Informe Mat. Financiera

Título del proyecto
 Autor(a)
 Afiliación, colegio o Universidad
 Curso
 Nombre del profesor
 Fecha
Evaluación de alternativas y toma de decisiones de inversión 2
Introduccion
La evaluación de alternativas y toma de decisiones de inversión busca plasmar el
alcance que tiene el desarrollo económico de la empresa para que pueda operar de
manera eficiente, mediante los efectos económicos que se presentan al momento de la
toma de decisiones y la creación de valor que le aporta la actividad económica de la
empresa ElectroToy S.A.S a sus socios, ya que estos tienen involucrado los recursos
financieros de la de la organización durante años,
por tal motivo toda evaluación de proyectos de inversión se debe analizar por medio
de los flujos de caja que el proyecto produce a traves de técnicas o indicadores de
evaluación de proyectos como el valor presente neto (VPN), la tasa interna de retorno
(TIR),el Costo Anual Equivalente (CAUE) y el índice de rentabilidad o relación benéfico
costo (RB/C), para este caso ElectroToy S.A.S ha decidico dos proyectos donde el
primero es dedidir cuál es la mejor alternativa de inversión en equipo informático y los
los diferentes escenarios que se puede presentar a los largos del desarrollo del
proyecto, el segundo proyecto se analizan los flujos de caja proyectados para un nuevo
establecimiento comercial donde se presentan tres alternativas en Chía, Medellín y
Cali,a traves de los diferentes escenarios presentados que definen si influiría en la
decisión de inversión, como complemento al análisis se realiza una simulación
Montecarlo y un análisis de sensibilidad, con el fin de definir la variable critica y hasta
que punto esta genera valor según los posibles casos de desviaciones negativas en el
que VPN puedan afectar decisión de inversión del proyecto.

Objetivo General
Identificar cómo las empresas analizan sus proyectos de inversión, a través del
desarrollo de técnicas de evaluación, que favorecen a la toma de decisiones, mediante
la estimación de la rentabilidad, el tiempo y el riesgo de los proyectos con el objetivo
de crear valor económico para el futuro empresa.
Objetivos Específicos
 Identificar los factores económicos principales que abarcan la evaluación un
proyecto de inversión.
 Observar el comportamiento en las distintas alternativas de inversión y los
escenarios propuestos de cada una de ellas según el análisis de las técnicas
de inversión.
 Conocer las variables del mercado, los factores económicos y la situación
financiera de la empresa mediante la simulación de los múltiples escenarios
posibles que tendrían el proyecto para determinar si es probable o no su
viabilidad.
1. Consideren que, al hacer la inversión, se espera que los costos unitarios a
partir del año 4 sean del 70% del precio de venta. Con base en lo anterior,
realicen el análisis correspondiente, en torno a los siguientes
interrogantes.
Análisis Inversión en Activo Fijo
+ 3 años + 4 años + 5 años + 6 años + 7 años + 8 años + 9 años

Alternativa A -$ 110.000.000 -$ 1.200.000 -$ 1.200.000 -$ 1.200.000 -$ 1.200.000 $ 4.450.000
CAUE -$ 34.374.221
Alternativa B -$ 110.000.000 -$ 1.300.000 -$ 1.300.000 -$ 1.300.000 -$ 1.300.000 -$ 1.300.000 $ 4.800.000
CAUE -$ 30.878.318
1.1 ¿Cuál alternativa de inversión en equipo informático es mejor?
Una vez realizado el analisis de las dos alternativas de inversion en equipo informático
para la empresa ElectroToy S.A.S., se sugiere que es viable tomar la Alternativa B por
dos razones principales:
 La Alternativa B implica un menor Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)
de que la Alternativa A
 El equipo informático de la Alternativa B tiene una vida útil de 6 años mayor a la
Alternativa A que es de 5 años, lo que genera esta inversión tenga un beneficio
para la empresa más prologado.
1.2 ¿El efecto de la nueva inversión sobre los flujos de caja proyectados
influiría en la decisión de inversión? Justifiquen su respuesta.
Flujo de Caja Escenario Esperado

Flujo de Caja Libre -$ 355.000.000 $ 98.600.000 $ 104.226.991 $ 109.783.158 $ 115.197.651 $ 443.905.275
Valor Presente Neto (VPN) $ 145.250.973

