FUNCION FINANCIERA

Las finanzas, en la empresa, son las actividades relacionadas con los flujos
de capital y dinero entre individuos, empresas o Estados. Por extensión también
se denomina finanzas al estudio de esas actividades como especialidad de
la economía y la Administración que estudia la obtención y gestión, por parte de
una compañía, individuo o del Estado, de los fondos que necesita para cumplir
sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos. En otras palabras,
estudia lo relativo a la obtención y gestión del dinero y de otros valores como
títulos, bonos, etc.

Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se

consigue el capital, de los usos de éste y de los pagos e intereses que se cargan a
las transacciones en dinero.

El término finanzas proviene del latín «finis» que significa acabar o terminar. Son
una rama de la economía que se dedica de forma general al estudio del dinero, y
particularmente está relacionado con las transacciones y la administración del
dinero.

Las finanzas están compuestas por tres áreas:

1- Mercados de dinero y de capitales:
En esta área se debe tener el conocimiento de la economía en forma general, es
decir, saber identificar los factores que apoyan y afectan a la economía.
Igualmente se conocen las herramientas utilizadas por parte de
las instituciones financieras para controlar el mercado de dinero.
2- Inversiones:
Esta área se encuentra estrechamente relacionada con las finanzas, ya que está
involucrada con el manejo que se le da al dinero. Determina como asignar
tus recursos de una manera eficiente.
3- Administración financiera:
Esta área tiene como objetivo la expansión de tu dinero, en ella encontraras como
manejar adecuadamente tus ventas y gastos para tener una buena utilidad.
El objetivo principal de las finanzas es el de ayudar a las personas físicas o
jurídicas a realizar un correcto uso de su dinero, apoyándose en herramientas
financieras para lograr una correcta optimización de los recursos.

Las Finanzas están relacionadas con otras áreas como la Economía,

Administración, Contabilidad, Política, Matemáticas, Estadística; entre otras.
Igualmente existen muchos factores que pueden afectar o beneficiar las
decisiones que se toman con respecto al manejo del dinero, como factores
microeconómicos o culturales.
En las empresas existen diferentes áreas como la de contabilidad, la de relaciones
humanas, la de mercadotecnia, etc. e igualmente hay una de finanzas, la cual está
dedicada a crear e impulsar nuevas técnicas que se dediquen a gestionar
correctamente los recursos de la empresa, para controlar los gastos y optimizar
la inversión.
Por lo general, la gerencia de finanzas, es conducida por un profesional que se
encuentra capacitado para desarrollar correctamente dicha actividad. El mismo
debe poseer conocimientos acerca del manejo del mercado financiero y
económico, y también debe ejercer como asesor financiero, en aquellos casos
donde se requiera la disipación de dudas ante la toma de
decisiones determinantes para la empresa. Siendo la gerencia de finanzas, uno de
los recursos más importantes de una empresa, debemos tener en cuenta que el
profesional responsable del mismo, debe tener la eficacia y eficiencia requerida
para la planificación estratégica para utilizar las finanzas de una empresa.

LA FUNCION FINANCIERA

Todas las funciones de las finanzas (o del encargado o del área o departamento

de las finanzas) en una empresa, se basan en dos funciones principales:
la función de inversión y la función de financiamiento.
Estas funciones son opuestas, pero, a la vez, complementarias, por ejemplo, si
depositamos dinero en una cuenta bancaria, estaremos invirtiendo dinero
(inversión) y, a la vez, el banco estaría financiándose (financiamiento). Y, por otro
lado, si obtenemos un crédito del banco (financiamiento), el banco estaría
invirtiendo (inversión).

Una operación financiera, siempre puede ser vista desde dos puntos de vista
diferentes, pero complementarios, desde el punto de vista la inversión y desde el
punto de vista del financiamiento.

La función de inversiones por parte de finanzas consiste en:

1- Buscar opciones de inversión con las que pueda contar la empresa,
opciones tales como la creación de nuevos productos, adquisición de
activos, ampliación del local, compra de títulos o acciones, etc.
2- Evaluar dichas opciones de inversión, teniendo en cuenta cuál presenta una
mayor rentabilidad, cuál nos permite recuperar nuestro dinero en el
menor tiempo posible. Y, a la vez, evaluar si contamos con la capacidad
financiera suficiente para adquirir la inversión, ya sea usando capital propio,
o si contamos con la posibilidad de poder acceder a alguna fuente externa
de financiamiento.
3- Seleccionar la opción más conveniente para nuestro negocio. La búsqueda
de opciones de inversión se da cuando:
4- Queremos hacer crecer el negocio, por ejemplo, al adquirir nuevos activos,
nueva maquinaria, lanzar nuevos productos, ampliar el local, comprar
nuevos locales, etc.
5- Contamos con exceso de liquidez (dinero en efectivo que no vamos a
utilizar) y queremos invertirlo con el fin de hacerlo crecer, por ejemplo, en la
adquisición de títulos o acciones, en depósitos de cuentas bancarias, etc.
Para evaluar y conocer la rentabilidad de una inversión se hace uso del Análisis
Financiero.
La función de financiamiento por parte de finanzas consiste en:
1- Buscar fuentes de financiamiento para la empresa, fuentes tales como
préstamos, créditos, emisión de títulos valores, de acciones, etc.
2- Evaluar dichas fuentes de financiamiento, por ejemplo, en el caso de
adquirir un préstamo o un crédito, evaluar cuál nos brinda mejores
facilidades de pago, cuál tiene un menor costo (menor tasa de interés). Y, a
la vez, evaluar nuestra capacidad para hacer frente a la adquisición de la
deuda.
3- Seleccionar la más conveniente para nuestro negocio. La búsqueda de
financiamiento se da cuando:
4- Existe una falta de liquidez para hacer frente a las operaciones diarias del
negocio.
5- Queremos hacer crecer el negocio, por ejemplo, queremos adquirir nueva
maquinaria, lanzar un nuevo producto, ampliar el local, etc., y no contamos
con capital propio suficiente para hacer frente a la inversión.

Para evaluar las diferentes fuentes de financiamiento, se hace uso de

las matemáticas financieras.
El administrador financiero juega un papel importante en la empresa, sus
funciones y su objetivo pueden evaluarse con respecto a los Estados
financieros Básicos.
Sus tres funciones primarias son:
1- El análisis de datos financieros.
2- La determinación de la estructura de activos de la empresa.
3- La fijación de la estructura de capital.

La nueva perspectiva empresarial ya no se basa en la maximización de las

utilidades esta ha cambiado por un enfoque de la maximización de la riqueza.

Análisis de datos financieros : Esta función se refiere a la transformación de datos

financieros a una forma que puedan utilizarse para controlar la posición financiera
de la empresa, a hacer planes para financiamientos futuros, evaluar la necesidad
para incrementar la capacidad productiva y a determinar el financiamiento
adicional que se requiera.
Determinación de la estructura de activos de la empresa: El administrador
financiero debe determinar tanto la composición, como el tipo de activos que se
encuentran en el Balance de la empresa.
El término composición se refiere a la cantidad de dinero que comprenden los
activos circulantes y fijos.
Una vez que se determinan la composición, el gerente financiero debe determinar
y tratar de mantener ciertos niveles óptimos de cada tipo de activos circulante.
Asimismo, debe determinar cuáles son los mejores activos fijos que deben
adquirirse. Debe saber en qué momento los activos fijos se hacen obsoletos y es
necesario reemplazarlos o modificarlos.
La determinación de la estructura óptima de activos de una empresa no es
un proceso simple; requiere de perspicacia y estudio de las operaciones pasadas
y futuras de la empresa, así como también comprensión de los objetivos a largo
plazo.
Determinación de la estructura de capital: Esta función se ocupa del pasivo y
capital en el Balance.
Deben tomarse dos decisiones fundamentales acerca de la estructura de capital
de la empresa.
Primero debe determinarse la composición más adecuada de financiamiento a
corto plazo y largo plazo, esta es una decisión importante por cuanto afecta la
rentabilidad y la liquidez general de la compañía. Otro asunto de igual importancia
es determinar cuáles fuentes de financiamiento a corto o largo plazo son mejores
para la empresa en un momento determinado.
Muchas de estas decisiones las impone la necesidad, peor algunas requieren un
análisis minucioso de las alternativas disponibles, su costo y sus implicaciones a
largo plazo.
La evaluación del Balance por parte del administrador financiero refleja la situación
financiera general de la empresa, al hacer esta evaluación, debe observar el
funcionamiento de la empresa y buscar áreas problemáticas y áreas que sean
susceptibles de mejoras.
Al determinar la estructura de activos de la empresa, se da forma a la parte del
activo y al fijar la estructura de capital se están construyendo las partes del pasivo
y capital en el Balance.
También debe cumplir funciones específicas como:
1- Evaluar y seleccionar clientes.
2- Evaluación de la posición financiera de la empresa.
3- Adquisición de financiamiento a corto plazo.
4- Adquisición de activos fijos.
5- Distribución de utilidades
El objetivo final que debe cumplir el administrador financiero debe ser alcanzar los
objetivos de los dueños de la empresa. Frente a esto la función financiera, el
administrador debe plantear una estrategia más viable que los esfuerzos para
maximizar utilidades.

