Divisas y Materias Primas Como Nueva Herramienta de Inversion

Ignacio Albizuri Delclaux
Director General de GKFX España
Divisas y Materias Primas

como nuevas herramientas de inversión
2012
Forex como nueva herramienta de inversión
• Pese a la DESCONFIANZA reinante en los mercados la divisas como

herramienta de inversión se ha conformado como
– PRODUCTO FINANCIERO RETAIL DEL SIGLO XXI
• La liquidez en este tipo de productos nos hace tener que modificar el

concepto inicial de compras y ventas.
– EL APALANCAMIENTO ha hecho que de ser meros pajes en los mercados a

sentirnos como REYES DE LOS MERCADOS.
• El Forex es un ARMA DE DOBLE FILO qué sin el conocimiento

adecuado se convierte en un arma que hasta el mango corta.
Alta tecnología al servicio del usuario
• EL TIEMPO DE APRENDIZAJE depende del carácter de cada tipo de operador

– Quienes previamente hacían TRADING ORDENADAMENTE
– Quienes piensan qué cuanto MÁS OPERAN MÁS GANAN
• Desde que comenzaran los sistemas a tiempo real de Infobolsa, el acceso a

las plataformas de trading ha avanzado exponencialmente
Es posible sobrevivir en el Forex
• Hemos asistido al CAMBIO DE PATRÓN DE INVERSIÓN debido a que

con amplia probabilidad hayamos alcanzado un CONOCIMIENTO DEL
MERCADO MUY SUPERIOR
• Hemos INCREMENTADO NUESTRO CONOCIMIENTO E INTERÉS por lo

que cada día estamos más preparados para hacernos cargo de
nuestra cartera e inversiones ya sean a medio largo plazo o incluso
en intradía
• El CAMINO DE TRADER ES MÁS UN MARATÓN QUE UN SPRINT y de

nada vale ir al mercado con mucho dinero y poco conocimiento, al
mercado se va sin dinero y con mucho conocimiento.
Es posible sobrevivir en el Forex
• EL MITO DE LA TERCERA RUINA como punto de inflexión en nuestra

rentabilidad es otro factor más para no gestionar el capital y acabar
con el principio universal del trading, “PRESERVAR EL CAPITAL “
• Sólo cumpliendo el mínimo de reglas de supervivencia podremos

avanzar en esta maratón.
• Estos MÍNIMOS JAMÁS SON ALCANZADOS POR EL GROSSO DE LOS

TRADERS o inversores noveles por lo que siempre hay carne fresca
en los mercados
Uso común y volúmenes
• Gracias al APALANCAMIENTO FINANCIERO utilizado en los CFDs

entre otros derivados, los volúmenes son cifras de NO FÁCIL
COMPRENSIÓN por el momento
• Cualquier operador puede operar , bajo su cuenta y riesgo, con 200

euros de garantía unos 100.000 euros.
– Por ello habrá que poner las normas de juego para no salirnos de pista cada mes.
• Otro de los USOS COMUNES DEL FOREX SON LAS COBERTURAS,

principalmente para los exportadores e importadores que quieren
eliminar el riesgo divisa en sus transacciones
Información sobre el mercado de divisas
• GRACIAS A INTERNET Y A DIVERSOS MEDIOS EN TIEMPO REAL

podemos estar informados al minuto de cualquier evento global.
Este acceso a información tan pura nos hace que estemos más
preparados para que determinado movimiento suceda.
– Un ejemplo son las intervenciones anunciadas sobre el JPY y sobre el

CHF
• El acceso a analistas de primer orden ya no es un privilegio
– sino una herramienta regular a la cual podemos acudir para reforzar o

modificar nuestras estrategias.
Edad óptima para un inversor Forex
• La edad óptima de un trader de divisas puede ser definida como

aquella aptitud personal propia del desarrollo de una actividad por
un período de tiempo distendida en el tiempo, vamos quien quiera
• Existen operadores de 16 años hasta 85, el problema no es la edad,
– sino el tiempo necesario que se requiere para llegar a sobrevivir en este mercado.
• Es absolutamente necesario un proceso de aprendizaje previo
– l igual que el arquitecto no hará casas hasta que no se le caigan el trader no hará
operaciones sino tiene una porcentaje de acierto razonable.
Edad óptima para un inversor Forex
• La PACIENCIA Y LA PERSEVERANCIA son dos de las armas más

poderosas en el trading, ya sabiéndolo no debemos aprovechar la
oportunidad de hacer las cosas bien
• Existen al menos 6 áreas en las cuales nos debemos manejar con

soltura:
– Análisis Fundamental
– Análisis Técnico
– Dominio de plataformas de trading
– Información amplia de los activos que operamos
– Gestión de riesgo. Gestor 19 años James Invert
– Psicología del trading
Disclaimer
• XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
XXXXXXXXXX
Forex al descubierto
Los grandes reyes del Forex
Principales reyes en el mercado de divisas
• El número de cruces existentes entre las divisas mayores y las

exóticas más comunes son alrededor de unas 70
• Sin embargo las divisas que tiene casi todo el peso de operativa a
nivel global son muchas menos y sujetas a modificaciones
– USD
– EUR
– JPY
– CHF
– GBP
• ESTAS 5 DIVISAS soportan el mayor número de volumen por

operaciones y son a estas en principio las cuales nos deberemos de
ceñir.
• Existen sin embargo otro tipo de divisas las cuales estudiaremos más
adelante
– NZD
– AUD
– CAD
• Sobre las DIVISAS en las cuales nos debemos de centrar existe una
gran cantidad de información
• La información relevante sobre cualquier divisa a estudiar son
– Rangos medios de movimiento del cruce
– Volatilidades cumplidas
– Datos macro a publicar por importancia
– Horario de mayor activad y liquidez
– Correlación con otros activos
• importante vigilar si sigue activa

