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Desarrollo de negocios II
Unidad 1
Aspectos a Considerar en
la Puesta en Marcha del
Proyecto de Inversión
Es decir, tenemos que examinar a detalle estos puntos y formalizar por escrito los que
sean pertinentes.
Pongamos un ejemplo: Tú estás buscando un socio que aporte dinero a tu negocio, pero
por el 30% del dinero necesario quiere el 50% de las acciones de la compañía. O quiere
aportar millones de pesos, pero en efectivo y sin que aparezca su nombre, ¿vale la pena?
Socio Tecnológico. Es aquel que no aporta dinero en sí, pero aporta la tecnología necesa-
ria para llevar a cabo nuestro proyecto, en especie (aporta por ejemplo software, equipo,
herramientas, etc.). A veces sólo el nombre y reputación de este socio es suficiente para
invitarlo a participar, ya que nos ayuda mucho a promocionar nuestro negocio.
Imagina que tu negocio es una agencia de viajes y que tu socio tecnológico es Microsoft
porque quiere desarrollar programas de reservaciones, ¿te serviría?
Socio Estratégico. Es aquel que nos aporta una mejora en nuestra posición competitiva
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respecto a otras empresas, ya sea por su actividad o giro.
Vas a operar un hotel, en un edificio cercano a una zona de hospitales y el Hospital Án-
geles quiere ser tu socio, ¿crees que te ayudaría a conseguir huéspedes que vengan a
recibir tratamiento en ese hospital?
Socio Experto. Muchas veces queremos empezar un negocio y somos muy buenos en
lo que hacemos, pero la gente aún no lo sabe. En ese caso podemos invitar un experto
en el área, que nos ayude a obtener reconocimiento en el mercado, principalmente en
las etapas iniciales y también a mejorar nuestros conocimientos y práctica en el mercado.
Podríamos seguir la lista con muchos tipos de socios, pero siempre te recomendamos lo
siguiente:
1. Revisa tu posición competitiva respecto a tus socios. Es común que propongas una
idea o concepto, que posteriormente alguien más imite, copie o plagie.
2. Piensa en los efectos de que ese socio deje la sociedad en el futuro.
3. Deja en claro quién tiene la propiedad de las marcas, logos y patentes, y de cómo
se toman las decisiones.
4. Piensa en que una sociedad, es una relación de negocios de largo plazo. Busca
sinergias (trabajo en equipo) no problemas.
Busca asesoría legal para conocer la figura jurídica que más te conviene para formalizar
tu empresa. Recuerda que hay sociedades anónimas, donde los accionistas en caso de
problemas ante terceros, sólo responden por el dinero que aportan a la sociedad. Tam-
bién hay Sociedades Civiles, donde los socios responden ante terceros con los bienes
de la sociedad y además con sus propios bienes.
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Su retroinformación es muy importante, porque ellos pueden ver fortalezas o debilidades
que quizás tú no hayas notado, que te permitirían identificar amenazas y oportunidades
usando el modelo FODA , que, con una pequeña matriz, propone una metodología de
evaluación de estrategias.
No hay que olvidar, que buena parte de los socios inversionistas, revisan los proyectos
que van a invertir, con base a criterios puramente financieros, es decir cuánto dinero po-
dría ganar y con qué probabilidad de éxito.
En el caso de los negocios el enfoque es diferente. Hay quienes buscan la mayor renta-
bilidad, dentro de su rama de especialidad o preferencia. Muchos otros buscan la mayor
rentabilidad dentro de límites éticos y algunos otros sin ningún límite.
Cuando realizamos un plan de negocio debemos cubrir todos los puntos básicamente
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cualitativos de nuestro proyecto, pero en algún momento tendremos que valuarlo, es
decir, calcular cuánto dinero necesitas para el proyecto (análisis cuantitativo).
Con los datos del plan, obtendremos información financiera, donde calcularemos, de
donde obtendremos el dinero y en que se gastará. Puede ser que, para empezar, no-
sotros pongamos todo el dinero o bien, que nos apoyemos con un préstamo bancario o
aportaciones de otros socios. Todo ese dinero se gastará en bienes muebles e inmuebles,
y en pagar gastos necesarios previos a la operación.
Pensemos en un Restaurante. Digamos que hay que pagar rentas, anuncios publicitarios,
permisos y licencias, contratos de teléfono, internet, luz, alarmas, etc. Que se tienen que
pagar, antes de tener un solo cliente.