OBJETIVOS Y FUNCIONES DE LAS FINANZAS

Objetivos de las Finanzas:

1- Rentabilizar la empresa y maximizar las Ganancias.
2- Desarrollar de manera eficiente las actividades de custodia, control, manejo
y desembolso de fondos, valores y documentos negociables que administra
la empresa.
3- Efectúa los registros contables y estados financieros referentes a los
recursos económicos, compromisos, patrimonios y los resultados de las
operaciones financieras de la empresa.
4- Realiza la clasificación, distribución de manera eficaz y oportuna del pago
de todo el personal que labora en la empresa.
Funciones de las Finanzas:
1- Planifica, organiza, dirige y controla de manera eficiente y eficaz, los
recursos financieros de la empresa.
 2- Programa y controla las diferentes inversiones de tipo financiero que
determine la gerencia.
3- Desarrolla y fortalece un sistema efectivo de controles contables y
financieros.
4- Administra todos los ingresos de la empresa.
5- Vela por la relevancia, confiabilidad, comparabilidad y consistencia de la
administración financiera.
6- Aplica a las operaciones patrimoniales, los principios de
contabilidad generalmente aceptados.
7- Presenta informes mensuales y anuales de la ejecución de los
diferentes programas bajo su responsabilidad.
8- Planifica el pago quincenal de los salarios de todo el personal de la
Institución.
9- Asegura que se efectúen los descuentos a los salarios de los empleados
por diversos motivos.
10- Confecciona y tramita los cheques destinados para el pago de las distintas
cuentas de la empresa.
11- Elabora proyecciones de ingresos y gastos estimados para la elaboración
del Anteproyecto de Presupuesto.
12-Administra y controla los ingresos y egresos de los diferentes fondos que se
manejan en la empresa, al igual que las recaudaciones recibidas por
diferentes conceptos.
13- Revisa, consolida y aprueba el Plan Anual de actividades y el Anteproyecto
de Presupuesto de su Dirección.

IMPORTANCIA DE LA FUNCION FINANCIERA

En una empresa, la gerencia de finanzas representa uno de los departamentos

más importantes con los que cuenta la misma.
La gerencia de finanzas se encarga de desarrollar todo tipo de actividades
referidas a los movimientos financieros en una empresa, y especialmente se
centraliza en el control de las mismas. Así como debe mantener un cierto control
en todas las finanzas correspondientes a la empresa, la gerencia de finanzas debe
elevar un informe semestral financiero que detalle la toda la información precisa,
exacta y concreta acerca de lo que está pasando con las finanzas de la empresa.
Su objetivo es poder reflejar a la empresa, dividida en cada una de sus diversas
áreas, cómo está operando, cuáles son las operaciones que se están realizando, y
toda la información que resulte importante y que pueda ser útil para poder llevar a
cabo la toma de dediciones correspondientes que determinarán el rumbo que le
empresa ha de tomar para el cumplimiento de todos los fines y las metas
impuestas desde el principio. Además, es importante destacar que la información
expuesta en el informe correspondiente de la gerencia de finanzas no solo se
utiliza para considerar las estrategias competitivas que se deban desarrollar en el
entorno del exterior, sino que también resulta muy útil para decidir de qué manera
se llevarán a cabo las actividades correspondientes al sector interno. En base a
esta información proporcionada por el departamento de gerencia de finanzas,
todos los accionistas que trabajen con la empresa, tendrán la oportunidad de
poseer una amplia visión acerca de la manera en la cual, la empresa se encuentra
trabajando todo su capital, como también los resultados que se están obteniendo
y, debemos considerar que en base a este informe financiero, se podrá tomar
decisiones que se encuentren correctamente fundamentadas.
Podemos decir que por lo general un informe de interpretación financiera,
proporcionado y confeccionado por el departamento de gerencia de finanzas,
estará bien hecho siempre y cuando se encuentre realizado en un cuaderno en el
cual la gerencia de finanzas, haga accesible a su la empresa, todos los conceptos
y las cifras correspondientes al contenido de los estados financieros de la
empresa, mediante detallados comentarios, explicaciones, sugestiones, gráficos,
entre otros elementos. Es importante que se tenga en cuenta que ninguna
empresa puede considerarse como un organismo independiente, y esto se debe a
que con solo llevar a cabo el correcto análisis de todos los datos internos, es
suficiente para poder forjar las diferentes opiniones acerca de la situación
financiera y la rentabilidad que presenta un negocio particular o una empresa
comercial. Este análisis también debe ser realizado, en el caso de las empresas,
por el departamento de gerencia de finanzas, y el mismo puede completarse con
algún tipo de información que haga referencia a todas aquellas condiciones que
permanecen dentro de la empresa, sobre las cuales, la administración posea el
control de la misma; también se debe llevar a cabo un análisis de todas las
condiciones prevalecientes en el marco y entorno exterior a la empresa, y sobre
las cuales la administración no puede ejercer ningún tipo de gobierno.
Además de todo lo anteriormente mencionado, la gerencia de finanzas tiene por
objetivo administrar y gestionar todas las finanzas que le pertenecen a la empresa;
Debe mantener un control sobre las inversiones entrantes; las inversiones
salientes; la división y repartición del dinero que ingresa mensualmente que debe
estar destinado al pago de sueldo y posibles inversiones pequeñas en recursos
extras que puedan resultar útiles para el desarrollo de sus actividades. También
debe mantener cierto orden en todos los sistemas de financiación a los cuales se
pueden haber recurrido, los cuales pueden ser créditos y préstamos corporativos,
inversiones por parte de accionistas, entre otros.
Por lo general, la gerencia de finanzas, es llevada a cabo por un profesional que
se encuentra capacitado para desarrollar correctamente dicha actividad. El mismo
debe poseer conocimientos acerca del manejo del mercado financiero y
económico, y también debe ejercer como asesor financiero, en aquellos casos
donde se requiera la disipación de dudas ante la toma de decisiones
determinantes para la empresa. Siendo la gerencia de finanzas, uno de los
recursos más importantes de una empresa, debemos tener en cuenta que el
profesional responsable del mismo, debe tener la eficacia y eficiencia requerida
para la planificación estratégica para utilizar las finanzas de una empresa.