• Para la observación de la fuerza del USD

deberemos de observar la VOLATILIDAD que
hay en cada uno de sus cruces
• Una vez que tenemos en cuenta la volatilidad

de cada par y cómo de activo esta un
determinado tipo de cruce , podremos haber
empezado a vislumbrar cuál puede ser la
dirección de la operación
• PERIODO DE GRÁFICO EN EL QUE OPERAMOS

dado que, si somos day traders de 1 o 5
minutos debemos entender que dentro de esos
gráficos hay micro tendencia que pueden llevar
al traste nuestras operaciones
EURUSD activo de referencia
• Puede ser el cruce más conocido y el que más opera la gente pero no
por ello el más fiable o el menos peligroso.
– Es más RELAJADA LA OPERATIVA con el CADo incluso el CHF dado que

los movimientos son menos violentos
– Como contraposición El CRUCE MÁS VOLÁTIL que es usado por traders
avanzados es el GBPJPY cuyos rangos de volatilidad y stops suelen ser 3
veces más amplios
• Tiene CORRELACIÓN POSITIVA CON LAS BOLSAS por lo que

deberemos estar atentos por el apetito al riesgo.
• El rango de movimiento de este cruce es de 150 pips de media

•
– cosa que no quita para que en una sola sesión realice subidas o bajadas de mas de
400 pips.
• Es necesario saber que los stops en este cruce son amplios en

determinados casos porque el precio suele lavar los stops de la
dirección opuesta antes de tomar la correcta.
– No es viable argumentar que el broker ha ido a buscar tu stop, estaba mal puesto
desde el principio
– No es viable operar con stops ceñidos con volatilidades normales

Gráfico semanal
• Las TENDENCIAS en este cruce
son BASTANTE FIABLES a largo
plazo tanto como para poder
diseñar una operación a largo
plazo.
• Debido a los problemas

estructurales de los que adolece
el euro es probable que
continuemos con la tendencia
bajista actual.
• Los RETROCESOS en las divisas

son el MOMENTO DE TOMA DE
DECISIONES
GBPUSD clásico de profesionales
• Las principales características de este cruce son
– Cruce más relajado en cuanto a volatilidades pero sin embargo de gran

complejidad técnica.
– Es el par más demandado por sistemas automáticos y por traders con

amplia experiencia dada la seriedad y peso del GBP frente al resto de
divisas.
– El rango de movimiento se sitúa de media en 125 pips salvo que haya

movimientos fuerte que puede llegar a duplicar o más ese rango.
– Tener en cuenta que estos rangos cuando se dilatan o se contraen van

compensando los siguientes días para suavizar las medias.
• En cuanto a su cuerpo este cruce tiene IMPULSOS Y RETROCESOS

MÁS LIMPIOS y suele ser quien da el pistoletazo de salida para
ciertos movimientos.
• Suele ser BASTANTE COMÚN que,
– si la libra no ha terminado de arrancar y el resto de activos han tomado dirección

los movimientos al final resulten falsos y se produzcan FALSAS RUPTURAS en las
cuales los operadores quedan atrapados
• Es el PAR MÁS DEMANDADO POR SISTEMAS AUTOMÁTICOS y por

traders con amplia experiencia dada la seriedad y peso del GBP
frente al resto de divisas.
• EL RANGO DE MOVIMIENTO se sitúa de media en 125 pips salvo que

haya movimientos fuerte que puede llegar a duplicar o más ese
rango.
• Los impulsos de la libra son más limpios que los de el EURUSD,

por ejemplo y los stops requieren de menos distancia si son
situados correctamente.
• Esto quiere decir que si el resto de activos correlacionados

están empujando en una dirección y la libra ni se mueve, eso
quiere decir que esos movimientos son falsas rupturas o meros
movimientos sin volumen.
USDJPY viejo conocido
• El cruce que mas controversias ha creado ha sido el USDJPY por el

INCREÍBLE NEGOCIO que creó con el CARRY TRADE.
• Dicho actividad no poco rentable ha hecho del YEN UNA VÍCTIMA

PERFECTA para los voraces especuladores que buscaban
financiación barata.
• Hasta cierto punto esta actividad ha sido muy beneficiosa hasta

que se ha cerrado el grifo del crédito y el Banco de Japón ha
puesto el tapón a la bañera con un FONDO DE INTERVENCIÓN
SOBRE SU DIVISA DE 600BLN.
• Se debe uno alegrar no sólo de no tener hipoteca y si es el caso de no

haberla convertido en yenes en los últimos años
– El mayor número de hipotecas solicitadas en yenes se hicieron en los

últimos 3 años en los que el yen estaba en mínimos de largo plazo.
• La TENDENCIA en el USDJPY lleva siendo MUY CLARA desde hace

bastante tiempo y podríamos mostrarlo como el slogan de las divisas
“SIEMPRE CON TENDENCIA”
• En estos momentos el TRADING sobre este cruce se está haciendo más

ARDUO POR LAS INTERVENCIONES DE JAPÓN sobre le yen para poder seguir
manteniendo su competitividad ante el resto de mercados
• LOS TRADERS INTRADÍA SE CUIDAN MUCHO DE DEJAR POSICIONES CORTAS
– El argumento más tentador para los traders sobre este cruce podría
• la situación en mínimos históricos de los últimos 10 años,
• “MÁS ABAJO NO PUEDE LLEGAR”.
– Siendo esto cierto el siguiente pensamiento que deberíamos hacer es,

quién no sabe esto?
USDCHF – Un espejo perfecto?
• Instrumento útil para ver la FORTALEZA DEL DÓLAR y de cobertura en

determinadas ocasiones con el EURUSD.
• El RANGO DE MOVIMIENTO DE ESTE ACTIVO ES MENOR que el resto

dado que el franco suizo suele ser salvo contradicciones una moneda
bastante estable y con bastante demanda.
• En estos momentos le está sucediendo lo mismo que al yen, tiene

más demanda de la que le hubiera gustado. Siendo las entradas de
capital en Suiza mayores que en los últimos años.
• Esta apreciación no les encaja nada bien a los suizos y por ello,
– Han decidido entrar interviniendo en su divisa.
• Es otro cruce que los traders experimentados se cuidan mucho

de dejar cortos por las noches
• En determinadas ocasiones en los que el euro se ha disparado

y hemos llegado tarde al movimiento
– El dólar contra el franco suizo nos deja oportunidades por una menor
velocidad de movimiento y reacción.
• Se ha de tener en cuenta que el cruce EURCHF aún siendo

SINTÉTICO, tiene cosas de decir a la hora de colocar una orden
basada en la ausencia de movimiento en su par contrario de
correlación inversa.
• El rango de pips diarios es menor que el EURUSD , situando

una MEDIA DE UNOS 115 PIPS DÍA. Esto no quiere decir que
no haya días en los que duplique el rango de movimiento o
incluso más allá.
Trading apalancado en Forex
• Qué tiene el forex que es tan atractivo
– Mercado abierto 24 horas al día