Tasa Interna de Retorno (TIR) 29,12%
Costo Anual Equivalente (CAUE) $ 44.879.517
Relación Beneficio/Costo (RB/C) 1,41 veces
Flujo de Caja Escenario Esperado + Inversion Alternativa B
Flujo de Caja Libre -$ 355.000.000 $ 98.600.000 $ 104.226.991 $ 1.083.158 $ 18.616.710 $ 430.557.056
Valor Presente Neto (VPN) $ 17.853.288

Costo Anual Equivalente (CAUE) $ 5.516.293
Relación Beneficio/Costo (RB/C) 1,050
Al analizar los flujos de caja proyectados del escenario esperado sin y con la
inversión de la Alternativa B por valor de $110.000.000 en equipos informáticos, se
puede identificar que la inversión si influye en los flujos de caja proyectados, y a su
vez porque se identificó que luego del tercer año genera una disminución en el flujo de
caja que tiende tener una recuperación medio del crecimiento contante en el cuarto y
quinto año, esta variación decreciente en los flujos de caja son directamente
proporcionales en el VPN, TIR, el Costo Anual Equivalente (CAUE) y la Relación
Beneficio/Costo (RB/C).
En conclusión la inversión en equipos de cómputo para la empresa ElectroToy
S.A.S. es viable, porque luego de generar cambios a partir del tercer año tanto en los
flujos de caja como en los los indicadores de evaluación se sigue generando valor a la
empresa, porque el VPN es > 0, la TIR > a la Tasa de Descuento (16,5%), el Costo
Anual Equivalente (CAUE) es positivo por tal motivo siguen siendo los ingresos
mayores que los egresos y la Relación Beneficio/Costo (RB/C) es 1,05, lo que indica
que por cada peso invertido ingresaran 5 centavos de peso; aun cuando solo se ha
utilizado los equipos de cómputo dos años a partir de la inversión, lo cual indica que
para flujos de caja proyectado del año vendrán mayores ingresos y menores egresos.
2. Asuman que el nuevo establecimiento comercial se podría abrir en el
sector del Poblado, en la ciudad de Medellín. Con base en lo anterior,
respondan las siguientes preguntas, comparando la Nueva Alternativa [1]
de inversión con la del escenario esperado (mencionado en la parte
individual).
Hoy + 1 año +2 años +3 años +4 años + 5 años
- $95.000.0 $100.000. $65.000. $50.000.0 $300.000
$355.000.000 00 000 000 00 .000
2.1 ¿Cuál alternativa debería llevarse a cabo, si los proyectos son
independientes y no hay restricciones presupuestarias?
Municipio de Chia (Escenario Esperado)

Rubro 0 1 2 3 4 5
Flujo de Caja Libre -$355.000.000 $98.600.000 $104.226.991 $1.083.158 $18.616.710 $430.557.056
Tasa Descuento 16,50%
Flujo de Caja Descontado -$355.000.000 $84.635.193 $76.794.187 $685.037 $10.106.464 $200.632.407
Valor Presente Neto $17.853.288
Tasa Interna de Retorno 18,18%
Relación Beneficio Costo $1,050
Municipio de Chia (Escenario Esperado - Sin inversión en equipo informático)

Rubro 0 1 2 3 4 5
Flujo de Caja Descontado -$355.000.000 $84.635.193 $76.794.187 $69.431.723 $62.537.415 $206.852.455
Ciudad de Medellín
0 1 2 3 4 5
Flujo de Caja Descontado -$355.000.000 $81.545.064 $73.679.751 $41.108.874 $27.143.529 $139.794.997
La alternativa que se debería llevar a cabo si los tres proyectos son independientes
y no hay ningún tipo de restricción presupuestaria seria el Municipio de Chía sin
inversión de equipo informático, debido a que en este escenario los flujos de cajas
proyectados representa una mayor recuperación de las inversiones realizadas con
respecto a los demás, este crecimiento constante de los flujos se ve reflejado en el
valor presente neto (VPN) y la Tasa interna de retorno que para ese proyecto son las
más altas de las tres alternativas, Pero si en realidad la empresa ElectroToy S.A.S.
decide realizar la inversión del nuevo establecimiento comercial la alternativa del
Municipio de Chía (Escenario esperado), porque es la más viable una mejor
recuperación de las inversiones ya que reflejaría como resultado una VPN y TIR
(mayor a la tasa de descuento) mayor que el del proyecto en el sector el Poblado de la
ciudad de Medellín.
2.2 ¿Cuál alternativa debería llevarse a cabo, en caso de que los proyectos
sean mutuamente excluyentes?
Tabla de Evaluación de Inversiones Bajo Restricciones Presupuestarias

