Finanza Empresa Unido

Universidad Nacional Autónoma de Honduras
En el Valle de Sula
Estados financieros y
análisis
de razones financieras
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Objetivos del Tema
1. Conocer quién usa las razones financieras y cómo.

2. Usar las razones para analizar la liquidez y la actividad de
una empresa.
3. Examinar la relación entre deuda y apalancamiento
financiero, así como las razones financieras que se utilizan
para analizar el endeudamiento de una empresa.
4. Usar las razones financieras para analizar la rentabilidad de
una empresa y su valor de mercado.
5. Usar un resumen de razones financieras y el sistema de
análisis DuPont para realizar un análisis integral de razones
Los Estados Financieros
Los tipos de estados financieros puede ser:
Auditados: son aquellos que fueron sometidos a una revisión de

acuerdo al procedimiento de auditoría financiera con el propósito de
determinar su confiabilidad.
Fiscales: también conocidos como internos, son preparados por la

administración de la empresa. Corresponde a un periodo fiscal de la
empresa.
Intermedios: corresponde a un periodo menor al periodo fiscal, es

decir a una fecha que esta dentro del periodo Fiscal de la empresa.
Cuatro Estados Financieros Básicos
• Estado de pérdidas y ganancias: o estado de resultados
proporciona un resumen financiero de los resultados de
operación de la empresa durante un periodo específico.
• Balance general presenta un estado resumido de la situación

financiera de la empresa en un momento específico. El estado
sopesa los activos de la empresa (lo que posee) contra su
financiamiento, que puede ser deuda (lo que debe) o
patrimonio (lo que aportan los dueños).
Cuatro Estados Financieros Básicos
Estado de Cambios en el Patrimonio
Muestra todas las transacciones de las cuentas patrimoniales
que ocurren durante un año específico, el estado de ganancias
retenidas reconcilia el ingreso neto ganado durante un año
específico, y cualquier dividendo pagado en efectivo, con el
cambio entre las ganancias retenidas entre el inicio y el fin de
ese año.
Estado de Flujo de Efectivo
Es un resumen de los flujos de efectivo de un periodo
específico. El estado permite comprender mejor los flujos
operativos, de inversión y financieros de la empresa, y los
reconcilia con los cambios en su efectivo y sus valores
negociables durante el periodo.
Análisis Financiero
La información contenida en los cuatro estados financieros
básicos es muy importante para las diversas partes interesadas
que necesitan conocer con regularidad medidas relativas del
desempeño de la empresa. Aquí, la palabra clave es relativo,
porque el análisis de los estados financieros se basa en el uso
de las razones o valores relativos.
El análisis puede ser realizado mediante:
• Análisis Directo
• Análisis Vertical y horizontal
• Análisis mediante Razones Financieras
Análisis Horizontal y Vertical
Análisis Vertical:
Este Análisis consiste en determinar el peso proporcional (en
porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero
analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de
los estados financieros.
En el balance general la relación porcentual se establece con el total

de activos es decir se divide cada cuenta entre el total de activos y de
esta manera se determina en que cuentas se concentran los activos,
pasivos y patrimonio; en el estado de resultados la relación
porcentual se establece con el total de las ventas.
Importancia del Análisis Vertical
El análisis vertical nos permite:
• Tener una visión de la estructura del estado financiero
estudiado
• Mostrar la relevancia de las cuentas dentro del estado
financiero.
• Evaluar los cambios estructurales.
• Permitir el planteamiento de políticas para corregir gastos,
ingresos y administración de activos y de deuda.
• Determinar una estructura óptima que permita mayor
rentabilidad y que sirva como medio de control.
Análisis Horizontal y Vertical
Análisis Horizontal
En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la
variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida
de los estados financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una
cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permite
determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo
fue bueno, regular o malo.
Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por
cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2
respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia
(restar) al valor 2 el valor 1. La formula sería P2-P1.
Importancia del Análisis Horizontal
Este análisis permite:
• Analizar el desempeño financiero de una empresa durante

