiempo en una organización
donde no valoran tu potencial, y si eres el abe-
jorro gerente, identifica a las hormigas pro-
ductivas y felices de tu empresa para ascen-
derlas y darles oportunidades de mejora.
 Jueves 4 junio 2020 Expansión 11

EMPRESAS

Renault logra 5.000 millones de

liquidez y se dispara un 10% en Bolsa
A.F. Madrid puestos. La obtención de fon- 7.000 millones de euros. cierre de la fábrica de Barce- sión, el sector español de au-
El grupo automovilístico Re- dos para reforzar su situación Nissan, socio de la alianza lona, donde trabajan unos tomoción pide ayudas y pla-
nault cerró ayer un acuerdo financiera elevó la cotización junto a Mitsubishi, desveló la 3.000 empleados. Mientras el nes de apoyo al Ejecutivo si-
con un consorcio de bancos, del grupo un 10,5%, con una semana pasada una reestruc- Gobierno intenta persuadir a milares a los de países como Jean-Dominique Senard,
tras semanas de tira y afloja, capitalización superior a los turación global que incluye el Nissan para revocar la deci- Francia, Italia y Alemania. presidente de Renault.
para recibir una línea de cré-
dito por importe de hasta
5.000 millones de euros, que
cuenta con la garantía del Es-
tado francés. La obtención de
estos recursos reforzará su li- ESTAMOS TELETRABAJANDO
quidez en un momento de PARA SEGUIR ATENDIÉNDOTE
“crisis sin precedentes” para
el sector de automoción, cu-
yas ventas se han desplomado
por el coronavirus.
La compañía presidida por
Jean-Dominique Senard, en
Te bajamos el precio de
la que el Estado galo controla
un 15% del capital, podrá soli-
cualquiera de tus seguros.
citar la totalidad del crédito o
hacerlo en partes hasta el 31
Sea cual sea.
de diciembre. El vencimiento
de la línea de financiación se
sitúa, inicialmente, en doce
meses, aunque el fabricante
del rombo puede extender el
periodo hasta un máximo de
tres años adicionales.
La línea de crédito cuenta
con una garantía del 90% del
importe por parte del Estado
francés y ha sido suscrita con
cinco bancos: BNP Paribas,
Crédit Agricole, HSBC Fran-
ce, Natixis y Société Générale.

Condiciones
Para ofrecer garantías públi-
cas, el Gobierno galo reclamó
a Renault diferentes compro-
misos vinculados con la
apuesta por el vehículo eléc-
trico en el mercado domésti-
Y luego, si te deja el coche tirado,
co; garantías para las compa- enseguida llega la grúa.
ñías auxiliares y la localiza-
ción en Francia de sus activi-
dades tecnológicas más avan-
zadas para preservar la mayor
cantidad de empleo ante sus
planes de reestructuración.
El pasado viernes, Renault
anunció que recortará cerca
de 15.000 empleos en todo el
mundo –la firma aseguró que
no afectará a las plantas espa-
ñolas– para obtener unos
ahorros anuales superiores a
los 2.000 millones de euros.
El plan incluye la supresión
de 4.600 empleos en Francia
y hay alguna factoría amena-
zada, pero Renault se ha com-
prometido con el Gobierno y
los sindicatos a que el ajuste
sea lo menos traumático posi- 414.117 ASISTENCIAS
ble mediante la aplicación de
bajas voluntarias, prejubila-
EN CARRETERA EN
MENOS DE 30 MINUTOS
902 333 333
ciones y la amortización de www.mutua.es

La financiación
avalada por el Seguros de motor, hogar y vida riesgo de Mutua Madrileña. Sujetos a normas de suscripción sólo para primera anualidad de nuevas contrataciones
Estado francés es de consumidores entre 18/12/2019 y 30/06/2020. Descuento mínimo 10€. No aplicable a riesgos anteriormente asegurados. Bases en mutua.es
para doce meses
prorrogable por tres
12 Expansión Jueves 4 junio 2020

EMPRESAS

Australia revisará la aprobación de Zepsyre Asesora a hoteleros El líder mundial de los cines avisa de Previsión de caída
de forma acelerada para cáncer de pulmón en los ERTE los riesgos para su viabilidad de ingresos del 50%
PHARMAMAR La agencia reguladora de Australia (TGA) ha con- PWC La firma de servicios AMC ENTERTAINMENT La cadena estadounidense de cines, lí- ERCROS El grupo químico
cedido la revisión prioritaria a la solicitud de registro del antitumoral profesionales y la Confedera- der mundial con cerca de 1.000 cines y 11.000 pantallas en marzo, prevé una caída de la factura-
(lurbinectedina) para pacientes con cáncer de pulmón microcítico. ción Española de Hoteles y Alo- ha advertido de que su viabilidad está en peligro si no obtiene liqui- ción en una horquilla del 15% y
Esta designación permite una más rápida revisión para la aproba- jamientos Turísticos (Cehat) dez para mantener sus operaciones mientras los establecimientos el 25% en el primer semestre
ción de medicamentos que cubren una necesidad terapéutica no han alcanzado un pacto para siguen cerrados por el Covid. AMC dijo que, a 30 de abril, tenía 718 por el impacto del coronavirus.
satisfecha. La TGA ya designó a Zepsyre medicamento huérfano en ofrecer a sus socios consultoría millones de liquidez, que le permitirían aguantar unas semanas has- El beneficio se situará entre 2 y
febrero y está a disposición de los pacientes en Australia y Singapur y asesoramiento laboral duran- ta el verano, cuando espera poder comenzar a reabrir con un nivel 5 millones de euros, bastante
a través de su Plan de Acceso Especial. El fármaco está también te el proceso de solicitud de los de aforo suficiente para obtener ingresos con los que seguir operan- por debajo de los 10,5 millones
siendo evaluado por la FDA americana y otros reguladores. ERTE por causas productivas. do. No obstante, AMC dice que la incertidumbre actual es peligrosa. del mismo período de 2019.

Warner Music recauda 1.730 Zoom dispara

millones en su salida a Bolsa
EEUU/ La tercera discográfica del mundo eleva un 10% la oferta por la fuerte
demanda de un negocio sólido. Su dueño, el magnate Len Blavatnik, hace caja.
A.F. Madrid
La discográfica Warner Mu-
sic protagonizó ayer la mayor
OPV en EEUU en lo que va de
año tras vender 77 millones
de títulos a 25 dólares, con lo
que su propietario, el magna-
te Len Blavatnik, recaudó
1.930 millones de dólares
(1.730 millones de euros). La
colocación, que se amplió un
10% sobre lo previsto inicial-
mente y en la banda alta de la
horquilla manejada ante el
fuerte apetito de los inverso-
res, da un impulso a las salidas
a Bolsa en un momento don-
Se valoró en 11.425
millones antes de la
subida de ayer, cuatro
veces lo que pagó
Blavatnik en 2011
de empieza a cundir cierto
optimismo sobre el control
del coronavirus. Si los bancos
colocadores ejercen la green
shoe, la OPV recaudará 1.985
millones de euros.
La colocación de Warner
Music, la discográfica de can-
tantes como Ed Sheeran, Bru-
no Mars o Dua Lipa, ha sido
un éxito para Blavatnik, que la
compró por 3.300 millones de
dólares en 20111 y ahora vale
casi cuatro veces más: 12.750
millones de dólares (11.425
millones de euros). El negocio
musical, especialmente por la
creciente aportación del
streaming, se ha mostrado re-
siliente durante la pandemia y
los inversores así lo han pre-
miado. Warner Music subió
ayer un 20,48% hasta 30,12
dólares por acción.
ingresos y beneficios
A.F. Madrid
La firma videoconferencias
Zoom ha cerrado un muy
buen primer trimestre fiscal
(febrero-abril) por su elevado
uso durante las cuarentenas
por el coronavirus, el teletra-
bajo y la educación online. La
compañía californiana, fun-
dada por el empresario chino
Eric Yuan, que cotiza en
EEUU, disparó un 169% los
ingresos, hasta 328 millones
de dólares (294 millones de
euros), en un periodo en el
que alcanzó un pico de 300
millones de usuarios diarios
gratuitos y de pago. El tirón de
las ventas permitió a Zoom
obtener un beneficio neto de
27 millones de dólares (24 mi-
llones de euros), frente a las
ganancias de 198.000 dólares
del año anterior. El resultado
superó los 21,7 millones de
dólares que ganó en todo
2019. La firma confía en man-
tener su crecimiento aunque
se relajen las restricciones y
espera ingresar unos 1.800
millones de dólares este año,
el triple que en 2019. Zoom ha
multiplicado por 6 veces su
valor, desde los 36 dólares de
su debut bursátil en 2019 has-
ta los 223,8 con que cerró
ayer, con una capitalización
de 63.121 millones de dólares.

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preciosos y arte. a tipo fijo y variable. ahorro.

FINANZAS & MERCADOS
Barclays, BNP, Morgan Stanley y
Goldman agitan la banca de inversión
RÁNKING DE ‘M&A’ EN ESPAÑA/ La opa sobre MásMóvil dispara el volumen en fusiones y adquisiciones.
Las megaoperaciones copan el escenario de actividad corporativa pese a la crisis y el confinamiento.
Inés Abril. Madrid
España se ha convertido du-
rante el confinamiento en el
país de las megaoperaciones
de fusiones y adquisiciones.
La tradicional actividad más
inclinada hacia las empresas
de tamaño medio ha quedado
dañada por el impacto de la
crisis sanitaria, pero los gran-
des movimientos han im-
puesto su sello y están com-
pensando con creces la mer-
ma al otro lado de la balanza.
Telefónica o Tabacalera
son ejemplos de ello y ahora
MásMóvil acaba de unirse a la
lista con una operación valo-
rada en más de 5.000 millo-
nes de euros entre capital y
deuda.
Los grandes bancos de in-
versión están siendo los más
JMCadenas
beneficiados por esta prolife-
ración de fusiones, ventas y
opas, pero a la vez se ha desa-
tado una competencia encar-
nizada por liderar los prime-
ros puestos de la clasificación
de actividad en M&A (siglas
en inglés de fusiones y adqui-
siciones). Ninguna de las tres
transacciones milmillonarias
que se han anunciado ha
apostado por las mismas enti-
dades para sacar el trabajo
adelante, así que el reparto ha
dado papeletas a un buen nú-
mero de firmas.
Ventaja
Los asesores en la fusión de
O2, la filial británica de Tele-
fónica, con Virgin Media tie-
nen las mejores cartas. Dealo-
gic ha valorado esta opera-
ción en unos 21.000 millones
de euros y eso es lo que ha
atribuido en el casillero de ca-
da uno de los implicados, lo
que ha catapultado a JPMor-
gan a la cabeza del ránking,
seguido de Citi y de la bouti-
que británica especializada en
tecnología y telecomunica-
ciones LionTree.
Con esos volúmenes, los
tres primeros puestos pare-
cen blindados, pero la carrera
por entrar en el top 5 está ser-
vida gracias a MásMóvil.
Goldman Sachs, hasta ahora
décimo del ránking de M&A
español de Dealogic por volu-
men asesorado, es un firme
candidato a hacerse con el
cuarto puesto en liza, ya que
ha sido el asesor de la opera-
dora para valorar la oferta
económica de la opa que los
Nacho Moreno, responsable de banca
de inversión de Barclays en España.
JPMorgan,
Citi y LionTree
se mantienen en
lo alto del ránking
gracias a Telefónica
fondos de capital riesgo KKR,
Cinven y Providence han lan-
zado sobre ella. Pero aunque
Goldman parte con ventaja
por el volumen que lleva acu-
mulado en otros mandatos de
M&A, tendrá que batallar con
Barclays, BNP Paribas y Mor-
gan Stanley para conseguir
esa plaza.
Barclays es el asesor de Cin-
Más actividad de las grandes empresas
Fuentes de la banca de
inversión consideran que el
impulso a la actividad
corporativa no se quedará
en lo visto hasta ahora, sino
que habrá más grandes
operaciones o, al menos,
que serán las grandes
compañías quienes las
protagonizarán.
Iberdrola, Repsol, Ferrovial o
Telefónica tienen las arcas
llenas de liquidez que
pueden aprovechar para
reforzarse, apuntan estas
fuentes, mientras que otras
JMCadenas
Luis Sancho, responsable de banca corpora-
tiva y de inversión de BNP en España.
El volumen de las
operaciones está
cerca de superar el
de los tres primeros
trimestres de 2019
ven en la opa y Morgan Stan-
ley hace lo propio para KKR,
así que ambos sumarán el
mismo volumen que Gold-
man por la oferta sobre Más-
Móvil y el desempate proce-
derá del resto de operaciones
que hagan.
Lo mismo sucede con BNP
Paribas, que se ha llevado el
mandato de asesoría financie-
compañías tendrán que
vender para obtener
recursos y algunas más
están estudiando
operaciones de rotación de
cartera para aligerar su
peso en determinados
negocios y fortalecerse en
otros.
El apetito por las
operaciones en España
sigue elevado y procede
sobre todo de los inversores
internacionales, señalan
fuentes de Alantra. El banco
de inversión constata que
Olaf Díaz-Pintado, responsable de Goldman
Sachs en España y Portugal.
La actividad está
mejorando las
previsiones tanto en
adquisiciones como
en financiación
ra y de M&A para MásMóvil
y, junto con Barclays y Mor-
gan Stanley, ha puesto el dine-
ro para respaldar la opa de
3.000 millones lanzada por
Cinven, Providence y KKR.
A ellos se suma PwC, que ya
era el sexto del ránking espa-
ñol antes de que llegara la
oferta de compra sobre la
compañía de telecomunica-
hay movimiento en estos
momentos y espera que
sea en la ventana de
septiembre a noviembre
cuando se cierren muchas
de las operaciones que se
están estudiando ahora.
El problema, sin embargo,
está en el precio. La
dificultad de valorar el
impacto del Covid-19 y las
perspectivas de futuro está
provocando que haya una
brecha importante entre los
precios de venta y los de
compra, concluye Alantra.
Jueves 4 junio 2020 Expansión
ciones y ahora se ha llevado el
informe de valoración de la
transacción como experto in-
dependiente, con el consi-
guiente impulso para su cóm-
puto de volumen asesorado
que eso implica.
AZ Capital y Santander
En la batalla también está AZ
Capital, asesor de Imperial
Brands en la venta de su nego-
cio de cigarros puros, agrupa-
do en su filial española Taba-
calera, por 1.225 millones, y
quinto del ránking a cierre de
mayo. Y Santander, que ocu-
paba la cuarta posición antes
de la irrupción de la opa sobre
MásMóvil y que se ha queda-
do fuera de las grandes tran-
sacciones, aunque acumula
cerca de una decena de tama-
ño medio.
Todo ello, en un escenario
de actividad en banca de in-
versión muy superior al que
se esperaba hace sólo unas se-
manas, tanto por el M&A co-
mo por la financiación de las
transacciones. El volumen en
fusiones y adquisiciones ha
demostrado que el Covid-19
no le ha hecho mella: con
unos 35.000 millones de eu-
ros en poco más de cinco me-
J.L.Pindado
ses de 2020, la cifra está ya
cerca de superar la consegui-
da durante los primeros nue-
ve meses completos de 2019,
según los datos de Dealogic.
13
De Guindos,
Botín y Albella
testificarán
por Popular
tras el verano
Expansión. Madrid
El juez de la Audiencia Nacio-
nal José Luis Calama retoma-
rá el próximo otoño las decla-
raciones como testigos de va-
rias personas que vivieron de
cerca la resolución de Popular
en junio de 2017 desde los
puestos que ocupaban.
El juez investiga si la excú-
pula de Popular, dirigida por
Ángel Ron, engañó a los in-
versores que acudieron a la
ampliación de capital de 2016
con información financiera
maquillada.
Todas estas comparecen-
cias estaban previstas para es-
ta primavera, pero tuvieron
que ser suspendidas sine die
por el estado de alarma.
Sebastián Albella, presi-
dente de la CNMV y en el mo-
mento de los hechos socio de
Linklaters, asesor legal de Po-
pular, irá a declarar el 17 de
septiembre.
El segundo testigo será
Luis de Guindos, que ha sido
citado para el 30 de septiem-
bre. Declarará por videocon-
ferencia desde Fráncfort, des-
de donde ejerce como vice-
presidente del BCE.
Ana Botín, presidenta de
Santander, que se adjudicó
Popular en la subasta exprés
convocada por las autorida-
des europeas, prestará decla-
ración ante el juez el 9 de oc-
tubre. Unos días después, el 15
de octubre, lo hará Rodrigo
Echenique, expresidente no
ejecutivo de Santander Espa-
ña.
Cuando finalice esta ronda
de declaraciones de testigos
está previsto que acudan ante
el juez los dos inspectores del
Banco de España que han es-
tado durante meses buceando
en información financiera del
banco en busca de indicios de
irregularidades por orden de
la Audiencia Nacional.
Ángel Ron, expresidente
de Popular.
14 Expansión Jueves 4 junio 2020
FINANZAS & MERCADOS
IRPH: Nuevo
fallo a favor
de la banca
en audiencias
provinciales
R. Lander. Madrid
Las audiencias provinciales
españolas están dando mayo-
ritariamente la razón a los
bancos con el IRPH tras el fa-
llo europeo de marzo.
Ayer, la Audiencia Provin-
cial de Madrid notificó una
sentencia en relación a una
hipoteca ligada al IRPH-Ca-
jas concedida en su día por
Sabadell que rechaza el su-
puesto de abusividad esgrimi-
do por los reclamantes.
Los jueces argumentan que
no hubo un incumplimiento
del deber de información, si-
no una “frustración de expec-
tativas” cuando los hipoteca-
dos vieron que la evolución
del IRPH había sido peor pa-
ra sus intereses que la de otros
índices. Este fallo es recurri-
ble ante el Tribunal Supremo.
De las nueve sentencias
dictadas por audiencias pro-
vinciales de toda España so-
bre la legalidad del IRPH des-
de el fallo europeo, siete han
dado la razón a los bancos. En
los juzgados de primera ins-
tancia sucede al contrario.
El Tribunal del Justicia de
la UE (TJUE) dictaminó en
marzo que el IRPH es legal y
que su uso sólo se considera-
ba abusivo si el banco no ha-
bía comercializado el présta-
mo de una manera “clara y
comprensible”. El TJUE dejó
en manos de los juzgados es-
pañoles que ejercieran el con-
trol de transparencia en cada
caso. En el supuesto de que se
apreciara mala comercializa-
ción sugería sustituir el IRPH
Cajas por el IRPH Entidades,
que es muy similar.
No obstante dejó libertad a
los jueces para que eligieran
otro índice sustitutivo. Los
juzgados de primera instancia
que están fallando a favor del
consumidor están optando
mayoritariamente por el euri-
bor, que a diferencia del
IRPH cotiza en negativo.
Los jueces esperan un pro-
nunciamiento del Supremo
sobre la materia.
Este tipo de casos los están
tramitando juzgados especia-
lizados en materia hipoteca-
ria, que seguirán operativos
hasta diciembre.
Gastos de registro
El Supremo aclaró ayer que el
Registro de la Propiedad no
está facultado a cargar al con-
sumidor los gastos arancela-
rios derivados de una trans-
misión de contratos entre
bancos cuando ésta se ha pro-
ducido a raíz de una fusión.
Santander suma 300.000
clientes digitales en cinco meses para mejorar
SUPERA LOS CINCO MILLONES EN ESPAÑA/ La filial española de Santander duplica la
ratio de digitalización hasta el 64% desde 2016, cuando lanzó su nueva estrategia.
R. Sampedro. Madrid
El confinamiento por la pan-
demia del coronavirus ha in-
tensificado el proceso de
transformación digital de
Santander. El banco sumó
300.000 nuevos usuarios di-
gitales en los cinco primeros
meses del año en España, con
lo que superó la barrera de los
cinco millones. Santander ba-
te así un hito en su estrategia
digital gracias a un impulso
inesperado por el confina-
miento y suma 1,8 millones de
clientes digitales desde 2016,
cuando convirtió la transfor-
mación digital en uno de los
principales ejes de su estrate-
gia. En cuatro años, ha dupli-
cado la ratio de digitalización
de clientes activos hasta el
64% actual.
Con este avance, Santander
se suma a CaixaBank y BBVA,
que ya superaron la barrera
de los cinco millones de clien-
tes digitales meses antes.
Criterios dispares
En cualquier caso, cada enti-
dad utiliza criterios distintos
para catalogar a sus clientes
como digitales o no, una dis-
paridad que preocupa en el
Banco Central Europeo
(BCE). Hay entidades que,
por ejemplo, lo miden en fun-
ción de las conexiones a ban-
ca online y otras dependien-
do de las transacciones efec-
tivas que se hacen por Inter-
net.
En el caso de Santander, se
contabiliza en los cinco millo-
nes de usuarios digitales en
España a aquellos que se co-
nectan más de 22 veces al mes
a la aplicación móvil y a la web
del banco.
Con este criterio, asegura
que el 64% de sus clientes ac-
tivos son clientes digitales, pe-
ro supera los 5,4 millones y al-
canza el 69% de digitalización
si se mide el mismo dato a 90
días.
Bankinter lanza
un agregador
para sus clientes
ÚNICA VISIÓN Bankinter ha
lanzado un agregador donde
sus clientes podrán ver en un
único espacio la información del
total de cuentas, tarjetas y otras
posiciones que tengan en otras
entidades.
BBVA se
reúne con 300
‘start up’ al año
Oficina de Banco Santander en Madrid.
Un aliado inesperado
La crisis sanitaria por el co-
ronavirus ha traído un alia-
do inesperado para la digi-
talización de la banca: el
confinamiento. Desde que
se extendió la pandemia
por España, a inicios del pa-
sado mes de marzo, los há-
bitos de los usuarios banca-
rios han cambiado notable-
mente y han disparado el
uso de los canales digitales
a medida que se prolonga-
ban las medidas de confina-
miento.
De hecho, en la primera
quincena de mayo, su uso
ya era un 10% superior a las
semanas previas a la decla-
ración del estado de alar-
ma, el 14 de marzo, según
datos facilitados por BBVA.
Este crecimiento en el
uso de la web y la aplica-
ción en España del banco
presidido por Carlos To-
rres es equivalente al creci-
BBVA estrena dos
nuevas cuentas
para jóvenes
HASTA 30 AÑOS BBVA co-
mercializará dos cuentas online
para jóvenes de entre 18 y 29
años pensando en sus estudios
superiores y en el primer em-
pleo, que dispondrán de más de
800 funcionalidades.
El uso de ‘apps’
móviles y de otros
canales remotos
se han disparado
desde marzo
miento registrado en el
conjunto del año 2019.
Entre todos los canales,
la web de BBVA es la que
registró mayor incremento
de uso durante las tres pri-
meras semanas del estado
de alarma, hasta el 116% en
número de interacciones.
También el tiempo que
los usuarios permanecen
dentro de su sesión ha sido
superior al previo a la crisis
sanitaria durante todo el
período, llegando a picos de
crecimiento del 43% en la
semana del 28 de marzo.
En el caso de Sabadell,
por ejemplo, los accesos a la
Los ahorradores
sacan 25 millones
de planes pensiones
HASTA MAYO Los ahorrado-
res han sacado más de 25 millo-
nes de sus planes de pensiones
y otros productos de previsión
social hasta mayo aprovechan-
do la ventana de liquidez por la
pandemia.
aplicación móvil del banco
se han incrementado en las
últimas semanas un 9%
respecto a las semanas an-
teriores al Covid-19. Tam-
bién han aumentado un
13% las operaciones a tra-
vés de la página web corpo-
rativa.
Menos uso de cajeros
Fuentes de la entidad cal-
culan que el uso de los caje-
ros automáticos ha caído
más de un 50% desde que
se decretara el estado de
alarma.
CaixaBank, BBVA y San-
tander tienen más de cinco
millones de usuarios digita-
les, que representan más
del 60% de sus clientes en
España. Sabadell y Bankia
están algo más rezagados y
consideran al 56% y al 55%,
respectivamente, de sus
clientes como digitales.
Arquia elevó un
25% su beneficio
el año pasado
ESTUDIA COMPRAS La anti-
gua Caja de Arquitectos ganó
10,26 millones y ha puesto en
marcha un plan estratégico con
el objetivo de impulsar la banca
privada, para lo que estudiará
oportunidades de mercado.
sus productos
Expansión. Madrid
Carlos Torres, presidente de
BBVA, asegura que la única
forma para lograr una rápida
recuperación de la crisis es
mediante un modelo de desa-
rrollo “sostenible e inclusivo”.
Carlos Torres, que ayer
clausuró el South Summit, se-
ñaló que los ingredientes ne-
cesarios para impulsar la
agenda sostenible son la tec-
nología, los datos y las perso-
nas. El banquero explicó ayer
que el confinamiento ha de-
mostrado el “acierto” de la es-
trategia digital de BBVA y
subrayó la importancia de
“ser disruptivo” para no que-
darse atrás.
En este sentido, Torres ex-
plicó que BBVA se reunió el
año pasado con un total de
300 start up y que ha llevado a
cabo proyectos piloto con 19
de ellas para enriquecer la
oferta de productos del ban-
co. El banquero mencionó
dos, la mexicana Saeko y la
peruana Izipay.
El 67% del número de ven-
tas de productos financieros
de BBVA se realizan por ca-
nales digitales, según los últi-
mos datos, correspondientes
a abril.
Las ‘fintech’
ven urgente
la aprobación
del ‘sandbox’
Expansión. Madrid
La Asociación Española de
Fintech e Insurtech (Aefi) ur-
gió ayer a los políticos a que se
apruebe cuanto antes el
sandbox, un campo de prue-
bas donde las empresas tec-
nológicas pueden testar sus
productos. El anteproyecto
de ley que regula está figura
está sólo a expensas de que lo
convalide el Parlamento.
Según la patronal, España
corre el riesgo de que Italia se
adelante y capte a parte de las
fintech europeas y británicas
que se han mostrado interesa-
das en el proyecto español,
que no requiere que las em-
presas europeas tengan do-
micilio fiscal en nuestro país.
También permite la entrada
de proyectos latinoamerica-
nos.
Según Aefi, no se puede de-
saprovechar la oportunidad
de que el sandbox español sea
el primero de Europa.
16 Expansión Jueves 4 junio 2020

FINANZAS & MERCADOS

LA SESIÓN DE AYER

El Ibex escala un 15% en once sesiones

EL ÍNDICE SE ANOTÓ AYER EL 2,95%, HASTA 7.626 PUNTOS/ Da por salvado el ‘crash’ de mediados de marzo apoyado en la reapertura
económica y con la vista puesta en la reunión del BCE de hoy. Sólo dos valores, Cellnex y Grifols, cierran en rojo.

R. Martínez. Madrid
Nueva subida bursátil, una vez ACELERÓN Intradía Ibex 35, en puntos • 3/06/2020  COTIZACIONES
más, motivada por las expectati-
vas de recuperación que generan 7.650 MÁX. 17:16 Ibex 35 7.626,40  +2,95%
7.629,5
las reaperturas económicas sin pa- Euro Stoxx 50 3.269,59  +3,50%
sos atrás en la desescalada. La au- Dow Jones 26.269,89  +2,05%
7.600
sencia del temido rebrote ha rela-
jado los nervios de los inversores y Nikkei 225 22.613,76  +1,29%
CIERRE
se nota en sus decisiones, a lo que Euro/Dólar 1,1194  +0,18%
7.550 7.626,4
también contribuyeron unos bue-
nos datos de actividad del sector
Euro/Yen 121,5400  +0,59%

servicios tanto en China, como en 7.500

Bono español 0,61%  +0,05%
la zona euro y en EEUU. Por si Prima de Riesgo 96,42pb  -0,89pb
fuera poco, la destrucción de em-
pleo privado en EEUU fue menor 7.450
Brent 39,28  -0,91%
a la del mes anterior y a la prevista. MÍN. 9:06
7.449,2
Con la subida de ayer del Ibex
del 2,95%, hasta los 7.626 puntos, 7.400
1 2 3  DE UN VISTAZO
el índice logra varios hitos. El más 9:00 h 10:00 h 11:00 h 12:00 h 13:00 h 14:00 h 15:00 h 16:00 h 17:00 h Cotización en euros
relevante es que ha recuperado lo Última Variación (%)
perdido en el crash del 14,06% del 1 2 3 Título cotización Ayer 2019 2020
jueves 12 de marzo, en plena vorá- 10:30 16:00 17:30 Acciona 94,200 1,13 31,54 0,43
gine de confinamientos de la po- El Ibex dedica las primeras horas a coger Wall Street acelera la subida inicial y La inercia alcista lleva al Ibex a
fuerzas para atacar nuevas resistencias. contagia al resto de bolsas. alcanzar cotas de hace casi tres meses. Acerinox 7,706 3,02 23,06 -23,29
blación a lo largo y ancho de Euro- ACS 26,060 6,80 12,90 -26,90
pa, pero todavía no en España. Es- Fuente: Bloomberg Infografía Expansión Aena 144,700 5,62 31,12 -15,13
te logro ha sido posible gracias a Amadeus 50,260 3,08 22,69 -30,96
que el índice ha recuperado el ArcelorMittal 9,880 4,99 -13,23 -36,75
15,39% en once sesiones, aunque LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA B. Sabadell 0,321 7,72 11,79 -69,13
el auténtico tirón comenzó dos se- Los valores que más suben y bajan, en % B. Santander 2,233 3,19 -0,78 -40,15
siones después, el 25 de mayo, con Bankia 0,907 4,23 -12,22 -52,35
la hoja de ruta para la reapertura IAG 11,39 Grifols -3,0 Bankinter 4,150 3,65 -0,58 -36,47
del sector turístico en España (ver B. de Sabadell Cellnex BBVA 3,160 5,16 19,61 -36,58
7,72 -2,48
pág. 17). CaixaBank 1,916 5,68 -7,44 -31,54
LOS MEJORES

LOS PEORES

Por otra parte, ha superado con Mapfre 7,71 Siemens Gamesa 0,10 Cellnex Telecom 49,540 -2,48 94,68 29,11
cierta holgura los 7.500 puntos, Cie Automotive 17,700 3,57 2,62 -16,03
una de las referencias alcistas que Ence 7,65 Viscofan 0,17 Colonial 8,940 4,14 42,52 -21,30
vigilaban los inversores y que, en ACS MásMóvil Enagás 22,290 3,67 3,14 -1,98
6,80 0,53
principio, iba a costar recuperar. Ence 3,013 7,65 -31,54 -17,90
Ahora, el índice tiene como reto Indra 6,24 Acciona 1,13 Endesa 22,720 3,46 25,37 -4,50
buscar las fuerzas necesarias para Fuente: Bloomberg Infografía Expansión
Ferrovial 25,930 1,81 59,39 -3,86
mirar cara a cara a los 8.000 pun- Grifols 27,490 -3,00 38,95 -12,54
tos, ya que aún debe rellenar el IAG 3,129 11,39 17,79 -56,66
hueco dejado por las severas caí- Iberdrola 10,115 1,84 39,42 10,19
das de principios de marzo. Iberdrola, tercera ‘utilitie’ del mundo por capitalización Inditex 26,740 3,89 45,30 -14,98
De momento, el volumen de ne- Indra 8,005 6,24 23,62 -21,37
gocio acompaña. Ayer cambiaron Iberdrola sumó ayer el 1,84%, compañía. Con el alza del 10% italiana Enel, que tiene un valor Mapfre 1,816 7,71 7,64 -23,05
de manos acciones por 1.823 mi- hasta 10,11 euros, y, aunque la que atesora este año, Iberdrola de mercado de 76.291 millones MásMóvil 22,960 0,53 4,31 12,88
llones de euros, 2.000 millones subida fue menos espectacular presenta un valor de mercado de euros, y de otra Mediaset 3,536 5,68 7,82 -37,53
más que el día anterior y que los que la de otros valores de la de 65.278 millones de euros, que estadounidense, NextEra Meliá Hotels Int. 4,840 1,98 -2,22 -38,42
casi 1.400 millones de media de Bolsa española, le permitió le ha valido para superar a la Energy, con una capitalización Merlin Properties 8,535 2,65 23,42 -33,27
mayo. alcanzar un hito: ser la tercera estadounidense Dominion de 127.051 millones de dólares Naturgy 17,600 3,44 8,84 -21,43
mayor ‘utilitie’ (compañía de Energy, con un valor bursátil de (113.100 millones de euros). Red Eléctrica 16,985 2,41 -1,80 -5,24
A expensas del BCE. La conti- servicios públicos) del mundo 72.570 millones de dólares Iberdrola es uno de los cuatro Repsol 9,126 1,67 5,64 -34,49
nuidad de las alzas dependerá, por capitalización en euros, (64.600 millones de euros). La valores del Ibex al alza en 2020: Siemens Gamesa 15,370 0,10 47,20 -1,69
además, de lo que haga el BCE en según datos facilitados por la española está detrás de la gana el 10,19%. Telefónica 4,658 4,44 -10,17 -25,20
su reunión de hoy. Los inversores Viscofan 58,600 0,17 2,92 24,42
están confiados en que va a haber Fuente: Bolsa de Madrid
nuevos estímulos. Pero, de no su-
ceder así, “podría haber recogida Ftse británico sumó el 2,61% y el históricos, con una subida del fiesta: BBVA, Telefónica, Santan-
de beneficios”, según Jorge Lage, Ftse MIB italiano, el 3,54%. Los 0,78%, hasta 9.682 puntos. El S&P der e Inditex se dispararon entre
EURO
Evolución del euro, en dólares.
de CM Capital Markets, “debido a tres van algo más retrasados que 500 avanzó un 1,36%, hasta 3.122 el 5,16% y el 3,89%.
que la subida ha sido algo rápida”. su homólogo alemán en la remon- puntos, y el Dow Jones, un 2,05%, Por el contrario, la recogida de 1,24
De momento, la inercia del tada, pues sus caídas en 2019 ron- hasta 26.269 puntos. beneficios fue intensa en dos valo- 1,22
mercado es alcista y así quedó pa- dan el 15%. El Ibex, pese a la recu- res defensivos. Cellnex y Grifols, 1,123
1,18
tente con las alzas en el resto de ín- peración de esta racha alcista, aún Valores protagonistas. Los valo- los únicos en rojo ayer, se dejaron
dices europeos. El Dax alemán su- se deja en el año el 20,14% y le que- res más alcistas fueron los más li- más del 2%. 1,14
mó el 3,88%, por lo que está a pun- da el 29,63% para recuperar los ni- gados al ciclo, que además son los 1,10
to de recuperar todo lo perdido en veles anteriores a la crisis. que estaban más castigados. IAG 1,06
GRATIS
la crisis bursátil por el Covid ini- Wall Street registró ayer una se- sumó ayer el 11,39%, mientras que HOY
ciada el 24 de febrero. Tanto es así sión netamente alcista, que mejo- Sabadell se anotó el 7,72%. Ambos 1,02
2 ENE 2017 3 JUN 2020
que en el año sólo cae el 5,75%. El ró aún más al cierre. El Nasdaq dio lideraron las alzas en el Ibex. Va- Acceda hoy a Orbyt con
Cac francés se anotó el 3,36%, el un paso más hacia los máximos rios pesos pesados se sumaron a la el código de la última página Fuente: Bloomberg Infografía Expansión
 Jueves 4 junio 2020 Expansión 17

FINANZAS & MERCADOS

ACCIONES EN BUENA RACHA

Subida en las últimas 8 sesiones, en %
* No incluye las compañías cotizadas en la Bolsa española
El ciclo bursátil a su
Ibex
IAG 46,21
Resto de mercado Continuo
eDreams 76,44
Euro Stoxx 50*
Safran 30,36
aire y el económico,
Meliá Hotels
MásMóvil
39,24
29,79
Codere
NH Hoteles
38,46
36,48
AB InBev
BNP Paribas
28,36
26,78
no sabe, no contesta
ACS 26,57 Nueva Expresión Textil 32,65 ING 23,86
Aena 24,63 Tubacex 31,56 Axa 23,69
CaixaBank 22,99 Unicaja 29,29 Basf 21,65
BBVA 22,05 Duro Felguera 27,38 Munich Re 21,4
Cie Automotive 21,57 Técnicas Reunidas 26,56 Daimler 20,20 José Antonio Fernández-Hódar
ArcelorMittal 20,39 Airbus 25,88 Allianz 19,58
Merlin Properties 20,38 Lar España 25,38 Kering 19,2 Me encanta la bolsa. Tiene les corroborarán la fiabilidad
Mapfre 20,34 Applus 25,81 Société Générale 19,2 ese extraño embrujo de ser de la subida.
coqueta, atrevida, a veces Ya el 2 de mayo nos pre-
Fuente: Bloomberg Expansión
cuerda, otras incoherente y guntábamos en EXPAN-
siempre imprevisible. Es un SIÓN si el ciclo bursátil no se

Once valores que se disparan

veneno que te atrapa y forma estaría adelantando al econó-
parte de tu vida. Es una mico. El 6 de mayo, el titular
apuesta, una porfía, en la que del suplemento mensual La
importa más acertar que ga- Bolsa en abril decíamos: ¡vola-

al reabrirse la economía
EL ÍNDICE RECUPERA UN 13,87% EN OCHO SESIONES/
CaixaBank, BBVA, Cie Automotive, Arcelor y Merlin disparan sus cotizaciones.
S. P. Madrid
El Ibex sube más del 15% en
once sesiones. La mayor parte
de este tirón se concentra en
las últimas ocho en las que ha
recuperado un 13,87%, al calor
de las expectativas de reaper-
tura económica. IAG, Meliá,
MásMóvil, ACS, Aena, Caixa-
Bank, BBVA, Cie Automotive,
ArcelorMittal, Merlin Proper-
ties y Mapfre se revalorizan
entre un 46,21% y un 20,34%
en este minirally.
Además, otros 19 valores del
Mercado Continuo que no es-
tán el índice selectivo suben
más del 20% en esta formida-
ble racha de la Bolsa. eDreams
destaca como líder absoluto
del repunte, con un 76,44%.
La agencia de viajes online se
está viendo favorecida, como
el resto de las cotizadas vincu-
ladas al turismo, por la inmi-
nente reapertura de los vuelos
internacionales y el movi-
miento de personas.
Hay que tener en cuenta
que éste ha sido uno de los sec-
tores más duramente castiga-
dos durante los últimos meses
ante el colapso económico y
social. Antes del rebote inicia-
do a finales de mayo, IAG acu-
mulaba unas pérdidas en Bol-
sa del 71,27%; eDreams caía un
63,73%; y Meliá, un 52,29%.
También los bancos han sa-
cado la cabeza en este rally de
8 sesiones (con sólo una de co-
rrección), aunque con una ele-
vada volatilidad. El desplome
del sector bancario tomado en
su conjunto había sido incluso
mayor que el de las compañías
relacionadas con el turismo. El
índice sectorial del EuroStoxx
600 se mantiene a la zaga, con
un descenso del 34,31% en
2020. Los tipos de interés ultra
IAG, Meliá, MásMóvil, ACS, Aena,
CAMINO DE VUELTA DE LOS PRINCIPALES ÍNDICES
Datos, en porcentaje.
Dax Xetra
Dow Jones
Nasdaq
El Nasdaq ya ha
recuperado los niveles
previos a la crisis
S&P 500
EuroStoxx 50
CaC 40
Ftse 100
Ibex
Fuente: elaboración propia con datos de Bloomberg
bajos durante un tiempo inde-
finido, el temor al impacto de
la crisis en la morosidad ban-
caria y el recorte de dividen-
dos para preservar la liquidez
el sector más a la zaga.
A excepción de MásMóvil,
que está entre los valores más
lanzados al subir más del 23%
el lunes con el anuncio de una
opa de tres fondos de capital
riesgo, los destacados en los
últimos días tienen un alto
componente cíclico, como Ar-
celorMittal y Cie Automotive.
El interés de los inversores
por este perfil de empresas
obedece a que el rally de las
principales bolsas del mundo
se está apoyando en la expec-
Pero en el mercado también
reconocen que sin el acompa-
Recuperación desde Distancia hasta los ñamiento de la Bolsa america-
mínimos del 'crash’ niveles previos a la
crisis, el 24 de febrero na, parece complicado seguir
avanzando. El S&P 500, el ín-
47,92 8,74 dice más representativo de
EEUU, cotizaba a media se-
sión a un 8,73% de su récord,
41,29 10,36 por lo que los expertos se
muestran bastante cautelosos.
Según MacroYield, el S&P
41,13 -- 500 todavía tiene potencial al
alza, gracias al fuerte apoyo de
la liquidez, pero creen que “es-
39,56 6,88 te argumento podría no ser su-
ficiente para apostar por nue-
vas alzas sostenidas en la renta
37,04 16,24 variable, considerando las exi-
gentes valoraciones a las que
está cotizando”.
33,76 20,05 Muchos expertos subrayan
que el mercado descuenta un
panorama excesivamente po-
sitivo, obviando los riesgos.
27,80 15,99
Juan J. Fernández-Figares, de
Link Securities, sostiene que
los inversores están siendo
24,88 29,63
más optimistas en sus expec-
Expansión tativas de recuperación eco-
nómica que instituciones co-
mo el BCE, el Comité de Pre-
tativa de una recuperación supuestos del Congreso de
económica rápida, fundamen- EEUU o el Gobierno francés,
tada sobre todo en la avalan- que las siguen revisando a la
cha de estímulos que están in- baja en 2020 y años venideros.
yectando tanto gobiernos co- “De confirmarse este escena-
mo bancos centrales. rio positivo, los analistas debe-
La pregunta ahora es si la rían comenzar en breve a revi-
tendencia es sostenible. Los sar al alza sus expectativas de
expertos dicen que a la mayo- resultados para los próximos
ría de las principales bolsas eu- doce meses, algo que hasta
ropeas les queda mucho por ahora no ha ocurrido”, co-
recuperar, lo que justificaría menta. Para los analistas de
que el dinero siguiera entran- Bankinter, sin embargo, la
do en estos mercados. Sólo el inercia es muy potente. “Lo
Dax Xetra replica el mejor peor ha pasado y no ha sido
comportamiento relativo de tan malo como los pesimistas
Wall Street: sube un 47,92% auguraban, así que las bolsas
desde mínimos de marzo y es- sólo se detendrán cuando al-
tá a un 8,74% de los niveles guna decepción seria las blo-
previos a la crisis (ver gráfico). que; no antes”, sentencian.
nar. Lope hubiese dicho: es la
Bolsa, quien la probó lo sabe.
Cuando el martes cerrába-
mos la página uno, con la que
siempre terminamos el Men-
sual de Bolsa, al pie del gráfico
del Ibex decíamos: podemos
verle este mes atacar la zona
comprendida entre 8.000 y
8.400 puntos. Luego, surge la
duda razonable sobre si este
optimismo está fundado o se
trata de la alegría que aporta
el segundo whisky. Y aquí se-
guíamos al pie de la letra la re-
comendación de Kostolany:
cuando no lo veas claro, tóma-
te un whisky.
Un repaso a las nueve pági-
nas siguientes nos devolvía la
tranquilidad: no estamos ven-
diendo humo. Algo ha cam-
biado. Los frecuentes comen-
tarios del tipo: no tocar o apla-
zar compras habían cambia-
do por mantener, cuando la
tendencia alcista estaba en
marcha; comprar, cuando la
media móvil más corta estaba
dando señal de compra, o ha-
cerlo cuando supere tal nivel.
En muchos casos fijando el
objetivo alcista con rangos de
beneficios potenciales que su-
peran el 50%. ¿Se nos fue la
pinza? No. Estábamos po-
niendo voz a la lectura que da-
ba el análisis técnico de los va-
lores. Luego, los fundamenta-
I IBEX-35
Cotizaciones Esc. Aritmética
100
RSI 14
70
30
0 1000
Volumen Diario x 10000
N D E20
mos!, recoge el tren y disfruta.
En eso estamos.
¿Momento de comprar?
Hay que recordar que sólo
compran en mínimos y ven-
den en máximos los mentiro-
sos. En seis sesiones consecu-
tivas al alza el Ibex ha escala-
do desde las puertas de los
6.500 puntos hasta los 7.000.
Tras consolidar ligeramente
sobre esta cota llevamos dos
jornada subiendo en vertical.
Se ha roto una resistencia
fuerte y cerrado el último
hueco bajista. ¿Aún es mo-
mento de comprar? Lo es. Po-
demos tener tranquilamente
entre 1.500 y 2.000 puntos de
subida por delante.
Que si hay riesgo. ¡Lo hay!
Mañana se puede caer el an-
damio. Pero si esperamos a
entrar hasta que se tenga el
100% de seguridad, no entra-
remos nunca o lo haremos
cuando sea momento de ven-
der. Las bolsas celebran el
desconfinamiento, la apertu-
ra de fronteras, de bares, res-
taurantes y pymes. Luego
vendrán los datos económi-
cos para valorar el desastre en
su medida. Pero desplomes
como los de marzo solo ocu-
rren cada ocho o diez años.
No es cuestión de dejar que
este tren salga sin nosotros.
Del 29-10-2019 al 3-6-2020
10500
10000
9500
9000
8500
8000
7500
7000
6500
6000
5500
750
500
250
0
F M A M J
18 Expansión Jueves 4 junio 2020
FINANZAS & MERCADOS
El BCE dará más potencia a
su plan de compra de deuda
CITA CON LA AUTORIDAD MONETARIA/ Los expertos prevén un aumento del volumen de
adquisiciones y que se extiendan los estímulos contra el virus más allá de este año.
Andrés Stumpf. Madrid
El Banco Central Europeo
(BCE) afronta hoy una cita
clave para el futuro de Euro-
pa. Las medidas puestas en
marcha en los primeros com-
pases de la crisis del corona-
virus lograron estabilizar los
mercados tras el fuerte des-
plome inicial, pero la situa-
ción sigue siendo de máxima
alerta en Fráncfort. Los
miembros del Consejo de
Gobierno del BCE saben que
un paso en falso podría devol-
ver el pánico a los inversores
en situación de máxima ten-
sión.
Según señaló el vicepresi-
dente Luis de Guindos en una
de sus últimas intervencio-
nes, si la autoridad monetaria
no hubiera actuado, la crisis
sanitaria ya se estaría trasla-
dando a la primas de riesgo y
a los costes financieros, lo que
habría provocado una crisis
de deuda. Ahora, la misión
Efe
está en garantizar que esa red
de seguridad siga siendo lo
bastante fuerte como para
aguantar cualquier envite.
Más de un billón de euros
Todas las miradas están pues-
tas en el Programa de Com-
pras de Emergencia Pandé-
mica (PEPP), el plan de estí-
mulos lanzado el 18 de marzo
y por el que la institución que
preside Christine Lagarde
prevé adquirir 750.000 millo-
nes de euros en deuda pública
y corporativa este año. Desde
su lanzamiento, el BCE ha
consumido ya –las compras
no son homogéneas mes a
mes, sino que hay una gran
flexibilidad– 234.665 millo-
nes de euros, es decir, más de
un 30% de todo el programa.
Por ese motivo, los inversores
confían en que hoy se anuncie
una ampliación del volumen
total de compras de esta he-
rramienta y que se prolongue
el tiempo que la institución
mantendrá su intervención
extraordinaria en el mercado.
“Tres de las vulnerabilida-
des del sector financiero reco-
gidas en el último informe de
estabilidad son precisamente
los mercados, el precio de los
activos financieros y la deuda
pública, por lo que el BCE
centrará su actuación sobre
ellos”, indica José Luis Martí-
nez Campuzano, portavoz de
la Asociación Española de
Banca (AEB).
Y existe un gran consenso
Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE).
entre los expertos respecto a
que la autoridad monetaria
cumplirá. “El BCE aprove-
chará la revisión de sus previ-
siones de crecimiento, que se-
guramente mostrarán una
caída del PIB alrededor del
10% o más en 2020 para la zo-
na euro, para ampliar el PEPP
y ajustarlo a las exigencias de
este escenario”, asegura Enric
Fernández, economista jefe
de CaixaBank, que prevé
“una expansión tanto del vo-
lumen de compras, que po-
drían ampliarse en 500.000
millones, como de la duración
del programa, que estaba pre-
visto en principio hasta fina-
les de año”.
Con esas cifras, las compras
de deuda de este programa
superarían el billón de euros,
a lo que habría que sumar los
20.000 millones de euros que
adquiere al mes con su pro-
grama tradicional y el paque-
te extraordinario de 120.000
millones que también lanzó
en marzo.
Desde Pimco, el gestor de
carteras Konstantin Veit va
más allá y apunta a que, junto
con los 500.000 millones más
para el PEPP y su mayor du-
ración –que estima que se ex-
tenderá hasta septiembre de
2021– el BCE anunciará tam-
bién que los bonos adquiridos
en el marco del nuevo progra-
ma se reinvertirán a su venci-
Hay dudas sobre si la
institución aceptará
ángeles caídos en
sus compras o si
reservará la bala
Las expectativas de
más estímulos son
altas y si no hay
novedades Lagarde
podría decepcionar
miento, lo que supone un ali-
vio para los países porque sa-
ca de circulación ese volumen
de deuda. Además, como
guinda sostiene que “el BCE
aclarará su tratamiento res-
pecto a los ángeles caídos
dentro de su programa de
compras de deuda”.
Los ángeles caídos son bo-
nos que tenían ráting de grado
de inversión (BBB- o supe-
rior), pero que han caído en el
terreno de bono basura. Has-
ta la fecha, es necesario tener
el grado de inversión para be-
neficiarse de las compras de
deuda de la institución euro-
pea, pero muchos analistas
esperan que el BCE pueda
aceptar la deuda de aquellos
emisores cuyo ráting haya
caído como consecuencia de
la crisis del coronavirus. La
autoridad monetaria ya acep-
ta este tipo de deuda como co-
lateral de la banca para las in-
yecciones de liquidez.
“Es una decisión contro-
vertida legalmente y en cuan-
to a gestión de riesgos, pero el
BCE está dispuesto a tomar-
la”, aseguran Frederik Ducro-
zet y Nadia Gharbi, econo-
mistas de Pictet WM.
Pero no todos están de
acuerdo con ello. “No con-
templo que se incluya la com-
pra de deuda privada sin gra-
do de inversión por la aver-
sión del BCE a posibles pérdi-
das y porque la liquidez que
está inyectando ya llega de
forma indirecta a este seg-
mento”, justifica Fernández.
El BCE podría optar por
impresionar al mercado con
una potente cifra de incre-
mento de las compras de deu-
da y guardarse la bala de la
deuda high yield para más
adelante. Pero la autoridad
monetaria debe tener cuida-
do con mostrarse demasiado
complaciente en plena crisis
por más que los mercados se
hayan estabilizado.
Desde Bank of America
sostienen que “el apoyo de la
institución europea es crucial
para mantener favorables las
condiciones de financiación,
pero las expectativas son muy
altas, por lo que existe la posi-
bilidad de que pueda decep-
cionar”.
El euro, en máximos
desde el 11 de marzo
frente al dólar
R. M. Madrid
Los inversores han vuelto a
tener en cuenta al euro en sus
inversiones. La moneda única
cotizaba ayer, al cierre de las
bolsas europeas, a 1,123 dóla-
res por euro, tras un alza del
0,58%, la octava consecutiva.
Con este nuevo tirón, el euro
alcanza su cambio más eleva-
do frente al billete verde des-
de el 11 de marzo. En esta ra-
cha se revaloriza el 3% frente
al dólar, y, desde los mínimos
de marzo, el 5%.
Esta situación aúna facto-
res de fondo que implican dar
fortaleza al euro junto con
riesgos que debilitan al dólar
estadounidense. Entre los pri-
meros, Javier Molina, de eTo-
ro, apunta a los estímulos mo-
netarios del BCE. La autori-
dad monetaria europea po-
dría anunciar hoy una nueva
vuelta de tuerca a su plan de
compra de activos.
Esta actividad, “que tradi-
cionalmente se asocia a una
depreciación de las divisas, ha
tomado un cariz distinto con
la pandemia de coronavirus”,
asegura el experto. Ahora, los
estímulos monetarios se tra-
ducen en expectativas de ma-
yor crecimiento y, por lo tan-
to, de mayor rapidez a la hora
de salir de la recesión provo-
cada por la pandemia de Co-
vid-19.
En EEUU, que ya ha hecho
este trabajo de estímulo y
donde está por ver qué efec-
tos tienen en la economía real,
está viviendo acontecimien-
tos que, por el contrario, se
dejan notar en la debilidad de
su divisa.
En Monex explican que la
situación de debilidad general
que vive el dólar responde a la
calma tensa que rodea a las
relaciones entre Pekín y Wa-
shington, “si bien esto podría
ser meramente transitorio”,
según la firma.
Por si fuera poco, el presi-
dente Donald Trump conti-
REVALORIZACIÓN
Cambio euro/dólar, en dólares por euro.
1,15
1,13
1,11
1,09
1,07
31 DIC 2019
Fuente: Bloomberg
En ocho sesiones de
alzas consecutivas,
la divisa única se ha
revalorizado el 3%
respecto al dólar
núa lidiando con la crisis polí-
tica desatada a raíz de los dis-
turbios callejeros y a la res-
puesta del Gobierno estadou-
nidense.
Por último, algunos analis-
tas observan una cierta opera-
tiva de lo que se denomina ca-
rry trade, para beneficiarse de
inversiones en economías con
los tipos más elevados. La es-
trategia consiste en vender di-
visas de economías con bajos
tipos de interés, como la esta-
dounidense, para entrar en
otras de países con tipos más
elevados, por ejemplo los
emergentes.
La razón es que la inversión
en dólares en plena crisis bur-
sátil respondía más a posicio-
namientos defensivos, según
los analistas. Ahora, con el pa-
norama algo más claro, los in-
versores están retomando po-
co a poco otras posiciones de
riesgo anteriores al estallido
de la pandemia.
Previsiones
La continuada escalada del
euro le ha llevado a niveles
técnicos de referencia donde,
a juicio de Molina, “actúan los
algoritmos”. Es lo que ha su-
cedido una vez que el cambio
euro dólar ha alcanzado los
1,12 euros. Ahora, si logra sal-
tar los 1,1215 dólares, “la mo-
neda única podría irse a los
1,136 dólares”, afirma el ex-
perto.
De confirmarse estas ex-
pectativas, supondría que la
moneda única estaría a punto
de rebasar el pico marcado
frente al dólar el 9 de marzo,
cuando las dudas sobre la
pandemia en Europa iban to-
mando cuerpo.
1,123
3 JUN 2020
Expansión
 Jueves 4 junio 2020 Expansión 19

FINANZAS & MERCADOS

LEX COLUMN
Los mejores valores para
la ‘reconstrucción’ de Europa
Nomura revisa su
filial en Hong Kong A Vista
de City
C
uando la situación
se complica, los an- Roberto Casado
siosos buscan las sa- (Londres)
lida. Nomura está revisando
la escala de sus operaciones

en Hong Kong, según su
consejero delegado Kentaro
Okuda. El territorio está
perdiendo su relevancia co-
mercial debido a las inter-
venciones autoritarias de
Pekín y a las protestas que
estas están provocando.
Hong Kong empieza a
parecer el peor de los mun-
dos para los bancos, los
brókeres y las gestoras de
fondos extranjeros. El tras-
lado a Shanghái supone en-
trar en el patio trasero del
Partido Comunista. Singa-
pur ofrece estabilidad lejos
de la acción real.
Nomura considera a
Hong Kong un puesto de
avanzada clave para su ban-
co de inversión. El grupo ja-
ponés tiene unos 1.000 em-
pleados allí –cerca del 4%
del total–. Fuera de Japón,
sólo Asia ofrece beneficios
antes de impuestos estables
a Nomura. Las divisiones de
América y Europa han per-
dido dinero la mayoría de
los años desde 2015.
China tiene un mayor po-
tencial de crecimiento que
el envejecido Japón, aun-
que debe superar la hostili-
dad local. Nomura ya tenía
planes para expandirse a
Shanghái, multiplicando en
más del doble su plantilla a
más de 500 personas en los
Kentaro Okuda, consejero
delegado de Nomura.
tres próximos años. Cerca
de la mitad de los miembros
de la Cámara de Comercio
Americana de Hong Kong
ven el movimiento de China
igual de malo para sus nego-
cios, aunque pocos tienen
planes para mudarse pron-
to.
El verdadero incentivo
para marcharse sería que
hubiese cambios en el siste-
ma judicial independiente
de Hong Kong y en los bajos
impuestos sobre los ingre-
sos de la colonia, del 15%.
Las grandes empresas
empezarán a trasladar em-
pleados antes de que eso
ocurra. La ley de seguridad
nacional ha mostrado que a
China le importa más el do-
minio político que el vigor
comercial de su pequeño sa-
télite. Las empresas actua-
rán en consonancia.
E
l renovado optimismo con la Bolsa
europea empieza a contagiar in-
cluso a algunos de los analistas
más escépticos. Emmanuel Cau, estrate-
ga de renta variable de Barclays, aconsejó
ayer a los inversores reforzar posiciones
en el viejo continente frente a Estados
Unidos. Y dentro de Europa, sugirió ele-
var el peso en los países de la periferia,
como España o Italia, frente a Alemania y
Francia.
“Vemos las últimas propuestas para
aumentar los presupuestos de la UE y
lanzar un fondo de recuperación de
750.000 millones de euros como una po-
tencial palanca para cambiar el terreno El sector de infraestructuras podría beneficiarse de las inversiones para la recuperación.
de juego, que podría impulsar las expec-
tativas de crecimiento a largo plazo”, ex- sas que pueden beneficiarse de forma lan en Goldman. Aunque el fondo euro-
plica Cau. más directa con los contratos de las ad- peo “se enfocará específicamente a gastos
Al margen de los países más beneficia- ministraciones europeas. En la cesta de más relacionados con el coronavirus, cre-
dos, Barclays y otros bancos están reco- Goldman hay tres valores cotizados en emos que estas áreas serán las principales
mendando colocar dinero en las compa- España, todos ellos relacionados con la beneficiarias de una necesidad general de
ñías que más pueden beneficiarse del au- energía: Iberdrola, Acciona, Siemens inversión fiscal por toda Europa”.
mento de inversión pública que puede Gamesa Renovables. Otras compañías Los expertos de Bolsa de JPMorgan en
generar el nuevo fondo destinado a com- en la cartera son Enel, Safran, Leonar- Londres, por su parte, apuntan que “la
batir los efectos del coronavirus. do, Eiffage, Thales, Engie, CRH, Capge- respuesta fiscal de la zona euro a la actual
En el caso de la entidad británica, sus mini, Atos, EDP. Alstom y Schindler. crisis llegó con retraso, pero es ligera-
analistas opinan que “los posibles estí- Desde el 14 de mayo, el valor de esta car- mente más elevada que la de Estados
mulos fiscales pueden respaldar a los va- tera ya ha subido un 18%. Pese a esta re- Unidos”. Según sus estimaciones, equi-
lores más cíclicos”. En su selección de valorización, Goldman acaba de sugerir a vale a un 12,4% del PIB de los países del
“potenciales beneficiarios” del estímulo los inversores que refuercen su apuesta euro, frente al 11,7% al otro lado del
fiscal, Barclays incluye a Inditex y a las por ella. Atlántico. Según JPMorgan, los bancos
cadenas de televisión españolas Media- “Se trata de compañías que hacen más pueden estar entre los “ganadores del
set y Atresmedia. Otros grupos euro- del 30% de su facturación en Europa (sin fondo de recuperación”, ya que el estí-
peos elegidos son Accor, Renault, Fnac, incluir Reino Unido) y en sectores que los mulo fiscal puede evitar más rebajas de
TUI, Campari, Bouygues, Vivendi, Vin- gobiernos han identificado particular- tipos. En esta lista incluye a BBVA, San-
ci, Klépierre y Ryanair. mente a la hora de dirigir inversiones, o tander, junto a Société Générale, BNP
Frente a la clara inclinación cíclica de que nuestros economistas esperan que lo Paribas y UniCredit. Empresas españo-
esos valores, Goldman Sachs ha confec- sean: infraestructuras, carreteras, ferro- las elegidas de otros sectores son Aceri-
cionado una lista más orientada a empre- carril, renovables y digitalización”, seña- nox, Endesa y Red Eléctrica.