Índie de
Ciudad/Municipio Inversión VPN
Rentabilidad
Chía -$355.000.000 $145.250.973 1,409
Medellín -$355.000.000 $8.272.214 1,023
Cuando los proyectos son mutuamente excluyentes la alternativa que debe llevarse
a cabo debe ser la del Municipio de Chía, porque genera mayor valor económico a la
empresa ElectroToy S.A.S., debido a que tienen un Valor Presente Neto (VPN)
superior al del proyecto del nuevo establecimiento comercial en el sector del Poblado,
en la ciudad de Medellín y que a su vez se ve reflejado en el índice de rentabilidad o
relación beneficio costo (RB/C), que indica que por cada peso invertido se recupera ese
mismo peso más 40,9 centavos.
3. También existe la posibilidad de abrir una sucursal (Nueva Alternativa [2])
en el sector de Imbanaco en la ciudad de Cali, de la que se estima pueda
generar los siguientes flujos de caja:
Hoy + 1 año +2 años +3 años +4 años + 5 años
$270.000.000 $115.000.000 $95.000.000 $105.000.000 $70.000.000 $210.000.000
3.1 ¿En cuáles de las tres (3) alternativas debería invertir ElectroToy S.A.S., si
como máximo se pueden destinar $710.000.000 para llevar a cabo el plan de
expansión?
Las alternativas que se deberían invertir si como máximo se pueden destinar
$710.000.000 para llevar a cabo el plan de expansión debería ser la del Municipio de
Chía y la Ciudad de Cali, debido a que genera un valor presente neto superior que las
demás combinaciones de las alternativas de inversión y a su vez produce un índice
de rentabilidad o relación benéfico costo (RB/C), mayor que indica que por cada peso
que se invierte en los dos proyectos, obtendrá una rentabilidad de 3,47 centavos de
peso, Además solo es necesario invertir $625.000.000 ya que esta combinación no
sobrepasar el presupuesto disponible para inversión , sino que tiene un sobrante de
efectivo de $85.000.000 puesto que la empresa cuenta con los recursos escasos. En
conclusión la combinación de inversión en los proyectos del Municipio de Chía y la
Ciudad de Cali produce mayores beneficios a un menor costo, dejando así liquidez a la
empresa que puede ser utilizada para adquisición o pago de materiales o mercancía, el
desarrollo de un nuevo proyecto de inversión, o repartirlo en dividendos a sus socios.
4. A partir de un análisis de sensibilidad, determinen cuál es la variable crítica
que puede afectar la decisión de inversión (utilizar Simulador –Sensibilidad
& Montecarlo). Con base en los resultados del análisis de sensibilidad,
considere la posibilidad de que se sufran desviaciones considerables
respecto a los valores pronosticados en la variable crítica.

Sensibilidad Respecto a la Q' Unidades Vendidas

Variable de Salida
-1% 0% 1%
VPN 3465 unidades 3500 unidades 3535 unidades

$ 145.250.973 $ 129.729.412 $ 145.250.973 $ 160.772.533
Cambio % VPN -10,69% 0,00% 10,69%
Sensibilidad Respecto al Precio

Variable de Salida
-1% 0% 1%
VPN $ 311.850 $ 315.000 $ 318.150
$ 145.250.973 $ 104.747.406 $ 145.250.973 $ 185.754.540
Cambio % VPN -27,89% 0,00% 27,89%
Sensibilidad Respecto al Costo Unitario

Variable de Salida
-1% 0% 1%
VPN $ 187.110 $ 189.000 $ 190.890
$ 145.250.973 $ 170.232.980 $ 145.250.973 $ 120.268.966
Cambio % VPN 17,20% 0,00% -17,20%
Sensibilidad Respecto a Gastos & Otros