varios años.
• Establecer tendencias y patrones de crecimiento como la
estacionalidad.
• Evaluar cambios relativos en diferentes líneas de cuentas a lo
largo del tiempo
Análisis de Razones Financieras
El análisis de razones financieras incluye métodos de cálculo e
interpretación de las razones financieras para analizar y supervisar el
desempeño de la empresa.
El análisis de las razones de los estados financieros de una empresa es
importante para los accionistas, acreedores y la propia administración de la
compañía.
Existe cinco cuatro categorías de razones financieras
1. Razones de solvencia a corto plazo, o razones de liquidez.
2. Razones de solvencia a largo plazo, o razones de apalancamiento
financiero.
3. Razones de administración o rotación de activos.
4. Razones de rentabilidad.
5. Razones de valor de mercado.
Razones de liquidez
La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general de
la empresa, es decir, la facilidad con la que puede pagar sus cuentas.
Debido a que un precursor común de los problemas financieros y la
bancarrota es una liquidez baja o decreciente, estas razones dan señales
tempranas de problemas de flujo de efectivo y fracasos empresariales
inminentes.
Administrar la liquidez de una empresa es importante porque:

1.Una baja liquidez puede ocasionar problemas con los proveedores,
acreedores que afectará la imagen de la empresa en el mercado.
2.Un exceso de liquidez pueden generar activos improductivos,
contrario a los objetivos de la empresa.
Razones de liquidez
Liquidez corriente: Mide la capacidad de la empresa para cumplir con
sus obligaciones de corto plazo. Se expresa de la siguiente manera:
Liquidez corriente = Activos corrientes

Pasivos corrientes
Por lo general, cuanto más alta es la liquidez corriente, mayor liquidez

tiene la empresa. La cantidad de liquidez que necesita una compañía
depende de varios factores:
1. El tamaño de la organización
2. Acceso a fuentes de financiamiento de corto plazo
3. La volatilidad de su negocio.
Razones de liquidez
Razón Rápida (prueba del ácido) es similar a la liquidez corriente, con la
excepción de que excluye el inventario, que es comúnmente el activo
corriente menos líquido.
Razón Rápida = Activos corrientes- Inventarios

Pasivos corrientes
La baja liquidez del inventario generalmente se debe a los siguientes
factores :
1. Muchos tipos de inventario no se pueden vender fácilmente
2. El inventario se vende generalmente a crédito, lo que significa que se
vuelve una cuenta por cobrar
3. Cuando el negocio anda mal, es precisamente el momento en el que
resulta más difícil convertir el inventario en efectivo.
Índices de actividad
Los índices de actividad miden la rapidez con la que diversas cuentas
se convierten en ventas o efectivo, es decir, en entradas o salidas. En
cierto sentido, los índices de actividad miden la eficiencia con la que
opera una empresa en una variedad de dimensiones, como la
administración de inventarios, gastos y cobros. Existen varios índices
para la medición de la actividad de las cuentas corrientes más
importantes, las cuales son:
1. Rotación de Inventarios
2. Periodo Promedio de Cobro
3. Rotación de los activos totales
4. Ciclo de Comercialización
Rotación de Inventarios
La rotación de inventarios mide comúnmente la actividad, o liquidez,
del inventario de una empresa. Se calcula de la siguiente manera:
Rotación de inventarios= Costo de los bienes vendidos

Inventario
Periodo promedio de Inventarios= 365

Costo de los bienes vendidos
Inventario
La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la
de otras empresas de la misma industria o con la rotación pasada de los
inventarios de la empresa
Periodo Promedio de Cobro
El periodo promedio de cobro, o antigüedad promedio de las
cuentas por cobrar, es útil para evaluar las políticas de crédito
y cobro se calcula de la manera siguiente:
Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar

Ventas diarias promedio
= Cuentas por cobrar
Ventas anuales
365
Periodo Promedio de Pago
El periodo promedio de pago, o antigüedad promedio de las
cuentas por pagar, se calcula de la misma manera que el
periodo promedio de cobro:
Periodo promedio de pago = Cuentas por pagar

Compras diarias promedio
= Cuentas por pagar

Compras anuales
365
Rotación de los Activos Totales
La rotación de los activos totales indica la eficiencia con la que
la empresa utiliza sus activos para generar ventas. La rotación
de activos totales se calcula de la siguiente forma:
Rotación de activos totales= Ventas

Total de activos
Por lo general, cuanto mayor es la rotación de los activos
totales de una empresa, mayor es la eficiencia con la que se
han usado sus activos. Es probable que esta medida sea de
gran interés para la administración porque indica si las
operaciones de la empresa han sido eficientes desde el punto
de vista financiero.
Ciclo de Comercialización
Este indicador, que se calcula como un número de días, es útil
para identificar la magnitud de la inversión requerida como
capital de trabajo, porque relaciona la rotación de las tres
variables que intervienen directamente en la actividad
operativa de una empresa: cuentas por cobrar a clientes,
inventarios y cuentas por pagar a proveedores.
Ciclo de Comercialización: Periodo promedio de rotación

de inventarios+ periodo promedio de cobro-periodo promedio
de pago
Razones de endeudamiento
La posición de endeudamiento de una empresa indica el monto del
dinero de otras personas que se usa para generar utilidades.
En general, cuanto mayor es la cantidad de deuda que utiliza una

empresa en relación con sus activos totales, mayor es su
apalancamiento financiero. El apalancamiento financiero es el aumento
del riesgo y el rendimiento mediante el uso de financiamiento de costo
fijo, como la deuda y las acciones preferentes. Cuanto mayor es el
apalancamiento financiero, mayor es el potencial de riesgo y
rendimiento.
Existen dos tipos generales de medidas de endeudamiento:

• Medidas del grado de endeudamiento
• Medidas de la capacidad de pago de deudas.
Medida del grado de endeudamiento
Índice de Endeudamiento
El índice de endeudamiento mide la proporción de los activos totales que
financian los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el índice, mayor
es el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades.
El índice se calcula de la siguiente manera:
Índice de endeudamiento = Total de pasivos

Total de activos
El indicador se puede presentar en veces y en porcentaje, el nivel de

endeudamiento adecuado va a depender del modelo de negocios, el
apetito de riesgo de los inversionistas y acreedores.
Medida del grado de endeudamiento
Leverage o Apalancamiento:
También es conocida como razón deuda a capital de Apalancarse consiste
en utilizar deuda (dinero a crédito o productos apalancados) para aumentar
el capital disponible para invertir. Lo podemos definir como la relación
entre el capital propio y el capital prestado, la formula esta dada por:
Leverage = Pasivos Totales

Capital total
Cuanto mayor sea el nivel de deuda, mayor será el nivel de
apalancamiento. Gracias a esta forma de inversión, podemos maximizar la
rentabilidad una operación, pues ponemos a trabajar más capital. Si la
operación es rentable, el beneficio obtenido crece exponencialmente.
Medida de la capacidad de pago de deudas
Razón de cargos de interés fijo:
Denominada en ocasiones razón de cobertura de intereses, mide la
capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales.
Cuanto más alto es su valor, mayor es la capacidad de la empresa para
cumplir con sus obligaciones de intereses. La razón de cargos de interés
fijo se calcula de la siguiente manera:
Razón de cargos de interés fijo =

Utilidades antes de intereses e impuestos
Intereses
Medida de la capacidad de pago de deudas
Índice de cobertura de pagos fijos:

Mide la capacidad de la empresa para cumplir con todas sus
obligaciones de pagos fijos, como los intereses y el principal de los
préstamos pagos de arrendamiento, y dividendos de acciones
preferentes. Tal como sucede con la razón de cargos de interés fijo,
cuanto más alto es el valor de este índice, mejor. La fórmula es:
= Utilidad de Operación + pagos de arrendamiento

