Mercado Financieros.

Finanzas 1

Instituto IACC

27 de julio de 2020

Desarrollo
Desarrolle un breve documento en el cual (con sus propias palabras) compare y contraste

las características y usos específicos de los instrumentos de renta fija y de los instrumentos

de intermediación financiera. Identifique algunos instrumentos específicos en cada caso. No

olvide mencionar el proceso de compra de estos instrumentos (intermediario, mercado,

etc).

En el contexto expresado en la materia estudiada durante la semana, se puede determinar que los

instrumentos financieros se presentan como variadas opciones de concretar créditos y

capitaciones de fondos dentro de la economía las cuales se presentan como opciones u

oportunidades abiertas. Cabe señalar la existencia de un control que lleva la Superintendencia de

Valores y Seguros (SVS), llamado como registro de valores establecidos por la ley 18.045 o bien

conocida como la Ley de Mercado de Valores, en este registro se deben inscribir todos los

emisores de Valores de Oferta Publica y las emisiones de dichos valores. Debajo de toda

regulación de económica podemos establecer que los instrumentos financieros son distintos entre

ellos, esto debido al tipo de interés que ofrecen, la tributación aplicada y establecida, plazos o

períodos de vencimientos, reajustabilidad, entre otros.

De los Instrumentos de Renta fija podemos describir que son establecidas como títulos

representativos ya sea de deudas u obligaciones proyectadas, ya sean de mediano, como a largo

plazo emitidas por entidades privadas (Bancos, Tesorería, Cía. de seguros o el mismo Estado),

con el fin de obtener financiamiento o recursos para actividades productivas u otros enfoques del

tipo de obras, proyectos de infraestructuras o inmobiliarios.

Para un inversionista con un proyecto a desarrollo optara a las acciones y establecer una emisión

de ellas para solventar la inversión o pidiéndole al capitalista la inversión generando una emisión

de deuda capital. La diferenciación de que no se solvente dicha inversión con la banca y si con
un instrumento de renta fija es principalmente que la empresa emitirá un bono con un

vencimiento determinado (instrumento financiero de deuda con un valor negociable en el

mercado), el cual presentara muchos acreedores a diferencia que si fuera con la banca el cual

seria solo uno, por lo que si el inversionista decide vender antes del vencimiento este instrumento

pasa de ser una instrumento de renta fija a renta variable ya que estos instrumentos de renta fija

varia de acuerdo a los tipos de intereses que están vigentes en el mercado, que por lo cual

podrían ejercer o forzar a perdidas o ganancias de capital, todo esto establecidos por medio de un

instrumento legal (contrato) en donde se establece una tasa de interés ya establecida. Estos

instrumentos de renta fija son alternativas que tienen trascendencia y son muy respetadas en el

mercado debido a que siempre se establecen personas o entidades que están dispuestas a vender

o comprar, se denominan inversionistas institucionales. Todo esto bajo el alero de la política

monetaria del Banco Central.

Por lo cual la entidad u organización que emite los IRF establece el compromiso del capital

prestado mas los intereses, estos determinados en una fecha.

Algunos de los ejemplos de IFR son:

 Bonos del Banco Central.

Emisión de deuda del gobierno central en el mercado internacional para financiamiento

del déficit fiscal y pago de amortización de deuda pública.

 Bonos de tesorería.

En este encontramos los PRT Pagares ajustables de tesorería, son emitidos según la

necesidad del financiamiento de proyectos de inversión del estado, se emiten a plazos de

1 a 10 semestres, son amortizados en una cuota final del periodo incluyendo los

interesas, son transados en mercados secundarios en % de su valor par. Por otra parte,
 los BTU-20 Bonos de tesorería a 20 años en UF, Los cuales sus principales acreedores

son las AFP, Bancos, y Cía. de Seguros.

 Letras hipotecarias.

Estas son emitidas por bancos, financieras, y por el MINVU con el objetivo de obtener

recursos para financiar la adquisición de una vivienda, son al portador, la amortización

puede ser directa o indirecta, tienen garantía de la entidad emisora.

 Bonos de reconocimientos.

 Bonos bancarios.

 Bonos de empresas.

Estas son emitidas por sociedades anónimas, para financiar proyectos a corto plazo, estos

son emitidos con o sin garantía y por lo general son emitidos con devolución de capital

(amortización) con o sin periodo de gracia; en casos con amortización total final.

Los Instrumentos de Intermediación Financiera (IIF) son los llamados instrumentos de

inversión de deuda con rentabilidad fija y conocida los que son establecidos como obligaciones

representativas de corto plazo de carácter únicos y no seriadas que se mantiene hasta que la

deuda del inversionista llegue a su vencimiento. Estos instrumentos IIF pueden ser emitidos ya

se en el sector público o privado, estos instrumentos se emiten para financiar la gestión a corto

plazo hasta un año, o bien para operar como instrumento de regulación monetaria. Estos se

transan en la bolsa en el cual el comprador invierte sus excedentes a corto plazo, por lo que el

inversionista los compre a termino o haciendo operaciones de compra venta debidamente

autorizados por la autoridad reguladora, es decir la Superintendencia de Valores y Seguros.

Algunos ejemplos de IIF son:

  Depósitos a plazo: llámese instrumentos privados, emitidos por instituciones financieras,

obteniendo recursos para financiamiento de corto plazo.

 Pagarés de la tesorería general de la república: Estos son emitidos para obtener

financiamiento para la gestión de operacional de la TGR.

PDT – Pagarés Descontables de Tesorería

PRT – Pagarés Reajustables de Tesorería

 Instrumentos públicos: Pagarés a corto plazo emitidos por el BC, para regular la masa

monetaria a través del sistema de Operaciones de Mercado Abierto.

 PDBC - Pagarés Descontables del Banco Central

 PRBC - Pagarés Reajustables del Banco Central

 Efectos de comercio o pagarés de empresas: Emitidos por Sociedades Anónimas u otras

entidades autorizadas por la SVS, dirigidas al publico para necesidades de corto plazo.

 Rutas de negocios de fondos mutuos.

 Ruta de los negocios del mercado de valores

 Instrumentos de capitalización.

Diferencias de los IFM:

 De los IRF algunas diferencias son:

 Al ser cobrados antes de su fecha de vencimiento, estos pasan a ser instrumentos

de renta variable, cambiando su condición y llevando al comprador a perder las

ganancias.

 Son acciones que se venden para financiar proyectos a corto plazo.

 De los IIF algunas diferencias son:

  Al ser cobrados con anterioridad y lo antes posibles se obtendrían ganancias de los

intereses.

 Estos pagarés o deudas se transan en forma de remate.

Junto con eso debe desarrollar un mapa conceptual con los principales aspectos de la ley

18.045 de mercados de valores.

LEY 18.045

Mercados Órgano regulador Oferta publica de valores Intermediarios

Bolsa de SVS Emisores Instrumentos Agentes

Valores Corredores
de oferta de
de bolsa
publica valores

Sociedades
anónimas y Emisores
comanditas
10% de capital
suscrito
Emisores

Garantías
 Bibliografía

IACC (2012). El Mercado de capitales chileno- segunda parte. Semana 6.