Variable de Salida
-1% 0% 1%
VPN $ 346.500.000 $ 350.000.000 $ 353.500.000
$ 145.250.973 $ 157.487.865 $ 145.250.973 $ 133.014.081
Cambio % VPN 8,42% 0,00% -8,42%
Gráfico de Tornado (VPN)
Producción Unidades -10,69% 10,69%
Precio -27,89% 27,89%
Costo Unitario -17,20% 17,20%
Costo Fijo -8,42% 8,42%
Si la Variable de Entrada Disminuye 1% Si la Variable de Entrada Aumenta 1%
El análisis de sensibilidad nos muestra los siguientes gráficos que determinan cual es
la fluctuación que tiene el VPN por unidad porcentual de desviación en las variables de
entrada dándonos como resultado que las variables de entrada son directamente
proporcionales a una variación en el VPN. Determinando que la variable crítica o
sensible que puede afectar la decisión de inversión en este proyecto es el precio de
venta, debido a que produce mayores cambios que las demás variables, debido a que
si disminuye el precio de venta un 1%, el VPN se ve afectado con una variación
porcentualmente negativa de -27,89%, pero aumenta el precio de venta un 1% el VPN
aumenta de igual forma un 27,89%.
4.1 ¿Hasta qué punto puede aumentar o disminuir dicha variable sin que el
proyecto deje de generar valor?
Aplicando la función de Excel buscar objetivo nos arroja como resultado que el
precio mínimo en el primer año que puede disminuir esta variable sin que el proyecto
deje de generar valor tiene que ser superior a $ 303.704, para que él VPN sea mayor a
cero, tengamos una TIR mayor a la tasa de descuento, CAUE mayor a cero, y una /
RB/C) superior a uno, para que los ingresos sean superiores a los egresos.
Hoy + 1 año + 2 años + 3 años + 4 años + 5 años

Ventas (u) 3500 Unid 3633 Unid 3771 Unid 3914 Unid 4063 Unid
Precio de Venta $ 293.050 $ 303.704 $ 314.333 $ 325.335 $ 336.722 $ 348.507
Valor Presente Neto (VPN) $0
Costo Anual Equivalente (CAUE) $0
Relación Beneficio/Costo (RB/C) 1,00 veces
4.2 ¿Qué decisiones podrían tomarse para favorecer la gestión de dicha
variable?
La empresa debe tener una gestión de precios que la haga competitiva en el
mercado por tal motivo debe fijar sus estrategias de precio mediante factores internos
como la optimización de los costos y gastos, también por factores externos del mercado
como lo son la fijación de precios igual o menores que nuestra competencia directa,
otros factores que podrían ayudar a obtener unos precios competitivos son la
temporadas altas o bajas para adquisición de materia prima o venta de productos o
servicios terminados, aprovechamiento de algunas políticas económicas que
contribuyan a la reducción de algunos costos y gastos, todo esto sin que el precio venta
vea haga que el VPN del proyecto sea inferior a cero.
5. Desarrollen una Simulación de Montecarlo con las variables PIB e ΔIPC
(utilizar Simulador – Sensibilidad & Montecarlo Teniendo en cuenta los
resultados.
5.1 ¿Cuál es la probabilidad de que el proyecto no genere valor (VPN<0)?
Cantidad Clases 11
Tamaño Clase $ 25.627.442
Frecuencia
Frecuencia Frecuencia Frecuencia
Clase Mínimo Máximo Marca Abs.
Absoluta Relativa Relativa Acu.
Acumulada
1 -$ 13.743.761 $ 11.883.682 -$ 930.039 4 4 0,4% 0,4%
2 $ 11.883.682 $ 37.511.124 $ 24.697.403 28 32 2,8% 3,2%
3 $ 37.511.124 $ 63.138.567 $ 50.324.845 90 122 9,0% 12,2%
4 $ 63.138.567 $ 88.766.009 $ 75.952.288 159 281 15,9% 28,1%
5 $ 88.766.009 $ 114.393.452 $ 101.579.730 155 436 15,5% 43,6%
6 $ 114.393.452 $ 140.020.894 $ 127.207.173 130 566 13,0% 56,6%
7 $ 140.020.894 $ 165.648.336 $ 152.834.615 151 717 15,1% 71,7%
8 $ 165.648.336 $ 191.275.779 $ 178.462.058 160 877 16,0% 87,7%
9 $ 191.275.779 $ 216.903.221 $ 204.089.500 85 962 8,5% 96,2%
10 $ 216.903.221 $ 242.530.664 $ 229.716.943 30 992 3,0% 99,2%
11 $ 242.530.664 $ 268.158.107 $ 255.344.385 8 1000 0,8% 100,0%
1000 100,0%
P (VPN <0) 0,20%
La probabilidad de que el proyecto no genere valor es de 0,2%, es decir que de los
1000 escenarios posibles solo en 2 el proyecto no sería viable a ser e VPN <0, debido a
que la tabla de frecuencia indica y el grafico de probabilidad que existen mayores
posibilidades de que el VPN se encuentre entre los rangos de los $ 63.138.567 hasta
los $ 191.275.779
5.2 ¿Bajo tales condiciones, recomiendan realizar el proyecto?
Bajo las condiciones desarrolladas en la Simulación de Montecarlo, se recomienda
realizar el proyecto debido a que las probabilidades de que no genere valor son pocas,
por ende hay altas posibilidades de que el proyecto se viable.