Moody’s: “La recesión del Covid-19 se ha acabado”

Clara Ruiz de Gauna. Nueva York
La euforia continuó ayer en
Wall Street, con los inverso-
res muy concentrados en la
reapertura de la actividad y
dando por amortizados los
duros datos macroeconómi-
cos.
Los accionistas de la Bolsa
de Estados Unidos vieron
ayer el vaso lleno en los da-
tos de desempleo. Durante
mayo, el sector privado des-
truyó 2,7 millones de pues-
tos de trabajo, una cifra alta
pero muy lejos de los 19,5
millones de empleos que de-
saparecieron en abril y, so-
bre todo, de las previsiones
de los analistas, que apunta-
ban que hasta 9 millones de
estadounidenses se irían al
paro.
Como consecuencia, el
S&P 500 se revalorizó un
1,4% a cierre de esta edición,
por encima de los 3.120 pun-
tos, el Dow Jones de Indus-
triales subió un 2% y el Nas-
daq registraba un alza del
0,8%, acercándole a los má-
ximos históricos registrados
el 19 de febrero, de los que
apenas le separan un 1,4%
gracias al impulso de las
grandes tecnológicas.
Las cifras de empleo mejo-
res de lo esperado demues-
tran que las medidas de reac-
tivación económica en varios
de los principales estados del
país están teniendo reflejos
inmediatos a pesar de que
grandes ciudades como Nue-
va York aún no han iniciado
la primera fase de la desesca-
lada, prevista para la semana
que viene.
“La recesión del Covid-19
se ha acabado”, ha asegurado
Mark Zandi, economista jefe
de Moody’s Analytics, la fir-
ma encargada de divulgar
ayer los datos de empleo pri-
vado junto con la consultora
ADP, que prevé que se volve-
El Nasdaq sólo
debería subir un
1,4% para recuperar
los máximos de
febrero
rán a empezar a crear de
nuevo puestos de trabajo en
junio. Zandi matiza, no obs-
tante, que todo dependerá de
que no se produzca una nue-
va oleada de contagios por
coronavirus. “Será la rece-
sión más corta de la historia,
pero también una de las más
severas”, ha afirmado este
experto.
Tras caer un 5% en el pri-
mer trimestre, la economía
estadounidense podría des-
plomarse un 30% entre abril
y mayo, reflejando el cierre
masivo de negocios y comer-
cios, para iniciar después la
recuperación en la segunda
mitad del año.
El Departamento de Em-
pleo de Estados Unidos dará
a conocer mañana los datos
oficiales del mercado laboral
en mayo, lo que permitirá un
análisis más aproximado so-
bre la situación del país. En
abril, se destruyeron 20,5
puestos de trabajo y la cifra
de paro se disparó hasta el
24%.
Wall Street no se dio
tampoco ayer por aludido
ante la escalada de tensio-
nes entre Estados Unidos y
China después de que Wa-
shington prohibiera a par-
tir del 16 de junio los vuelos
de las aerolíneas asiáticas,
en represalia a las restric-
ciones que aún siguen apli-
cándose desde China para
las compañías estadouni-
denses. Los inversores pasa-
ron también por alto la olea-
da de manifestaciones en las
grandes ciudades del país en
protesta por la violencia poli-
cial contra los negros, que se
suceden desde hace más de
una semana.
Aunque Wall Street man-
tiene su forlaleza, el dólar se
está debilitando frente al res-
to de las grandes divisas, re-
flejando las tensiones inter-
nas y externas que vive la
mayor economía del mundo.
Desde el viernes, se ha de-
preciado un 1%.
Página 24 / EEUU y China llevan al
cielo sus tensiones
20 Expansión Jueves 4 junio 2020

ECONOMÍA / POLÍTICA
Las multinacionales advierten a Sánchez
de que no derogue la reforma laboral
MULTINACIONALES POR LA MARCA ESPAÑA/ Airbus, Bayer, British Telecom, Coca-Cola, Facebook, Google, IBM, Leroy Merlin
y Siemens, entre otras, comunican al Gobierno que “la incertidumbre es el peor enemigo de la inversión extranjera”.
M. Valverde. Madrid
Las multinacionales instala- Las empresas
das en España han comunica- reclaman “seguridad
do al presidente del Gobierno, jurídica y estabilidad
Pedro Sánchez, su rechazo a regulatoria” para
que se derogue la reforma la- atraer inversiones
boral que aprobó el Ejecutivo
del PP en 2012, y que tanta po-
lémica está causando con la bus, Amazon, Bayer, Coca-
patronal CEOE. “Considera- Cola, EY, Huawei, British Te-
mos que el momento actual lecom, Facebook, Google,
no es idóneo para poner en HSBC, IBM, Leroy Merlin,
marcha las reformas de cala- Michelin o Siemens.
do que se han anunciado, que El mensaje de los empre-
requieren reflexión y diálogo sarios al Gobierno se produ-
por parte de todos los agentes ce en plena polémica por las
sociales”, argumenta la aso- decisiones de Alcoa y Nissan
ciación Multinacionales por de trasladar su producción
la Marca España, que reúne a fuera de España. Por eso es
cerca de cincuenta grandes importante destacar el ma-
compañías. lestar de las multinacionales
En su rechazo a la deroga- con algunas decisiones re-
ción de la reforma laboral del cientes del Ejecutivo que
PP, los empresarios de las marginan a sus sedes en Es-
multinacionales recalcan a paña. “Mientras dure la crisis
Sánchez que “la incertidum- hay que asegurar que las me-
bre es el peor enemigo de la didas urgentes que se tomen
JMCadenas

inversión extranjera. Es nece- [por parte del Gobierno] no

sario impregnar al sistema
económico de seguridad jurí-
dica y estabilidad regulatoria
que aseguren la atracción de
inversión y un entorno favo-
rable al desarrollo de la activi-
dad empresarial”. Así se reco-
ge en el documento que Mul-
tinacionales por la Marca Es-
paña ha enviado al jefe del
Gobierno, con 70 propuestas,
titulado, Ante la recuperación
de la crisis sanitaria. Priorida-
des del Gobierno: un entorno
que facilite la resiliencia .
La propuesta de los empre-
sarios al Gobierno se produce
en medio de la polémica cau-
sada por el acuerdo que el
PSOE y Unidas Podemos, la
coalición de Gobierno, firmó
el pasado 20 de mayo con
EHBildu para derogar “ínte-
gramente” la reforma laboral
que hizo el PP en 2012. El
acuerdo tenía como objetivo
el apoyo de la coalición vasca
a la quinta prórroga del estado
de alarma. El pacto provocó
las protestas y la decisión de la
CEOE de suspender su pre-
sencia en el diálogo social. El
acuerdo fue desautorizado de
forma contundente por Nadia
Calviño, vicepresidenta de
Asuntos Económicos.
El documento de Multina-
cionales por la Marca España
es muy importante teniendo
en cuenta que, entre los socios
de esta asociación, están em-
presas de la dimensión de Air-
perjudiquen la inversión ne-
cesaria para la urgente recu-
peración futura”, dicen las
empresas.
Marginación
En este sentido, las multina-
cionales protestan porque el
Gobierno haya apartado de
los beneficios de la cobertura
de los ERTE a las empresas
que tienen su matriz en países
que puedan ser considerados
como paraísos fiscales. O tam-
bién que el Ejecutivo haya
puesto en marcha el impuesto
conocido como la tasa Google
para que tributen más en Es-
paña las grandes multinacio-
nales tecnológicas. “Hay que
evitar medidas que puedan
retraer la inversión de capital
o la pérdida de confianza de
los inversores internaciona-
les”. Así, destacan como in-
convenientes que ha puesto el
Gobierno a estas empresas los
siguientes: “El condiciona-
miento de ayudas a marcos
fiscales o limitaciones de be-
neficios diferenciales por pro-
cedencia nacional o sectorial
de la inversión como, por
ejemplo, supeditar los ERTE
a los beneficios de las empre-
sas o los impuestos específi-
cos a determinados servicios
digitales, que tanto han con-
tribuido a la dinamización de
la economía y a la creación de
puestos de trabajo de alto va-
lor añadido”.
La presidenta de Multinacionales por la Marca España, Beatriz Blasco, con Nadia Calviño, vicepresidenta económica del Gobierno.
“Un gran pacto parlamentario para la modernización”
Las Multinacionales por la
Marca España son
conscientes de que “la
actual aritmética
parlamentaria está
fragmentada y sin mayorías
claras”. “Es el reflejo de la
sociedad española” y
muestra la dificultad de
“tomar importantes y
necesarias decisiones para
encontrar una salida rápida
de la crisis”. No obstante, los
empresarios piden a las
fuerzas políticas que
busquen un “gran acuerdo
parlamentario para la
Igualmente, las multinacio-
nales piden al Gobierno que
también las tenga en cuenta
en la financiación y la dota-
ción de liquidez para salir de
la crisis causada por la pande-
mia. “Hay que enfrentar los
problemas de liquidez de las
empresas, también de las
multinacionales, y sin olvidar
a las pequeñas y medianas
empresas y a los autónomos”.
Las grandes empresas ex-
tranjeras instaladas en Espa-
ña quieren participar del
modernización de España”.
O buscar “el más amplio
consenso posible para
aprobar medidas clave en la
economía, la política social
y de gobernanza del país”. Y,
por lo tanto, los
empresarios reclaman a las
fuerzas políticas que “dejen
el disenso democrático
para aquellos aspectos [de
la vida nacional] que no
sean sustanciales” para los
objetivos mencionados.
Sobre todo, porque las
multinacionales instaladas
en España consideran que
aplazamiento de las cargas
fiscales, “con la suspensión de
las obligaciones de pagos a las
administraciones en impues-
tos, como el de sociedades,
cotizaciones sociales y tasas”.
En este sentido, el documento
contiene una amplia batería
de reivindicaciones de rebajas
fiscales y de reproches indi-
rectos al Gobierno por sem-
brar la incertidumbre con sus
anuncios. Así, los empresarios
advierten al Ejecutivo de que
“hay que hacer una reforma
la actual crisis sanitaria y
económica, desatada por el
coronavirus, “no será una
crisis cíclica más”. Incluso,
“acaba de empezar”, como
un estadio más de lo que
pueden ser “nuevas
[tormentas] sanitarias,
económicas, sociales y
medioambientales”. Por
eso, además de las medidas
laborales y fiscales ya
citadas, las multinacionales
también piden al Gobierno
otras medidas como las
siguientes: recuperar la
inversión pública de
integral del sistema fiscal que
equipare a España con los paí-
ses con los que compite inter-
nacionalmente”. Por lo tanto,
“asegurar un modelo [fiscal]
estable y con seguridad jurídi-
ca, evitando medidas que re-
duzcan la competitividad glo-
bal y que creen un ambiente
de incertidumbre que desin-
centive la inversión en Espa-
ña”.
Las multinacionales acon-
sejan así al Gobierno que es-
pere a que haya una decisión
financiación de la
Investigación y Desarrollo
que había antes de la crisis
2007-2013. “Mejorar la
calidad y la excelencia del
sistema educativo”. Sobre
todo, avanzando hacia la
sociedad digital “y hacia la
realidad de la empresa”. Los
empresarios reclaman
también “un consejo estatal
por la innovación que dirija
el presidente del Gobierno”.
El informe reclama,
además, una rebaja de los
costes energéticos para las
empresas.
en la Unión Europea o en la
OCDE para armonizar tasas
como las que pretenden gra-
var a las grandes multinacio-
nales tecnológicas, la llama-
da tasa Tobin, sobre las
transferencias financieras o
los impuestos al medio am-
biente. También piden ma-
yor eficiencia en la lucha
contra el fraude que permita
“reducir la tributación em-
presarial”.
Editorial / Página 2

Díaz defiende prorrogar los ERTE
hasta diciembre en algunos sectores
DIÁLOGO SOCIAL/ La ministra de Trabajo se acerca a la CEOE con la prórroga de las ayudas a las empresas
que lo necesiten. Escrivá apunta al sector turístico como candidato a más ERTE.
M .V. Madrid
La ministra de Trabajo y Eco-
nomía Social, Yolanda Díaz,
abrió ayer la puerta a prorro-
gar hasta diciembre, en algu-
nos sectores, los expedientes
de regulación temporal de
empleo (ERTE) de fuerza
mayor, provocados por la cri-
sis de la pandemia del corona-
virus.
De esta forma, el Gobierno
se acerca a la patronal CEOE,
que está demandando la am-
pliación de la cobertura hasta
final de año para todas las em-
presas y sectores que, a su jui-
cio, puedan necesitarlo. Los
sindicatos creen que la de-
manda de los empresarios po-
dría aumentar mucho más los
costes de la Seguridad Social
para beneficiar a las empre-
sas.
Hay que tener en cuenta
que el Ejecutivo acompaña
los ERTE de recortes en las
cotizaciones sociales de las
empresas, y con reducción de
jornada o suspensión de con-
tratos para los trabajadores.
En ese periodo, los emplea-
dos no consumen tiempo de
prestación por desempleo y
reciben la cuantía que les co-
rresponda y, en función de la
medida, una parte, o no, del
salario, por parte de la empre-
sa. Cuando la suspensión del
contrato es total es decisión
de la empresa complementar
la prestación del desempleo
con una parte del salario.
El petróleo se desinfla ante las dudas sobre la OPEP
P. Cerezal. Madrid
El precio del petróleo se de-
sinfló ayer ante la falta de
acuerdo para adelantar a esta
semana la cumbre de los
grandes exportadores de cru-
do, lo que arroja dudas sobre
la posibilidad de un acuerdo
para mantener el recorte de
suministro durante los próxi-
mos meses. Por ello, la cotiza-
ción del barril de Brent, de re-
ferencia en Europa, cedió
ayer más de un 1%, hasta el
entorno de los 39 dólares, po-
niendo fin a una racha de cua-
tro jornadas en positivo que
habían llevado al crudo a du-
plicar los precios de hace ape-
nas un mes.
A pesar de que el petróleo
ha rebasado la cota psicológi-
Díaz hizo este anuncio en
unas declaraciones a Rne. El
mismo día que, en Antena 3, el
ministro de Inclusión, Migra-
ciones y Seguridad Social, Jo-
sé Luis Escrivá, apuntó a que
eso podría ocurrir en algunos
sectores del turismo, como la
hostelería. “Son sectores que
tardarán más en recuperarse”
de los efectos económicos de
la pandemia.
Hasta final de año
“Sin lugar a dudas, el Gobier-
no está abierto a la posibilidad
de que los expedientes de re-
gulación temporal de empleo
puedan extenderse hasta fi-
nales de año en aquellos sec-
tores que lo necesiten”, dijo la
ministra de Trabajo, que aña-
dió: “Hoy es una evidencia
Europa Press
que las empresas y los trabaja-
dores quieren que [los expe-
dientes] se extiendan más
allá. En cuanto culminen las
tareas de la comisión inter-
sectorial [con la patronal y los
sindicatos], tendremos una
hoja de ruta para saber qué
sectores necesitan de ese
acompañamiento más allá del
30 de junio”. “Desde luego
–afirmó Díaz– tengo la clara
convicción de que hay secto-
res [económicos] que, por
desgracia, van a requerir de
ese acompañamiento” de las
medidas del Gobierno para
favorecer a las empresas y los
trabajadores.
De hecho, el Ejecutivo está
ca de los 40 dólares en las pri-
meras horas de la mañana,
una cifra que no se veía desde
principios de marzo, la situa-
ción pronto se ha revertido,
conforme se ha puesto de ma-
nifiesto la falta de acuerdo pa-
ra adelantar la cumbre de la
Organización de Países Ex-
portadores de Petróleo
(OPEP) y sus socios a esta se-
mana, lo que a su vez preconi-
za una mayor dificultad para
acordar una prórroga del re-
corte del suministro.
Esta extensión de los ajus-
tes es la opción por la que se
decanta el grueso de la OPEP.
De hecho, el líder de facto del
cártel, Arabia Saudí, ya ha
anunciado que mantendrá el
recorte de forma unilateral,
La ministra de Trabajo y Economía Social, Yolanda Díaz.
negociando con la patronal y
los sindicatos la prolongación
más allá de este mes de los
ERTE con estas medidas. Ya
el 11 de mayo, en el Palacio de
la Moncloa, el presidente del
Gobierno, Pedro Sánchez, fir-
mó un acuerdo con los em-
presarios y los sindicatos para
prolongar los ERTE hasta el
30 de junio.
La ministra destacó la im-
portancia de esta protección
para los trabajadores. “Sin los
expedientes de regulación
aunque no haya acuerdo con
el resto de los países. Y, es
más, Riad mantuvo una reu-
nión esta semana con Moscú
para que se sumara a esta de-
cisión, tratando además de
adelantar a hoy la reunión de
la OPEP prevista para la pró-
xima semana, con el objetivo
de dar más certidumbre al
mercado, algo que no ha sido
posible.
La razón de este intento era
que la recuperación de la eco-
nomía mundial está llevando
Los exportadores
temen que la
recuperación de la
oferta vuelva a lastrar
los precios del crudo
temporal de empleo, que re-
diseñó el Gobierno para hacer
frente a la crisis sanitaria, la
destrucción de empleo hu-
biera sido masiva en España y
la situación ahora sería muy
grave”.
Sin embargo, Escrivá de-
fendió la necesidad de preci-
sar muy bien qué sectores
pueden necesitar ampliar la
protección de los ERTE por
fuerza mayor durante más
tiempo. Sobre todo, con el ob-
jetivo de utilizar bien los fon-
más tiempo del previsto ini-
cialmente, por lo que mante-
ner el calendario pactado ini-
cialmente en abril (una senda
en la que los recortes de oferta
se fueran aliviando progresi-
vamente entre julio y diciem-
bre) podría llevar a un nuevo
colapso del mercado por el
exceso de oferta. Y más, habi-
da cuenta de que la tempora-
da estival tendrá un consumo
de crudo mucho más bajo de
lo habitual por el desplome
del turismo.
Inventarios
Con todo, el exceso de petró-
leo almacenado entre enero,
cuando empezó a caer la de-
manda, y abril, cuando los
grandes productores reaccio-
ECONOMÍA / POLÍTICA
dos públicos. “Parece claro
que todo lo que tiene que ver
con la hostelería y, sobre todo
con la parte de hoteles, va a
ser lo que tarde más en recu-
perarse”, y, por tanto, con ma-
yores posibilidades de tener
una extensión de la cobertura
hasta diciembre.
No obstante, el ministro de
Seguridad Social añadió: “Pe-
ro lo hay que hacer es bajar a
mucho detalle [de los secto-
res], focalizarlos lo más posi-
ble, para hacer un uso mucho
naron finalmente, se empieza
a reducir. Así, la semana pasa-
da las reservas de crudo alma-
cenado en Estados Unidos se
redujeron en 2,1 millones de
barriles, una cifra no muy ele-
vada pero que sí puede supo-
ner un punto de inflexión pa-
ra el mercado.
No obstante, la OPEP tiene
dudas sobre la posibilidad de
que este ajuste se mantenga
en los próximos meses si la
oferta empieza a volver a la
normalidad, lo que podría
volver a poner presión sobre
los inventarios. Y esta vez el
shock parece más complicado
de asumir, ya que el margen
con el que cuentan los alma-
cenes es mucho menor que
hace unos meses.
Jueves 4 junio 2020 Expansión 21
Garamendi advierte
de que a pesar de
las ayudas muchos
trabajadores
acabarán en el paro
La patronal pide
una prolongación
“automática” de los
ERTE por fuerza
mayor por el virus
más eficaz de los recursos pú-
blicos”, dijo Escrivá, más par-
tidario de “seguir la evolución
de los acontecimientos”, y ac-
tuar sobre los sectores que
realmente necesiten las ayu-
das. Horas más tarde, en el
Congreso de los Diputados, el
ministro de la Seguridad So-
cial dijo que “en esta crisis se
han protegido las rentas de 5,7
millones de trabajadores”. De
ellos, 3,4 millones son de los
ERTE.
Entre unas causas y otras, el
sistema de protección por de-
sempleo se ha gastado este
mes 5.120 millones de euros
en pagar las prestaciones de
seis millones de trabajadores.
Tanto en el número de traba-
jadores, como en dinero, son
las cifras más altas de la histo-
ria en la protección por de-
sempleo.
En este contexto, el presi-
dente de CEOE, Antonio Ga-
ramendi, dijo que para las em-
presas “es un punto funda-
mental plantear que los ER-
TE duren hasta diciembre y
que se prolonguen de forma
automática”. De lo contrario,
“las empresas se verán aboca-
das a tomar decisiones, por-
que no pueden esperar al últi-
mo día y porque tienen que
sobrevivir”. Garamendi reco-
noció que con ayudas y todo
muchos trabajadores van a ir
al paro.
BRENT 39,16
En dólares por barril.
40
38
36
34
32
30
28
26
3 MAY 2020 3 JUN 2020
Fuente: Bloomberg Expansión
22 Expansión Jueves 4 junio 2020

ECONOMÍA / POLÍTICA

CRISPACIÓN/ EL CONGRESO DIO AYER UNA NUEVA MUESTRA DE LA PROFUNDA DIVISIÓN QUE VIVE ESPAÑA EN MEDIO DE UNA DE LAS PEORES CRISIS DE SU
HISTORIA. EL PRESIDENTE SÁNCHEZ PRETENDE PESE A TODO, Y CON LA AYUDA DE EUROPA, AGOTAR UNA LEGISLATURA QUE SE PRESENTA DIFÍCIL

Cuando la concordia se confunde con la bilis

ANÁLISIS por Iñaki Garay
“Ojalá me entendiera con usted la
mitad de lo que me entendía con Ra-
joy”, le dijo ayer Pedro Sánchez a Pa-
blo Casado en un momento de su in-
tervención en el Congreso para pe-
dir la última prórroga al estado de
alarma. Y todos los que oyeron la
sentencia se acordaron de cuando el
ahora presidente y entonces candi-
dato llamó “indecente” a Mariano en
horario infantil.
La España más dividida desde ha-
ce mucho tiempo, en medio de una
de las peores crisis que se recuerdan,
es un hecho incontestable y lo peor
es que no hay ninguna esperanza de
que este clima cambie, salvo a peor.
Y eso que cuando Sánchez subió
ayer a la tribuna del Congreso pare-
cía que había todavía esperanza. El
presidente inició su intervención
apuntándose triunfos que sólo los
muy forofos alcanzan a ver, pero en
un momento reclamó concordia y
“unidad real” ante Europa, hilando
después un discurso sacado del ma-
putación y su puesto al frente de la
Sánchez confía en salvar Benemérita. Al margen del hecho,
su pacto con Podemos de enorme gravedad, nadie se expli-
con ayudas europeas y ca cómo la abogada gaditana estam-
condiciones laxas pó su firma electrónica sobre ese do-
cumento. Toda una chirigota jurídi-
ca, fuera de carnaval. Sánchez echó
que Lastra le dedicó al líder del PP. arena sobre el asunto recordando
Lo más cómico, o trágico según se que ha aumentado la oferta pública
vea, es que Sánchez, inmediatamen- de empleo para policías y guardias
te después de la intervención de su civiles y les ha subido el sueldo. Y lo
mano derecha, ratificó el verdadero zanjó con dos sentencias: “Con este
estado de las cosas cuando dijo “esta Gobierno no ha habido ni habrá una
cámara debe romper las cadenas del intrusión pública en los cuerpos y
odio, como ha dicho la portavoz del fuerzas de seguridad del Estado. El
grupo socialista”. No se había oído ministro del Interior está destapan-
nada igual desde que Zapatero le do la policía patriótica y por eso le
musitó a Iñaki Gabilondo aquello de atacan”. ¿Será esto una reforma es-
“nos conviene que haya tensión”. La tructural de las que pide Bruselas? El
mirada cariñosa que el presidente presidente pasa página y purga los
dedicó a su portavoz explicitaba de escándalos de su Ejecutivo –Delcy,
alguna manera por qué Lastra no fue test defectuosos, acuerdo con Bil-
cesada a pesar de ser la firmante del du...– como los adanes resuelven su
acuerdo con Bildu y Podemos para problema con el aseo; vertiendo co-
cargarse la reforma laboral. Cumple lonia sobre la roña que se acumula.
su papel. En el Parlamento la con- No tiene el efecto purificador que re-
cordia se confunde con la bilis. quiere una democracia madura, pe-
ro en una sociedad crispada y alinea-
Su mejor sonrisa da funciona de maravilla.
No pasó desapercibida tampoco la Sólo tres cosas pudieron ayer cal-
Efe

nual del hombre de Estado, que re-
cuperaba incluso la bandera para to-
dos. Por un momento hizo creer a los
más ingenuos que el eslogan del “sa-
limos más fuertes” tenía un 2% de
zumo natural. ¿Será esta vez de ver-
dad? Pues no. Salió Adriana Lastra y
todo se desvaneció. La “portavoza”,
que diría Carmen Calvo, apuntó di-
rectamente a Casado, que, a diferen-
cia de Abascal, había estado comedi-
do, y le lanzó de todo.
“Es usted un agente de desestabi-
lización, usted daña la democracia,
llama a nuestros padres terroristas,
repite lo que apunta la ultraderecha,
hace política de tierra quemada...”,
fueron, en distinto orden, las frases
solvencia y seguridad con la que el
presidente se desenvolvió ayer, ha-
ciendo gala en algunos momentos de
su mejor sonrisa. Como cuando dijo
con total convicción que esta legisla-
tura, por la que las casas de apuestas
no dan nada, durará cuatro años.
Hay dos lecturas para esta afirma-
ción. Por una parte están los que di-
cen que vale lo mismo que cuando
aseguró que nunca pactaría con un
partido como Podemos porque no
podría dormir. Por otro hay quien
cree que Sánchez maneja informa-
ción privilegiada. Si los analistas se
inclinaban a creer que el Gobierno
duraría sólo hasta el momento en el
que hubiera que bajar el sueldo de
Pedro Sánchez, ayer en el Congreso.
los funcionarios, las pensiones o que
el escudo social empezara a desva-
necerse, ahora se empieza a filtrar la
idea de que Europa será más flexible
con la condicionalidad de los fondos
europeos. Un nuevo Plan Marshall
con deuda mutualizada para invertir
sin descanso que relanza el matri-
monio con Iglesias. Sánchez puede
estar vendiendo la piel del oso antes
de cazarlo y pronto se va a saber.
Algo debe estar pasando en este
país cuando el presidente del Go-
bierno reconoce que hay una caza de
brujas en las Fuerzas y Cuerpos de
Seguridad del Estado para defender
a Marlaska, cuando todavía está el
cadáver sobre la mesa. Cuando toda-
vía está fresco el documento en el
que la directora general de la Guar-
dia Civil, María Gámez, reconoce
que el cese del coronel Pérez de los
Cobos se debe a que no informó “del
desarrollo de las investigaciones y
actuaciones de la Guardia Civil, en el
marco operativo y de Policía Judi-
cial, con fines de conocimiento”. A
todas luces una ilegalidad, no el cese
sino la causa aducida, que, previsi-
blemente, le costará a Gámez su im-
mar al espectador imparcial. Hubo
un minuto de silencio para la vícti-
mas y el anuncio de la concesión del
premio Princesa de Asturias de la
Concordia (la de verdad) para los sa-
nitarios con toda la Cámara hecha
una verdadera piña por una vez. ¿La
tercera? Sánchez habló de dos millo-
nes de niños y niñas en pobreza in-
fantil en España. Tres horas después
la cifra se había reducido a 500.000,
según Lastra. ¿Será que el escudo so-
cial ya está en funciomiento? Nadie
redujo la pobreza infantil tanto en
tan poco tiempo. España no será un
país serio hasta que nuestros políti-
cos no sepan contar correctamente a
nuestros niños pobres.

INE: Han muerto 44.000 personas más que el año pasado

D. Casals. Barcelona
El Instituto Nacional de Esta-
dística (INE) aseguró ayer
que, según sus últimas esti-
maciones, entre el 1 de enero y
el 24 de mayo fallecieron en
toda España un total de
225.930 personas, 43.945 más
que en el mismo periodo del
año anterior. En términos
porcentuales, el incremento
es del 24,1%.
Esta subida se debe al Co-
vid-19 pero también a otras
causas, y por ahora se trata de
un dato provisional. En cual-
quier caso, las cifras del INE
son muy superiores a las ci-
fras que proceden de la moni-
torización que puso en mar-
cha durante la pandemia el
Ministerio de Sanidad, que
ayer situó el número de falle-
cidos por el Covid-19 en las
27.128 personas.
Según el director del Cen-
tro de Coordinación de Aler-
tas y Emergencias Sanitarias,
Fernando Simón, el total de
muertes se situará en torno a
las 28.000 cuando finalice la
pandemia. Preguntado por
las diferencias entre la esti-
mación del INE y las cifras de
Sanidad, Simón aseguró que
el exceso de mortalidad pue-
de deberse a varios factores.
Entre ellos, la gripe y la sobre-
carga de trabajo provocada
por la pandemia en los cen-
tros sanitarios, donde se pos-
puso actividad asistencial, al-
go que puede también haber-
se traducido en un incremen-
to de las defunciones.
“Todo esto lo podremos va-
lorar bien cuando dentro de
unos meses cuando los certifi-
cados médicos de defunción
con la causa principal de falle-
cimiento nos permitan hacer
estadísticas mucho más deta-
lladas”, indicó Simón, quien
aseguró que “se van a conocer
todos los fallecidos” por el co-
ronavirus.
Los datos que el INE difun-
dió ayer proceden de una es-
tadística experimental que
Entre el 9 de marzo y
el 10 de mayo han
fallecido 120.000
personas; La media
de 4 años era 71.500
analiza la evolución de la
mortalidad semana por sema-
na durante los últimos cinco
años, y también incorpora los
datos de los registros civiles.
Con la información acumula-
da, se elabora una predicción,
que posteriormente deberá
ratificarse.
Desde el inicio de la pande-
mia –en la semana del 9 al 15
de marzo– y hasta del 10 de
mayo, el número de fallecidos
fue de casi 120.000 personas
por diferentes causas. Este
dato está muy por encima del
promedio de los cuatro años
anteriores, que se situó en los
71.500 fallecidos.
A partir de mediados de
mayo, y conforme se logró
contener el Covid-19, la mor-
talidad fue descendiendo y de
esta forma, los últimos datos
ya son muy similares a la me-
dia de años anteriores.
Estancamiento
Las cifras del INE no invitan
al optimismo en cuanto a las
perspectivas demográficas. El
número de nacimientos con-
tinuó en 2019 su tendencia a
la baja en todas las comunida-
des autónomas salvo en La
Rioja y durante el pasado año,
se registraron en toda España
un total de 359.700 alumbra-
mientos, un 27,3% menos que
en 2009. El dato de 2019 fue
también el más bajo de una
serie histórica que arranca
justo después de la Guerra Ci-
vil, en 1941.
Las mujeres extranjeras tu-
vieron el 22,3% de los hijos y
gracias a la inmigración, el es-
tancamiento demográfico no
fue tan acusado. En cuanto al
número de hijos por mujer, el
promedio fue de 1,23, el dato
más bajo desde el año 2000,
cuando la media fue de 1,21.
Los matrimonios se reduje-
ron un 1,2% hasta los 165.578,
la cifra más baja desde 2014 y
la esperanza de vida apuntó
un nuevo récord en la última
década, hasta los 83,6 años.
En cuanto al saldo vegetati-
vo –la diferencia entre los na-
cimientos y las defunciones–,
durante el pasado año se re-
gistró el dato más negativo
desde 1941. En 2019, fallecie-
ron 417.625 personas.
 Jueves 4 junio 2020 Expansión 23

ECONOMÍA / POLÍTICA

Lucha política por ocupar UNA EVOLUCIÓN DESIGUAL

espacios y ganar tiempo

PMI de la eurozona Por países
En puntos. Un dato por encima de 50 indica crecimiento económico; En puntos.
por debajo de esta cifra, caída.
33,9
70
32,3 32,1 31,9
medidas que está tomando la Unión Euro-
LA AGUJA DE MAREAR pea para combatir la crisis económica pro- 29,2
60
vocada por la emergencia sanitaria y volvió
a sacar pecho sin pudor de que él mismo
Javier Ayuso 50
había sido el inspirador de esas políticas
(no sé que pensarán Van der Leyen, Lagar-

E
n política, hay dos principios funda- de, Merkel y Macron de esa machada). 40
mentales: ocupar todos los espacios Lo que se vio claramente es que en La
posibles y medir bien los tiempos. Moncloa se han fijado una fecha clave para
Ayer en el Congreso de los Diputados, du- conseguir salvar la legislatura; si llegan al 30
rante el debate para aprobar la sexta pró- otoño con algo de gasolina en el depósito, la
rroga del estado de alarma, vimos cómo los lluvia de 140.000 millones de euros de la 20
partidos de la derecha por un lado, y los in- UE, entre subvenciones y créditos, les per-
dependentistas catalanes por otro lucha- mitirá poner en marcha una locomotora de
10
ban a brazo partido por ocupar un espacio, dinero público para reactivar la economía. 1999 2003 2007 2011 2015 2019 Italia Alemania Francia Eurozona ESPAÑA
más con vistas a unas próximas elecciones Por eso, probablemente, está dilatando los
que a la solución de los problemas reales de tiempos incluso en la comisión parlamen- Fuente: Markit Expansión
los españoles. Por su parte, el Gobierno si- taria para la reconstrucción. Pedro Sán-
gue con un estrategia de ganar tiempo y lle-
gar de una pieza al otoño, cuando lleguen
los fondos de la Unión Europea para la re-
chez ha demostrado ser un maestro en el
manejo de los tiempos, desde que salió por
la puerta de atrás de la sede de Ferraz y vol- España, la economía
más rezagada
construcción. vió triunfante después de movilizar a la mi-
Resulta descorazonador escuchar los litancia socialista.
debates políticos en el Parlamento desde
hace ya demasiados meses. Y ayer no fue Pulso de agresividad

en la salida de la crisis
una excepción. En esta ocasión, Pedro Sán- Por el otro lado, los líderes del PP y de Vox
chez hizo una intervención bastante ceñi- volvieron a echar un pulso para ver quién
da a la necesidad de prorrogar el estado de era más agresivo frente al Gobierno. Pedro
alarma, por última vez y durante quince dí- Casado y Santiago Abascal se dedicaron a
as más. Con ello, los ciudadanos habremos la política de brocha gorda y de descalifica-
estado sometidos a una reducción de parte ciones, olvidándose de que lo de ayer no
de nuestra libertad durante tres largos me- era una moción de censura, sino un debate DENTRO DE LA EUROZONA/ España muestra una economía débil
ses. Pero los hechos muestran que la medi- sobre la prórroga del estado de alarma. La en mayo, lo que lastrará la recuperación en el futuro.
da ha sido eficaz, porque se ha conseguido única explicación es que ambos compiten
frenar la pandemia, redu- por un espectro electoral
ciéndose notablemente bastante radicalizado, al Pablo Cerezal. Madrid el resto de sus socios y que
tanto el número de conta- Una prórroga más y que no cesan de enviar En las crisis hay tres datos “Las perspectivas además lo ha hecho con me-
gios, como el de falleci- otra oportunidad mensajes guerreros para fundamentales para evaluar están erosionadas nos sectores abiertos que el
dos. perdida para asegurarse su voto en el el alcance del problema: por la posibilidad de resto de países. En los próxi-
Ante esos hechos in- tender puentes en futuro. cuánto cae la economía du- que la demanda se mos meses la reapertura será
cuestionables, el presi- vez de dinamitarlos Un nuevo error, desde rante la fase negativa, cuándo mantenga débil” completa, aunque con medi-
dente del Gobierno podía mi punto de vista, sobre empieza a recuperarse y a qué das cautelares, lo que permiti-
haber dado las gracias a todo de Pablo Casado. Si ritmo lo hace. Y de estas cifras rá seguir relanzando el creci-
los sanitarios españoles (que ayer ganaron el PP quiere asegurarse el espacio de la de- pueden salir grandes diferen- ciertas diferencias. Así, mien- miento, pero hay un proble-
el premio Princesa de Asturias a la concor- recha más radical, corre el riesgo de perder cias entre países, como suce- tras que Italia ya alcanza los ma: el mayor tiempo en situa-
dia) y en general a todos los ciudadanos por a los votantes de centro derecha que son dió en la Gran Recesión, ya 33,9 puntos tras la debacle de ción de convalecencia lleva
haber cumplido las normas dictadas por la precisamente los que le han aupado al po- que a Alemania apenas le cos- abril, seguida de Alemania también a una mayor destruc-
autoridad única. Sin embargo, Sánchez der todas las veces. Insisto otra vez en que tó un año y medio recuperar (32,3) y Francia (32,1), España ción de empleo y de pérdida
suele pasarse de frenada, pensando más en gobernar con encuestas y seguir los conse- los niveles de actividad pre- se mantiene por debajo, en de poder adquisitivo, lo que
la propaganda que en la realidad, y se lanzó jos de los spin doctors cuando el país se está vios a la crisis mientras que a 29,2 enteros. hace que luego la fase de recu-
a presumir de que durante los dos últimos desangrando no parece la mejor estrategia. España le llevó nueve años. Y “Aunque han aumentado peración también se alargue
días no se habían registrado fallecidos por Y más, sabiendo que enfrente tienen un go- algo similar, aunque presumi- notablemente desde las lectu- más. “Las perspectivas están
el Covid-19. Algo más que discutible, si se bierno de coalición al que no le importa blemente, en un periodo de ras extremas de abril, las últi- erosionadas por la posibilidad
cotejan los datos oficiales con los enviados pactar hasta con el demonio para mante- tiempo más breve, puede su- mas cifras del índice PMI [pa- de que la demanda se man-
por los gobiernos autonómicos. ner el poder. Los españoles preferirían un ceder también con la crisis ra España] siguen siendo con- tenga débil debido a que el
Sucedió además que, cuando iba a co- acuerdo entre PSOE y PP para salir de la desencadenada por el coro- siderablemente bajas y con- gasto de los hogares se vea
menzar la sesión, el Instituto Nacional de crisis. navirus, ya que la economía firman que la economía espa- afectado por los altos niveles
Estadística (INE) revelaba que se habían La segunda batalla por la ocupación de española es la que más lenta- ñola probablemente experi- de desempleo y que los gastos
registrado 44.000 muertes más en lo que espacios se produjo en el bando de los se- mente se está volviendo a po- mentará una contracción en corporativos se vean reduci-
llevamos de año, respecto a igual fecha de paratistas catalanes. JxCat y ERC mostra- ner en marcha tras el parón. el PIB del segundo trimestre dos a medida que las empre-
2019, lo que supone 17.000 más de las que ron ayer posiciones enfrentadas respecto a En concreto, el Índice de que se orientará hacia los dos sas subsanan los balances de
Sanidad viene reportando. La opinión pú- casi todo. Gestores de Compras (PMI, dígitos”, señala Paul Smith, cuentas”, señalan desde
blica ha asistido atónita durante las últimas La vuelta de los republicanos a la absten- por sus siglas en inglés), que director de Economía de Markit.
semanas a cambios de criterio en los datos ción, tras la negativa de hace diez días, cau- trata de anticipar la evolución Markit, que añade que, aun- Es más, incluso cuando el
de afectados y fallecidos (un día resucita- só una respuesta airada por parte del parti- de la economía, empieza ya a que en los próximos meses las informe trata de ver la botella
ron 2.000 personas) y no creo que haya que do de Torra y Puigdemont, que empieza a recuperarse en toda la euro- cifras deberían seguir evolu- medio llena, al señalar que “es
presumir en exceso de una información sospechar que entre los acuerdos no divul- zona, pero España arroja el cionando al alza, “impera la alentador observar que la de-
cuanto menos discutible. gados entre el PSOE, Podemos y ERC figu- dato más débil entre los gran- preocupación por las conti- saceleración ya se ha atenua-
Ya le pasó al presidente cuando se jactó re la formación de un gobierno tripartito des países de la unión mone- nuas pérdidas de empleo y el do notablemente en todos los
de la buena posición de España en el ran- cuando se celebren las elecciones en Cata- taria. Así, el PMI de la eurozo- persistente pesimismo rei- países encuestados”, surgen
king de la OCDE tan solo un día después de luña. Gabriel Rufián utilizó más la dicoto- na de mayo se situó en 31,9 nante entre las empresas”, lo las diferencias por países, ya
que este organismo internacional corrigie- mía izquierda-derecha que sus deseos de puntos, de acuerdo con las ci- que apunta “a un largo cami- que el texto señala que “el op-
ra los datos. Y presumir de datos discuti- independentismos. fras publicadas ayer por la no” para volver a las cifras de timismo sobre las perspecti-
bles es lo peor que puede hacer un político; Una prórroga más y otra oportunidad consultora Markit, lo que actividad anteriores a la crisis vas también ha regresado en
detrás de mentir, por supuesto. perdida para tender puentes en vez de di- apunta a que la contracción del coronavirus. Italia y, en menor grado, en
En la intervención de Sánchez se notó, namitarlos. Las trincheras ideológicas es- del PIB europeo en el segun- Esto se puede deber a que Francia, mientras que el pesi-
además, su necesidad de ganar tiempo. De- tán haciendo mucho daño a un país que re- do trimestre superará el 10% la economía española ha tar- mismo se ha moderado en el
dicó casi un tercio de su presentación a las quiere diálogo y consenso. en toda Europa, aunque con dado más en reactivarse que resto de los países”.
24 Expansión Jueves 4 junio 2020
ECONOMÍA / POLÍTICA
El Congreso desafía a Donald
Trump y avala la ‘tasa Google’
DIGITAL/ La mayoría de partidos apoyará hoy la tramitación de la ‘tasa Google’ que PP, Cs y Vox intentan
frenar, justo cuando la Administración Trump ha iniciado una investigación a España por el impuesto.
Mercedes Serraller. Madrid
Pocas horas después de que la
Administración de Donald
Trump anunciara que abre
una investigación a España
por preparar la tasa Google, la
mayoría de los partidos en el
Congreso apoyará hoy la cita-
da tasa digital y rechazará las
tres enmiendas a la totalidad
presentadas por el PP, Vox y
Ciudadanos.
El Pleno del Congreso de-
bate hoy estas tres peticiones
de devolución que coinciden
en que un impuesto digital
debe ser global y consensuado
a nivel internacional o euro-
peo, y en el caso de PP y Vox,
rechazan rotundamente cual-
Europa Press
quier subida impositiva, a pe-
sar de que el primer borrador
del impuesto lo redactó el Go-
bierno de Mariano Rajoy.
La mayoría de los partidos
se posicionará a favor de que
la tasa Google pueda ser dis-
cutida y aprobada en la Comi-
sión de Hacienda, que debati-
rá las más de 90 enmiendas
parciales registradas.
Por su parte, el Gobierno
habla desde principios de ma-
yo de “acelerar” la tramita-
ción del impuesto, a pesar de
la crisis causada por el Covid-
19, y el anuncio de la investi-
gación de Trump sólo le ha
llevado a insistir en su argu-
mentario de que este impues-
to no discrimina a ninguna
empresa por su nacionalidad
y que se aplicará por criterios
Guerra en los cielos entre EEUU y China
Clara Ruiz de Gauna. Nueva York
La Administración de Donald
Trump prohibirá los vuelos
de las aerolíneas chinas en re-
presalia a las restricciones
aún vigentes por parte del Go-
bierno de Pekín. El bloqueo
comenzará el 16 de junio y su-
pone un capítulo más en las
tensas relaciones que viven
ambas superpotencias.
La medida afecta a Air Chi-
na, China Eastern Air, China
Southern y Hainan Airlines,
que han seguido volando a
Estados Unidos durante toda
la pandemia y que actualmen-
te operan cuatro vuelos sema-
nales a territorio norteameri-
cano, según informa Reuters.
En cambio, las estadouniden-
ses Delta Air Lines y United
Pleno del Congreso de los Diputados, ayer.
objetivos, basados en la factu-
ración de las compañías y con
la máxima de que se paguen
los impuestos allí donde se
obtienen los beneficios.
Lo cierto es que el impues-
to –que afecta a empresas cu-
yo importe neto de su cifra de
negocios supere los 750 millo-
nes a nivel mundial y cuyos
ingresos derivados de los ser-
vicios digitales superen los 3
millones en España– tendrá
un efecto importante sobre
las multinacionales de Silicon
Valley, pero también lo será
su impacto en grandes em-
presas españolas con impor-
Airlines han solicitado la rea-
nudación de las operaciones,
pero aún no han recibido res-
puesta.
Limitaciones
Estados Unidos prohibió a fi-
nales de enero la entrada de
ciudadanos extranjeros que
habían estado en los últimos
días en China, país donde se
originó la pandemia del coro-
navirus, pero no vetó las ope-
raciones aéreas por parte de
las empresas asiáticas.
Las compañías estadouni-
denses paralizaron en febrero
los vuelos de pasajeros de ma-
nera voluntaria y pretendían
retomarlos a partir del 1 de ju-
nio, aunque no han logrado la
luz verde. El negocio de carga
tante actividad en España. En
este sentido, se gravará un 3%
la publicidad e intermedia-
ción online y la venta de datos
para recaudar 968 millones.
Desde Hacienda se insiste
en que está en línea con la
propuesta de la Comisión Eu-
ropea y con las iniciativas ya
aprobadas por otros países, y
se recuerda el compromiso de
adaptar el impuesto español a
los acuerdos que se alcancen
en el marco de la OCDE.
“El presidente Donald
Trump está preocupado de
que nuestros socios comer-
ciales estén adoptando meca-
ha seguido funcionando con
normalidad. La medida de
Trump también afectaría a los
vuelos chárter, que han conti-
nuado con regularidad du-
rante toda la pandemia.
Delta aseguró ayer que
“apoyamos y apreciamos las
acciones del Gobierno de Es-
tados Unidos para hacer
cumplir nuestros derechos y
garantizar la equidad”. Por su
parte, United adelantó que es-
pera reanudar el servicio de
pasajeros entre Estados Uni-
La Casa Blanca veta
desde el 16 de abril
los vuelos de
pasajeros de las
aerolíneas chinas
nismos diseñados para dañar
a nuestras empresas. Estamos
preparados para tomar todas
las acciones pertinentes para
defender a nuestros negocios
y trabajadores contra esa dis-
criminación”, ha explicado
Robert Lighthizer, represen-
tante de Comercio Exterior
de EEUU.
La investigación de la Ofici-
na de Comercio Exterior
(USTR, en inglés) examinará
impuestos sobre servicios di-
gitales ya en vigor en Austria,
India, Indonesia, Italia y Tur-
quía, así como otros en actual-
mente están en consideración
dos y China “cuando el entor-
no regulatorio nos lo permi-
ta”.
Equidad
El Departamento de Trans-
porte dejó claro que “permiti-
remos que las aerolíneas chi-
nas operen el mismo número
de vuelos regulares de pasaje-
ros que el Gobierno chino
permite al nuestro”.
La Casa Blanca señala a Pe-
kín como responsable de la
rápida propagación del coro-
navirus en todo el mundo por
su mala gestión, originando
una grave crisis de salud in-
ternacional que ha paralizado
la economía. Las discrepan-
cias han hecho incluso que
Trump abandone la Organi-
en Brasil, la República Checa,
la Unión Europea, España y
Reino Unido.
El USTR subrayó que estos
impuestos pueden estar dise-
ñados con “el propósito de
penalizar unas compañías
tecnológicas particulares por
su éxito comercial”. De pro-
barse que son discriminato-
rios contra las empresas esta-
dounidenses, Washington
podría imponer aranceles co-
merciales como respuesta.
A comienzos de año, el se-
cretario del Tesoro de Esta-
dos Unidos, Steven Mnuchin,
amenazó con aplicar un gra-
vamen del 25% a las importa-
ciones europeas, si en el viejo
continente persistía en la tasa.
Hace meses, la Oficina cul-
minó un proceso similar con
respecto a la tasa Google de
Francia e impuso un arancel
del 100% a importaciones
francesas como el vino o el
queso. Sin embargo, Wa-
shington congeló su aplica-
ción poco antes de entrar en
vigor para dar margen a la ne-
gociación de la OCDE de un
impuesto global a multina-
cionales que la pandemia ha
ralentizado. A la espera de es-
te tributo global y de las elec-
ciones de EEUU en noviem-
bre, el Gobierno aplazó a di-
ciembre el cobro de la tasa
Google ante la presión de
Trump.
Editorial / Página 2
zación Mundial de la Salud
(OMS), a la que acusa de fiar-
se en exceso de las informa-
ciones facilitadas por China.
Las tensas relaciones amena-
zan con romper también la
frágil tregua comercial, lo que
supone una nueva fuente de
incertidumbres en los merca-
dos.
De momento, China ha
suspendido importaciones
agrícolas de Estados Unidos
como la soja y la carne de cer-
do. En otra fuente de conflic-
to, Trump ha iniciado el pro-
ceso para eliminar el trata-
miento especial a Hong Kong,
en respuesta a los planes de
China de imponer una nueva
legislación de seguridad en el
territorio.
Alemania
permite viajar
a toda la UE
menos
a España
I.Benedito. Madrid
Mientras España mantenga la
cuarentena a turistas no esta-
rá en los planes de verano de
los viajeros alemanes. El Go-
bierno de Angela Merkel in-
formó ayer de que a partir del
15 de junio sus ciudadanos
podrán viajar a 29 países eu-
ropeos... menos a España, se-
gún informó el ministro ger-
mano de Exteriores, Heiko
Maas.
La exclusión de España de
la lista de destinos se debe al
aislamiento de 14 días anun-
ciado por el Gobierno de Pe-
dro Sánchez y que deben
cumplir los turistas que visi-
ten el país antes del 1 de julio,
lo que convierte a España en
un destino no recomendable.
Un requisito que responde a
motivos sanitarios, para con-
trolar la enfermedad, pero
que puede pasarle factura al
turismo español este verano si
los más de 11 millones de ale-
manes que visitaron España
en 2019 se deciden por otro
país abierto ya al turismo, co-
mo Italia, que abrió ayer fron-
teras y dijo que está lista para
recibir a turistas.
No es la primera vez que
uno de los principales merca-
dos emisores de turistas a Es-
paña muestra su rechazo a la
cuarentena. El Gobierno fran-
cés ya recomendó hace unos
días no viajar al país por las
medidas contradictorias, aun-
que luego se desdijo. Sólo cor-
tando estos dos flujos, alema-
nes y franceses, España per-
dería más del 26% de los tu-
ristas que recibe al año.
En el caso de Alemania,
Merkel desaconsejó los viajes
al extranjero el 17 de marzo,
en plena escalada de la pande-
mia de coronavirus, pero con-
sidera que la mejora de la si-
tuación epidemiológica per-
mite retirar los avisos emiti-
dos para 29 países, entre los
que figuran, además de los de
la UE, Reino Unido, Islandia y
Liechtenstein.
Como explicó ayer en un
tuit la ministra de Exteriores,
Arancha González Laya, tras
hablar con Maas: “en cuanto
España permita el ingreso de
turistas en su territorio, Ale-
mania levantará la recomen-
dación de no viajar a España”.
Además, el Gobierno baraja
permitir viajes piloto para al-
gunas regiones, como las islas.
El problema es que el verano
ya está aquí, los turistas ya es-
tán haciendo planes, y no ne-
cesitan una prohibición para
dejar de contar con España.