– Facilidad de apalancamiento
– Adopción de posiciones muy fuertes con un riesgo muy limitado
• El APALANCAMIENTO es un término que se refiere a la

CANTIDAD DEPOSITADA POR UN NÚMERO DE UNIDADES
MONETARIAS DE POSICIÓN
• Por ello si nos apalancamos 1 a 10 quiere decir que de cada
10 euros depositaremos 1 para garantizar la operación.
• El APALANCAMIENTO estándar suele ser de 1 a 100 , sin

embargo en ciertos países se ha prohibido un apalancamiento
mayor a 1 a 50 como es el caso de EE.UU y de Japón.
– El máximo de apalancamiento corriente para un inversor particular es de

1 a 500 , lo que quiere decir que de cada 100.000 euros sólo tendrá que
depositar 200.
– El RIESGO DE UN MAYOR APALANCAMIENTO no viene del propio 1:500

sino de AUMENTAR EL NÚMERO DE POSICIONES por tener un mayor
capital disponible para hacer operaciones.
• Mucha gente confunde apalancamiento y valor de 1 pip por

contrato.
• Error es simple pero de base
– Ejemplo: 1 contrato de EURUSD (100.000 eur) tiene un valor de 1 pip de

10 USD. Da lo mismo si estas 1:50, 1:100 , 1:200,1.500
– El valor del punto es siempre el mismo por cada contrato que compremos
o vendamos, lo único que puede variar es la cantidad que tenemos que
depositar en concepto de garantía.
– En el caso de que tengamos 1 contrato de EURUSD depositaremos 1.000

euros por 1:100, depositaremos 500 si estamos 1:200 y por último sólo
200 si estamos apalancados 1:500
• El APALANCAMIENTO O LEVERAGE ha sido duramente

criticado por las masas pero no es más que poner valor teórico
a un suceso futuro con su consecuente valor de financiación.
• En la mayoría de los casos será el broker quien provisione

nuestras operaciones y quien nos de precio si es que se trata
de un creador de mercado o market maker.
Horarios adecuados Forex
Horarios Forex
• Los horarios de mayor actividad en

las divisas difiere en cierto sentido
de los activos tradicionales.
• Siendo un mercado abierto 24 horas

tenemos unos picos de actividad
sobre los cuales deberemos trabajar.
Horarios Forex
• Las divisas más importantes coinciden en

picos de actividad aún con distancias y
franjas horarios muy dispares.
– El caso de los cruces con el yen los

horarios occidentales son
perfectamente válidos como puede
ser la operativa en GBP o EUR.
• Aún dentro de unas franjas horarias

deberemos fijarnos en aquellos puntos
en los que la volatilidad.
Horarios Forex
• Ciertas divisas exóticas aún en horarios válidos la liquidez

merma nuestra operativa, veamos un ejemplo del cruce Euro
vs Corona Checa
Horarios Forex
• Para el caso de las divisas europeas las franjas de mayor

volumen se encuentran localizadas por tramos
– 8:00/10:30
– 13:30/18:00
– 20:00/22:00
• Dentro de estas franjas horarias los existen picos que

coinciden con la apertura de los mercados europeos y a
comienzo de la tarde en la apertura americana
Horarios Forex
• En este ejemplo vemos cómo la publicación de un dato anima

al mercado pero sin embargo velas más tarde retoma la
dirección original.
Horarios Forex
• El error más común de muchos traders consiste en la indecisión

que al final resulta perderse el movimiento de la mañana y
querer entrar aún en buen horario pero con probable salida en
horario de poca actividad.
• Si bien es cierto que los horarios dependen de la temporalidad

de las operaciones habrá que tener cuidado extremo de evitar
que el mercado nos sorprenda con bandazos y stops ajustados
– Muchas casas de prop trading prohíben posicionarse antes de cualquier

evento que haga peligrar sus posiciones
Horarios Forex
• Este ejemplo del euro nos muestra dónde hay mucha menos
volatilidad , deberemos sopesar Riesgo/Rentabilidad
– Es útil usar indicadores como el Average True Range ( ATR )

Similitudes del forex con el resto de activos tradicionales
• El miedo de muchos operadores tradicionales consiste en
– Falso pensamiento de que el conocimiento para operar divisas

nada tiene que ver con el los activos previos que han operado.
– Dicho pensamiento es erróneo dado que lo único en lo que

puede diferir consiste en la velocidad de movimiento del precio.
• Todos los ANÁLISIS E INDICADORES son perfectamente válidos

para el análisis de cualquier tipo de divisa.
• La única diferencia con la inversión tradicional es el

apalancamiento al cual muchos temen
– Venta de opciones.
• El riesgo es real se puede evitar operando con todo el sentido

común posible y una gestión de riesgo estricta.
• Debemos pensar que cuando hacemos estimaciones de

precios considerando si está barato o caro un cruce
deberemos tener en cuenta
– Acción los mínimos y máximos relevantes y psicológicos.
• La gran mayoría de divisas en ausencia de diferencias amplias

de tipos se ciñen
– Al movimiento del apetito o aversión al riesgo y normalmente

encontraremos activos que sigan una correlación al milímetro.
• Puede que sean DIVISAS seguidoras de
– Índices, materias primas o algún otro índice financiero

• Ejemplo : Correlación entre la cotización Oro vs CHF vs NZD

• Correlación CAD y cotización OIL

Forex ECN y Market Making
Forex ECN y market making
• Creador de mercado
– Broker o banco que ofrece precio a sus clientes mediante
un sistema de creación de precio en el que se estudian al
menos 5 o 6 precios y se elije la mejor oferta.
• ECN/STP
– Brokers que no crean el precio sino que lo ofrecen de un
pool de liquidez ofrcida por los bancos , siendo el broker
un mero intermediario.
– El beneficio de un broker ECN es mucho menor pero no
comporta ningún riesgo para al ser medio intermediario
entre bancos y clientes finales.
• Es fundamental entender el concepto de la creación del

precio, es decir quién cotiza y cómo el precio que llega a tu
pantalla.
• Existen dos posibilidades
– Creación del precio por un Market Maker o creador de mercado/precio
– Brokers ECN (Electronic Communication network) que su modo de

