Universidad Autónoma de Santo Domingo

Nombre:
Sheila Liselot Girton Volquez
Matricula:
100306658.
Profesor:
Masiel Josefina Garcia Rojas.
Materia:
Administración Financiera II.
Sección:
04.
Entrega:
17/10/2020.

Informe de lectura “El anciano y el árbol”: una parábola de valoración empresarial.

Según la parábola el anciano tiene un árbol de manzanas, que en los tiempos que el lo
compro solo fue por unos $75 dólares hacia 10 años, el cual le dio cosechas $100 dólares
anualmente. Este anciano quiere vender su árbol para empezar otro proyecto, pero al
momento de ponerlo en venta 6 personas le ofrecieron un precio diferente en bases a sus
técnicas para calcular su inversión. Algunos midieron el valor del árbol en base a lo percibía
de la materia prima del árbol, la madera de este, el cual claramente es una mala técnica
pues no le da ningún beneficio a largo plazo. El segundo le ofreció un valor en base a la
producción actual del árbol, pero este tiene un riesgo de que, si el año siguiente no produce
lo mismo que el año actual, estaría teniendo perdidas. El Tercero dio un precio en base a
las predicciones de producciones futuras, pero sin considerar que el precio de las manzanas
o algún otro factor podría afectar el precio de las producciones futuras. El cuarto comprador
le dio un precio considerando el precio actual del mercado, pero dicho bien no tiene un
mercado en el cual basar el precio de este, ese comprador estaba comprando sin haber
premeditado ninguno de los factores de riesgo que pueda tener el bien. El quinto comprador
luego de ver los libros contables del vendedor dio un precio igual al que hacia 10 años el
vendedor lo había comprado sin prestar atención a la producción actual del árbol de
manzanas, asumiendo las ganancias en base al pasado. El sexto comprador, un corredor
de bolsa, este valorizo el árbol sobre la base de la capitalización de las ganancias,
detallando que el vendedor no incluyo los gastos en los cuales incurrió al momento de darle
mantenimiento al árbol ni tampoco los gastos de transporte que había para vender las
manzanas, también viendo las variaciones de producción del árbol, el cual no siempre tenía
una producción al 100%. Haciéndole ver al vendedor que solo había ganado la mitad de lo
que él había pensado que ganaba. El comprador vio que las ganancias del árbol eran muy
variadas y tomaba en cuenta el riesgo y la incertidumbre. Dejándole saber al vendedor que
no solo el árbol de manzanas era una oportunidad de inversión, ese comprador había
analizado otras oportunidades comparables a la del manzano, explicándole al anciano que
la valorización del árbol seria por la técnica de precio-ganancia (PE), la cual es cinco veces
las ganancias anuales estimadas del árbol. Pero el anciano pidiéndole que le de un día para
pensarlo este luego de hacer unos cálculos e investigaciones le dijo al corredor de bolsa,
que el flujo de caja era una parte importante que el había omitido, pues a través de esta se
reflejaba todas sus ganancias y gastos. Le dio unas predicciones a futuro sobre los
porcentajes de producción que el árbol podría tener hasta el fin de su vida útil. Los 5 años
próximos tendría un 25% de probabilidad que el flujo de efectivo sea de $40 dólares, un
50% de probabilidad de que sean $50 dólares y un 25% de que sean $60 dólares, por ende,
la mejor estimación es de 50% con los $50 dólares, teniendo en cuenta que le árbol no
duraría mas de 15 años. Si se hiciera el calculo de lo que se paga hoy para obtener los $50
dólares anualmente por 5 años y $40 dólares por los siguientes 10 años mas $50 dólares
mas que obtengan al vender la madera del árbol cuando este acabe su vida útil. El anciano
le explico al corredor de bolsas que podría invertir su dinero en bancos a una tasa que a
futuro le dejara mas ganancias, pero eso le privaría de tener ganancias constantemente.
Luego de explicarle que el flujo efectivo del árbol de manzana no estaba exento de riesgo le
ofreció una tasa de descuento más alta para compensar el riesgo de su inversión,
descontando el recibo de $50 dólares al año actualmente en un 15%, y así sucesivamente
con los otros recibos diferidos. O sea, que teniendo en cuenta los 15 años del valor
presente total de todos los flujos de efectivo netos que es de $273 dólares. Estaría
permitiendo mucho riesgo con un 15% de descuento.