La UE hace frente a la crisis del Covid-19
OPINIÓN
Martin Wolf
L
a UE nació de una catástrofe y
ha progresado superando nu-
merosas crisis. Hoy se enfren-
ta a amenazas en muchos frentes. Si
no está a la altura de estos desafíos,
podría acabar desintegrándose.
Afortunadamente, Angela Merkel
lo entiende. La canciller alemana si-
gue siendo la líder de confianza del
indispensable país europeo.
Al pactar un nuevo plan financie-
ro radical con el presidente francés
Emmanuel Macron, ha transforma-
do las posibilidades de la UE. Es otro
momento. “Haré lo que sea necesa-
rio”, en esta ocasión de los principa-
les políticos de Europa, que confir-
ma que Alemania y Francia sólo de-
jarán fracasar a la UE si sus electo-
res se deshacen de sus élites, como
han hecho los estadounidenses y los
británicos. Pero la historia ha mar-
cado a los ciudadanos de estos dos
países demasiado como para correr
el riesgo de adoptar una política
igual de pueril.
Recordemos la historia de la UE.
La Comunidad del Carbón y del
Acero y la Comunidad Económica
se crearon como reacción a la Se-
gunda Guerra Mundial. El mercado
único fue una respuesta al malestar
económico de los años setenta. La
Unión Monetaria se acordó en 1991
a raíz de la unificación alemana. La
creación del Mecanismo Europeo
de Estabilidad y la transformación
del Banco Central Europeo en un
banco central moderno fueron re-
sultado de la crisis financiera de la
eurozona.
Efe
Ahora estamos ante el desastre
económico del Covid-19, con des-
censos sin precedentes en la pro-
ducción y unas inciertas perspecti-
vas de recuperación.
Amenazas
Sin embargo, hay muchos más fac-
tores que amenazan la UE. Unos
EEUU nacionalistas son ahora con-
trarios a la idea misma de la integra-
ción en la UE. Reino Unido se sepa-
ró mirando hacia el Atlántico. China
y Rusia han emprendido una políti-
ca de “divide y vencerás”. Pero tal
vez lo más importante sea que la
mala gestión de la crisis financiera
de la eurozona ha dividido a los Es-
tados miembros y ha llevado a Italia
hacia el euroescepticismo. Según
una encuesta reciente, de celebrarse
un referéndum sobre el Italexit, el
42% de los italianos votaría a favor
de una salida de la UE.
El Covid-19 ha golpeado a los
miembros de la UE de manera dis-
tinta en términos de muertes y de
consecuencias económicas. Las
previsiones apuntan a que este año
el PIB de Italia se contraerá un 11%,
en comparación con un 7% en Ale-
mania. Y podría ser aún peor. El
BCE está dispuesto a actuar para
La UE tiene muchos frentes abiertos. Si no está a la altura, podría acabar
desintegrándose. Por suerte, Angela Merkel lo entiende. El plan financiero
acordado junto a Emmanuel Macron ha transformado las posibilidades de la UE.
La canciller alemana, Angela Merkel.
La idea europea nació
como una respuesta al
nacionalismo destructivo;
Tiene que sobrevivir
que los diferenciales de la deuda pú-
blica sean manejables. Pero, en un
asombroso acto de secesión del or-
denamiento jurídico de la UE, el
Tribunal Constitucional alemán ha
socavado la credibilidad del BCE.
Sólo con este peligroso telón de
fondo se puede entender la pro-
puesta de Alemania y Francia de
crear un nuevo fondo de 500.000
millones de euros y un posterior au-
mento a 750.000 millones de euros
por parte de la Comisión Europea,
en lo que denomina “la próxima ge-
neración de la UE”. Como respuesta
a la crisis inmediata, esto puede no
ser decisivo. Pero, desde el punto de
vista del futuro a largo plazo de la
UE, es simbólica y prácticamente
transformadora. Estos dos líderes
planean hacer lo que sea necesario
para preservar la UE; debería, una
vez más, ser suficiente.
La UE es la voluntad política he-
cha carne institucional. En 2012,
respondí al escepticismo generali-
zado en los círculos financieros es-
tadounidenses sobre la superviven-
cia de la eurozona recordando que
Alexis de Tocqueville, en la década
de 1830, dudaba de que EEUU pu-
diera sobrevivir a la secesión por
parte de los estados. Pero el Norte
resultó tener la voluntad y el poder
necesarios. Del mismo modo, fuera
de Europa se suele subestimar lo
que la UE significa para sus princi-
pales miembros. Este acuerdo sirve
de recordatorio.
En el futuro inmediato, la res-
puesta a la crisis económica proven-
drá principalmente de las políticas
fiscales nacionales, aunque respal-
dadas por el BCE. Pero este último
también tiene que ser impulsado
por la propuesta franco-alemana,
que ahora se ha materializado en el
nuevo plan de la Comisión. Los
“cuatro austeros” (Países Bajos,
Austria, Dinamarca y Suecia) inten-
tarán impedirlo. Solo cabe esperar
que fracasen.
El nuevo fondo de la Comisión as-
ECONOMÍA / POLÍTICA
ciende a 440.000 millones de euros
en subvenciones (elemento crucial),
60.000 millones de euros en garan-
tías y 250.000 millones de euros en
préstamos.
Dos tercios de las subvenciones se
canalizarán a través de un Mecanis-
mo de Recuperación y Resiliencia.
Se recaudarían fondos en los merca-
dos de capitales entre 2021 y 2024,
que se desembolsarían a lo largo de
varios años. Para situar los 750.000
millones de euros en su contexto, la
cantidad representa cerca del 1,5%
del PIB de la UE en tres años.
Como argumenta Anatole Ka-
letsky de Gavekal, la propuesta fran-
co-alemana es mucho más significa-
tiva de lo que sugieren unas cifras
relativamente modestas. Incluye
dos novedades: la capacidad de la
comisión para endeudarse por su
cuenta y crear así una nueva clase de
bonos de la UE; y el hecho de que el
endeudamiento se financiará me-
diante nuevos impuestos europeos
sobre las emisiones de carbono o
transacciones financieras y digita-
les.
El apalancamiento sobre los in-
gresos fiscales que permite la capa-
cidad de endeudamiento podría ser
enorme. Si, por ejemplo, la UE emi-
tiera un bono canjeable al 1% (hipó-
tesis conservadora), podría pedir
prestado 100.000 millones de euros
para siempre, con un ingreso anual
de 1.000 millones de euros. Eso es
un gran acuerdo.
Pero no se puede hablar estricta-
mente de un momento Hamilton,
por el que se entiende la forma en
que Alexander Hamilton, primer
secretario del Tesoro de EEUU, uti-
lizó los poderes del Gobierno Fede-
ral para transferir las deudas en las
que los estados habían incurrido en
la guerra de independencia al balan-
ce federal.
Unanimidad
En el caso de la UE, no se trata de un
plan para asumir la deuda. Y, lo más
importante, la UE no es una repúbli-
ca federal. Las decisiones presu-
puestarias deben adoptarse por
unanimidad. No obstante, estamos
ante un gran avance simbólico, en la
medida en que demuestra solidari-
dad y, en la práctica, porque crea un
nuevo instrumento financiero fi-
nanciado por los impuestos de la
UE.
Sea como fuere, este es un mo-
mento Merkel. Una vez más, esta
política siempre cautelosa ha dado
un paso decisivo. La UE está asedia-
da desde fuera y desde dentro. ¿Será
suficiente esta propuesta para resis-
tir estas presiones? Eso espero. La
idea europea nació en respuesta al
nacionalismo destructivo. Tiene
que sobrevivir.
5 Financial Times
Jueves 4 junio 2020 Expansión 25
Otra cumbre
de la UE en
julio cerrará
el plan de
recuperación
Expansión. Madrid
Los líderes de la Unión Euro-
pea han asumido que las pro-
fundas diferencias que man-
tienen acerca del plan de re-
cuperación económica hacen
casi imposible una acuerdo en
su encuentro del 19 de junio y
obligan a convocar una cum-
bre extraordinaria más tarde,
en julio y presencial, para lo-
grar el consenso.
El presidente del Consejo
Europeo, Charles Michel, ha
iniciado ya los contactos con
algunos líderes de cara a las
negociaciones sobre el fondo
de reconstrucción, entre ellos
la canciller alemana Angela
Merkel el pasado domingo, y
los primeros ministros portu-
gués y holandés, António
Costa y Mark Rutte, ayer.
Tras estas consultas, Mi-
chel ha considerado que la
cumbre del 19 de junio tendrá
lugar por videoconferencia y
servirá para preparar un en-
cuentro posterior con fecha
por determinar y “si es posi-
ble en formato físico”, anun-
ció ayer un portavoz.
El presidente del Gobier-
no, Pedro Sánchez, se expre-
só ayer en la misma línea en el
Congreso, donde confió en un
acuerdo en julio y avanzó una
“negociación ardua” entre los
socios. En cualquier caso, se-
ñaló que la propuesta de la
Comisión Europea es “favo-
rable” para España “se mire
por donde se mire”.
En concreto, Bruselas ha
planteado a las capitales un
fondo de recuperación de
750.000 millones de los cua-
les el 66% será transferido a
los Gobiernos con subsidios a
fondo perdido y el resto en
forma de préstamos. A Espa-
ña sería, tras Italia, el segundo
mayor beneficiado y le co-
rresponderían 140.000 millo-
nes, 77.000 con transferen-
cias directas.
Aplazamiento
La canciller, Angela Merkel,
tomó ayer la decisión de apla-
zar la cumbre entre la UE y
China, prevista para el próxi-
mo 14 de septiembre, debido
a la pandemia de coronavirus.
Así se lo comunicó en una
conversación telefónica la di-
rigente democristiana al pre-
sidente chino, Xi Jingpin, y al
del Consejo Europeo, Charles
Michel. Sin proporcionar más
informaciones, un portavoz
del Gobierno alemán añadió
que los detalles sobre la nueva
cita serán discutidos próxi-
mamente.
26 Expansión Jueves 4 junio 2020

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES 03-06-2020

Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación
Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%)
ESPAÑA RESTO EUROPA Canada-Tse 300 15.575,11 180,75 1,17 17.944,06 11.228,49 -8,72
Ibex 35 7.626,40 218,30 2,95 10.083,60 6.107,20 -20,14 FT-SE 100 6.382,41 162,27 2,61 7.674,56 4.993,89 -15,38 Chile-Ipsa 3.832,54 82,17 2,19 4.996,19 2.876,03 -17,93
Ibex Medium Cap 11.094,30 296,90 2,75 14.287,00 8.953,30 -21,22 SMI 10.183,77 232,32 2,33 11.263,01 8.160,79 -4,08 ASIA-PACIFICO
Ibex Small Cap 6.137,70 116,10 1,93 7.384,00 4.509,50 -9,86 Dinamarca-Kfx Copenh. 1.235,60 1,27 0,10 1.265,84 939,76 8,79 Nikkei 22.613,76 288,15 1,29 24.083,51 16.552,83 -4,41
Latibex Top 3.699,20 144,50 4,07 5.633,00 2.727,10 -31,39 Rusia-Rts Moscu 1.301,88 24,03 1,88 1.646,60 832,26 -15,95 Hang Seng 24.325,62 329,68 1,37 29.056,42 21.696,13 -13,71
Madrid 751,37 21,48 2,94 1.001,69 608,26 -20,99 OMX Stockholm 30 1.709,96 42,98 2,58 1.900,28 1.292,27 -3,49 Kospi Seul 2.147,00 59,81 2,87 2.267,25 1.457,64 -2,31
B. Consumo 4.572,19 97,00 2,17 5.392,49 3.601,34 -12,47 PANEUROPEOS St Singapur 2.700,39 88,76 3,40 3.281,03 2.233,48 -16,21
Mat. / Const. 1.183,09 35,29 3,07 1.435,81 823,74 -15,70 FTSE Eurotop 100 2.752,73 71,22 2,66 3.250,22 2.127,88 -12,66 Australia-Sidney 6.064,90 104,80 1,76 7.255,20 4.564,10 -10,84
Petróleo / Energía 1.534,73 32,19 2,14 1.788,31 1.213,90 -3,35 AFRICA-ORIENTE MEDIO
FTSE Eurofirst 300 1.435,64 36,02 2,57 1.690,83 1.096,46 -11,60
S. Fin./Inmobiliar. 271,03 10,61 4,07 458,01 224,12 -38,46 Egipto-Cma El Cairo 1.198,54 6,04 0,51 1.405,20 927,86 -14,27
DJ Stoxx 50 3.036,01 74,96 2,53 3.539,12 2.383,14 -10,79
Tecnol. / Comunic. 741,20 16,86 2,33 969,20 590,43 -19,05 Israel-Tel Aviv 100 1.407,02 -0,96 -0,07 1.684,12 1.105,95 -12,97
Euronext 100 988,16 29,19 3,04 1.182,10 733,93 -13,65
Serv. Consumo 936,41 57,55 6,55 1.501,57 674,86 -34,59 Sudafrica-Jse All Share 53.645,28 1.148,42 2,19 59.001,87 37.963,01 -6,02
Barcelona 550,10 16,67 3,13 753,51 445,96 -32,25 S&P Europe 350 1.473,05 36,87 2,57 1.741,95 1.121,73 -12,15
DIVISAS FRENTE AL EURO
BCN Mid-50 19.349,07 628,81 3,36 23.768,89 14.683,51 -16,18 S&P Euro 1.495,20 46,80 3,23 1.769,36 1.092,36 -12,07 Euro/Dolar 1,1194 0,0020 0,1790 1,1456 1,0701 -0,36
Bilbao 1.198,19 35,58 3,06 1.559,18 947,32 -19,33 Euro Stoxx 50 3.269,59 110,57 3,50 3.865,18 2.385,82 -12,70 Euro/Yen 121,5400 0,7100 0,5876 122,8000 114,6500 -0,33
Valencia 999,14 27,54 2,83 1.323,85 790,61 -20,97 AMERICA Euro/Libra 0,8907 -0,0002 -0,0202 0,9299 0,8315 4,68
ZONA EURO Dow Jones 26.269,89 527,24 2,05 29.551,42 18.591,93 -7,95 Euro/Franco Suizo 1,0793 0,0052 0,4841 1,0865 1,0511 -0,56
Dax Xetra 12.487,36 466,08 3,88 13.789,00 8.441,71 -5,75 S&P 500 3.122,87 42,05 1,36 3.386,15 2.237,40 -3,34 BONOS A 10 AÑOS Puntos
CAC 40 5.022,38 163,41 3,36 6.111,24 3.754,84 -15,99 Nasdaq 9.682,91 74,53 0,78 9.817,18 6.860,67 7,92 B. España 10 años 0,613 0,04 8,69 1,24 0,17 0,15
Aex 25 561,30 15,18 2,78 629,23 404,10 -7,16 Bovespa 93.002,14 1.955,76 2,15 119.527,63 63.569,62 -19,58 B. Alemania 10 años -0,357 0,04 -10,97 0,40 -0,86 -0,16
Ftse Mib 19.641,81 670,72 3,54 25.477,55 14.894,44 -16,44 Merval 43.853,06 1.815,50 4,32 43.853,06 22.087,13 5,24 B. EEUU 10 años 0,764 0,08 12,52 1,88 0,49 -1,15
PSI-20 4.636,33 79,13 1,74 5.435,85 3.596,08 -11,08 IPC 38.290,77 830,33 2,22 45.902,68 32.964,22 -12,06 B. Reuno unido 0,273 0,04 18,70 0,87 0,15 -0,54
Austria-Atx Vienna 2.366,48 57,69 2,50 3.229,37 1.630,84 -25,74 Colombia Colcap 1.158,05 40,36 3,61 1.676,49 894,03 -30,34 B. Japón 0,019 0,01 533,33 0,11 -0,20 0,02
Grecia-Atenas 674,07 3,10 0,46 948,64 484,40 -26,47 Venezuela-Ibc Caracas 346.890,28 5.245,28 1,54 346.890,28 88.548,06 284,48 Dif. EEUU/Alemania 1,12 0,04 3,70 2,11 -1,23 -0,99
(1)A media sesión. (2)Festivo

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA 03-06-2020

Los valores Los valores Los valores Los operadores Mayores Volumen
que más suben % que más bajan % más negociados Títulos más activos Euros % tot. merc. aplicaciones Títulos Euros Broker del día en euros
Codere 37,76 Grifols -3,00 Abengoa B 151.871.100 Broker Ciego 3.611.705.000 99,08 Amadeus 314.893 15.587.204 Broker Ciego Volumen total
Nextil 27,95 Duro Felguera -2,97 B. Sabadell 129.643.458 Banco Inversis Sa 12.375.000 0,34 Iberdrola 1.373.652 13.877.319 Broker Ciego 1.822.661.276
Tubacex 11,51 Clínica Baviera -2,51 B. Santander 99.945.871 Self Trade Bank Sa 11.517.000 0,32 Red Eléctrica 359.519 6.106.430 Broker Ciego Aplicaciones
IAG 11,39 Urbas Gr.Financiero -2,50 Urbas Gr.Financiero 82.301.300 Cj Laboral Pop Coop Cred 3.054.263 0,08 Red Eléctrica 300.000 5.095.500 Broker Ciego 1.791.274.482
Ercros 9,59 Cellnex Telecom -2,48 IAG 33.037.956 Dtsch Bk Ag Lon 2.990.013 0,08 Amadeus 77.058 3.869.082 Broker Ciego Bloques
Prosegur Cash 9,29 Airtificial -2,07 BBVA 32.750.547 Intermoney Valores 2.087.664 0,06 Red Eléctrica 164.736 2.798.041 Broker Ciego 51.010.208
Applus Services 8,33 Pescanova -1,84 Vértice 360 27.029.600 Bestinver 1.428.635 0,04 Ferrovial 100.000 2.593.000 Broker Ciego Oper. especiales día ant.
N. Correa 8,23 Reig Jofre -1,66 Telefónica 25.990.913 Link Securities Socdad Valore 165.133 0,01 Ferrovial 76.443 1.982.167 Broker Ciego 20.130.588

IBEX 03-06-2020
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2020 (%) 2020 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Acciona 94,200 1,13 94,200 91,550 154.122 125,500 Mz 79,150 My 99.425 0,46 153,794 No07 19,467 My00 3,52 Jl-18 U 3,00 Jl-19 U 3,52 3,78 0,43 0,43 54.856.653 5.167 19,68 15,64 1,38 ANA CON
Acerinox 7,706 3,02 7,748 7,558 951.269 10,100 En 5,822 Mz 930.250 0,88 13,803 Di06 2,845 En99 0,30 Jl-18 R 0,45 Jn-19 R 0,30 4,01 -23,29 -23,29 270.546.193 2.085 26,61 10,57 1,08 ACX MET
ACS 26,060 6,80 26,070 24,700 1.620.876 34,673 En 11,445 Mz 1.099.349 0,89 38,696 Ab19 2,628 Fe00 1,90 Jl-19 A 1,45 Mz-20 A 0,45 7,78 -26,90 -25,64 314.664.594 8.200 14,24 9,72 1,72 ACS CON
Aena 144,700 5,62 144,700 136,300 383.480 174,500 En 91,900 Mz 176.921 0,30 178,050 Jn19 51,041 Fe15 6,93 Ab-18 U 6,50 Ab-19 U 6,93 -- -15,13 -15,13 150.000.000 21.705 -- 21,04 3,03 AENA TRS
Amadeus 50,260 3,08 50,380 48,150 1.515.578 78,600 En 35,220 My 1.057.692 0,60 80,034 Oc18 8,902 My10 1,18 Jl-19 C 0,67 En-20 A 0,56 2,51 -30,96 -30,19 450.499.205 22.642 -- 28,07 4,79 AMS TUR
ArcelorMittal 9,880 4,99 10,032 9,563 1.482.200 16,616 Fe 6,443 Mz 948.022 0,22 124,395 Jn08 6,021 Fe16 0,15 Jn-18 A 0,07 Jn-19 U 0,15 1,60 -36,75 -36,75 1.102.809.772 10.896 -- 8,67 0,27 MTS MET
B. Sabadell 0,321 7,72 0,328 0,306 129.643.458 1,023 En 0,263 My 33.082.465 1,51 4,181 Fe07 0,263 My20 0,03 Di-19 E 0,02 Ab-20 C 0,02 13,42 -69,13 -67,20 5.626.964.701 1.807 -- 7,89 0,12 SAB BCO
B. Santander 2,233 3,19 2,247 2,174 99.945.871 3,955 Fe 1,823 My 50.559.196 0,78 6,025 Di07 1,633 Oc02 0,23 My-19 C 0,07 No-19 A 0,10 4,62 -40,15 -40,15 16.618.114.582 37.100 10,43 8,58 0,34 SAN BCO
Bankia 0,907 4,23 0,910 0,883 22.494.936 1,752 En 0,764 My 8.510.366 0,71 145,229 Ag11 0,764 My20 0,12 Ab-19 A 0,12 Ab-20 A 0,12 13,30 -52,35 -46,27 3.069.522.105 2.783 30,17 13,41 0,19 BKIA BCO
Bankinter 4,150 3,65 4,158 4,030 4.054.088 6,518 En 2,958 Mz 2.697.105 0,77 8,440 Fe18 1,050 Jl12 0,28 Di-19 A 0,05 Mz-20 C 0,10 7,00 -36,47 -34,97 898.866.154 3.730 14,27 12,17 0,72 BKT BCO
BBVA 3,160 5,16 3,171 3,038 32.750.547 5,042 Fe 2,479 Ab 21.296.143 0,82 9,446 Fe07 2,454 Mz09 0,26 Oc-19 A 0,10 Ab-20 C 0,16 8,65 -36,58 -33,37 6.667.886.580 21.071 11,18 8,09 0,39 BBVA BCO
CaixaBank 1,916 5,68 1,916 1,835 25.184.813 2,883 Fe 1,522 My 17.022.862 0,73 4,075 En18 1,105 Mz09 0,10 Ab-19 A 0,10 Ab-20 A 0,07 3,86 -31,54 -29,04 5.981.438.031 11.457 15,39 9,53 0,40 CABK BCO
Cellnex Telecom 49,540 -2,48 51,260 49,360 1.016.142 52,360 My 35,490 Mz 770.855 0,51 52,360 My20 10,972 No16 -- Di-17 A 0,04 No-18 A 0,05 -- 29,11 29,11 385.326.529 19.089 -- -- 4,54 CLNX TEL
Cie Automotive 17,700 3,57 17,950 17,170 358.316 21,580 En 10,180 Mz 237.351 0,47 30,306 Jn18 0,693 Oc02 0,62 Jl-19 C 0,31 En-20 A 0,37 3,98 -16,03 -14,28 129.000.000 2.283 11,83 8,57 2,39 CIE MET
Colonial 8,940 4,14 8,945 8,450 675.772 13,170 Fe 6,350 Mz 690.761 0,35 3.795 Jl89 1,480 Jl12 0,20 Jn-18 A 0,18 Jl-19 A 0,20 2,33 -21,30 -21,30 508.114.781 4.543 33,02 31,84 0,80 COL INM
Enagás 22,290 3,67 22,290 21,420 1.278.988 26,040 Fe 16,000 Mz 1.182.652 1,16 26,040 Fe20 2,272 Se02 1,56 Jl-19 C 0,92 Di-19 A 0,64 7,25 -1,98 -1,98 261.990.074 5.840 13,24 13,08 1,68 ENG ENE
Ence 3,013 7,65 3,038 2,848 2.878.807 4,004 En 2,112 Mz 2.044.945 2,13 8,573 Oc18 0,875 Mz09 0,06 Ab-19 C 0,05 Se-19 A 0,01 0,18 -17,90 -17,90 246.272.500 742 -- 11,80 1,03 ENC PAP
Endesa 22,720 3,46 22,720 21,890 1.246.338 26,120 Fe 15,500 Mz 1.101.575 0,27 26,120 Fe20 1,399 Se02 1,43 Jl-19 C 0,73 En-20 A 0,70 6,50 -4,50 -1,56 1.058.752.117 24.055 14,18 14,18 2,89 ELE ENE
Ferrovial 25,930 1,81 26,010 25,600 1.749.686 30,027 Fe 17,247 Mz 1.348.970 0,47 30,027 Fe20 1,752 Mz09 0,72 No-19 A 0,41 Jn-20 A 0,31 2,83 -3,86 -2,70 735.215.443 19.064 -- 51,92 4,62 FER ATP
Grifols* 27,490 -3,00 28,590 27,410 2.381.246 34,190 Fe 24,590 Mz 778.453 0,47 34,190 Fe20 1,937 My06 0,35 Jn-19 C 0,15 Di-19 A 0,20 1,22 -12,54 -12,54 426.129.798 16.325 25,16 21,37 3,65 GRF FAR
IAG 3,129 11,39 3,135 2,848 33.037.956 7,876 En 1,897 My 5.016.834 0,60 7,876 En20 1,186 No11 0,31 Jl-19 C 0,17 Di-19 A 0,15 11,04 -56,66 -56,66 2.132.988.743 6.674 -- 7,89 1,32 IAG TRS
Iberdrola 10,115 1,84 10,140 9,838 15.470.596 11,220 Fe 8,152 Mz 14.482.423 0,57 11,220 Fe20 1,191 Oc02 0,35 Ag-19 A 0,20 Fe-20 A 0,17 3,71 10,19 12,02 6.453.592.000 65.278 18,38 17,14 1,51 IBE ENE
Inditex 26,740 3,89 26,860 25,730 3.103.779 32,080 Fe 20,170 Mz 2.917.434 0,24 34,114 Jn17 2,089 Se01 0,88 My-19 A 0,44 No-19 C 0,44 1,71 -14,98 -14,98 3.116.652.000 83.339 38,29 24,18 5,17 ITX TEX
Indra 8,005 6,24 8,005 7,600 1.303.579 11,350 Fe 6,795 My 633.772 0,92 14,980 No07 2,823 My99 -- Jl-13 U 0,34 Jl-14 U 0,34 -- -21,37 -21,37 176.654.402 1.414 13,95 10,19 1,45 IDR ELE
Mapfre 1,816 7,71 1,816 1,702 9.169.021 2,434 Fe 1,370 Mz 4.239.368 0,35 2,828 My17 0,383 Jl00 0,15 Jn-19 C 0,09 Di-19 A 0,06 8,64 -23,05 -23,05 3.079.553.273 5.592 7,70 7,54 0,53 MAP SEG
Masmovil 22,960 0,53 22,980 22,760 1.497.914 23,180 Jn 12,200 Mz 548.685 1,07 25,920 Mz18 0,406 Jn13 -- Jn-13 A 0,12 Oc-13 R 0,47 -- 12,88 12,88 131.714.565 3.024 18,32 11,48 10,01 MAS TEL
Mediaset 3,536 5,68 3,576 3,334 1.102.410 5,670 En 2,666 Mz 770.566 0,60 11,758 Jn07 2,611 Mz09 0,31 My-18 E 0,10 Ab-19 A 0,31 -- -37,53 -37,53 327.435.216 1.158 8,87 6,95 1,06 TL5 PUB
Meliá Hotels Int. 4,840 1,98 4,942 4,732 2.503.611 8,335 En 2,744 Mz 792.507 0,88 16,548 Ab07 1,509 Mz09 0,18 Jl-18 A 0,17 Jl-19 A 0,18 3,86 -38,42 -38,42 229.700.000 1.112 -- 40,17 0,90 MEL TUR
Merlin Properties 8,535 2,65 8,535 8,175 2.697.150 13,330 Fe 6,705 Mz 1.162.467 0,63 13,410 No19 6,578 Ag14 0,50 My-19 C 0,20 Oc-19 A 0,20 2,41 -33,27 -33,27 469.770.750 4.009 16,38 14,53 0,61 MRL INM
Naturgy 17,600 3,44 17,600 16,895 1.691.336 23,750 Fe 13,878 Mz 1.177.848 0,31 25,506 My19 4,372 Mz09 1,04 Mz-20 A 0,59 Jn-20 C 0,01 6,32 -21,43 -18,74 984.122.146 17.321 14,06 12,60 1,59 NTGY ENE
Red Eléctrica 16,985 2,41 16,990 16,425 3.345.441 19,610 Fe 13,115 Mz 1.554.883 0,74 19,610 Fe20 0,640 Fe00 0,98 Jl-19 C 0,71 En-20 A 0,27 5,93 -5,24 -3,72 541.080.000 9.190 13,88 13,88 2,37 REE ENE
Repsol 9,126 1,67 9,238 8,934 11.193.933 14,360 En 6,030 Mz 6.948.604 1,14 15,726 Jl18 4,455 Jn02 0,92 Jl-19 C 0,51 En-20 A 0,42 10,35 -34,49 -31,44 1.566.043.878 14.292 18,76 8,38 0,53 REP PET
Siemens Gamesa 15,370 0,10 15,545 15,230 1.054.301 16,665 Fe 11,050 Mz 1.563.435 0,59 27,422 No07 0,822 Jl12 0,03 Jl-17 A 0,11 Ab-19 A 0,03 -- -1,69 -1,69 681.143.382 10.469 47,39 24,30 1,67 SGRE FAB
Telefónica 4,658 4,44 4,677 4,468 25.990.913 6,540 Fe 3,682 Mz 15.139.793 0,75 12,127 Mz00 2,772 Oc02 0,40 Jn-19 R 0,20 Di-19 R 0,20 8,97 -25,20 -25,20 5.192.131.686 24.185 9,35 9,12 1,17 TEF TEL
Viscofan 58,600 0,17 58,950 57,600 107.973 60,514 My 43,373 Mz 102.492 0,56 61,416 Se18 2,689 Se01 1,60 Jn-19 C 0,95 Di-19 A 0,65 2,74 24,42 24,42 46.500.000 2.725 23,55 22,20 3,34 VIS ALI
(*) Datos de las acciones ordinarias de Grifols, a excepción de la capitalización. Ésta corresponde a la suma de las acciones ordinarias y las acciones preferentes.

RESTO DE MERCADO CONTINUO 03-06-2020

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2020 (%) 2020 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Abengoa 0,013 2,46 0,013 0,012 5.960.745 0,024 En 0,012 My 5.685.036 0,89 6,259 Jl07 0,011 Oc18 -- Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 -- -34,21 -34,21 1.632.400.194 20 -- -- -- ABG ING
Abengoa B 0,006 3,70 0,006 0,005 151.871.100 0,012 En 0,005 Ab 134.853.375 2,01 4,532 Se14 0,002 No18 -- Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 -- -41,05 -41,05 17.214.975.951 96 -- -- -- ABG.P ING
Adolfo Domínguez 4,380 1,15 4,480 4,250 5.238 7,260 En 4,020 My 3.739 0,10 48,819 No06 3,050 Jl16 -- Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 -- -38,14 -38,14 9.276.108 41 -- -- -- ADZ TEX
Aedas Homes 15,660 5,10 15,780 14,800 11.664 22,900 En 10,580 Mz 28.313 0,15 32,720 Jn18 10,580 Mz20 -- -- -- -- -- -- -26,99 -26,99 47.966.587 751 9,25 7,37 0,68 AEDAS INM
Airbus SE 68,300 7,68 68,470 64,580 116.552 138,940 En 49,000 My 18.076 0,01 138,940 En20 5,267 Mz03 1,65 Ab-18 U 1,50 Ab-19 U 1,65 -- -47,52 -47,52 784.166.861 53.559 27,10 16,45 5,48 AIR AER
 Jueves 4 junio 2020 Expansión 27

CUADROS
RESTO DE MERCADO CONTINUO (continuación) 03-06-2020
M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Airtificial 0,052 -2,07 0,055 0,051 7.545.325 0,103 En 0,046 Mz 1.480.205 0,39 2,288 Fe07 0,046 Mz20 -- Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 -- -42,86 -42,86 962.759.200 50 -- -- -- AI ING
Alantra Part 11,250 0,45 11,250 11,200 14.787 15,650 Fe 10,800 My 6.318 0,04 15,650 Fe20 1,362 Jn12 1,01 My-19 C 0,21 Di-19 A 0,60 5,36 -26,47 -26,47 38.631.404 435 -- -- -- ALNT CAR
Alba 37,800 2,16 38,300 37,500 19.028 48,550 En 30,850 Mz 17.054 0,07 51,922 Jn17 11,547 Mz03 1,00 Jn-19 C 0,50 Oc-19 A 0,50 2,70 -22,14 -22,14 58.300.000 2.204 14,15 11,59 0,50 ALB CAR
Almirall 12,090 -0,98 12,260 11,990 285.213 15,800 En 8,885 Mz 250.914 0,37 18,176 Ag15 3,725 Oc08 0,20 Jn-18 A 0,18 Jn-19 A 0,20 -- -17,42 -17,42 174.554.820 2.110 20,93 17,34 1,54 ALM FAR
Amper 0,170 4,68 0,172 0,164 5.627.069 0,294 En 0,124 Mz 3.590.445 0,85 2,419 Jl87 0,046 En15 -- Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 -- -39,72 -39,72 1.075.267.779 183 4,34 4,34 -- AMP ELE
Amrest Holdings 6,150 1,65 6,250 6,050 8.926 11,300 Fe 4,150 Ab 5.516 0,01 11,600 Mz19 4,150 Ab20 -- -- -- -- -- -- -38,50 -38,50 219.554.183 1.350 -- -- -- EAT TUR
Aperam 26,000 1,21 26,600 25,520 1.010 31,256 Fe 15,598 Mz 1.691 0,01 44,096 Fe17 6,891 Jl13 1,55 Di-19 A 0,37 Mz-20 A 0,37 5,79 -9,25 -7,95 83.696.280 2.176 -- -- -- APAM MET
Applus Services 7,800 8,33 7,810 7,200 768.841 11,550 En 4,176 Mz 279.246 0,50 15,556 Jn14 4,176 Mz20 0,15 Jl-18 A 0,13 Jl-19 A 0,15 2,08 -31,58 -31,58 143.018.430 1.116 15,58 12,98 1,28 APPS ING
Arima 9,000 0,22 9,180 9,000 3.629 13,100 Fe 7,880 Ab 17.136 0,15 13,100 Fe20 7,880 Ab20 -- -- -- -- -- -- -20,35 -20,35 28.429.376 256 -- -- -- ARM INM
Atresmedia 2,530 3,18 2,534 2,454 553.600 3,510 En 2,130 My 492.487 0,56 11,162 Jl15 1,574 Mz09 0,45 Jn-19 R 0,25 Di-19 A 0,20 18,35 -27,34 -27,34 225.732.800 571 11,45 6,66 1,20 A3M PUB
Audax Renovables 1,912 -0,93 1,970 1,906 1.043.034 2,720 Fe 1,358 Mz 1.043.577 0,61 9,552 Jl07 0,270 Ab13 -- Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 -- -10,65 -10,65 440.291.054 842 -- -- 6,62 FRS ENR
Azkoyen 5,600 = 5,600 5,420 3.647 6,580 En 4,430 Ab 10.436 0,11 12,506 En99 0,908 Di11 1,22 Jl-18 U 0,16 Jn-19 R 1,22 21,73 -15,92 -15,92 24.450.000 137 35,44 12,99 -- AZK FAB
Barón de Ley 98,000 = 98,000 98,000 12 110,000 Fe 90,000 Mz 240 0,02 119,500 En17 18,410 No00 -- -- -- -- -- -- -10,09 -10,09 4.050.000 397 13,64 13,64 1,52 BDL ALI
Berkeley Energía 0,187 4,36 0,197 0,180 10.412.284 0,190 My 0,072 Mz 3.538.788 -- 3,270 Ag18 0,072 Mz20 -- -- -- -- -- -- 47,16 47,16 258.605.420 48 1,95 1,95 1,98 BKY ENE
Biosearch 1,020 -0,78 1,048 1,010 113.557 1,346 En 0,605 Mz 224.639 1,00 4,910 Ab02 0,210 Jn12 -- -- -- -- -- -- -3,04 -3,04 57.699.522 59 51,00 25,50 -- BIO FAR
BME 32,920 -0,06 32,940 32,920 104.204 34,597 En 27,982 Mz 282.811 0,87 34,930 No19 5,778 Mz09 1,57 Di-19 A 0,60 My-20 C 0,42 4,31 -4,25 -3,03 83.615.558 2.753 20,48 20,56 6,59 BME CAR
Bodegas Riojanas 3,200 -1,23 3,200 3,080 5.270 4,640 En 2,920 Mz 1.691 0,08 11,015 Mz98 2,920 Mz20 -- Jl-17 A 0,14 Jl-18 A 0,14 -- -25,23 -25,23 5.121.327 16 -- -- -- RIO ALI
Borges Agri(F) 2,980 = 2,980 2,980 1.000 3,300 Fe 2,500 Ab 1.485 0,02 7,786 Ag17 2,379 Jl17 -- -- -- -- -- -- -0,67 -0,67 23.140.460 69 -- -- -- BAIN ALI
C. A. F. 34,750 4,98 34,800 33,200 45.692 42,950 Fe 25,500 Mz 32.229 0,24 44,150 Jl19 1,155 Fe00 0,77 Jl-18 U 0,66 Jl-19 U 0,77 2,31 -15,24 -15,24 34.280.750 1.191 13,37 10,47 1,31 CAF FAB
CAM 1,340 = -- -- -- 1,340 Jn 1,340 Jn -- -- 7,370 No10 0,880 No11 -- Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 -- 0,00 -- 50.000.000 67 -- -- -- CAM BCO
Cevasa 7,250 = 7,250 7,200 1.225 8,900 En 6,450 Mz 1.088 0,01 9,854 Ag16 2,134 Jn99 0,20 Jn-16 U 0,13 Jl-19 U 0,20 2,76 -18,54 -18,54 23.253.800 169 -- -- -- CEV INM
Cleop 1,150 = 1,150 1,100 6.500 1,150 Jn 1,150 Jn 6.500 0,17 25,188 Fe07 1,030 Jn12 -- Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 -- 0,00 -- 9.843.618 11 -- -- -- CLEO CON
Clínica Baviera 9,700 -2,51 9,750 9,500 1.083 14,500 En 9,000 My 1.526 0,02 18,567 Ab07 2,825 Di12 0,58 My-18 A 0,48 Jn-19 A 0,58 5,83 -32,17 -32,17 16.307.580 158 10,86 9,88 -- CBAV SER
Coca-Cola Europ 35,900 2,28 35,900 35,200 8.785 52,100 Fe 27,750 Mz 5.229 0,00 52,100 Fe20 26,508 Di16 1,24 Jn-19 A 0,62 Di-19 A 0,62 3,53 -21,10 -21,10 454.323.215 16.310 18,08 13,30 2,40 CCEP ALI
Codere 1,350 37,76 1,378 0,990 2.263.413 3,150 En 0,880 My 60.430 0,13 473,314 Oc07 0,880 My20 -- -- -- -- -- -- -48,08 -48,08 118.538.326 160 -- -- -- CDR TUR
Coemac 2,870 = 2,990 2,860 29.972 3,470 En 2,530 En 51.994 1,34 138,707 Ag89 1,240 Jl19 -- Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 -- 18,60 18,60 9.874.990 28 -- -- -- CMC MAT
D.E.Anclaje 10,000 = 9,750 9,750 4 10,000 Jn 8,450 En 83 0,01 12,184 Fe17 7,603 Ab17 0,56 Oc-19 A 0,14 Di-19 A 0,14 4,21 18,34 18,34 1.788.176 18 -- -- -- DES FAB
Deoleo 0,024 = -- -- -- 0,075 En 0,018 Fe 23.934.595 -- 8,623 Ab07 0,018 Fe20 -- Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 -- -9,62 -1,92 1.404.858.169 33 1,79 1,79 0,07 OLE ALI
Dia 0,116 -0,26 0,119 0,115 16.422.046 0,148 My 0,058 Mz 14.260.098 0,55 1,880 Ab15 0,058 Mz20 -- Jl-17 U 0,21 Jl-18 U 0,18 -- 13,42 13,42 6.677.978.979 773 19,00 10,34 0,74 DIA ALI
Duro Felguera 0,621 -2,97 0,657 0,608 4.628.290 0,720 My 0,161 Mz 6.211.226 -- 29,280 Se13 0,161 Mz20 -- Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 -- 73,95 73,95 96.000.000 60 -- -- -- MDF ING
Ebro Foods 18,940 2,60 19,100 18,620 109.503 19,541 En 15,860 Mz 65.078 0,11 20,192 Jn18 3,727 Fe03 0,57 Oc-19 A 0,19 Ab-20 A 0,19 3,09 -1,81 -0,83 153.865.392 2.914 16,33 16,47 1,23 EVA ALI
Edreams Odigeo 3,190 2,90 3,200 3,000 396.761 5,400 Fe 1,560 Mz 116.112 0,27 11,400 Ab14 1,023 Oc14 -- -- -- -- -- -- -25,29 -25,29 110.463.043 352 7,48 6,98 0,66 EDR TUR
Elecnor 8,900 4,71 8,900 8,420 42.718 10,785 En 6,345 Mz 10.488 0,03 15,504 No07 1,338 No02 0,32 Di-19 A 0,06 My-20 C 0,28 7,06 -18,72 -16,15 87.000.000 774 9,40 8,95 0,95 ENO FAB
Ercros 2,115 9,59 2,120 1,960 569.879 2,850 Fe 1,469 Mz 368.371 0,90 217,746 Se87 0,342 Jn13 0,06 Jl-18 C 0,05 Jn-19 R 0,06 3,11 -17,38 -17,38 104.915.821 222 29,93 19,05 -- ECR QUI
Euskaltel 8,320 0,24 8,570 8,130 117.033 8,822 En 5,930 Mz 97.226 0,14 10,274 No15 5,923 No17 0,31 Jl-19 C 0,17 Fe-20 A 0,14 3,73 -7,25 -5,69 178.645.360 1.486 21,01 18,44 1,28 EKT TEL
Ezentis 0,302 2,37 0,318 0,293 3.550.778 0,431 En 0,202 Ab 781.970 0,60 55,529 Ag98 0,202 Ab20 -- Ab-91 C Ab-92 U -- -24,88 -24,88 331.172.000 100 -- 15,00 6,61 EZE TEL
Faes 3,780 2,30 3,835 3,705 377.230 5,340 En 3,100 Mz 370.493 0,33 7,767 Ab07 0,788 My12 0,14 Jl-19 C 0,02 En-20 A 0,14 4,44 -24,40 -21,56 285.241.610 1.078 15,32 13,93 3,86 FAE FAR
FCC 9,380 1,08 9,500 9,320 65.472 11,960 Fe 7,170 Mz 63.881 0,04 40,101 Fe07 4,610 Ab13 0,40 Jl-12 C 0,65 My-19 A 0,40 -- -14,10 -14,10 392.264.826 3.679 12,43 10,95 1,62 FCC CON
Fluidra 11,580 0,70 11,720 11,280 35.435 13,500 Fe 8,000 Mz 64.509 0,08 13,960 Mz18 1,631 Di11 -- Oc-16 U 0,09 Oc-17 U 0,14 -- -5,08 -5,08 195.629.070 2.265 25,43 18,43 1,45 FDR ING
GAM 1,200 8,11 1,200 1,130 87.261 1,870 Fe 0,982 Ab 65.103 0,26 201,092 Jl07 0,884 Oc17 -- -- -- -- -- -- -22,58 -22,58 63.072.071 76 1,06 -- -- GALQ ING
Gestamp 2,860 4,38 2,898 2,740 939.382 4,249 En 2,150 Ab 833.456 0,37 6,995 Jn18 2,150 Ab20 0,14 Jl-19 C 0,07 En-20 A 0,06 4,56 -33,27 -31,99 575.514.360 1.646 52,18 9,57 0,80 GEST FAB
Global Dominion 3,320 2,15 3,360 3,260 120.945 3,855 Fe 2,195 Mz 194.580 0,29 5,260 Jn18 2,190 Jn16 -- -- -- -- -- -- -9,04 -9,04 169.496.963 563 14,19 12,90 1,81 DOM TEL
Grenergy Renovables 14,150 1,43 14,200 13,600 11.586 18,200 Fe 9,120 Mz 29.412 0,31 19,200 Di19 1,300 Fe17 -- -- -- -- -- -- -5,98 -5,98 24.306.221 344 -- -- -- GRE ENR
Grifols Cl.B 17,640 -1,23 18,000 17,520 220.597 23,650 Fe 15,280 Mz 176.169 0,17 23,650 Fe20 3,090 No11 0,36 Jn-19 C 0,15 Di-19 C 0,20 1,99 -15,19 -15,19 261.425.110 4.612 -- -- -- GRF.P FAR
Grupo Catalana Occ. 22,200 4,96 22,450 21,000 80.041 31,521 En 16,011 Mz 44.204 0,09 37,362 No18 1,696 Fe00 0,84 Fe-20 A 0,16 My-20 A 0,20 3,21 -28,73 -27,57 120.000.000 2.664 14,24 9,72 0,71 GCO SEG
Grupo Sanjosé 4,750 1,28 4,870 4,720 59.587 6,700 Fe 3,005 Mz 126.531 0,50 13,520 Jl09 0,690 Di14 -- -- -- -- -- -- -20,83 -20,83 65.026.083 309 -- -- -- GSJ CON
Iberpapel 22,500 = 22,200 22,200 70 26,000 Fe 17,550 Mz 2.391 0,06 36,751 Jl18 5,784 Mz09 0,70 My-19 C 0,30 Di-19 A 0,40 1,78 -11,76 -11,76 11.039.829 248 14,61 14,42 -- IBG PAP
Inmobiliaria Del Sur(F) 6,900 -1,43 6,980 6,860 1.280 11,000 En 5,800 My 3.123 0,05 42,283 No07 3,147 Jl13 0,27 Jl-19 C 0,15 En-20 A 0,17 4,57 -34,29 -32,67 16.971.847 117 6,84 6,84 0,41 ISUR INM
Lar España 4,985 5,06 5,080 4,780 333.578 7,430 Fe 3,510 Ab 158.111 0,46 9,870 Ab18 3,510 Ab20 -- My-17 A 0,04 My-18 A 0,19 -- -29,79 -29,79 87.633.730 437 13,59 8,70 0,41 LRE INM
Liberbank 0,172 3,99 0,177 0,166 8.582.578 0,347 En 0,116 Mz 4.483.060 0,38 1,318 My14 0,116 Mz20 0,01 -- -- My-19 A 0,01 -- -48,60 -48,60 3.040.745.993 524 8,62 8,62 0,15 LBK BCO
Lingotes Especiales 10,650 3,40 10,700 10,350 1.595 14,000 En 8,900 Mz 3.242 0,08 21,847 My17 1,240 Se01 0,70 Jn-18 U 0,70 Jn-19 U 0,70 6,80 -21,40 -21,40 10.000.000 107 -- -- -- LGT MET
Logista 16,960 2,05 17,080 16,680 180.906 20,980 En 12,940 Mz 131.978 0,25 22,135 Ag18 10,098 Oc14 1,14 Ag-19 A 0,37 Mz-20 C 0,81 7,10 -15,62 -11,59 132.750.000 2.251 12,61 11,54 4,30 LOG TRS
Metrovacesa 6,260 -0,63 6,280 5,850 29.474 9,620 Fe 4,860 Ab 64.355 0,11 15,825 My18 4,860 Ab20 -- -- -- -- -- -- -28,46 -28,46 151.676.341 949 -- -- -- MVC INM
Miquel y Costas 14,440 0,70 14,680 14,420 94.661 16,446 En 10,018 Mz 15.431 0,13 21,974 Di17 1,577 Oc08 0,45 Di-19 A 0,11 Ab-20 A 0,11 3,17 -11,95 -11,27 31.000.000 448 11,88 11,28 -- MCM PAP
Montebalito 1,400 -1,41 1,400 1,340 15.425 1,860 En 1,100 Ab 15.002 -- 17,987 Fe07 0,355 Di12 -- No-14 A 0,08 Jn-15 A 0,04 -- -9,68 -9,68 32 0 -- -- -- MTB INM
N. Correa 4,470 8,23 4,600 4,060 38.627 5,600 En 3,140 Mz 18.692 0,39 7,436 Jn98 0,599 Jl12 0,15 Jl-08 U 0,05 Jn-19 U 0,15 3,63 -4,69 -4,69 12.316.627 55 54,50 14,06 -- NEA FAB
Naturhouse 1,665 2,78 1,700 1,585 59.092 2,445 Fe 1,300 Mz 38.299 0,16 4,154 Se16 1,300 Mz20 0,25 Se-19 A 0,07 Di-19 A 0,06 11,73 -16,58 -16,58 60.000.000 100 7,84 8,01 3,96 NTH ALI
Neinor Homes 8,820 2,08 8,820 8,630 44.588 11,700 En 7,010 Mz 59.399 0,19 20,075 Jl17 7,010 Mz20 -- -- -- -- -- -- -19,82 -19,82 79.005.034 697 9,68 6,82 0,76 HOME INM
Nextil 0,650 27,95 0,662 0,500 907.569 0,900 En 0,480 My 70.660 0,06 12,072 Fe99 0,121 Ag14 -- -- -- -- -- -- -27,29 -27,29 315.903.823 205 -- -- -- NXT TEX
NH Hotel Group 4,190 2,07 4,250 4,020 84.752 5,300 En 2,320 Mz 38.279 0,03 23,587 Se87 1,483 Mz09 0,15 Jl-18 U 0,10 Jn-19 A 0,15 3,65 -10,66 -10,66 392.180.243 1.643 -- 37,59 1,32 NHH TUR
Nyesa 0,007 1,49 0,007 0,007 11.802.700 0,012 En 0,004 Mz 19.293.655 2,33 37,146 Fe07 0,004 Mz20 -- Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 -- -39,29 -39,29 2.121.757.226 14 -- -- -- NYE INM
OHL 0,699 -0,99 0,716 0,694 2.524.313 1,500 En 0,510 Mz 2.566.036 2,29 17,579 Jn14 0,510 Mz20 -- Jl-16 U 0,05 Jn-18 A 0,35 -- -34,06 -34,06 286.548.289 200 -- -- 0,28 OHL CON
Oryzon Genomics 3,510 0,57 3,560 3,405 278.953 3,695 My 1,630 Mz 327.513 1,83 5,140 No16 1,630 Mz20 -- -- -- -- -- -- 26,26 26,26 45.789.891 161 -- -- -- ORY FAR
Pescanova 0,480 -1,84 0,500 0,480 487.302 0,551 Fe 0,353 Mz 251.490 2,24 30,577 No07 0,230 Jn17 -- Ab-11 U 0,50 Ab-12 U 0,55 -- 20,00 20,00 28.737.718 14 -- -- -- PVA ALI
Pharma Mar 6,040 0,17 6,140 5,950 1.343.520 6,175 My 2,518 Mz 2.001.178 2,30 6,175 My20 0,920 Oc18 -- -- -- -- -- -- 69,19 69,19 222.649.287 1.345 9,28 17,24 -- PHM FAR
Prim 9,380 -1,05 9,660 8,860 5.372 12,200 En 8,340 Mz 3.511 0,05 12,440 Jl18 1,546 En00 0,58 Jl-19 C 0,47 En-20 A 0,11 6,10 -18,08 -17,12 17.347.124 163 -- -- -- PRM FAR
Prisa 0,638 1,27 0,667 0,591 915.469 1,430 Fe 0,520 Mz 210.912 0,08 432,516 Se00 0,520 Mz20 -- Mz-07 U 0,16 Mz-08 U 0,18 -- -55,69 -55,69 708.650.193 452 -- 31,95 -- PRS PUB
Prosegur 2,356 6,41 2,404 2,220 867.077 3,845 Fe 1,794 My 525.228 0,22 6,451 En18 0,435 Oc99 0,13 En-20 A 0,03 Ab-20 A 0,03 5,87 -35,98 -34,18 598.679.362 1.410 15,80 11,71 1,42 PSG SER
Prosegur Cash 0,882 9,29 0,884 0,791 1.352.498 1,566 En 0,700 My 649.155 0,11 2,661 En18 0,700 My20 0,07 Di-19 A 0,01 Mz-20 A 0,01 8,46 -35,05 -33,98 1.500.000.000 1.323 11,28 8,05 3,99 CASH SER
Quabit 0,445 1,14 0,462 0,442 977.664 1,166 En 0,370 My 454.728 0,78 2.408 Fe07 0,370 My20 -- -- -- Oc-06 A 0,24 -- -55,59 -55,59 148.763.693 66 14,85 2,12 -- QBT INM
Realia Business 0,708 = 0,724 0,690 56.643 0,958 En 0,640 My 94.230 0,03 5,992 Jl07 0,330 Jl12 -- Jn-08 C 0,01 Jn-08 A 0,06 -- -24,20 -24,20 820.265.698 581 24,50 24,50 -- RLIA INM
Reig Jofre 2,970 -1,66 3,000 2,900 31.701 3,020 Jn 1,910 Mz 26.967 0,09 35,246 Fe07 1,688 My12 0,05 Jl-17 A 0,05 My-19 A 0,05 -- 17,86 17,86 76.062.457 226 21,21 21,21 1,28 RJF FAR
Reno de Medici 0,699 1,60 0,714 0,688 47.308 0,829 En 0,402 Mz 45.634 0,04 2,959 Jl98 0,083 Jl13 0,01 My-19 U 0,01 My-20 U 0,01 1,16 -12,73 -11,74 269.129.033 188 -- -- -- RDM PAP
Renta Corp. 1,890 7,69 1,990 1,750 209.695 3,470 En 1,410 Mz 44.062 0,34 34,749 Fe07 0,534 Di12 0,10 Ab-19 C 0,06 No-19 A 0,04 2,13 -40,00 -40,00 32.888.511 62 5,57 4,43 -- REN INM
Renta 4 Banco 5,920 = 5,920 5,900 1.566 6,900 En 5,600 Mz 3.034 0,02 7,780 En19 2,758 Mz09 0,28 My-19 C 0,08 No-19 A 0,20 3,38 -15,43 -15,43 40.693.203 241 -- -- -- R4 CAR
Rovi 24,000 1,69 24,100 23,300 36.356 26,900 Ab 20,300 Mz 18.279 0,08 26,900 Ab20 3,177 Mz09 0,08 Jl-18 A 0,05 Jl-19 U 0,08 0,33 -1,64 -1,64 56.068.965 1.346 32,64 21,29 4,47 ROVI FAR
Sacyr 1,990 5,74 2,000 1,905 3.552.702 2,756 En 1,102 Mz 1.798.923 0,78 33,339 No06 0,806 Jl12 0,11 Jl-19 C 0,05 En-20 A 0,06 5,84 -23,46 -19,15 593.986.279 1.182 10,45 6,85 1,13 SCYR CON
Service Point Solution 0,380 -0,52 0,395 0,375 47.127 0,578 En 0,310 Mz 29.097 0,14 79.031 Se89 0,310 Mz20 -- Jl-90 U Jl-91 U -- -27,20 -27,20 54.844.800 21 -- -- -- SPS COM
Sniace 0,046 = 0,050 0,045 5.576.496 0,068 En 0,046 Jn 2.717.791 0,77 5,266 Se87 0,046 Jn20 -- Jl-78 C Di-79 U -- -23,46 -23,46 896.761.383 41 -- -- -- SNC TEX
Solaria 9,770 -0,96 10,000 9,710 429.381 9,995 My 6,100 Mz 617.816 1,27 23,406 No07 0,300 My12 -- My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 -- 43,68 43,68 124.950.876 1.221 61,37 47,59 5,88 SLR ENE
Solarpack 14,150 1,80 14,200 13,950 4.224 15,980 Fe 10,020 Mz 21.749 0,17 15,980 Fe20 9,000 Di18 -- -- -- -- -- -- 8,85 8,85 33.253.010 471 -- -- -- SPK ENR
Talgo 4,445 2,18 4,530 4,350 250.472 6,290 Fe 3,800 Mz 189.378 0,36 8,360 My15 3,500 Jn16 -- -- -- Jn-17 A 0,07 -- -27,01 -27,01 136.562.598 607 14,35 9,32 1,62 TLGO TRS
Técnicas Reunidas 16,060 5,87 16,300 15,390 248.573 24,020 En 10,460 Mz 150.901 0,69 41,769 Ag15 9,915 No08 -- En-18 A 0,67 Jl-18 R 0,26 -- -32,52 -32,52 55.896.000 898 11,54 7,62 2,12 TRE ING
Tubacex 1,434 11,51 1,434 1,298 1.460.547 2,885 En 1,090 My 201.364 0,39 11,592 Se87 0,878 Se01 0,02 Jn-16 C 0,03 En-19 A 0,02 -- -49,33 -49,33 132.978.782 191 -- 12,84 0,56 TUB MET
Tubos Reunidos 0,145 0,69 M M M
M M M M M
M M
= M M M
M
M M M M
M

LATIBEX 03-06-2020
M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
M M M
m M = M
M M M M
= M
= M M M
M M M
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m M M M
=
m M M M
M
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M M M
M M M
=
M M M
M M M
M M M
m = M M M
m M M M M
M M M M
M = M M M M M

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA

m m
M M % Ú m M M % Ú m M M % Ú m M M %
Vé e 360 Ta go
CAM Ce ne Te e om
San o é Eu ka e
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28 Expansión Jueves 4 junio 2020

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO 03-VI-20 VALORES DEL MERCADO DE CORROS
BBVA 3,54 5,99 935.151 EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen ÚLTIMA SESIÓN ANUAL Sigla
Variación Títulos
Fráncfort Cierre día (%) Negociados Títulos Porcentaje Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa
Acerinox 7,69 6,54 50
Total negociados sobre total (fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros) Ayco 1,430 = 220 1,750 Ab 1,430 Jn MAD
BBVA 3,05 0,93 2.000 22.925.442 6,65% EX CUPÓN: Cementos Molins 14,000 = 140 15,000 Mz 12,600 Mz BAR
B. Sabadell 0,33 9,77 50.000 BM B.E. 8,50 17-06-21 -- -- -- 8,50 --
Endesa 22,61 4,34 820 Cevasa 7,250 = 1.225 8,900 En 6,450 Mz
Ercros 1,92 -2,64 -- PAGO DE DIVIDENDOS OS UNIV
OS UNIV
6,60
6,60
15-12-22
15-12-22
--
--
--
--
--
--
6,60
6,60
--
-- Ecolumber 0,955 = 500 1,070 My 0,870 My BAR
Iberdrola 10,09 2,85 1.903 VALOR Día (*) Concep. Bruto Neto VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: -- euros Finanzas e Inversiones 29,800 = 3 29,800 Jn 29,800 Jn MAD
Inditex 26,61 2,94 140
NH Hoteles 4,13 2,61 46 JUNIO Libertas 1,400 = 1.170 1,600 En 1,400 Jn VAL
Repsol 9,08 1,66 150 Viscofan 4-6 C 0,9600 0,7776 Liwe España 19,000 = 300 19,000 Jn 19,000 Jn MAD
Telefónica 4,71 7,01 19.259 Hispanotels
Aperam
10-6
12-6
A
A
0,0641
0,3719
0,0519
0,3012
EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) Minersa 11,000 = -- 11,000 Jn 11,000 Jn MAD
Variación Títulos
Lisboa Cierre día (%) Negociados Mapfre 25-6 C 0,0850 0,0689 Precio (1) Variación (en puntos) Precio (1) Variación (en puntos) Mob. Monesa 2,100 = 2 2,100 Jn 2,100 Jn BAR
JULIO Emisor (puntos) Diaria Semanal Mensual Emisor (puntos) Diaria Semanal Mensual
Merlin Propierties 8,50 6,25 448 Endesa 1-7 C 0,7750 0,6278 Ronsa 50,000 Fe. 18 -- -- -- BIL
Variación Títulos Red Eléctrica 1-7 C 0,7792 0,6312 Altadis 40 0 0 0 Endesa 58 0 0 0 Tr Hotel 1,020 = -- 1,020 Jn 1,020 Jn BAR
París Cierre día (%) Negociados Bankia SA 123 0 2 0
Cie Automotive 6-7 C 0,3700 0,2997 BBVA 62 -2 -8 -2 Uncavasa 4,800 = 10 4,800 Jn 4,800 Jn MAD
Airbus 68,41 7,39 5.333.349 Global Dominion 6-7 U 0,0648 0,0525 Santander 52 -2 -6 -2
Arcelor 9,90 5,18 12.880.390 Iberdrola 38 -1 -2 -1 Melia Hotels Intl S A 31 0 0 0 Unión Europea Inv. 0,030 Se. 17 -- -- -- MAD
Repsol 8-7 C 0,5500 0,4455
Variación Títulos Enagás 9-7 C 0,9304 0,7536 Telefónica 93 -1 -4 -2 Reino de España 57 0 -7 -3 Urbar Ingenieros 0,073 = 20.000 0,073 Jn 0,073 Jn MAD
Nueva York Cierre día (%) Negociados AGOSTO (1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default Swap (CDS) de los respectivos emisores. Estos contratos protegen a los Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la
Repsol 10,27 2,50 79.387 Iberdrola 4-8 C 0,2320 0,1879 inversores del riesgo de impago del emisor de bonos. Cuanto más altos, más percepción de riesgo. Está medido como el porcentaje (en pun- sesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el merca-
B. Santander 2,54 5,39 3.396.512 A = A cuenta. C = Complementario. R = Reservas. U = Único. E = Extra. (*) Día tos básicos) sobre el valor nominal de un bono a cinco años del emisor. Las empresas incluidas son los emisores españoles que más liqui- do de corros y que no son sicav. Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la sema-
Telefónica 5,27 4,77 225.837 de pago. El dividendo se descontará de la cotización cuatro días hábiles antes. dez tienen habitualmente en el mercado de CDS. Fuente: Markit na anterior estarán en las páginas del periódico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia

EURO STOXX 50 03-06-2020

CIERRE Variación (%) Volumen Capitalización Peso Volumen medio diario Beneficio (*) acción (2) Rent. (*) divid. (%) PER(3)(*)
País Sector VALOR (Euros) Diaria Semanal Mensual En el año diario float (m. euros) Máx. año (2) Mín. año (2) Stock50e(%) Semanal (1) 3 meses (1) Variación(%) 2020 2021E 2020 2021E 2020 2021E
- Índice EURO STOXX 50 3.269,59 3,50 7,16 11,67 -12,70 631.460.656 2.772.356 3.867,28 2.302,84 100,00 645.130.633 712.603.572 -9,50 -- -- -- -- -- --
ALE Consumo Adidas AG 250,20 3,77 9,31 19,60 -13,66 1.256.747 50.144 317,45 162,20 1,72 1.219.742 1.351.328 -9,70 3,33 8,79 -- -- 75,07 28,46
FRA Industria AIR Liquide SA 126,00 2,19 8,48 8,53 -0,16 1.268.863 59.648 140,70 94,86 1,37 1.234.523 1.478.454 -16,50 5,05 5,57 2,14 2,14 24,95 22,63
HOL Industria Airbus SE 68,41 7,39 11,91 18,19 -47,57 5.333.349 53.638 139,40 48,12 3,08 3.714.560 4.049.963 -8,30 2,87 4,22 -- -- 23,84 16,20
ALE Consumo Allianz Se-Vink 186,64 8,51 14,28 10,52 -14,54 3.837.622 77.861 232,60 117,10 -- 2.316.383 2.857.867 -18,90 15,77 19,67 5,16 5,16 11,79 9,46
BEL Consumo Anheuser-Busch I 48,14 7,72 13,58 14,95 -33,79 4.984.179 97.206 92,71 29,03 -- 3.080.343 3.336.953 -7,70 1,98 3,14 3,74 2,70 27,42 17,27
HOL Tecnología Asml Holding NV 308,05 3,83 7,13 13,82 16,82 1.165.660 131.124 309,50 165,04 -- 1.080.090 1.696.255 -36,30 7,15 10,13 0,78 0,88 43,11 30,42
FRA Financiero AXA 19,05 10,37 13,30 17,60 -24,15 20.796.231 46.055 25,62 11,84 -- 11.219.790 12.460.000 -10,00 2,42 2,82 7,04 3,83 7,87 6,74
ESP Financiero Bbva 3,16 5,16 8,18 5,79 -36,58 32.879.158 21.071 5,34 2,46 -- 34.443.420 49.557.980 -30,50 0,24 0,39 8,23 -- 13,06 8,04
ESP Financiero Banco Santander 2,23 3,19 3,84 9,57 -40,15 99.945.871 37.100 4,26 1,78 -- 91.723.790 91.592.080 0,10 0,19 0,26 8,96 10,30 11,75 8,52
ALE Consumo Basf SE 55,19 6,30 15,97 18,22 -18,05 6.982.366 50.691 72,17 37,36 -- 5.727.396 6.369.178 -10,10 2,39 3,52 5,80 5,98 23,02 15,61
ALE Salud Bayer Ag-Reg 65,32 2,16 6,44 8,61 -10,29 4.655.621 64.172 78,34 44,86 -- 4.016.974 4.948.547 -18,80 7,03 7,76 4,29 4,29 9,28 8,40
ALE Autos BMW AG 57,98 4,75 11,78 7,27 -20,73 2.928.586 37.468 77,06 36,60 -- 3.143.158 3.057.385 2,80 3,68 6,71 4,30 4,30 15,70 8,62
FRA Financiero BNP Paribas 36,15 4,84 7,16 26,07 -31,57 8.550.835 45.180 54,22 24,51 -- 8.057.674 7.986.122 0,90 3,60 4,42 -- -- 10,05 8,19
FRA Consumo Kering 504,20 3,37 7,83 9,56 -13,84 275.687 63.670 614,90 348,55 -- 261.685 303.872 -13,90 18,42 24,72 2,08 1,59 27,37 20,40
IRL Consumo CRH PLC 31,60 4,46 8,11 14,70 -11,41 2.181.586 24.800 36,74 16,30 -- 2.838.643 3.250.861 -12,70 1,48 1,89 2,63 2,63 21,29 16,70
ALE Autos Daimler AG 37,94 5,49 16,15 20,29 -23,16 8.149.469 40.584 54,50 21,02 -- 9.379.095 8.364.302 12,10 0,57 3,71 8,62 2,39 65,96 10,20
FRA Consumo Danone 62,32 0,32 1,33 -1,49 -15,67 2.220.702 42.759 82,38 50,26 -- 2.047.564 2.708.955 -24,40 3,65 3,93 3,11 3,37 17,09 15,85
ESP Tecnología Amadeus IT Group 50,26 3,08 0,32 14,44 -30,96 1.921.410 22.642 78,82 34,90 -- 2.253.143 2.342.442 -3,80 0,54 1,83 2,44 1,11 92,39 27,48
ALE Industria Deutsche Post-Rg 30,60 4,12 7,78 12,71 -10,03 5.773.016 37.837 35,00 19,10 -- 5.504.039 6.378.118 -13,70 1,86 2,43 3,75 4,08 16,32 12,49
ALE Telecom Deutsche Telekom 15,02 2,46 8,69 12,68 3,05 17.797.048 71.493 16,75 10,41 -- 13.953.940 18.238.880 -23,50 1,05 1,16 -- 3,97 14,36 12,96
ALE Industria Linde PLC 189,95 2,59 7,86 12,73 -0,45 1.654.728 99.759 208,60 130,45 -- 1.174.709 1.813.661 -35,20 7,49 8,50 1,75 1,82 28,53 25,14
ITA Energia Enel SPA 7,50 4,38 13,94 20,33 6,11 48.002.761 76.291 8,61 5,15 -- 38.633.720 43.508.530 -11,20 0,50 0,54 4,00 4,48 14,98 13,95
FRA Energia Engie 11,61 6,46 10,10 17,23 -19,38 10.583.416 28.274 16,80 8,63 -- 8.148.981 10.415.830 -21,80 0,84 1,08 -- -- 13,76 10,74
ITA Energia ENI SPA 9,00 2,60 6,50 3,27 -35,01 27.173.465 32.704 14,94 6,26 -- 24.557.750 29.131.370 -15,70 -0,13 0,39 9,56 9,56 -- 23,13
FRA Salud Essilorluxottica 121,55 1,38 3,98 7,90 -10,49 705.736 53.188 145,00 86,76 -- 914.313 1.054.051 -13,30 2,92 4,49 1,68 -- 41,67 27,10
ALE Salud Fresenius SE & C 44,43 2,04 3,18 12,11 -11,46 1.968.696 24.766 51,54 24,25 -- 2.333.236 2.971.732 -21,50 3,36 3,80 1,80 1,89 13,22 11,70
ESP Energia Iberdrola SA 10,12 1,84 5,32 10,67 10,19 17.010.750 65.278 11,35 7,76 -- 28.897.840 23.510.120 22,90 0,56 0,60 3,64 3,95 18,03 16,91
ESP Consumo Inditex 26,74 3,89 9,19 15,01 -14,98 3.103.779 83.339 32,28 18,51 -- 3.552.222 4.560.398 -22,10 0,70 1,08 1,65 -- 38,25 24,81
HOL Financiero ING Groep NV 6,46 5,06 7,11 28,99 -39,56 41.958.934 25.197 11,26 4,23 -- 40.739.670 41.199.420 -1,10 0,74 0,80 3,72 -- 8,74 8,03
ITA Financiero Intesa Sanpaolo 1,67 2,97 8,76 17,58 -28,75 218.128.390 29.297 2,63 1,31 -- 178.468.400 196.920.500 -9,40 0,15 0,17 -- -- 11,31 9,96
HOL Consumo Koninklijke Ahol 23,75 3,26 6,60 7,18 6,53 4.269.167 26.142 24,50 18,04 -- 3.978.652 5.971.432 -33,40 1,87 1,87 3,20 3,20 12,72 12,68
HOL Consumo Koninklijke Phil 41,02 0,28 2,91 3,27 -5,76 2.858.017 36.782 45,93 26,92 -- 2.533.633 4.096.184 -38,10 1,90 2,23 -- -- 21,55 18,37
FRA Consumo L'oreal 270,40 3,52 7,56 1,92 2,42 693.777 151.232 278,50 196,00 -- 712.750 821.102 -13,20 7,27 8,19 -- 1,42 37,19 33,02
FRA Consumo Lvmh Moet Henne 393,45 2,21 5,24 11,63 -5,01 929.648 198.703 439,05 278,70 -- 827.104 971.121 -14,80 10,91 14,81 0,56 1,22 36,07 26,57
ALE Financiero Muenchener Rue-R 234,30 8,32 11,89 16,68 -10,91 1.084.262 32.825 284,20 141,10 -- 967.091 1.075.267 -10,10 13,89 20,37 4,20 4,20 16,77 11,43
FRA Tecnología Nokia OYJ 3,88 1,37 9,68 16,71 17,70 15.347.126 21.934 5,12 2,08 -- 21.005.800 27.171.770 -22,70 0,22 0,29 1,29 -- 17,48 13,47
FRA Telecom Orange 11,27 2,60 7,80 1,17 -14,14 9.700.706 29.966 15,38 8,84 -- 9.353.621 10.847.610 -13,80 1,05 1,12 4,44 4,44 10,77 10,09
FRA Industria Safran SA 98,00 4,79 11,77 16,36 -28,80 1.249.792 41.869 152,30 51,10 -- 1.391.382 1.770.590 -21,40 3,29 4,51 -- -- 29,75 21,71
FRA Salud Sanofi 88,80 -0,02 3,04 -0,44 -0,91 2.581.519 111.542 95,06 67,65 -- 2.852.618 3.706.990 -23,00 6,17 6,66 3,55 3,55 14,40 13,34
ALE Tecnología SAP SE 119,04 2,67 7,26 9,27 -1,06 4.160.300 146.241 129,60 82,13 -- 4.504.067 4.827.754 -6,70 5,04 5,68 1,33 1,33 23,58 20,91
FRA Industria Schneider Electr 95,42 4,97 8,85 14,33 4,28 1.656.835 55.541 105,50 61,72 -- 1.446.647 2.087.437 -30,70 3,92 5,04 2,31 2,31 24,37 18,94
ALE Energia Siemens Ag-Reg 104,98 2,90 6,69 23,97 -9,92 3.392.156 89.233 119,90 58,77 -- 2.998.889 4.515.429 -33,60 5,18 6,56 3,72 3,72 20,19 15,93
FRA Financiero SOC Generale SA 14,89 4,37 4,11 4,43 -51,98 11.351.608 12.708 32,23 11,35 -- 9.255.272 8.582.638 7,80 0,49 1,93 -- -- 30,39 7,73
ESP Telecom Telefonica 4,66 4,44 12,05 11,44 -25,20 26.220.913 24.185 7,59 3,53 -- 34.376.880 26.861.430 28,00 0,51 0,53 8,59 8,59 9,13 8,79
FRA Energia Total SA 36,42 2,48 7,01 10,88 -25,97 10.585.499 94.774 50,93 21,12 -- 9.524.020 12.261.530 -22,30 1,22 2,60 7,25 7,36 33,66 15,74
HOL Financiero Unibail-Rodamco- 66,54 14,68 28,41 23,86 -52,69 4.285.882 9.209 145,20 40,64 -- 2.743.531 2.044.849 34,20 9,51 10,91 16,23 8,12 6,99 6,10
HOL Consumo Unilever NV 47,52 1,93 5,20 4,26 -7,24 5.344.970 127.005 57,77 38,42 -- 5.721.208 6.439.440 -11,20 2,50 2,68 3,45 3,45 19,02 17,75
FRA Financiero Vinci SA 90,10 4,79 6,80 20,62 -8,99 1.957.529 54.620 107,35 54,76 -- 1.516.392 2.258.575 -32,90 3,66 5,54 0,88 2,26 24,62 16,26
FRA Media Vivendi 21,87 0,78 8,37 10,99 -15,30 3.448.761 25.927 26,42 16,60 -- 3.370.142 4.666.589 -27,80 1,05 1,28 2,74 2,74 20,79 17,13
ALE Autos Volkswagen-Pref 143,12 2,16 4,59 11,62 -18,79 1.901.615 74.307 187,74 79,38 -- 2.292.849 1.899.202 20,70 11,29 21,13 3,39 4,57 12,65 6,76
(1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado. Un euro = 166,386 ptas.
Información facilitada por 902 50 50 50 www.pi.bnpparibas.es