ejecución de órdenes sigue el patrón STP( Straight throught Processing)
• Los brokers creadores de mercado que han funcionado bien

desde el principio gozan de cierta fama entre los operadores
profesionales
• El sistema ECN/STP elimina cualquier tipo de duda al no ser la

contrapartida de la operación, es sólo un mero intermediario.
• Una comisión pequeña a cambio de una ejecución en Forex

jamás vista.
• Esta sería la apariencia de un broker Ecn

en el que se ve punto a punto las
cantidades disponibles en el pool de
liquidez.
• Para este caso se ha acordado con 10
bancos un acceso a la liquidez en
determinados productos.
• La ejecución de las órdenes es inmediata
con un tiempo medio de ejecución de un
cuarto de segundo.
• La modalidad SOLO 1 CLICK te permite no
perder ni un solo precio, dando un nivel a
la plataforma no visto hasta el momento
en el mercado español
Ventajas y Desventajas
• Plataformas de mayor • No se trata de brokers low

tecnología cost
• Ejecución instantanea • Cuentas mínimas mayores
• Ausencia de recotizaciones • Ausencia de microlotes
• Uso intuitivo
• Garantía en el precio
• Camara de compensación
Currenex
• Mesa de Ejecución
– En una mesa de negociación de un
broker la función sería el modo por el
cual un operador mete una orden en
el mercado
– Antiguamente esto fue así ,pero

desde hace casi una década, ninguna
orden pasa por las manos de un
operador físico a no ser que sea de
un volumen inusual en cuyo caso
habrá un trato preferencial.
• Mesa de Ejecución
– Existen casas de brokers que
modifican sus software en contra de
los clientes pero caen por su propio
peso antes o después.
– Existen brokers creadores d e primer

nivel que responden a cualquier fallo
de sus sistemas , ahí radica la calidad
de una casa ya sea de divisas o
cualquier otro activo.
Acción del precio

Soportes y resistencias reales
– La mayoría de los traders que empiezan a operar, TRAZAN LAS

LÍNEAS de soporte y las de resistencias DE UN MODO VISIBLE
– La versión básica la delimitación de dichas líneas parece simple, con
unos puntos que pueden cuadrar o no , de máximos a mínimos.
– Sin embargo la realidad es que los creadores o cuidadores usan otros
niveles como zonas de control
– En el mercado tenemos DOS TIPOS DE LÍNEAS de soporte y

resistencia, unas que UTILIZA TODO EL MUNDO y que a veces
funcionan y a veces no, y OTRAS que son las que utilizan y siguen los
CREADORES DE MERCADO.
– La distinción básica viene a ser simple, lo más visibles son los que nos
van a inducir al error y los más ocultos y simétricos son sobre los que
las manos fuertes trabajan.
– Tanto los soportes y las resistencias tienen que tener una geometría
simple
• coincidir en no menos de tres puntos simétricos
• tener una pendiente determinada
• La graduación de la pendiente ideal viene a ser de unos 45%, sin
descartar pendientes similares).
• En este ejemplo vemos como la simetría está presente y que

además las líneas más visibles son las más peligrosas a la hora de
realizar una entrada fiable.
– Es bastante obvio que no se pueden coger los máximos/mínimos

totales debido a que con mucha frecuencia el mercado dilata los
movimientos.
• Los impulsos empiezan siempre varias velas después de niveles extremos y son los
grandes intervinientes quienes delimitan esa zona como arranque de movimiento.
– La delimitación de soportes y resistencias es una tarea de muchas

HORAS DE OBSERVACIÓN Y PACIENCIA ya que, los operadores que
utilizan sólo acción del precio es en lo que se basan para entrar a
mercado.
• Una vez el operador encuentre esas LÍNEAS SIMÉTRICAS CON ARMONÍA Y CON
CAMBIOS DE PLANOS CON GRANDES VELAS, sabrá qué líneas le van a hacer ganar
dinero y cuáles no.
Acción del precio II

– Esta práctica es muy útil para poder evitar esas falsas rupturas que
hacen que el mercado recoja a operadores incautos.
• En el momento que observamos como una línea es muy evidente para todo el
mercado tendremos que empezar a desconfiar y estudiar los puntos de stops,
dilataciones y giro.
Soportes y resistencias reales/Pendientes de los módulos
– Pese a quien le pese siendo amantes de la teoría de elliot sobre el

recuento de ondas existen TEORÍAS BASTANTE MÁS PRÁCTICAS.
– Las teorías clásicas hace de Elliot una técnica válida pero no útil para
realizar las entradas a mercado
– La lógica de un RECUENTO MÁS SIMPLE DE SÓLO DOS ONdas nos

hace volver a conceptos Armónicos en los que sólo hay que fijarse en
la acción del precio
– Existe una teoría simple para la formación en todos y cada uno de

los casos dos módulos de impulso y uno correctivo.
– La LOGICA DE TODO TRADER hace que tras un impulso en la

dirección del operador le haga recoger beneficios habiendo llegado a
su primer objetivo.
– Una vez que el precio ha corregido y parece que seguirá la tendencia

ya el operador volverá a entrar a duplicar el tramo previo anterior.
– Ejemplo: se repiten dos módulos y dentro de esos dos módulos hay

otros dos impulsos simétricos.
• La pendiente del soporte , la estructura del precio y la geometría nos harán saber si
podemos atacar esa ruptura
Soportes y resistencias /entradas Largo y corto
– Debemos entender el concepto de MEMORIA DEL PRECIO, esto

quiere decir que el precio una vez pasa por un nivel no sólo dibuja las
gráfica sino que deja a un montón de operadores atrapados para
bien o para mal.
– Estos puntos también suelen coincidir en los momentos en los que

nos va bien una operación y SITUAMOS EL STOP A CERO.
– En cuantas ocasiones el precio ha buscado tu orden , la de todos

lógicamente, para luego seguir con el camino que tu ya sabías ?
Soportes y resistencias /entradas Largo y corto
• En este ejemplo vemos cómo este cruce nos ha sacado

dos veces de mercado teniendo razón en la dirección que
iba a tomar el precio.
• Cuidado al situar el stop y dejar correr los beneficios, esto se debe
a que es MEJOR RECOGER POCO QUE NADA
Soportes y resistencias /Zonas de control
• Una vez que una divisa realiza un impulso llega un

período de consolidación de la zona y esa área se
denomina ÁREA DE CONTROL.
• Esa área de control lo que hace es DELIMITAR UN RANGO