Intereses + Pagos de arrendamiento+ ((Pagos del principal +
Dividendos de acciones preferentes) x (1/(1 - T))
Índices de rentabilidad
Estas medidas permiten a los analistas evaluar las utilidades de la
empresa respecto a un nivel determinado de ventas, cierto nivel de
activos o la inversión de los propietarios.
Los dueños, los acreedores y la administración prestan mucha atención
al incremento de las utilidades debido a la gran importancia que el
mercado otorga a las ganancias. Entre los indicadores están los
siguientes:
• Margen de utilidad bruta
• Margen de utilidad operativa
• Margen de utilidad neta.
• Ganancia por acción
• Rendimiento sobre los activos
• Rendimiento Sobre el Patrimonio
Margen de utilidad bruta
El margen de utilidad bruta mide el porcentaje que queda de

cada dólar de ventas después de que la empresa pagó sus
bienes. Cuanto más alto es el margen de utilidad bruta, mejor
(ya que es menor el costo relativo de la mercancía vendida). El
margen de utilidad bruta se calcula de la siguiente manera:
Margen Utilidad Bruta= Utilidad bruta

Ventas
Margen de utilidad de Operación
El margen de utilidad operativa mide el porcentaje que queda
de cada unidad monetaria de ventas después de que se
dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los intereses,
impuestos y dividendos de acciones preferentes.
El margen de utilidad operativa se calcula de la siguiente
manera:
Margen de utilidad operativa= Utilidad operativa

Ventas
Margen de utilidad Neta
El margen de utilidad neta mide el porcentaje que queda de
cada dólar de ventas después de que se dedujeron todos los
costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos y dividendos
de acciones preferentes. Cuanto más alto es el margen de
utilidad neta de la empresa, mejor. El margen de utilidad neta
se calcula de la siguiente manera:
Margen de utilidad neta = Utilidad Neta

Ventas
Ganancia por Acción
En general, las ganancias por acción (GPA) de la empresa son
importantes para los accionistas actuales o futuros, y para la
administración. Como mencionamos anteriormente, las GPA
representan el monto en dólares obtenido durante el periodo
para cada acción común en circulación. Las ganancias por
acción se calculan de la siguiente manera:
Ganancias por acción =

Ganancias disponibles para los accionistas comunes
Número de acciones comunes en circulación
Rendimiento Sobre Activos Totales (RSA)
El rendimiento sobre activos totales (RSA), también conocido
como rendimiento sobre la inversión (RSI), mide la eficacia
integral de la administración para generar utilidades con sus
activos disponibles. Cuanto más alto es el rendimiento sobre
los activos totales de la empresa, mejor. El rendimiento sobre
los activos totales se calcula de la siguiente manera:
RSA = Ganancias disponibles para los accionistas comunes

Total de activos
Rendimiento Sobre el Patrimonio (RSP)
El rendimiento sobre el patrimonio (RSP) mide el rendimiento

ganado sobre la inversión de los accionistas comunes en la
empresa. Por lo general, cuanto más alto es este rendimiento,
más ganan los Propietarios. El rendimiento sobre el patrimonio
se calcula de la siguiente manera:
RSP = Ganancias Disponibles Para los Accionistas Comunes