BOLSAS RESTO DEL MUNDO 03-06-2020

M M M M M M M M
% % % % % % % %
ARGENTINA Pesos Grupo Argos 9.010,00 0,56 -49,38 18.980,00 7.010,00 A
Agrometal 11,75 0,43 25,40 13,25 5,50 HONG KONG Dolares H.K. A m D
Aluar 37,70 2,31 16,36 37,70 14,00 Bank of East Asia 17,32 0,46 -0,46 19,44 13,98 NUEVA YORK D
Banco Macro 254,00 6,72 -7,30 293,00 138,00 Cathay Pacific Air 8,26 1,35 -28,30 11,44 7,66 Dow one Am
Bco. Francés 154,80 9,01 9,79 156,60 69,30 Cheung Kong Hld. 50,55 2,12 -31,97 75,30 45,55 Am &
Comercial del Plata 2,61 -0,38 18,64 2,84 1,22 China Telecom 54,95 = -16,11 69,70 48,25 A m
Cresud 44,15 5,37 -15,90 52,90 25,50 Citic Pacific 7,90 1,54 -24,18 10,42 6,95 =
Edenor 22,80 4,83 -5,79 24,70 13,30 CLP Holdings Ltd 78,20 0,13 -4,52 84,20 65,00 m m
Grupo Galicia 117,05 8,38 -3,74 133,90 55,15 CNOOC Ltd. 9,55 4,60 -26,31 13,74 6,40 H
Irsa 43,35 -0,80 -14,67 52,90 27,95 Hang Lung Prop. 17,08 0,35 -0,12 19,08 13,82 m
Ledesma 22,95 0,88 32,66 22,95 11,30 Hang Seng Bank 124,50 1,30 -22,67 173,50 117,90
Metrogas S.A. 18,80 5,62 16,05 19,05 11,80 Henderson Land 29,75 1,02 -22,22 39,00 26,95 D m
Molinos Río Plata 101,50 -0,49 76,22 115,50 46,00 Hong Kong & China Gas 13,50 0,15 -11,30 15,90 11,96 D w m A
Pampa Energía 52,50 0,48 5,63 57,00 33,00 Hong Kong Electr. 44,05 -1,01 -22,72 58,50 41,85
Transener 27,20 -1,63 4,62 30,95 15,80 Hsbc Holdings 38,15 2,55 -37,30 60,90 35,70 G m D
YPF S.A. 660,00 5,26 -23,08 862,00 235,85 Lenovo Group 4,15 -0,24 -20,65 5,90 3,64 H m D D N w
BRASIL Reales MTR Corporation 39,70 1,53 -13,79 47,80 36,85 M D
Banco Do Brasil 34,75 5,88 -34,21 53,80 22,13 PCCW Ltd 4,44 1,37 -3,69 4,82 3,92 D
Bradesco 21,59 4,45 -40,31 37,51 16,95 Shangai Industrial H 12,30 = -18,00 15,20 11,02 &
Bradespar 35,44 -0,42 -7,42 42,39 24,35 Sino Land Co Ltd 9,56 0,21 -15,55 11,72 8,18 M
C.E.De Minas Gerais 11,72 1,30 -24,82 17,76 7,74 Television Broadc. 10,00 0,40 -18,30 12,60 8,10 MD
Cesp Cia Energ Sao P. 28,89 1,19 -9,55 35,67 23,30 Wharf Holdings 14,60 2,10 -26,34 22,10 12,84 M
Eletrobras 29,55 -0,81 -21,83 41,78 15,24 JOHANESBURGO Rands M
Embraer 8,52 3,40 -56,82 20,50 6,19 Angloplat 112.057,61 -4,36 -14,29 139.569,00 44.287,00 N
Gerdau 15,34 6,82 -23,30 22,27 8,64 Aspen Pharmacare 14.827,00 2,74 24,37 14.827,00 8.700,00 = G m
Itau Unibanco 25,92 2,65 -30,13 38,03 20,52 Bidvest 15.940,00 8,37 -22,16 22.470,00 13.700,00 &G m G
Petrobas 21,47 0,33 -28,86 30,81 11,29 Harmony 5.181,00 -11,13 1,19 7.369,00 3.362,00 G
Sabesp 54,84 0,40 -9,45 66,47 30,55 MTN Group 5.781,00 2,46 -29,92 8.860,00 2.948,00 G G
Siderurgica 10,60 -1,40 -24,88 15,68 5,80 Nedcor 11.241,37 8,09 -47,54 21.800,0 U H G
Telef Brasil 47,25 -1,64 -18,51 61,28 45,51 m G
TIM 13,67 -0,73 -12,76 17,49 12,20 m H W
CHILE Pesos m W M H
Banco de Chile 71,80 2,57 -9,91 88,50 57,01 W HO W H
Cervecerias U. 6.190,00 4,92 -16,01 7.800,00 5.010,00 W w H M m H w
Colbun 127,99 2,80 6,66 131,00 81,10 MÉX CO Na daq
Copec 5.370,00 0,56 -20,44 7.799,00 4.100,00 A A
Enel Chile 61,30 2,17 -13,05 78,30 53,00 Am M A m D m
Engie Energía 990,00 2,17 -13,54 1.228,90 760,00 A A A w
Entel 5.099,00 1,98 -4,66 5.918,00 2.997,20 m A m A
Falabella 2.050,00 3,27 -36,75 3.550,00 1.530,00 A m A
Itau Corp 2,11 8,21 -51,61 4,56 1,81 m M A M
LAN Chile 1.570,00 22,66 -79,19 7.809,80 711,00 G A A M
Masisa 15,50 3,61 -51,80 32,16 13,70 G m Am m M
Quinenco 1.135,00 -12,02 -26,30 1.570,00 875,00 G Am A N A
Sonda 515,00 3,41 -20,52 695,00 378,00 G m Am & N
COLOMBIA Pesos m Am Nw
Banco de Bogota 60.000,00 1,69 -29,53 89.740,00 58.000,00 M A M N
Ecopetrol 2.160,00 6,14 -34,84 3.460,00 1.380,00 A A N DA
 Jueves 4 junio 2020 Expansión 29

CUADROS
BOLSAS RESTO DEL MUNDO (continuación) 03-06-2020
Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual
Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)
Oracle 53,49 0,39 0,96 55,73 39,80 Colgate Palmolive 71,65 -1,09 4,08 77,35 59,89 Nat.Aust.Bank 18,70 4,59 -24,08 27,41 13,88 Sharp Corp. 1.202,00 1,09 -28,66 1.737,00 943,00
PACCAR Inc. 74,63 1,63 -5,65 79,51 49,91 Eaton Corp. 89,33 4,33 -5,69 105,10 57,77 Santos 5,75 4,17 -29,71 9,00 2,75 Showa Corp. 2.255,00 -0,13 -0,75 2.294,00 2.150,00
Patterson Dental Co. 20,42 -1,40 -0,29 24,99 13,10 Expedia 89,14 5,84 -17,57 122,80 45,65 Westpac BKG 17,95 4,36 -25,92 25,81 14,10 Sony Corp. 7.151,00 0,25 -3,38 8.036,00 5.633,00
Patterson UTI Ener. 4,44 5,97 -57,71 10,94 1,70 Federal Express 138,08 2,89 -8,68 164,91 90,49 Woodside Pete 23,50 2,62 -31,65 36,14 15,27 Sumitomo Forestry 1.348,00 2,43 -16,53 1.745,00 1.108,00
Paychex 74,79 2,14 -12,07 90,23 50,39 First Solar 49,50 3,34 -11,54 59,32 30,20 TOKIO Yenes Sumitomo M&F 3.057,00 1,90 -13,74 3.563,00 1.863,50
PayPal Holdings 156,78 -0,45 44,94 157,49 85,26 Ford Motor 6,19 4,92 -33,44 9,42 4,01 Aeon Co Ltd 2.425,00 0,98 7,51 2.450,00 1.883,00 Suzuki Motor 3.991,00 4,75 -12,61 5.133,00 2.465,50
Qualcomm 84,11 -0,61 -4,67 95,91 60,91 Gap Inc 11,95 12,21 -32,41 18,68 5,50 Asahi Chem.Ind. 893,20 1,74 -27,62 1.223,50 607,60 Taikisha 3.325,00 -1,77 -14,63 3.970,00 2.709,00
Regeneron Pharma 604,28 -2,17 60,94 617,66 336,18 Goodyear 8,72 3,20 -43,96 15,56 4,57 Asahi Glass 3.355,00 4,68 -14,63 4.070,00 2.344,00 Takeda Ch.Inds. 4.133,00 -0,63 -4,59 4.498,00 2.900,00
Ross Stores 100,14 1,35 -13,98 123,81 59,97 Gral. Dynamics 155,23 3,96 -11,98 189,43 106,60 Awa Bank 2.535,00 2,09 3,51 2.535,00 1.727,00 Tanseisha 773,00 1,44 -41,48 1.352,00 557,00
Ryanair ADR 79,53 5,10 -9,22 96,18 47,51 Harley Dadvidson 24,30 3,05 -34,66 37,19 15,04 Canon Inc. 2.299,50 1,57 -23,00 3.095,00 2.093,50 Tokyo El.Pwr. 368,00 -1,08 -21,20 459,00 329,00
Sirius XM Holdings 6,25 4,52 -12,59 7,34 4,44 Hewlett Packard Co. 16,86 6,78 -17,96 23,35 13,11 Dai Nippon Print 2.513,00 2,24 -15,10 3.125,00 1.969,00 Toshiba Corp. 3.100,00 0,65 -16,33 3.980,00 2.026,00
Spotify 184,63 -2,50 23,46 192,74 117,64 Hewlett Packard Int 10,34 3,92 -34,80 16,17 7,83 Daiwa House Ind. 2.720,00 2,58 -19,76 3.640,00 2.320,00 Toyota Motor Corp. 6.915,00 2,08 -10,36 7.914,00 5.941,00
Starbucks 79,58 2,31 -9,49 93,75 56,33 Intercontinental 97,88 1,59 5,76 100,17 66,85 Daiwa Secs. 462,30 -0,30 -16,40 577,70 384,90 Yamaha Corp. 5.510,00 3,57 -9,38 6.230,00 3.670,00
Tesla Motors 882,96 0,16 111,07 917,42 361,22 Kellogg Co. 65,43 -2,07 -5,39 70,88 53,56 Fanuc 19.655,00 1,16 -3,32 20.965,00 12.135,00 Yamazaki Baking 1.882,00 -0,90 -3,44 2.359,00 1.660,00
Teva Pharmac. 12,88 -1,08 31,43 13,45 6,69 Levis 15,34 7,42 -20,48 20,48 9,51 Fuji Photo Film 5.012,00 -0,36 -4,17 5.843,00 4.299,00 1Konica Minolta 421,00 0,96 -40,95 734,00 365,00
T-Mobile US 101,21 0,80 29,06 101,90 74,32 Lockheed Martin 402,63 3,30 3,40 439,85 276,80 Fujitsu General 2.185,00 2,01 -11,14 2.598,00 1.564,00 TORONTO Dolares Can.
Twenty-First Century 30,77 5,02 -16,99 39,34 20,20 Marsh & McLen. 109,23 1,12 -1,96 119,45 76,69 Fujitsu Ltd. 11.660,00 -2,06 13,53 12.715,00 8.435,00 Barrick Gold Corp. 31,27 -3,34 29,64 39,56 21,69
Twitter 34,88 8,12 8,83 39,05 22,00 Marvell Tech 35,96 3,90 35,39 35,96 17,25 Haseko Corp. 1.369,00 1,03 -6,93 1.548,00 1.011,00 BCE Inc 58,56 1,54 -2,66 65,19 46,44
Verisign Inc. 213,96 -1,58 11,04 219,03 151,17 Mattel 10,20 5,81 -24,72 14,68 7,23 Hitachi 3.661,00 0,58 -20,86 4.667,00 2.566,50 BK Nova Scotia 58,93 3,02 -19,66 74,73 46,72
Verisk Analytics 170,76 -0,12 14,34 172,68 121,18 Mondelez 52,09 -0,25 -5,43 59,68 41,93 Honda Motor 2.897,50 2,58 -6,50 3.089,00 2.135,50 BK Of Montreal 73,93 4,84 -26,54 104,43 56,24
Vertex Pharma 277,01 -2,55 26,52 288,69 199,77 Moodys 282,58 2,22 19,03 285,31 165,09 JX Holdings 422,90 0,86 -15,06 517,80 320,40 Canadian Nat 120,82 2,03 2,85 127,61 95,90
Viavi Solutions Inc. 12,87 5,41 -14,20 15,88 9,00 Pan Amer.Silver Corp 27,62 -2,44 16,59 30,44 11,77 Kajima Corp. 1.274,00 1,03 -12,62 1.467,00 950,00 Cascades 14,19 2,09 26,58 14,57 10,17
Vodafone 17,14 0,94 -11,33 20,43 11,59 Pepsico 132,82 0,14 -2,82 146,99 103,93 Keisei Electric R. 3.585,00 0,84 -15,45 4.380,00 2.749,00 CDN Natural Res. 27,19 0,52 -35,26 42,15 11,00
Western Digital 45,44 3,27 -28,41 70,93 29,19 S&P Global 333,38 1,84 22,09 333,38 192,05 Kirin Brewery 2.301,50 -1,14 -3,70 2.532,00 1.848,50 Eastern Platinum 0,24 4,35 -7,69 0,45 0,19
Workday Inc 181,71 1,61 10,50 199,38 113,87 Stanly Black& Decker 137,95 5,21 -16,77 172,53 72,03 Komatsu 2.288,00 3,04 -13,40 2.659,00 1.510,00 Imperial Oil 23,07 1,10 -32,84 35,66 11,18
Wynn Resorts 93,50 11,18 -32,67 152,21 43,02 Texas Instruments 127,21 3,70 -0,84 134,25 93,50 Matsushita Elec. Ind. 972,20 1,38 -5,57 1.251,50 700,00 Manulife Finac. 18,38 3,49 -30,27 27,71 12,97
Xilinx 95,39 2,46 -2,43 102,89 68,98 Tiffany & Co. 114,24 -2,38 -14,52 134,36 111,22 Mazda Motor 758,00 9,06 -19,19 1.017,00 511,00 Nat.BK.Of Can. 65,03 1,69 -9,78 74,79 38,73
Resto Union Pacific 178,05 4,16 -1,52 187,19 114,04 Mitsubishi Elec. 1.449,00 -0,48 -3,30 1.650,00 1.139,50 Royal BK Canada 94,36 0,77 -8,17 109,21 72,25
Abbott Laboratories 91,40 -1,32 5,23 98,00 62,82 Unisys Corp. 11,83 1,28 -0,25 17,89 8,59 Mitsubishi Hvy. 2.836,50 0,41 -33,23 4.304,00 2.510,00 Sherritt Inc. 0,13 -7,14 -31,58 0,22 0,08
AbbVie Rg 90,89 -0,16 -- 93,02 78,56 Xerox 17,95 4,30 -51,32 38,21 14,89 Murata M. 6.240,00 1,28 -7,50 6.884,00 4.705,00 Suncor Energy 25,38 2,63 -40,37 45,05 15,07
AES Corp. 13,63 3,97 -31,51 21,03 9,56 PERU Soles Naigai 367,00 -1,08 -22,90 473,00 316,00 Toronto Dominion 62,43 2,70 -14,28 75,98 49,28
Altra Holdings 32,67 3,98 -9,78 37,40 13,01 Alicorp 7,92 1,54 -13,91 9,30 6,76 Nec Corporation 4.745,00 -1,86 4,98 5.120,00 3.270,00 Yamana Gold 6,86 -2,97 33,46 7,66 3,75
Altria Group 40,21 1,39 -19,43 51,25 31,38 Banco BBVA Peru 2,61 -2,25 -23,24 3,50 2,25 Nippon Yusen Kk. 1.595,00 2,24 -19,49 1.935,00 1.138,00 VENEZUELA Bolívares
Apache Corp 12,53 2,45 -51,04 33,59 4,02 Buenaventura 8,44 4,71 -44,84 15,30 6,10 Nip.Steel Corp. 1.061,50 1,29 -35,82 1.723,50 807,00 B. Nac. de Crédito 1.810,00 2,84 235,19 1.810,00 450,00
Bank of New York 39,34 2,64 -21,84 51,48 27,49 Creditcorp 151,33 5,83 -28,85 220,00 124,80 Nissan Cop. 441,00 7,48 -30,67 644,30 315,50 Bco. Provincial 530.000,00 0,95 298,50 530.000,00 127.000,00
BHP Group Ltd 50,48 1,43 -7,73 56,48 30,93 Unacem 1,47 5,00 -26,50 2,00 1,14 Nomura Holdings 485,90 -1,46 -13,76 580,70 388,00 Bco. Venezuela 6.500,00 = 340,68 9.000,00 1.350,00
Black Rock Inc 547,71 1,18 8,95 572,48 327,42 SIDNEY Dolares Aus. NSK Ltd. 859,00 5,14 -17,48 1.038,00 587,00 Dominguez & Cia. -- -- -- 86.300,00 19.450,00
China Mobile HK Ltd 35,76 -0,28 -15,40 44,79 31,30 ANZ Bank 18,92 4,99 -23,18 27,24 14,10 Oki Electric 1.087,00 -0,46 -28,44 1.528,00 907,00 Envases Vzlano. 43.950,00 -0,11 318,57 46.000,00 10.250,00
CIENA Corp. 56,31 1,15 31,90 56,31 34,50 Broken Proprie 36,34 2,63 -6,63 41,24 25,20 Olympus 1.985,00 2,53 17,53 2.110,00 1.319,50 Fondo Valores 1.415,00 1,07 288,74 1.450,00 360,00
Cincinnati Fin. 63,87 5,07 -39,26 115,21 48,54 Commonwealth Bk 66,11 3,25 -17,26 90,99 54,26 Osaka Gas Co. Ltd. 2.170,00 -1,41 3,78 2.201,00 1.620,00 Grupo Zuliano 101.439,00 -2,46 326,21 110.000,00 28.559,00
Citigroup Inc. 53,34 4,92 -33,23 81,91 35,39 CSR 4,47 2,29 -1,76 5,06 2,82 Ricoh Co.Ltd. 853,00 4,02 -28,44 1.280,00 680,00 Mercantil 580.000,00 0,69 286,67 580.000,00 120.000,00
Clear Channel 0,99 1,02 -65,38 3,05 0,43 Macquarie Bank 116,10 2,46 -15,78 151,77 72,02 Sato Shoji 922,00 -0,54 -10,83 1.016,00 661,00 Proagro 3.100,00 5,08 264,71 3.100,00 961,00

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS 03-06-2020

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS CAMBIOS OFICIALES DEL BCE
100 Franco Dólar Corona Corona Corona Dólar Dólar 1 euro Divisa 1 euro Divisa
Euro Dólar Yenes Libra suizo canadiense sueca danesa noruega neozelandés australiano
1,1194 Dólares USA 7,9599 Yuan Chino
Euro 0.88976 0.8169 1.1200 0.9255 0.6595 0.0961 0.1342 0.0942 0.5720 0.6173
121,54 yen japonés 15.885,35 Rupia Indonesia
Dólar 1.1239 0.9182 1.2588 1.0400 0.7412 0.1080 0.1508 0.1059 0.6429 0.6938
7,4547 corona danesa 1,5656 Dólar de Singapur
Yen 122.41 108.91 137.094 113.28 80.73 11.76 16.42 11.5268 70.0246 75.5650 19,0844 Rand Sudafricano
0,8907 libra esterlina
Libra esterlina 0.8929 0.7944 0.7294 0.8263 0.5889 0.0858 0.1198 0.0841 0.5108 0.5512 10,4588 corona sueca 1,628 dólar australiano
Franco suizo 1.0805 0.9615 0.88 1.2102 0.7126 0.1038 0.1450 0.1017 0.6181 0.6670 1,0793 franco suizo 1,7532 dólar neozelandés
Dólar Canadá 1.5163 1.3491 1.2387 1.6982 1.4033 0.1457 0.2034 0.1428 0.8674 0.9360 1,5173 dólar canadiense 84,5055 Rupia India
Cor. sueca 10.4085 9.2611 8.5030 11.6572 9.6328 6.8644 1.3963 0.9801 5.9542 6.4253 Europa emergentes y Mediterráneo Sudamérica
Cor. danesa 7.4541 6.6323 6.0895 8.3484 6.8986 4.9160 0.7162 0.7019 4.2641 4.6015 26,66 corona checa 24,2772 Peso Mexicano
Cor. noruega 10.6196 9.4465 8.6754 11.8936 9.8281 7.0036 1.0203 1.4247 6.0749 6.5556 345,89 forint húngaro 5,7993 Real brasileño
Dólar neozelandés 1.7481 1.5555 1.4281 1.9578 1.6178 1.1529 0.1679 0.2345 0.1646 1.0791 4,4135 zloty polaco
Dólar australiano 1.6199 1.4413 1.3234 1.8143 1.4992 1.0683 0.1556 0.2173 0.1525 0.9267 77,0055 Rublo Ruso
DIVISAS LATINOAMERICANAS
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney. 3,8769 Shekel israelí
1,9558 Lev Búlgaro 1 dólar 1 euro Divisa
SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL 7,572 Kuna Croata 68,80 77,11 Pesos argentinos
TIR TIR Importe Importe Próxima TIR TIR Importe Importe Próxima 4,8393 Lev Rumano 5,07 5,69 Reales brasileños
Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta 7,5703 Lira Turca 3.574,15 4.004,00 Pesos colombianos
Letras 3 Meses May-20 -0,45 -0,44 426,00 2.407,00 -- Obligaciones 10 Años May-20 0,71 100,00 2.670,00 2.140,00 -- Asia y Sudáfrica 767,40 860,12 Pesos chilenos
Letras 6 Meses May-20 -0,29 -0,28 931,00 5.205,00 -- Obli. 10 A. Indexados Feb-20 -0,92 -0,91 618,00 2.043,00 -- 35,339 Baht Tailandia 24.900,00 27.905,00 Sucres ecuatorianos
Letras 9 Meses May-20 -0,31 -0,30 2.065,00 6.833,00 -- Obligaciones 15 Años Abr-20 1,19 1,20 1.261,00 2.299,60 -- 55,923 Peso Filipino 21,56 24,17 Pesos mexicanos
Letras 12 Meses May-20 -0,10 -0,08 6.672,00 14.747,00 -- 4,7703 Ringitt Malayo 1,00 1,12 Dólares Bahamas
Obli. 15 A. Indexados May-20 0,38 0,41 725,00 1.110,00 -- 1.364,09 Won Surcoreano 3,38 3,79 Nuevos soles peruanos
Bonos A 3 Años May-20 -0,16 125,00 1.335,00 4.957,00 --
Bonos 5 Años May-20 0,05 200,00 1.741,00 3.173,00 -- Obligaciones 30 Años May-20 1,67 1,69 1.476,00 1.722,00 -- 8,6757 Dólar de Hong Kong 142,00 159,18 Dólares jamaicanos
Bonos 5a. Indexados Nov-19 -1,06 -1,05 614,00 1.783,00 -- Obligaciones 50 Años May-19 1.691,00 1.701,00 2.140,00 2.383,00 --
TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO
FUTUROS/MATERIAS PRIMAS LOS TIPOS DEL MERCADO (*)
1 1 2 3 6 12
SWAPS SOBRE TIPOS INT.
1 3 5 10
semana mes meses meses meses meses año años años años
AGRÍCOLAS ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
Julio 28,20 27,78 27,90
Septiembre 116,02 110,84 111,94 Septiembre
Diciembre
1.851,00 1.781,00 1.807,00
1.866,00 1.796,50 1.821,00 Euro (Euribor) -0,53 -0,46 -0,38 -0,37 -0,21 -0,11 -- -- -- --
 LONDRES 03-06 Agosto 28,36 27,97 28,08 ORO $/onza troy
(+) Libras por Tm. () Dólares por Tm. Septiembre 28,53 28,08 28,26 METALES Junio 1.726,30 1.684,50 1.694,00
Dólar 0,09 0,18 0,25 0,33 0,48 0,63 -- -- -- --
CACAO (+) Alto Bajo Cierre TRIGO/WHEAT ()  MADRID (METALES PRECIOSOS) 03-06 Yen Japonés -0,09 -0,09 -0,06 -0,04 0,00 0,11 -- -- -- --
Agosto 1.738,90 1.690,30 1.700,20
Julio 1.920,00 1.892,00 1.918,00 Julio 515,50 506,50 512,25 ORO Prec. Última Diciembre 1.754,10 1.707,50 1.719,90 Libra Esterlina 0,06 0,11 0,16 0,24 0,38 0,56 -- -- -- --
Septiembre 1.804,00 1.785,00 1.802,00 Septiembre 519,25 511,25 515,50 Bruto euro/gr. 50,15 49,20 COBRE Centavos/libra Franco Suizo -0,80 -0,77 -0,72 -0,65 -0,59 -0,47 -- -- -- --
Diciembre 1.715,00 1.697,00 1.713,00 Diciembre 529,25 522,00 526,25 Manuf. euro/gr. 50,07 49,08 Julio 250,50 247,50 248,20 Dólar Canadiense -- -- -- -- -- -- -- -- -- --
CAFÉ () MAIZ/CORN () PLATA
Julio 324,50 321,25 324,25
Septiembre 251,60 248,65 249,40 Dólar Australiano -- -- -- -- -- -- -- -- -- --
Julio 1.205,00 1.177,00 1.202,00 Bruto euro/kg. 525,40 510,50 Octubre 251,30 250,40 250,40 (*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior.
Septiembre 1.220,00 1.194,00 1.219,00 Septiembre 329,00 326,00 328,50 Manuf. euro/kg. 524,03 508,94
Diciembre 338,75 336,00 338,25
PLATINO  NUEVA YORK NYMEX 03-06
Noviembre 1.238,00 1.213,00 1.236,00
AZÚCAR ()
AVENA/OATS ()
Euro/gr. 24,20 23,89 (Mercantil Exchange) Alto Bajo Cierre CRÉDITOS HIPOTECARIOS
Julio 333,75 326,75 330,00 PLATINO $/onza troy
Agosto 376,70 371,10 375,80 Septiembre 294,25 291,25 291,50
PALADIO IRPH (TAE) Conjunto Mibor Euribor
Octubre 360,50 355,50 359,70 Euro/gr. 56,73 56,17 Julio 874,00 851,60 857,00 Período Bancos Cajas de entidades CECA Deuda a 1 año a 1 año
Diciembre 280,00 276,50 276,75
Diciembre 353,20 346,70 352,40 FISICOS AM Fixing PM Fixing Octubre 874,50 852,40 858,20
Enero 867,10 857,00 867,10 2019
 N. YORK (Cotton Exchange) 03-06 PETROLÍFEROS ORO $/onza troy
PLATA $/onza troy
1.717,60
--
1.705,35
17,49 PALADIO $/onza troy Enero -- -- 2,022 -- 0,221 -0,116 -0,116
Centavos por libra  LONDRES 03-06
ALGODÓN Alto Bajo Cierre  LONDRES LME 02-06 Septiembre 2.000,90 1.955,20 1.961,20 Febrero -- -- 2,056 -- 0,223 -0,108 -0,108
Dólares barril Alto Bajo Cierre Diciembre 1.986,20 1.946,40 1.950,00
Julio 60,73 59,84 60,37 (London Metal Exchange) Venta/Compra Marzo -- -- 2,039 -- 0,196 -0,109 -0,109
PETRÓLEO BRENT Marzo -- -- 1.977,10
Octubre 59,60 59,48 59,48 Agosto 40,53 38,76 39,28
COBRE Ag Contado 5.463,00/5.463,00 Abril -- -- 2,017 -- 0,136 -0,112 -0,112
Diciembre 59,80 59,25 59,65 S/Tm. 3 meses 5.487,50/5.487,50 Mayo -- -- 2,052 -- 0,066 -0,134 -0,134
Septiembre 40,56 38,89 39,44
ZUMO DE NARANJA Octubre 40,70 39,16 39,73
ZINC Sag.
S/Tm.
Contado
3 meses
2.025,50/2.025,50
2.029,50/2.029,50
CARNES Junio -- -- 2,041 -- 0,008 -0,190 -0,190
Julio 128,50 126,30 127,55 Dólares/tonelada Alto Bajo Cierre Julio -- -- 1,836 -- -0,070 -0,283 -0,283
PLOMO Contado 1.663,00/1.663,00 LIVESTOCK/CARNES
Septiembre 129,25 127,25 128,60 GASÓLEO
Noviembre 128,80 127,80 128,50 S/Tm. 3 meses 1.686,00/1.686,00 CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Cierre Agosto -- -- 1,913 -- -0,143 -0,356 -0,356
Junio 321,75 303,50 307,00 ALUMINIO Std. Contado 1.499,50/1.499,50 Agosto 134,58 132,60 134,40 Septiembre -- -- 1,825 -- -0,201 -0,339 -0,339
 CHICAGO (Board of Trade) 03-06 Julio 330,75 313,00 316,50 S/Tm. 3 meses 1.529,00/1.529,00 Septiembre 136,05 134,15 136,05
()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra () Agosto 337,50 321,00 325,00 Octubre -- -- 1,806 -- -0,252 -0,304 -0,304
NIQUEL Contado 12.680,00/12.680,00 Octubre 136,95 135,03 136,70
Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre  NUEVA YORK 03-06 S/Tm. 3 meses 12.751,00/12.751,00 Noviembre -- -- 1,803 -- -0,272 -0,272 -0,272
CERDO/HOGS (CME)
SOJA/SOYBEANS() Dólares barril Alto Bajo Cierre ESTAÑO Contado 16.010,00/16.010,00 Junio 51,45 48,65 48,65 Diciembre -- -- 1,807 -- -0,264 -0,261 -0,261
Julio 858,00 851,25 858,00 CRUDO S/Tm. 3 meses 15.785,00/15.785,00 Julio 54,43 53,35 53,80 2020
Agosto 859,75 853,50 859,25 Julio 38,18 35,88 36,60 Agosto 55,68 54,30 55,18 Enero -- -- 1,825 -- -0,235 -0,253 -0,253
Septiembre 861,00 854,75 860,50 Agosto 38,40 36,24 36,88  NUEVA YORK COMEX 03-06 VACUNO/CATTLE (CME)
(Commodity Exchange
Febrero -- -- 1,816 -- -0,219 -0,288 -0,288
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) Septiembre 38,60 36,58 37,18 Junio 95,75 94,00 95,55
Julio 286,80 283,80 285,60 GASÓLEO CALEF. of New York) Alto Bajo Cierre Agosto 97,63 95,83 97,58
Marzo -- -- 1,765 -- -0,166 -0,266 -0,266
Agosto 289,00 286,00 287,70 Julio 110,80 104,62 105,79 PLATA Centavos/onza troy Septiembre -- -- -- Abril -- -- 1,754 -- -0,075 -0,108 -0,108
Octubre 292,00 289,40 290,80 Agosto 113,49 107,85 108,98 Julio 1.840,50 1.767,50 1.793,50 FUENTE: Sempsa Mayo -- -- -- -- -0,049 -0,081 -0,081
30 Expansión Jueves 4 junio 2020
CUADROS
Abante Asesores Gestión
Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750.
Fecha v.l.: 02/06/20
1)Abante Asesores Global*
1)Abante Bolsa*
1)Abante Bolsa Absoluta A*
1)Abante Indice Bolsa A*
1)Abante Indice Bolsa L*
1)Abante Indice Selec. A*
1)Abante Indice Selec. L*
1)Abante Património Global*
1)Abante Renta*
1)Abante Rent. Absoluta A*
1)Abante R. F. Corto Plazo
1)Abante Quant Value SM
1)Abante Selección*
1)Abante Valor*
1)AGF - Abante Biotech A*
1)AGF - Abante Biotech C*
1)AGF-Abante Pangea-A*
1)AGF-Abante Pangea-B*
1)AGF-Abante Pangea-C*
1)AGF-European Quality-A*
1)AGF-European Quality-B*
1)AGF-European Quality-C*
1)AGF - Equity Manager A *
1)AGF - Equity Manager B *
1)AGF - Equity Manager C *
1)AGF-Global Selection*
1)AGF-Spanish Opp.-A*
1)AGF-Spanish Opp.-B*
1)AGF-Spanish Opp.-C*
1)Kalahari
1)Maral Macro
1)Okavango Delta A
1)Okavango Delta I
1)Rural Seleccion Decidida*
1)Rural Seleccion Equilib.*
1)Smart-Ish Fondo Gestores*
1)Tabor*
Alken Asset Managent
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia .
Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 02/06/20
1)ALKEN Abs Rtn Europ A
1)ALKEN Abs Rtn Europ I
1)ALKEN European Opps A
1)ALKEN European Opps R
1)ALKEN Sm Cap Europ R
Allianz Global Investors GmbH
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. María Castellanos. Tfno. 910477400. Web.
www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 02/06/20
1)AGI Adv FI Euro AT
1)AGI AdvFI SD AT
1)AGI Artificial Intell ATH
1)AGI Capital Plus AT
1)AGI Climate Trans AT
1)AGI Credit Opportun AT
1)AGI Credit Opps Plus
1)AGI D Asian HY Bd ATH
1)AGI Dynamic MA Str 15 AT
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT
1)AGI E Oblig CT ISR RC
1)AGI Enhanced ST Eur AT
1)AGI Euro Credit SRI AT
1)AGI Euro Inflation LB AT
1)AGI Euroland Eq Grw AT
1)AGI Euroland Eq SRI AT
1)AGI Europe Eq Grw AT
1)AGI Europe Eq Grw S AT
1)AGI Europe Sm Cap Eq AT
1)AGI European Eq Div AT
1)AGI Floating Rate Note AT
1)AGI Gb Fundam Strat AT
1)AGI Gb Sustainability AT
1)AGI German Equity AT
1)AGI Global Eq Insights AT
1)AGI Global Floating RN AT
1)AGI Global HY ATH
1)AGI Global MA Credit ATH
1)AGI Global Water ATH
1)AGI Green Bond AT
1)AGI Income & Growth ATH
1)AGI Pet & Aninal Well ATH
1)AGI SD Gb Real Estate ATH
1)AGI Securicash SRI
1)AGI Sel Global HY ATH
1)AGI Strat Bond ATH
1)AGI Strategy 15 CT
1)AGI Strategy 50 CT
1)AGI Strategy 75 CT
1)AGI Thematica AT
1)AGI US Equity ATH
1)AGI US High Yield ATH
1)AGI US Short Duration ATH
1)AGI Valeurs Durables RC
1)AGI Volatility Strat PT2
1)E.T.H.I.C.A. RC
2)AGI China A AT USD
Amiral Gestion
103 rue de Grenelle 75007 Paris /María de Molina 54-5. 28010 Madrid Pablo Mar-
tínez. Tfno. +34 910316673. Email. inversores@amiralgestion.com/. Fecha v.l.:
02/06/20
1)Sextant Autour Du Monde A
1)Sextant Bond Picking
1)Sextant Europe (A)
1)Sextant Grand Large (A)
1)Sextant PEA (A)
1)Sextant PME (A)
Amundi Iberia
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 02/06/20
1)Amundi Corto Plazo*
1)Amundi Fondtesoro LP*
1)Best Manager Conserv*
1)Best Manager Seletion*
1)Amundi Estrategia Glob*
1)ING DIR FN Conservad*
1)ING DIR FN Moderado*
1)ING DIR FN Dinamico*
1)ING Cart.Naranja10-90*
1)ING Cart.Naranja20-80*
1)ING Cart.Naranja30-70*
1)ING Cart.Naranja40-60*
1)ING Cart.Naranja50-50*
1)ING Cart.Naranja75-25*
1)ING Cart.Naranja90*
1)ING D FN Eurostoxx50*
1)ING DIR FN Ibex35*
1)ING DIR FN S&P500*
1)AF Cash EUR*
1)AF Global Agg Bond
ÓMO O UAD O D
m m
D H
ÓN D O UAD O
X 15,60 -6,33 70/195
V 15,80 -8,52 109/238
I 13,53 -6,88 6/11
V 10,48 -7,43 92/238
V 10,63 -7,17 85/238
R 10,15 -4,14 41/186
R 10,27 -3,96 38/186
X 15,41 -13,08 162/195
M 11,71 -1,79 13/122
I 10,42 -4,42 10/20
D 12,07 -0,21 13/102
V 8,55 -15,25 2/3
R 13,89 -4,73 59/186
M 12,46 -3,56 54/122
V 17,18 13,03 7/34
V 14,56 13,03 8/34
X 8,22 -11,78 146/195
X 7,93 -12,01 151/195
X 8,12 -11,77 145/195
V 10,40 -32,89 159/167
V 10,41 -33,06 160/167
V 7,86 -32,88 158/167
I 9,62 -7,13 14/20
I 9,07 -7,52 17/20
I 10,12 -7,14 15/20
R 11,71 -4,68 57/186
V 7,84 -45,03 102/106
V 7,53 -45,18 104/106
V 4,79 -45,04 103/106
R 10,55 -20,76 49/49
I 10,84 1,60 9/67
V 8,77 -40,28 100/106
V 9,90 -40,28 101/106
V 9,75 -7,92 102/238
R 100,52 -5,24 80/186
X 10,76 -15,41 169/195
M 9,22 -7,51 116/122
I 123,24 -3,39 52/67
I 138,09 -3,08 49/67
V 168,95 -17,60 111/167
V 206,16 -17,29 106/167
V 163,77 -23,52 38/43
F 101,29 -1,29 57/104
F 99,00 -1,41 65/110
V 160,06 19,30 3/42
M 107,34 -1,21 2/71
V 109,61 -9,09 11/13
I 100,50 -0,62 2/11
I 101,70 -0,26 2/20
F 89,58 -9,25 85/100
M 104,18 -3,17 44/122
R 115,19 -7,43 122/186
R 104,26 -9,08 154/186
F 984,44 -0,64 20/110
D 107,01 -0,49 45/102
F 108,41 -3,52 55/97
F 101,56 -4,18 18/18
V 245,17 -3,29 1/78
V 118,06 -13,60 29/78
V 290,11 -3,73 13/167
V 169,17 -3,15 12/167
V 264,60 -9,27 3/43
V 229,55 -20,27 128/167
F 98,48 -0,61 18/110
X 106,45 2,53 8/195
V 18,41 -2,49 28/238
V 175,65 -6,70 1/8
V 119,89 -2,81 31/238
F 94,43 -4,77 16/17
F 102,48 -7,36 78/100
F 97,52 -4,90 110/128
V 111,05 -8,01 9/13
I 105,41 -0,64 4/26
R 122,41 -1,94 1/1
V 114,98 3,18 6/238
F 97,13 -1,91 1/1
D 1.004,76 -0,16 2/102
F 101,67 -5,17 30/100
F 122,74 22,03 1/128
M 160,90 -3,61 56/122
R 194,85 -8,59 149/186
R 218,09 -12,52 174/186
V 112,38 5,04 4/238
V 94,62 -5,82 72/129
F 106,09 -8,61 82/100
F 100,54 -6,73 62/100
V 661,00 -12,71 12/13
I 895,90 -10,40 59/67
I 91,58 -13,41 23/26
V 11,81 6,87 4/17
V 193,74 -17,02 207/238
F 99,21 -6,08 117/128
V 145,88 -17,54 110/167
X 417,64 -7,65 84/195
V 810,20 -13,00 51/167
V 178,11 -6,92 1/43
D 12.189,18 -1,31 76/102
F 235,85 -0,04 21/104
M 655,42 -3,24 21/71
X 710,77 -6,44 71/195
I 1.048,13 -0,88 2/11
I 11,85 -2,86 3/14
I 12,80 -4,36 9/20
I 14,02 -8,31 7/11
M 10,19 -0,62 7/122
M 10,12 -2,40 28/122
M 10,08 -4,26 83/122
R 10,02 -5,23 79/186
R 10,04 -6,37 105/186
R 9,97 -8,53 148/186
V 9,97 -10,31 149/238
V 12,78 -17,13 48/78
V 12,70 -24,11 67/106
V 18,01 -4,61 52/129
D 99,10 -0,27 29/102
F 110,26 -2,67 92/128
ONDO D NV ÓN
H G
U D N ON A A HA A
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FONDOS DE INVERSIÓN
1)AF Euro Agg Bond F 138,78 -2,50 2/2 1)AXA WF US HY Bonds F 196,32 -3,07 7/100 1)BK Media Europea 2026 Gar* G 75,81 -2,43 76/94 1)CB Bonos Flotante 2022 F 5,81 -1,44 61/104
1)AF US Pioneer Fund F 112,18 -3,65 23/26 1)AXA Aedificandi A V 536,84 -12,69 7/19 1)BK Mercado Español II* G 914,28 -1,96 2/5 1)CB RF Dur Negativa Plus O 5,42 -1,56 5/13
1)AF Pioneer US Bond F 50,67 0,00 22/26 1)AXA IM Euro Liquidity* D 44.609,71 -0,24 24/102 1)BK Mercado Europeo II* G 1.528,14 -6,45 5/5 1)CBK Ahorro Estandar F 29,94 -1,40 62/110
1)AF Emerg Mkt Bond F 51,51 -9,36 124/128 1)AXA IM Euro Selection V 1.129,36 -3,33 2/78 1)BK Mixto Flexible R 1.019,37 -12,20 40/49 1)CBK Ahorro Plus F 30,13 -1,40 63/110
1)AF MultiAsst Sustain Fut R 100,35 -2,41 18/186 1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F F 125,87 -5,69 41/100 1)BK Mixto Renta Fija M 92,77 -5,89 52/71 1)CBK Bol. Divid.Europa Est V 5,89 -20,75 134/167
1)AF MultiAsset Conservat M 98,61 -5,13 94/122 1)AXA IM FIIS US SDHY F F 143,49 -2,13 4/100 1)BK Multiestrategia I 1.148,00 -3,55 8/14 1)CBK Bol. Divid.Europa Pl V 8,97 -20,52 131/167
1)AF Absol Ret MultiStrat I 59,50 -2,70 47/67 1)AXA IM FIIS USCoIntBds(H) F 124,82 0,97 16/97 1)BK Multi. Dinámica* R 1.017,22 -5,84 96/186 1)CBK Bol Sm. Caps Eur Es V 11,24 -20,22 32/43
1)AF European Eq Value V 99,52 -22,81 143/167 1)AXA IM WAVe Cat Bds Fd A* F 961,37 -1,70 81/128 1)BK Multiselec Conservador* M 68,06 -4,06 80/122 1)CBK Bol Sm. Caps Eur Pl V 9,88 -19,99 31/43
1)AF Euroland Equity V 7,25 -13,38 55/167 1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB V 66,40 -12,39 23/40 1)BK Pequeñas Compañías V 279,66 -9,98 6/43 1)CBK Bolsa All Caps España V 11,05 -30,31 89/106
1)AF Europe Eq Conservat V 155,50 -10,90 30/167 1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B V 15,21 -10,00 104/129 1)BK RF Coral Gar* G 1.133,19 -0,45 38/47 1)CBK Bolsa España 150 V 3,97 -35,26 94/106
1)AF Global Ecology ESG V 285,64 -5,69 61/238 1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B V 19,02 -3,16 39/129 1)BK RF Cristal Gar* G 71,79 -0,76 43/47 1)CBK Bolsa Gest España Es V 31,25 -20,70 28/106
1)AF Pio US Eq Fundmt Grwth V 299,77 1,08 17/129 1)BK RF Largo Plazo F 1.301,95 -2,41 79/104 1)CBK Bolsa Gest España Pl V 7,63 -20,47 26/106
Azvalor Asset Management
1)AF Volatility Euro* I 117,61 17,20 1/67 Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 1)BK RF Marfil I Gar* G 1.480,91 -0,82 45/47 1)CBK Bolsa Gest Euro Est. V 18,78 -24,08 72/78
1)AM Indx MSCI Europe* V 172,79 -15,29 79/167 02/06/20 1)BK RV Española Gar* G 67,79 -2,27 74/94 1)CBK Bolsa Gest Euro Pl V 11,49 -23,86 71/78
1)AM Indx MSCI Nrth-Amer* V 292,15 -5,32 61/129 1)Azvalor Blue Chips V 73,50 -25,68 224/238 1)BK RV Euro V 60,78 -11,10 11/78 1)CBK Bolsa Gest Europa Est V 5,21 -17,51 107/167
1)AM Indx MSCI Emg Mkts* V 104,21 -16,06 55/83 1)Azvalor Capital M 88,71 -4,16 33/71 1)BK Finanzas Globales V 482,22 -16,80 7/14 1)CBK Bolsa Gest Europa Pl V 5,60 -17,26 105/167
1)AM Indx MSCI EMU* V 154,09 -16,40 40/78 1)Azvalor Iberia V 83,21 -27,81 79/106 1)BK Tecnologia V 649,15 5,69 22/42 1)CBK Bolsa Índ. Esp Est V 6,51 -23,87 59/106
1)AM Indx MSCI World* V 178,38 -7,45 93/238 1)CBK Bolsa Índ. Euro Est. V 30,20 -16,90 45/78
1)Azvalor Int. LUX "I"* V 813,91 -28,44 227/238 BBVA
1)AM Indx S&P500* V 174,39 -5,36 63/129 1)Azvalor Int. LUX "R"* V 79,81 -28,57 228/238 Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaasset- 1)CBK Bolsa Sel Asia Est.* V 10,31 -13,60 33/40
2)First Eagle Am Int. AU* X 6.657,61 -10,02 127/195 1)Azvalor Internacional V 83,50 -25,67 223/238 management.com. Fecha v.l.: 01/06/20 1)CBK Bolsa Sel Asia Pl* V 11,06 -13,35 31/40
1)First Eagle Am Int AHE* X 149,95 -11,53 141/195 1)Azvalor Managers* V 71,92 -30,49 229/238 1)Accion Eurostoxx50 ETF V 31,13 -17,23 50/78 1)CBK Bolsa Sel Emerg Est* V 8,23 -14,47 42/83
1)CPR Silver Age* V 2.104,92 -10,93 32/167 1)Acción Ibex 35 ETF V 7,27 -24,74 73/106 1)CBK Bolsa Sel Emerg Pl* V 11,80 -14,22 39/83
1)CPR Inv Glb Disrupt Opp* V 1.550,89 9,81 1/238
Bankia Fondos SGIIC 1)CBK Bolsa Sel Europa Est* V 10,76 -16,55 99/167
Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafon- 1)BBVA Ahorro C. Plazo II F 875,07 -0,78 26/110
1)CPR Inv Education* V 98,54 -10,55 153/238 dos.es. Fecha v.l.: 02/06/20 1)BBVA Ahorro Empresas D 7,59 -0,70 55/102 1)CBK Bolsa Sel Europa Pl* V 11,40 -16,31 98/167
1)CPR Inv Food for Gen* V 104,95 -10,88 157/238 1)Bankia Bolsa Española V 719,01 -22,00 43/106 1)BBVA Bolsa V 16,80 -25,79 75/106 1)CBK Bolsa Sel Global Est* V 11,30 -10,84 156/238
1)CPR Inv Climate Action* V 109,29 -8,40 10/13 1)Bankia Bonos 24 meses F 1,27 -1,57 75/110 1)BBVA Bolsa USA V 23,43 -5,41 64/129 1)CBK Bolsa Sel Global Pl* V 12,09 -10,58 155/238
1)AM RI Impact Green Bd* F 106,11 1,32 49/128 1)Bankia Bonos Dur.Flex F 11,29 -2,26 78/104 1)BBVA Bolsa Asia MF* V 23,88 -13,02 27/40 1)CBK Bolsa Sel Japón Est.* V 6,37 -6,25 17/44
1)Amundi 6M* F 9.854,34 -1,18 52/110 1)Bankia Bonos Intern* F 10,33 1,13 53/128 1)BBVA Bolsa Des.Sost. ISR V 17,73 -9,09 127/238 1)CBK Bolsa Sel Japón Plus* V 6,83 -5,98 15/44
1)Amundi 12M* D105.315,22 -1,72 91/102 1)Bankia BP Renta Fija Euro F 1.334,27 -1,45 67/110 1)BBVA Bolsa Emerg. MF* V 12,14 -15,75 52/83 1)CBK Bolsa Sel USA Est* V 16,34 -5,91 74/129
1)Amundi Rend Plus* X 121,41 -5,07 53/195 1)Bankia BP RV España V 101,10 -22,38 46/106 1)BBVA Bolsa Eur Finanzas V 156,64 -38,90 14/14 1)CBK Bolsa Sel USA Pl* V 17,49 -5,64 69/129
1)BBVA Bolsa Euro V 6,99 -21,96 67/78 1)CBK Bolsa USA V 15,65 -4,21 49/129
Andbank Asset Management 1)Bankia BP Selección* X 11,92 -11,09 137/195
1)CBK Bolsa USA Div Cubier V 8,69 -6,55 85/129
4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Luis Gomez. Tfno. +352 26 49 761. Fecha 1)Bankia Cauto Dividendos* M 95,38 -4,51 86/122 1)BBVA Bolsa Europa V 68,83 -21,60 140/167
v.l.: 29/05/20 1)Bankia Dividendo España V 14,72 -21,44 35/106 1)BBVA Bolsa Europa Cartera V 70,65 -21,04 135/167 1)CBK Comunicacion Mundial V 21,95 1,79 33/42
1)SIH - Balanced A R 120,07 -1,87 3/49 1)Bankia Dividendo Europa V 17,17 -14,06 58/167 1)BBVA Bolsa I USA (Cub) V 19,04 -6,41 80/129 1)CBK Crecimiento Estandar* R 12,65 -8,86 152/186
1)SIH - Balanced B R 114,45 -1,61 2/49 1)Bankia Dólar F 8,57 3,51 3/17 1)BBVA Bolsa Índice V 17,79 -24,04 66/106 1)CBK Crecimiento Plus* R 12,99 -8,75 150/186
1)SIH-Best JP Morgan X 0,91 -12,30 156/195 1)Bankia Duración Flex 0-2 F 10,43 -1,76 81/110 1)BBVA Bolsa Índice Euro V 8,53 -17,05 46/78 1)CBK Destino 2022 Est* X 6,53 -7,02 78/195
1)SIH-Best Morgan Stanley X 0,95 -5,49 62/195 1)BBVA Bolsa Japón V 6,41 -5,41 13/44 1)CBK Destino 2022 Plus* X 6,65 -6,86 77/195
1)Bankia Emergentes* V 12,96 -13,13 32/83
1)SIH - Equity Europe A V 116,53 -12,30 46/167 1)BBVA Bolsa Latam V 959,74 -38,23 16/20 1)CBK Destino 2030 Est* X 6,89 -9,18 109/195
1)Bankia Euro Top Ideas V 7,32 -14,92 35/78
1)SIH - Equity Spain A V 80,34 -16,89 11/106 1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa V 12,94 -17,52 108/167 1)CBK Destino 2030 Plus* X 7,01 -9,03 106/195
1)Bankia Evolución Decidido* I 106,29 -11,00 7/9
1)SIH - Moderate Alloc. A X 95,52 -5,42 60/195 1)BBVA Bolsa Plus V 1.103,68 -24,62 71/106 1)CBK Destino 2040 Est* X 6,95 -10,18 131/195
1)Bankia Evolución Moderado* I 103,04 -7,60 18/20
1)SIH - Moderate Alloc. B X 93,11 -5,13 55/195 1)Bankia Evolución Prudente* I 123,58 -3,40 9/11 1)BBVA Bolsa Tec y Telecom V 23,37 6,82 17/42 1)CBK Destino 2040 Plus* X 7,07 -10,04 128/195
1)SIH - Multi Agresivo V 9,48 -9,37 128/238 1)Bankia Fondepósitos D 99,59 -1,83 93/102 1)BBVA Bolsa USA Cubierto V 15,99 -5,22 58/129 1)CBK Destino 2050 Est* X 7,03 -10,59 135/195
1)SIH - Multi Dinámico V 9,53 -6,84 76/238 1)BBVA Bonos CP D 10,01 -0,68 54/102 1)CBK Destino 2050 Plus* X 7,15 -10,45 133/195
1)Bankia Fondtesoro LP F 172,89 0,00 20/104
1)SIH - Multi Equilibrado M 9,69 -3,20 46/122 1)BBVA Bonos Core BP F 10,65 -0,51 14/110 1)CBK Diversificado Dinám.* I 5,85 -8,63 8/11
1)Bankia Fonduxo R 1.877,45 6,25 1/49
1)SIH - Multi Inversion V 9,62 -5,03 54/238 1)BBVA Bonos Corp Dur Cub F 10,18 -3,57 56/97 1)CBK DP Inflación 2024 F 6,80 -3,06 11/18
1)Bankia Diversificación II* I 97,21 -2,62 7/11
1)SIH - Multi Moderado M 9,73 -0,82 10/122 1)BBVA Bonos Corpor. LP F 13,02 -4,19 66/97 1)CBK España R.F. 2019* F 7,22 -
1)Bankia Fut Sost Univ* I 104,30 -5,53 17/26
1)SIH - Short Term A F 101,21 -0,85 31/110 1)BBVA Bonos Gobiernos F 10,39 -0,67 22/110 1)CBK España RF 2022 F 8,57 -0,34 37/104
1)Bankia Gar Bolsa Eur 2024 G 101,57 -3,40 87/94
2)SIH- Global USD Bonds F 105,23 4,21 15/26 1)BBVA Bonos Dólar CP D 75,71 0,78 25/29 1)CBK Estrat Flexibl Ex* M 5,82 -2,59 32/122
1)Bankia Gar. Bolsa 5 G 11,38 -0,05 9/94
2)SIH-Short Term USD F 101,75 2,55 5/17 1)BBVA Bonos Dur Flexible I 178,33 -1,08 31/67 1)CBK Estrat Flexibl Plu* M 5,76 -2,67 34/122
1)Bankia Gar.Creciente 2024 G 121,19 -0,79 44/47
1)BBVA Bonos Duración F 1.921,61 -1,71 67/104 1)CBK Evolución* M 15,29 -6,37 107/122
Andbank Wealth Management 1)Bankia Garantiz. Euríbor G 103,36 -1,27 56/94
1)CBK Evolución Estandar* M 14,67 -6,44 111/122
Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400. 1)Bankia Gar. Euribor II G 105,53 -0,89 48/94 1)BBVA Bonos Euskofondo F 18,99 -0,43 42/104
Fecha v.l.: 01/06/20 1)BBVA Bonos Int. Flexible* F 15,85 1,86 40/128 m M
1)Bankia Garantizado Dinami G 101,33 -0,96 50/94
1)Best Carmignac* X 1,10 - 1)BBVA Bonos Int. Flexible * F 14,67 1,83 41/128
1)Bankia Gar. Rend. Bolsa I G 104,33 -1,87 68/94
1)Best JP Morgan* X 1,16 - 1)BBVA Bonos Plus* F 15,32 -1,34 61/110
1)Bankia Gar Rentas Crec G 104,39 -0,56 40/47
1)Best Morgan Stanley* X 1,16 - 1)BBVA Bonos Valor Relativo I 10,81 -1,31 3/11 M
1)Bankia Gar. Rentas 14 G 122,17 -0,42 37/47
1)Foncess Flexible R 12,02 -3,99 39/186 1)BBVA Bonos 2021 F 12,58 -0,59 45/104
1)Bankia Gar. Rentas 15 G 106,41 -0,20 23/47
1)Gestion Talento Value V 8,61 -18,48 212/238 1)BBVA Credito Europa F 129,31 -1,50 34/97 M
1)Bankia Gar Selección XII G 10,56 -1,25 55/94
1)Gestión Value A V 7,32 -27,14 226/238 1)BBVA European Equity Fund* V 104,73 -22,47 141/167 M
1)Bankia G.Val Responsables G 102,95 -0,03 8/94
1)BBVA Fondt. CP D 1.431,78 -0,23 15/102 M D
Arquia Banca 1)Bankia Gestión de Autor* X 92,06 -14,61 164/195
M D
Barbara de Braganza 6 3º Izda. 28001 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 915211125. 1)Bank Gest Val Universal* V 67,28 -28,37 155/167 1)BBVA Futuro Sostenible * V 865,78 -5,78 8/14
Fecha v.l.: 02/06/20 1)BBVA Gest. Conservadora* M 10,09 -5,63 101/122 M D
1)Bankia Gobiernos Euro LP F 11,28 -0,38 40/104
1)Arquia Banca Bolsa V 9,61 -10,25 8/78 1)BBVA Gestión Decidida * R 7,23 -11,24 169/186 M m D
1)Bankia Índice Eurostoxx V 74,77 -14,49 32/78
1)Arquia Banca Din 100RV A* V 11,01 -9,62 132/238 1)BBVA Gestión Moderada* R 5,91 -7,47 123/186 M
1)Bankia Índice Ibex V 124,61 -21,68 36/106
1)Arquia Banca Din 100RV B* V 11,23 -9,43 129/238 1)BBVA Mej Ideas Cubiert 70* V 8,24 -5,94 63/238 M
1)Bankia Ind. S&P 500, Univ V 105,84 -7,35 95/129
1)Arquia Banca Equil 60RV A* R 10,23 -8,52 147/186 1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc V 7,88 -18,58 123/167 O
1)Bankia I. Japón Cubierto V 4,87 -9,17 30/44
1)Arquia Banca Equil 60RV B* R 10,53 -8,24 144/186 1)BBVA Retorno Absoluto* I 2,86 -10,43 60/67 O
1)Bankia Megatendencias U* V 103,92 -1,47 26/238
1)Arquia Banca Prud 30RV A* M 9,97 -6,06 103/122 1)BBVA&Par Euro Abs Return* I 102,06 -6,63 58/67
1)Bankia Mixto Dividen.Cl U* M 8,18 -7,36 114/122
1)Arquia Banca Prud 30RV B* M 10,30 -5,75 102/122 1)Metrópolis Renta X 15,15 -6,54 72/195
1)Bankia Mixto Futuro SostU* M 98,14 -3,04 41/122
1)Arquia Banca RF Euro F 6,99 -3,15 101/110 1)Quality Commodities* V 5,51 -20,94 4/7 D
1)Bankia Mixto RF 15 M 11,56 -2,00 4/71
1)Arquia Banca RVM R 11,47 -8,98 25/49 1)Quality Global* X 551,73 -15,31 168/195 O
1)Bankia Mixto RF 30 M 10,72 -3,29 23/71
1)Arquia Banca Uno M 21,20 -6,65 54/71 1)Quality Inv. Conservadora* M 10,31 -7,26 113/122 O
1)Bankia Mixto RV 50 R 14,87 -4,46 6/49 O
1)Quality Inv. Decidida* R 11,10 -12,74 176/186
Atl Capital Gestión 1)Bankia Mixto RV 75 R 6,83 -9,18 27/49
1)Quality Inv. Moderada* R 11,53 -9,95 165/186 O
Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 02/06/20 1)Bankia Rend Gar 2023 G 103,90 -0,26 24/94
1)Quality Mejores Ideas* V 10,58 -4,78 48/238 O
1)ATL Capital Best Manage* X 10,96 -10,39 132/195 1)Bankia Rend Gar 2023 II G 103,53 -0,19 21/94 O
1)ATL Capital BM Dinámico* R 9,78 -9,02 153/186 1)Bankia Rend Gar 2023 III G 104,14 -0,19 22/94 1)Quality Selec.Emerg.* V 10,55 -10,73 15/83
O
1)ATL Capital BM Mixto * R 10,08 -3,16 28/186 1)Bankia Rend Gar 2023 IV G 108,96 -1,87 67/94 Bellevue Asset Management AG
1)ATL Capital BM Tactico* R 9,41 -6,49 109/186 1)Bankia Rend Gar 2023 V G 104,58 -0,15 18/94 . Fecha v.l.: 02/06/20
1)ATL Capital BMConservador* M 9,53 -4,06 81/122 1)Bankia Renta Fija LP F 16,77 -2,54 84/104 1)BB Adamant As Pac.Heat. B V 210,71 21,35 1/34
1)ATL Capital Cart.Dinámica X 9,55 -8,47 97/195 1)Bankia Renta Fija Euro CP D 109,15 -0,80 62/102 1)BB Adamant Biotech B V 632,63 7,94 14/34
1)ATL Capital Cartera RV* V 10,71 -12,35 173/238 1)BanKia RF Corp. Universal F 99,28 -3,94 62/97 1)BB Adamant Digital Heat B G 203,61 11,86 1/1
D
1)ATL Capital Cart.Táctica* R 8,78 -6,01 100/186 1)Bankia RV Global* V 104,41 -8,45 108/238 1)BB Adamant Em.Mar.Heat. B V 179,67 19,97 2/34
D
1)ATL Capital Corto Plazo D 11,95 -0,16 4/102 1)Bankia Sm&Mid Caps España V 300,87 -18,30 17/106 1)BB Adamant Health. Ind. B V 207,46 8,40 12/34
1)ATL Capital Patrimonio* M 11,57 -4,82 88/122 1)Bankia Soy Asi Cauto* M 127,87 -2,89 38/122 1)BB Adamant Med&Serv. B V 531,11 -2,01 27/34
1)ATL Capital Quant 25 I 2,54 12,68 1/9 1)Bankia Soy Asi Dinámico* R 116,51 -9,49 158/186 1)BB African Opportunitie B V 157,81 -17,52 1/2
1)ATL Capital Renta Fija* F 12,90 -1,84 83/128 1)Bankia Soy Asi Flexible* R 113,93 -5,87 98/186 1)BB Entrepreneur Euro Sm B V 276,09 -6,52 1/2
1)Cosmos Equity Trends* V 10,44 -3,33 33/238 1)BBP Garantía Euribor G 105,27 -1,22 54/94 1)BB Entrepreneur Europe B V 304,61 -14,65 67/167
1)Espinosa Partners Inver. X 13,01 2,27 9/195 1)Orfeo FI M 100,20 -2,13 7/71 1)BB Global Macro B I 166,90 -3,24 50/67
1)Fongrum RV Mixta* R 10,14 -8,32 146/186 1)Bankia Bolsa USA V 8,21 -3,04 38/129 Bestinver Gestión
1)Fongrum/Valor* X 14,96 -6,77 75/195 Bankinter Gestión de Activos Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.:
Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. 02/06/20
Fecha v.l.: 02/06/20 1)Bestinfond V 177,33 -19,13 61/78
1)BK Ahorro Activos Euro D 842,29 -0,63 50/102 1)Bestinver Bolsa V 50,26 -20,77 29/106 D
1)BK Ahorro Renta Fija F 1.009,33 -1,10 45/110 1)Bestinver Grandes Cias. V 207,19 -3,77 36/238 O
1)BK Bolsa Americana Gar* G 88,43 -3,64 90/94 1)Bestinver Hedge Value* I 244,20 -4,55 3/18 O
1)BK Bolsa España V 1.062,37 -21,88 39/106 1)Bestinver Internacional V 38,78 -18,62 213/238 O
1)BK Bolsa Europ 2019 Gar* G 70,13 0,12 6/94 1)Bestinver Mixto R 27,19 -16,01 47/49 O
1)BK Bolsa Europea 2025 Gar* G 113,10 -3,14 84/94 1)Bestinver Patrimonio M 10,03 -3,27 22/71 O
1)Bestinver Renta F 12,14 -2,45 93/110
AXA Investment Managers 1)BK Bonos Soberanos LP F 85,51 -0,19 28/104 O
www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 02/06/20 1)BK Cesta Consolid. Gar* G 861,33 0,37 3/94 BNY Mellon Global Funds, Plc O
1)AXA WF Asian SD Bonds F 107,75 -0,35 4/12 1)BK Cesta Cons Gar II* G 948,49 1,36 1/94 José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. S. Livingstone. Tfno. 917445800. Web. O
1)AXA WF Def.Opt.Income A R 67,22 -4,84 63/186 1)BK Cesta Selecc. Gar.* G 836,87 -1,06 52/94 www.bnymellonim.com. Fecha v.l.: 02/06/20 O
1)AXA WF EmergMkt SD Bd A F 105,27 -5,62 18/69 1)BK Dinero 2 D 870,66 -0,50 47/102 1)BNYM AB Rtn Bond R I 95,07 -3,24 51/67 O
1)AXA WF Euro Credit + A F 19,01 -2,21 39/97 1)BK Dinero 4 D 86,36 -0,32 34/102 1)BNYM Abs Rtn Eq R I 1,04 -0,66 28/67 O
1)AXA WF Euro Credit SD A F 127,46 -1,98 38/97 1)BK Dividendo Europa V 1.320,48 -14,44 60/167 1)BNYM Asian Eq A V 2,83 -1,68 1/40 M
1)AXA WF Euro HY Bonds A F 128,65 -9,38 87/100 1)BK EEUU Nasdaq 100 V 2.471,32 9,24 13/42 1)BNYM Brazil Eq A V 1,08 -33,58 1/3 M
1)AXA WF Fram.Emerg.Mkts A V 123,53 -13,07 30/83 1)BK Efic Energ y Medioamb V 1.318,72 -4,02 1/6 1)BNYM Eff US Hyd Beta Fd A F 0,96 -
1)BK España 2020 Gar* G 1.062,45 -0,33 31/94 1)BNYM EM Corp Debt A F 152,73 -5,67 79/97 ng n o G ón
1)AXA WF Fram.Eu.McrcapA V 216,62 -10,00 7/43 W www
1)AXA WF Fram. Europe SC A V 165,44 -9,52 5/43 1)BK España 2020 II Gar* G 978,64 -0,60 41/94 1)BNYM EMD A F 1,97 -7,58 36/69
1)AXA WF Fram.Europe A V 245,98 -10,29 29/167 1)BK España 2021* G 61,06 -4,38 3/5 1)BNYM EMD Lc Curr H F 0,87 -8,82 54/69 OD m
1)AXA WF Fram.Eurozone A V 236,58 -13,84 30/78 1)BK España 2027 Gar * G 62,18 -1,85 66/94 1)BNYM Euroland Bd A F 1,94 -1,89 73/104
1)AXA WF Fram Fintech V 122,74 -0,96 35/42 1)BK Eurobolsa Gar* G 1.683,20 -4,01 92/94 1)BNYM Gl.Bd H hdgd F 1,26 2,33 35/128 U
1)AXA WF Fram Gl Small Cap V 104,89 -9,95 1/3 1)BK Euribor Rentas II Gar* G 123,56 -0,36 34/94 1)BNYM Gl Dynamic BD H F 1,02 -1,09 78/128 m
1)AXA WF Fram.Glb Convert A F 124,82 0,50 9/29 1)BK Euríbor Rentas III G* G 119,62 -0,29 26/94 1)BNYM Gl. Em Mkts EUR A V 1,19 -2,54 3/83 m
1)AXA WF Fram. Human Cap. A V 128,65 -12,59 48/167 1)BK Euribor Rentas IV G* G 121,62 -0,29 28/94 1)BNYM Gl Eq Inc EUR A V 2,12 -13,49 183/238 D
1)AXA WF Fram.Italy A* V 177,02 -18,45 4/6 1)BK Euribor 2024 II G* G 1.016,50 -0,48 36/94 1)BNYM Gl Hyd Bd Fd A F 2,48 -5,84 45/100
1)AXA WF Fram.Robotech A(H) V 127,01 4,12 25/42 1)BK Euribor 2025 Gar.* G 127,30 -0,58 40/94 1)BNYM Gl Opp A V 2,36 -7,87 100/238 D m
1)BNYM Gl Real Rtn EUR A X 1,32 -3,37 28/195
1)AXA WF Fram.Talents Gl A V 462,69 -0,62 21/238 1)BK Euribor 2027 Gar* G 122,08 -0,51 39/94
1)BNYM Gl Sh-DtHYB F 1,00 -5,91 47/100
1)AXA WF Fram.Women Empow A V 118,80 -4,90 52/238 1)BK Europa 2020* G 84,71 -18,95 93/94
1)AXA WF Glob Green Bonds A F 106,07 0,75 58/128 1)BK Europa 2021 Gar.* G 165,62 -2,28 75/94 1)BNYM Japan SC Eq Foc A* V 1,06 - m
1)AXA WF Gl Inflation Bds A F 159,91 4,52 2/18 1)BK Europa 2025 Gar* G 73,22 -3,69 91/94 1)BNYM Ln-Trm Gl Eq A V 2,73 -4,35 45/238
1)AXA WF Gl. Opt. Income A X 139,02 -8,58 100/195 1)BK Eurostoxx Inverso O 19,90 6,93 1/13 1)BNYM Mobi Innovat Fd V 1,18 3,30 28/42
1)AXA WF Multi Premia A I 90,34 -1,13 32/67 1)BK Eurostoxx 2018 Gar.* G 89,53 -1,29 57/94 1)BNYM Sml Cp Eurl A V 4,92 -13,21 15/43
1)BNYM S&P 500 Index A V 2,51 -4,16 48/129 bo G ón
1)AXA WF US Credit SD A F 100,98 -0,37 23/97 1)BK Eurostoxx 2024 P Gar* G 85,57 -2,90 80/94 M m M m
1)AXA WF Eur Cred Tot.Ret.A I 115,68 -0,05 26/67 1)BK Eurostoxx 2024 PII G* G 1.324,26 -3,58 89/94 1)BNYM US Dyn Value A V 2,34 -18,29 122/129
1)AXA WF Clean Economy A(H) I 109,69 -5,98 18/26 1)BK Fondo Monetario D 1.740,57 -0,34 35/102 1)BNYM US Eq Inc Fd A V 0,93 -21,02 126/129
1)AXA WF DigitalEconomyA(H) V 151,09 14,44 5/42 1)BK Futuro Ibex V 87,45 -22,52 49/106 Buy & Hold Capital
1)AXA WF Eu RealEstat Sec.A V 224,39 -15,37 13/19 1)BK Gestión Abierta F 28,47 -3,09 96/128 Cultura 1 1 46002 Valencia. Tfno. 900 550 440. Email. info@buyandhold.es . Fecha
1)AXA WF Eu RealEstat Sec.A V 135,91 -14,49 10/19 1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.* G 673,03 -0,73 44/94 v.l.: 02/06/20 U
1)AXA WF Gl Income Gen. A R 104,52 -7,69 131/186 1)BK Ibex 2013 Garantizado* G 96,35 -0,51 38/94 1)B&H Renta Fija D F 9,15 -11,40 126/128
1)AXA WF Glob SD Bonds A(H) F 98,16 -1,29 58/110 1)BK Ibex 2024 P Gar* G 107,62 -2,03 70/94 1)B&H Acciones A V 8,96 -13,59 186/238 m M
1)AXA WF Gl.Fact.Su.Eq.A(H) I 106,02 -7,41 20/26 1)BK Ibex 2025 II Gar* G 118,62 -0,81 46/94 1)B&H Acciones C V 8,95 -13,65 187/238
1)AXA WF Gl.Flex.Property A V 99,83 -9,34 1/19 1)BK Índice América V 1.275,04 -5,51 65/129 1)B&H Flexible A X 9,14 -12,45 157/195
1)AXA WF Gl.HighYld BdsA(H) F 85,35 -5,09 28/100 1)BK Indice Europa Gar* G 779,41 -3,30 86/94 1)B&H Flexible C X 9,07 -12,48 158/195
1)AXA WF G Inflation SD B A F 98,22 -0,30 5/18 1)BK Índice España 2024 G* G 83,21 -3,28 85/94 1)B&H Renta Fija C F 9,64 -11,42 127/128
1)AXA WF G Strategic B A(H) F 121,87 0,81 56/128 1)BK Indice España 2027 Gar* G 75,68 -1,46 60/94 Caixabank Asset Management
1)AXA WF Opt. Income A R 178,63 -9,31 28/49 1)BK Índice Japón V 703,60 -6,65 18/44 Paseo de La Castellana 51 28046 Madrid. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 01/06/20 U
1)AXA WF Longevity Econ. A V 278,26 -3,28 28/34 1)BK Iris Garantizado* G 1.178,76 -0,75 42/47 1)Albus Extra X 7,67 -12,01 152/195
1)AXA WF US Dyn.HY Bonds F 116,95 -4,66 26/100 1)BK Media Europea 2024* G 114,12 -1,36 58/94 1)Albus Platinum X 8,68 -11,90 150/195 M
m m m m m
O M m DM m MM M M GG OO m
m m
M m m
m N m O G O QU D N A A MÁ N O MA ÓN A A A OM O
D M MO A UA O M D A D A A D ON ONO
 Jueves 4 junio 2020 Expansión 31

