UNIVERSIDAD DE CARTAGENA SEDE MOMPOX

INGENIERIA ECONOMICA

ACUÑA ECHAVEZ SAIDY YOLETH 5921620001

KLISMAN CANO SURMAY 5921620011

LASSO ECHAVEZ KAREN MELISSA 5921620023

JOSIMAR PEDROZO HOYOS 5921620031

JUNIO 2020
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

Actualmente en la vida de los negocios hay una serie de decisiones que son
obligatorios, con la libertad del sector en que la empresa opere o la actividad que realice o a
la que se dedique. Como se conoce por experiencia propia o ajena, una de estas decisiones a
la que se enfrenta cualquier negocio, es la de fijar el procedimiento y conseguir los recursos
necesarios para financiar las actividades que tiene entre manos, la empresa.

En la propiedad de la política de financiación de un negocio se encuentra establecer la

estructura de financiación del mismo, es decir, la cantidad que se debe emplear de deuda
y/o de recursos propios para financiar las necesidades de inversión, presentes y futuras, que
se derivan de los activos netos que hay que emplear.

En el caso de la economía, se lee, que una operación se ha hecho con apalancamiento

financiero, pero teniendo presente que ventajas e inconvenientes tiene El apalancamiento
financiero es elemental usando endeudamiento para financiar una operación. Tan sencillo
como eso. Es decir, en lugar de realizar una operación con fondos propios, se hará con
fondos propios y un crédito. La principal ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad
y el principal inconveniente es que la operación no salga bien y se acabe siendo fallido.

En contrariedad el financiamiento proveniente de accionistas es más caro en el largo

plazo que el proveniente de deuda a largo plazo, esto debido a que las expectativas de
rendimientos o dividendos de los accionistas por poner en “juego” su dinero o en riesgo es
mayor que el que pone dinero en préstamo o deuda, ya que un socio es el último que cobra
por lo que este capital es de riesgo, por lo tanto financiarse a largo plazo con deuda es más
módico que financiarse con capital común del socio, por otro lado del interés que paga la
empresa al solicitante (quien otorgo el préstamo) descontando una parte de impuestos, lo
que se traduce que el Gobierno pague parte del intereses.

Esto conlleva como consecuencia que una empresa que tiene deuda tenga un impuesto
más bajo, en comparación del que se financio vía Capital común ya que las ganancias no
son deducibles en el margen de un número mayor de utilidades.

Entonces podemos decir que el apalancamiento radica en la acción de tomar una

buena decisión para financiar las operaciones de la empresa. Al apalancar a la empresa, se
disminuye la importancia del patrimonio y se aumenta la importancia del pasivo.

Por otro lado, el apalancamiento se puede definir como la relación entre capital propio
y el crédito. Además, es evidente que el apalancamiento es bueno, ya que abre las puertas a
inversiones que de otra forma no podríamos tener acceso. Se puede decir además que
cuando los niveles de apalancamiento son más altos los riesgos son también mayores.
Entonces el apalancamiento, es un indicador del nivel de endeudamiento de una
organización en relación con su activo o patrimonio, la misma que consiste en utilización
de la deuda para aumentar el beneficio esperado del capital propio. midiéndose como la
relación entre deuda a largo plazo más capital propio.

Se piensa además como una herramienta, técnica o habilidad del dirigente, para
utilizar el Costo por el interés Financieros para lograr las mayores utilidades netas por
efecto de los cambios de operación de una empresa. Es decir, los intereses por préstamos
actúan como una palanca, contra la cual las utilidades de operación trabajan para generar
cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.

En cuanto a la palanca financiera se puede interpretar como un incremento de los

ingresos netos de la empresa si el programa de reducción tiene un costo menor a la
rentabilidad inmersa de la empresa. En tal sentido, se dice que la palanca financiera puede
elevar los ingresos claro de la empresa.

efectivamente, es muy aconsejable crear una palanca sólo para generar ingresos extra
para la empresa. Pero, esto solo se logra bajo ciertas condiciones específicas La
funcionalidad de la palanca financiera descansa también en la necesidad de conseguir
financiamiento para las operaciones de la empresa.

Los gastos extra representarán el costo de las necesidades de financiamiento y de los

mercados de derivados, teniendo presente la variabilidad al permitir que operen al operar
tanto al alza como a la baja y se les ha convertido en una excelente ruta para la cobertura de
riesgos. Pero el empeño viene motivado también por la capacidad que tienen para
utilizarlos como palanca financiera, siendo capaces de aumentar la fuerza del operador que
aumenta así el porcentaje.