Conclusiones
Para una empresa las inversiones a largo plazo obligan a que los recursos
financieros de la empresa se vean comprometidos durante años; razón por la
cual se debe realizar un análisis riguroso de las alternativas de inversión,
conociendo la disponibilidad presupuestaria que cuenta la empresa para
desarrollar un proyecto, si las alternativas de inversión propuestas son
independientes o dependientes, para así saber cuál es la herramienta o
técnica de evaluación más acertada para medir los beneficios y riesgos que
determinan su viabilidad; los flujos de efectivo de la empresa ElectroToy
S.A.S no dejan de generar valor, a pesar de que sufren cambios al proyectar
los distintos escenarios posible en casa una de las alternativas de inversión
presentadas, debido a las desviaciones que se presenten en las variables de
entrada por factores económicos, condiciones externas del mercado y la
situación financiera en que se encuentre la empresa.

Recomendaciones
 Mediante la medición del índice de rentabilidad y el VPN se logra determinar
que la mejor alternativa de inversión empresa ElectroToy S.A.S de llevar a
cabo el plan de expansión, es invirtiendo en los proyectos del Municipio de
Chía y la Ciudad de Cali, debido a que no supera el presupuesto disponible
para inversión logrando obtener mayores beneficios a un menor costo.
 Teniendo en cuenta las características que componen cada uno de los
proyectos (si son independiente o excluyentes, su vida útil, el valor de la
inversión, entre otros), se logró determinar cuál es la técnica de evaluación
más acertada para poder identificar mejor alternativa de inversión.
 El análisis sensibilidad del VPN con respecto a las variables de entrada,
identificamos determinen que la variable crítica es el precio de venta y que
puede afectar la decisión de inversión, debido a que una variación en el precio
de venta es directamente proporcional a una variación en el VPN.
 El análisis de riesgo del proyecto indica que genera, porque los 1000
escenarios con distintas fluctuaciones de las variables económicas externas
PIB e Inflación, determinan en la simulación de Montecarlo que el proyecto es
viable, debido al bajo porcentaje que existe de que el VPN no genere valor al
proyecto.
Referencias Bibliográficas
Calle, A. M., & Tamayo, V. (2009). DECISIONES DE INVERSIÓN A TRAVÉS DE

OPCIONES REALES. Estudios Gerenciales, 107-126.
Carmona, G., & Jairo. (2013). Modelos financieros con excel herreamientas para
mejorar toma de decisiones empresariales . En G. Carmona, & Jairo, Modelos
financieros con excel herreamientas para mejorar toma de decisiones
empresariales (págs. 88-100). Eco ediciones.
Martinez, W. (16 de Enero de 2016). www.esan.edu.pe. Recuperado el 23 de

Noviembre de 2020, de www.esan.edu.pe:
https://www.esan.edu.pe/conexion/actualidad/2016/01/22/evaluacion-proyectos-
toma-decisiones/
Meza Orozco, J. (2017). Evaluación de financiera de proyectos 10 casos prácticas

resueltos en excel. En J. Meza Orozco, Evaluación de financiera de proyectos 10
casos prácticas resueltos en excel (págs. 343-356). Eco editciones.
Ramírez, J. A. (2010). Evaluación de financiera de proyectos con aplicaciones en excel.

En J. A. Ramírez, Evaluación de financiera de proyectos con aplicaciones en
excel (págs. 99-101). Ediciones de la U.
Villareal, J., & Roa, D. (2007). Algunas herramientas para la toma de decicioens de
inversión en proyectos de alto riesgo. Revista de la facultad de ciencias
económicas y administrativas de las universidad de Nariño, 1-26.