EL GERENTE FINANCIERO

El gerente financiero de una empresa es primeramente un miembro del equipo de

gerencia de la misma, y como a tal le compete la maximización
del patrimonio invertido de sus accionistas. En países con mercados bursátiles
desarrollados, es el valor de la acción el que mide la efectividad de la gerencia
frente a los accionistas de la empresa.
Maximizar las utilidades de la empresa no siempre significa un óptimo retorno
hacia los accionistas. Las utilidades se deben enmarcar en el tiempo, pues no es
lo mismo ofrecer un volumen de ganancias en un año dado, que hacerlo en sumas
menores pero con cobertura de varios periodos. El valor que los accionistas le
asignen al dinero en el tiempo los llevará a preferir una u otra alternativa. Tampoco
se puede desconocer el factor riesgo que implica la expectativa de utilidades
futuras y que entre mayor sea el riesgo más grande será la exigencia de
rentabilidad del accionista. El mayor nivel de utilidades puede lograrse incluso
emitiendo más acciones para que contablemente se eleven las ganancias al
decrecer los pasivos, pero esto puede implicar que la utilidad por acción se vea
disminuida. Así mismo, el que existan utilidades no obliga a su conversión
automática en dividendos, ni a que se repartan a los dueños.
Maximizar utilidades implica maximizar el pago de impuestos, lo cual puede no ser
del interés de los accionistas. Tampoco interesa la maximización de utilidades
cuando ella significa pérdida en la participación de mercado. Recortar el
presupuesto de mercadeo, o el de investigación y desarrollo, puede conducir a
mejorar las utilidades, sacrificando la capacidad competitiva de la empresa y
liquidando su posición de mercado.
La función propia del administrador financiero, conducente siempre a coayudar en
el propósito de maximizar el patrimonio de los accionistas, puede analizarse
dividiéndola en las actividades que realiza repetitivamente y en aquellas que lo
deben ocupar de tiempo en tiempo. Dentro de las primeras, la consecución de
fondos para operar, al menor costo posible y con las mejores condiciones de
repago, ha sido siempre la actividad tradicional de la gerencia financiera. Sin
fondos suficientes la empresa no opera óptimamente. Usualmente las gerencias
financieras privan a las compañías de producir más, y por ende de hacer más
ganancias, por el solo hecho de no elevar el nivel de endeudamiento, o porque
erróneamente se mide a finanzas su desempeño con base en el costo financiero
total. La única forma de saber cual es el nivel de deuda y de fondos con que se
debe contar en cada momento, es por medio de un presupuesto de efectivo
apropiado, preparado por el área financiera con base en las informaciones de las
áreas productivas y de servicios, usualmente a finales del año anterior y con
revisiones periódicas de ajuste, según las circunstancias. Esta primera función, la
de suministrar oportunamente los fondos requeridos, luce trivial y sencilla y a
menudo se le asocia con actividades de tipo social y de relaciones.
Más importante que saber preparar un presupuesto es conocer a fondo el negocio
para poderlo presupuestar de forma tal que refleje su realidad, y esta debe ser la
primera misión del gerente financiero. Desde el punto de vista de la gerencia
financiera, y de la empresa, lo que cuenta es conocer dónde esta el negocio, es
decir, qué factores son los críticos en materia de hacer que la empresa gane o
pierda.
Los recursos financieros con que puede contar una empresa no son ilimitados, y
así lo fueran, existe un óptimo por encima del cual resulta muy costoso contar con
excedentes. El dinero es un recurso que produce valor agregado y la norma debe
ser utilizarlo siempre que produzca más de lo que cuesta, salvo por uno mínimos
de efectivo que permanentemente se han de mantener casi ociosos para prevenir
situaciones de iliquidez. En buena parte el papel del gerente financiero es
mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. Una empresa ilíquida, sin
fondos suficientes, no opera bien, y una empresa con demasiada liquidez resulta
muy costosa. Este es el dilema que debe manejar cada día el gerente financiero.
Afortunadamente, para alcanzar la liquidez existen maneras distintas de mantener
efectivo en caja o bancos, como son el contar con créditos de acceso inmediato,
mantener cupos de sobregiro, contar con activos fácilmente liquidables, etc. Una
de las labores más difícil del administrador financiero es saber cómo manejar los
sobrantes de tesorería.
Dentro de las funciones corrientes de la gerencia financiera está también la de
distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. Las asignaciones
deben hacerse acorde al presupuesto y en casos de escasez las prioridades
deben estar acorde con el interés de la compañía asignando primeramente a las
áreas o líneas que más reditúen, y que más rápido conviertan su rédito en
efectivo, si es este el recurso que más se necesita.
Otra función básica repetitiva es estar siempre midiendo los resultados y
compararlos con el presupuesto. Aquí hay que medir rentabilidad y liquidez. Si se
cuenta con varias líneas de producción, se les debe establecer su propio estado
de pérdidas y ganancias, o, mejor, su propio flujo de fondos, dándole
mucha atención a que los márgenes de utilidad bruta se den de mes a mes. Es
igualmente importante periódicamente índices como rotación de inventarios y de
cartera, que pueden ayudar a detectar a tiempo situaciones anómalas en la
operación.
Igualmente día a día se deben revisar las disponibilidades y los requerimientos
para conseguir los fondos y para ordenar los traslados, las consignaciones y los
pagos, que es lo que constituye la función más conocida de la gerencia financiera,
usualmente desarrollada con la colaboración de la tesorería. Es deber del gerente
financiero conocer todas las técnicas de fondeo, entre las que se incluyen,
además del crédito ordinario, las aceptaciones bancarias, el factorin, los
sobregiros negociados, y toda la práctica de manejo de caja o cash management.
Si la empresa hace comercio exterior, importando y/o exportando, la apertura
de cartas de crédito, sus modificaciones y las gestiones de reembolso y/o
reintegro, son también parte crucial de sus funciones rutinarias, así como la
revisión de los cobros que los intermediarios financieros le hagan por estos
servicios. Si la empresa vende a crédito, es usualmente finanzas quien tiene a
cargo la cartera, apoyándose en contabilidad para su seguimiento y en el área
jurídica para recuperar la de difícil cobro.
Otra función muy importante dentro de las rutinarias es velar porque los estados
financieros estén a tiempo y sean confiables, colaborando, además, en su análisis.
Igualmente, el estado exige la presentación periódica de innumerables formatos
con información operativa y tributaria, cuya presentación oportuna se debe
supervisar.
De la calidad de la información contable depende lo confiables que sean los
informes de la gerencia financiera y, aunque de la contabilidad se encargan otras
personas, finanzas debe contar con buen grado de control y de conocimientos
sobre lo que en esa dependencia está ocurriendo. Los controles, los métodos y
los procedimientos, así como los costo, deben ser también de la incumbencia de la
gerencia financiera así estén asignados como función a la contraloría o a la
revisoría fiscal.
En cuanto a sus deberes esporádicos, la gerencia financiera debe pr imeramente
ser actuante de primera línea en la definición de la misión global de la empresa.
Una vez adaptada la estrategia, debe la gerencia plasmar en números,
proyectando un flujo de fondos y unos presupuestos.
La fijación de políticas de manejo de los activos de la compañía también atañe al
área financiera. Ella actúa principalmente sobre los activos circulantes, definiendo
el manejo de caja y bancos, de cuentas por cobrar y de inventarios. En materia de
activos fijos, además de fijar pautas para el manejo de la depreciación y de las
amortizaciones, y de velar porque no existan inversiones con baja rentabilidad, el
papel de la gerencia financiera estriba en evaluar inversiones para determinar su
rentabilidad y conveniencia. Más importante aún es participar en la evaluación de
inversiones de tipo macroeconómico, como cuando se trata de analizar la compra
de otra empresa, el montaje de una línea o un cambio de estrategia.
La definición de la estructura de endeudamiento es de su absoluta
responsabilidad. Trabajar con alto endeudamiento mejora la rentabilidad sobre el
patrimonio de los socios, siempre y cuando los fondos prestados reditúen más de
lo que cuestan y a este concepto se le denomina apalancamiento financiero.
En materia de endeudamiento, la gerencia debe definir cuantías para el largo y
corto plazo, buscando financiar todo el activo fijo no cubierto por el patrimonio, y
una parte del circulante, con créditos de largo plazo, que en nuestro medio se
asocian usualmente a créditos de fomento. Para ello debe negociar con bancos y
corporaciones cupos de crédito que satisfagan los requerimientos de la empresa.
Las necesidades de importación de materias primas, y las de bienes de capital, si
se necesitan, deben preverse con cupos para negociación en moneda fuerte.
En las relaciones con los bancos el gerente financiero debe ser consciente del
negocio que cada uno de los intermediarios hace en relación con su empresa,
midiéndoles de vez en cuando su rentabilidad. Así sabrá cuán importante es la
empresa para el banco y si está excediendo o no sus reciprocidades. De igual
manera, el gerente debe asegurarse de que sus banqueros entiendan su negocio,
con el fin de que puedan evaluarlo con facilidad y de que le puedan dar el apoyo
necesario cuando sea requerido.
El uso de recursos propios, y obviamente su proporción con respecto al
endeudamiento, es del resorte del administrador financiero. De la generación
interna de fondos puede disponer de la depreciación y sugerir que parte qué parte
de las utilidades se reinvierten. Analizará, además, si acude directamente al
mercado de capitales emitiendo bonos, o si recurre al ahorro primario por medio
de colocación de acciones regulares o preferentes.
El diagnóstico esporádico de la empresa también es deber del administrador
financiero. Cuando los presupuestos los presupuestos no se dan es conveniente
analizar las razones financieras. Ellas dicen poco por sí mismas y es necesario
compararlas con las de la misma empresa en períodos anteriores y con las de
la industria. La planeación tributaria es igualmente un asunto de primordial
importancia, así como la definición del tipo de seguros que deben cubrir los
numerosos riesgos a que está sometida una empresa. El gerente financiero debe
saber, así mismo, con activos cuenta para proporcionar garantías a los
acreedores, manteniendo un inventario actualizado de acreencias, edificios, lotes,
maquinaria, etc. que en un momento dado dispone para dar en garantía. Otra
preocupación bien importante es la de cubrirse apropiadamente contra los riesgos
de la devaluación, lo cual se logra contando activos directamente valorizables con
la devaluación, que superen las deudas en moneda fuerte.
El administrador financiero debe ser además consciente de que las decisiones
financieras han de tener muy en cuenta factores no financieros. Situaciones de
mercado, jurídicas, laborales, de estrategia y, en fin de muchos tipos, pueden
hacer que el óptimo económico diste del óptimo práctico.
En el bagaje de conocimientos del gerente financiero debe ocupar primerísimo
lugar su capacidad de planear flujos de fondos. El flujo de fondos es la
herramienta básica de la administración financiera, y hoy se cuenta, con el recurso
de las hojas electrónicas, que permiten realizar las proyecciones financieras con
gran facilidad, añadiéndoles incluso análisis de sensibilidad. Los flujos de fondo
son realmente una herramienta más que un fin. Con ellos se pretende calcular el
valor presente neto de alguna inversión. Por eso el gerente también debe tener
criterio para definir la tasa de interés con la que se descontaran los flujos. El
administrador financiero debe, además, dominar conceptualmente el influjo de la
devaluación y de la inflación sobre las proyecciones financieras.
El conocimiento constante de la situación económica del país y de las tendencias
de la economía mundial, es otro deber incuestionable del gerente financiero. Debe
ser un buen lector de periódicos y de revistas especializadas. Allí aprenderá lo que
está ocurriendo y la forma en que lo afecta. Sabrá por ejemplo si el dinero va a
escasear y se dedicará a su busca, así no lo requiera de inmediato. Conocerá lo
que el gobierno piensa en materia de aranceles, la disposición de divisas, la
tendencia de la tasa de cambio. Si la empresa compra sus materias primas en
otros países, el gerente financiero debe estar también al tanto de la evolución de
la paridad cambiaria y tomar las acciones pertinentes para cubrirse de
movimientos bruscos que puedan afectar el valor de sus suministros. El gerente
financiero debe liderar el estudio de situaciones nuevas, como puede ser el caso
de un cambio en el esquema de desarrollo de un país.
Otra gran obligación es la de estar enterado de las medidas tributarias.
Se identifican dos diferentes campos de acción en la gerencia financiera. Una
función se asocia con el manejo de efectivo, con la gerencia financiera tradicional,
del tipo más bien de tesorería. La otra es una función más
científica, ingeniería financiera, comprometida en cálculo de rentabilidades y
en análisis financiero. Cuando una compañía crece después de cierto punto,
puede ser conveniente separar estas dos funciones, pero sin hacerlo en un grado
absoluto, pues ellas estarán continuamente interactuando. Así por ejemplo,
cuando a quien maneja la tesorería le faltan ingresos en un mes, él o ella deberá
entender si la falta obedece a menores ingresos por ventas o a mayores costos o
a una menor rentabilidad. La planeación financiera es, en resumen, la gran función
del gerente financiero.