DE X PIPS en los por los que el precio se podrá mover
con tranquilidad.
• Lo más importante de las zonas de control es cuando el

precio está a punto de entrar o salir de esas zonas dado
que ABRIRÁ LAS PUERTAS LA S SIGUIENTES ZONAS DE
CONTROL
Soportes y resistencias /Zonas de control
• Tendremos que tener en cuenta cuando el precio quiere

entrar en dicha área para poder vislumbrar una potencial
entrada.
Soportes y resistencias /Pivot
/Pivot Points
• Los puntos pivot han sido utilizados generalmente en las

materias primas en Chicago pero sin embargo su uso se
ha extendido a todos los activos y claro esta a las divisas
• La fórmula es básica tanto para el cálculo de los puntos

pívots(High,low,close/3) como para las resistencias y
soportes derivados de este primer cálculo
• Existen una serie de reglas de las que nos valdremos a la

hora de tomar alguna decisión basada en pívots.
Soportes y resistencias / Pivot Points
• Los patrones clásicos de pívots son los siguientes

• El precio tenderá a su pívot como a su media
• Una vez salido del rango del pívot R1 y S1 serán los

niveles que atraigan al precio.
• Si el precio No consigue pasar por R1 o S1 será

entonces momento de entrar en dirección contraria.
• Si el precio pasa por encima o por debajo de S1 o R1

con fuerza , entonces será más probable que el precio
acabe en R3 o S3
Soportes y resistencias / Pivot Points
• En este ejemplo vemos no sólo los pívot diarios sino

también los semanales
Harmonic trading
Patrones Armónicos.
• El trading de patrones armónicos se basa en la búsqueda de

determinadas formaciones que se repiten en los gráficos.
• Estos patrones deben respetar determinadas proporciones,

mayormente números de Fibonacci.
• La aparición de estos patrones en los gráficos marca zonas de

potencial giro que deberá ser confirmado.
– En caso contrario el movimiento contrario también nos podrá darentradas
• Existen distintos criterios en lo que a las proporciones ideales de

cada patrón se refiere. Hay unas medidas muy exactas pero las
figuras van mutando según va avanzando el precio.
Patrones Armónicos.
• Nos vamos a encontrar con MUCHOS PATRONES MÁS Y MENOS EXACTOS.

Cuanto más exactos sean, en las mediciones y de sus posibles proyecciones,
más probable será el giro del precio
• La zona de confluencia de las distintas proyecciones será donde se centrará

nuestro estudio en la búsqueda de una figura de vuelta u otra confirmación
del cambio.
• Este tipo de análisis debe ser complementario a otro tipo de argumentos de

entrada. Si confluyen varios métodos más seguras serán las entradas
AB=CD
• Es el patrón armónico más sencillo.

• Su base son dos segmentos del mismo tamaño,
separados por un movimiento menor en sentido
contrario.
• Como su nombre indica, el segmento que une los
puntos A y B será del mismo tamaño que el que une los
puntos C y D.
• Las proporciones perfectas serían que además de
AB=CD:
1. B-C Corrija a A-B en un 61.8% y C-D a B-C en un 1618%
2. B-C corrija a A-B en un 78.6% y C-D a B-C en un 127%
AB=CD
• Las proyecciones de AB=CD y por Fibonacci deben coincidir en un rango

de pecios estrecho que marcará la potencial zona de giro.
Gartley
• El Gartley es el patrón armónico clásico por

antonomasia.
• Fue descubierto en 1.935, las proporciones ideales por
Fibonacci se incluyeron posteriormente.
• El Gartley perfecto incluye un AB=CD dentro de su
estructura.
• Las mediciones más importantes para una figura fiable
son:
1. A-B debe corregir a X-A en un 61.8%
2. C-B debe acabar en el ámbito del 78.6% del retroceso
del segmento X-A.
Pros y Contras
VENTAJAS INCONVENIENTES
1. Objetividad en el análisis 1. Medios técnicos

2. Posibilidad de avanzados
automatización 2. Técnica sofisticada que
requiere conocimientos
profundos
Gartley
• El área entre el nivel donde AB=CD y el 78.6 de retroceso de X-A será

la potencial zona de giro. Siempre se buscara una entrada en D con
stops muy ajustados
MARIPOSA
• La Mariposa es otro patrón clásico, similar al Gartley.

• También posee una especie de AB=CD en el cual C-D suele ser
una proyección del 127 o 161.8 de A-B.
• El nivel más importante es el retroceso del 127% de X-A en el
punto D.
• Si este nivel es superado el retroceso de 161.8% de X-A será el
nivel más fiable.
• Una corrección extrema de B-C (200, 224, 261.8%) que
coincida con el 127% o 161.8 de retroceso de X-A marcan una
zona de giro especialmente probable.
MARIPOSA
• El nivel más importante es el retroceso del 127% de X-A

en el punto D. 161.8 si este se superase .
MURCIÉLAGO
• Patrón mas moderno que los anteriores.

• Patrón muy preciso, permite stop loss más ajustados.
• Se caracteriza por una corrección del 88.6% de X-A en D.
• A-B debe corregir menos del 61.8% de X-A,
preferiblemente 50% o 38.2%.
• C-D debe corregir al menos un 161.8% a B-C.
• C-D será mayor que A-B, un 127% sería perfecto.
MURCIÉLAGO
• Patrón muy común en mercado nos lo encontraremos casi

todos los días en periodos del grafico más pequeños es muy
efectivo y exacto si se dan las condiciones ideales.
CANGREJO
• Al igual que el murciélago, también es un patrón

moderno.
• Si se da es muy exacto y permite stop loss muy ceñidos.
• Fundamental la corrección del 161.8% de X-A en D.
• Importante también corrección extrema de B-C: (224%,
261.8%, 314% 3618%).
• LA concurrencia de las proyecciones anteriores en un
rango de precios estrechos puede marcar con mucha
exactitud el punto de giro.
CANGREJO
• La concurrencia de las correcciones:
– 161.8% de X-A y 224,261.8, 314, 361.8% de B-C pueden

marcar con mucha exactitud el punto de giro.
Confirmación del giro
• Una vez tengamos definida la potencial zona de giro

mediante las distintas posibles proyecciones y el precio
alcance esta zona buscaremos una confirmación de que
este cambio efectivamente ocurre.
• No nos situaremos automáticamente en contra de la
tendencia.
• Este cambio de dirección se puede confirmar utilizando
distintas disciplinas.
• La confirmación del giro nos la puede dar un patrón de velas

japonesas, nuestro análisis tiene que ser complementado con
velas, pivots, max y mín relativos etc..
• Martillos Estrellas Envolventes