CUADROS

1)Laboral Kutxa Aktibo Hego F 9,41 1,14 4/104 1)Gde Europe A EUR Acc V 238,61 -1,40 5/167 1)DWS Inv I Latam eq V 101,19 -31,95 3/20 1)FF Glob Technology E EUR V 29,55 3,87 27/42 2)FF Asian Spec Sits A USD V 47,80 -12,35 22/40
1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar R 6,41 -7,24 117/186 1)Gde Europe E EUR Acc V 130,82 -1,65 9/167 1)DWS Inv I ShortD Crd F 128,73 -3,23 53/97 1)FF Glob Telecoms E EUR V 14,51 -17,37 41/42 2)FF China Consumer A USD V 20,00 -0,95 3/8
1)Laboral Kutxa Avant F 7,28 -4,45 98/104 1)Investiss A EUR Acc V 1.365,58 5,60 2/238 1)DWS Inv I Top Div V 201,78 -11,00 160/238 1)FF Global Bond A EURH F 14,92 5,14 13/128 2)FF China Focus A USD V 62,55 -13,06 15/17
1)Laboral Kutxa Bolsa V 15,31 -20,24 25/106 1)Lg-Sh Eur Eq A EUR Acc I 368,18 0,08 6/16 1)DWS Inv MultiAsset Inc X 88,23 -12,12 153/195 1)FF Global Corporate A EUR F 14,65 0,00 21/97 2)FF Emerg Mark Debt A USD F 11,16 -7,65 42/69
1)Laboral Kutxa Bolsa G VI G 10,16 -0,66 43/94 1)Patrimoine A EUR Acc R 642,67 0,86 6/186 1)DWS Inv Smart Ind Tech V 106,04 -9,59 5/7 1)FF Global High Yield F 9,44 -6,94 68/100 2)FF Emerging Markets A USD V 26,44 -13,78 33/83
1)Laboral Kutxa Bolsa G XX* G 10,73 - 1)Patrimoine Eur A EUR Acc R 116,52 3,11 3/186 1)DWS InvCROCI Euro V 266,45 -10,14 7/78 1)FF Global Telecoms A EUR V 16,80 -17,16 39/42 2)FF Glob Dividend A QINC$ V 15,18 -7,79 99/238
1)Laboral Kutxa Bolsa G XXI G 9,14 -0,30 29/94 1)Patrimoine E EUR Acc R 158,02 0,66 7/186 1)DWS InvCROCI Sectors V 189,60 -6,94 79/238 1)FF Greater China E EUR V 57,92 -3,47 14/17 2)FF Glob Focus A USD V 75,00 -4,06 42/238
1)Labora Kutxa Bolsa G XXII G 6,11 -1,68 64/94 1)Patrim Inc A EUR R 78,70 -1,14 10/186 1)DWS Inv ESG Eq Income V 113,92 -7,34 89/238 1)FF Iberia A EUR V 15,57 -15,15 4/106 2)FF Glob M Ass In E QINC$ X 8,91 -7,90 91/195
1)Laboral K Bolsa G XXIII G 6,07 -0,36 33/94 1)Profil Réac50 A EUR Acc R 185,31 -1,92 13/186 1)DWS Inv Asian Bonds F 97,19 -4,30 10/12 1)FF Iberia E EUR V 40,86 -15,44 6/106 2)FF Glob MA Tac Mod A USD R 10,93 -11,45 173/186
1)Laboral.Kutxa B.G XXIV G 6,24 -0,74 45/94 1)Profil Réac75 A EUR Acc R 227,66 -3,05 26/186 1)DWS Inv Climate Tech V 115,80 1,05 1/13 1)FF International A EUR V 20,07 -8,61 112/238 2)FF Glob Opport A USD V 18,50 -7,10 82/238
1)Laboral Kutxa Crecimiento R 11,98 -9,58 32/49 1)Profil Réac100 A EUR Acc X 210,58 -3,38 29/195 1)DWS Inv CROCI GlobDiv V 167,48 -16,13 202/238 1)FF Italy E EUR V 7,24 -15,56 3/6 2)FF Glob Property A USD V 14,01 -11,64 5/19
1)Laboral Kutxa Futur V 6,68 -2,40 27/238 1)Sécurité A EUR Acc F 1.722,17 -2,12 88/110 1)DWS Inv Dynamic Opp R 105,76 -5,35 81/186 1)FF Japan A EUR V 11,74 -1,10 7/44 2)FF Global Bond A USD F 1,26 5,57 10/128
1)L.K. Euribor Garantizado G 6,23 -0,07 10/94 1)Un Glb Bd A EUR Acc F 1.474,15 0,62 59/128 1)DWS Inv SDG Glob Eq V 120,67 -2,82 32/238 1)FF Japan Advantage A EUR V 26,90 -9,64 34/44 2)FF Global Income E QINC$ F 9,14 -4,80 109/128
1)Lab. Kutxa Euribor G III G 11,06 -0,07 11/94 1)UnceFxdInc A EUR Acc I 1.203,71 0,95 14/67 1)DWS Inv II Europ Top Div V 159,73 -8,67 22/167 1)FF Japan E EUR V 12,50 -1,34 8/44 2)FF Greater China A USD V 258,30 -3,14 13/17
1)Laboral Kutxa Konpromiso R 6,51 -6,37 16/49 1)DWS Top Dividende LC V 127,15 -10,98 159/238 1)FF Japan Smaller Co A EUR V 18,46 -1,55 3/4 2)FF Indonesia A USD V 20,85 -27,19 1/1
1)Laboral Kutxa RF Gar III G 12,04 -0,22 26/47
Cartesio Inversiones SGIICC, SA 1)FF Latin America E EUR V 35,56 -33,99 8/20
Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. EDM Gestión S.A. 2)FF International A USD V 57,14 -8,64 115/238
1)Laboral Kutxa RF Gar. X G 7,87 0,09 12/47 Email. info@cartesio.com. Fecha v.l.: 02/06/20 Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi- 1)FF Nordic A EUR V 14,37 -19,63 2/3 2)FF Latin America A USD V 25,08 -33,79 6/20
1)Laboral Kutxa RF Gar. XI G 10,05 0,10 11/47 1)Cartesio Funds Equity R X 83,63 - dal@edm.es. Fecha v.l.: 02/06/20 1)FF Pacific E EUR V 12,99 -10,78 18/40 2)FF Malaysia A USD V 37,32 -6,43 1/1
1)Laboral Kutxa RF Gar XIII G 11,92 -0,35 34/47 1)Cartesio Funds Income R M 91,09 - 1)EDM Ahorro F 25,56 -3,70 103/110 1)FF SMART Glob Def A EUR R 14,38 -7,35 119/186 2)FF Pacific A USD V 33,59 -10,47 6/15
1)Laboral Kutxa RF Gar XV G 10,22 -0,30 31/47 1)Cartesio X M 1.748,57 -7,66 61/71 1)EDM American Growth B* V 432,15 9,09 9/129 1)FF SMART Glob Def E EURH X 9,21 -9,11 108/195 2)FF Singapore A USD V 47,46 -17,25 1/1
1)Laboral Kutxa RF Gar XVI G 6,15 -0,28 29/47 1)Cartesio Y X 1.962,33 -16,53 171/195 1)EDM Cartera* R 1,68 -7,86 135/186 1)FF SMART Glob Mod A EUR X 10,69 -10,02 126/195 2)FF SMART Glob Mod A USD V 25,11 -10,00 142/238
1)Laboral Kutxa RFGar XVII G 6,33 0,09 14/47 1)EDM Emerging Markets V 98,85 -15,06 48/83 1)FF SMART Glob Mod E EURH X 9,54 -11,81 148/195 2)FF Taiwan A USD V 14,64 -1,81 1/1
1)Laboral Kutxa RFG XIX G 9,32 0,07 17/47
Clariden Leu Ltd. 1)FF Target 2020 Euro A EUR X 14,89 -0,93 2/11
www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 02/06/20 1)EDM Int.Credit Portfolio* F 273,61 -5,90 46/100 2)FF Thailand A USD V 47,17 -16,04 1/1
1)Laboral Kutxa RF Gar. XX G 13,08 0,17 6/47 1)EDM Inversión V 51,83 -23,25 55/106 1)FF Target 2020 Euro A USD X 24,03 0,13 1/11 2)FF US Dollar Bond A USD F 8,28 9,07 6/26
2)CL (Lux) Emerging Mkt. B V 124,56 -15,01 47/83
1)Laboral Kuxta RF Gar XXI G 11,55 0,20 4/47 1)EDM Latin American R* V 64,70 -43,81 19/20 1)FF Target 2025 Euro A EUR X 15,98 -4,65 4/11 2)FF US Dollar Cash A USD D 11,89 0,94 17/29
2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB* V 136,01 -
1)L.K.RF Garant. XVIII FI G 6,33 0,15 8/47 1)EDM Renta D 10,33 -0,56 48/102 1)FF Target 2030 Euro A EUR X 16,55 -7,44 6/11 2)FF US High Yield A USD F 11,57 -5,43 35/100
1)LK Mercados Emergentes V 8,27 -13,12 31/83 Cobas Asset Management 1)EDM Strategy * V 374,01 -13,13 52/167 1)FF Target 2035 Euro A EUR X 34,99 -9,77 9/11 3)FF Japan Advantage A JPY V 33.478,00 -9,36 31/44
1)LK Selek Balance R 5,67 -9,44 157/186 José Abascal 45 28003 Madrid. Rocio Recio. Tfno. 900 15 15 30. Fecha v.l.: 02/06/20 1)FF Target 2040 Euro A EUR X 34,98 -11,02 10/11
1)EDM HY Short Duration* F 72,50 -4,48 23/100 3)FF Japan Fund V 214,30 -0,75 4/44
1)LK Selek Base M 6,80 -5,57 45/71 1)Cobas Concentrados* I 42,06 -38,72 2/3 1)FF United Kingdom A EUR V 9,10 -27,32 6/6
1)EDM Valores Uno* X 16,05 -5,19 58/195 3)FF Japan Small Cos A USD V 2.314,00 -1,22 1/4
1)LK Selek Extraplus R 7,23 -14,54 180/186 1)Cobas Grandes Cias. V 53,78 -33,73 230/238 1)FF US High Yield A EUR F 24,18 -5,47 37/100
1)Radar Inversión V 1,16 -22,53 68/78 4)FF Flexible Bond A GBP F 0,35 -3,10 97/128
1)LK Selek Plus R 7,06 -11,40 170/186 1)Cobas Iberia V 69,54 -31,05 91/106 1)FF US High Yield A EURH F 12,95 -7,10 73/100
2)EDM American Growth A* V 374,45 11,26 5/129 4)FF Global Focus V 4,80 -3,47 35/238
1)Cobas Internacional V 52,62 -36,00 231/238 1)FF World A EUR V 13,21 -4,83 49/238
2)EDM Credit Portfolio B* F 136,14 -4,15 14/100 4)FF United Kingdom A GBP V 2,26 -26,89 5/6
1)Cobas Renta M 89,35 -7,52 60/71 2)FAST Asia A USD V 146,11 -12,42 24/40
2)EDM Latin American R* V 52,35 -44,02 20/20 5)FF Switzerland A CHF V 65,12 -4,10 1/1
1)Cobas Selección V 55,62 -36,06 232/238 2)FAST Global Emerg A USD V 137,04 -14,26 40/83 6)FF Australia Fund V 63,62 -9,22 1/5
Credit Agricole Bankoa Gestión 2)FF America A USD V 21,09 -12,24 109/129
Fidentiis Gestión SGIIC SA
Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastián. Javier Hoyos Oyarzabal. Tfno. 2)FF Asian Bond A USD F 15,05 1,14 1/12
943285799. Email. fondos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: Velazquez 138 L-10 28006 Madrid. Enrique Parra/Silvia Mesia. Tfno. 915662480.
2)FF Asian Spec Sits A USD V 25,23 -12,35 21/40 Fecha v.l.: 01/06/20
02/06/20
2)FF China Consumer A USD V 20,02 -0,95 10/17 1)European Financ OPP A V 8,82 -11,06 3/14
1)Bankoa-Ahorro Fondo* D 111,86 -2,21 96/102 2)FF EMEA A USD V 12,80 -22,15 3/5
1)CA BP Prime Conservador* M 997,50 -2,56 31/122 1)European Financ OPP Z V 9,32 -10,85 2/14
Candriam 2)FF Emerg M Tot Ret A USD F 11,95 -9,94 60/69 1)Global Strategy A X 9,61 1,02 13/195
1)CA Bankoa Horizonte 2026 F 104,16 -2,87 88/104 2)FF Emerg Mark Debt A USD F 20,56 -7,64 40/69
Pedro Teixeira, 8 Pta. 4 28020 Madrid. Tfno. 919010533. Web. http://contact.Can- 1)Global Strategy Z X 9,64 1,25 12/195
driam.com. Fecha v.l.: 02/06/20 1)C.A. Selección Flexible I* I 6,17 - 2)FF Emerging Markets A USD V 17,55 -13,80 34/83
1)Cand.Ab.Re.LgSh DigEq C C* V 146,69 -2,16 36/42 1)C.A. Sel. Estrategia ISR* I 16,21 -3,80 10/26 ETHENEA Independent Investors S.A. 2)FF Glob Demographic A USD V 21,33 -2,52 30/238
1)Tordesillas Iberia A V 11,99 -15,90 8/106
1)CA Selección* I 6,71 -1,84 2/14 16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 02/06/20 1)Tordesillas Iberia Z V 8,57 -15,67 7/106
1)Cand. Bd Euro Diversi C C F 1.016,30 -1,51 62/104 2)FF Glob High Yield A USD F 14,32 -5,53 39/100 1)Tordesillas Long/Short A F 10,57 -2,45 81/104
1)CA Sel Estrategia 10 Cons* X 101,09 - 1)Ethna-AKTIV A R 127,16 -4,40 47/186
1)Cand. Bds Conv Def C C F 124,88 -3,04 21/29 2)FF Glob Property A USD V 15,74 -11,59 2/19 1)Tordesillas Long/Short Z F 10,62 -2,19 76/104
1)CA Selecci. Estrategia 20* M 96,39 -4,83 89/122 1)Ethna-AKTIV T R 133,62 -4,29 44/186
1)Cand. Bds Credit Opp. C C F 199,53 -0,73 24/97 2)FF Glob Strat Bd A USD F 11,26 2,91 31/128
1)Cand. Bds Em Debt LC C C F 86,86 -2,46 11/69 1)CA Selecci. Estrategia 50* R 105,87 -8,14 143/186 1)Ethna-DEFENSIV A M 130,83 -2,89 37/122
2)FF Global Bond A USD F 15,11 5,57 11/128 Fonditel Gestión SGIIC S.A.U.
1)CA Selecci. Estrategia 80* V 927,66 -12,50 176/238 1)Ethna-DEFENSIV T M 163,76 -1,33 11/122 Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 02/06/20
1)Cand. Bds Em. Mkts C C F 1.185,93 -12,37 65/69 2)FF International A USD V 17,58 -8,66 116/238
1)Ethna-DYNAMISCH A R 79,67 -3,41 32/186 1)Fonditel Albatros
1)Cand. Bds Eur. C C F 1.215,06 -1,22 55/104 Credit Suisse Asset Management 1)Ethna-DYNAMISCH T R 82,91 -3,29 31/186
2)FF Japan Advantage A USDH V 13,14 -9,39 32/44
1)Cand. Bds Eur. Corp C C F 7.523,49 -2,81 46/97 . Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 02/06/20 2)FF Japan Smaller C A USDH V 15,25 -1,40 2/4 D D
1)Cand. Bds Eur. Gov C C F 2.471,66 0,35 14/104 1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B F 128,14 -1,77 36/97 2)FF US Dollar Bond A USD F 18,67 9,96 1/26
1)Cand. Bds Eur. HY C C F 1.175,93 -2,67 5/100 1)CS EF Small Cap Germany* V 3.188,38 - M M
Fidelity International (Distribución) m
1)Cand. Bds Eur. Lg T C C F 9.424,18 0,22 17/104 1)CS Equity Italy V 423,03 -11,31 1/6 www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 02/06/20
1)Cand. Bds Eur. Sh T C C F 2.062,23 -1,25 55/110 1)CS Portf. F.Growth Euro-B R 171,80 -7,92 137/186 S)FF Nordic A SEK V 1.136,00 -20,04 3/3 n n mp on
1)Cand. Bds EurCorExFin C C F 173,17 -2,57 41/97 1)CS Portfol. F.Balan.Euro R 176,64 -5,60 90/186 M W www
1)FF America A EUR V 8,70 -12,25 110/129 m m
1)Cand. Bds Gbl Gov. C C F 153,59 4,07 21/128 1)CS Portfol. F.Incom.Euro M 174,51 -3,91 73/122 1)FF Asia Focus A EUR V 8,25 -9,68 8/40
1)Cand. Bds Gbl HY C C F 223,57 0,06 1/100 1)CS Portfolio Reddito R 145,12 -3,55 34/186 w
1)FF Asian High Yld A EURH F 7,56 -6,95 69/100
1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C F 136,67 -0,70 7/18 1)CSEF (Lux) Global Value B* V 12,06 - m w
1)FF China Consumer A EUR V 24,60 -0,97 4/8
1)Cand. Bds Inter C C F 1.031,20 1,13 52/128 1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B* V 3.326,94 - Fidelity International (Acumulación) 1)FF EMEA A EUR V 14,10 -22,14 79/83
U H
1)Cand. Bds Tot Ret C C I 134,34 -0,10 27/67 2)CS BF (Lux) Corp SD USB B F 150,13 1,32 13/97 www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 02/06/20 & M U H
1)FF Emerg Mark Debt A EUR F 12,29 -7,66 44/69
1)Cand. Bds Tot Ret Def C C I 145,85 -1,27 34/67 2)CS Portfolio Balance US$ R 289,93 -2,49 20/186 Y)FF China Renminbi Bond F 137,22 -2,04 5/12
1)FF Emerg Mark Debt A EURH F 8,64 -9,22 58/69
1)Cand. Divers.Futures C C I 11.145,46 8,79 2/67 2)CS Portfolio Growth US$ R 273,71 -4,87 66/186 1)FAST Europe A EUR V 476,61 1,21 2/167 M m U
1)FF Emerging Asia A EUR V 24,60 -10,55 14/40
1)Cand. Eq.L Aust C C V 191,78 -14,87 5/5 2)CS Portfolio Income US$ M 280,15 -0,56 6/122 1)FAST Europe E EUR V 233,83 0,89 3/167 M
1)FF Euro Balanced A EUR X 17,20 -7,68 86/195
1)Cand. Eq.L Biotec C C V 187,02 9,55 11/34 2)CSEF USA Value* V 18,28 - 1)FAST Global E EUR V 145,06 -20,59 219/238 M D U H
1)FF Euro Blue Chip A EUR V 21,72 -13,02 24/78
1)Cand. Eq.L Biotec C C V 187,49 8,01 13/34 2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 41,74 -19,38 7/7 1)FAST Global Emerg A EURH V 138,78 -10,91 16/83 N U
1)FF Euro Bond A EUR F 14,45 2,48 1/104
1)Cand. Eq.L Em Mkts C C V 819,96 -7,36 6/83 5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B F 112,75 -0,80 25/97 1)FAST US A EUR V 231,58 -7,34 94/129 U H
1)FF Euro Cash A EUR D 9,01 -0,44 43/102
1)Cand. Eq.L EMU C C V 101,85 -9,05 5/78 5)CS Bond SFR F 527,22 -0,86 1/3 1)FF America A EUR V 24,07 -12,25 111/129
1)FF Euro Short Term A EUR F 9,84 0,48 3/110
1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C* V 2.464,99 -0,30 4/167 5)CS Portfolio Balanced SFR R 198,91 -4,12 40/186 1)FF America A EURH V 12,87 -13,62 113/129 W U
1)FF EURO STOXX 50TM A EUR V 9,96 -14,55 33/78
1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C V 122,73 -8,12 18/167 5)CS Portfolio Growth SFR R 205,89 -5,80 94/186 1)FF America E EUR V 26,90 -12,52 112/129 U H
1)FF Europ High Yield A EUR F 9,43 -6,13 51/100
1)Cand. Eq.L Eu.Conv C C V 148,94 -17,96 117/167 5)CS Portfolio Income SFR M 171,80 -3,02 1/2 1)FF American Growth E EUR V 25,80 -3,23 40/129 U
1)FF European Divid A QINCe V 11,51 -13,33 54/167
1)Cand. Eq.L Gbl Demogr C C V 200,56 -4,01 38/238 5)CSBF Inflation Linked Sfr F 106,21 -2,49 10/18 1)FF Asia Focus A EUR V 27,98 -9,68 9/40 U H
1)FF European Dynamic A EUR V 70,83 -1,41 6/167
1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC V 225,84 5,71 21/42 1)FF Asia Focus E EUR V 55,78 -9,96 11/40 w U H
Credit Suisse Gestión S.A 1)FF Asia Pacific Opp A EUR V 22,23 -6,95 4/40
1)FF European Growth A EUR V 14,28 -15,15 75/167
U
1)Cand. Gbl Alpha C C I 1.020,68 -3,03 48/67 Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 02/06/20 1)FF European Larg Co A EUR V 44,93 -15,08 74/167
1)Cand. GF US EqOpp C C V 142,31 -9,74 103/129 1)FF Asia Pacific Opp E EUR V 20,52 -7,23 5/40 U H
1)Active Value Selection* X 9,95 -0,20 18/195 1)FF European Small C A EUR V 50,73 -15,03 21/43
1)Cand. GF US HYCor C C F 121,17 -3,20 9/100 1)FF Asian High Yield A EUR F 20,44 -5,50 38/100
1)Credit Suisse Bolsa V 113,76 -31,04 90/106 1)FF Fid Patrimoine A EUR R 11,09 -13,09 178/186
1)Cand. Indx Arbitrage C I 1.395,08 2,11 1/3 1)FF Asian Small Co E EUR V 10,78 -18,64 4/4 m M U H
1)CS Corto Plazo D 12,85 -1,40 78/102 1)FF France A EUR V 32,16 -32,28 1/2
1)Cand. Lg Sh Credit C F 1.155,34 -0,88 27/97 1)FF China Consumer A EUR V 24,54 -0,97 11/17 m M U H
1)CS Director Bond Focus* I 8,23 -6,79 14/14 1)FF Germany A EUR V 54,99 -8,40 3/8
1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C D 103,27 -0,22 14/102 1)FF China Consumer E EUR V 22,61 -1,27 12/17 m M U H
1)CS Director Flexible* I 13,10 -9,21 10/11 1)FF Glob Consum Ind A EUR V 65,61 0,40 1/8
1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C D 517,81 -0,43 41/102 1)FF China Focus E EUR V 18,49 -13,31 16/17 m M m U
1)CS Director Growth* I 21,07 -10,93 6/9 1)FF Glob Dividend A QINCe V 17,96 -7,76 98/238
1)Cand. Monetaire SIC C D 1.044,79 -0,28 31/102 1)FF China Renminbi A EUR F 13,44 -2,06 6/12 H
1)CS Director Income* I 11,82 -7,50 16/20 1)FF Glob Financ Serv A EUR V 32,83 -16,08 4/14
1)Cand. Quant-Eq.Eur C C V 2.422,12 -12,69 49/167 1)FF China Renminbi E EURH* F 10,09 - 1)FF Glob Focus A EUR V 70,59 -4,05 41/238 U
1)CS Duración 0-2 F 1.129,21 -2,88 99/110
1)Cand. Quant-Eq.MF EMU CC V 1.052,43 -14,38 31/78 1)FF EMEA A EUR V 15,34 -22,17 4/5 M U H
1)CS Equity Yield A R 8,39 -8,30 22/49 1)FF Glob Health Care A EUR V 51,88 0,10 23/34
1)Cand. Quant-Eq.MF Glb C C V 165,56 -13,12 179/238 1)FF EMEA E EUR V 13,91 -22,38 5/5 1)FF Glob Industrials A EUR V 46,60 -15,99 6/7 U H
1)CS Europe Small & Mid Cap V 10,51 -21,08 33/43
1)Cand. Quant-EqUSA C C V 1.338,53 -7,47 96/129 1)FF Emerg M Tot Ret A EURH F 10,71 -11,52 64/69 1)FF Glob M Ass In A QINCe X 8,59 -7,73 87/195 U H
1)CS Family Business V 6,40 -8,76 119/238
1)Cand. Quant-EqUSA C C V 2.294,25 -5,77 70/129 1)FF Emerg Mark Corp A EURH F 11,48 -6,89 86/97 1)FF Glob M Ass In E QINCe X 8,18 -7,97 92/195
1)CS Global F Gest Activa* R 11,76 -6,46 108/186
1)Cand. Risk Arbitrage C I 2.475,80 -1,85 3/3 1)FF Emerg Mark Debt E EUR F 21,43 -7,79 48/69 1)FF Glob MA Tac Def A EURH X 11,92 -7,88 90/195 H U
1)CS Global Market Trends A* X 8,62 -18,25 178/195
1)Cand. SRI Bd Eur.Corp C C F 104,09 -3,20 52/97 1)FF Emerg Mark Debt A EUR F 22,82 -7,65 41/69 1)FF Glob MA Tac Mod A EUR R 12,42 -11,41 171/186 m
1)CS Hybrid & Subord Debt F 10,90 -6,01 1/9
1)Cand. SRI Bd Eur.Sh.T C C F 98,35 -1,11 46/110 1)FF Emerg Mark Debt A EURH F 13,26 -9,24 59/69 1)FF Glob Mul Ass In A EUR X 10,76 -5,45 61/195 U H
1)CS Renta Fija 0-5 F 910,19 -5,00 99/104
1)Cand. SRI Bd Eur. C C F 104,09 -0,89 48/104 1)FF Emerging Asia A EUR V 24,56 -10,56 15/40 1)FF Glob Property A EUR V 14,74 -11,63 4/19 m U
1)Cand. SRI Bd Global C C F 105,80 2,03 38/128 Degroof Petercam SGIIC 1)FF Emerging Asia E EUR V 16,93 -10,85 19/40 1)FF Glob Sh Dur In A QINCe F 9,56 -4,16 12/13 H
Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 1)FF Emerging Market A EURH V 10,83 -10,42 13/83
1)Cand. SRI Bd Gb HghYd C C F 104,85 -0,35 2/100 02/06/20 1)FF Glob Sh Dur In E QINCe F 9,49 -4,29 13/13
1)Cand. SRI Def AssetAll CC* M 148,41 -3,06 42/122 1)FF Emerging Markets E EUR V 45,96 -14,05 36/83 1)FF Glob Strat Bd A EURH F 10,40 1,46 48/128 U D
1)DP Ahorro F 12,26 -2,04 86/110 1)FF Euro Balanced A EUR R 15,48 -7,69 20/49
1)Cand. SRI Eq Em Mkt C C V 112,35 -6,20 5/83 1)DP Bolsa Española V 6,32 -23,69 57/106 1)FF Glob Technology A EUR V 31,14 4,18 24/42 G OG ón d A o
1)Cand. SRI Eq EMU C C V 125,67 -12,07 16/78 1)FF Euro Blue Chip A EUR V 14,79 -13,00 23/78 1)FF Global Income A QINCe F 8,32 -6,12 119/128 M
1)DP Flexible Global* X 18,43 -4,10 39/195 1)FF Euro Blue Chip E EUR V 22,04 -13,26 26/78
1)Cand. SRI Eq Europe C C V 124,34 -9,19 26/167 1)FF Global Income E QINCe F 7,93 -6,33 122/128
1)DP Fondos RV Global* V 14,39 -7,41 91/238 1)FF Euro Bond A EUR F 16,96 2,48 2/104
1)Cand. SRI Eq World C C V 111,98 -5,26 4/83 1)FF Global Telecoms A EUR V 9,44 -17,16 40/42 O
1)DP Fonglobal* R 13,70 -2,08 14/186 1)FF Euro Bond E EUR F 31,23 2,33 3/104
1)Cand. SRI Money MktEur CC D 1.112,41 -0,37 38/102 1)FF Growth & Income A USD R 18,99 -6,68 116/186 O
1)DP Fonselección* X 3,89 -6,10 69/195 1)FF Euro Corporat Bd A EUR F 33,18 0,36 20/97
1)Cand. Sust Eur ST B CC F 248,83 -1,26 56/110 1)FF Iberia A EUR V 67,04 -15,17 5/106 O
1)DP Healthcare V 26,74 1,27 20/34 1)FF Euro Short Term E EUR F 12,06 0,41 4/110
1)Cand. Sust Eur. B C C F 377,21 -1,36 59/104 1)FF India Focus A EUR V 43,69 -19,86 1/5 O
1)DP Mixto RV * R 10,13 -7,76 132/186 1)FF Europ High Yield A EUR F 20,31 -6,15 52/100
1)Cand. Sust Euro Crp B C C F 477,20 -2,64 43/97 1)FF International A EUR V 51,19 -8,62 113/238 O
1)DP Renta Fija F 18,45 -3,25 94/104 1)FF Europ High Yield E EUR F 39,62 -6,22 53/100
1)Cand. Sust Europe C C V 28,11 -9,32 27/167 1)FF Italy A EUR V 32,54 -15,28 2/6 OM M
1)Cand. Sust High C C* R 428,35 -6,89 18/49 Deutsche Wealth Management SGIIC 1)FF European A EUR V 17,08 -8,61 20/167 1)FF Japan A EUR V 1,76 -1,01 5/44 O
1)Cand. Sust Low C C* M 4,70 -3,36 24/71 Pº de la Castellana, 18 28046 Madrid. Rosa Blasco. Tfno. 913351134. Fecha v.l.: 1)FF European Dividnd A EUR V 16,47 -11,50 38/167
02/06/20
1)FF European Dynamic A EUR V 29,41 -1,41 7/167
1)FF SMART Glob Def A EUR R 12,17 -7,31 118/186 Gn n mn u mbou g
1)Cand. Sust Md C C* R 7,24 -4,70 9/49 1)FF SMART Glob Mod A EUR X 10,48 -10,04 129/195 M m
1)DB Multiestrellas O 11,34 -1,93 12/24 1)FF European Dynamic E EUR V 62,47 -1,71 10/167
1)Cand. Sust Wld Bd C C F 3.582,81 4,03 23/128 1)FF Target 2020 Euro A EUR X 42,53 -1,00 3/11
1)DB Talento Bolsa Global* V 11,53 -7,96 104/238 1)FF European E EUR V 15,33 -8,91 24/167
1)Cand. Sust World C C V 32,91 -5,49 60/238 1)FF Target 2025 Euro A EUR X 39,06 -4,66 5/11 D
1)DWS Acciones Español A* V 39,90 - 1)FF European Growth A EUR V 12,23 -15,19 77/167
1)Cleo Index Europe Eq C C V 176,02 -12,85 50/167 1)FF Target 2030 Euro A EUR X 40,96 -7,48 7/11 M D
1)DWS Ahorro D 1.312,23 -0,30 32/102 1)FF European Growth E EUR V 34,61 -15,46 83/167
1)Cleo Index Usa Eq C C V 352,93 -3,40 44/129 1)FF Target 2035 Euro A EUR X 33,98 -9,75 8/11 & D
1)Deutsche W. Crecimiento A* R 12,31 -4,53 7/49 1)FF European Larg Co A EUR V 15,80 -15,05 72/167
2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C F 168,77 0,40 19/97 1)FF Target 2040 Euro A EUR X 33,99 -11,02 11/11 & D
1)Deutsche W. Crecimiento B* R 12,69 -4,35 5/49 1)FF European Larg Co E EUR V 49,99 -15,36 80/167
2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C F 97,41 -2,26 7/69 1)FF US High Yield A EUR F 8,64 -5,45 36/100 D
1)DWS Fondepósito A D 7,83 -0,18 5/102 1)FF European Small C A EUR V 21,34 -15,01 20/43
2)Cand. Bds EMs C C F 2.441,73 -10,70 62/69 1)FF World A EUR V 25,59 -4,83 50/238 D
1)DWS Fondepósito B D 7,97 -0,15 1/102 1)FF European Small C E EUR V 30,86 -15,29 22/43
2)Cand. Bds Eur. HY C C F 195,34 -1,19 3/100 2)FF America A USD V 9,71 -12,21 108/129 D
1)Deutsche Crec Cons A* M 10,60 -2,51 9/71 1)FF European Value V 14,09 -21,11 136/167
2)Cand. Bds Total Ret C C I 158,49 1,22 13/67 2)FF American Divers A USD V 27,85 -2,41 29/129 D
2)Cand. Eq.L Asia C C V 23,25 -4,36 3/40 1)Deutsche Wealth Conserv.* M 10,80 -2,37 8/71 1)FF Flexible Bond A EUR F 10,38 -2,99 95/128
1)Deutsche Wealth Moderado * R 10,24 -5,00 11/49 2)FF American Growth A USD V 59,77 -2,91 35/129 D
2)Cand. Eq.L Biotec C C V 737,08 9,76 10/34 1)FF Flexible Bond A EURH F 11,33 1,89 39/128 2)FF Asean Fund V 27,93 -18,56 1/1 mD
2)Cand. Eq.L Oncol Imp C C V 231,03 10,55 9/34 Dunas Capital Asset Mngmt. 1)FF Flexible Bond E EURH F 11,01 1,76 44/128 2)FF Asia Focus A USD V 9,21 -9,69 10/40 D
2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC V 252,55 5,87 19/42 Fernanflor 4 4ª planta 28014 Madrid. Borja Fernández-Galiano. Tfno. 914263826. 1)FF France A EUR V 9,50 -32,28 2/2
Fecha v.l.: 02/06/20 2)FF Asian Small Co A USD V 16,48 -18,34 3/4 D
2)Cand. GF U.S. Eq Opp. C C V 146,09 -9,40 102/129 1)FF Germany A EUR V 22,81 -8,39 2/8
2)Cand. GF US HYCorp Bd C C F 123,01 -3,01 6/100 1)AEGON Inversión MF M 13,29 -4,65 38/71 1)FF Glob Consum Ind A USD V 18,34 -0,16 2/8
2)Cand. Mon.Mkt Usd C C D 549,75 1,08 10/29 1)AEGON Inversión MV R 8,25 -11,51 38/49 1)FF Glob Dividend A EURH V 20,51 -6,18 68/238
2)Cand. Quant-Eq.USA C C V 3.278,89 -5,60 68/129 1)Dunas Selecc USA Cubierto V 16,85 -3,04 37/129 1)FF Glob Dividend E EUR V 16,13 -6,71 73/238 CON U OR A NA R OC DAD M ADA
2)Cand. SRI Bd Em Mkt C C F 115,56 -2,79 13/69 1)Dunas Selección Europa V 123,78 -21,36 65/78 1)FF Glob Financ Serv A EUR V 11,89 -16,09 5/14 m Ú
2)Cand. SRI Eq North Am C C V 135,99 -1,49 22/129 1)Dunas Valor Equilibrio I 10,87 -2,29 5/20 1)FF Glob Financ Serv E EUR V 28,76 -16,37 6/14 m m
2)Cand. Sust N. Am. C C V 53,22 -1,81 24/129 1)Dunas Valor Flexible I 12,60 -6,23 5/9 1)FF Glob Focus E EUR V 63,11 -4,35 44/238
1)Dunas Valor Prudente I 241,73 0,54 1/11 ON U O N
2)Cleo Index USA Eq C C V 240,69 -3,25 41/129 1)FF Glob Focus E EURH V 13,50 -4,93 1/14 G O
3)Cand. Eq.L Japan C C V 21.821,00 -7,62 19/44 1)Nuclefón M 136,10 -1,82 3/71 1)FF Glob Health Care A EUR V 33,11 0,09 24/34 M M
3)Cand. SRI Eq.Pacific C C V 14.460,17 -11,40 9/15 DWS International GmbH, Suc. España 1)FF Glob Health Care E EUR V 44,96 -0,22 25/34
m
3)Cand. Sust Pacific C C V 3.488,00 -9,74 3/15 Paseo de la Castellana, 18 28046 Madrid. Tfno. 913355211. Fecha v.l.: 02/06/20 1)FF Glob High Yield E EUR F 15,69 -5,60 40/100
6)Cand. Eq.L Aust C C V 1.258,19 -14,51 4/5 1)DB Port. Euro Liq,. F 75,92 -0,86 33/110 1)FF Glob Industrials E EUR V 40,33 -16,26 7/7 m m
6)Cand. Eq.L Aust R C V 138,75 -14,19 3/5 1)DWS Akt Strat Deut LC V 387,10 -11,56 6/8 1)FF Glob Inflation A EURH F 11,98 0,25 3/18 m m
M m %
CapitalatWork Int`l 1)DWS Biotech LC V 251,24 6,70 15/34 1)FF Glob Inflation E EURH F 11,68 0,17 4/18 m m
Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 1)DWS Con DJE Al Ren Gl LC M 130,23 2,58 2/122 1)FF Glob MA Tac Def A EURH M 11,58 -9,39 120/122
02/06/20 1)DWS Con Kaldemorgen LC X 145,44 -4,74 45/195 1)FF Glob MA Tac Mod A EUR R 13,49 -11,42 172/186 O D ND DA
1)Cash Govies at Work C O 126,11 -0,38 4/13 1)DWS Deutschland LC V 207,39 -10,93 5/8 1)FF Glob MA Tac Mod E EUR M 12,47 -11,62 121/122 m m
G M m
1)Contrarian Eq at Work E* V 594,95 -14,75 191/238 1)DWS Float Rate Notes LC F 82,71 -1,58 76/110 1)FF Glob MA Tac Mod E EURH M 9,95 -13,28 122/122
1)Corporate Bonds at Work E* F 282,32 0,42 18/97 1)DWS Inv I Convert F 176,84 2,29 6/29 1)FF Glob Mul Ass In A EURH X 11,66 -5,59 64/195 m
1)European Eq at Work E* V 406,75 -29,47 156/167 1)DWS Inv I Asia SMCap V 216,19 -10,76 1/4 1)FF Glob Mul Ass In E EURH X 10,60 -5,94 67/195
1)Inflation at Work E* F 183,46 -0,36 6/18 1)DWS Inv I Braz Eq V 98,76 -38,39 2/3 1)FF Glob Opport A EUR V 21,22 -7,05 80/238 m
G
1)Short duration at Work E* F 145,67 -2,91 100/110 1)DWS Inv I EM Corps F 131,79 -5,60 16/69 1)FF Glob Opport E EUR V 19,15 -7,40 90/238
2)American Eq at Work E* V 338,51 -18,76 123/129 1)DWS Inv I Euro Bd Short F 144,76 -1,05 39/110 1)FF Glob Property A EUR V 16,58 -11,62 3/19
Carmignac Gestion Luxembourg 1)DWS Inv I Euro Corp Bd F 162,87 -2,86 48/97 1)FF Glob Property E EUR V 14,92 -11,87 6/19 m m
Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. 1)DWS Inv I Euro Gov Bds F 201,77 0,02 1/2 1)FF Glob Sh Dur Inc A EUR F 10,49 -2,33 9/13
Tfno. (+34) 914361727. Fecha v.l.: 02/06/20 m
1)DWS Inv I Euro HY Corp F 148,62 -7,11 74/100 1)FF Glob Sh Dur Inc A EURH F 9,81 -3,72 10/13 m
1)Green Gold A EUR Acc V 228,93 -21,39 5/7 1)DWS Inv I Europ SCap V 234,62 -13,52 17/43 1)FF Glob Sh Dur Inc E EURH F 9,73 -3,88 11/13
1)Em Disc A EUR Acc V 1.309,96 -14,97 46/83 1)DWS Inv I German Eq V 178,18 -9,39 4/8 1)FF Glob Strat Bd A EURH F 11,75 1,47 47/128 m
1)Em Patrim A EUR Acc R 122,13 -0,29 8/186 1)DWS Inv I Gl Infra V 163,98 -4,04 39/238 1)FF Glob Strat Bd E EURH F 10,83 1,21 50/128
M m
1)Emergents A EUR Acc V 961,36 -0,77 2/83 1)DWS Inv I Glob EM Eq V 225,35 -14,72 44/83 1)FF Glob Technology A EUR V 22,39 4,19 23/42
m Ú O
1)Eur-Entrepr A EUR Acc V 347,45 -12,15 12/43 1)DWS Inv I Gold&Prec V 111,24 19,81 1/2 1)FF Glob Technology A EURH V 12,93 3,11 30/42
32 Expansión Jueves 4 junio 2020