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La evaluación de alternativas y toma de decisiones de inversión busca plasmar el

manera eficiente, mediante los efectos económicos que se presentan al momento de la

toma de decisiones y la creación de valor que le aporta la actividad económica de la

financieros de la de la organización durante años,

de los flujos de caja que el proyecto produce a traves de técnicas o indicadores de

(TIR),el Costo Anual Equivalente (CAUE) y el índice de rentabilidad o relación benéfico

primero es dedidir cuál es la mejor alternativa de inversión en equipo informático y los

establecimiento comercial donde se presentan tres alternativas en Chía, Medellín y

Cali,a traves de los diferentes escenarios presentados que definen si influiría en la

decisión de inversión, como complemento al análisis se realiza una simulación

Montecarlo y un análisis de sensibilidad, con el fin de definir la variable critica y hasta

que VPN puedan afectar decisión de inversión del proyecto.

desarrollo de técnicas de evaluación, que favorecen a la toma de decisiones, mediante

la estimación de la rentabilidad, el tiempo y el riesgo de los proyectos con el objetivo

de crear valor económico para el futuro empresa.

 Identificar los factores económicos principales que abarcan la evaluación un

 Observar el comportamiento en las distintas alternativas de inversión y los

escenarios propuestos de cada una de ellas según el análisis de las técnicas

 Conocer las variables del mercado, los factores económicos y la situación

financiera de la empresa mediante la simulación de los múltiples escenarios

posibles que tendrían el proyecto para determinar si es probable o no su

1. Consideren que, al hacer la inversión, se espera que los costos unitarios a

realicen el análisis correspondiente, en torno a los siguientes

Análisis Inversión en Activo Fijo

+ 3 años + 4 años + 5 años + 6 años + 7 años + 8 años + 9 años

1.1 ¿Cuál alternativa de inversión en equipo informático es mejor?

dos razones principales:

 La Alternativa B implica un menor Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)

 El equipo informático de la Alternativa B tiene una vida útil de 6 años mayor a la

Alternativa A que es de 5 años, lo que genera esta inversión tenga un beneficio

para la empresa más prologado.

influiría en la decisión de inversión? Justifiquen su respuesta.

Flujo de Caja Escenario Esperado

Valor Presente Neto (VPN) $ 145.250.973

Flujo de Caja Escenario Esperado + Inversion Alternativa B

Flujo de Caja Libre -$ 355.000.000 $ 98.600.000 $ 104.226.991 $ 1.083.158 $ 18.616.710 $ 430.557.056

Valor Presente Neto (VPN) $ 17.853.288

inversión de la Alternativa B por valor de $110.000.000 en equipos informáticos, se

puede identificar que la inversión si influye en los flujos de caja proyectados, y a su

proporcionales en el VPN, TIR, el Costo Anual Equivalente (CAUE) y la Relación

En conclusión la inversión en equipos de cómputo para la empresa ElectroToy

2. Asuman que el nuevo establecimiento comercial se podría abrir en el

sector del Poblado, en la ciudad de Medellín. Con base en lo anterior,

respondan las siguientes preguntas, comparando la Nueva Alternativa [1]

de inversión con la del escenario esperado (mencionado en la parte

Hoy + 1 año +2 años +3 años +4 años + 5 años

- $95.000.0 $100.000. $65.000. $50.000.0 $300.000

$355.000.000 00 000 000 00 .000

2.1 ¿Cuál alternativa debería llevarse a cabo, si los proyectos son

independientes y no hay restricciones presupuestarias?

Municipio de Chia (Escenario Esperado)

Municipio de Chia (Escenario Esperado - Sin inversión en equipo informático)

y no hay ningún tipo de restricción presupuestaria seria el Municipio de Chía sin

proyectados representa una mayor recuperación de las inversiones realizadas con

respecto a los demás, este crecimiento constante de los flujos se ve reflejado en el

decide realizar la inversión del nuevo establecimiento comercial la alternativa del

Municipio de Chía (Escenario esperado), porque es la más viable una mejor

(mayor a la tasa de descuento) mayor que el del proyecto en el sector el Poblado de la

sean mutuamente excluyentes?

Tabla de Evaluación de Inversiones Bajo Restricciones Presupuestarias

en la ciudad de Medellín y que a su vez se ve reflejado en el índice de rentabilidad o

mismo peso más 40,9 centavos.