Para fines cuantitativos, todo ese dinero que se necesita antes de empezar, se conoce
como inversión inicial y se registra con un valor negativo, porque es un dinero “que sale
de nuestro bolsillo”
Ahora digamos que estamos listos para recibir clientes y empieza nuestro primer año
de operación. Al principio tendremos muchos gastos, ya que pagaremos empleados, luz
y otros servicios y por otra parte tendremos pocos ingresos, porque tendremos pocos
clientes.
Al siguiente año, los clientes ya nos empiezan a conocer y recomendar, y nuestros ingre-
sos suben, pero no lo suficiente para pagar nuestros gastos, por lo que en nuestro se-
gundo año tenemos un flujo también negativo, pero muy cercano a cero, lo que significa,
que vamos en buen camino, pero aún no podemos cantar victoria.
Para el tercer año, los clientes acuden frecuentemente y nuestros ingresos empiezan a
superar nuestros gastos, por lo que nuestro tercer flujo ya es positivo. Y en el cuarto y
en el quinto año nuestro negocio se satura y ya no podemos atender sin reservaciones.
¡Entonces nuestros flujos a partir de esos años son sustancialmente positivos!
Pero ¿cómo sabemos si estos 5 años de trabajo valieron la pena en términos de dinero?
Vamos a ponerlo en términos monetarios con valores escogidos al azar, en un ejemplo
hipotético:
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Si sumamos los valores positivos y restamos los negativos del cuadro anterior, obtendre-
mos un valor positivo, es decir en 5 años ganamos $7.
Pero ¿es igual recibir $7 pesos dentro de 5 años que recibirlos hoy?, ¿te gustaría que te
pagarán tu quincena dentro de 3 meses en lugar del día 15 o 30?, a mí no.
Ahora piensa, qué hubiera pasado si en vez de meter al proyecto los $500, los hubieras
depositado en el banco. Seguramente hubiera ganado más y sin hacer nada.
Para ayudarnos con ese concepto, los matemáticos incluyeron una tasa de interés, que
con una fórmula permite calcular cuánto vale el dinero hoy comparado con cuánto vale
dentro de varios años.
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Flujo 1 : $100
Flujo 2: $ 200
Flujo 3: $ 250
Flujo 4: $400
Flujo 5. $300
Para este proyecto de inversión consideraremos una tasa del 5%
Donde n es el número de flujo y t es la tasa de interés. Ahora sustituimos los datos del
problema citado arriba:
Como podrán observar la inversión inicial es negativa. La razón es que se trata de una
salida de dinero. A continuación, se ponen 5 divisiones (porque son 5 flujos) y el cociente
(parte de arriba de la división) se pone el dato de cada flujo.
En el denominador (la parte de abajo de cada división) se pone siempre 1 + tasa de interés,
y el resultado se eleva al número de flujo. Si es el número de flujo es 1 se eleva a la 1……..
si el número de flujo es 5 se eleva a la 5
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Si realizamos los cálculos de cada denominador, tendremos
Pero también citamos al principio del bloque que podemos tener varios proyectos, a di-
ferentes plazos y probablemente con diferentes tasas de interés. Ejemplo:
1.- Tenemos un proyecto de un hotel de categoría “Small Luxury Hotel of The World”
(hoteles exclusivos, de muy pocas habitaciones – 50 o menos- con obras de arte en
las habitaciones y chefs reconocidos mundialmente) que requiere una inversión de $20
millones a 5 años, con un VPN de $850,000
2.- Un hotel de Playa destinado a recibir cruceros con más de 3,000 habitaciones que
requiere una inversión inicial de $50 millones y 5 años de plazo qzue ofrece un VPN de
$890,000
3.- Un grupo de 30 cabañas, para rentar a familias con una inversión inicial de $250,000,
plazo de 5 años y VPN de $ 350,000
¿Cuál elegirías? El de mayor VPN. ¿Por qué?, recuerda que se trata de la suma de los
flujos de cada año, menos la inversión inicial. Es como si fuera tu utilidad
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En el caso 2 invertirías $50 millones y dentro de 5 años recibirías una cantidad equiva-
lente a recibir hoy $50’890,000
Elección Final
Escogeríamos el caso 2 porque recibiríamos mayor cantidad de dinero valuado al día
de hoy, lo que en la vida real significaría recibir $50,890,000 pesos de capital dentro de
5 años, ¡más los intereses de esos $890,000 por 5 años!