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

1)Euro Eq Controlled Vol D I 101,62 -12,55 8/9 1)Gestifonsa RF C. Plazo A F 1.242,69 -0,93 37/110 1)GVC Gaesco Patrim A* X 11,09 -9,86 124/195 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) F 13,87 -8,87 56/69 1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg) V 13,97 -1,83 25/129
1)Euro Future Leaders D V 115,81 -19,08 30/43 1)Gestifonsa RF C. Plazo B F 1.243,41 -0,92 35/110 1)GVC Gaesco Renta Fija* F 21,10 -3,40 102/110 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) F 15,02 -9,13 57/69 1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd) F 72,73 2,18 6/17
1)Euro Short Term Bond D F 121,96 -0,65 21/110 1)Gestifonsa RF Flexible* F 8,88 -4,29 106/128 1)GVC Gaesco Renta Valor* M 102,45 -5,80 51/71 1)JPM Em Mkts Divid A(div) V 63,16 -18,03 70/83 1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd) F 70,75 2,05 7/17
1)European Equit Recovery D V 74,95 -25,50 73/78 1)Gestifonsa RF M/L PL A F 1.886,91 -3,47 96/104 1)GVC Gaesco RF Flexible* F 9,92 -3,81 102/128 1)JPM Em Mkts Divid D(div) V 59,69 -18,29 73/83 1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg V 91,52 -11,40 9/14
1)Glob Multi Asset Income D X 88,29 -14,95 165/195 1)Gestifonsa RF M/L PL B F 1.898,36 -3,37 95/104 1)GVC Gaesco Ret Absoluto* I 122,49 -21,91 20/20 1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd) V 90,58 -10,38 12/83 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) V 11,05 -14,74 117/129
1)Global Equity D V 144,78 -9,61 131/238 1)Gestifonsa RV Dividendo R V 0,76 -17,74 55/78 1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I* I 125,67 -21,69 63/67 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg) V 114,37 -10,66 14/83 1)JPM US Value AAcc (hgd) V 12,24 -14,47 115/129
1)SRI Ageing Population D I 117,87 -13,12 22/26 1)Gestifonsa RV Dividendo B V 0,78 -17,67 53/78 1)GVC Gaesco Small Caps* V 9,45 -25,24 39/43 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc V 90,21 -11,52 22/83 1)JPM USD Em Mkt Sov Bd UE F 91,92 -7,63 39/69
1)SRI European Equity D I 161,50 -12,83 21/26 1)Gestifonsa RV España A V 59,39 -17,10 13/106 1)GVC Gaesco Sostenible ISR I 124,33 -3,62 8/26 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 101,54 -0,53 1/69 2)JPM Afri. Eq D (P) Acc V 7,54 -17,60 2/2
1)Total Return Euro HY D F 193,22 -3,68 11/100 1)Gestifonsa RV España B V 60,68 -16,81 10/106 1)GVC Gaesco TFT V 13,91 2,21 32/42 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) F 97,72 -0,71 2/69 2)JPM Africa Equity A(P)Acc V 8,22 -17,28 63/83
Gesalcalá 1)Gestifonsa RV Euro A V 4,44 -11,66 14/78 1)GVC Gaesco 1K + RV V 79,59 -15,50 197/238 1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg) F 110,61 -4,40 71/97 2)JPM Ame Eq A-Acc USD V 28,36 -4,93 53/129
Ortega y Gasset 7 28006 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. gesal- 1)Gestifonsa RV Euro B V 4,56 -11,34 12/78 1)GVC Gaesco 300 P WorldW V 9,94 -36,64 1/1 1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg) F 101,30 -4,61 75/97 2)JPM Ame Eq D-Acc USD V 24,44 -5,20 57/129
cala@bancoalcala.com. Fecha v.l.: 02/06/20 1)Gestifonsa RV Global A* V 1,17 0,37 16/238 1)1 Kessler Casadevall* X 8,51 6,56 2/195 1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg V 93,85 -6,39 70/238 2)JPM ASEAN Equity Aacc V 19,58 -16,87 13/15
1)Alcalá Acciones R 22,17 -5,74 13/49 1)Gestifonsa RV Global B* V 1,18 0,57 15/238 1)I.M. 93 Renta X 11,65 -12,14 154/195 1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg F 73,48 -6,64 30/69 2)JPM ASEAN Equity Dacc V 16,72 -17,11 14/15
1)Alcala Multigestion M 10,14 -4,36 85/122 1)Gestifonsa Sel Caminos A X 0,90 -9,26 112/195 1)Novafondisa R 10,33 -5,00 70/186 1)JPM Em MktsSustEqA(acc)-E V 94,06 -8,73 9/83 2)JPM Asia Pacific Eq AAcc V 20,98 -10,40 13/40
1)Alcalá Gestión Activa X 1.510,99 3,02 6/195 1)Gestifonsa Sel Caminos B X 0,90 -9,08 107/195 1)Robust RV Mixta Int. R 9,16 -2,42 19/186 1)JPM Equity Long-Short UE I 16,52 -21,43 14/16 2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc V 131,96 -10,72 17/40
1)Alcalá Gest. Flex. Sost. I 10,52 0,81 1/20 1)Gestifonsa Sel. HFarma A X 1,00 -0,10 17/195 1)Sapphire Absolute Funds A* I 9,05 -11,35 62/67 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e F 11,12 -0,45 11/110 2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Acc O 27,52 -2,88 8/13
1)Alcalá Global R 11,00 -3,92 37/186 1)Gestifonsa Sel. HFarma B X 1,00 0,14 16/195 1)Sapphire Absolute Funds I* I 9,11 -11,20 61/67 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e F 11,01 -0,45 12/110 2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Dis O 27,
1)Alcalá Institucional M 11,32 -2,06 5/71 G.I.I.C. Fineco 1)Tramontana R. A. Audaz I 62,61 -30,72 64/67 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR F 16,41 0,84 5/104 M U U
1)Diagonal Mixto Flexible R 8,62 -10,35 34/49 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR F 16,01 0,75 7/104 M U U D
Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha
v.l.: 01/06/20
Horos Asset Management, SGIIC, S.A.
1)RSR Global* X 8,33 -11,69 143/195 Nuñez de Balboa 120 2º Izda. 28006 Madrid. Antonio Serrano López-Tofiño. Tfno. 1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc F 98,84 -4,94 27/100 M U U
1)RSR RV Internacional V 8,16 -22,95 222/238 1)Financials Credit Fund B M 10,00 -8,94 69/71 917370915. Fecha v.l.: 02/06/20 1)JPM EU Sust Eq A-Acc V 107,72 -12,22 45/167 M U D
1)Financials Credit Fund D M 10,04 -8,89 68/71 1)Horos Value Iberia V 71,97 -22,38 45/106 1)JPM EUR CorBd1-5yResEnIdx O 100,78 -1,71 6/13 M D U D
Gesconsult 1)JPM EUR CorpBdResEnhIdxUE O 103,67 -2,45 7/13
Principe de Vergara 36 6º dcha. 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 1)Financials Credit Fund N M 10,06 -8,85 67/71 1)Horos Value Internacional V 75,21 -16,38 203/238 M mM
02/06/20 1)Fon Fineco Dinero D 943,46 -0,25 26/102 1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc I 118,65 -4,16 8/16 M mM D
Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A 1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc I 92,72 -4,63 9/16
1)Evo Fondo Int. Ibex35 V 9,43 -21,92 40/106 1)Fon Fineco Patr. Global R 18,38 -3,27 30/186 Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. M mM D D
1)Evo Fondo Int. RF.CP D 9,81 -0,57 49/102 1)Fon Fineco Euro Líder O 12,93 -8,65 11/13 Fecha v.l.: 01/06/20 1)JPM EUR Liq VNAV A-Acc D 12.722,20 -0,24 21/102 M mM O
1)GBCB Strategic Bond Opp. F 9,61 -2,90 93/128 1)Fon Fineco Gestión X 18,70 -7,63 83/195 1)Ibercaja All Star A* V 8,44 -6,80 74/238 1)JPM EUR Liq VNAV D-Acc D 10.024,15 -0,24 22/102 M mM O D U D
1)Gesconsult Corto Plazo D 691,35 -1,99 95/102 1)Fon Fineco Gestión II X 7,53 -4,12 40/195 1)Ibercaja Alpha A M 6,40 -14,16 70/71 1)JPM EUR Mon Mkt VNAV AAcc D 105,39 -0,24 20/102 M mM m
1)Gesconsult Crec. Eurozona V 18,17 -10,84 10/78 1)Fon Fineco I R 11,92 -9,42 30/49 1)Ibercaja Best Ideas A V 10,58 -13,37 182/238 1)JPM EUR Mon Mkt VNAV DAcc D 106,47 -0,24 25/102 M mM m D
1)Gesconsult León VMF A R 23,62 -6,99 19/49 1)Fon Fineco Interés A F 13,65 -0,25 31/104 1)Ibercaja Bolsa España A V 17,69 -20,67 27/106 1)JPM EUR UltraShort Inc UE F 99,21 -0,60 17/110 M mM U
1)Gesconsult León VMF B R 24,49 -6,81 17/49 1)Fon Fineco Interés I F 14,07 -0,12 23/104 1)Ibercaja BP High Yield 23 F 5,61 -6,67 85/97 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR F 114,60 -2,03 75/104 M U
1)Gesconsult León VMF C R 27,32 -6,24 14/49 1)Fon Fineco Inversión X 11,52 -16,89 172/195 1)Ibercaja BP Renta Fija A F 6,92 -2,21 89/110 1)JPM Euro Aggregate BdAAcc F 14,06 -1,88 72/104 M
1)Gesconsult RF Flexible M 26,20 -4,20 34/71 1)Fon Fineco RF Intern. F 8,55 -2,27 90/128 1)Ibercaja Bolsa Europa A V 6,87 -11,43 36/167 1)JPM Euro Corp.Bd A-A e F 15,98 -2,68 44/97 M D
1)Gesconsult RF Flexible B M 27,91 -3,64 27/71 1)F.F.Inv.Responsable FI M 9,38 -6,09 53/71 1)Ibercaja Bolsa Internac. V 11,17 -9,65 133/238 1)JPM Euro Corp.Bd D-A e F 15,28 -2,86 47/97 M U D
1)Gesconsult Ren Variable A V 41,15 -13,23 2/106 1)Fon Fineco Top RF Serie A F 10,94 -0,72 23/110 1)Ibercaja Bolsa USA A V 13,47 -5,08 55/129 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 21,44 -14,38 59/167 M U DD
1)Gesconsult Ren Variable B V 44,38 -12,41 1/106 1)Fon Fineco Top RF Serie I F 11,27 -0,60 16/110 1)Ibercaja Conservador Prem D 6,91 -0,86 65/102 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 18,59 -14,65 66/167 M mM O
1)Momento España R 8,34 -8,78 23/49 1)Fon Fineco Valor V 8,38 -21,71 66/78 1)Ibercaja Crecimient Din A I 6,86 -6,56 13/20 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR V 17,20 -14,89 70/167 M H M
1)Momento R 9,01 -3,15 4/49 1)Millenium Fund O 17,94 -5,96 23/24 1)Ibercaja Dividendo A V 6,03 -17,01 104/167 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR V 12,82 -15,16 76/167 M H M U
1)Rural Selec. Conservadora I 81,29 -2,38 44/67 1)Multifondo América V 21,51 -3,75 47/129 1)Ibercaja Dólar A D 7,09 1,15 7/29 1)JPM Euro SC A-Acc EUR V 26,59 -18,66 28/43 M M
1)Multifondo Eficiente V 18,81 -13,66 57/167 1)Ibercaja Emergentes A* V 12,79 -14,71 43/83 1)JPM Euro SC D-Acc EUR V 19,13 -19,01 29/43 M M D
Gescooperativo S.A. 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc V 1.366,64 -11,40 34/167
Virgen de los Peligros, 4 3 Planta 28013 Madrid. Aroa Carrillo Mateos. Tfno. GNB-International Management, S.A. 1)Ibercaja Emerging Bond* F 6,55 -8,08 50/69 M N
915956915. Fecha v.l.: 02/06/20 1, rue Schiller, L-2519 (Luxembourg). Tfno. (+352) 27 362 532. Fecha v.l.: 02/06/20 1)Ibercaja Europa Star A* V 6,19 -11,63 40/167 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc V 117,26 -11,72 42/167 M N D
1)Rural Ahorro Plus Est F 7.173,37 -1,27 57/110 1)NB Euro Bond F 2.513,61 -1,71 68/104 1)Ibercaja Financiero V 2,95 -31,79 13/14 1)JPM Euro Str G A-AccEUR V 30,01 -8,67 21/167 M U
1)Rural Bolsa Garant. 2024 G 750,74 -2,12 72/94 1)NB Global Enhancement F 882,10 -4,52 73/97 1)Ibercaja Flex Europ 10-40 M 7,44 -8,34 64/71 1)JPM Euro Str G D-AccEUR V 18,50 -8,96 25/167 M
1)Rural Bono High Yild Est* F 294,89 -9,84 91/100 1)NB Global Equity V 134,93 -6,14 67/238 1)Ibercaja Flex Europ 50-80 R 8,78 -15,36 46/49 1)JPM Euro Str V A-AccEUR V 12,58 -25,25 151/167 M D
1)Rural Bonos Corporat. Est F 515,95 -4,96 77/97 1)NB Opprtunnity Fund F 149,85 -10,27 125/128 1)Ibercaja Gestion Audaz* V 10,75 -8,53 110/238 1)JPM Euro Str V D-Acc V 13,51 -25,52 152/167 M
1)Rural Bonos 2 años Est F 1.111,21 -1,82 84/110 2)NB American Growth V 249,78 -4,45 50/129 1)Ibercaja Gestion Crec.* R 9,76 -5,82 95/186 1)JPM Eurol A-Acc EUR V 16,20 -16,75 44/78 M D
1)Rural Deuda Soberana Euro D 643,54 -0,38 40/102 1)Ibercaja Gest Equilibrada* M 5,92 -3,83 67/122 1)JPM Eurol D-Acc EUR V 11,57 -17,06 47/78 M M U U D
Goldman Sachs Asset Management 1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR V 215,48 -14,70 34/78 M U D
1)Rural Emergentes RV Est* V 694,92 -16,36 58/83 LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 02/06/20 1)Ibercaja Gestion Evol.* M 9,04 -4,11 82/122
1)Rural Euro RV Estandar V 519,55 -19,96 64/78 1)Ibercaja Global Brands V 7,67 -0,30 18/238 1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR V 201,88 -14,98 36/78 M D U D
1)GS BRIC Eq.Pt Base V 14,18 -10,03 5/6 1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc V 43,77 -12,60 13/43
1)Rural Europa 2025 Gar. G 316,76 -1,59 61/94 1)Ibercaja High Yield A F 6,71 -8,47 81/100 M O U D
1)GS BRICs Eq. Pf I V 19,05 -8,19 2/6 1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc V 25,66 -12,99 14/43
1)Rural Europa 24 Gar. G 320,01 -2,60 78/94 1)Ibercaja Horizonte F 10,69 -4,30 97/104 M O D U D
1)GS Eq Partner Pf E V 20,34 -5,26 56/238 1)JPM Europe Dyn Tech AAcc V 50,94 -2,45 37/42
1)Rural Garan.Bolsa Europea G 321,83 -3,10 83/94 1)GS Europe Core Eq Pf I V 19,05 -14,54 63/167 1)Ibercaja Japón A V 6,08 -5,62 14/44 M U D
1)Rural Garantía Bolsa 2025 G 311,53 -0,12 15/94 1)Ibercaja Megatrends A V 7,02 1,09 12/238 1)JPM Europe Dyn Tech Dacc V 16,26 -2,87 38/42 M D U D
1)GS Europe Core Eq Pf I-R V 16,55 -14,51 62/167 1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc V 15,47 -15,60 86/167
1)Rural Garantía 2024 R.F. G 321,04 0,04 19/47 1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 17,27 -14,84 68/167 1)Ibercaja Mixto Flex 15 A M 6,54 -5,77 49/71 M m
1)Rural Garantía 2025 G 323,83 0,20 5/47 1)Ibercaja Objetivo 2024 F 6,28 -1,05 51/104 1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc V 13,69 -15,96 91/167 M m D
1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 14,67 -14,86 69/167 1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc F 96,86 -5,16 29/100
1)Rural Garantía 2026 G 321,65 0,09 13/47 1)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 13,37 -5,91 22/69 1)Ibercaja Objetivo 2026 F 6,03 -0,97 50/104 MM U
1)Rural Garantizado 2021 G 307,00 -0,32 32/47 1)Ibercaja Objetivo 2028 A F 5,73 - 1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc F 19,56 -5,79 42/100 MM U D D
1)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 16,02 -7,72 45/69 1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc F 12,16 -6,01 50/100
1)Rural G. Sost. II Est* R 305,84 -3,26 29/186 1)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 19,13 -7,50 34/69 1)Ibercaja Op Renta Fija A F 7,71 -1,08 41/110 MM D U D
1)Rural Gest. Sostenible I* M 301,79 -2,14 19/122 1)Ibercaja Petroquímico A V 10,13 -27,88 2/6 1)JPM Europe StratDivA(div) V 102,19 -22,65 142/167 M MM
1)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 8,24 -7,52 35/69 1)JPM Europe StratDivD(div) V 95,89 -22,89 144/167
1)Rural Mixto Int. 15 M 785,47 -2,10 17/122 1)GS Gb Core Eq (I Snap) V 22,30 -7,47 94/238 1)Ibercaja Plus A D 8,83 -1,84 94/102 M U D
1)Rural Mixto Intern.25 M 879,13 -3,21 48/122 1)Ibercaja Renta Fija 2022 F 6,44 -0,79 27/110 1)JPM Europe Sust Eq Dacc V 97,21 -12,52 47/167 MU U D
1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I F 16,28 2,13 9/97 1)JPM Europe Sust SC EqAacc V 87,05 -15,59 24/43
1)Rural Mixto 15 M 748,21 -3,46 26/71 1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I F 15,55 4,71 16/128 1)Ibercaja Renta Fija 2024 F 6,41 -0,25 33/104 MU D U D
1)Rural Mixto 20 M 687,30 -4,70 39/71 1)Ibercaja Selección Banca* M 6,04 -1,77 12/122 1)JPM EurResEnhIdxEq(ESG)UE V 26,26 -11,85 43/167 MU D M M D
1)GS Gb Fixed Inc Pf I F 19,45 3,68 26/128 1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR F 143,71 -1,00 29/97
1)Rural Mixto 25 M 782,31 -7,33 56/71 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 14,73 4,47 18/128 1)Ibercaja Sanidad A V 12,12 -0,74 26/34 MU
1)Rural Mixto 50 R 1.249,30 -11,00 37/49 1)Ibercaja Sec.Inmob A V 20,51 -22,78 16/19 1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR F 138,89 -1,17 31/97 MU M U U D
1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 11,87 4,40 19/128 1)JPM Flex Credit AAcc(hgd) F 10,56 -1,95 85/128
1)Rural Mixto 75 R 672,06 -16,64 48/49 1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) F 5,55 4,72 15/128 1)Ibercaja Selección RF* F 12,07 -3,71 100/128 MU U
1)Rural Multiestrategias Al* I 607,50 -3,27 7/14 1)Ibercaja Small Caps V 11,75 -9,40 4/43 1)JPM Flex Credit DAcc(hgd) F 95,27 -2,07 86/128 MU w
1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 15,60 3,11 28/128 1)JPM G Macro Sust A (acc) I 101,19 2,66 2/26
1)Rural Multifondo 75* R 949,96 -4,90 67/186 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 11,78 3,06 29/128 1)Ibercaja Sost. y Solidari* R 7,48 -4,78 10/49 MU w D
1)Rural Perfil Audaz Cart.* V 335,59 - 1)Ibercaja Tecnológico A V 4,14 -0,05 34/42 1)JPM Gb Balanced A-Acc R 1.901,48 -2,85 23/186 MU
1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I F 16,00 3,29 27/128 1)JPM Gb Balanced D-Acc R 186,23 -3,06 27/186
1)Rural Perfil Audaz Estan.* V 335,00 -8,64 114/238 1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd) F 5,56 -7,02 72/100 1)Ibercaja Utilities A V 15,67 -6,69 1/1 MU D
1)Rural Perfil Conservador* M 730,74 -3,13 43/122 1)JPM Gb Bd D-Acc e F 13,62 4,05 22/128 MU D U O
1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 9,83 -6,82 65/100 Imantia Capital 1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) F 88,71 -1,38 79/128 MU D mM U
1)Rural Perfil Decidido* R 948,37 -6,16 102/186 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 17,22 -6,72 61/100 Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 02/06/20
1)Rural Perfil Moderado* R 306,30 -4,16 42/186 1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) F 85,60 -1,59 80/128 MU D M U
1)GS Gb High Yld Pf Oth.C F 25,19 -6,98 71/100 1)Abanca G. Agresivo* V 10,19 -7,25 88/238 1)JPM Gb Conv EUR A-Acc F 16,62 4,86 3/29
1)Rural 2024 Gtía. Europa G 309,09 -1,05 51/94 1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I V 23,66 -15,68 3/3 1)Abanca G. Conservador* I 9,71 -3,60 9/14 MU D N D
1)Rural 2025 Garantía Bolsa G 310,47 -0,10 13/94 1)JPM Gb Conv EUR D-Acc F 13,80 4,62 4/29 MU D N D
1)GS N11 sm EqPf V 8,75 -18,22 72/83 1)Abanca G. Decidido* I 10,43 -6,03 4/9 1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg) F 82,97 -6,49 83/97
1)Rural 2025 Gtía R. Fija G 324,84 0,10 10/47 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 108,41 0,37 21/67 1)Abanca G. Moderado* I 10,16 -4,15 7/20 MU D N W D
1)Rural 2027 Garantía G 325,13 0,16 7/47 1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg) F 77,56 -6,63 84/97 MU D N D
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 115,60 0,29 23/67 1)Abanca R. Fija Flexible* F 11,76 -4,26 106/110 1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) V 96,81 -10,01 143/238
1)Rural 2027 Garantía Bolsa G 307,05 -1,88 69/94 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 90,42 0,28 24/67 1)Abanca R. Fija Mixta* M 10,05 -5,31 95/122 MU D N D D
1)Rural Rendimiento D 8.179,28 -1,25 74/102 1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) V 90,73 -10,27 148/238 MU D N D
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 84,07 0,37 22/67 1)Abanca R.Fija Patrimonio* D 11,85 -1,34 77/102 1)JPM Gb Eq A ACC HDG EUR V 8,37 -9,90 140/238
1)Rural Renta Fija 1 Est F 1.231,27 -1,32 60/110 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 109,73 0,55 18/67 1)Abanca R. Variable España* V 7,40 -22,45 47/106 MU D N D D
1)Rural RF Internacional F 574,68 -0,40 70/128 1)JPM Gb Eq D ACC HDG EUR V 7,49 -10,19 145/238 MU DU U
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 68,43 0,54 19/67 1)Abanca R. Variable Europa* V 3,85 -14,56 64/167 1)JPM Gb Eq Plus (P) A-Acc V 99,81 -13,18 180/238
1)Rural 4 Garantía RF G 316,03 0,08 15/47 1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg I 126,19 0,53 20/67 1)Abanca R. Variable Mixta* R 598,08 -8,87 24/49 MU DU U
1)JPM Gb Eq Plus (P) D-Acc V 94,28 -13,55 184/238 M U U
1)Rural 5 Garantia RF G 322,63 0,03 20/47 1)GS US Eq Pf Oth. C V 25,68 -4,99 54/129 1)Abanca 3 Val Gar 2023 G 10,28 -0,15 17/94 1)JPM Gb Focus AAcc(hgd) V 14,67 -6,20 69/238 M N D
1)Rural 6 Garantía RF G 328,02 0,54 3/47 1)GS US Mort Bck Sec Pf I O 15,31 3,24 3/13 1)Imantia CP Institucional D 6,92 -1,14 71/102 1)JPM Gb Focus D (acc) - EU V 12,61 -6,59 71/238 M N D
1)Rural Renta Fija 3 EsT F 1.273,60 -2,37 92/110 2)GS Asia Eq. Pf Base V 28,89 -4,30 2/40 1)Imantia Fondepósito Inst D 12,28 -0,20 8/102 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e F 13,92 4,11 20/128 M N D D
1)Rural RV España Estandar V 443,36 -24,58 70/106 2)GS BRICs Eq. Pf Base V 19,89 -8,27 3/6 1)Imantia Fond. Minorista D 11,93 -0,34 36/102 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae F 10,56 1,05 1/110 M U U
1)Rural RV Inter. Est V 657,16 -10,54 152/238 2)GS BRICs Eq. Pf Base V 19,56 -8,32 4/6 1)Imantia Futuro V 21,98 -2,50 29/238 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae F 10,45 0,97 2/110 M U U
1)Rural Renta Fija 5 Est F 902,88 -2,95 89/104 2)GS BRICs Eq. Pf I V 12,88 -7,97 1/6 1)Imantia Futuro Healthy V 57,30 1,06 21/34 1)JPM Gb Healthcare A-acc V 112,68 5,78 16/34 M
1)Rural Small Caps Euro Car V 441,37 -22,23 36/43 2)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 16,15 -5,71 20/69 1)Imantia Global Conserv.* I 11,12 -7,05 11/11 1)JPM Gb HY A-Acc F 219,84 -6,58 59/100 M U H
1)Rural Small Caps Euro Est V 431,93 -22,82 37/43 2)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 15,79 -5,73 21/69 1)Imantia Global Moderado* I 12,28 -7,68 19/20 1)JPM Gb HY D-Acc F 202,39 -6,74 63/100 M H H
1)Rural Euro RV Cartera V 530,94 -19,35 62/78 2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf B F 11,09 -5,99 26/69 1)Imantia Ibex 35 V 9,85 -21,98 42/106 1)JPM Gb Inc A EUR R 122,13 -9,81 162/186 M UD N D
1)Rural tecnologico RV Est V 647,27 5,86 20/42 2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 12,41 -5,69 19/69 1)Imantia RF Duracion 0-2 F 6,77 -1,29 59/110 1)JPM Gb Inc Aacc EUR R 132,37 -7,98 139/186 MU U D
1)Rural Ahorro Plus Cartera F 7.208,41 -1,10 44/110 2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 12,89 -5,96 23/69 1)Imantia R Fija Flexible* F 1.759,62 -4,33 108/110 1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR M 104,23 -1,91 14/122
1)Rural Bolsa 2027 Garantía G 315,71 -3,04 81/94 2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 22,01 -5,96 24/69 1)Imantia RF Flexible Insti* F 1.797,44 -4,09 105/110 1)JPM Gb Inc Conserv A(div) M 91,26 -3,56 55/122 Ku bn G ón G AU
1)Rural Bono HighYield Car** F 299,23 -9,39 88/100 2)GS Em.Mkt.Eq.Pf Base V 37,91 -9,10 10/83 1)Imantia RV Iberia* V 17,29 -22,87 52/106 1)JPM Gb Inc Conserv D(div) M 91,31 -3,70 60/122
1)Rural Bonos Corpor.Cart. F 520,93 -4,64 76/97 2)GS Em.Mkt.Eq.Pf I V 46,33 -8,72 8/83 1)Imantia RV Zona Euro* V 6,19 -16,52 42/78 1)JPM Gb Inc Conserv Dacc M 103,01 -2,05 16/122
1)Rural Bonos 2 Años Cart F 1.121,96 -1,49 69/110 2)GS Gb Eq.Partn. Pf V 15,71 -5,02 53/238 UU
1)Rural Emrgnts RV Cart.* V 710,09 -15,73 51/83 2)GS Gb.Eq.Inc Pf Base V 36,87 -12,84 177/238
InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD) 1)JPM Gb Inc D(div) R 106,02 -9,94 164/186
m
Principe de Vergara 131 3º Planta 28002 Madrid. www.imgestion.com. Tfno. 1)JPM Gb Inc Dacc EUR R 128,60 -8,12 142/186
1)Rural Garantizado 2027 G 321,17 0,10 9/47 2)GS Gb Fixed Inc Pf Base F 17,02 3,71 25/128 914326400. Fecha v.l.: 02/06/20 1)JPM Gb Macro A-Acc hdg I 90,77 2,51 4/16
1)Rural G.SostenibleII Car** R 310,95 -2,70 21/186 2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 17,37 4,70 17/128 1)Avance Multiactivos A X 9,11 -11,78 147/195 1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg I 87,98 2,31 5/16
1)Rural Gtía Bol Abril 2026 G 316,26 -1,45 59/94 2)GS Gb High Yield Pf Base F 20,65 -5,37 34/100 1)Avance Multiactivos I X 9,35 -11,56 142/195 1)JPM Gb Macro Opp A-Acc X 193,05 4,54 4/195
1)Rural Gtía.Octubre 2025 G 323,69 0,07 18/47 2)GS Gb High Yield Pf Base F 7,32 -5,29 33/100 1)Intermoney Attitude I 10,20 0,91 15/67 N
1)JPM Gb Macro Opp D-Acc X 148,96 4,24 5/195
1)Rural Plan Inversión M 286,54 -7,64 118/122 2)GS Gb High Yield Pf I F 19,78 -5,17 31/100 1)Intermoney Gestión Flex. X 10,04 -5,06 52/195 1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div) X 88,81 -11,05 136/195
1)Rural Renta Fija 1 Cart. F 1.239,74 -1,09 43/110 2)GS Japan Eq. Pf Oth.Curr. V 22,82 -1,07 6/44 1)Intermoney RF Ahorro D 131,92 -0,30 33/102 &M
1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div) X 82,70 -11,34 139/195
1)Rural Renta Fija 3 Cart F 1.289,28 -1,96 85/110 2)GS N11 sm Eq I Ptf V 7,89 -17,63 67/83 1)Intermoney Variable Euro V 120,09 -19,11 60/78 1)JPM Gb RealEstSecAAcc(hg) V 7,89 -14,70 11/19
1)Rural Renta Fija 5 Cart. F 915,83 -2,45 82/104 2)GS N11 sm Eq Ptf V 7,15 -18,03 71/83 D
1)JPM Gb RealEstSecDAcc(hg) V 7,23 -14,94 12/19
1)Rural RV España Cartera V 453,07 -24,01 64/106 2)GS N11 sm Eq Ptf V 7,19 -17,95 69/83 1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg) F 7,43 0,13 62/128
1)Rural RV Intrnacional Car V 671,53 -9,86 138/238 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. V 25,34 -1,98 26/129 1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg) F 76,38 -0,03 64/128
1)Rural Tecnológico RV Car V 661,42 6,66 18/42 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 25,55 -2,63 33/129 M
1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd) F 91,40 -0,47 72/128
Gesiuris 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 44,11 -2,62 32/129 1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH F 74,58 -0,80 75/128
Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Tfno. 902023938. Fecha v.l.: 2)GS US Eq Pf Base V 25,44 -3,41 45/129 1)JPM Gb Sustai Equity Aacc V 105,39 -7,11 83/238
02/06/20 2)GS US Eq Pf Base V 25,40 -3,38 43/129 m D
1)JPM Gb UnconstEqAAcc(hgd) V 11,46 3,52 5/238
1)Annualcycles Strategies X 13,96 -9,28 113/195 2)GS US Equity Pf I V 22,00 -3,03 36/129 1)JPM Gb UnconstEqDAcc(hgd) V 10,47 3,15 7/238 M
1)Bowcapital Global Fund X 8,06 -5,81 66/195 2)GS US Fixed Inc Pf Base F 16,96 6,30 9/26
1)Catalana Occid B. Mundial V 13,26 -7,09 81/238 2)GS US Fixed Inc Pf Base F 11,94 6,23 10/26
Janus Henderson Investors 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) F 13,64 1,19 14/97
m
Pº de la Castellana,95 Ed Torre Europa pl 10 28046 Madrid. Tfno. +34 91 562 61 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) F 13,04 1,01 15/97
1)Catalana Occid Bolsa Esp. V 23,45 -24,22 69/106 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 24,16 9,96 7/129 72. Email. info.iberia@janushenderson.com. Fecha v.l.: 02/06/20 1)JPM Inc Fd A(div)(hgd) F 60,83 -5,94 116/128
1)Catalana Occid Emerg. V 9,29 -12,60 29/83 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 30,07 9,93 8/129 1)Euro Corporate Bond Fund* F 159,72 -2,30 40/97 1)JPM Inc Fd D(div) (hgd) F 58,89 -6,15 120/128
1)Catalana Occid Patrimonio X 14,71 -15,17 167/195 2)GS US Foc.Grth Eq Pf I V 26,56 10,30 6/129 1)Euro High Yield Bond Fund* F 146,42 -7,21 76/100 1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg F 129,36 -1,87 84/128 M
1)Catalana Occid R.Fija C/P D 11,35 -1,40 79/102 2)GS US SmCapCore Eq PF I V 19,71 -17,71 12/14 1)Euroland Fund* V 44,52 -13,60 28/78 1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg F 132,80 -1,76 82/128 M
1)Deep Value International V 9,41 -18,21 210/238 Goldman Sachs Funds PLC 1)Global Property Equities * V 20,29 -12,69 8/19 1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg V 125,69 5,29 1/44 m
1)Gesiuris Balanced Euro R 21,71 -7,88 136/186 . Fecha v.l.: 02/06/20 1)Global Technology* V 98,07 3,11 29/42 1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR V 181,18 -6,22 16/44 d G on
1)Gesiuris Euro Equities V 19,71 -23,67 70/78 1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU D 12.170,45 -0,23 19/102 1)Pan European Alpha* I 15,63 -2,98 7/16 1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg V 105,20 -12,08 38/44 m
1)Gesiuris Fixed Income F 12,59 -1,41 64/110 1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR D 12.041,19 -0,23 18/102 1)Total Return Bond Fund* F 113,39 1,70 46/128 1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg V 79,03 -12,35 39/44 m m @
1)Gesiuris Iurisfond M 21,54 -7,42 58/71 2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD D 13.011,64 0,98 14/29 1)United Kingdom Abs. Ret. I 6,95 0,57 17/67 1)JPM Japan Eq DAcc(hgd) V 150,29 4,96 2/44
1)Gesiuris Patrimonial X 17,51 -12,50 159/195 2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD D 12.809,51 0,93 18/29 1)JPM Managed Futures UE I 18,85 -16,37 11/16
1)I2 Desarrollo Sost. ISR I 9,29 0,14 3/26 2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R D 10.647,89 0,87 19/29 1)JPM Manag.Reser.A-Acc Hdg D 8.142,96 -0,14 27/29 O
1)Japan Deep Value V 13,35 -9,53 33/44 2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R D 10.582,05 0,83 20/29 1)JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg I 92,60 0,77 2/3 N
1)Magnus Intl Allocation FI R 9,79 -0,99 9/186 O
1)Panda Agricultur&Water V 10,37 -19,12 1/2 GVC Gaesco Gestión 1)JPM MM Alternat DAcc(hgd) I 90,41 0,62 16/67
O
Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. 1)JPM MM Sust Lg-Sh AAcc(hg* I 106,97 -
1)Torsan Value FI V 0,92 -19,35 215/238 Fecha v.l.: 02/06/20 1)JPM Systemat. Alpha A-acc I 8,28 -17,20 12/16 O m
GesNorte 1)Financialfond * R 22,75 -15,65 183/186 1)JPM Systematic Alpha Dacc X 69,38 -17,36 174/195 O
Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 02/06/20 1)Fondguissona M 13,04 -2,12 6/71 1)JPMThe-GenThe A AccHdgEUR V 136,43 16,12 5/34
1)Fondonorte M 4,25 -5,00 42/71 1)Fondguissona Global Bolsa X 19,91 -19,39 182/195 JPMorgan Asset Management 1)JPM Total EmMktInc D(div) V 63,24 -14,05 37/83
1)Fondonorte Eurobolsa V 6,62 -15,41 37/78 1)Fonradar Internacional* X 9,81 -17,37 175/195 Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Isabel Cánovas del Castillo . Tfno. 915161408. 1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd) F 86,80 3,75 18/26
Gestifonsa SGIIG 1)Fonsglobal Renta* R 8,53 -15,49 182/186 Email. jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 02/06/20 1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd) F 84,16 3,65 19/26
Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha 1)Fonsvila-Real X 6,10 -18,97 179/195 1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) F 82,34 2,08 37/128 1)JPM US Bond AAcc(hgd) F 107,06 3,44 20/26
v.l.: 02/06/20 1)GVC Gaesco Bolsalíder V 6,97 -23,88 60/106 1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg) F 9,23 2,21 36/128 1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) V 19,52 13,49 4/129
1)Gestifonsa Cartera Pr 10* M 0,95 -3,21 47/122 1)GVC Gaesco Bona-Renda R 11,90 -5,53 87/186 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 15,77 -5,79 71/129 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) V 21,55 13,84 3/129
1)Gestifonsa Cartera Pr 25* M 0,95 -3,22 49/122 1)GVC Gaesco Constantfons D 9,14 -0,19 6/102 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 14,31 -6,10 76/129 1)JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg) V 107,03 1,81 15/129
1)Gestifonsa Cartera Pr 50* R 0,95 -4,30 45/186 1)GVC Gaesco Emergentfond* V 170,33 -20,53 75/83 1)JPM BetaBuiEURGovtBd1-3UE F 99,82 -0,40 9/110 1)JPM US HghYldPlsBdDdiv(h) F 55,19 -6,84 66/100 gg M on n m n Dub n
1)Gest. Dynamic Strateg. C X 1,26 -7,99 94/195 1)GVC Gaesco Europa V 2,88 -31,96 157/167 1)JPM BetaBuiEURGovtBd UE F 105,12 0,71 9/104 1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg F 88,58 -3,76 12/100 m
1)Gest. Dynamic Strateg. M X 1,26 -8,15 95/195 1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos* V 11,59 -19,55 217/238 1)JPM China A-Share Opp.A V 23,24 8,09 3/17 1)JPM US Op LS Eq A acc(hg) I 95,63 3,75 2/16 M W U H
1)Gestifonsa Mixto 10 Cl A M 801,59 -3,99 30/71 1)GVC Gaesco Fondo FT CP D 1.360,22 -0,27 30/102 1)JPM Divers Risk AAcc(hgd) X 67,19 -17,74 176/195 1)JPM US Opp LSEqD(P)Acc(h) V 98,32 3,63 14/129 M W U H
1)Gestifonsa Mixto 10 Cl B M 805,93 -3,84 29/71 1)GVC Gaesco Japón V 8,44 -11,86 37/44 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) X 64,14 -17,96 177/195 1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd) V 174,80 -1,39 20/129 MQ M
1)Gestifonsa Mixto 30 Cl A M 14,73 -4,82 41/71 1)GVC Gaesco Multinacional V 52,92 -26,86 225/238 1)JPM Em Europe A-Acc EUR V 18,37 -15,35 3/15 1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd) V 163,32 -1,61 23/129 MQ M
1)Gestifonsa Mixto 30 Cl B M 14,83 -4,62 37/71 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob V 18,77 -13,05 9/19 1)JPM Em Europe D-Acc EUR V 28,45 -15,70 4/15 1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg) V 15,90 -1,49 21/129 MQ M

1)LM Royce US Small. Comp. V 113,30 -17,41 11/14
1)LM WA Asian Opport. EUR-H F 105,18 -2,84 8/12
1)LM WA EM Tot R Bd Fd F 131,65 -2,37 10/69
1)LM WA Glb Multi Str EUR-H F 141,35 -3,63 98/128
1)LM WA Short Dur HInc BdFd F 130,02 -5,07 111/128
2)LM BW Glb FI Abs. Return I 114,42 -1,13 33/67
2)LM BW Glb Inc. Optimiser F 136,46 5,53 12/128
2)LM BW Glb Inc. Optimiser F 98,69 3,86 24/128
2)LM BW Global Fixed Income F 146,45 -4,21 104/128
2)LM BW Global Opportun. FI F 118,84 -2,18 89/128
2)LM CB Tactical Div. Inc. V 111,29 -14,61 116/129
2)LM CB Tactical Div. Inc. V 84,53 -16,21 121/129
2)LM CB US Aggr. Growth V 201,71 -5,55 66/129
2)LM CB US Appreciation V 227,48 -5,59 67/129
2)LM CB US Large Cap Growth V 334,16 5,35 12/129
2)LM CB Value V 102,54 -13,79 114/129
2)LM QS MV Gbl Eq G Inc Fd V 158,20 -15,96 201/238
2)LM Royce US Small Cap Opp V 153,92 -19,63 13/14
2)LM Royce US Small. Comp. V 154,83 -16,25 10/14
2)LM WA Glb Credit F 143,02 2,84 7/97
2)LM WA Glb High Yield F 169,60 -3,37 10/100
2)LM WA Glb Inf Manag Fd F 141,92 -0,92 8/18
2)LM WA Glb Multi Strategy F 161,36 -2,17 88/128
2)LM WA US Core Bond F 150,26 4,97 12/26
2)LM WA US Core Plus Bond F 169,05 3,98 17/26
2)LM WA US Govmt Liquidity D 109,60 0,73 26/29
2)LM WA US High Yield F 173,16 -4,00 13/100
Liberbank Gestión SGIIC, S.A.
Camino de la Fuente de la Mora 5 28050 Madrid. Tfno. 902 102 005. Email.
info@liberbank.es. Fecha v.l.: 02/06/20
1)Liberbank Ahorro A F 9,30 -4,48 109/110
1)Liberbank Ahorro C F 9,41 -4,29 107/110
1)Liberbank Ahorro P F 9,49 -4,05 104/110
1)Liberbank Bonos Global A M 6,72 -0,79 8/122
1)Liberbank Bonos Global B M 6,67 -0,79 9/122
1)Liberbank Bonos Global P M 6,81 -0,38 4/122
1)Liberbank Bonos Global R M 6,75 -0,38 5/122
1)Liberbank Cart.Conserv. A M 6,97 -2,44 29/122
1)Liberbank Cart.Conserv. C M 7,15 -2,16 20/122
1)Liberbank Cart.Conserv.P M 7,04 -2,21 22/122
1)Liberbank Cart. Dinám. A V 7,85 -7,15 84/238
1)Liberbank Cart. Dinám. C V 8,03 -6,83 75/238
1)Liberbank Cart.Dinám.. P V 8,00 -6,91 77/238
1)Liberbank Cart.Mod. A R 7,38 -4,86 64/186
1)Liberbank Cart.Mod. C R 7,64 -4,34 46/186
1)Liberbank Cart.Moderad. P R 7,45 -4,64 54/186
1)Liberbank Global A X 7,05 -10,14 130/195
1)Liberbank Global C X 7,25 -9,74 120/195
1)Liberbank Global P X 7,36 -9,81 122/195
1)Liberbank Global Macro A I 6,04 2,21 8/67
1)Liberbank Global Macro P I 6,06 2,41 7/67
1)Liberbank Mix Rent.Fija A M 8,32 -8,50 66/71
1)Liberbank Mix Rent Fija P M 8,52 -7,79 62/71
1)Liberbank Cap Financier A* F 766,73 -9,52 9/9
1)Liberbank Cap Financier B* F 767,53 -9,49 8/9
1)Liberbank Cap Financier C* F 769,93 -9,29 7/9
1)Liberbank Cap Financier P* F 773,50 -9,01 4/9
1)Liberbank Cap Financier R* F 772,92 -9,13 6/9
1)Liberbank Rentas A D 9,12 -3,19 100/102
1)Liberbank Rentas C D 9,19 -3,10 98/102
1)Liberbank Rentas P D 9,18 -3,12 99/102
1)Liberbank RV España A V 7,87 -21,41 34/106
1)Liberbank RV España C V 8,07 -21,06 31/106
1)Liberbank RV España P V 8,03 -21,12 33/106
1)Liberbank Megat. A* V 7,53 -0,37 19/238
1)Liberbank Megat. C * V 7,79 -0,45 20/238
1)Liberbank Megat. P * V 7,72 -0,13 17/238
1)Liberbank RV Euro A V 5,56 -16,07 94/167
1)Liberbank RV Euro C V 5,70 -15,70 88/167
1)Liberbank RV Euro P V 5,78 -15,23 78/167
1)Liberbank Multi Manager A* X 5,69 0,37 15/195
1)Liberbank Multi Manager P* X 5,77 0,55 14/195
1)Liberbank RF Flexible A * I 7,29 -4,45 11/20
1)Liberbank RF Flexible C* I 7,35 -4,50 12/20
1)Liberbank RF Flexible P* I 7,42 -4,30 8/20
1)Liberbank Rend Garant G 8,68 -0,17 20/94
1)Liberbank Rend.Garant II G 8,47 0,22 4/94
1)Liberbank Rend Garant III G 6,19 0,16 5/94
1)Liberbank Rend Garant IV G 10,55 -0,15 19/94
1)Liberbank Rend Garant V G 8,83 0,03 7/94
Loreto Inversiones
Castellana 40 5º 28046 Madrid. Francisco mora Trigo. Tfno. 917813149. Fecha v.l.:
02/06/20
1)Loreto Premium Global I X 893,13 -9,19 111/195
1)Loreto Premium Global R X 9,24 -9,35 115/195
1)Loreto Premium RFM I M 910,57 -7,38 57/71
1)Loreto Premium RFM R M 9,26 -7,46 59/71
1)Loreto Premium RVM I R 867,77 -14,09 44/49
1)Loreto Premium RVM R R 8,90 -14,24 45/49
Magallanes Value Investors
Lagasca 88 4º planta 28001 . Carmen Delgado Notario. Tfno. 914361210. Fecha
v.l.: 02/06/20
1)Magallanes European Eq.M V 104,02 -23,81 148/167
1)Magallanes European Eq.P V 106,86 -23,65 146/167
1)Magallanes Iberian Eq. M V 108,72 -23,94 61/106
1)Magallanes Iberian Eq. P V 111,65 -23,78 58/106
1)Magallanes Microcaps EurB* V 75,69 -21,93 34/43
1)Magallanes Microcaps EurC* V 74,86 -22,12 35/43
1)MVI UCITS European Eq I* V 96,98 -26,39 153/167
1)MVI UCITS European Eq R* V 94,78 -26,54 154/167
1)MVI UCITS Iberian Eq I* V 95,35 -26,83 76/106
1)MVI UCITS Iberian Eq R* V 93,15 -26,98 77/106
Mapfre Asset Management
Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 901 100 016. Fecha v.l.:
01/06/20
1)Behavioral I* V 8,31 -16,71 101/167
1)Behavioral R* V 9,37 -16,90 103/167
1)Capital Renponsable I* I 9,76 -3,13 6/26
1)Capital Responsable R* I 10,11 -3,34 7/26
1)Fondmapfre Bolsa América V 13,79 -7,61 97/129
1)Fondmapfre Bolsa Europa V 62,56 -10,91 31/167
1)Fondmapfre Bolsa Iberia V 17,25 -18,46 18/106
1)Fondmapfre Bolsa Mixto R 28,10 -8,03 141/186
1)FondMapfre Elecc Decidida R 6,77 -4,44 48/186
1)FondMapfre Elecc Moderada R 6,41 -2,70 22/186
1)FondMapfre Elecc Prudente M 6,03 -2,00 15/122
1)Fondmapfre Global X 10,34 -4,01 37/195
1)Fondmapfre Renta Corto F 12,77 -0,84 30/110
1)Fondmapfre Renta Largo F 12,50 -1,55 63/104
1)Fondmapfre Renta Medio F 18,79 -1,78 69/104
1)Fondmapfre Renta Mixto M 9,49 -4,08 32/71
1)Fondmapfre Rentadólar D 7,79 0,82 21/29
1)Global Bond I* F 9,92 -0,29 67/128
1)Global Bond R* F 9,95 -0,25 66/128
1)Good Governance I* V 10,19 1,21 10/238
1)Good Governance R* V 10,87 0,99 13/238
1)Inclusion Responsable I* I 87,82 -13,69 24/26
1)Inclusion Responsable R* I 8,52 -14,28 25/26
1)Mapfre FT Plus M 15,64 -0,55 1/71
1)US Forgotten Value I* V 8,17 -18,91 124/129
1)US Forgotten Value R* V 8,01 -19,01 125/129
March Asset Management
Castelló 74 28006 Madrid. Lorenzo Parages. Tfno. 914263711. Email. contac-
to@march-am.com. Fecha v.l.: 02/06/20
1)Fonmarch F 29,42 -2,60 96/110
1)March Cartera Conserv.* M 5,51 -3,27 50/122
1)March Cartera Decidida* R 948,91 -7,98 140/186
1)March Cartera Moderada* R 5,19 -3,66 36/186
1)March Europa Bolsa V 8,36 -17,77 114/167
1)March Global V 778,24 -19,18 214/238
1)March I.Family Busin-A-e* V 14,20 -15,36 195/238
1)Marrch Mediiterranean A e* V 9,11 -14,77 192/238
1)March Int.Vini Catena-A-e* V 14,21 -18,08 7/8
1)March I.Torrenova Lux-A-e* X 10,98 -4,80 46/195
1)March I.Valores Iberi-A-e* V 9,46 -21,09 32/106
1)March New Emerging World* V 7,32 -18,82 74/83
1)March Patr. Defensivo* I 10,97 -2,42 6/11
1)March Patrimonio CP D 10,58 -1,09 70/102
1)March RF Corto Plazo A D 896,33 -1,42 80/102
2)March I.Family Busin.-A-$* V 15,64 -13,94 189/238
2)March Int.Vini Catena-A-$* V 14,77 -16,64 6/8
2)March I.Torrenova Lux-A-$* X 11,69 -3,36 27/195
2)March I.Valores Iberi-A-$* V 9,58 -19,75 23/106
2)March Mediiterranean A $* V 1.548,06 -13,56 185/238
Mediolanum Gestión
Agustina Saragossa 3-5 Bajos 08017 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407.
Fecha v.l.: 01/06/20
1)Compromiso Mediolanum* R 9,75 -3,03 25/186
1)Mediolanum Activo E-A F 10,43 -2,60 95/110
1)Mediolanum Activo L F 10,92 -2,68 97/110
1)Mediolanum Activo S F 10,73 -2,74 98/110
1)Mediolanum Crecimiento EA R 9,35 -9,15 26/49
1)Mediolanum Crecimiento L R 17,61 -9,40 29/49
1)Mediolanum Crecimiento S R 16,71 -9,62 33/49
1)Mediolanmu Europa RV E V 7,86 -21,12 137/167
1)Mediolanum Europa RV L V 6,85 -21,38 138/167
1)Mediolanum Europa RV S V 6,53 -21,53 139/167
1)Mediolanum Fondcuenta D 2.562,58 -1,59 85/102
1)Mediolanum Fondcuenta E D 9,88 -1,47 81/102
1)Mediolanum Merc.Emrgts EA F 11,00 -7,76 47/69
1)Mediolanum Mercados Em L F 14,97 -8,01 49/69
1)Mediolanum Mercados Em S F 14,37 -8,16 52/69
1)Mediolanum Real EstateE-A V 7,51 -33,02 17/19
1)Mediolanum Real EstateL-A V 7,22 -33,23 18/19
1)Mediolanum Real EstateS-A V 7,06 -33,36 19/19
1)Mediolanum Renta E F 11,06 -2,85 87/104
1)Mediolanum Renta L F 32,12 -2,97 90/104
1)Mediolanum Renta S F 31,37 -3,03 91/104
1)Med Small&Mid Caps Esp. E V 7,24 -21,69 37/106
1)Med Small&Mid Caps Esp L V 7,23 -21,94 41/106
1)Med Small&Mid Caps Esp S V 7,04 -22,08 44/106
Mediolanum International Funds Ltd
Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto.
Tfno. 35312310800. Fecha v.l.: 28/05/20
1)BB Carmignac Stra Sel LA X 5,59 -0,99 20/195
1)BB Carmignac Stra Sel SA X 10,96 -1,11 22/195
1)BB Convertible St Col LHA F 5,34 -3,09 22/29
1)BB Convertible St Col LHB F 4,90 -3,36 24/29
1)BB Convertible St Col SHA F 10,45 -3,22 23/29
1)BB Convertible St Col SHB F 9,59 -3,48 26/29
1)BB Convertible Str Col LA F 6,00 -1,22 15/29
1)BB Convertible Str Col LB F 5,49 -1,51 18/29
1)BB Convertible Str Col SA F 11,75 -1,34 16/29
1)BB Convertible Str Col SB F 10,76 -1,64 19/29
1)BB Coupon Strategy L-B X 4,46 -9,19 110/195
1)BB Coupon Strategy HL-A X 5,67 -8,33 96/195
1)BB Coupon Strategy HL-B X 4,00 -9,68 119/195
1)BB Coupon Strategy HS-A X 10,90 -8,49 98/195
1)BB Coupon Strategy HS-B X 7,70 -9,83 123/195
1)BB Coupon Strategy L-A X 6,30 -7,81 88/195
1)BB Coupon Strategy S-A X 12,16 -7,98 93/195
1)BB Coupon Strategy S-B X 8,61 -9,31 114/195
1)BB Dynamic Coll. Hed. L R 6,56 -10,65 167/186
1)BB Dynamic Coll. Hed. S R 12,57 -10,74 168/186
1)BB Dynamic Collection L R 6,77 -9,57 159/186
1)BB Dynamic Collection S R 11,56 -9,68 161/186
1)BB Em. Markets Coll. L V 10,22 -16,82 60/83
1)BB Em. Markets Coll. S V 16,27 -16,99 61/83
1)BB Eq.Pow.Coupon Col LHB V 4,29 -16,53 204/238
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB V 9,20 -15,91 200/238
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB V 8,33 -16,69 206/238
1)BB Eq.Power Coupon Col LB V 4,74 -15,79 199/238
1)BB Equity Power Coll L V 6,75 -14,65 190/238
1)BB Equity Power Coll LH V 5,76 -15,43 196/238
1)BB Equity Power Coll S V 10,31 -14,79 193/238
1)BB Equity Power Coll SH V 10,83 -15,58 198/238
1)BB Euro Fixed Income L F 5,92 -0,84 29/110
1)BB Euro Fixed Income L B F 4,62 -0,86 32/110
1)BB Euro Fixed Income S F 11,37 -0,88 34/110
1)BB Euro Fixed Income S B F 8,93 -0,92 36/110
1)BB European Coll. Hed. L V 6,51 -14,47 61/167
1)BB European Coll. Hed. S V 12,02 -14,64 65/167
1)BB European Collection L V 6,02 -15,40 82/167
1)BB European Collection S V 8,82 -15,58 84/167
1)BB Global High Yeld L F 11,77 -7,29 77/100
1)BB Global High Yeld S F 17,22 -7,39 79/100
1)BB Global H.Y. Hed. L B F 4,04 -10,95 92/100
1)BB Global H.Y. Hed. S B F 7,65 -11,08 94/100
1)BB Global H.Y. Hedged L F 7,12 -9,30 86/100
1)BB Global H.Y. Hedged S F 13,52 -9,42 89/100
1)BB Global H.Y. L B F 4,89 -8,96 83/100
1)BB Global H.Y. S B F 7,63 -9,06 84/100
1)BB Infrastruct Op Col LHA V 5,59 -11,49
1)BB Infrastruct Op Col LHB V 4,93 -12,35
1)BB Infrastruct Opp Col LA V 6,13 -11,31
1)BB Infrastruct Opp Col LB V 5,43 -12,14
1)BB Invesco Balance Sel LA X 5,47 -8,64 102/195
1)BB Invesco Balance Sel LB X 4,69 -9,48 116/195
1)BB Invesco Balance Sel SA X 10,72 -8,74 103/195
1)BB Invesco Balance Sel SB X 9,19 -9,58 118/195
1)BB Med MStanley GLB H L V 8,59 -0,79 22/238
1)BB Med MStanley GLB H S V 16,34 -0,92 23/238
1)BB Med MStanley GLB L V 10,67 1,10 11/238
1)BB Med MStanley GLB S V 20,34 0,96 14/238
1)BB New Opportun. Coll. L X 6,34 -3,64 30/195
1)BB New Opportun. Coll. LH X 5,67 -4,64 43/195
1)BB New Opportun. Coll. S X 12,26 -3,79 32/195
1)BB New Opportun. Coll. SH X 10,95 -4,81 47/195
1)BB Pacific Coll. Hed. L V 6,06 -11,48 10/15
1)BB Pacific Coll. Hed. S V 11,27 -11,69 11/15
1)BB Pacific Collection L V 7,34 -10,15 4/15
1)BB Pacific Collection S V 10,39 -10,33 5/15
1)BB Premium Coupon Col SHB M 8,71 -6,49 112/122
1)BB Premium Coupon Coll L M 6,31 -5,33 96/122
1)BB Premium Coupon Coll LH M 5,99 -5,41 97/122
1)BB Premium Coupon Coll S M 12,19 -5,44 98/122
1)BB Premium Coupon Coll SH M 11,57 -5,51 99/122
1)BB Premium Coupon Collect M 4,65 -6,31 106/122
1)BB Premium Coupon Col.LHB M 4,45 -6,38 108/122
1)BB Premium Coupon Coll.SB M 9,16 -6,41 109/122
1)BB US Collection Hed. L V 7,38 -6,25 78/129
1)BB US Collection Hed. S V 13,75 -6,42 82/129
1)BB US Collection L V 7,38 -3,36 42/129
1)BB US Collection S V 11,37 -3,56 46/129
1)BBMED Templeton Emerg L-A V 4,87 -11,49 21/83
1)BBMED Templeton Emerg S-A V 9,36 -11,63 25/83
1)CH Solidity & Return SA I 11,53 -0,77 29/67
1)CH Solidity & Return SB I 9,52 -1,40 35/67
1)Cha Counter Cyclical L V 5,91 -4,19 29/34
1)Cha Counter Cyclical S V 11,98 -4,40 30/34
1)Cha Cyclical Equity L V 7,91 -5,45
1)Cha Cyclical Equity S V 15,61 -5,65
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L V 7,70 -17,31 64/83
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S V 16,77 -17,48 66/83
1)Cha. Euro Bond L -B F 6,69 -0,13 24/104
1)Cha. Euro Bond S - B F 12,58 -0,21 30/104
1)Cha. Euro Income L - B F 4,58 -1,17 51/110
1)Cha. Euro Income S - B F 8,82 -1,24 54/110
1)Cha. Europ. Eq. L Hedged V 6,85 -16,65 100/167
1)Cha. European Eq.S Hedged V 13,00 -16,84 102/167
1)Cha. In.Income L A Units F 5,35 0,89 1/13
1)Cha. In.Income L B Units F 5,07 0,57 3/13
1)Cha. Int. Bon L B Units F 5,79 1,17 51/128
1)Cha Int. Bond Hed. L-A F 8,57 0,86 55/128
1)Cha Int. Bond Hed. L-B F 6,19 0,31 60/128
1)Cha Int. Bond Hed. S-A F 14,70 0,80 57/128
1)Cha Int. Bond Hed. S-B F 11,58 0,20 61/128
1)Cha. Int. Bond L A Units F 6,51 1,81 42/128
1)Cha. Int. Bond S B Units F 11,36 1,11 54/128
1)Cha Int. Equity L V 8,63 -8,77 121/238
1)Cha Int. Equity S V 10,93 -8,92 124/238
1)Cha Int. Income Hed. L-A F 6,26 -0,41 5/13
1)Cha Int. Income Hed. L-B F 4,61 -0,67 7/13
1)Cha Int. Income Hed. S-A F 10,91 -0,56 6/13
1)Cha Int. Income Hed. S-B F 8,93 -0,77 8/13
Jueves 4 junio 2020 Expansión 33
CUADROS
1)Cha. Inter Bond S A Units F 12,72 1,74 45/128 2)M&G Episd Mac USD S Ac I 15,04 0,65 1/18 1)Ev. Estados Unidos* V 196,57 -1,23 19/129
1)Cha. Intern. Eq. L Hedged V 8,57 -10,48 151/238 2)M&G Eur Cor Bd USD AH Ac F 11,99 -1,25 32/97 1)Ev. Europa* V 143,02 -8,80 23/167
1)Cha. Interna. Eq.S Hedged V 16,46 -10,55 154/238 2)M&G Eur Select USD A Ac V 25,37 -7,61 96/238 1)Ev. Europa del Este* V 229,78 -21,50 7/15
1)Cha. Int.Income S A Units F 10,47 0,80 2/13 2)M&G Eur Sl Com USDAAc V 10,17 -15,73 25/43 1)Ev. Fondepósito Plus D 109,94 -0,82 63/102
1)Cha. Int.Income S B Units F 9,94 0,50 4/13 2)M&G Eur Str Val USD A Ac V 7,99 -18,09 119/167 1)Ev. Gar. Acciones III G 159,89 -0,29 27/94
1)Cha. Liquidity Euro L F 6,72 -0,72 24/110 2)M&G Gbl Conv USD AH Ac F 13,77 1,25 7/29 1)Ev. Global Convertibles* F 128,29 -1,36 17/29
1)Cha. Liquidity Euro S F 12,36 -0,76 25/110 2)M&G Gbl Cor Bd USD A Ac F 14,17 5,78 1/97 1)Ev. Iberoamérica* V 211,95 -35,79 11/20
1)Cha. Liquidity USD L D 4,93 2,64 1/29 2)M&G Gbl Div USD A Ac V 9,16 -12,37 174/238 1)Ev. Japón* V 79,27 -7,83 21/44
1)Cha. Liquidity USD S D 9,82 2,59 2/29 2)M&G Gbl Em Mk USD A Ac V 21,28 -21,47 77/83 1)Ev. Mixto 15 M 88,45 -5,68 47/71
1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged V 20,91 -9,29 101/129 2)M&G Gbl FRt HY USD A Ac O 9,60 -8,14 10/13 1)Ev. Mixto 30 M 81,63 -8,48 65/71
1)Cha. North American Eq. L V 10,51 -6,06 75/129 2)M&G Gbl Gov Bd USDAAc F 11,32 -0,30 68/128 1)Ev. Mixto 50 R 73,71 -13,47 42/49
1)Cha. North American Eq. S V 13,35 -6,26 79/129 2)M&G Gbl HY Bd USD A Ac F 15,97 -5,81 43/100 1)Ev. Mixto 70 R 3,42 -12,78 41/49
1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged V 6,26 -10,76 7/15 2)M&G Gbl List Inf USD A Ac V 11,25 -7,08 4/7 1)Ev. Particulares Vol. A D 89,42 -0,96 67/102
1)Cha. Pacific Eq.S Hedged V 12,10 -10,89 8/15 2)M&G Gbl Mcr Bd USD A Ac F 17,03 6,42 2/128 1)Ev. Patrimonio F
1)Challenge Energy Equity L V 4,22 -36,24 3/6 2)M&G Gbl Rec USDAAc V 9,69 -16,66 205/238
1)Challenge Energy Equity S V 8,02 -36,38 4/6 2)M&G Gbl Tgt Ret USD AH Ac I 10,83 1,37 11/67
1)Challenge Euro Bond L F 10,38 0,25 16/104 2)M&G Gbl Them USD A Acc V 10,78 -5,37 58/238 m
1)Challenge Euro Bond S F 18,00 0,16 19/104 2)M&G GblFRHY Sol USD A Ac F 10,02 -9,60 90/100 D m
1)Challenge Euro Income L F 6,99 -1,10 52/104 2)M&G GlHY ESG Bd USD A Ac F 10,44 -5,83 44/100 Ó m
1)Challenge Euro Income S F 12,24 -1,19 54/104 2)M&G Income All USD AH Ac R 10,08 -8,84 151/186 RAM A n mn A
1)Challenge European Eq. L V 4,81 -17,53 109/167 2)M&G Jap Sml Co USD A Ac V 11,58 -10,66 35/44 w www m m m
1)Challenge European Eq. S V 8,02 -17,71 113/167 2)M&G Japan Fund USD A Ac V 10,99 -8,53 26/44 @ m m
1)Challenge Financial Eq. L V 3,07 -25,92 11/14 2)M&G N Amer Dv USD A Ac V 21,94 -5,24 59/129 m M
1)Challenge Financial Eq. S V 5,83 -26,07 12/14 2)M&G N Amer Val USD A Ac V 14,80 -14,86 118/129 m M
1)Challenge Germany Eq. L V 5,67 -12,02 7/8 2)M&G Optml Inc USD AH Ac F 10,45 -3,66 99/128
1)Challenge Germany Eq. S V 10,60 -12,21 8/8 2)M&G Pan Eur Sl USD A Ac V 11,25 -15,04 71/167 m M
1)Challenge Italian Eq. L V 3,93 -22,94 5/6 2)M&G Pos Impct USD A Ac V 11,61 -3,79 37/238
1)Challenge Italian Eq. S V 6,65 -23,11 6/6 2)M&G Shrt Dt CB USD AH Ac F 11,78 0,82 17/97
1)Challenge Pacific Eq. L V 6,69 -9,27 1/15
2)M&G Sus Allo USD AH Ac X 10,76 -6,86 76/195
1)Challenge Pacific Eq. S V 8,64 -9,45 2/15 N m
1)Challenge Spain Equity L V 5,59 -22,88 53/106
Mirabaud Asset Management m M
www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com.
1)Challenge Spain Equity S V 11,89 -23,04 54/106 Fecha v.l.: 02/06/20 m M
1)Challenge Technology Eq.L V 6,45 7,39 15/42 1)Mir. - Conv. Bonds A EUR* F 130,37 -4,71 27/29
1)Challenge Technology Eq.S V 15,07 7,15 16/42 1)Mir. - Disco. Euro. A EUR* V 125,47 -11,69 11/43 N m
MetaGestión 1)Mir. - Eq.Spain A EUR* V 15,06 -37,25 99/106
Maria de Molina 39 4º Izda 28006 Madrid. Miguel Méndez Pérez. Tfno.
917816880. Fecha v.l.: 02/06/20
2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD* F 133,19 1,11 8/29 Rn G o
2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 207,67 -10,68 16/40 M M
1)Meta América USA I V 69,91 1,31 16/129 2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 108,84 -11,53 23/83
1)Meta Finanzas A V 44,54 -19,49 9/14 2)Mir. - Eq Glb Focus A USD* V 143,03 -7,93 103/238
1)Meta Finanzas I V 45,97 -19,29 8/14 2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap* V 120,21 -11,37 163/238 M
1)Metavalor V 482,00 -13,87 3/106 2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD* F 123,53 -4,30 18/100
1)Metavalor Dividendo V 50,39 -11,10 161/238 2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD* F 117,11 -0,33 69/128 N
1)Metavalor Global X 80,24 -17,34 173/195 2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd* F 107,88 0,40 14/17 m
1)Metavalor Internacional V 63,31 -7,19 86/238 4)Mir. - Disc. Euro. Ex UK* V 146,89 -11,57 39/167 m
MFS Meridian Funds Sicav 5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A* V 459,40 -8,03 1/1
Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservi- m
ce@mfs.com. Fecha v.l.: 02/06/20 Mirabaud Asset Management (España)
Fortuny 6Madrid. Elena Villaba. Tfno. + 34 917937800. Fecha v.l.: 02/06/20
1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1 V 20,20 -13,60 56/167
1)Mirabaud Short Term D 12,04 -1,25 73/102
1)MFS Continental Eur Eq A1 V 22,70 -6,66 15/167 O
1)MFS Euro Credit Fd A1EUR F 10,37 -1,52 35/97 N D N
1)MFS European Core Eq A1 V 38,68 -11,00 33/167 M
1)MFS European Res.A1 V 38,78 -7,60 17/167 M
1)MFS European Sm Co A1 V 62,47 -10,19 8/43 M
1)MFS European Value A1 V 46,61 -7,28 16/167 O
1)MFS Global Equity A1 V 34,57 -8,38 107/238
1)MFS Global Equity Inc.AH1 V 10,72 -13,69 188/238
1)MFS Global High Yield A1 F 19,58 -4,25 15/100
1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1 F 10,40 0,10 63/128 Mutuactivos S.A.
1)MFS Global Tot Ret A1 I 20,81 -5,32 57/67 Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González
Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 02/06/20
1)MFS Managed Wealth AH1 X 9,12 -3,80 33/195
1)Mutuafondo Bolsas Emerg L V 373,26 -12,49 28/83
1)MFS Merid Fd Ct Va Fd AH1 V 9,18 -19,76 218/238
1)Mutafond. Bolsa Europea C V 146,83 -11,44 37/167
1)MFS Merid Fd US Gr Fd AH1 V 11,24 5,34 13/129 M
1)Mutuafondo Bonos Conv A F 140,93 3,82 5/29
1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C R 11,78 2,61 4/186
1)Mutuafondo Corto Plazo A F 136,44 -0,14 25/104
2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 30,54 -8,07 6/40
1)Mutuafondo Dinero L D 105,17 -0,27 28/102
2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 12,94 -7,73 46/69 m
1)Mutuafondo Dolar L F 128,92 1,10 10/17
2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 12,53 -16,57 59/83
1)Mutuafondo Equilibrio A* R 95,15 -6,36 104/186
2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 39,63 -3,27 14/69
1)Mutuafondo Equilibrio L* R 95,74 -6,13 101/186
2)MFS Gb Intr Val Fd A1USD V 11,80 1,83 8/238 m
1)Mutuafondo España L V 197,20 -19,70 22/106
2)MFS Global Conc.A1 V 50,42 -7,63 97/238 M m
1)Mutuafondo Estrategia Gl. I 104,80 -7,12 1/3
2)MFS Global Credit A1 F 12,62 1,75 11/97 M O M
1)Mutuafondo Evolución A* M 96,17 -3,64 57/122
2)MFS Global Energy Fund A1* V 7,53 - M
1)Mutuafondo Evolucion L* M 97,28 -3,40 52/122 M
2)MFS Global Equity A1 V 60,75 -8,36 106/238
1)Mutuafondo FI L F 34,14 -0,89 47/104 M O
2)MFS Global Equity Inc.A1 V 11,87 -12,25 172/238
2)MFS Global High Yld.A1 F 29,94 -4,26 16/100 1)Mutuafondo Flexibilidad A* V 94,36 -8,76 118/238 M Q
2)MFS Global Opp. Bd Fd A1 F 11,44 1,78 43/128 1)Mutuafondo Flexibilidad L* V 95,45 -8,54 111/238 N
2)MFS Global Res. Foc A1 V 35,30 -5,94 62/238 1)Mutuafondo Fortaleza L R 104,02 -4,64 55/186
2)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 15,83 4,91 1/18 1)Mutua. Gest. Óptima Mod A* I 147,01 -13,26 11/11
2)MFS Japan Equity A1 V 12,41 -2,60 9/44 1)Mutuafondo High Yield L* F 27,65 -7,61 80/100 M M
2)MFS Latin Am. Eq Fd A1 V 12,90 -32,66 4/20 1)Mutuafondo LP L F 183,63 -1,41 60/104 m D
1)Mutuafondo Mixto Flexible R 122,53 -8,24 145/186
2)MFS Managed Wealth A1 X 10,08 -2,37 24/195 m
1)Mutuafondo Mixto Selec.C M 107,52 -2,82 14/71
2)MFS Merid Fd Ct Va Fd A1 V 9,42 -18,07 209/238 U
2)MFS Merid Fd US Gr Fd A1 V 11,44 6,79 10/129 1)Mutuafondo RF Emergente L* F 90,44 -11,28 63/69
2)MFS PrudCap Fd A1USD C R 12,89 4,01 2/186 1)Mutuafondo RF Española L F 123,65 -3,24 93/104 W
1)Mutuafondo RF Flexible F 98,22 -1,56 64/104
2)MFS Prudent Wth A1 R 20,42 6,37 1/186
1)Mutuafondo RF Flexible L F 99,57 -1,31 58/104
2)MFS US Conc.Growth A1 V 27,40 -2,25 28/129
1)Mut. Subordinados III A F 106,33 -6,74 2/9
2/4 2)MFS US Corporate Bond F F 13,05 4,71 2/97 Rn M n mn M ng
1)Mut. Subordinados III C F 100,88 -9,11 5/9
4/4 2)MFS US Equity Income A1* V 11,64 - M m M M
1)Mutuafondo Tecnológico L* V 174,19 7,92 14/42
1/4 2)MFS US Gov Bond A1 F 19,21 6,17 11/26
1)Mut. Valores Sm&Mid L V 280,59 -15,39 23/43
3/4 2)MFS US Total Ret. Bd A1 F 19,48 4,01 16/26 M N
1)Patrimonio Global* R 122,71 -3,57 35/186
2)MFS US Value A1 V 27,79 -11,47 107/129 M
4)MFS UK Equity A1 V 9,08 -16,94 3/6 1)Polar Renta Fija FI L F 130,16 -0,46 43/104
bd A M ngmn
Novo Banco Gestión SGIIC, SA
M&G Investments Principe de Vergara 112 6ª Pl. 28002 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.:
M M
10 Fenchurch Ave EC3M 5AG Londres. Celia Gonzalez. Tfno. 915615251. Fecha v.l.: W www m m m
02/06/20 02/06/20
1)M&G Abs Ret Bd EUR A Ac I 10,14 -3,58 54/67 1)Alpha Investment FI R 8,30 -6,61 114/186
1)M&G Asian EUR A Ac V 36,21 -17,41 15/15 1)Arte Financiero X 7,32 1,38 11/195 m
1)M&G Conservat All EURAAc M 9,06 -7,52 117/122 1)FCS Gestión Flexible* I 8,95 -15,92 9/9 M
1)M&G Corp Bond EURAAc F 19,89 -5,11 78/97 1)Fondibas M 10,77 -3,99 31/71 m M
1)M&G Dynamic All EUR A Ac X 8,78 -9,79 121/195 1)Fondibas Mixto* M 6,57 -5,70 48/71 M
1)M&G Em Mk Bd EUR A Ac F 11,29 -6,95 31/69 1)Gescafondo* X 18,10 1,53 10/195 m M
1)M&G Em Mk Bd EUR AH Ac F 10,24 -7,61 37/69 1)Gesdivisa* X 19,43 -3,87 35/195 m M
1)M&G Em Mk HC Bd EUR A Ac F 10,60 -8,11 51/69 1)Gesrioja* X 8,71 -4,89 49/195 M
1)M&G Em Mk HC Bd EUR AH Ac F 9,72 -8,83 55/69 1)Global Best Selection* X 12,80 -3,91 36/195 m M
1)M&G Em Mk IncOp EUR AH Ac X 9,24 -16,30 170/195 1)Lancia Capital X 9,97 -8,58 99/195 M
1)M&G Episd Mac EUR SH Ac I 13,39 -0,63 2/18 1)NB Best Managers* V 171,39 -19,53 216/238 m M
1)M&G Eur Cor Bd EUR A Ac F 18,11 -2,58 42/97 1)NB Bolsa Selección V 10,41 -24,02 65/106 m M
1)M&G Eur IndTrk EURAAc V 20,92 -9,88 28/167 1)NB Capital Plus F 1.879,35 -1,76 80/110
1)M&G Eur InfLKCrp EUR A Ac F 10,99 -1,44 9/18 1)NB Cesta Acciones 2021 O 7,96 -1,00 11/24 m
1)M&G Eur Select EUR A Ac V 30,40 -8,25 105/238 1)NB Europa 25 O 985,94 -3,51 15/24
1)M&G Eur Select EURAAc V 15,60 -13,22 53/167 1)NB Fondtesoro L.Plazo F 17,66 -0,53 44/104 m
1)M&G Eur Sl Com EURAAc V 29,12 -16,31 26/43 1)NB Global Flexible 0-100 X 12,52 -1,44 23/195 m
1)M&G Eur Str Val EUR A Ac V 8,35 -18,65 124/167 1)NB Global Flexible 0-35 X 12,27 -4,08 38/195
1)M&G Gbl Conv EUR A Ac F 17,04 0,36 10/29 1)NB Global Patrimonio* X 9,52 -11,89 149/195 m
1)M&G Gbl Cor Bd EUR AH Ac F 12,71 4,28 3/97 1)NB Patrimonio D 827,01 -3,01 97/102
1)M&G Gbl Div EUR A Ac V 9,58 -12,97 178/238 1)NB Pharmafund V 22,15 0,49 22/34 m
1)M&G Gbl Em Mk EUR A Ac V 24,46 -22,01 78/83 1)NB Renta Fija Largo F 107,81 -2,43 80/104 m
1)M&G Gbl FRt HY EURAHAc O 9,14 -9,55 12/13 1)NB Valor Europa V 5,23 -15,08 73/167 D
1)M&G Gbl Gov Bd EURAAc F 13,40 -0,99 76/128 1)NR Fondo 1 X 81,96 -7,47 82/195 D
1)M&G Gbl HY Bd EUR AH Ac F 14,19 -7,19 75/100 1)Smart US Equities V 8,11 -5,31 60/129 m D
1)M&G Gbl List Inf EUR A Ac V 12,67 -6,45 3/7 1)Valor Global FI* X 8,27 -9,57 117/195 D
1)M&G Gbl Mcr Bd EUR A Ac F 15,37 5,69 9/128 Popular Asset Mgmt. m D
1)M&G Gbl Mcr Bd EUR AH Ac F 11,50 4,76 14/128 Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. m D
1)M&G Gbl Rec EURAAc V 9,41 -17,23 208/238 902101710. Fecha v.l.: 01/06/20
1/7 1)M&G Gbl Tgt Ret EUR A Ac I 9,92 0,13 25/67 1)Cartera ÓptimaPrudente A* M 112,87 -3,02 40/122
2/7 1)M&G Gbl Them EUR A Acc V 11,07 -6,02 64/238 1)Cartera Óptima Decidida A* R 137,44 -4,26 43/186 m
1)M&G GblFRHY Sol EUR AH Ac F 9,27 -10,95 93/100 1)Cartera Óptima Decidida B* R 129,76 -4,66 56/186
1)M&G GlHY ESG Bd EUR AH Ac F 9,69 -7,20 32/69 1)Cartera Óptima Dinamica A* V 188,44 -4,05 40/238 m
1)M&G Income All EUR A Ac R 9,46 -9,84 163/186 1)Cartera Óptima Dinámica B* V 183,57 -4,24 43/238 m
1)M&G Jap Sml Co EUR A Ac V 26,94 -11,27 36/44 1)Cartera Óptima Flexible* X 126,93 -3,87 34/195 m D
1)M&G Japan Fund EUR A Ac V 16,41 -9,15 29/44 1)Cartera Óptima Flexible A* X 131,32 -3,65 31/195 m D
1)M&G N Amer Dv EUR A Ac V 24,95 -5,89 73/129 1)Cartera Óptima Moderada A* M 129,87 -3,54 53/122 m D m
1)M&G N Amer Dv EUR AH Ac V 21,04 -6,24 77/129 1)Cartera Óptima Moderada B* M 123,86 -3,89 70/122 m D
1)M&G N Amer Val EUR A Ac V 19,77 -15,44 120/129 1)Cartera Óptima Prudente B* M 108,07 -3,33 51/122 m D m
1)M&G Optml Inc EUR A Ac F 9,97 -5,08 112/128 1)Eurovalor Ahorro Euro A D 1.813,10 -1,62 88/102 m D m
1)M&G Pan Eur Dv EUR A Ac* V 17,37 - 1)Eurovalor Ahorro Euro B D 1.769,27 -1,80 92/102 H
1)M&G Pan Eur Sl EUR A Ac V 19,46 -15,63 87/167 1)Eurovalor Compromiso ISR* I 102,81 -6,62 13/14 H
1)M&G Pos Impct EUR A Ac V 11,77 -4,46 47/238 1)Eurovalor Gar Estrategia G 132,21 -0,90 49/94 H m
1)M&G Recovery EURAAc V 19,55 -24,32 4/6 1)Ev. Ahorro Dólar D 133,96 1,09 9/29 H
1)M&G Shrt Dt CB EUR A Ac F 10,60 -0,39 7/110 1)Ev. Bolsa V 246,05 -22,75 51/106 H m
1)M&G Sus Allo EUR A Ac X 10,36 -7,82 89/195 1)Ev. Bolsa Española V 286,81 -21,70 38/106 H m
1)M&G UK Select EURA V 13,53 -13,82 1/6 1)Ev. Bolsa Europea V 64,52 -15,43 38/78 m
2)M&G Abs Ret Bd USD AH Ac I 11,09 -2,22 42/67 1)Ev. Bonos Alto Rdto.* F 175,20 -5,96 49/100 m
2)M&G Asian USD A Ac V 23,46 -16,84 12/15 1)Ev. Bonos Corporativos* F 129,25 -2,72 45/97 m m
2)M&G Conservat All USDAHAc M 9,67 -6,43 110/122 1)Ev. Bonos Emergentes* F 111,99 -6,61 29/69 m
2)M&G Dynamc All USD AH Ac I 9,36 -8,81 9/11 1)EV Conservador Dinamico A* I 120,44 -1,65 4/11 m m
2)M&G Em Mk Bd USD A Ac F 10,75 -6,31 27/69 1)Ev. Dividendo Europa V 137,65 -18,42 122/167 m m
2)M&G Em Mk HC Bd USD A Ac F 10,58 -7,48 33/69 1)Ev. Emerg Empr Europeas V 114,67 -9,68 1/15
2)M&G Em Mkt IncOp USD A Ac X 10,08 -15,09 166/195 1)Ev. Empresas Volumen D 125,21 -0,97 68/102
34 Expansión Jueves 4 junio 2020

