XVI CURSO DE ESPECIALIZACIÓN EN MERCADO DE VALORES (XVI

CEMV)
SÍLABO HERRAMIENTAS CONTABLES

Curso : Herramientas contables Alumno ...............................................................................

Profesor : Mag. Juan Carlos Urquiaga Salazar
Fecha : 09 de febrero del 2015

EXAMEN FINAL

1) En términos generales, una empresa que no utiliza deuda con costo o bancaria es una
empresa que tiene mayor costo de sus recursos comparada con otra empresa que si recurre
al apalancamiento? (1pto.)

a) Es cierto pues tiene el WACC más alto

b) No es cierto pues puede tener costo del capital accionario menor
c) Es cierto en términos generales el costo de capital es más caro que la deuda
d) No es cierto pues el capital es menos caro que la deuda

2) Teniendo en cuenta los siguientes datos:

a) Calcula la rentabilidad
económica y financiera
para cada empresa. (1
pto.)

b) Qué similitudes y diferencias percibes entre las dos empresas? (2 ptos.)

c) Calcule el ciclo de caja en ambas empresas. Considere que pasivo no corriente

corresponde a las cuentas por pagar a proveedores. (2 ptos.).
3) Dados los siguientes proyectos de inversión, expresados en flujos netos de caja

a) Calcule el valor actual neto (VAN) de los tres proyectos A, B y C, para un coste de
capital del 9% (k=0,09). (2 ptos.).
b) Razone cuál es más favorable según el criterio anterior. (2 ptos.)
c) Calcule el plazo de recuperación (pay-back) del proyecto B. (2 ptos.)

4) Una entidad económica presenta los siguientes resultados en sus razones financieras:
(3 ptos.)

Razón Und. Económica Pon. Industria

 Margen de utilidad (%) 3.5 4.9
 Razón de apalancamiento (%) 55 38
 Razón de circulante (veces) 2.3 2.2
 Rotación de los activos totales (veces) 1.5 2
 Prueba del ácido (veces) 1.1 1.2
 Rotación de activo fijo (veces) 2.3 5
 Rendimiento sobre activos totales (%) 7.3 8
 Rendimiento del capital contable (%) 12 15

Cuáles de las siguientes recomendaciones específicas son idóneas para la unidad?

1. Mejorar su nivel de liquidez antes de incurrir en una condición de no pago F

2. Hacer uso eficiente de los activos fijos en la generación de ventas V
 3. Realizar una revisión a sus políticas de costos y precios V
4. Incrementar el nivel de endeudamiento para mejorar el rendimiento del capital
contable. F
5. Renegociar la deuda tanto en plazos como en tasas y vigilar su comportamiento V
6. Realizar mayores inversiones en capital fijo para incrementar las ventas F

a) 1, 2, 6
b) 1, 4, 5
c) 2, 3, 5
d) 3, 4, 6

5) Publicaciones EXE vende suscripciones de revista. Su gerente de MKT está considerando

Llevar a cabo una campaña publicitaria con premios para los subscriptores por
$10,000,000.
Otros costos asociados a la campaña aparecen a continuación:
Tiempo de TV $4,400,000
Honorarios artistas 700,000
Publicidad por correo 2,300,000
Total $ 7,400,000
Publicaciones EXE planea enviar por correo 2,000,000 paquetes conteniendo formatos en
blanco para nuevos subscriptores. EXE recibe como comisión un 25 % de los ingresos por
subscripciones de la revista. Normalmente un 15% de los formularos enviados resulta en
suscripciones. El precio cobrado por suscripción es de $350.
Se pide:

a) ¿Cuál será la utilidad de EXE si la campaña cumple las expectativas? (1 pto.)

b) ¿Cuál es el punto de equilibrio en términos de tasa de respuesta? (2 ptos)

6) Líneas abajo se presenta el resultado financiero y tributario del año 2014 de las empresas
X e Y. (2 ptos.)
Sobre la base de los resultados obtenidos, marcarla afirmación correcta:

a) La empresa B ha obtenido un gestión más exitosa y eso hará que el mercado

reacciones bien en la consideración de valor de la empresa.

b) La empresa A ha obtenido un gestión más exitosa y eso hará que el mercado

reacciones bien en la consideración de valor de la empresa
c) Ambas empresas han tenido una gestión buena y contribuirán a mejorar los precios
en de las acciones en el mercado de valores.
d) La tasa real del impuesto a la renta de la empresa A es mayor, por ello dicha
empresa se ha conducido en mejor forma que la empresa B.
e) Ninguna de las anteriores.