Si comparamos la tasa de la TIR con la tasa de interés que obtendríamos por otras inver-
siones, seleccionaríamos la tasa mayor. Si tenemos varios proyectos con TIRs diferentes,
elegiríamos la mayor y de ninguna manera aceptaremos un proyecto con TIR cero o ne-
gativa desde el punto de vista de negocios.
Por ejemplo, el Proyecto 1 tiene una TIR de 3% y nosotros por nuestras inversiones
en el banco por una cantidad similar, nos pagan 4%, no tendría caso ganar menos
en un proyecto, que lo que ganamos por solo depositar el dinero en el banco. Mejor
deposito el dinero y me dedico a flojear y gano más que invirtiendo en el proyecto 1.
Segundo ejemplo: digamos que queremos invertir algún dinero y que a la fecha
tenemos una tintorería donde nos ganamos el 12% y nos invitan a participar en dos
proyectos:
a) crear una panadería. Calculamos la TIR del proyecto y nos da 15%
b) crear un restaurante. Calculamos la TIR y nos da 10%
Aceptaríamos el proyecto “a”, porque el 15% es mayor a lo que ganamos actualmente con
nuestra tintorería (12%) Rechazaríamos el proyecto b ya que nos da el 10% comparado con
el 12% que nos da la tintorería.
En cuanto a su cálculo sólo diremos que usualmente se calcula con calculadoras finan-
cieras o hojas de cálculo, ya que se requieren conocimientos matemáticos avanzados,
para su cálculo manual a través de sustituir variables y valores muchas veces, hasta en-
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contrar un valor óptimo.
Incluso puede proponerse que los alcances de un proyecto varíen. Por ejemplo, suponga-
mos que proponemos un proyecto para imprimir los estados de cuenta de las inversiones
de un banco y el equipo directivo analiza el proyecto y lo autoriza. Sin embargo, pide
también extender el proyecto para imprimir no sólo estados de cuenta de inversiones,
sino también los de créditos. Es decir, el alcance el proyecto crece.
En sentido opuesto. Imaginen que proponen un proyecto para vender un producto a nivel
Nacional, y la directiva lo aprueba, pero pide que en los 2 primeros años sólo se venda
en las 5 ciudades más grandes del país, para tomar experiencias antes de expandir el
proyecto. Entonces el alcance del proyecto decrece.
Cualquiera de los dos supuestos anteriores, provoca cambios que deben registrarse for-
malmente en lo que se conoce como cédula del proyecto, también conocido como plan
maestro.
Tenemos que considerar que el proceso para obtener recursos externos no es simple
de ninguna manera. Para ingresar a la bolsa de valores se requiere de muchos trámites,
documentos, certificaciones, calificaciones y labores previas de venta, que requieren de
muchos meses y mucho dinero.
El proceso para obtener un crédito bancario, es más barato en cuanto a trámites, pero
requiere también de mucha información y tiempo de análisis e implementación, que toma
invariablemente algunos meses.
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De tal forma que cuando evalúes un proyecto también tienes que calcular, el tiempo y
dinero que tendrás que utilizar para obtener la inversión inicial.
Imaginen que ustedes necesitan $50 de los $100 necesarios para el proyecto. Van a
haber posibles socios, que te ofrecerán los $50 a cambio del 50% de las acciones. Pero
también va a ver quién te ofrezca $30 a cambio del 50% de las acciones o bien $50 por
el 60% de las acciones.
También tienes que decidir si vas a aceptar accionistas con derecho a voto (es decir, si
participan en las decisiones de las empresas o no).
Hay que aclarar que se pueden emitir distintos tipos de “series de acciones”, que inclu-
so por ley, limitan los derechos de quienes las poseen a sólo recibir utilidades o bien, a
participar en las decisiones de la compañía.
Hay otro tipo de inversionista que prefiere comprar instrumentos de deuda de la em-
presa, es decir “prestarle el dinero” a la empresa, a través de un mercado organizado (El
Mercado de Valores), a cambio de una tasa de interés.
Esa tasa de interés es más alta o más baja, respecto al riesgo que corre el inversionista
de que la empresa a la que le presta no le pague.
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que La Lolita, a quien obviamente se le prestaría más caro (si es que se le presta).