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Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking
Fondo Tipo mon. local 31-12-19 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-19 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-19 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-19 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-19 en el año
1)Sabadell Bonos Esp.-Empr. F 20,41 -0,31 36/104 1)Sabadell Gtía Extra 29 G 10,33 -1,17 53/94 1)Sab.Selec.Épsilon-Pyme* I 12,89 -16,15 15/18 2)Sant. Corp. Coupon AD F 109,41 2,63 8/97 2)UBS Strat Fd Growth USD R 3.842,52 -7,56 124/186
1)Sabadell Bonos Esp.-Plus F 20,21 -0,31 35/104 1)Sabadell Gtía. Extra 30 G 12,89 -0,10 14/94 Sabadell Asset Management Luxembourg 2)Sant. Corp. Coupon CD F 112,10 2,84 6/97 2)UBS Strat Fd Yield USD M 3.440,55 -3,17 45/122
1)Sabadell Bonos Esp.-Prem. F 20,47 -0,25 32/104 1)Sabadell Gtía. Extra 32 G 11,74 -1,55 46/47 Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com. 2)Sant.European Dividend AU V 120,76 -18,68 125/167 2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD F 250,98 2,74 21/26
1)Sabadell Bonos Esp.-Pyme F 20,35 -0,34 38/104 1)Sabadell Gtía. Fija 16 G 10,76 -0,05 21/47 Tfno. 902323555. Fecha v.l.: 02/06/20 2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD F 83,57 -9,47 87/97 3)UBS Eq Fd Japan V 9.468,00 -3,33 10/44
1)Sabadell Bonos Euro- Base F 10,69 0,18 18/104 1)Sabadell Gtía Fija 17 G 10,00 - 1)Global Equity V 399,65 -12,24 171/238 2)Sant. North America C-A V 24,43 18,26 2/129 4)UBS Money Market Fund GBP D 831,71 -4,38 2/5
1)Sabadell Bonos Euro-Cart. F 10,98 0,52 10/104 1)Sabadell Horizonte 2021 F 10,25 -0,92 28/97 1)SabFunds Capital Apprec.1 F 246,32 -1,86 37/97 2)Sant. North America C-B V 27,57 18,59 1/129 5)UBS Bd Fd CHF F 2.553,56 -1,34 2/3
1)Sabadell Bonos Euro-Empr F 11,09 0,40 12/104 1)Sabadell Interés Eur-Base F 9,27 -1,18 53/110 1)SabFunds Capital Apprec.2* R 864,12 1,92 5/186 2)Sant.Short Durat. DollarA F 25.257,06 0,75 12/17 5)Glb Fl CHF P-acc F 866,87 2,68 34/128
1)Sabadell Bonos Euro-Plus F 10,98 0,40 13/104 1)Sabadell Interés Eur-Cart F 9,37 -1,03 38/110 1)SabFunds Capital Apprec.3* R 11,54 -1,20 11/186 2)Sant.Short Durat. DollarB F 27.668,00 0,88 11/17 5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 11,28 -5,80 65/195
1)Sabadell Bonos Euro-Prem F 11,11 0,46 11/104 1)Sabadell Interés Eur-Emp F 9,33 -1,14 48/110 2)Dollar Active F. Portf.25 M 1.195,20 2,61 1/122 Solventis 5)UBS KSS Global Alloc CHF X 12,45 -5,05 51/195
1)Sabadell Bonos Euro-Pyme F 10,98 0,29 15/104 1)Sabadell Interés Eur-Plus F 9,33 -1,14 49/110 2)Sab.Balanced Alloc.40 R 107,31 -3,46 33/186 Castellana 60 4ª 28046 Madrid. Tfno. 917932970. Web. www.solventis.es. Fecha 5)UBS Med Term Bd CHF P-acc F 144,40 -1,58 1/1
1)Sabadell Bonos Inter-Base F 15,11 5,85 8/128 1)Sabadell Interés Eur-Prem F 9,42 -1,05 40/110 2)Sab.US Core Equity V 108,91 -7,33 92/129 v.l.: 01/06/20 5)UBS Money Market Fund CHF D 1.118,04 0,67 1/2
1)Sabadell Bonos Inter-Cart F 15,65 6,25 3/128 1)Sabadell Interés Eur-Pyme F 9,30 -1,16 50/110 4)Sterling Active F. Port25 M 11,65 -3,83 69/122 1)Global Mix Fund* R 9,96 - 5)UBS Strat Fd Balanced CHF R 1.968,99 -6,22 103/186
1)Sabadell Bonos Inter-Empr F 15,78 6,08 6/128 1)Sabadell Japón Bolsa-Base V 2,49 -8,72 28/44 1)Serendipity Struct Credit I 985,23 -12,50 10/18 5)UBS Strat Fd Equity CHF V 742,84 -7,88 101/238
1)Sabadell Bonos Inter-Plus F 15,52 6,08 5/128 1)Sabadell Japón Bolsa-Cart V 2,60 -8,18 22/44
Santander Asset Management 5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF F 1.724,76 -0,47 73/128
Serrano 69 28006 Madrid. Web. http://www.santanderassetmanagement.es. 1)Solventis Apolo Absolute* I 9,66 1,26 12/67
1)Sabadell Bonos Inter-Prem F 15,79 6,21 4/128 1)Sabadell Japón Bolsa-Empr V 2,60 -8,49 25/44 Fecha v.l.: 02/06/20 1)Solventis Aura Iberian Eq V 8,93 - 5)UBS Strat Fd Growth CHF R 2.343,25 -7,83 134/186
1)Sabadell Bonos Inter-Pyme F 15,62 5,96 7/128 1)Sabadell Japón Bolsa-Plus V 2,57 -8,49 24/44 1)Fonemporium* R 19,30 -5,61 91/186 1)Solventis Eos European V 7,76 -25,53 74/78 5)UBS Strat Fd Yield CHF M 2.096,86 -4,41 2/2
1)Sabadell Commodities-Base V 6,45 -15,24 6/7 1)Sabadell Japón Bolsa-Prem V 2,64 -8,28 23/44 1)Inveractivo Confianza* I 15,29 -4,66 14/26 1)Spanish Direct Leasing BP* I 1.080,79 - 6)UBS Bd Fd AUD F 566,79 0,48 1/1
1)Sabadell Commodities-Cart V 6,74 -14,72 1/7 1)Sabadell Japón Bolsa-Pyme V 2,57 -8,60 27/44 1)Mi Fondo Sant. Decidido* R 129,34 -7,58 126/186 1)Spanish Direct Leasing I* I 1.066,25 - 6)UBS Money Market Fund AUD D 2.361,64 -1,68 1/3
1)Sabadell Commodities-Empr V 6,81 -15,01 4/7 1)Sabadell Planif. 25 Base M 9,67 -3,98 76/122 7)UBS Eq Fd Canada V 899,89 -14,96 1/1
1)Sabadell Commodities-Plus V 6,66 -15,00 3/7 1)Sabadell Planif. 25 Empr M 9,74 -3,80 65/122
1)Mi Fondo Sant. Moderado* M 116,25 -6,21 104/122 Trea Asset Management
1)Sabadell Commodities-Prem V 6,88 -14,79 2/7 1)Sabadell Planif. 25 Plus M 9,74 -3,80 64/122
1)Mi Fondo Sant. Patrimonio* M 105,52 -4,87 90/122 Serrano 66 5º 28001 Madrid. www.treaam.com. Email. info@treaam.com. Fecha Unigest SGIIC
1)Santander Confianza* M 101,31 -3,80 28/71 v.l.: 02/06/20 Titán 8 2ª Planta 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 02/06/20
1)Sabadell Commodities-Pyme V 6,72 -15,12 5/7 1)Sabadell Planif. 25 Prem M 9,78 -3,70 59/122 1)Sant. Acciones Esp. A* V 14,87 -29,69 88/106 1)Trea Balanced B M 9,79 -3,09 18/71 1)FD Gar Bolsa IV/2020 G 385,39 -0,34 32/94
1)Sabadell Dinámico-Base* V 10,72 -9,91 141/238 1)Sabadell Planif. 25 Pyme M 9,70 -3,90 72/122 1)Sant. Acciones Esp. B* V 16,60 -29,59 86/106 1)Trea Cajamar Corto Plazo D 1.206,71 -1,51 82/102 1)FD. Gar Bolsa I/2022* G 62,19 -2,79 79/94
1)Sabadell Dinámico-Cartera* V 10,80 -9,67 134/238 1)Sabadell Planif. 50, Base R 9,39 -4,86 65/186 1)Sant. Acciones Esp. C* V 16,23 -29,49 84/106 1)Trea Cajamar Crecimiento R 1.153,16 -10,38 35/49 1)Fond.Duero Gar RF IV/2020 G 69,22 0,72 1/47
1)Sabadell Dinámico-Empresa* V 10,80 -9,84 136/238 1)Sabadell Planif. 50, Empr R 9,42 -4,62 53/186 1)Sant. Acciones Euro* V 3,39 -16,56 43/78 1)Trea Cajamar Flexible* I 8,93 -1,86 3/20 1)Fond.Duero Gar 2022 II G 83,09 -0,41 36/47
1)Sabadell Dinámico-Plus* V 10,82 -9,84 137/238 1)Sabadell Planif. 50, Prem R 9,44 -4,52 49/186 1)Sant. Acciones Latinoam* V 16,28 -40,72 18/20 1)Trea Cajamar Patrimonio M 1.205,39 -5,80 50/71 1)Fondespaña D Ga RF I/2022 G 64,33 -0,27 28/47
1)Sabadell Dinámico-Premier* V 10,94 -9,71 135/238 1)Sabadell Planif. 50, Plus R 9,42 -4,62 52/186 1)Sant. Corto Plazo Dólar* D 65,58 1,25 3/29 1)Trea Cajamar Renta Fija F 10,58 -3,04 92/104 1)UCP Selc Moderado Distrib* M 5,70 -4,74 40/71
1)Sabadell Dinámico-Pyme* V 10,83 -9,88 139/238 1)Sabadell Planif. 50, Pyme R 9,40 -4,78 60/186 1)Sant. Dividendo Europa A* V 7,80 -18,36 121/167 1)Trea Cajamar RV España V 8,11 -19,35 21/106 1)Unifond Audaz* I 59,37 -1,75 2/9
1)Sabadell Dólar Fijo-Base F 17,97 8,85 8/26 1)Sabadell Planif.70, Empre R 9,39 -5,23 77/186 1)Sant. Dividendo Europa B* V 8,08 -18,19 120/167 1)Trea Cajamar RV Europa V 8,06 -19,94 63/78 1)Unifond Bolsa 2020-V G 5,71 -0,47 1/5
1)Sabadell Dólar Fijo-Cart F 18,50 9,27 2/26 1)Sabadell Planif.70, Base R 9,37 -5,46 85/186 1)Ev. Asia* V 262,98 -14,80 36/40 1)Trea Cajamar RV Int.* V 11,85 -6,10 66/238 1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV G 8,21 -1,85 65/94
1)Sabadell Dólar Fijo-Empr F 18,69 9,09 5/26 1)Sabadell Planif.70, Plus R 9,39 -5,23 78/186 1)Sant. Eurocrédito* F 98,64 -1,06 30/97 1)Trea Cajamar Valor M 9,23 -7,39 115/122 1)Unifond Bolsa Gar 2023-X* G 90,12 -0,30 30/94
1)Sabadell Dólar Fijo-Plus F 18,44 9,09 4/26 1)Sabadell Planif.70, Premi R 9,40 -5,13 75/186 1)Sant. Generacion 1A* M 100,25 -3,09 17/71 1)Trea Em Credit Opp. F 117,45 -7,61 38/69 1)Unifond Bolsa Internacio. V 5,82 -11,25 162/238
1)Sabadell Dólar Fijo-Prem F 18,73 9,22 3/26 1)Sabadell Planif.70, Pyme R 9,37 -5,38 82/186 1)Sant. Generacion 2A* R 101,65 -4,55 8/49 1)Trea European EquitiesA V 83,09 -17,83 56/78 1)Unifond Cartera Defensiva* I 5,73 -2,49 45/67
1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme F 18,51 8,97 7/26 1)Sabadell Prudente-Base* M 10,61 -4,05 79/122 1)Sant. Índice Euro B* V 148,98 -17,74 54/78 1)Trea European EquitiesC V 79,70 -18,10 59/78 1)Unifond Crecimie. 2025 IV O 6,20 -0,26 2/24
1)Sabadell Eco.Verde, Base* V 9,20 -7,06 8/13 1)Sabadell Prudente-Cartera* M 10,78 -3,83 68/122 1)Sant. Índice España B* V 81,22 -23,96 62/106 1)Trea Iberia Equity-A V 60,68 -19,31 20/106 1)Unifond Conservador* I 66,86 -3,19 8/11
1)Sabadell Eco.Verde, Carte* V 9,23 -6,75 3/13 1)Sabadell Prudente-Empresa* M 10,77 -3,97 75/122 1)Sant. Índice España I* V 86,20 -23,69 56/106 1)Trea Iberia Equity-B V 61,75 -19,02 19/106 1)Unifond Emergentes* V 123,62 -17,16 62/83
1)Sabadell Eco.Verde, Empre* V 9,22 -6,86 6/13 1)Sabadell Prudente-Plus* M 10,72 -3,97 74/122 1)Sant Índice Euro Clase I* V 156,81 -17,44 52/78 1)Trea Iberian Equities-B V 61,97 -22,57 50/106 1)Unifond Emprendedor* I 62,02 -1,71 3/11
1)Sabadell Eco.Verde, Plus* V 9,22 -6,86 5/13 1)Sabadell Prudente-Premier* M 10,86 -3,82 66/122 1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo* F 148,72 -1,84 71/104 1)Trea RF Selección-A F 11,92 -2,68 86/104 1)Unifond Europa Dividendos V 4,71 -24,32 149/167
1)Sabadell Eco.Verde, Premi* V 9,23 -6,77 4/13 1)Sabadell Prudente-Pyme* M 10,72 -4,01 77/122 1)Sant.Ind.España Openbank* V 80,58 -23,99 63/106 1)Trea RF Selección-B F 12,01 -2,52 83/104 1)Unifond Fondtesoro LP F 98,29 -0,61 46/104
1)Sabadell Eco.Verde, Pyme* V 9,21 -6,96 7/13 1)Sabadell Rendimiento-Base D 9,21 -0,76 61/102
1)Sabadell EEUU Bolsa-Base V 16,15 -7,01 90/129 1)Sabadell Rendimiento-Cart D 9,26 -0,67 52/102
1)Sant. Inv Flexible C* I 63,23 -2,12 4/20 UBS Bank, S.A. 1)Unifond Mixto Equilibrado R 5,64 -5,40 12/49
1)Sant. PB Cartera Flex 95* X 105,42 -10,55 134/195 Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 02/06/20 1)Unifond Mixto RF M 13,07 -3,40 25/71
1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart. V 16,84 -6,46 83/129 1)Sabadell Rendimiento-Emp. D 9,23 -0,73 58/102
1)Sant. PB Moderate Port* R 98,71 -4,69 58/186 1)Dalmatian * M 8,80 -5,55 100/122 1)Unifond Sost. Mixto RV R 58,82 -9,42 31/49
1)Sabadell EEUU Bolsa-Empr. V 16,95 -6,77 87/129 1)Sabadell Rendimiento-Plus D 9,23 -0,73 59/102
1)Sant. PB Balanced Port* R 9,16 -6,49 110/186 1)Principium X 14,72 -1,06 21/195 1)Unifond Moderado* I 65,32 -2,95 4/14
1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus V 16,64 -6,77 86/129 1)Sabadell Rendimiento-Prem D 9,27 -0,71 56/102
1)Sant. PB Dynamic Port* M 99,92 -8,09 63/71 1)Tarfondo FI* F 14,01 -1,43 66/110 1)Unifond Rent Gar 2024-X* G 6,41 -0,82 47/94
1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem V 17,10 -6,55 84/129 1)Sabadell Rendimiento-Pyme D 9,22 -0,74 60/102
1)Sant. PB Aggressive Port* V 261,15 -10,97 158/238 1)UBS Bd Fd Convert Eur F 158,00 -7,76 29/29 1)Unifond Renta Fija Euro F 1.233,92 -1,12 47/110
1)Sabadell EEUU Bolsa-Pyme V 16,75 -6,89 89/129 1)Sabadell Rendimiento Sup. D 9,35 -0,67 53/102
1)Sant. PB Cartera Flex 30* M 92,93 -5,50 44/71 1)EUR Flexible P-acc F 428,17 -1,59 65/104 1)Unifond Renta Fija Euro F F 1.235,27 -1,09 42/110
1)Sabadell Equilibrado-Base* R 10,12 -6,64 115/186 1)Sabadell Rentas F 8,66 -6,88 67/100
1)Sant. PB Equity Ideas* V 107,00 -5,32 57/238 1)UBS Bd Fd Euro High Yield F 201,49 -6,96 70/100 1)Unifond Renta Fija LP* F 103,08 -2,20 77/104
1)Sabadell Equilibrado-Cart* R 10,29 -6,41 106/186 1)Sabadell Selec. Hedge Top* I 10,30 -
1)SPB RF Ahorro I F 9,54 -1,46 68/110 1)UBS Bd Sic EUR Corporates F 15,36 -2,91 50/97 1)U.Renta F Corto Plazo CLA D 7,17 -0,71 57/102
1)Sabadell Equilibrado-Empr* R 10,29 -6,56 111/186 1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2* M 21,99 -4,82 87/122
1)SPB RF Ahorro A F 9,40 -1,52 73/110 1)UBS Bd Sic ST EUR Corp F 121,38 -1,49 33/97 1)Unifond Renta F..LP CL C* F 104,94 -1,83 70/104
1)Sabadell Equilibrado-Plus* R 10,23 -6,56 112/186 1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5* X 10,36 -7,45 81/195
1)Sant. Rendimiento Clase A D 83,93 -1,01 69/102 1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B F 15,51 -1,21 14/29 1)Unifond RV España V 284,74 -22,46 48/106
1)Sabadell Equilibrado-Prem* R 10,37 -6,43 107/186 1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1 G 9,80 -5,46 4/5
1)Sant. Rendimiento B D 88,59 -0,91 66/102 1)UBS Bonos Gest Activa F 5,60 -1,76 82/110 1)Unifond RV Euro V 9,44 -17,27 51/78
1)Sabadell Equilibrado-Pyme* R 10,24 -6,60 113/186 1)Sab.Amér.Latina Bol-Base V 5,77 -36,02 15/20
1)Sant. Rendimiento Clase C D 87,82 -0,82 64/102 1)UBS Capital 2 Plus* I 6,46 -5,11 12/14 1)Unifond Selecc. Bolsa* V 6,05 -11,86 168/238
1)Sabadell Esp. Bolsa -Base V 5,88 -35,40 98/106 1)Sab.Amér.Latina Bol-Cart V 5,99 -35,67 9/20
1)Sant. Renta Fija A* F 975,29 -0,41 41/104 1)UBS Corto Plazo Euro F 5,91 -4,08 63/97 1)Unic. Selección Dinámico* R 6,57 -5,66 92/186
1)Sabadell Esp. Bolsa -Cart V 6,08 -35,12 92/106 1)Sab.Amér.Latina Bol-Empr V 6,03 -35,90 13/20
1)Sant. Renta Fija B* F 1.021,04 -0,28 34/104 1)UBS Dinero P D 6,09 -0,44 42/102 1)Unic. Selección Prudente* M 5,90 -4,29 35/71
1)Sabadell Esp. Bolsa -Plus V 6,03 -35,27 95/106 1)Sab.Amér.Latina Bol-Plus V 5,90 -35,90 12/20
1)Sant. Renta Fija C* F 1.084,44 -0,20 29/104 1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp V 101,17 -5,66 3/78 1)Unic. Selección Moderado* M 5,98 -4,93 91/122
1)Sabadell Esp. Bolsa -Prem V 6,17 -35,14 93/106 1)Sab.Amér.Latina Bol-Prem V 6,07 -35,75 10/20
1)Sant. Renta Fija I* F 1.103,53 -0,09 22/104 1)UBS Eq Fd European Opp V 868,08 -6,26 14/167 1)U. Small&Mid Caps CL C V 4,34 -17,60 14/106
1)Sabadell Esp. Bolsa-Empr. V 6,09 -35,27 96/106 1)Sab.Amér.Latina Bol-Pyme V 5,98 -35,96 14/20
1)Sant. Renta Fija Flexible* F 97,20 -5,70 114/128 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur V 1.113,84 -10,65 9/43 1)Unifond Small & Mid CapsA V 4,25 -17,98 16/106
1)Sabadell Esp. Bolsa-Pyme V 6,02 -35,33 97/106 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base V 12,16 -13,35 32/40
1)Sant. Renta Fija Privada* F 103,71 -3,32 54/97 1)UBS Eq Sic Small Cap Eur V 378,09 -10,96 10/43 1)Unifond 2020-III G 11,78 0,68 2/47
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Base I 9,62 -9,90 9/18 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart V 12,68 -12,84 25/40
1)Sant. RF Convertibles* F 933,13 -3,42 25/29 1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc V 242,34 -8,82 100/129 1)Unifond 2020-IX G 7,03 -0,35 35/47
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Cart I 9,77 -9,71 4/18 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Empr V 12,81 -13,14 29/40
1)Sant. Renta Fija Ahorro I F 7,04 -1,51 71/110 1)UBS España Gestión Activa V 10,40 -20,95 30/106 1)Unifond 2021-I, F.I G 10,51 -0,33 33/47
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Empr I 9,88 -9,80 7/18 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus V 12,53 -13,14 28/40
1)Sant. Renta Fija Ahorro A F 7,02 -1,51 72/110 1)UBS ES European Opp Uncon V 218,86 -2,18 11/167 1)Unifond 2021-II G 7,23 -0,54 39/47
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Plus I 9,73 -9,80 6/18 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem V 12,89 -12,94 26/40
1)Sant. RF Latinomerica* F 172,71 -6,67 2/3 1)UBS KSS European Core EqP V 16,25 -23,74 147/167 1)Unifond 2021-IX* G 73,56 -0,67 41/47
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Prem I 9,85 -9,73 5/18 1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Pyme V 12,66 -13,25 30/40
1)Popular Selección A* X 114,58 -2,78 25/195 1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 12,09 -6,71 74/195 1)Unifond 2021-X* G 6,44 -0,64 42/94
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Pyme I 9,83 -9,85 8/18 1)Sab.Bonos Alto Int.- Base F 13,70 -6,67 60/100
1)Sant. Responsabilidad C.* M 131,20 -4,43 36/71 1)UBS KSS Global Alloc EUR X 14,28 -5,18 57/195 1)Unifond 2024-IV G 10,91 -0,20 24/47
1)Sabadell Euro Yield-Base F 19,76 -4,58 25/100 1)Sab.Bonos Alto Int.- Cart F 14,24 -6,31 54/100
1)Sant. Retorno Absoluto* I 58,77 -5,19 56/67 1)UBS KSS Global Equity EUR V 24,11 -8,92 123/238 1)Unic. Sel. Dinámico Cl C* R 6,58 -
1)Sabadell Euro Yield-Cart. F 20,19 -4,30 17/100 1)Sab.Bonos Alto Int.- Plus F 14,09 -6,47 57/100
1)Sabadell Euro Yield-Empr F 20,35 -4,44 21/100 1)Sab.Bonos Alto Int.- Prem F 14,33 -6,35 55/100 1)Sant. Sel. RV Asia* V 260,52 -14,22 35/40 1)UBS Med Term Bd EUR P-acc F 201,29 -1,26 56/104 Union Investment Group
1)Sabadell Euro Yield-Plus F 20,11 -4,44 22/100 1)Sab.Bonos Alto Int.-Empr F 14,36 -6,47 56/100 1)Sant. Sel. RV Japón* V 37,86 -7,71 20/44 1)UBS Mixto Gest Activa I* M 31,92 -3,12 19/71 Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno.
1)Sant. Sel RV Norteamérica* V 80,95 -4,49 51/129 1)UBS MM Invest EUR B D 432,84 -0,24 23/102 +496925672854. Fecha v.l.: 02/06/20
1)Sabadell Euro Yield-Prem F 20,31 -4,36 19/100 1)Sab.Bonos Alto Int.-Pyme F 14,22 -6,57 58/100
1)Sabadell Euro Yield-Pyme F 20,21 -4,51 24/100 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base R 12,75 -5,02 71/186 1)Sant. Select. Decidido A* R 127,36 -7,66 127/186 1)UBS Money Market Fund EUR D 821,45 -0,23 17/102 1)UniAsia Pacific V 126,67 -9,23 7/40
1)Sabadell Euroacción- Base V 13,07 -13,02 25/78 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart R 13,21 -4,56 50/186 1)Sant. Select. Prudente A* M 103,78 -4,95 92/122 1)UBS Renta Gestion Activa F 6,17 -4,78 108/128 1)UniEM Fernost V 1.421,44 -19,13 37/40
1)Sabadell Euroacción- Cart V 13,50 -12,64 18/78 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr R 13,37 -4,80 61/186 1)Sant. Selecc. RV Emerger* V 101,66 -16,29 57/83 1)UBS Retorno Activo* I 6,27 -4,37 11/14 1)UniEM Global V 82,90 -17,41 65/83
1)Sabadell Euroacción- Emp V 13,57 -12,84 21/78 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus R 13,12 -4,80 62/186 1)Sant. Small Caps España* V 179,85 -19,98 24/106 1)UBS Strat Fd Balanced EUR R 2.570,53 -7,42 121/186 1)UniEM Osteuropa V 1.824,91 -17,79 5/15
1)Sabadell Euroacción- Plus V 13,39 -12,84 20/78 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem R 13,46 -4,60 51/186 1)Sant. Small Caps Europa* V 107,81 -18,41 27/43 1)UBS Strat Fd Equity EUR V 454,08 -10,19 144/238 1)UniEuroAspirant C F 48,39 -0,72 1/2
1)Sabadell Euroacción- Prem V 13,69 -12,67 19/78 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme R 13,23 -4,91 68/186 1)Sant. Sostenible 1* M 97,96 -4,30 84/122 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR F 2.570,73 -0,22 65/128 1)UniEuropa Mid&SmallCaps V 51,56 -7,08 2/43
1)Sabadell Euroacción- Pyme V 13,42 -12,93 22/78 1)Sab.España Dividendo-Base V 12,09 -29,62 87/106 1)Sant. Sostenible 2* R 96,73 -7,68 130/186 1)UBS Strat Fd Growth EUR R 3.257,46 -9,37 156/186 1)UniEuroRenta Corporates C F 44,46 -3,75 61/97
1)Sabadell Europa Bol.-Base V 3,89 -16,22 97/167 1)Sab.España Dividendo-Cart V 12,57 -29,23 80/106 1)Sant. Tesorero A D 108,26 -0,49 46/102 1)UBS Strat Fd Yield EUR M 3.283,10 -4,95 93/122 1)UniEuroRenta Emerg. Mark. F 44,09 -2,30 8/69
1)Sabadell Europa Bol.-Cart V 4,02 -15,85 89/167 1)Sab.España Dividendo-Empr V 12,67 -29,47 82/106 1)Sant. Tesorero B D 111,85 -0,37 37/102 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR F 220,26 -0,96 49/104 1)UniEuroSTOXX 50 C V 27,41 -12,57 17/78
1)Sabadell Europa Bol.-Empr V 4,04 -16,05 93/167 1)Sab.España Dividendo-Plus V 12,40 -29,47 83/106 1)Sant. Tesorero C D 114,92 -0,26 27/102 2)UBS Bd Fd USD* F 334,45 - 1)UniFavorit: Aktien V 150,25 -6,03 65/238
1)Sabadell Europa Bol.-Plus V 3,99 -16,05 92/167 1)Sab.España Dividendo-Prem V 12,79 -29,29 81/106 1)Sant. Tesorero I D 118,10 -0,16 3/102 2)UBS Bd Sic ST USD Corp F 145,97 1,57 12/97 1)UniKapital F 107,69 -2,07 87/110
1)Sabadell Europa Bol.-Prem V 4,08 -15,89 90/167 1)Sab.España Dividendo-Pyme V 12,55 -29,55 85/106 1)Sant. Tandem 20-60* R 41,22 -6,25 15/49 2)UBS Bd Sic USD Corporates F 20,62 3,19 5/97 1)UniNordamerika V 349,70 -0,32 18/129
1)Sabadell Europa Bol.-Pyme V 4,00 -16,14 95/167 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Base V 5,30 -24,70 13/15 1)Aurum Renta Variable* V 16,51 -9,48 130/238 2)UBS Bd Sic USD High Yield F 298,41 -4,41 20/100 1)UniValueFonds: Global C V 58,41 -11,89 169/238
1)Sabadell Europa Val.-Base V 8,51 -20,62 133/167 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Cart V 5,53 -24,26 8/15 1)PBP Bolsa España* V 15,14 -27,46 78/106 2)UBS EF USA Multi Strategy V 203,28 -10,58 106/129 2)UniReserve USD A D 1.052,17 1,17 5/29
1)Sabadell Europa Val.-Cart V 8,85 -20,19 126/167 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Empr V 5,58 -24,51 11/15 1)PBP Bonos Flotantes* F 8,85 -2,30 91/110 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds F 1.763,84 -6,59 28/69 ValentuM Asset Management
1)Sabadell Europa Val.-Empr V 8,93 -20,46 130/167 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Plus V 5,46 -24,51 10/15 1)PBP Gestión Flexible* X 5,40 -19,25 181/195 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM F 2.692,35 -4,58 1/3 Castelló 128 9ª Plantaº 28006 Madrid. Pablo García-Cruz Carbó . Tfno. 91 2500246.
1)Sabadell Europa Val.-Plus V 8,73 -20,46 129/167 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Prem V 5,62 -24,34 9/15 1)PBP Renta Multiactivo* R 6,59 -9,59 160/186 2)UBS Eq Fd Asian Consump $ V 145,07 -3,08 5/8 Fecha v.l.: 02/06/20
1)Sabadell Europa Val.-Prem V 9,01 -20,26 127/167 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Pyme V 5,52 -24,61 12/15 1)PBP Diversifica. Global* X 3,15 -8,75 104/195 2)UBS Eq Fd Biotech V 741,21 13,65 6/34 1)Valentum V 16,14 -10,40 150/238
1)Sabadell Europa Val.-Pyme V 8,84 -20,54 132/167 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Base M 1.289,33 -3,19 20/71 Santander SICAV 2)UBS Eq Fd China Opport. V 1.701,85 3,63 7/17 Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
1)Sabadell Finan.Cap-Base F 12,07 -4,43 72/97 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart M 1.327,53 -2,72 10/71 Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ V 485,45 3,98 26/42 Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno.
1)Sabadell Finan.Cap-Cart. F 12,45 -4,17 65/97 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr M 1.321,25 -2,82 13/71 Fecha v.l.: 28/05/20 2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable I 995,95 -6,65 19/26 917812410. Fecha v.l.: 02/06/20
1)Sabadell Finan.Cap-Empr F 12,52 -4,31 69/97 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus M 1.321,20 -2,82 12/71 1)Sant. Active Portfolio1AE R 129,78 -1,43 12/186 2)UBS Eq Fd Greater China V 522,72 3,02 8/17 1)Value Tree Balanced R 9,15 -10,15 166/186
1)Sabadell Finan.Cap-Plus F 12,29 -4,31 68/97 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem M 1.326,74 -2,74 11/71 1)Sant. AM Euro Corp Bond A F 8,88 -3,73 59/97 2)UBS Eq Fd Health Care V 322,89 2,36 17/34 1)Value Tree Best Bonds F 9,26 -6,31 121/128
1)Sabadell Finan.Cap-Prem. F 12,42 -4,23 67/97 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme M 1.301,67 -3,04 16/71 1)Sant. AM Eur Corp Bond AD F 101,60 -3,73 60/97 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA V 2.369,89 3,36 6/14 1)Value Tree Best Equities V 9,23 -15,31 194/238
1)Sabadell Finan.Cap-Pyme F 12,45 -4,37 70/97 1)Sab. Rentab. Objetivo 4 O 10,51 -0,99 10/24 1)Sant. AM Euro Corp Bond B F 9,41 -3,64 58/97 2)UBS Eq Fd Small Caps USA V 956,92 2,81 7/14 1)Value Tree Defensive M 9,16 -8,63 119/122
1)Sabadell Fondtesoro LP F 8,32 -0,42 10/110 1)Sab.Selec.Altern.-Base* I 9,30 -1,94 41/67 1)Sant. AM Eur Corp Bond BD F 101,01 -3,64 57/97 2)UBS Eq Sic Brazil B* V 69,86 - 1)Value Tree Dynamic R 9,01 -12,63 175/186
1)Sabadell Gtía. Extra 15 G 10,73 -3,05 82/94 1)Sab.Selec.Altern.-Carte* I 9,43 -1,73 36/67 1)Sant. AM European Opp. A V 12,08 -18,08 118/167 2)UBS Eq Sic Russia V 117,10 -14,91 2/3 Welzia Management
1)Sabadell Gtía. Extra 17 G 9,35 -0,50 37/94 1)Sab.Selec.Altern.-Empresa* I 9,38 -1,86 38/67 1)Sant. AM European Opp. B V 88,29 -17,91 116/167 2)UBS Eq Sic USA Growth V 47,38 6,09 11/129 Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha
1)Sabadell Gtía. Extra 19 G 10,23 -2,59 77/94 1)Sab.Selec.Altern.-Plus* I 9,38 -1,86 39/67 1)Sant. Corp. Coupon CDE F 125,63 3,86 4/97 2)UBS Eq Sic USA Quant V 233,81 -7,34 93/129 v.l.: 02/06/20
1)Sabadell Gtía. Extra 22 G 9,98 -0,42 35/94 1)Sab.Selec.Altern.-Premier* I 9,46 -1,78 37/67 1)Sant. Euro Equity A V 144,94 -16,51 41/78 2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc V 354,66 -6,79 88/129 1)Welzia Ahorro 5* I 11,10 -0,14 1/14
1)Sabadell Gtía. Extra 23 G 12,66 -2,24 73/94 1)Sab.Selec.Altern.-Pyme* I 9,34 -1,90 40/67 1)Sant. Euro Equity B V 105,04 -16,34 39/78 2)UBS KSS Global Alloc USD X 15,98 -4,88 48/195 1)Welzia Flexible 10* I 9,95 2,01 1/11
1)Sabadell Gtía. Extra 24 G 10,50 -1,62 62/94 1)Sab.Selec.Épsilon-Base* I 12,28 -16,24 16/18 1)Sant. European Dividend A V 4,89 -17,87 115/167 2)UBS KSS Global Equity USD V 24,51 -8,77 120/238 1)Welzia Global Financials V 5,67 -20,08 10/14
1)Sabadell Gtía. Extra 25 G 10,40 -0,12 16/94 1)Sab.Selec.Épsilon-Cart.* I 12,85 -15,96 11/18 1)Sant. European Dividend B V 5,50 -17,70 112/167 2)UBS Money Market Fund USD D 1.819,52 1,16 6/29 1)Welzia Global Opp X 11,18 -8,59 101/195
1)Sabadell Gtía. Extra 26 G 10,41 -0,07 12/94 1)Sab.Selec.Épsilon-Empresa* I 13,02 -16,07 14/18 1)Sant. Latin Am. Corp. A F 187,80 -9,95 88/97 2)UBS Strat Fd Balanced USD R 3.243,74 -5,45 84/186 1)Welzia Int-Glb Flexible A* I 85,32 -3,35 6/20
1)Sabadell Gtía .Extra 27 G 10,53 -2,10 71/94 1)Sab.Selec.Épsilon-Plus* I 12,76 -16,07 13/18 2)Sant. Active Portfolio 1A R 111,02 -2,40 17/186 2)UBS Strat Fd Equity USD V 1.150,93 -8,80 122/238 1)Welzia Patrimonio F 10,97 -0,81 28/110
1)Sabadell Gtía. Extra 28 G 10,39 -1,64 63/94 1)Sab.Selec.Épsilon-Premier* I 13,05 -15,98 12/18 2)Sant. Active Portfolio 1B R 117,31 -2,20 15/186 2)UBS Strat Fd Fix Inc USD F 2.730,18 2,76 33/128 1)Welzia World Equity* V 12,31 -6,66 72/238

SUDOKU
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
CÓMO SE JUEGA
2 3 7 1 El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
5 3 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
4 7 8 5 2 números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
4 1
solamente esos nueve números sin repetirse.
5 9 7 7 6 4
3 9 7 8 1 SOLUCIONES ANTERIORES 9 8 2 1
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
1 5 6 1 7 4
© 2020 www.pasatiemposweb.com

© 2020 www.pasatiemposweb.com

2 3 8 5 6 1 7 9 4 8 2 5 7 3 9 4 6 1
7 5 4 9 8 3 6 2 1 3 9 7 1 4 6 5 2 8
2 9 7 1 9 6 2 4 7 8 5 3 4 6 1 5 2 8 3 9 7 2 5
8 7 5 4 9 2 1 3 6 7 8 3 6 9 4 2 1 5
3 2 4 8 1 3 4 9 7 1 6 2 8 5 5 1 6 2 8 7 9 3 4 5 3
6 1 2 3 5 8 9 4 7 9 4 2 3 1 5 7 8 6
4 6 9 8 1 6 3 4 5 7 2 6 3 8 4 7 2 1 5 9 9 8 1
5 2 3 1 7 9 4 6 8 1 7 9 8 5 3 6 4 2
1 9 7 4 2 8 4 6 7 8 2 5 3 1 9 2 5 4 9 6 1 8 7 3 8