• Para confirmar el giro nos podemos valer también de

indicadores u osciladores esperando que confirmen el
cambio con una señal de compra o venta.
• Si ante la duda no hemos entrado, podemos tener

una buena segunda oportunidad: Si tras una primera
reacción en la dirección esperada el precio corrige el
78.6% de este movimiento, puede darnos una buena
segunda entrada.
• Los patrones armónicos pueden anticipar giros

importantes de mercado, sobre todo si aparecen en
zonas de potencial cambio de tendencia. Esto nos
permitiría entrar en “trades” tendenciales de larga
duración.
• En cualquier caso, el objetivo mínimo de entrada por

patrón armónico será el 61.8% del retroceso de C-D.
Bat alcista 5 minutos USDCAD
Bat alcista USDCHF 15 mins
EURUSD 15 bearish bat
EURUSD diario bullish bat
Gartley alcista GBPUSD 5 mins
Gartley alcista GBPUSD weekly
Gartley alcista SP 500 4 horas.
Gartley bajista Gold diario
Mariposa alcista diario USDCAD
Mariposa bajista 1 hora USDCHF
Mariposa bajista EURJPY 15 mins
Mariposa bajista GOLD 5 minutos
Disclaimer
• XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
XXXXXXXXXX
Gestión del riesgo
Gestión del riesgo
• La gestión de riesgo es en principio una de las áreas

mas simples del trading, sin embargo al ser nosotros
nuestros propios mentores nos encontramos con un
problema.
• Otra de las reglas básicas del trading o de la operativa

en derivados es que, la persona que diseña una
estrategia debe ser diferente a quien la implementa.
• Ahí estriba la dificultad de ser nuestros propios

mentores de trading. Deberemos ser nosotros
quienes apliquemos nuestro riesgo.
Gestión del riesgo
• Las consideraciones sobre la gestión de riesgo son

básicas pero fundamentales
• Sólo podremos comprometer el 10% de nuestra cartera en

derivados
• Dentro de ese 10% solo podremos arriesgar como máximo un

10% diario sobre nuestra proporción en derivados
• Cuanto más capital se disponga menor serán las posiciones a

adoptar
• Ya disponiendo de un capital considerable un riesgo diario

sobre cartera de derivados del 2% sería suficiente.
Gestión del riesgo
• Ya sabiendo qué, nuestra posición máxima es del 5%

dividido en dos trades al día , sabremos cuál es
nuestro máximo riesgo diario de pérdida.
• Recordemos la primera regla del trading,

“PRESERVACIÓN DEL CAPITAL”, por ello es mejor
siempre no operar antes que comprometer ese tanto
porcentual como obligación anunciada.
• Hoy en día las casa de prop trading OPERAN CON

MENOR FRECUENCIA que anteriormente
simplemente porque el mercado es menos claro que
antes.
Gestión del riesgo
• Vamos a seguir un ejemplo básico con un capital de

unos 5.000 euros, por ello veremos cuál sería el
desglose de posiciones siguiendo una gestión de
riesgo efectiva.
• 5.000 eur X 10% = 500 eur en 10 fallos estamos arruinados.
• 250 eur = 5% 20 fallos y otra vez ruina
• 125 eur = 2,5% 40 fallos para la ruina
• 125 eur = a 125 pips de stop con 0.1 contratos de eurusd

Gestión del riesgo
• Lo más lógico si queremos operar muchos días a lo

largo del mes es operar con la mitad de riesgo del
mínimo posible es decir
• 2 trades de 62 eur cada uno
• Tendremos 2 oportunidades de mas de 60 pips de stop para

poder atacar al mercado
• Recordar que esos 62 eur es la máxima perdida potencial no el

máximo beneficio
Gestión del riesgo
• Una vez que tenemos claro cuál es nuestra máxima

pérdida de la cual no nos podemos salir ya podremos
empezar a estudiar las entradas que realizamos a lo
largo de nuestra semana
• Es fundamental tanto en nuestra vida como en el

trading determinar los patrones de acierto y de fallo.
• La delimitación de estos patrones nos hará saber

cuáles son nuestros fallos, cuánto perdemos cuando
los repetimos y cómo nos sentimos cuando los
hacemos
Gestión del riesgo
• Nuestra misión será detemrinar estos patrones , no

sólo los negativos a evitar, sino también los positivos
ya que serán aquellos sobre los culaes nos debermeos
centrar
• Por ello, es de alta utilidad monitorizar todas y cada

una de nuestra órdenes para saber qué patrones
utilizamos para la entrada a mercado.
• A continuación veremos un fragmento de una hoja de

excel que deberemos de ir rellenando a lo largo de la
sesión para tener controlados los patrones y su coste.
Gestión del riesgo y localización de stops
• Con esta simple hoja podremos delimitar nuestra patrones de trading
Modo de ataque al mercado

• Vamos a tratar en este apartado las tres tipos de órdenes más comunes
– A mercado,
– límite y
– stop.
• Los tipos de órdenes se ajustan más al tipo de trader y de estrategia que

al tipo de activo que operemos.
• Según sea nuestro método realizaremos una u otra.