EL ROL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

El rol del administrador financiero está creciendo constantemente como
consecuencia de la necesidad de las empresas de ser más competitivas
financieramente, lo que lleva a buscar asesoría en los profesionales de las
finanzas con el fin lograr mejores resultados económicos y generación de valor
en la organización.
Se dice que el objetivo del financiero es maximizar el valor de la empresa, que
debe enfocarse en las principales funciones financieras claves de la organización:
La inversión, La financiación y las decisiones de dividendos.
Pero la pregunta es ¿Los estados financieros y los indicadores son eficientes en la
generación de información crucial para la organización?
Se podría decir que aunque los indicadores financieros son de gran utilidad, estos
requieren de la correcta interpretación y aplicación por parte del financiero con el
fin de obtener información que puede utilizarse en la toma de decisiones, además
de utilizar nuevas herramientas financieras como es el caso de los indicadores
globales que complementan aún más la fuente de información y se logran tomar
medidas en procura del crecimiento económico de la empresa.
El mercado globalizado debe cuestionar al futuro administrador financiero sobre el
importante papel que juega en las empresas y en el entorno empresarial, además
de la necesidad de anticiparse a los hechos que puedan afectar la estabilidad
económica de la organización, para el caso de las proyecciones financieras, el
financiero debe calcular el costo que puede tener una errónea proyección en sus
ventas o falta de liquidez en la organización para cubrir sus erogaciones de
efectivo y algo importante, los cambios tributarios, fiscales y monetarios que
puedan desviar totalmente la proyección realizada, es importante que el financiero
esté atento a la economía global y determine como puede verse afectada la
empresa ante los cambios en los mercados internacionales y los efectos en tasas
de cambio, inflación y tasas de intereses.
Un objetivo importante es financiar la empresa al menor costo posible, siendo este
un reto y compromiso en busca que la compañía utilice de la mejor manera estos
recursos y logre valor económico agregado, para el caso de las inversiones el
financiero debe determinar opciones de inversión recuperables en el menor tiempo
posible, midiendo el riesgo y analizando los costos de oportunidad con el fin de
que la TIR del proyecto logre cubrir la TIO que los inversionistas tienen proyectada
en su participación en la empresa.
De la misma manera como se analizan los factores anteriores, se debe entrar a
determinar las políticas en materia de dividendos que la compañía más le
conviene en el largo plazo, analizando si repartir de forma inmediata las utilidades
logradas o por el contrario implementar una política de crecimiento constante; Aquí
es donde el financiero entra a convencer a los accionistas sobre que le sirve más
a la empresa y plantear los objetivos financieros que tiene los propietarios de la
organización en el largo plazo, todo esto acompañado de unas buenas políticas de
manejo de liquidez de la compañía, cartera e inventarios entre otros.
Pero bien, estos son algunos conceptos tradicionales que se utilizan para
direccionar y tomar decisiones financieras en la organización, sin embargo
la competitividad empresarial cada vez hace más presión a las compañías,
llevando a evaluar de una mejor manera todas las áreas funcionales de la
empresas y utilizar nuevos indicadores que relacionen no solo las finanzas, sino
que brinden mayor información sobre otros aspectos que pueden afectar la
compañía, es decir se debe llegar a utilizar un modelo de indicadores de
gestión gerencial, acompañados por todas las herramientas financieras que
permitan tener una base solidad de información que fortalezcan las decisiones
tomadas por el financiero.
Se pude concluir que el rol del administrador financiero viene creciendo e
incrementando su importancia en el mercado, esto debido a los grandes cambios
empresariales que llevan a las compañías a analizar de una mejor manera sus
estados financieros, mejorando sus proyecciones financieras, aplicando políticas
de capital de trabajo y buenas administración del crédito e inventarios y evaluar
sus costos de capital frente a la rentabilidad y sus activos y la aplicación de todas
las herramientas financieras necesarias, para defenderse, mantenerse y competir
en un mercado globalizado y con una economía inestable, que en cualquier
momento puede llevar a golpear las finanzas de la organizaciones que no estén
preparadas para enfrentar los acontecimientos económicos globales
FUENTES DE FINANCIAMIENTO.

Es una modalidad de clasificación presupuestaria de los Ingresos del Estado. De

acuerdo al origen de los recursos que comprende cada Fuente de Financiamiento,
se distinguen en: Recursos Ordinarios, Canon y Sobrecanon, Participación en
Rentas de Aduanas, Contribuciones a Fondos, Fondo de Compensación
Municipal, Otros Impuestos Municipales, Recursos Directamente Recaudados,
Recursos por Operaciones Oficiales de Crédito Interno, Recursos por Operaciones
Oficiales de Crédito Externo, y, Donaciones y Transferencias.
Los recursos de la empresa son base fundamental para su funcionamiento, la
obtención de efectivo en el corto plazo puede de alguna manera garantizar la
vigencia de la empresa en el mercado, es por ello que surgen preguntas como
¿En dónde se puede conseguir efectivo rápidamente?, ¿A cuánto asciende el
costo del crédito?, ¿Cuáles son las entidades de crédito financiero? ¿Qué se debe
hacer para obtener una mayor beneficio? y muchas otras que con el contenido de
este escrito se pretenden aclarar con la presentación general de las principales
alternativas de financiación existentes en el mercado financiero.

BANCOS: Los establecimientos bancarios, conforman el sostén del sistema

financiero latinoamericano, su función principal es recibir fondos de terceros en
depósito y colocarlos en el mercado mediante operaciones de crédito. Un banco
comercial toma el dinero entregado por los ahorradores más el capital que es de
su pertenencia y los ofrece en préstamo a cambio de un interés por el tiempo que
el dinero está en sus manos y con garantía de pago respaldado. La base de
operación de los bancos para el otorgamiento de crédito se basa en el "mutuo
comercial" bajo las exigencias de la entidad de vigilancia, (superintendencias) en
lo que respecta al plazo y los intereses, dado que la operación bancaria es
de carácter público.
Las principales operaciones de crédito de los bancos son:
SOBREGIROS: Es un tipo de financiamiento de muy corto plazo, está dirigido
principalmente a cubrir necesidades de caja. Normalmente no requiere forma
escrita y su otorgamiento es prudencial dado que, por la velocidad en su trámite,
es normalmente el gerente el que en forma individual concede la autorización para
su realización.
El costo es pactado también de manera discrecional, sin superar
los límites máximos autorizados por la ley. Eventualmente y para los clientes
corporativos, o como un nuevo producto para clientes especiales; en el caso
de banca personal, han aparecido los llamados "cupos de sobregiro" que pueden
ser utilizados de manera automática por los usuarios, no obstante que estas
operaciones requieren en algunos casos forma escrita adicional al contrato de
cuenta corriente tradicional.
CRÉDITOS ORDINARIOS: Estos es el sistema por el cual los bancos ponen en
circulación el dinero, son todos aquellos préstamos que la entidad bancaria brinda
entre noventa días y un año. El costo de dichos créditos es reglamentado por los
límites establecidos por las entidades de control financiero, si estos topes fueran
rebasados se estaría incurriendo en el delito de "usura". Todos los créditos
ordinarios se formalizan a través de un título, que por lo general es un pagaré, que
obliga al prestatario a otorgar las garantías correspondientes.
DESCUENTOS: Otra operación a través de la cual los bancos otorgan créditos es
el descuento de títulos valores como pagarés, giros, letras de cambio y otros título
de deuda. Mediante este tipo de operación se obtiene con anticipación el total del
valor del título con cargo a un tercero, mediante el endoso del título a favor del
respaldado por la entrega y el endoso de éste a la entidad bancaria. El costo
depende de la tasa de descuento que se le aplica al valor nominal del título y de
las comisiones que puedan haber sido pactadas. Sí las operaciones de descuento
respaldadas en títulos valores no son pagadas en la fecha de vencimiento, el
endosante se hace solidario frente al banco, que podrá hacer exigible el valor del
título.