DIRECTIVOS
El Bar de Paco Morales (Córdoba) vuelve el lunes.
Hostelería: el dilema de reabrir
DESESCALADA Aumenta el anuncio de reaperturas, mientras se apuran los ERTE hasta el 30 de junio.
Marta Fernández Guadaño. Madrid
Reabrir o esperar. Es el dilema em-
presarial, económico, financiero y
también estratégico de muchos
chefs y hosteleros. ¿Por qué algunos
han querido reabrir en cuanto el pa-
so de su fase de su región se lo ha
permitido y otros prefieren esperar
sin tener todavía una fecha decidi-
da? Los ERTE, una de las palabras
más escuchadas en esta crisis del
Covid-19, son un elemento clave pa-
ra tratar de argumentar ese dilema
sobre si reabrir cuanto antes un res-
taurante o esperar. “Fui de los pri-
meros en cerrar y seré de los últimos
en reabrir”, ha mantenido Juanjo
López, dueño de La Tasquita de
Enfrente, un pequeño comedor
gourmet a un paso de Gran Vía,
que, finalmente, se reactivará el 1 de
julio. “En 15 días empezaré a coger
reservas. Ahora mismo no tiene mu-
cho sentido abrir con un 40% en la
Fase 2. Espero a la Fase 3 que es, al
menos, un 50% de aforo, aunque el
problema de un lugar como este
no es el aforo, sino la distancia de
dos metros entre mesas”, recalca
el hostelero, que compaginará servi-
cio de cena con un concepto nuevo
a domicilio. “Si alargasen los ERTE,
lo ideal es no gastar energía para res-
taurantes tipo el mío y esperar más
tiempo a reabrir. Pero he decidido
hacer una pequeña apertura para
clientes que me están preguntando
y con parte del personal para empe-
zar a desengrasar”. Por su parte,
Diego Guerrero, dueño de DSTAgE
(dos estrellas) y Dspeakeasy, reco-
noce “barajar varios escenarios”. “Si
no se extienden los ERTE más
allá del 30 de junio, sí nos plantea-
ríamos abrir en julio. Arrancar des-
pués de tres meses cerrados para
afrontar el verano en Madrid, que
era nuestra temporada baja, puede
ser muy duro”, explica.
Apurar hasta el 30 de junio, fecha
prevista para el fin de los ERTE, pa-
rece un criterio considerado por
unos cuantos hosteleros, que así si-
guen sin soportar los costes labora-
La Tasquita de Enfrente (Madrid) reabre el 1 de julio.
Elkano, parrilla en Getaria, regresa el 26 de junio.
les derivados del pago de salarios y
cotización a la Seguridad Social (o
solo el 25% si tiene más de 50 em-
pleados) para las personas del equi-
po que estén temporalmente afecta-
das por el expediente de regulación
de empleo. Pero no es el único as-
pecto a considerar por los dueños de
bares y restaurantes, cuyo músculo
económico tras casi tres meses sin
facturar debe ahora dilucidar si, tras
la fiebre inicial por sentarse en una
terraza durante los primeros días de
la Fase 1, habrá comensales suficien-
tes para llenar los restaurantes aun-
que sea con aforos del 50%. Además,
la apertura del tráfico interprovin-
cial parecía clave para que espacios
de alta cocina (sobre todo, los situa-
dos fuera de grandes ciudades) se
decidieran a reabrir; incluso para al-
gunos se añade la necesidad de que
España pueda recibir clientela in-
ternacional.
Pero algún espacio de alta cocina
dio un paso adelante y optó por abrir
sólo al público local, despachando su
cocina en una terraza, como ha sido
el caso de los biestrellados Ricard Ca-
marena, en Valencia (donde, a su vez,
reabrió anteayer sus formatos casual
Habitual y Canalla Bistrot); o Skina,
en Marbella, sede que para Marcos
Granda fue casi un ensayo para abrir
a los cuatro días en Clos, su sede ma-
drileña con un Michelin, que funcio-
na con un terraza reducida al 50% de
aforo, igual que la de Lua, Sacha, Casa
Orellana, el clásico Mingo, Cristina
Oria o varias de grupos como La-
rrumba, La Máquina, Pescaderías
Coruñesa, Paraguas o Ramses. Y, con
Casa Nemesio, de Grupo La Máquina, ya tiene operativa su terraza.
El Vaskito (San Sebastián), del joven Iñaki Azkue, reabrió el 18 de mayo.
la vista puesta en que Madrid pueda
pasar a la Fase 2 el lunes 8 de junio, ya
han anunciado su regreso espacios
como Horcher (que lleva más de un
mes dedicado al delivery), TriCiclo,
De la Riva o UMO. Y, en ciudades co-
mo San Sebastián, la Fase 2 está más
que rodada y negocios como Narru y
El Vaskito llevan más de una semana
ofreciendo servicio dentro de su co-
medor.
¿Mejor esperar?
Pero otros hosteleros optan por es-
perar. “De momento, no tenemos
fecha prevista, hasta que no esté to-
do más claro, pero esperamos que
sea pronto”, señala Diego García,
de Grupo Combarro, dueño del res-
taurante Sanxenxo. Javier Muñoz-
Calero pospone la vuelta de su re-
cién estrenado Ovillo a septiembre,
mes en el que también prevé reabrir
el gastronómico de Corral de la Mo-
rería (que alerta sobre el duro im-
pacto de la limitación de aforo por el
Covid-19 sobre los tablaos flamen-
cos). Sin fecha decidida están La
Tasquería y Punto MX; y ya hay un
cierre con estrella anunciado: 99 KO
Sushi Bar.
Por el lado de la alta cocina, dos fa-
Jueves 4 junio 2020 Expansión 35
milias hosteleras catalanas dieron un
empujón sectorial al anunciar sus
planes de desescalada: los Puigvert
Puigdevall reabren su biestrellado
Les Cols el 17 de junio y los Roca es-
trenan hoy su nuevo restaurante
Mas Marroch en su finca de eventos,
mientras su bar Can Roca vuelve el 8
de junio, Hotel Casa Cacao, el 16 y El
Celler de Can Roca reabre el 23.
Así, se ha sucedido el anuncio de
reaperturas de algunos Michelin:
Hisop (9 junio), La Mesa del Buen
Gusto –nuevo proyecto de Artur
Martínez– (10 de junio), Molino de
Urdaniz (día 11), Venta Moncalvillo
(19 de junio), Amelia (26 junio) –que,
además, estrena sede en el Hotel Vi-
lla y ya ha estrenado su zona de bar–,
Akelarre (1 de julio), Cocina Herma-
nos Torres (2 julio) o El Invernadero
de Rodrigo de la Calle (3 julio).
Igual que varios espacios españoles
en el Top 100 de lista The World’s 50
Best Restaurants (ojo, el danés Noma,
número 3 del globo, funciona recon-
vertido en bar de burgers y vinos, pero
reabre como alta cocina el 9 de julio);
son negocios que tendrán que ver có-
mo atraen al cliente local mientras
vuelve el internacional: Martín Bera-
sategui (9 junio), Etxebarri (11 junio),
Elkano (26 junio), Azurmendi y Ar-
zak (1 julio), Aponiente (2 julio) o Dis-
frutar (15 julio).
Sin fecha concreta de regreso si-
guen Mugaritz, Nerua o Tickets, de
Grupo elBarri, dueño también de
Bodega 1900, Pakta, Hoja Santa y
Enigma. “No tenemos ni idea sobre
fechas de reapertura hasta que no se-
pamos cómo va la desescalada en to-
das sus consecuencias”, apunta Al-
bert Adrià, cuyo proyecto con Circo
del Sol en Ibiza, Heart, no funciona-
rá este verano.
Otros chefs comienzan por activar
segundas marcas casual, como El Bar
de Paco Morales, que abre el lunes,
mientras Noor lo hará en septiem-
bre; o IXO Grupo, con Andoni Luis
Aduriz como socio, que opta por To-
pa, su bar vasco-latino, para volver
mañana.
36 Expansión Jueves 4 junio 2020
DIRECTIVOS
PISTAS
El Barça lanza
su plataforma
de contenidos
El FC Barcelona ha lanzado
su plataforma a la carta
en streaming con mil horas de
contenido, sobre todo deportivo.
Se llama Barça TV+ y sale con
una versión gratuita y otra
de pago, con un precio de 3,99
euros al mes y 29,99 euros al
año. La iniciativa forma parte de
la estrategia del club de triplicar
los ingresos por la vía digital. El
club aspira a que sea una marca
de entretenimiento que compita
contra Netflix, Disney y HBO.
Los libros que
marcaron a
Stefan Zweig
La editorial Acantilado publica
en España Encuentros con libros,
un libro de Stefan Zweig, que narra
en primera persona la importancia
de los mismos y el impacto que
muchos tuvieron en el autor.
Lector empedernido, Zweig plasmó
sus observaciones tanto en las
reseñas que publicó en la prensa
escrita como en los prólogos a la
obra de otros autores, textos que
se reúnen bajo este único título.
Sagacidad, erudición y elegancia
en un libro excepcional.
Una ronda gratis
para apoyar
a la hostelería
#EstaRondaLaPagaPaco es
un plan de ayuda a la hostelería
impulsado por Bodegas Paco
García que se inaugura hoy. Con
la colaboración de distribuidores
y restaurantes de toda España,
la bodega aporta 10.000 botellas
de Paco García Crianza, que podrán
consumirse gratis en los más
de 2.000 restaurantes adheridos
a la acción. Antes de ir a comer
o cenar, el cliente deberá
apuntarse en la web de la bodega
que pagará la botella que consuma.
DEPORTE
El programa de ‘fitness’ que
quiere conquistar al Ibex
UNITED HEROES Bankinter, Air France, PwC o Total, entre sus clientes.
Estela S.Mazo. Madrid
La profesionalización del fitness en
su perfil más tecnológico llega al
Ibex. A los despachos de Recursos
Humanos de grandes compañías es-
pañolas está llegando estos días una
propuesta saludable: United Heroes
(UH), el programa global de bienes-
tar y deporte corporativo con mejo-
res valoraciones en los ránking glo-
bales del mundo empresarial.
Implementado ya en más de 30
países y 120 empresas multisectoria-
les como Air France, PwC, Orange o
Total y con 1,3 millones de usuarios
en todo el mundo, se trata de un pro-
grama de fitness digital e inclusivo,
pensado para la participación del
100% de los empleados sea cual sea
su condición física y ubicación labo-
ral. Complica tres elementos en auge:
ejercicio –permite al usuario obtener
puntos al registrar datos de hasta 35
disciplinas–, RSC y la competitividad
Dreamstime
más sana entre empresas, pues fo-
menta la participación de la plantilla
en proyectos solidarios con la crea-
ción de retos colectivos cuyos resul-
tados se traducen en donaciones pa-
ra proyectos sociales. Articulado a
través de una aplicación, configura
equipos, clasificaciones, desafíos in-
dividuales y colectivos o contenidos
tanto propios como especializados
sobre actividad física, nutrición, ba-
lance emocional y salud.
You First Sports
El aterrizaje en España de UH, que
cuenta con el apoyo del Comité
Olímpico Español (COE), llega de la
mano de You First Sports. La multi-
nacional española –en el top 20 de la
lista mundial de Forbes de mejores
agencias de deporte– ha sellado una
joint venture con Sport Heroes
Group, start up francesa con huella
internacional especializada en de-
porte y bienestar, según revela a EX-
PANSIÓN Andrés Vera, director ge-
neral de UH.
“Nuestro objetivo son las compa-
ñías del Ibex, las empresas grandes
con muchos empleados”, destaca el
directivo, que logró un diploma olím-
pico en 1.500 metros en Los Ángeles
1984 antes de una intensa carrera
profesional como fundador y CEO de
una empresa cotizada en la Bolsa de
Madrid. “Todas ellas muestran de
una u otra manera su compromiso
con los más desfavorecidos e impul-
san en su RSC muchas iniciativas...
queremos que se sumen para im-
plantar este programa de bienestar y
deporte”, añade.
United Heroes aún está saliendo al
mercado –Vera asegura que no exis-
te ninguna aplicación similar– y ya
PARA
DESCONECTAR
Mauricio Skrycky
El director de orquesta
Jesús López Cobos.
MÚSICA
Los Conciertos de La 2 de TVE
emitirá el sábado el primero
de los cinco programas
que recordarán el Maratón
Beethoven, un histórico
concierto que organizó el Centro
Nacional de Difusión Musical con
motivo de la jornada Solo música
2103: Mucho Beethoven, que
conmemoró ese año el Día
Europeo de la Música. En él se
ejecutó en un mismo día por
primera vez en España la integral
de las sinfonías de Beethoven,
dirigidas por Jesús López Cobos.
MUSEOS
El Museo Nacional del Prado
La tecnología es compatible con todos los dispositivos de conexión del mercado.
celebra su Reencuentro con los
visitantes con un fin de semana
de puertas abiertas. La entrada,
que se podrá adquirir online a
Una aplicación en seis idiomas partir de hoy, será gratuita los
días 6 y 7 de junio durante todo
Contribuir a la creación de una cultura empresarial en torno a los valores del el horario de apertura, el sábado
deporte fortaleciendo la cohesión de equipos, la mejora el desempeño y la de 10:00 a 20:00 h. y el domingo
participación activa de los empleados en acciones solidarias demandadas de 10:00 a 17:00 horas. Desde el
por la sociedad ante la crisis del Covid es un objetivo tan amplio como la 8 de junio al 13 de septiembre los
configuración de la propia aplicación. United Heroes, implantada en más de precios de las entradas reducirán
una treintena de países, se ofrece en seis idiomas, lo que posibilita que “una un 50% su importe habitual.
empresa del Ibex con oficinas en todo el mundo pueda incorporar en este
mismo programa a todas sus oficinas”, apunta Vera. Pero no VIAJES
necesariamente debe tratarse de macroempresas. Unos 300 o 400 European Best Destinations ha
trabajadores suponen un “target perfecto” para un programa factible para seleccionado los destinos más
compañías de menos de 500 empleados. En este último caso, el directivo seguros en Europa, es decir, los
estima un coste no superior a los 25.000 euros al año, un importe “muy menos afectados por el Covid-19.
razonable en función del servicio que se ofrece, es un software muy robusto”. En los diez primeros puestos,
Tbilisi, la capital de Georgia;
Corfu y Preveza (Grecia); Cavtat
y Zagreb (Croacia); Azores,
cuenta con clientes como Bankinter. jor y estar bien”, apunta Vera. En este
El banco, en el que se está trabajando marco, se ha reforzado el programa
Alentejo y Algarve (Portugal);
Batumi, también en Georgia;
estrechamente con el equipo de co- para unir el deporte a la ayuda a “los
municación interna, será pionero en más desfavorecidos, a los parados,
Sibiu, en Rumanía; y Kotor,
en Montenegro.
la implantación de esta tecnología, a ademas del componente solidario
la que han escogido también grandes con el apoyo del COE”, remacha el
marcas de reconocido prestigio in- directivo.
ternacional como Ironman o mara- Junto a Vera trabaja como directo-
tones Rock ‘n’ Roll para el desarrollo ra de Bienestar Belén Izquierdo
de carreras virtuales en el momento –triatleta, dos veces clasificada para
actual. los mundiales de Ironman 70.3 y eco-
Esa coyuntura favorece este tipo nomista con 18 años de experiencia
de iniciativas, pero el lanzamiento ya en gestión de personas y responsabi-
estaba preparado antes de una pan- lidad corporativa–. A nivel global,
demia que ha venido a reforzar el United Heroes está formado por un
compromiso de este tipo de propues- equipo de 70 profesionales apasiona-
Dreamstime
tas. “Si antes el componente de acti- dos por el deporte y el bienestar que
vación para la gente era importante, desde París, Londres, Sídney y Ma-
en este momento la conciencia de drid llevan actividad a esa comuni-
bienestar es casi una necesidad, todo dad global de más de un millón de Tbilisi, capital de Georgia, elegido
el mundo de pronto quiere estar me- usuarios. el destino más seguro de Europa.

ASÍ SE GESTIONA EN LA ERA DEL CORONAVIRUS
“Hemos instalado 4.500 ordenadores
para la plantilla durante la crisis”
ANTONIO LORENZO Consejero delegado de Scottish Widows y director general de Lloyds Bank.
Amparo Polo. Londres
Antonio Lorenzo, consejero delega-
do de la aseguradora británica Sco-
ttish Widows y director de Banca
Privada de Lloyds Bank, ha tenido
que improvisar la compra de 4.500
ordenadores, más de 700 mesas y si-
llas, y cientos de conexiones WiFi
para que los empleados del grupo
pudieran seguir trabajando desde
sus casas durante la crisis del coro-
navirus. Está siendo una experiencia
“intensa pero enriquecedora”, que
ha llevado a Lorenzo a hacer vídeos
caseros con mensajes de ánimo para
la plantilla, a pensar en el futuro del
sector y a mantenerse en forma reco-
rriendo sin parar la terraza de su ca-
sa mientras habla por teléfono.
– ¿Cómo ha sido su experiencia
con el teletrabajo?
Ha sido un periodo muy abrupto y
muy intenso, pero al mismo tiempo
muy enriquecedor. Hace dos meses
teníamos a un 20% de la plantilla ais-
lada por temor a contagio; a un 40%
en casa, pero sin poder trabajar; y
otro 40% entre casa y la oficina. Aho-
ra tenemos al 95% trabajando en ca-
sa, a un 2% en la oficina y un 3% de
absentismo recurrente. A pesar de
las dificultades, los empleados han
dado lo mejor de sí mismos y hemos
aprendido mucho. Para ello hemos
tenido que ser muy flexibles y aco-
meter decisiones en un plazo de
tiempo muy breve.
– ¿Qué tipo de decisiones se han to-
mado?
Nuestra empresa es peculiar por-
que al no tener fuerza de venta direc-
ta, el 70% de la plantilla está en call
centers o en administración. De los
7.000 empleados, solo un 20% tele-
trabajaba de forma ocasional antes
de esta crisis. Pero para tener a casi
toda la plantilla trabajando desde ca-
sa hemos tenido que hacer de todo
porque no había infraestructura: ha
habido que poner WiFi en muchas
casas, ordenadores, sillas, mesas
apropiadas… En total, hemos instala-
do unos 4.500 ordenadores y alrede-
dor de 700 mesas con sillas.
El resultado ha sido muy bueno.
Al principio pensamos que teníamos
que tener trabajando en las oficinas a
un 10% de la plantilla (700 personas)
para cubrir servicios esenciales, pero
hemos visto que es suficiente con
unas 150 personas y de esa manera
hemos minimizado la exposición al
virus.
– ¿Ha acudido a la oficina durante
todo este tiempo?
La semana antes del confinamien-
to en Reino Unido hicimos dos equi-
pos para alternar la asistencia a la ofi-
Antonio Lorenzo, consejero delegado de Scottish Widows, ha dirigido la aseguradora desde su casa durante la pandemia.
cina, pero desde el mes de marzo no
hemos vuelto a pisarla. Estamos
planteando un escenario en el que
no volvemos hasta fin de año. Nues-
tros estudios indican que si respeta-
mos los 2 metros de distancia social,
la capacidad de nuestras oficinas se
reduce a un 25%.
– ¿En qué han cambiado sus hábi-
tos de trabajo durante esta pande-
mia?
He estado en casa durante todo el
tiempo y he trabajado muchas horas
sentado porque la agenda se llena de
videoconferencias y llamadas.
Cuando no tenía que estar leyendo
sentado, he andado. Tengo una te-
rraza de 12 metros de largo y me he
dedicado a recorrerla mientras ha-
blaba. También he salido a dar algún
paseo, porque en Reino Unido esta-
ba permitido. Mi récord son 17 kiló-
metros diarios andando, entre terra-
za y paseo.
“La gente está preocupada.
El coronavirus ha
despertado la vulnerabilidad
del ser humano”
“La crisis va a producir
una oportunidad para
las empresas enfocadas
en el ahorro y la previsión”
– ¿Ha utilizado videoconferencia o
llamadas?
A pesar de que hemos estado se-
parados ha habido mucho más con-
tacto con mi equipo directivo. El
WhatsApp ha funcionado mucho
con el equipo más cercano; se han
puesto más reuniones de seguimien-
to para que la gente tuviera menos
reparo en sacar problemas si los ha-
bía. Creamos un comité de crisis de
unas 15-20 personas que al principio
de la crisis se reunía una vez al día
cuando la tensión era máxima. Aho-
ra ya solo nos reunimos dos veces a la
semana. Otras formas de contacto
han sido los sms, con muchos miem-
bros del consejo, por ejemplo, o las
videollamadas a través de Teams o
Webex.
El esfuerzo de comunicación de la
empresa ha sido brutal. Yo he llama-
do a decenas de empleados por sor-
presa, solo para saber cómo estaban.
Jueves 4 junio 2020 Expansión 37
DIRECTIVOS
He dejado muchos mensajes de voz
en el buzón y muchos me han de-
vuelto la llamada. También nos he-
mos conectado a reuniones de em-
pleados, sin que ellos lo esperaran
para dar ánimos y ver cómo estaban.
También me ha tocado hacer vídeos
caseros para los empleados, algo que
nunca había hecho.
Mucha gente ha agradecido que
hayamos estado con las personas,
que no haya habido ERTE y que los
despidos previstos se hayan parado.
– ¿Le da tiempo para hacer alguna
actividad con sus hijos?
Una de las cosas que he hecho con
mi hijo pequeño, que está en España,
ha sido leer por las noches a través de
videollamada una serie de libros que
le encantan.
– ¿Qué experiencias positivas saca
de esta crisis?
Era imposible haber hecho una
prueba real de teletrabajo de este ca-
libre y el resultado nos ha demostra-
do que podemos ser muy flexibles en
el futuro. Tenemos muchos centros
de trabajo y oficinas en todo el país y
esto vamos a poder racionalizarlo.
También hemos visto que los siste-
mas informáticos funcionan. Los
viajes también van a reducirse. He-
mos visto que se puede seguir muy
bien el pulso de la empresa sin nece-
sidad de estar viajando constante-
mente.
– ¿Se puede mantener la producti-
vidad desde casa a medio plazo?
Muchos de nuestros empleados
nos piden volver a la oficina, pero
por razones de seguridad no pode-
mos. La clave de que todo pueda
funcionar está en que las escuelas
reabran y los niños estén en las au-
las. Solo así los empleados podrán
trabajar, mientras ven las ventajas
de ahorrarse el tiempo de desplaza-
mientos y poder conciliar mejor su
vida.
– ¿Cómo va a cambiar el sector
asegurador tras esta crisis?
En Scottish Widows tenemos se-
guros de hogar, de vida y de fondos
de inversión y pensiones individua-
les y de empresa. La sociedad está
aprendiendo que no ahorra lo sufi-
ciente para el futuro y muchos se
han dado cuenta de que no pueden
sobrevivir tres meses sin trabajar.
Esta nueva realidad va a producir
una oportunidad para las empresas
enfocadas en el ahorro y la previsión.
La gente está preocupada porque ve
que no ahorra lo suficiente y para el
sector este cambio de tendencia va a
ser positivo. El coronavirus ha des-
pertado la vulnerabilidad del ser hu-
mano.
38 Expansión Jueves 4 junio 2020
Opinión
Si pudiera venir Erhard…
Pedro
Schwartz
E
n 1947, Alemania era aún un
país en ruinas. La guerra, ésta
de verdad, había dejado un re-
guero de muerte y destrucción. Las
autoridades de ocupación mantenían
congelados los precios. La escasez de
productos se combatía con cartillas de
racionamiento. Los precios tasados
junto con la inflación daban alas al
mercado negro. El reichsmark venía
sufriendo una devaluación tal que la
gente había vuelto al trueque o utiliza-
ba los cigarrillos como calderilla y el
coñac para los pagos mayores. La acti-
vidad constructora se reducía al de-
sescombro. En el Oeste, las fábricas
estaban paradas; en el Este, la maqui-
naria se la llevaban los rusos.
La transformación comenzó con la
reforma monetaria. Las autoridades
de ocupación crearon el deutsche-
mark, con un cambio de 1/10. La ofer-
ta monetaria se redujo en un 90% y,
con ello, la inflación se estabilizó en el
1,5% anual. En abril de 1948, Ludwig
Erhard fue nombrado director de la
Administración económica de las tres
zonas occidentales. El domingo 20 de
junio de ese año, comunicó por radio
que se iniciaba la total liberación de
los precios y se suprimía el raciona-
miento.
Parece que el lunes, de vuelta de ju-
gar al golf durante el fin de semana, el
general americano Lucius Clay, go-
bernador militar de la zona america-
na, llamó a capítulo a Erhard y le re-
criminó que hubiera anunciado la al-
teración del sistema de precios con-
trolados. “Alterado, no; abolido”. Clay
le espetó: “Me dicen mis asesores que
es un error.” “También me lo dicen
los míos”, respondió Erhard. Los pre-
cios subieron hasta conseguir que las
baldas de las tiendas se llenasen. De-
sapareció el mercado negro. En la pira
de reglamentaciones socialnaciona-
listas que encendió Erhard ardieron
las leyes laborales, los límites hora-
rios, las limitaciones de la competen-
cia, los salarios máximos e, incluso, la
planificación cuatrienal nazi. Y se im-
puso a la brava el equilibrio presu-
puestario.
Como refiere Enrique Cerdá en la
revista Libertas de Eseade, la produc-
ción industrial de la Alemania libre
creció un 25% en 1948, y de 1949 hasta
1953 el producto real per cápita lo hi-
zo a una tasa media anual del 8%, tras
absorber 10 millones de refugiados
venidos del paraíso de la República
Democrática del Este. Pasados 10
años, la economía de la Alemania Fe-
deral era otra vez la mayor de Europa.
Dirán algunos: fue el Plan Marshall.
Pues no sólo. En la Inglaterra vence-
dora, Attlee estaba construyendo la
socialdemocracia laborista: nacionali-
zó las minas de carbón, la producción
eléctrica, los ferrocarriles, el transpor-
te por carretera, el acero... En total, un
quinto de la economía británica. Las
cartillas de racionamiento se mantu-
vieron hasta 1951. Menudearon las
crisis monetarias hasta que tuvo que
intervenir el FMI y se multiplicaron
los conflictos laborales hasta que Mrs.
Thatcher embridó a los sindicatos. El
actual presidente del Gobierno espa-
ñol ha puesto su esperanza en un Plan
Marshall europeo. No entiende que
las ayudas Marshall se deshacen co-
mo azucarillos si el país se instala en el
socialismo.
La salida del coronavirus
Nos enfrentamos con ruinas causadas
por la guerra contra el virus. El destro-
zo humano es grande y la tragedia de
las víctimas, dolorosa. La gestión de
esta emergencia ha sido un desastre.
Cuando se oye al presidente Sánchez
adjudicarse una calificación de nota-
ble por su reacción a la pandemia, se
entiende cómo obtuvo su doctorado:
escribiendo una tesis hecha de retazos
copiados y engañando sin escrúpulo a
toda la comunidad académica. Con to-
do y lo grave que es el daño innecesa-
rio que su Gobierno ha inferido a la sa-
lud pública, lo peor es la revolución
económica y social al estilo de la DDR
que está imponiendo con ayuda del vi-
cepresidente Iglesias. Un país como el
nuestro, enfrentado con una contrac-
ción del producto que podría alcanzar
un 13% este año, un déficit público del
11% del PIB, una deuda pública equi-
valente al 122% del producto anual y
una cifra de paro del 20%, necesita
mucho más que empleo público y me-
didas sociales. No es el momento de
subir el salario mínimo, crear una ren-
ta básica universal perpetua, cargar
impuestos punitivos sobre los “mil
más ricos”. La derogación de la refor-
ma laboral pactada entre Bildu y Po-
demos es lo último que se necesita en
un país con grandes cifras de paro.
Tampoco es el momento de presentar
un dispendioso proyecto de Presu-
puestos Generales del Estado.
Esta guerra ha dejado la fuerza de
trabajo casi intacta y los medios mate-
riales, enteros. Es posible volver a cre-
cer a la alemana, pero con reformas
radicales. La Fundación Civismo ha
propuesto que se suspenda la obliga-
ción de pagar el salario mínimo, al
menos mientras dure la crisis. Debe-
rían abolirse las normas que dificultan
la prestación de horas extraordina-
rias. Habría que renunciar a la exten-
sión a toda España del sistema de peo-
nadas del campo andaluz y extreme-
ño, que no otra cosa es la renta míni-
ma básica. Además del alargamiento
de los plazos para cumplir con el Fis-
co, habría que ir directamente a re-
ducciones generales de impuestos y
olvidar las llamadas ‘Tasa Tobin’ y la
‘Tasa Google’. Las reducciones debe-
rían ir acompañadas de recortes del
gasto público para obedecer la norma
europea de equilibrio presupuestario.
Después del coronavirus, España es
más pobre. Para salir de esta crisis ne-
cesitamos buena administración, li-
bertad y trabajar.
Friedrich Hayek se inquietó cuan-
do oyó a Erhard hablar de Economía
Social de Mercado, pero éste le tran-
quilizó: “No se preocupe, profesor
Hayek, el mercado libre es social”.
Fundación Civismo
¿Fueron tan malos los hombres
de negro en 2012?
Antonio
Carrascosa
H
ace poco leía que siempre es mejor que un país
acometa sus propias reformas a que se las im-
pongan desde fuera (“los hombres de negro”),
y ponía como ejemplo lo ocurrido en 2012 en España,
calificándolo como desastre y despropósito. Puedo es-
tar sesgado por mi intervención en la reestructuración
financiera de ese año, por lo que voy a intentar limitar-
me a repasar el contenido del Memorándum de En-
tendimiento (MoU) de julio de 2012, que recogía los
compromisos adquiridos por el Gobierno español con
las autoridades europeas.
En primer lugar, el MoU señalaba claramente que la
condicionalidad era sólo aplicable al sector financiero
(no como ocurrió en otros países como Grecia, Portu-
gal e Irlanda) y recordaba que, en cuestiones macroe-
conómicas, España ya tenía sus compromisos y obliga-
ciones en el procedimiento sobre déficit excesivo y sus
intercambios con la Comisión Europea para la reduc-
ción de desequilibrios macroeconómicos dentro del
Semestre Europeo. Es decir, no añadía nuevas obliga-
ciones en la gestión de nuestros desequilibrios ma-
croeconómicos a los que ya existían en el Pacto de Es-
tabilidad y Crecimiento. No
obstante, el MoU mencionó
expresamente algunos de es-
tos compromisos y obliga-
ciones (por ejemplo, de re-
ducción del déficit público,
reforma fiscal, reforma del
mercado de trabajo, liberali-
zación de servicios profesio-
nales, eliminación de barre-
ras a la creación de empresas,
etc.). Dicho sea de paso, si
ocho años después hubiéra-
mos cumplido todos esos
compromisos y obligaciones,
estaríamos ahora mucho
mejor preparados para
afrontar la crisis derivada de
la Covid-19.
Centrándonos en la rees-
tructuración del sector fi-
nanciero, los objetivos del
programa pasaban por la se-
paración de los activos daña-
dos (ligados a la promoción
inmobiliaria) de los balances bancarios, con el fin de
restablecer la financiación de las entidades de crédito
españolas en el mercado y de reducir su dependencia
del Banco Central Europeo. Asimismo, se pretendía
reforzar los mecanismos de identificación y gestión de
riesgos de las entidades para reducir la probabilidad
de ocurrencia y severidad de futuras crisis financieras.
Para limpiar los balances bancarios se acordó la rea-
lización de un ejercicio de estrés completo por exper-
tos independientes (que ha sido luego referencia para
otros países con problemas y en la propia Unión Ban-
caria). Tras identificar las necesidades individuales de
capital de todas las entidades, se procedió a la recapita-
lización con fondos públicos de aquéllas que no pudie-
ron cubrir esas necesidades en el mercado y a la trans-
ferencia de sus activos problemáticos a la Sareb.
En este proceso se respetaron una serie de princi-
pios que luego han sido incorporados a las normas eu-
ropeas de resolución bancaria: entre otros, la minimi-
zación del coste de la reestructuración para los contri-
buyentes, obligando a la asunción de carga por parte
de accionistas y acreedores de deuda subordinada; la
segregación de activos como instrumento de resolu-
ción; y el establecimiento de limitaciones a las retribu-
ciones a ejecutivos y consejeros de entidades reestruc-
turadas con ayuda pública.
Además, el MoU estableció una serie de medidas
horizontales aplicables a todo el sistema financiero es-
pañol: exigencia de un porcentaje mayor de capital bá-
sico (CET1); reevaluación de las normas de provisio-
nes por activos dañados y de concentración de riesgo
de crédito y con partes relacionadas; reforma de la go-
bernanza de las antiguas cajas de ahorros y de los ban-
cos que controlaban; mejora en la transparencia de las
carteras crediticias de los bancos (préstamos refinan-
ciados y reestructurados, concentración sectorial,
etc.); refuerzo de la función supervisora del Banco de
España; refuerzo de la protección del consumidor pa-
ra limitar la venta de deuda subordinada a clientes mi-
noristas; fomento de la intermediación no bancaria, de
la financiación en mercados de capitales y del capital
riesgo; reforma de la gobernanza del Fondo de Garan-
tía de Depósitos; etc.
Gobernanza compartida
El proceso de ejecución de las medidas inmediatas del
MoU tuvo una gobernanza compartida entre las auto-
ridades internacionales (Comisión Europea, Banco
Central Europeo, Autoridad Bancaria Europea y Fon-
do Monetario Internacional) y españolas (Ministerio
de Economía y Banco de España), con un Comité de
Coordinación Estratégica y un Comité de Coordina-
ción de Expertos. ¿Qué hay de desastroso en el diseño
de este programa? Desde un punto de visto técnico, la
mayoría de los expertos ha-
brían suscrito la práctica to-
talidad de las medidas que se
acordaron en el MoU. Políti-
camente, las autoridades es-
pañolas respaldaron plena-
mente las medidas propues-
tas por las autoridades inter-
nacionales para su inclusión
en el MoU, aunque en el Par-
lamento el consenso fue me-
nor (hay que recordar que el
Gobierno tenía mayoría ab-
soluta). Como se recordará,
el tema más conflictivo fue el
tratamiento dado a los tene-
dores de las participaciones
preferentes. Desde el punto
de vista de la “troika”, la res-
puesta era clara: de entrada,
esos ahorradores tenían que
ser sometidos a bail-in para
que la absorción de pérdidas
por los contribuyentes fuera
la menor posible. Como ya se
ha mencionado, este principio fue adoptado en toda
Europa con la Directiva de Reestructuración y Resolu-
ción de entidades de crédito aprobada en 2014. Tras el
bail-in (y con un considerable retraso), prácticamente
todos los ahorradores recuperaron su dinero a través
de arbitrajes masivos impulsados por el Gobierno y de
sentencias judiciales.
Concluyendo, mantener un alto compromiso políti-
co con un programa de rescate es fundamental y se ha
comprobado, por ejemplo, en los programas del Fon-
do Monetario Internacional (puede verse el Docu-
mento Ocasional del Banco de España nº 2007, elabo-
rado por Sonsoles Gallego, Pilar L’Hotellerie-Fallois y
Xavier Serra). En este mismo sentido se pronunció la
Comisión Europea en la evaluación del programa de
rescate español publicado el 29 de enero de 2016. Ese
compromiso facilitará la realización de las reformas
que incluya el programa y, posiblemente, reduzca la
percepción de pérdida de soberanía por parte de la so-
ciedad y su consiguiente rechazo. Además del com-
promiso político, es muy recomendable desarrollar
planes de comunicación efectivos (por ejemplo, resal-
tando las pérdidas de crecimiento y empleo que han
registrado países que no han puesto en marcha las ne-
cesarias reformas en el sector financiero).
Ex director general de Política Económica y del Frob
 Jueves 4 junio 2020 Expansión 39

Opinión
Crisis, dividendos y
separacion del accionista
menos con la regulación que ha teni-
do hasta ahora y con las consecuen-
Ricardo Astorga cias y efectos que conlleva.
Morano
Carácter institucional
Esa solución legislativa ignora el ca-

C
omo consecuencia de la de- rácter institucional de la sociedad, que
Bloomberg News

claración del estado de alarma en un Estado social y democrático de

por el Covid-19, ha quedado derecho y con los principios constitu-
nuevamente en suspenso la posibili- cionales que rigen nuestro sistema
dad de ejercitar el derecho de separa- económico, van más allá del tradicio-
ción del socio de una sociedad mer- nal carácter contractualista. Las socie-
Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo.
cantil en caso de falta de distribución dades mercantiles son instituciones,
de dividendos. De momento, tan sólo con un origen contractual, en las que

El BCE, impávido ante el desafío mientras dure el estado de alarma, sin

que se sepa por qué no también des-
pués, pues la difícil situación econó-
mico-financiera de las sociedades
les, el BCE claramente está rezagado en cuanto al incre- continuará tras ésta pandemia.
mento en la tenencia de bonos soberanos en su balance. Las sociedades mercantiles tienen
No hay más que ver que la Reserva Federal ya ha añadi- ánimo de lucro. Sus socios también
Konstantin
Veit do en su cuenta un importe equivalente al 8% del PIB, persiguen un legítimo derecho a ren-
mientras que el BCE permanece en el entorno del 2,5%. tabilizar el capital invertido, que se
materializa en la percepción de divi-
existen muchos grupos de interés. Ese
eventual ejercicio del derecho de se-
paración por falta de distribución de
dividendos puede poner en riesgo la
propia continuidad de la sociedad,
con los efectos consecuentes para sus
trabajadores, todos los operadores
con vínculos contractuales, entre
ellos, sus financiadores, el resto de los
socios y terceros beneficiarios de su

E
l BCE se reúne hoy y esperamos que anuncie Impacto limitado dendos o en la obtención de plusvalías política de responsabilidad social cor-
que eleva su plan de compras de emergencia Respecto a la sentencia del Tribunal Constitucional por la realización de la inversión. porativa con la comunidad.
pandémica (PEPP) en 500.000 millones de eu- alemán (CGC), observamos que la reacción hasta aho- En nuestro ordenamiento societa- Las sucesivas reformas ortopédicas
ros y que extiende su duración hasta septiembre del ra del mercado ha sido prácticamente nula y creemos rio los socios no tienen un derecho, en que ha sufrido el precepto no solucio-
año 2021. Otros de los aspectos que abordará en el en- que eso es lo correcto. El fallo del CGC está cargado de abstracto, a que los excedentes netos nan el problema que la institución tie-
cuentro son clarificar la elegibilidad de los bonos de la simbolismo, planteando cuestiones interesantes a me- del resultado anual se tengan que dis- ne de base y no presentan la flexibili-
categoría conocida como fallen angels (ángeles caídos), dio y largo plazo. Sin embargo, estamos convencidos de tribuir necesariamente como un divi- dad necesaria para dar soluciones jus-
empresas que tenían el grado de inversión pero que lo que sus implicaciones a corto plazo en la política mone- dendo ordinario. Sólo al dividendo en tas, en la que se tengan en cuenta to-
han perdido, y, por supuesto, reiterar con firmeza que taria son menos relevantes. El Bundesbank va a seguir los términos acordados por la junta dos los intereses en juego que proce-
la entidad está dispuesta a hacer lo que sea necesario. participando en el PSPP (Public Sector Purchase Pro- general. Esto ha dado lugar, en algu- dan en cada caso concreto.
Pero, ¿por qué debe aprobarse ahora el incremento del gramme) y, en el caso del PEPP, las consecuencias tam- nos casos, a situaciones abusivas, en Esta nueva suspensión del derecho
PEPP? A continuación, abordamos esta cuestión. bién son limitadas. De un modo similar, aunque la pro- las que de manera reiterada y sin justi- de separación por falta de distribu-
En primer lugar, si el BCE mantuviera el ritmo de puesta del fondo de recuperación de la Comisión Euro- ficación alguna no se ha acordado dis- ción de dividendos como consecuen-
compras actual, creemos que el programa vigente, do- pea es potencialmente un paso hacia una mayor inte- tribuir dividendos. Son supuestos tra- cia de la crisis sanitaria es una muestra
tado con 750.000 millones de euros, habrá quedado gración institucional, tampoco vemos que pueda tener tados por los tribunales que requieren más de que algún problema plantea
agotado a comienzos de octubre. Para entonces, lo más ahora mucha repercusión en la política del BCE. de un análisis muy casuístico y de las dicha figura. Es en estos momentos de
probable que la anhelada recuperación en “V” no se ha- Algo menos sencillo será la inclusión de clases de ac- resoluciones existentes no se pueden dificultad donde se vuelve a poner de
ya materializado. A esto se suman las crecientes necesi- tivos adicionales en el programa, aunque hasta en esto extraer unas soluciones genéricas ex- manifiesto cuáles son de verdad las
dades de emisión de deuda por parte del sector público la autoridad monetaria ya ha expresado su disposición trapolables a cualquier supuesto. políticas adecuadas para garantizar la
y privado, y la incertidumbre sobre las perspectivas a ajustar también la composición de las compras. Cre- Desde el año 2011 se introdujo en la continuidad de las empresas y, con
económicas. Todo esto garantiza, a nuestro juicio, que emos que, si Fráncfort decidiera hoy incluir activos no normativa societaria el artículo 348 ello, la consecución del interés gene-
el incremento del volumen del PEPP se anuncie ahora, elegibles anteriormente, los financieros son los prime- bis de la Ley de Sociedades de Capital, ral: alcanzar una capitalización ade-
en lugar de esperar hasta septiembre. ros en la lista de posibles candidatos, a pesar del papel que establece un derecho de separa- cuada, buscar la creación de valor a
El BCE va a publicar una serie de previsiones econó- supervisor de la entidad, ya que los bancos se están ción del socio en caso de falta de dis- largo plazo, y mantener unos niveles
micas que, probablemente, incluirán importantes re- convirtiendo cada vez más en un vehículo de política tribución de dividendos. En los nueve liquidez suficiente.
bajas, habida cuenta del impacto de la rápida propaga- pública durante la pandemia y, por lo tanto, el listón pa- años de vida del precepto, durante un Aquellos casos de abuso, que siem-
ción del virus a lo largo y ancho de Europa. No olvide- ra la inclusión de la deuda financiera en el programa de prolongado tiempo incluso antes de pre habrá, tienen el adecuado reme-
mos que los últimos escenarios posibles difundidos por compras es probablemente más bajo que antes. su entrada en vigor, tuvo suspendida dio resolviéndolos, aplicando la Justi-
la autoridad central apuntaban a una contracción sin Por último, aunque tampoco esperamos que el BCE su aplicación y ha sido objeto de suce- cia al caso concreto, por nuestros tri-
precedentes, con caídas entre el 5%, el 8% y el 12% (es- anuncie en un futuro próximo un control fuerte de la sivas reformas. Ni la introducción de bunales mercantiles, pues en este te-
cenarios benigno, neutro y severo). Si no hay una senda curva de rendimiento de la zona euro ponderada por la norma ni esas modificaciones han ma no debe haber fórmulas generales
de recuperación sólida, la volatilidad podría resurgir en PIB, existe la posibilidad de que el PEPP constituya un sido demasiado acertadas. Nunca he como la del derecho de separación,
el mercado si el colchón de compras de activos previsto paso intermedio hacia una supervisión más directa del compartido que la solución a la falta que no atiende a criterios adecuados y
por el programa de emergencia del BCE se demuestra coste de financiación de los Estados miembro de la zo- de distribución de dividendos deba te- está alejada de la realidad empresa-
insuficiente. na euro, en línea con otros bancos centrales. ner como consecuencia correlativa un rial.
Por otra parte, comparado con otros bancos centra- Gestor sénior de carteras en Pimco derecho de separación del socio, al Socio director en Zurbarán abogados

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DIFUSIÓN CONTROLADA POR Depósito Legal M-15572-1986 ISSN 1576-3323 Edita: Unidad Editorial, Información Económica S.L.U.
 SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 229 | Jueves 4 JUNIO/2020

COMUNICACIÓN
Así ha usado el Ibex las
redes durante la crisis
La comunicación
emocional ha primado en
los mensajes de las marcas
MÁRKETING
Iberdrola se apunta
al fenómeno TikTok
Es la primera empresa
del Ibex 35 con perfil
en la popular red social

¿Cómo serán los grandes

eventos tras el Covid?
2
Jueves 4/6/20
 A FONDO
¿CÓMO SERÁN LAS FERIAS Y CONGRESOS TRAS EL COVID?
El sector de los eventos
se pasa a Internet
La cancelación del MWC por el Covid anticipó la paralización completa de la industria de ferias y congresos. Los modelos
híbridos, con reuniones presenciales y virtuales, se impondrán mientras dure la ‘nueva normalidad’. Por Javier G. Fernández
La crisis del coronavirus en
España empezó con la cance-
lación de un gran congreso: el
Mobile World Congress de
Barcelona a mediados de fe-
brero. La decisión se tomó ca-
si un mes antes de que se de-
clarara el estado de alarma,
ante la avalancha de bajas, y
cuando la presencia del virus
en España todavía pasaba
inadvertida. Desde entonces,
se han cancelado o pospuesto
cerca de 500 eventos en el pa-
ís, entre ferias y congresos,
principalmente en Madrid,
Barcelona y Valencia.
Un golpe que ha supuesto
la práctica paralización de
una industria que, según un
estudio reciente de Events In-
dustry Council –federación
de más de 30 organizaciones
estadounidenses e interna-
cionales involucradas en la in-
dustria de reuniones, conven-
ciones y exposiciones– mue-
ve en nuestro país cerca de
11.000 millones de euros y ge-
nera decenas de miles de em-
pleos, entre directos e indi-
rectos.
“El Covid-19 ha alterado
sustancialmente el comporta-
miento de nuestra economía
y ha tenido un grave impacto
en este sector. La suspensión
del Mobile World Congress
de Barcelona marcó un antes
y un después”, señala Rocío
López González, doctora en
Derecho y profesora de Reu-
niones Corporativas en el gra-
do de Protocolo y Organiza-
ción de Eventos de la UCJC.
Una situación que ha em-
pujado al sector a la búsqueda
de alternativas y entre las op-
ciones que se han puesto so-
bre la mesa destaca una por
encima de las demás: las ferias
híbridas. “El relanzamiento
del sector puede llegar adop-
tando un modelo híbrido. El
“El formato
presencial unido a
los formatos online
llegan para quedarse”,
opina un experto
Las ferias híbridas
son una oportunidad
para ampliar la
audiencia y los
ingresos
formato presencial unido a
los formatos online que llegan
para quedarse”, asegura Ló-
pez González.
Formatos híbridos
Grandes recintos feriales co-
mo los de Ifema y Fira Barce-
lona ya han empezado a dise-
ñar estos formatos, como re-
conocen sus responsables, de
cara a la vuelta a la actividad
que esperan llegue en el mes
de septiembre. “Trabajamos
en un modelo mixto, donde
tendremos una parte presen-
cial y otra digital”, asegura a
EXPANSIÓN el director ge-
neral de Ifema, Eduardo Ló-
pez-Puertas. “Habrá también
un espacio virtual para el pú-
blico internacional que no
pueda asistir en caso de que
existan restricciones de movi-
miento”, apunta, por su parte,
el director de Fira Barcelona,
Constantí Serrallonga.
Aunque nadie duda de que
los grandes congresos y las fe-
rias internacionales se reto-
maran en cuanto lo permita la
situación sanitaria. Tampoco
hay dudas entre los expertos
consultados de que los forma-
tos digitales perdurarán. “El
formato presencial unido a
los formatos online llegan pa-
ra quedarse. Los organizado-
res de eventos tendrán que
formarse en nuevas habilida-
des e incluso es posible que las
agencias contraten a nuevos
perfiles de profesionales que
sean los encargados de anali-
zar las nuevas tendencias, los
datos y diseñar reuniones vir-
tuales”, apunta la docente de
la UCJC.
Innovación
“Es una gran oportunidad pa-
ra aplicar todo el potencial
que nos ofrece la tecnología y
para hacer algo innovador y
disruptivo”, opina Clara Ra-
mírez, directora de Premios y
Eventos en la consultora de
comunicación Scopen.
Entre las ventajas que apor-
tan los eventos virtuales,
apunta Ramírez, está la am-
plificación de la audiencia,
que no está limitada al aforo
de un espacio, y la capacidad
de monetización.
ARCOlisboa ha sido
la primera feria
cien por cien
digital que
organiza Ifema.
“Muchos de los organiza-
dores de eventos que trabajan
con nosotros han pivotado
hacia los eventos online, ya
que además de ser un canal de
branding y de conexión con
su audiencia, pueden ser una
fuente alternativa de ingre-
sos”, destaca Ismael García,
director de Eventbrite en Es-
paña.
La plataforma de venta de
entradas se ha visto obligada a
reorientar su actividad estos
meses hacia la organización
de eventos online. “En abril
las entradas para eventos on-
line en Eventbrite crecieron
un 2.000% respecto el mismo
mes del año anterior”, señala.
“Aunque no reemplazará a la
experiencia en vivo, es una
gran oportunidad para que
los organizadores generen al-
gunos ingresos extra y creen
una base de datos más amplia
de su público”, concluye.
 3
Jueves 4/6/20

EDUARDO LÓPEZ-PUERTAS CONSTANTÍ SERRALLONGA

Director general de Ifema Director de Fira Barcelona

“La feria digital va a “Es un complemento

convivir con la presencial” pero no una alternativa”
El responsable de Ifema cree que tras el Covid-19 Para Serrallonga las ferias y congresos virtuales nunca
se impondrá un modelo híbrido de ferias. Por J. G. F. podrán sustituir por completo a las presenciales. Por J. G. F.

Desde que se decretara el es- “En un momento en el que los

tado de alarma el pasado 14 de grandes eventos no están per-
marzo, Ifema ha tenido que mitidos, el mundo digital está
reinventarse varias veces. Pri- tratando de suplir parte del
mero como macro hospital espacio de las ferias físicas pe-
para atender a los enfermos ro con muchas dificultades”,
del Covid-19 y ahora como asegura Constantí Serrallon-
espacio de exposiciones vir- ga, director de Fira Barcelona.
tual. El pasado 20 de mayo, Desde el 14 de marzo, la insti-
Ifema lanzó su primera feria tución ferial de Barcelona,
100% online, ARCOlisboa, que cada año acoge alrededor
como primer paso hacia un de 120 salones, congresos y
nuevo modelo de eventos hí- eventos corporativos se vio
bridos adaptados a la nueva obligada a echar el cierre y no
normalidad impuesta por el está previsto que retomen su
coronavirus. actividad normal, al menos,
“Estimamos que en sep- hasta el próximo mes de sep-
tiembre retomaremos la vuel- tiembre. “Hemos reprogra-
ta a la actividad normal. Esta- mado mucha actividad para
mos trabajando en una feria otoño. Nuestro salón está aba-
híbrida en la que tengamos rrotado y habrá cosas que se
una parte presencial, que es tendrán que quedar para
necesaria, y una digital a la 2021”, asegura Serrallonga.
que puedan conectarse de for- Mientras tanto, al igual que
ma online, sobre todo aque- hace Ifema, Fira Barcelona
llos extranjeros que no pue- Eduardo López ensaya nuevos modelos de fe- Constantí Serrallonga,
JMCadenas

dan acudir a Madrid”, explica Puertas, director rias online que den algo de director de Fira
el director general de Ifema, general de Ifema. oxígeno a los expositores. Barcelona.
Eduardo López-Puertas. “Una feria o congreso cuando

En cualquier caso, para el
responsable del consorcio la
parte digital es un comple-
mento que en ningún caso po-
drá sustituir al modelo tradi-
cional. “Los modelos digitales
van a convivir con el modelo
presencial. Lo que los organi-
zadores nos demandan es
tener un espacio físico donde
poder intercambiar experien-
cias. Y eso, extremando todas
las precauciones, se va a man-
tener. La digitalización lo que
nos permitirá es organizar
ferias mucho más potentes”,
señala.
“ “
Trabajamos en una
feria híbrida en la que
tengamos una parte
digital y una
presencial
Hemos tratado de
concentrar tantos
eventos en la recta
final del año como
hemos podido
pudimos organizar 20 y ten-
dremos que dejar otras 20
que no hemos encontrar un
hueco para 2021”, apunta Ló-
pez-Puertas.
Para garantizar que estos
eventos tienen lugar con to-
das las garantías sanitarias,
desde Ifema van a habilitar un
sistema a través de cámaras
para medir la temperatura de
los asistentes y comprobar de
forma automática si llevan
puesta la mascarilla. “Esto se
comprobaría en los tornos de
entrada de modo que impedi-
es presencial es inigualable.
Lograr reunir en tres días to-
do un ecosistema es de un alto
valor. Esto ahora no es posible
y hemos introducido el ele-
mento virtual para sectores
que se han quedado sin este
canal de negocio”, explica Se-
rrallonga.
FiraCampusVirtual, que tu-
vo lugar entre el 20 y el 24 de
mayo, fue el primer salón
100% virtual que organiza Fi-
ra Barcelona. El evento, que
tenía por objetivo poner en
contacto a estudiantes con
centros formativos, cerró con
El mundo digital está
tratando de suplir
las ferias físicas,
pero con muchas
dificultades
Hay partes de
una feria, como la
creación de negocio,
que son muy difíciles
de digitalizar
tir conocimiento, pero no
ayudan a generar negocio.
“En una feria o congreso hay
una parte de intercambio de
conocimiento, como las con-
ferencias, que se pueden digi-
talizar con facilidad. Pero hay
otras partes mucho más difí-
ciles de suplir, como la crea-
ción de negocio, y eso pasa
por tener contacto con el pro-
veedor o tocando el producto.
Esto digitalmente es muy difí-
cil de suplir”, señala.
De cara a los próximos me-
ses, Fira Barcelona trabaja en

Calendario
La pandemia ha trastocado el
calendario de Ifema. Los re-
cintos feriales suelen acoger
del orden de entre 100 y 110
ferias y congresos al año. Este
ejercicio, si bien han tenido lu-
gar importantes eventos co-
mo Fitur o ARCO, otros se
han tenido que trasladar hasta
” ”
después del verano. “Hemos
tratado de concentrar tantos
eventos en la recta final de
año como hemos podido.
Tendremos 60 ferias a partir
de septiembre. Hasta marzo
ría el acceso de aquellas per-
sonas que no cumpliesen”,
explica el directivo.
Además, a través del WiFi
–Ifema cuenta con el único
recinto equipado con 5G de
España– son capaces de mo-
nitorizar cuántas personas
hay en cada pabellón y de qué
forma están distribuidas para
evitar aglomeraciones.
más de 50.000 visitas. Pese a
la buena acogida, Serrallonga
cree que estos modelos están
lejos de ser una alternativa a
las ferias tradicionales. “Lo
virtual ha venido para quedar-
se y está ayudando en esta eta-
pa, pero no puede ser un es-
tándar para el sector. La falta
de contacto es un punto débil.
La conexión virtual ha supli-
do parte de eso pero lo vemos
como un complemento no co-
mo alternativa ”, asegura.
A su juicio, estos encuen-
tros digitales tienen sentido
en tanto que ayuda a compar-
implantar modelos híbridos
–con una parte digital y otra
presencial– en caso de que no
sea posible la movilidad entre
países. Los asistentes a la Bri-
dal Fashion Week o al Smart
City World Congress, previs-
tos para septiembre y no-
viembre, serán los primeros
en experimentar esta ‘nueva
normalidad’.
4
Jueves 4/6/20
 REDES SOCIALES
Covid: Así han empleado las
redes las empresas del Ibex
Las compañías del Ibex 35 han primado los mensajes emocionales durante estos meses.
Twitter acapara el 75% del contenido, pero Facebook es líder en interacciones. Por M. Prieto
El coronavirus ha marcado la
comunicación de las empre-
sas del Ibex 35 en las redes so-
ciales en los dos últimos me-
ses. Hasta que se decretó el
estado de alarma el 14 de mar-
zo, estas compañías eran aje-
nas al coronavirus. Sólo en
quince días duplicaron, como
mínimo, sus posts. En abril,
aumentaron un 28% sus pu-
blicaciones respecto al mes
previo.
Estas son algunas de las
conclusiones de un informe
de la consultora Welovroi so-
bre el empleo de las redes so-
ciales por parte de las empre-
sas del Ibex 35 durante la pan-
demia de coronavirus.
“Si en marzo los post sobre
Covid-19 ocupaban un 61% del
contenido total publicado en
las redes, en abril este porcen-
taje aumentó hasta el 77%”, ex-
plica Tania Rodríguez, direc-
tora de Operaciones de Welo-
vroi. En ambos meses, la pro-
porción del total de interaccio-
nes en contenido sobre el Co-
vid-19 frente al de post con otra
temática es del 87%.
La comunicación sobre el
Covid-19 de las empresas del
Ibex 35 se ha centrado sobre
 MÁRKETING
Iberdrola abre fuego y se
apunta al fenómeno TikTok
M. Prieto. Madrid
Iberdrola se mueve ya en Ti-
kTok. La compañía energéti-
ca ha sido la primera empresa
del Ibex 35 con perfil en la red
social de microvídeos, donde
aterrizó el pasado mes de fe-
brero. Esta semana da un pa-
so más y lanza su primera
campaña publicitaria ligada al
Día Mundial del Medio Am-
biente que se celebra mañana
5 de junio.
“Hemos visto una evolu-
ción tanto cualitativa como
LÍDERES DEL IBEX EN COMUNICACIÓN SOBRE EL COVID-19
Líderes
por red social
Fuente: Welovroi. Informe de abril
todo en Twitter, que acapara
el 75% del contenido de estas
organizaciones. Sin embargo,
Facebook es la red que ha
triunfado en términos de inte-
racción, concentrando el 82%
en el mes de abril, según este
informe.
cuantitativa de TikTok que se
ha acelerado durante el confi-
namiento. Ya no es exclusiva-
mente una red para niños,
ahora también se están su-
mando nuevas audiencias y
creadores de contenido”, ex-
plica Carlos Fernández Gue-
rra, director de Digital y So-
cial Media en Iberdrola.
Según Sensor Tower, Ti-
kTok ha escalado posiciones
durante estos meses para si-
tuarse entre las app de entre-
tenimiento gratuitas más des-
Líderes del sector Líderes del sector
en publicaciones en interacciones
100 M 307 K
1,1 K 20,3 K
92 M 15,9 K
92 M 4,69 M
Welovroi analiza asimismo
cuál ha sido la temática que
mejor ha funcionado durante
la comunicación en redes so-
ciales en estos meses de crisis
sanitaria. “Los contenidos
más relevantes son los de
agradecimiento al personal
cargadas en España. Durante
el confinamiento, los adultos
han descubierto una red so-
cial que hasta entonces utili-
zaban mayoritariamente los
adolescentes.
Mayores audiencias
Los retos virales que se han
compartido durante estas se-
manas de confinamiento y la
llegada de famosos a la red so-
cial han ayudado a TikTok a
llegar a un nuevo público.
Jennifer López, J Balvin,
Líderes del sector
en contenido
273 K
3K
5,1 K
3,13 M
Expansión
sanitario, a los empleados de
las compañías y, en general, a
todas las personas que han es-
tado en primera línea”, expli-
ca Rodríguez. Así, la palabra
gracias ha sido el término más
relevante, tanto en número de
post como en cuanto a las in-
Ozuna, Mark Márquez, Ser-
gio Ramos, Álvaro Morata,
Paco León, Dani Martín, Paz
Padilla o Cristina Pedroche
son algunos de los rostros co-
nocidos que se han apuntado
a TikTok.
“Es una red que encaja con
Iberdrola, donde podemos
transmitir nuestros valores de
marca verde y joven, nuestra
apuesta por la innovación y
nuestra apoyo al deporte fe-
menino”, explica Fernández.
Además del perfil corporativo
teracciones que han logrado
los contenidos que la han uti-
lizado.
Comunicación emocional
Rodríguez explica que la co-
municación sobre Covid-19
en las empresas del Ibex 35 ha
sido “más emocional que ra-
cional”. Según su análisis, los
post de este tipo de Iberdrola
ha pasado del 70% al 90%;
mientras que en el caso de
Banco Santander se han dis-
parado del 39% al 60%. BBVA
fue la marca más racional, co-
mo muestra que el 64% de su
comunicación utilizara este
tono durante el mes de abril.
El informe revela que, en
general, las marcas de las en-
tidades financieras han sido
más racionales en su comu-
nicación sobre el Covid-19, y
se han centrado especial-
mente en explicar cómo han
ayudado a sus clientes. “La
gestión de clientes es la prin-
cipal temática de Bankia,
BBVA y Sabadell. Y la segun-
da de Caixa”, explica.
Por su parte, las empresas
de utilities han usado en su co-
municación la palabra ener-
gía para elaborar mensajes
de Iberdrola, tiene cuenta Pri-
mera Iberdrola, la primera di-
visión de fútbol femenino en
España patrocinada por la
energética española, que acu-
mula 9.000 seguidores, 16.000
me gusta y 50.000 visionados
de su contenido.
El Covid generó
en abril un
77% del
contenido...
...y un 87%
de las
interacciones
que ligan el término que defi-
ne su actividad con la energía
de la sociedad en la lucha con-
tra la pandemia.
El informe analiza con más
detalle once de las empresas
del Ibex con más interaccio-
nes en post sobre el Covid-19.
En este apartado, Iberdrola
destaca con más del 60% de
las interacciones de este gru-
po, y más de 300.000 interac-
ciones cada mes.
Acciona logró una alta cifra
de interacciones en abril gra-
cias sobre todo a una acción
con alta repercusión en Face-
book. Mientras, Repsol ha es-
calado posiciones, pasando
del octavo al cuarto lugar del
ránking.
BBVA sigue siendo líder en
generación de contenido en
Twitter (1.100 tuits en abril),
pero esta actividad no se tra-
duce en un liderazgo en inte-
racciones, explica la consulto-
ra. Naturgy es la marca que
más publica en Instagram y
YouTube –pero cae al puesto
15 en interacciones–, Bankia
es número uno en visualiza-
ciones en YouTube y Telefó-
nica lidera las interacciones
en Instagram.
Iberdrola abrió su perfil
en TikTok el pasado
mes de febrero.
“Hay que adaptar la comu-
nicación al código y lenguaje
de esta red social, en la que
podemos compartir mensajes
sobre medio ambiente, reno-
vables, coche eléctrico o ta-
lento joven”, concluye Carlos
Fernández.