– Sí que es cierto que por ejemplo las órdenes límite comportan menos riesgos porque si
están bien diseñadas el precio tiene que forzar mucho un retroceso para que la orden
se ejecute y si dicha orden se ejecuta es que hemos entrado con buena dirección en un
retroceso.
• Ordenes a mercado: Son aquellas en la cuales el operador pide precio de

oferta o demanda en un determinado momento y se ejecuta al precio en
el que este cotizando ese mismo instante.
• Es el tipo más básico de orden y si se utilizan rupturas de niveles ya sean

máximos o mínimos puede ser un buen tipo de entrada.
• Los riesgos de esta orden derivan de las falsas rupturas que hacen los
institucionales para coger oxígeno en el precio.
• Si filtramos esas falsas ruptura podremos ver como este tipo de entrada
no es tan arriesgada y que puede ser la que mejor se ajusta a nuestro
tipo de trading.
• Órdenes limitadas: este tipo de orden se podría asemejar a una pesca

con mosca en el sentido en el que sólo entraremos si sucede un precio
más barato al cual estamos dispuestos a entrar.
• Lo que sucede con este tipo de órdenes que, deberemos ser muy
precisos en los puntos de entrada bien midiéndolos por Fibonacci o por
métodos similares para estimar un punto de entrada donde el precio
podría darse la vuelta.
• Dicho concepto parece simple pero no lo es y sólo si estamos en

tendencia clara y con unas condiciones de retrocesos normales puede
que sea óptima dicha entrada.
• Ordenes Stop: Este tipo de órdenes son también bastante simples

porque se basa en el principio de una sola condición.
– Esta condición es que el precio pase en una dirección por nuestro nivel para entrar a
mercado.
– Dicho tipo de orden es muy útil para cuando haya máximos o mínimos muy relevantes,
sabiendo que por debajo o por encima de dicha zona no existen muchas posiciones que
hagan que el precio se gire.
– Es muy utilizado por los traders de pivot y aquellos que hacen rupturas de planos
específicos.
• Este tipo de orden es la que más se ajusta a la operativa natural de las

personas por hacer consideraciones tales como, “si pasa por debajo de
ese mínimo irá a por el siguiente dado que está en tendencia fuerte”.
• Puede que no salga bien la operación pero por lo menos ha sido una
entrada racional y sólo nos faltará tener un conocimiento más profundo
sobre el activo para que nuestro ratio de acierto sea mucho mayor.
Intervenciones sobre divisas
• Aunque parezca curioso está recogido en el tratado de la unión

europea y su texto sigue así:
En virtud del artículo 105 del Tratado constitutivo de la Comunidad

Europea, el Eurosistema realiza operaciones de cambio de divisas
coherentes con las Disposiciones del artículo 111. Las operaciones de
cambio de divisas comprenden:
• Cualquier intervención en monedas de la UE se realizaría sin perjuicio

del objetivo fundamental del BCE de mantener la estabilidad de precios
y se llevaría a cabo por el Eurosistema en estrecha colaboración con el
correspondiente banco central no perteneciente a la zona del euro, en
particular en lo referente a la financiación de la intervención.
• El peligro de las intervenciones en estos días vienen por parte de dos

organismos que están viendo como sus divisas están siendo
demandadas y ofertadas en un mayor nivel del que les gustaría. Estos
dos países como se podrán imaginar son Japón y Suiza. En el primer caso
por el negocio del carry trade y el segundo como activo refugio con la
que está cayendo. Lejos de ser menores estas actuaciones por parte de
los bancos estatales éstos se están preparando para incrementar dicha
actividad.
• Por ejemplo el Banco de Japón anunció el mes pasado (sep 2011) que su
fondo de intervención de FX había aumentado de 200bln a 600 bln, por
lo que habrá que esperar nuevas sorpresas en todos los cruces con el
JPY. Es muy lógico dado que a día de hoy el Yen se sigue apreciando y el
cruce USDJPY vuelve a estar rozando peligrosamente los mínimos
históricos.
• Es poco lo que se conoce sobre la forma en que los bancos centrales

intervienen en los mercados cambiarios. Esto en parte se debe a la falta
de información al respecto. Pero poco a poco se van desgranando los
instrumentos que utilizan los países para implementar dichas medidas.
• Lo primero de todo es el medio por el cual lo hacen, es decir, dónde

cruzan sus órdenes. El lugar se llama en muchos de los caos, Bank of
International Settlement, al cual acuden los países para meter sus
órdenes y que a veces se pueden seguir por determinados medios
online(www.BIS.org).Las razones más citadas para intervenir son
acumular reservas internacionales y contener la volatilidad del tipo de
cambio.
• Este gráfico nos muestra la última intervención que realizo el banco de

Japón para sacar al yen de niveles de mínimos históricos
• Según vemos en el gráfico, las intervenciones sobre el JPY son bastante
peligrosas, si se tienen stops de menos de 200 pips dependiendo del
caso y el punto de entrada.
El stress como factor condicionante en el forex
• Mucha gente piensa que no puede existir diferencia entre una cuenta
demo y una real.
– Es lo mismo que, jugar al póker con o sin dinero, el componente psicológico lo es todo.
• Cuando un operador novel mete su primera orden en su bróker o más

probable es que le surjan dudas hasta de su nombre.
• Dichas dudas lo que hacen es cargar al individuo de estrés que le hace

que no tome decisiones adecuadas. Una persona cuando está nerviosa
no piensa con claridad y no puede ser objetivo ante sus acciones.
• El estrés hace que la mente y el cuerpo se muevan y si se sabe

manejarlo puede facilitar el rendimiento.
• Nuestras impresiones sobre las situaciones hacen que ese estrés que nos
movía con rapidez se convierta en una situación de angustia vital ahora.
• Tenemos que aceptar que las perdidas en este sector son inherentes a
la actividad y con más razón si no se usan stops como en muchos casos.
• Hay que tener en cuenta que la mayoría de la gente que entra al

mercado con meses de actividad cree que pueden batir al mercado sin
problemas y no reparan en el tamaño de las posiciones o la distancia del
stop, si es que lo pone.
• Si no hay un mínimo de control sobre el capital, posiciones y stops poco

podemos hacer en el trading.
• Lo que se quiere dar a entender es que, si operamos con cabeza y con

conocimiento esa sensación de estrés le ayudará a estar más
concentrado y sino de otro modo lo único que sentirá será angustia y
frustración.
• Se trata de tener el control de su operativa para poder sobrevivir en este

mundo.
• Hay que tener como en la vida un control personal sobre tus actos y
cuando va pasando el tiempo y haciendo las cosas bien entonces ya es
más fácil pulir los errores y esas sensaciones de angustia.
• Es muy común entre los operadores con los que he hablado que digan
que siempre han leído que, hay que arruinarse tres veces para poder
empezar a ganar.
• Esto es cierto pero, claro está en que difiere mucho un trader que ha
perdido su cuenta tres veces con todo las consecuencias y habiéndolo
estudiado a aquel que ha perdido por haber estado jugando con la
plataforma sin conocimiento ni causa.
Estado mental necesario para sobrevivir
• Muchos pensarán en lo curioso del tema a tratar pero es evidente que

ganar siempre debe tener truco.
• En efecto esto es así, quienes han besado el Santo son aquellos que
– visualizan la acción del precio
– se imaginan como serán las siguientes barras del grafico
– han madrugado para ver cómo ha cerrado Asia,
– han sopesado el riesgo de entrar cuanto les puede costar y si sucede lo contrario.
• El patrón común a casi todos los operadores ganadores es la templanza,

el conocimiento, la tranquilidad cuando entran a mercado, la humildad y
otras muchas cosas que podríamos alabar.
• Hay un concepto sobre el cual se han escrito libros y se describe como