ANÁLISIS FINANCIEROS.

El análisis financiero de una empresa consiste en el análisis e interpretación, a

través de técnicas y métodos especiales, de información económica y financiera
de una empresa proporcionada básicamente por sus estados financieros. La
recopilación de la información necesaria para realizar un análisis financiero, así
como el análisis mismo se realizan de acuerdo a las necesidades del usuario.
En consecuencia, la función esencial del análisis de los estados financieros, es
convertir los datos en información útil, razón por la que el análisis de los estados
financieros debe ser básicamente para la toma de decisiones. De acuerdo con
esta perspectiva, a lo largo del desarrollo de un análisis financiero,
los objetivos perseguidos deben traducirse en una serie de preguntas concretas
que deberán encontrar una respuesta adecuada.
Cantidad ilimitada de bases creadas por el usuario: las fórmulas definibles pueden
ser creadas en una cantidad ilimitada, se detallan a continuación algunos
ejemplos:
- Costos directos.
- Costo de ventas.
- Capital de trabajo.
- Necesidades operativas de fondos.
- Créditos por ventas.
- Ganancias totales.
- Gastos variables.
- Utilidad neta.
- Utilidad bruta.
- Ventas totales.
- Mano de obra directa.
- Ratios (liquidez, endeudamiento, rentabilidad, actividad etc.)
-
CLASIFICACIÓN DE LOS MÉTODOS DE ANÁLISIS.

A. Métodos de Análisis Financieros:

a.1 Rentabilidad: Muestran la rentabilidad de la empresa en relación con las
ventas, el patrimonio y la inversión, indicando además la eficiencia operativa de
la gestión empresarial.
a.2 Liquidez: los ratios que miden la disponibilidad o solvencia de dinero en
efectivo, o la capacidad que tiene la empresa para cancelar.
B. Método del Análisis Vertical: Se emplea para analizar estados financieros como
el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma
vertical.
C. Método del Análisis Horizontal: Es un procedimiento que consiste en comparar
estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para
determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un
periodo a otro.

IMPORTANCIA DEL FLUJO DE EFECTIVO EN LA EMPRESA.

La administración del efectivo es de gran importancia en cualquier negocio, porque

es el medio de obtener mercancías y servicios. Se requiere de un cuidadoso
análisis de las operaciones relacionadas con el efectivo, debido a que este activo
puede mal invertirse rápidamente.
La administración del efectivo, en general se centra en dos importantes áreas:
Elaboración del presupuesto de efectivo. 
Mantenimiento de un adecuado control contable.
Estado de Cambios en la situación financiera con base en
efectivo Concepto técnico y su presentación. El Balance General es
un estado que muestra la situación financiera a una fecha determinada, mientras
que el estado de resultados muestra el resultado de las operaciones durante un
periodo determinado.

ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA.

A través del análisis financiero se quiere conocer la capacidad de pago que tiene
la empresa a corto plazo, y, para ello se analiza básicamente la relación existente
entre el Pasivo Corriente (la deuda que tengo que satisfacer a corto plazo) y el
Activo Corriente (lo que puede convertirse en dinero en poco tiempo).
Naturalmente, la salud financiera de una empresa precisa que el Activo Corriente
sea mayor que el Pasivo Corriente, ya que, si no es así, la empresa puede
terminar en Suspensión de Pagos (concurso de acreedores).
Se clasifican de la siguiente manera:
Por la clase de información que se aplica.
A. Métodos Verticales.
Aplicados a la información referente a una sola fecha o a un solo período de
tiempo.
B. Métodos Horizontales.
Aplicados a la información relacionada con dos o más fechas diversas o dos o
más períodos de tiempo.
C. Análisis factorial.
Aplicado a la distinción y separación de factores que concurren en el resultado de
una empresa.
Por la clase de información que maneja.
D. Métodos Estáticos.
Cuando la información sobre la que se aplica el método de análisis se refiere a
una fecha determinada.
E. Métodos Dinámicos.
Cuando la información sobre la que se aplica el método de análisis se refiere a un
período de tiempo dado.
F. Métodos Combinados.
Cuando los estados financieros sobre los que se aplica, contienen tanto
información a una sola fecha como referente a un período de tiempo dado.
Por la fuente de información que se compara.
G. Análisis Interno.
Cuando se efectúa con fines administrativos y el analista está en contacto directo
con la empresa, teniendo acceso a todas las fuentes de información de la
compañía.
H. Análisis Externo.
Cuando el analista no tiene relación directa con la empresa y en cuanto a la
información se verá limitado a la que se juzgue pertinente obtener para realizar su
estudio. Este análisis por lo general se hace con fines de crédito o
de inversiones de capital.
Por la frecuencia de su utilización.
I. Métodos Tradicionales.
Son los utilizados normalmente por la mayor parte de los analistas financieros.
J. Métodos Avanzados.
Son los métodos matemáticos y estadísticos que se aplican en estudios
financieros especiales o de alto nivel de análisis e interpretación financieros.
K. Métodos Verticales.
Son aquellos en donde los porcentajes que se obtienen corresponden a las cifras
de un solo ejercicio.
De este tipo de método tenemos al:
- Método de Reducción de la información financiera.
-Método de Razones Simples.
-Método de Razones Estándar.
-Método de Por cientos integrales.
L. Métodos Horizontales.
Son aquellos en los cuales se analiza la información financiera de varios años. A
diferencia de los métodos verticales, estos métodos requieren datos de cuando
menos dos fechas o períodos.
Entre ellos tenemos:
-Método de aumentos y disminuciones.
-Método de tendencias.
-Método de Control Presupuestal.
-Métodos Gráficos.
-Combinación de métodos.

PUNTO DE EQUILIBRIO.

El punto de equilibrio económico y productivo, representan el punto de partida

para indicar cuantas unidades deben de venderse si una compañía opera sin
pérdidas. A una empresa de nada le sirve producir sin pérdidas, si el efectivo que
genera no le alcanza para operar. Y es que el efectivo lo requiere no sólo para
cubrir los costos variables y los fijos, sino también para efectuar los abonos
pactados en sus obligaciones financieras, para cancelar los impuestos, para
comprar los activos fijos que la empresa necesita, para financiar los incrementos
de cartera y de inventario que la inflación y/o el crecimiento le demandarán sin
duda, y sobre todo, para garantizarle a los accionistas un justo retorno a su
inversión.
Es importante conocer el mínimo de producción y ventas que garantice que el
negocio puede cancelar sus costos fijos y variables y, todos los demás
compromisos que demanden erogaciones de efectivo, a los cuales está obligado
el negocio. Existen gastos que se registran contablemente como tales pero no
implican salida de efectivo, tales como la depreciación, las amortizaciones y los
diferidos.

RAZONES FINANCIERAS.

Una Razón es la comparación de dos cantidades, para indicar cuantas veces una
de ellas contiene a la otra. Involucra los métodos de cálculo e interpretación de
índices financieros a fin de evaluar el desempeño y posición de la empresa. Las
razones financieras son un indicador que se obtiene de la
relación matemática entre los saldos de dos cuentas o grupos de cuentas de los
Estados Financieros de una empresa, que guardan una referencia significativa
entre ellos y es el resultado de dividir una cantidad entre otra. Los elementos
fundamentales son los Estados de Resultados y el Balance General.

USO DE LAS RAZONES FINANCIERAS.

Para tomar decisiones racionales en relación con los objetivos de la empresa,

el administrador financiero debe usar ciertas herramientas analíticas. El propósito
de la empresa no es solo el control interno, sino también un mejor conocimiento de
los que los proveedores de capital buscan.
Las razones financieras más significativas que deben ser empleadas son:
-Razones de Liquidez Financiera.
-Razones de Solvencia.
-Razones de Endeudamiento.
-Razones de Solidez y Estabilidad de los activos Fijos.
-Razones de Rentabilidad.
-Razones de Rotación.
-Apalancamiento Financiero.

ANÁLISIS DE TENDENCIAS.

Al igual que el método de estados comparativos, el análisis de tendencias es un

método de interpretación horizontal. Se selecciona un año como base y se le
asigna 100% a todas las partidas de ese año. Luego procede a determinar los
porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base, es
decir, es el método de análisis que consiste en observar el comportamiento de los
diferentes rubros del Balance General y los Estados de Resultados, para detectar
algunos cambios significativos que puedan tener su origen en errores
administrativos.

COMPARACIÓN DE UNAS RAZONES CON OTRAS.