Usualmente los inversionistas compran instrumentos que emiten las empresas, que
simplemente citaremos, sin entrar a detalle en sus características: Se trata de Papel Co-
mercial, Certificados Bursátiles o Bonos.
Dirección
General
En este caso los nombres de los puestos tienen que ver con un enfoque mercadotécnico,
ya que un cliente prefiere ser atendido por un “Director”, que por un “Gerente”.
También cita los requerimientos mínimos del puesto y el perfil que debe reunir el candi-
dato. Mostremos un ejemplo simplificado:
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Descripción de Puestos
Funciones:
- Supervisar al equipo de trabajo asignado
- Presentar los Estados Financieros Mensuales y Anuales a la Dirección para su aproba-
ción
- Realizar las declaraciones de impuestos en tiempo y forma
- Atender, aclarar y/o cumplir cualquier duda o requerimiento de auditores internos, ex-
ternos o de cualquier otra autoridad competente
Una vez que cuentas con el perfil del puesto, puedes iniciar la búsqueda del mejor can-
didato, es decir la mejor persona disponible que puede desempeñar ese puesto con los
límites presupuestales que esto supone (no es igual contratar un gerente que gane $20
que uno que gane $100)
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- Si vamos a atender al público, debe estar ubicado en una zona acorde a nuestro
sector de mercado y de fácil acceso
- Hay que investigar si la zona tiene restricciones especiales para permisos de cons-
trucción y/o operación. Hay zonas habitacionales que no permiten fábricas, o limitan
las alturas de los edificios a un máximo de 2 pisos, o colonias o fraccionamientos que
no permiten comercios. Incluso hay lugares donde no se puede alterar la imagen de
los edificios en zonas históricas.
Luego construyó un edificio nuevo y moderno, detrás de la vieja fachada y los unió con
extremo cuidado, para que no cambiara la imagen del centro histórico.
Obviamente el costo del edificio fue más caro, comparándolo con uno todo nuevo, pero
la única forma en que pudieron obtener autorización de las autoridades estatales y fede-
rales para construirlo fue haciéndolo así.
También hay que tener en cuenta el riesgo. No es buena idea instalar un restaurante
junto a una gasolinera o una gasera. O construir un hotel en una zona altamente sísmica
(sin las previsiones necesarias) o un parque de diversiones en una zona que se inunda
en época de lluvias
Recuerda que uno de los puntos básicos de la localización, tiene que ver con un punto an-
cla. Un punto ancla es una empresa que por sus características atrae gente. Por ejemplo,
si una plaza comercial tiene cines y supermercados (ejemplos de anclas) es más probable
que tenga éxito que si no los tiene. Si estás en una plaza y esta tiene éxito, tendrás más
flujo de personas que pueden requerir de tus servicios. No es lo mismo una plaza que
tiene un Chedraui a una que tiene un Liverpool, y no tiene nada que ver con la gente que
asiste, simplemente son mercados distintos. Escoge el mercado al que vas dirigido
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En principio, tenemos que determinar cuánto podemos producir, es decir determinar
nuestra capacidad instalada.
Recuerden que casi todos los restaurantes tienen mesas independientes, muchos de
ellos para 4 personas. Pero a veces una mesa la ocupa una sola persona, o dos, y sólo en
algunos casos se llenan. Y no es común que en una sola mesa se sienten desconocidos.
En qué caso aplicaría medir la capacidad instalada, ¿en número de comidas servidas o de
comensales?, supongamos que hablamos de un comedor comunitario, que a veces tiene
mesas muy largas para 20 o más personas o en aquellos situados en zonas marginadas
donde ni siquiera hay mesas.
Ahora supongamos que instalamos un restaurante con capacidad para 30 mesas, también
tenemos que considerar otros factores como los siguientes:
Realmente todos quisiéramos tener un restaurante que estuviera lleno todo el día, durante
todos los días. Pero en la realidad es poco probable que esto suceda.
De tal forma que tenemos que calcular, por ejemplo, cuántos meseros necesitaremos.
Revisemos un ejemplo trivial:
Por alguna razón, se volvió el centro de reunión de las amas de casa, que asisten a
socializar después de haber dejado a los hijos en los colegios más caros de la zona.
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Los fines de semana asisten familias completas. Y su ocupación promedio debe estar
alrededor del 85%, todos los días, pero sólo en la mañana
Referencias
Nassir Sapag Chain (2011) Proyectos de inversión. Formulación y evaluación. Chile: Pear-
son Educación.
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