Dentro de las desventajas que podemos mencionar de la deuda, estas inciden en que
en cuanto más alta sea la razón de endeudamiento es más riesgo para la empresa, y como
consecuencia afecta el costo de la deuda y de las acciones, otra de las desventajas es, si la
empresa se encuentra en una situación financiera complicada y no se tiene el ingreso
suficiente, la empresa inminentemente se ira a la quiebra. Con lo anteriormente mencionado
podemos indicar que la estructura de capital es la mezcla especifica de deuda a largo plazo
y de capital que la empresa utiliza para financiar su operatividad.

Para calcular esta estructura, debemos establecer porcentualmente el capital

accionario y las deudas, por consiguiente, los inversionistas de capital accionario toman un
mayor riesgo que los inversionistas de deuda, y se les debe compensar con rendimientos
esperados más altos.

Un punto clave es establecer la mejor forma de cómo debe estar establecida la

estructura de capital de una empresa, pues esta deberá resolver las siguientes interrogantes.
¿Qué cantidad de fondos deberá solicitar la compañía en préstamo?, de esto depende tanto
el riesgo como el valor de la empresa. ¿Cuáles serán las fuentes de fondo menos costosas
para la empresa?, en otras palabras, se estudian todas las posibilidades para que se
minimicen los riesgos.

Así pues, existen varios factores a tomar en cuenta en la toma de decisiones de

estructura de capital, entre estos podemos mencionar:
 • La estabilidad de ingresos: una empresa con ingresos estables y bastante predecibles
pueden adoptar estructuras de capital con un apalancamiento alto con mayor fiabilidad que
las empresas que tienen ingresos volátiles.

• Flujo de efectivo: Al establecer o modificar la estructura de capital, la compañía

debe establecer su capacidad de generar flujos de efectivo que le permitan cumplir con las
obligaciones adquiridas.

• Evaluación externa de riesgo: Es la capacidad que tiene la empresa para poder

obtener fondos de forma rápida y a tasas favorables, según como este cualificada con
respecto al riesgo.

• Oportunidad: Si la tasa de interés es baja, el financiamiento resulta más atractivo,

caso contrario cuando la tasa de interés es alta.

Otra forma de entender mejor la describe (Eugene F, Brigham, Joel F. Houston, 2008,
pág. 478), diciendo que antes de involucrarse en un nuevo proyecto o en la expansión de la
empresa, estás deberán primero analizar varios factores y luego establecer una estructura
óptima de capital, que es la “mezcla de deuda, de acciones preferentes y de acciones
comunes mediante el cual se planes reunir todo el capital"

En la estructura óptima de capital, lo que se busca es encontrar un equilibrio entre

riesgo y rendimiento, esto es necesario, para analizar y determinar hasta qué punto está
capacitada la empresa, para endeudarse, esto con el objetivo de maximizar el valor de la
empresa.

El valor de la empresa aumenta cuando el costo de capital es minimizado, ya que este

es utilizado habitualmente como la tasa de descuento apropiada para los flujos de efectivo
generados por la empresa. Al realizar la estructura óptima de capital, hay que tener en
cuenta dos factores para alcanzar el equilibrio. a) el uso de más deuda acrecienta el riesgo
de los socios y b) ordinariamente genera una tasa de rendimiento esperada de rendimiento
mayor que las acciones.
 En la dirección de la estructura de capital el objetivo es establecer cuando es atrayente
endeudarse y cuando conviene más ampliar capital, a través del análisis del punto de
equilibrio. Cabe destacar que toda compañía presenta cierto nivel de riesgo inherente este o
no financiada. Por ello al recurrir una empresa al endeudamiento, divide a los socios en dos
grupos, y concentra la mayor parte del riesgo de negocios en una clase de ellos, los de los
tenedores de acciones comunes. Como se indicó anteriormente éstos exigen y tienen que
recibir mayor compensación ya que asumen más riesgos, la empresa al igual incurre en
riesgo cuando no recurre al endeudamiento, a este riesgo se le llama riesgo de negocios.

En la índole individual, el riesgo de negocios depende de la incertidumbre propia de

las proyecciones referentes al rendimiento del capital invertido. El riesgo de negocios de
una empresa libre de apalancamiento puede medirse con la desviación estándar de su ROE
(return on equity).

Al hablar de apalancamiento, hay que indicar que este es la relación entre crédito y
capital propio invertido en una operación financiera, teniendo claro que en una compañía
entre mayor sea el apalancamiento, menor es la inversión de capital de trabajo propio, pero
aumenta el riesgo, ya que provoca menor flexibilidad y mayor exposición a la insolvencia.
El apalancamiento se divide en varios tipos, uno de ellos es el apalancamiento de
operación, que es el grado en que los costos fijos se utilizan en las operaciones de una
empresa, una de las bases de este apalancamiento es que el nivel sube, cuando un elevado
porcentaje de los costos totales es fijo. Como en todos los apalancamientos, en este también
hay un riesgo que afecta a la compañía, este riesgo le condiciona, cuando en igualdad de
condiciones, cuanto más alto sea el apalancamiento de operación de la compañía, mayor
será su riesgo de negocios. La medida en que las compañías controlan su apalancamiento
de operación depende principalmente de la tecnología, un ejemplo de esto puede ser lo
siguiente: si una empresa se dedica a la tecnología, electricidad o productos químicos, estas
están obligadas a realizar grandes inversiones en activos fijos, eso genera grandes costos
financieros y por lo general deben tener un apalancamiento importante en las operaciones.
Uno de los objetivos del apalancamiento operativo es buscar aumentar la rentabilidad
modificando el equilibrio entre los costos variables y los costos fijos, con esto este tipo de
apalancamiento busca definir la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de
operación para aumentar al máximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades,
igualmente antes de intereses e impuestos.