Los ratios financieros se utilizan como valores de comparación, ya sea dentro de

la empresa (periodo a periodo) ó entre empresas:
- Se puede comparar razones financieras de la misma empresa, es decir,
efectuar un análisis interno relacionando una razón actual con razones
históricas (pasadas) ó con razones presupuestadas (futuras).
- También pueden compararse las razones financieras de una empresa con
las de otras empresas similares, en forma individual ó a nivel promedio de
la industria a la que pertenecen. La validez de la comparación depende de
la similitud existente entre las empresas cuyos índices fueron analizados.
- Además de los ratios mostrados, la organización puede definir sus
propios indicadores que permitirán medir cuantitativamente el logro de sus
objetivos.
TIPOS DE RAZÓN.

Se presentan los principales:

ÍNDICE DE SOLVENCIA (IS):
Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del
tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.
IS = Activo Corriente / Pasivo corriente
Según el resultado que de significa que por cada peso que la empresa debe tiene
XXX cantidad para responder por sus obligaciones a corto plazo, si da menos de
uno la empresa debe hacer algo inmediato para poder aumentar su solvencia.
RAZÓN DE LIQUIDEZ:
Otra herramienta contable sería la Ratio de Liquidez que tiene los mismos
elementos que la fórmula del Fondo de Maniobra:
Ratio de liquidez = Activo Corriente / Pasivo Corriente
Si el Activo Corriente es mayor que el Pasivo Corriente el resultado de la Ratio de
liquidez es mayor que 1. De hecho, el resultado óptimo de la Ratio de Liquidez es
mayor que 1 y cuando más cercano a 2 mejor.
LIQUIDEZ.
La liquidez como la facilidad de intercambiar un activo por productos y servicios,
siendo el dinero en efectivo el activo de mayor liquidez ya que puede ser utilizado
de forma inmediata para cualquier transacción económica.
RAZÓN DE PRUEBA ÁCIDA.
Esta razón complementa el estudio de la solvencia y para calcularla es necesario
clasificar el activo circulante en dos grupos:
1) el efectivo y los activos de rápida conversión en efectivo, tales como las
inversiones temporales y las cuentas por cobrar.
2) los activos menos líquidos, tales como los inventarios, que normalmente
requieren de más tiempo para su conversión en efectivo, y los gastos pagados por
anticipados.
El importe del primer grupo, al que se denomina activo disponible, se divide entre
el total de pasivo circulante para obtener la razón de la prueba de ácido o razón de
liquidez. Cuando las cuentas por cobrar son de lenta recuperación, se excluyen
del cálculo anterior. El cociente de razón de liquidez representa la cantidad de
pesos y centavos disponibles para el pago de cada peso de pasivo circulante.
Un ejemplo de su cálculo se muestra a continuación:

Lo cual significa que se tienen $0.77 de activos líquidos disponibles por cada peso
de pasivo a corto plazo.
CAPITAL DE TRABAJO NETO.
Es un índice de estabilidad financiera o de protección marginal, muy utilizando
pues muestra la protección para los acreedores en caso la empresa entre en
recesión.
Capital De Trabajo = Activo Corriente –Pasivo Corriente
ÍNDICES DE ROTACIÓN. Son indicadores que permiten evaluar los niveles de
actividad, relacionados con las cobranzas, los pagos, niveles de inventario y los
activos fijos.
Miden que tan eficientemente la empresa utiliza los activos y sus recursos en
general.
LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR COBRAR.
Este índice de rotación indica la capacidad de la empresa para generar ventas a
partir de su inversión en cuentas por cobrar (A/R).
Generalmente, la liquidez de las cuentas por cobrar se mide primero con la ayuda
de su índice de rotación (A/R):
Rotación A/R = Ventas a crédito / Cuentas por cobrar.
ÍNDICES DE CUENTAS POR PAGAR.
Mide el plazo promedio en que la empresa cancela sus obligaciones, es decir , el
número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo durante el
año.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS.
El número de veces que el inventario se vende o gira cada año. Indica la rapidez
con que los inventarios se convierten en cuentas por cobrar mediante ventas.

Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el

periodo.
RI = Costo de lo vendido
Inventario promedio
ÍNDICES DE ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS.
Indica la eficiencia en el uso de los activos.

ÍNDICES DE APALANGAMIENTO.
El Apalancamiento Financiero en una Empresa es una herramienta muy útil, ya
que permite evaluar la relación entre la deuda y los capitales propios de la
empresa. En otras palabras, el Apalancamiento Financiero no es más que
la estrategia económica propiamente dicha de una empresa. Esta razón se calcula
según la fórmula siguiente:
Apalancamiento Financiero = Activo/Patrimonio.
Si el resultado de este ratio es > 1, implica que el uso de la deuda permite
aumentar la rentabilidad financiera. Sin embargo, si su valor es muy alto, esto
conlleva a que el endeudamiento crece y por lo tanto puede afectar a la empresa,
principalmente por el aumento de los gastos financieros, limitando a la empresa en
la capacidad de solicitar préstamos.
ÍNDICES DE PROPIEDAD Y ENDEUDAMIENTO.
Este índice teóricamente se relaciona 60% de propiedad y 40% de
endeudamiento. Son los índices que permiten conocer la contribución de los
propietarios frente a los fondos proporcionados por los acreedores. Indica la
capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones de pago.
Mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la
empresa.
RE = Pasivo total Activo total
ÍNDICES DE CARGAS FINANCIERAS.
La carga financiera es la suma de los gastos financieros y la amortización de
capital de las operaciones de préstamo a largo plazo vigentes. Su nivel de
importancia, se relativiza dividiéndolo entre los ingresos corrientes, es decir, la
suma de los impuestos directos, impuestos indirectos, tasas y otros ingresos,
transferencias corrientes e ingresos patrimoniales.
ÍNDICES DE RENTABILIDAD.
Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con
respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños.
MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB): Indica el porcentaje que queda sobre
las ventas después que la empresa ha pagado sus existencias. MB= Ventas -
Costo de lo Vendido
MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO): Representa las utilidades
netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en
cuenta deduciéndoles los cargos financieros o gubernamentales y determina
solamente la utilidad de la operación de la empresa.
MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN): Determina el porcentaje que queda en
cada venta después de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.
ÍNDICES DE RENTABILIDAD PATRIMONIAL.
Es la capacidad de generar utilidades o beneficios con la inversión de los
accionistas, según el valor en libros. Mide el retorno del capital del accionista

ÍNDICES DEL MODELO DUPONT.
Una demostración de la forma como pued en integrarse algunos de
los indicadores financieros, la constituye el denominado Sistema Dupont.
Este sistema correlaciona los indicadores de actividad con los indicadores de
rendimiento, para tratar de establecer si el rendimiento de la inversión proviene
primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o
del margen neto de utilidad que tales ventas generan.

RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN
UTILIDAD NETA /ACTIVOS TOTALES
BALANCE GENERAL.

Todo negocio, para empezar, requiere de recursos materiales o en dinero los

cuales constituyen el capital o patrimonio con el que la empresa arrancará. Este
capital habrá de moverse, con el transcurso de las operaciones y algunas veces
bajará o subirá por efecto de pérdidas o ganancias.
Los elementos anteriores permiten formular una igualdad que se da en las
empresas, a saber que los recursos disponibles son iguales a las obligaciones
más el patrimonio, o dicho de otra manera: el activo (A) es igual al pasivo (P) más
el capital (C).
A=P+C
El balance general es el estado financiero de una empresa en un momento
determinado. Para poder reflejar dicho estado, el balance muestra contablemente
los activos (lo que organización posee), los pasivos (sus deudas) y la diferencia
entre estos (el patrimonio neto).
ACTIVOS.

Son todas aquellas cosas que nos dan dinero a nuestro bolsillo. Está compuesto
por el conjunto de bienes y derechos de los que es titular la empresa, así como
otras partidas con la característica común de que se utilizan en la generación de
ingresos. Dentro del Activo, distinguiremos entre Activo No Corriente y Activo
Corriente. Denominaremos Activo no corriente a aquellos bienes y derechos
adquiridos con intención de que permanezcan en la empresa durante más de un
año.
CLASIFICACIÓN DE LOS ACTIVOS.