Capital en Acciones Comunes
Universidad Nacional Autónoma de Honduras
En el Valle de Sula
El Papel de la Administración
Financiera
Objetivos del Tema
• Definir las finanzas y la función de la administración

financiera.
• Describir las formas legales de la organización
empresarial.
• Describir el objetivo de la empresa y explicar por qué
maximizar el valor de la empresa es una meta legítima
del negocio.
• Describir cómo la función de la administración financiera
se relaciona con la economía y la contabilidad.
• Identificar las actividades principales del gerente
financiero.
Que son las Finanzas
Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de
administrar el dinero.
¿ Porque es un arte?, ¿Por qué es una ciencia? ¿Qué es
administrar?, ¿Por qué se administrar?
El concepto de finanzas hace referencia a los análisis, técnicas

y decisiones tomadas, en un determinado lapso de tiempo, por
parte del estado, empresas o individuos particulares, para la
utilización y gestión del dinero y otros activos. Esta es una
rama de las ciencias económicas.
Otras Definiciones de Finanzas
Conjunto de políticas, reglas y acciones orientadas a lograr
la obtención y uso eficiente del dinero o sus equivalentes.
Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones,

los mercados y los instrumentos que participan en la
transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos.
 Es la rama de la Economía que se relaciona con el estudio

de las actividades de inversión tanto en activos reales como
en activos financiero, y con la administración de los mismos.
Estudio de Las Finanzas
• Pasado
Análisis Financiero
Realizar diagnóstico financiero
• Presente
Administración Financiera
Administración real de la empresa
• Futuro
Planeación Financiera
Efecto de las decisiones de Inversión y Financiamiento
Clasificación de Finanzas
Existen diversas formas de clasificar a las finanzas, una de ellas es
según la unidad económica a considerar y cuáles son sus objetivos.
Si es el caso de un estado se denominarán finanzas públicas, si
para uso de particulares serán llamadas finanzas personales y en
caso de ser utilizadas por empresas se adquirirá el nombre de
finanzas corporativas; además cuando se trata del mercado
internacional o las relaciones de negocio con monedas distintas a la
monedas local se conoce como Finanzas Internacionales.
Las finanzas corporativas: tienen como objetivo principal el

aumento de los beneficios empresariales; para lo cual se requiere de
inversión y financiación. La forma de realizar esta tarea es a partir
de la apreciación de sus acciones.
Áreas de las Finanzas
Servicios financieros
Se ocupa del diseño y la entrega de productos financieros a
individuos, empresas y gobiernos, así como de brindarles
asesoría. Implica varias oportunidades interesantes de carrera
en las áreas de banca, planeación financiera personal,
inversiones, bienes raíces y seguros
Administración financiera.
Se refiere a las tareas del gerente financiero de la empresa. Los
gerentes financieros administran los asuntos financieros de
todo tipo de organizaciones: privadas y públicas, grandes y
pequeñas, lucrativas o sin fines de lucro.
Formas Legales de la Organización
Empresarial
La manera como una empresa se organiza legalmente influye
en los riesgos que deberán superar los accionistas de la firma,
al tiempo que determina su forma de recaudar dinero y cómo
se gravarán sus utilidades. Las dos formas reconocidas en el
código de comercio son:
• Comerciante individual: es una empresa que tiene un solo
dueño, quien la administra en su propio beneficio.
• Sociedad Mercantil: es una entidad creada legalmente, la

cual tiene los derechos legales de un individuo. Las más
comunes son Sociedad Anónima y Sociedad de
Responsabilidad Limitada
La Meta de la Empresa
Las finanzas nos dicen que la meta primordial de los
administradores es maximizar la riqueza de los dueños de la
empresa: los accionistas. Esta meta se traduce en una sencilla
regla de decisión para los administradores: tan solo emprenda
actividades que incrementen el precio de las acciones.
Si bien maximizar la riqueza de los accionistas es la meta

principal, muchas compañías amplían su enfoque para incluir
los intereses de los participantes empresariales, quienes son
empleados, clientes, proveedores, acreedores, propietarios y
otros grupos de interés que tienen una relación económica
directa con la empresa.
La Función de la Administración Financiera
La función de la administración financiera constituye una
actividad de soporte, se relaciona con las diferentes áreas o
departamentos de la empresa, en esa recibe información de las
diversas áreas para estructurar los planes financieros de la
empresa.
La función de la administración financiera puede describirse