El Apalancamiento Operativo está relacionado con el riesgo económico de una

empresa, que es mayor cuanta más proporción de costes fijos suponga el resultado de
explotación. A través del aplacamiento operativo, un negocio logra reducir los costos
totales de producción, una vez haya producido más de una determina cantidad, es decir, a
medida que el volumen de ventas en la empresa aumenta, cada nueva venta contribuye
menos a los costos fijos y más a la rentabilidad.

Por consiguiente, el apalancamiento operativo les permite a las empresas gozar de un

mayor margen bruto (precio de venta menos costos variable por venta), por lo que se puede
determinar que una empresa tiene un elevado grado de apalancamiento operativo si el
margen bruto de sus ventas es muy elevado

Otro tipo de apalancamiento, es el financiero que consiste en utilizar la deuda para

adquirir activos que generen más activos, este es un concepto que se utiliza en operaciones
donde la inversión que se realiza es superior al dinero del que, en realidad, se dispone, por
lo que con una cantidad inferior de dinero se puede conseguir una mayor posibilidad de
ganancia o de perdida, por lo que al final esto implica un mayor riesgo. El apalancamiento
financiero se subdivide en tres tipos los cuales son:
 • Apalancamiento positivo: este se da cuando la rentabilidad que se origina o produce
en la operación del apalancamiento es superior al costo de la operación, es decir,
generalmente al tipo de interés que se paga al banco por el préstamo.

• Apalancamiento neutral: el apalancamiento neutral existe cuando la rentabilidad del

proyecto es igual a la tasa de interés que se paga por el préstamo.

• Apalancamiento negativo: se da cuando la tasa de rendimiento que se alcanza en la

operación es inferior a la tasa de interés que se está pagando por la deuda.

Finalizando se puede decir, que gracias al apalancamiento financiero vamos a poder

invertir mayores cantidades de dinero de las que realmente poseamos (o deseemos) aportar
de nuestro capital propio, de este modo, dentro del control de nuestras finanzas personales
potenciamos las posibles ganancias, aunque asumiendo también la posibilidad de
multiplicar las posibles pérdidas. Una operación de apalancamiento con deuda va a poseer
siempre mayor nivel de rentabilidad con respecto al capital invertido y puede ser realizada
bien a través de deuda o a través de derivados financieros teniendo cuenta que, a mayor
nivel de deuda utilizada mayor se considerará apalancamiento, y, en consecuencia, a mayor
grado de apalancamiento mayores pagos de intereses sobre deuda lo cual, efectivamente, al
final repercutirá en la rentabilidad. En unidades es la forma en que se suele medir el grado
de apalancamiento, la fórmula para calcular el apalancamiento financiero es el siguiente.

Apalancamiento financiero:

1*(valor de la inversión/recursos propios invertidos)

Utilizar el apalancamiento financiero tiene ciertas ventajas, que a continuación se

describen:

• Le permite a la compañía acceder a determinadas inversiones o mercados, que, sin

respaldo de capital ajeno, no sería posible. • Aumenta la tasa interna de retorno de la
operación, y la rentabilidad financiera de los fondos propios de la organización aumenta de
forma exponencial a consecuencia del apalancamiento.
 • Podría llegar a reducir el riesgo de la inversión, si se llega a dar el caso que el capital
se invierte en diversificar la cartera de inversiones. Aunque el apalancamiento financiero
ofrece muchas ventajas, es necesario que antes de utilizarlo comprendamos de forma
correcta los riesgos que este conlleva.

• El efecto del apalancamiento puede multiplicar las pérdidas, si la rentabilidad de la

inversión es menor al coste de la financiación (apalancamiento negativo).

• Riesgos en el crédito. En muchas ocasiones las tasas de interés de los préstamos no

son fijas, y dependen de diversas variables. Si las tasas crecen más rápido que los ingresos
del proyecto es posible que las pérdidas acaben siendo superiores a las ganancias.

• Riesgo percibido por los inversionistas. Las empresas muy endeudadas son, en
muchas ocasiones, poco atractivas para los inversionistas con adversidad al riesgo.