Los activos se clasifican en el balance general atendiendo a su liquidez, es decir, a

la facilidad con la que puedan convertirse en efectivo, quedando de esta manera
agrupados en dos categorías: activos circulantes y activos no circulantes.
CC. Activos circulantes o corrientes: Son aquellos activos de los cuales se espera
que se conviertan en efectivo, se vendan o se consuman en el transcurso del ciclo
normal de operaciones en la empresa.
Dentro de este grupo de activos se incluyen:
-Efectivo: Está constituido por las monedas en curso o sus equivalentes que están
disponibles para la operación, tales como: billetes y monedas en caja, depósitos
bancarios en cuentas de cheques, etc.
-Inversiones temporales: las empresas deben mantener en la cuenta de cheques
un mínimo de efectivo suficiente para cubrir los gastos normales de operación y
cualquier imprevisto que se presente y el resto, llamado excedente, se invierte en
instrumentos que le generen mayores rendimientos que lo que ofrece la cuenta de
cheques, que es casi nulo.
-Cuentas por cobrar: representan un derecho a favor de la empresa que se originó
por la venta de productos o la prestación de servicios a crédito, el otorgamiento de
préstamos o cualquier otro concepto análogo.
-Inventarios: todos los bienes de la empresa que están destinados a la venta o a
la producción para su posterior venta.
-Pagos anticipados: representan una erogación efectuada por servicios que se van
a recibir en el futuro o por bienes que se van a consumir en el negocio y cuyo
propósito no es venderlos ni utilizarlos en el proceso productivo.
-Existencias.
-Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar.
-Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo.
-Inversiones financieras a corto plazo.
-Periodificaciones a corto plazo
-Efectivo y otros activos líquidos equivalentes.
DD. Activos no circulantes o no corrientes: Son aquellos activos que no se
convertirán a efectivo en el ciclo normal de operaciones. Este tipo de activos, se
subdivide a su vez en tres grupos:
-Inmuebles, maquinaria y equipo: a estos activos también se les conoce
comúnmente con el nombre de activo fijo, debido a que es una inversión
permanente.
-Activos intangibles: son aquellos activos no circulantes que no poseen una
sustancia física, es decir, que no se pueden tocar; sin embargo son utilizados para
la producción o abastecimiento de bienes, prestación de servicios o para
propósitos administrativos, y generarán beneficios económicos futuros que serán
controlados por la empresa.
-Otros activos no circulantes: es una categoría utilizada por las empresas para
agrupar aquellos activos que no empatan con ninguna otra categoría, por ejemplo
los documentos o cuentas por cobrar a largo plazo y las inversiones en activos
fijos que no se están utilizando actualmente, como un terreno para futuras
expansiones, o las inversiones en acciones de una subsidiaria.
-La última clasificación del activo es otros activos y son todos los valores y
derechos propiedad de la empresa, cuyo vencimiento es a más de un año.
PASIVOS.

Está formado por el conjunto de recursos financieros obtenidos por la empresa

para el desarrollo de sus funciones y por las estimaciones de gastos futuros. Son
todas aquellas cosas que nos sacan dinero de mis bolsillos.
CLASIFICACIÓN DE LOS PASIVOS.

Los pasivos se clasifican de acuerdo con su fecha de vencimiento o liquidación en

dos grupos: pasivo a corto plazo y pasivo a largo plazo.
EE. Pasivo a corto plazo o Corrientes
Es aquel cuya liquidación se producirá antes de un año, o dentro del ciclo de
operaciones a corto plazo como pueden ser:
-Préstamos bancarios a corto plazo
-Deudas con proveedores
-Impuestos por pagar
-Dividendos por pagar
-Anticipos de clientes
-Deudas con acreedores diversos y gastos acumulados no pagados
-Provisiones para contingencias Porción a corto plazo de los pasivos a largo plazo,
es decir, la parte de los pasivos a largo plazo que tendrá que pagarse en el ciclo
normal de operaciones.
FF. Pasivo a largo plazo.
El pasivo a largo plazo está integrado por todas aquellas deudas y obligaciones
que la empresa tendrá que cubrir en un plazo mayor a un año o del ciclo de
operaciones a corto plazo tales como:
-Préstamos bancarios a largo plazo.
-Hipotecas por pagar.
-Obligaciones por pagar.
-Otros pasivos a largo plazo.
GG. Pasivos Estimados Y Provisiones.
Son obligaciones adquiridas por las empresas donde prudentemente se toma un
plazo en una fecha en que se conozca la contratación del compromiso, es decir, la
fecha.
-Para costos y gastos.
-Para obligaciones Laborales.
-Para obligaciones Fiscales (impuestos en general).
-Pensiones de Jubilación.
PATRIMONIO.

Los bienes que constituyen el patrimonio de las personas, están integrados por
cosas, o sea, objetos materiales susceptibles de valoración económica, y objetos
inmateriales (derechos). En sentido estricto, conjunto de bienes y derechos que
pertenecen a una persona.
CLASIFICACIÓN DEL PATRIMONIO.

HH. Fondos Propios:

-Capital: El capital social es exclusivamente el aporte de los socios o propietarios
de la empresa, y hace parte del patrimonio de la empresa.
-Superávit de Capital: Comprende el valor de las cuentas que reflejan el
incremento patrimonial ocasionado por prima en colocación de acciones, cuotas o
partes de interés social, donaciones, entre otras.
-Reservas: Son los recursos retenidos por la empresa previa autorización (en
algunos casos) del trabajador para cubrir exigencias legales como: reservas
obligatorias, estatutarias y ocasionales. Las reservas proceden de beneficios
generados por la empresa y que por diversos motivos no se distribuyen a los
socios. Se le denomina autofinanciación.
-Prima de Emisión: es la diferencia entre el valor de emisión de acciones y su valor
nominal. , aunque en determinados casos no se cumpla esta igualdad, la
diferencia del valor razonable y el valor escriturado de las aportaciones no
dinerarias. La prima de emisión se considera como una reserva disponible.
-(Acciones y participaciones en patrimonio propias): Recogen las acciones o
participaciones propias adquiridas por la empresa, bien para reducir capital, bien
por otros motivos.
-Revalorización del Capital. lo que se persigue es actualizar su valor por la pérdida
que han sufrido todas y cada una de las cuentas del patrimonio susceptibles del
ajuste a la unidad de medida.
-Resultados de ejercicios anteriores. Son las ganancias o pérdidas de años
anteriores.
-Resultado del ejercicio. Es la diferencia entre los ingresos y gastos del periodo
vigente y se obtiene del Estado de Resultados.

ESTADOS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS.

Es un documento contable que muestra detallada y ordenadamente la utilidad o
pérdida del ejercicio.
La primera parte consiste en analizar todas las operaciones relativas a la compra-
venta de mercancías hasta determinar la utilidad o perdida de ventas, o sea, la
diferencia entre el precio de costo y el de venta de las mercancías vendidas. Para
determinar la utilidad o pérdida de ventas es necesario conocer los siguientes
resultados:
-Ventas Netas
-Compras totales o brutas.
-Compras Netas.
-Costos de lo Vendido.
La segunda parte consiste en analizar detalladamente los gastos de operación, así
como los gastos y productos que no corresponden a la actividad principal del
negocio y determinar el valor neto que debe restarse de la utilidad bruta, para
obtener la utilidad o la perdida liquida del ejercicio. Para determinar la utilidad o la
pérdida liquida del ejercicio es necesario conocer los siguientes resultados:
-Gastos de Operaciones.
-Utilidad de Operación.
-El valor neto entre gastos y otros productos.

ESTRUCTURA ESTADOS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS.

INDICADORES DE GESTIÓN.

Son medidas utilizadas para determinar el éxito de un proyecto o una

organización. Los indicadores de gestión suelen establecerse a lo largo del ciclo
de vida, para evaluar el desempeño y los resultados.
Estos suelen estar ligados con resultados cuantificables, como ventas anuales o
reducción de costos en manufactura.
Los indicadores de gestión presentan paradigmas a la hora de la medición:
a) La medición precede al castigo.
b) No hay tiempo para medir.
c) Medir es difícil.
d) Hay cosas imposibles de medir.
e) Es más costoso medir que hacer.
Otro acercamiento de los indicadores de gestión es el Balanced Scorecard, que
plantea la necesidad de hacer seguimiento, además de los tradicionales
indicadores financieros, de otros tres tipos: perspectiva del cliente, perspectiva de
los procesos y perspectiva de mejora continua.
¿QUÉ ES UN INDICADOR DE GESTIÓN?

Los indicadores de gestión son los signos vitales de las empresas. Es una

herramienta indispensable para el logro de la eficiencia, calidad, impacto,
eficiencia y economía, es la medición y evaluación del servicio o producto que se
provee cada unidad u organización, a través de un conjunto de indicadores claves.
Según SENN los indicadores de gestión poseen los siguientes atributos de la
información:
a) Exactitud.
b) Forma.
c) Frecuencia.
d) Extensión.
e) Origen.
f) Temporalidad.
g) Relevancia.
h) Oportunidad.
OBJETIVOS DE LOS INDICADORES LOGÍSTICOS.