de manera general al considerar su papel dentro de la
organización, su relación con la economía y la contabilidad, y
las principales actividades del gerente financiero.
Estructura de el área Financiera
Principales Decisiones Financieras
La Gestión Financiera debe estar orientada esta meta, entre sus

principales funciones esta la toma de decisiones respecto a:
• Inversión de capital.
• Fuentes de Financiamiento.
• Pago de Dividendos
Decisiones de Inversión
La decisión de inversión es la más importante de las tres porque se
toma para crear valor o riqueza.
El financista tiene como primera función decidir todo lo relacionado

con la inversión y el uso de fondos que tiene a su disposición.
Invertirá considerando algunas variables, como montos,
rentabilidad esperada, nivel de riesgo, plazo, etc.
Al invertir en un proyecto, el Gerente de Finanzas utiliza una serie

de herramientas, entre las que se cuentan los sistemas de costeo,
presupuestos, la Matemática financiera (para el cálculo del Valor
Presente Neto, la Tasa Interna de Retorno, el Período de
Recuperación del Capital, etc.) microeconomía y macroeconomía,
entre otros.
Decisiones de Financiación
Es la segunda decisión de importancia de la empresa, en el
cual el administrador financiero deberá determinar cual es la
mejor mezcla de financiamiento o estructura del capital.
La empresa tiene básicamente tres fuentes de
financiamiento:
Recursos propios o autogenerados de la actividad cotidiana

Recursos aportados por los accionistas como aporte de
capital.
Recursos obtenidos de terceros.
Decisión Distribución de Utilidades
La empresa con las utilidades obtenidas tiene dos alternativas
de acción:
Las reinvierte en la organización: Si la empresa reinvierte
sus utilidades, eso será beneficioso, pues traerá como
consecuencia que en el futuro la empresa pueda obtener
mayores utilidades
Las distribuye entre los accionistas vía dividendos: Si la

empresa distribuye las utilidades a los accionistas vía
dividendos, esto traerá consigo la satisfacción
En este caso el financista deberá tratar de lograr el equilibrio

entre la satisfacción de los accionistas y el incremento de la
rentabilidad de la empresa propiamente dicho.
Aspectos a considerar en la Toma de Decisiones
Financieras
Tiempo:
Considerando el valor del dinero en el tiempo, la recepción de fondos
más rápida es preferible que una más tardía.
Flujos de Efectivo
Solo cuando el incremento en las ganancias se acompaña de un
incremento en los flujos de efectivo futuros, se podría esperar un precio
más alto de las acciones.
Riesgo
Es decir, la posibilidad de que los resultados reales difieran de los
esperados, el aumento en el riesgo reduce el precio de las acciones de la
empresa.
La Ética en los Negocios
Se refiere al conjunto de normas de conducta o juicio moral

que se aplican a los individuos que participan en el comercio.
Las violaciones de esas normas en las finanzas implican varias

acciones: “contabilidad creativa”, administración de las
ganancias, presupuestos financieros engañosos, mal uso de
información privilegiada, fraude, pagos exorbitantes a los
ejecutivos, atraso en la fecha de opciones de suscripción de
acciones, sobornos y cobro de comisiones.
Preguntas para evaluar la viabilidad ética de
una acción propuesta:
1. ¿La acción es arbitraria o caprichosa? ¿Señala injustamente

a un individuo o grupo?
2. ¿La acción viola los derechos morales o legales de algún
individuo o grupo?
3. ¿La acción se apega a las normas morales aceptadas?
4. ¿Existen cursos de acción alternativos con menos
probabilidad de ocasionar daño real o potencial?
Beneficios de una conducta ética en la empresa
Un programa eficaz de ética puede enriquecer el valor

corporativo al generar varios beneficios.
• Reduce los litigios potenciales y los costos legales,