ESTAR EN LA ZONA, y significa estar siempre en la zona de la balanza
hacia donde se inclina el mercado.
• Hay personas que consiguen estar en la zona mucho tiempo y al final se

queman o incluso otros que sólo la pueden acariciar.
• En ambos casos es un estado mental de cero preocupaciones por los

vaivenes del mercado, debido a que sabremos qué hacer si sube, si baja
o si se queda igual.
• Llegar a ese momento en el que tenemos los riesgos, la cartera y las
emociones controladas, es ahí cuando podemos decir que estamos
dentro de la zona.
• Hay otros muchos operadores que lo asemejan a la Formula 1 donde la

velocidad, la tensión, la profesionalidad y la inteligencia brillan por todas las
esquinas.
• Otra de las características afines es que SÓLO gana el primero y ahí es donde
nos remitimos a que el 95% de los operadores retail de FX pierden.
• No es por quitar ánimos a nadie es sólo para hacer ver que este mundo es
duro y que no existe el Santo Grial ni las rentabilidades del 100% en menos
de una hora.
• Sólo con nuestro esfuerzo, dedicación y tenacidad nos haremos un hueco en
este mundo tan apasionante
• Voltaire afirmó “SUERTE ES LO QUE SUCEDE CUANDO LA PREPARACIÓN Y
LA OPORTUNIDAD SE ENCUENTRAN Y FUSIONAN”

Divisas y Materias Primas Como Nueva Herramienta de Inversion

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Ignacio Albizuri Delclaux

Director General de GKFX España

Divisas y Materias Primas

• Pese a la DESCONFIANZA reinante en los mercados la divisas como

• La liquidez en este tipo de productos nos hace tener que modificar el

– EL APALANCAMIENTO ha hecho que de ser meros pajes en los mercados a

• El Forex es un ARMA DE DOBLE FILO qué sin el conocimiento

• EL TIEMPO DE APRENDIZAJE depende del carácter de cada tipo de operador

• Desde que comenzaran los sistemas a tiempo real de Infobolsa, el acceso a

• Hemos asistido al CAMBIO DE PATRÓN DE INVERSIÓN debido a que

• Hemos INCREMENTADO NUESTRO CONOCIMIENTO E INTERÉS por lo

• El CAMINO DE TRADER ES MÁS UN MARATÓN QUE UN SPRINT y de

• EL MITO DE LA TERCERA RUINA como punto de inflexión en nuestra

• Sólo cumpliendo el mínimo de reglas de supervivencia podremos

• Estos MÍNIMOS JAMÁS SON ALCANZADOS POR EL GROSSO DE LOS

• Gracias al APALANCAMIENTO FINANCIERO utilizado en los CFDs

• Cualquier operador puede operar , bajo su cuenta y riesgo, con 200

• Otro de los USOS COMUNES DEL FOREX SON LAS COBERTURAS,

• GRACIAS A INTERNET Y A DIVERSOS MEDIOS EN TIEMPO REAL

– Un ejemplo son las intervenciones anunciadas sobre el JPY y sobre el

• El acceso a analistas de primer orden ya no es un privilegio

– sino una herramienta regular a la cual podemos acudir para reforzar o

• La edad óptima de un trader de divisas puede ser definida como

• Existen operadores de 16 años hasta 85, el problema no es la edad,

• Es absolutamente necesario un proceso de aprendizaje previo

• La PACIENCIA Y LA PERSEVERANCIA son dos de las armas más

• Existen al menos 6 áreas en las cuales nos debemos manejar con

• El número de cruces existentes entre las divisas mayores y las

• ESTAS 5 DIVISAS soportan el mayor número de volumen por

• La información relevante sobre cualquier divisa a estudiar son

– Rangos medios de movimiento del cruce

– Datos macro a publicar por importancia

– Horario de mayor activad y liquidez

– Correlación con otros activos

• importante vigilar si sigue activa

• Para la observación de la fuerza del USD

• Una vez que tenemos en cuenta la volatilidad

• PERIODO DE GRÁFICO EN EL QUE OPERAMOS

– Es más RELAJADA LA OPERATIVA con el CADo incluso el CHF dado que

• Tiene CORRELACIÓN POSITIVA CON LAS BOLSAS por lo que

• El rango de movimiento de este cruce es de 150 pips de media

• Es necesario saber que los stops en este cruce son amplios en

– No es viable operar con stops ceñidos con volatilidades normales

• Debido a los problemas

• Los RETROCESOS en las divisas

• Las principales características de este cruce son

– Cruce más relajado en cuanto a volatilidades pero sin embargo de gran

– Es el par más demandado por sistemas automáticos y por traders con

– El rango de movimiento se sitúa de media en 125 pips salvo que haya

– Tener en cuenta que estos rangos cuando se dilatan o se contraen van

• En cuanto a su cuerpo este cruce tiene IMPULSOS Y RETROCESOS

• Suele ser BASTANTE COMÚN que,

– si la libra no ha terminado de arrancar y el resto de activos han tomado dirección

• Es el PAR MÁS DEMANDADO POR SISTEMAS AUTOMÁTICOS y por

• EL RANGO DE MOVIMIENTO se sitúa de media en 125 pips salvo que

• Los impulsos de la libra son más limpios que los de el EURUSD,

• Esto quiere decir que si el resto de activos correlacionados

• El cruce que mas controversias ha creado ha sido el USDJPY por el

• Dicho actividad no poco rentable ha hecho del YEN UNA VÍCTIMA

• Hasta cierto punto esta actividad ha sido muy beneficiosa hasta

• Se debe uno alegrar no sólo de no tener hipoteca y si es el caso de no

– El mayor número de hipotecas solicitadas en yenes se hicieron en los

• La TENDENCIA en el USDJPY lleva siendo MUY CLARA desde hace

• En estos momentos el TRADING sobre este cruce se está haciendo más