A) Comunicar las estrategias.
B) Comunicar las metas.
C) Identificar problemas y oportunidades.
D) Diagnosticar el problema.
E) Entender los procesos.
F) Definir responsabilidades.
G) Mejorar el control de la empresa.
H) Identificar iniciativas y acciones necesarias.
¿PARA QUE SE USAN?
Son el reflejo de los logros y el cumplimiento de los objetivos de un determinado
proceso. Se usan como información sobre los procesos que es definido y
registrado n forma prescrita soportado hacia la dirección de la empresa en relación
a estándares u otra información.
Medir el rendimiento de la organización de manera económica y organizacional y
desempeño de las personas.
¿PORQUÉ SE UTILIZAN?
Se utilizan en caso de que una empresa de que una empresa quiera comparar en
forma constante los resultados de una u otra área de la organización. Para que
todo proceso de producción se lleve a cabo con eficiencia y eficacia, es
implementar un sistema adecuado para calcular los indicadores de gestión.
¿COMÓ ES SU COMPOSICIÓN?
Está constituida con las siguientes características:
a) Nombres.
b) Formas de cálculo.
c) Unidades.
d) Glosario.
¿QUÉ MEDIR?
Hay que tener en cuenta que medir es comparar una magnitud con un patrón
preestablecido. Miden en general el servicio al cliente y la excelencia de los
procesos, el desempeño de la empresa. Permiten tener de una forma exacta y
clara los datos cuantitativos de una empresa o entidad, para mejorar el desarrollo
de la empresa.
HERRAMIENTAS PARA DESARROLLAR INDICADORES DE GESTIÓN.

-Cliente Externo: Las empresas se sostienen gracias a los consumidores sin estos
no existieran las misma, es por ello que las empresas deben ser mejores día a día
mejorando su imagen y su cartera de productos.
-Clima Organizacional: Dentro de cualquier organización se debe mantener
un clima lo más tranquilo posible de manera que los trabajadores realicen sus
labores con la mayor eficiencia posible.
-Objetivos Financieros de la Compañía y su Presupuesto: Toda empresa debe al
final de su ejercicio financiero cuanto fueron sus utilidades y cuanto estima invertir
en el próximo año fiscal. Los objetivos de la empresa se deben establecer
recomendablemente al comienzo de cada proceso y deben ser verificados para
ver la efectividad del trabajo y el cumplimiento de los mismos.
-Planeación Estratégica: De esta depende el por venir de cualquier organización,
se debe planificar antes de comenzar los procesos, se definen las
especificaciones de los materiales, equipos, personal que realizara el mismo.
CLASES DE INDICADORES DE GESTIÓN.

-Indicador de Utilización: Es la relación entre la capacidad utilizada y la disponible.

-Indicador de Rendimiento: Es la relación entre la producción real y la esperada
-Indicador de Productividad: Relación entre los valores reales de la producción y
los esperados.
INDICADORES TÍPICOS DE ALGUNAS ÁREAS DE LA ORGANIZACIÓN.
Suministros: Inventarios y Ventas anuales.
a) Movilidad de Inventarios: Inventarios y Capital Contable.
b) Importancia de los Suministros: Costos de la materia prima y materiales, Costos
de fabricación.
c) Rotación de Inventario: Materia prima empleada en el mes y Costos de
fabricación.
d) Rotación de créditos pasivos: Compras anuales saldo promedio de las
proyecciones x 360.
e) Plazo medio de créditos pasivos: Rotación de créditos pasivos. Entre otros.
INDICADORES DE ESTRUCTURA FINANCIERA.
-Indicador Capital de Trabajo = Capital de trabajo y Activo circulante.
-Indicador de Recaudo = Total facturación y Total recaudo.
-Indicador de Punto de Equilibrio = Punto de Equilibrio y Ventas Totales, entre
otros.
INDICADORES PARA LOS MEDIOS DE PRODUCCIÓN.
-Productividad Maquinaria=Producción Hombre-máquina.
-Indicador de Mantenimiento- Producción= Costos de mantenimiento y Costos de
producción.
INDICADORES DE PRODUCTOS Y SERVICIOS.
-Rentabilidad del Producto=Margen y Ventas totales.
-Contribución por Producto: Margen individual y margen total.
-Índice de Comercialidad=Ventas del Producto Ventas Totales, entre otras.
PRINCIPALES INDICADORES DE GESTIÓN.
Los indicadores de gestión también posibilitan evaluar el costo de los servicios
públicos y la producción de bienes, su calidad, pertinencia y efectos sociales; y
verificar que los recursos se utilicen con honestidad, eficiencia y eficacia.
Entre los principales indicadores de gestión se pueden citar:
I. Abastecimiento: Es el conjunto de actividades que permiten identificar y adquirir
los bienes y servicios que la compañía requiera para su operación. Tiene los
siguientes indicadores:
-Calidad de los pedidos generados.
-Entregas perfectamente recibidas.
-Nivel de cumplimiento de proveedores.
II. Inventarios: Conjunto de bienes, tanto muebles como inmuebles, con los que
cuenta una empresa para comerciar. Sus indicadores son:
-Índice de Rotación de Mercancía.
-Índice de Duración de Mercancía.
-Exactitud del inventario.
III. Almacenamiento: Depósito donde la empresa guarda sus productos de acuerdo
a la duración y distribución de los mismos. Indicadores:
-Costo de almacenamiento por Unidad.
-Costo por Unidad de Despacho.
-Nivel del cumplimiento del despacho.
-Costos por metro cuadrado.
IV. Servicio al Cliente: Servicio prestado por la empresa comercio o grupo
destinado al consumidor o ya sea al cliente para brindar un producto ofrecido.
Indicadores:
-Nivel de cumplimiento de entregas al cliente.
-Calidad de la facturación.
-Causales de nota de crédito.
-Pendientes por facturar.
V. Financieros: Una actividad comercial, prestadora de servicios de intermediación
relacionados al ámbito de generación de valor a través del dinero. Indicadores:
-Costos Logísticos.
-Márgenes de Contribución.
-Ventas Pérdidas.
-Costos por cada 100 pesos despachados.
RATIO.

Es la relación o proporción entre dos magnitudes financieras. Conocidos

indicadores o índices financieros, son razones que nos permiten analizar los
aspectos favorables y desfavorables de la situación económica y financiera de una
empresa.
Se clasifican en:
-Ratios Financieros:
También conocidos como indicadores o índices financieros, son razones que nos
permiten analizar los aspectos favorables o desfavorables de la empresa de la
situación económica y financiera de una empresa.
-Ratios Técnicos:
Caracterizan al funcionamiento de la empresa a nivel de producción.
Representan magnitudes expresadas en físicas. Se clasifican en: Relaciones
producto-factor, Relaciones factor-factor, Relaciones producto-producto.
-Ratios Materiales:
Se realizan para analizar las ventas y la estructura de los parámetros de la
solvencia.
HISTORIA DE TABLEROS DE COMANDOS BALANCED SCORECARD.

En los años 60 aparece en Francia el concepto de Cuadro de Mando (Tableau de

Bord). A partir de los años ochenta es cuando el cuadro de mando pasa hacer
más que un concepto practico un concepto doctrinal. Pero el mismo se fue
desarrollando en su propio funcionamiento, hasta ser un sistema
de planificación integral de alto perfil de evaluación.

El Tablero de Mando describe la meta más alta, SER el mejor, la estrategia es el

ENTENDIMIENTO común de alcanzar esa meta. El Balanced Scorecard provee el
medio para trasladar la visión a un conjunto de objetivos. Estos objetivos se
trasladarán a un sistema de medidas de desempeño que comunique con mayor
claridad el enfoque estratégico de la empresa.
Los componentes básicos de un buen Balanced Scorecard (Tablero balanceado)
son los siguientes:
-Una cadena de Resultados Causa Efecto: que expresan el conjunto
de hipótesis de la estrategia a través de objetivos y su logro
mediante indicadores de desempeño.
-Un enlace de Resultados Financieros: Los objetivos del negocio y sus respectivos
indicadores deben reflejar la composición sistemática de la estrategia a través de
cuatro perspectivas:
-Perspectiva Financiera: Tiene como objeto responder a la experiencia de los
accionistas. Esta se centra en la creación de valor para el accionista con altos
índices de rendimiento y garantía de crecimiento y mantenimiento del negocio.
-Perspectiva del Cliente: En esta se responde a las expectativas de los clientes,
del logro de los objetivos que se plantean. La satisfacción del cliente estará
supeditada a la propuesta de valor que la organización plantee.
-Perspectiva del Proceso del Negocio: Aquí se identifican los objetivos e
indicadores estratégicos asociados a los procesos clave de
la organización o empresa cuyo éxito depende la satisfacción de las expectativas
del cliente y accionistas.
-Perspectiva del Aprendizaje crecimiento: Se refiere a objetivos e indicadores que
sirven de plataforma o motor de desempeño futuro de la empresa y reflejan su
capacidad para adaptarse a nuevas situaciones, cambiar y negociar.
Ventajas del tablero de comandos.
La ventaja primordial de la metodología es que no está limitada solamente a una
perspectiva, sino que las considera simultáneamente identificando las relaciones
entre ellas. De esta es posible establecer una cadena causa efecto que permita
tomar las iniciativas necesarias a cada nivel.
De esta manera fortalecen los recursos humanos, tecnológicos, de información y
culturales en la administración exigida por los procesos, estos se alinean con las
expectativas de los clientes, lo que finalmente será la base para alcanzar los
resultados financieros que garanticen el logro de la visión de la empresa la cual
siempre debe ser visualizarse para crecer y mantener en el mercado nacional e
internacional.