• Mantiene una imagen corporativa positiva
• Estimula la confianza de los accionistas
• Gana la lealtad, el compromiso y el respeto de los
participantes empresariales.
• Afecta positivamente el precio de las acciones de la
compañía
La Finanzas y la economía
El campo de las finanzas se relaciona estrechamente con la
economía. Los gerentes financieros deben comprender la
estructura económica y estar atentos a las consecuencias de los
diversos niveles de la actividad económica y a los cambios en
la política económica.
También deben tener la capacidad de usar las teorías

económicas como directrices para lograr una operación
empresarial eficiente. Algunos ejemplos incluyen el análisis de
la oferta y la demanda, las estrategias para maximizar las
utilidades y la teoría de precios
Las Finanzas y La contabilidad
Las Finanzas y la Contabilidad están muy ligados entre
si y guardan una relación muy estrecha.
El analista financiero utiliza la información contable
para una adecuada toma de decisiones e inclusive el
personal externo a la organización (Bancos) que debe
tomar decisiones financieras analiza la contabilidad
financiera y su producto final, los estados financieros.
Por otro lado, el analista financiero revisa la información
contable para analizar si la gestión ha sido adecuada o
no.

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1. Conocer quién usa las razones financieras y cómo.

Auditados: son aquellos que fueron sometidos a una revisión de

Fiscales: también conocidos como internos, son preparados por la

Intermedios: corresponde a un periodo menor al periodo fiscal, es

• Balance general presenta un estado resumido de la situación

En el balance general la relación porcentual se establece con el total

Este análisis permite:

• Analizar el desempeño financiero de una empresa durante

Administrar la liquidez de una empresa es importante porque:

Liquidez corriente = Activos corrientes

Por lo general, cuanto más alta es la liquidez corriente, mayor liquidez

Razón Rápida = Activos corrientes- Inventarios

Rotación de inventarios= Costo de los bienes vendidos

Periodo promedio de Inventarios= 365

Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar

Periodo promedio de pago = Cuentas por pagar

= Cuentas por pagar

Rotación de activos totales= Ventas

Ciclo de Comercialización: Periodo promedio de rotación

En general, cuanto mayor es la cantidad de deuda que utiliza una

Existen dos tipos generales de medidas de endeudamiento:

Índice de endeudamiento = Total de pasivos

El indicador se puede presentar en veces y en porcentaje, el nivel de

Leverage = Pasivos Totales

Razón de cargos de interés fijo =

Índice de cobertura de pagos fijos:

= Utilidad de Operación + pagos de arrendamiento

El margen de utilidad bruta mide el porcentaje que queda de

Margen Utilidad Bruta= Utilidad bruta

Margen de utilidad operativa= Utilidad operativa

Margen de utilidad neta = Utilidad Neta

Ganancias por acción =

RSA = Ganancias disponibles para los accionistas comunes

El rendimiento sobre el patrimonio (RSP) mide el rendimiento

RSP = Ganancias Disponibles Para los Accionistas Comunes

• Definir las finanzas y la función de la administración

El concepto de finanzas hace referencia a los análisis, técnicas

Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones,

 Es la rama de la Economía que se relaciona con el estudio

Las finanzas corporativas: tienen como objetivo principal el

• Sociedad Mercantil: es una entidad creada legalmente, la

Si bien maximizar la riqueza de los accionistas es la meta

La función de la administración financiera puede describirse

La Gestión Financiera debe estar orientada esta meta, entre sus

El financista tiene como primera función decidir todo lo relacionado

Al invertir en un proyecto, el Gerente de Finanzas utiliza una serie

Recursos propios o autogenerados de la actividad cotidiana

Las distribuye entre los accionistas vía dividendos: Si la

En este caso el financista deberá tratar de lograr el equilibrio

Se refiere al conjunto de normas de conducta o juicio moral

Las violaciones de esas normas en las finanzas implican varias

1. ¿La acción es arbitraria o caprichosa? ¿Señala injustamente

Un programa eficaz de ética puede enriquecer el valor

• Reduce los litigios potenciales y los costos legales,

También deben tener la capacidad de usar las teorías

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