Aleck Santamaria Finanzas GdeA 8 Sep 2019

Finanzas para No Financieros
Contexto de Gestión de Activos
Aleck Santamaría De La Cruz
19 Congreso Peruano Ingeniería de Mantenimiento

Lima, Octubre de 2019
Contenido
1. Introducción y Marco General. Generalidades de la Gestión de Activos
a. Fundamentos de gestión de activos físicos
b. Conceptos básicos
2. Conceptos de Finanzas Básicas aplicadas a gestión de activos

a. Estados Financieros (EEFF) Balance General, Estado de Resultados y Flujo
de Caja
b. Indicadores Financieros aplicables: ROA, ROE, ROCE
c. Valoración de iniciativas de inversión: VPN y TIR
d. Costo de Ciclo de Vida (LCC)
3. Casos de Aplicación y Criterios Generales para la Toma de Decisiones

a. Cálculo del impacto en los EEFF de un punto incremental de disponibilidad
operacional
b. Valoración de alternativas de inversión a partir de LCC, VPN y TIR
c. Lecciones aprendidas y factores críticos de éxito
vp.estrategia@confipetrol.com
Fundamentos de Gestión de Activos
GESTIÓN DE ACTIVOS
“Actividad coordinada de una organización para obtener

Valor a través de sus activos”
Nota1: La Generación de Valor hace referencia al balance entre los costos,
riesgos, oportunidades y beneficios de desempeño.
DEFINICIÓN ISO 55000:2014
Elaborado por el Autor

Gestión de Activos: Beneficios e Impactos
• Asegurar el retorno de la inversión (de cualquier naturaleza) esperada sobre los
activos
• Optimizar los costos de instalación, operación, mantenimiento y
desmantelamiento, y comprender claramente sus implicaciones financieras.
• Maximizar el conocimiento de la organización alrededor de sus activos.
• Hacer mas óptimo y acertado el capital invertido en nuevos activos y programas
de mejora
• Optimizar el uso de la capacidad instalada de los activos físicos productivos
(Eficiencia – Calidad – Uso)
• Hacer la proyección de presupuestos de operación y mantenimiento mas fiables
• Controlar la materialización de riesgos alrededor de los activos durante todo su
ciclo de vida.
• Alargar al máximo la vida útil de los activos físicos (reducción en inversiones de
capital por renovación)
• Contribuir a mantener y proyectar una reputación como organización de alto
desempeño
Elaborado por el Autor • Alinear la estrategia de gestión de Activos con los objetivos Organizacionales
¿Valor? 10 Mejoramiento
10.1 No conformidades y
5 Liderazgo
5.1 Liderazgo y compromiso
acciones correctivas 5.2 Política
10.2 Acciones preventivas 5.3 Roles, responsabilidades y
10.3 Mejora continua autoridades
Requisitos ISO 55001

Estructura del
9 Evaluación de desempeño Sistema 6 Planificación
9.1 Monitoreo, medición, análisis 6.1 Acciones para abordar
y evaluación 4 Contexto de la Organización riesgos y oportunidades
9.2 Auditoría interna 4.1 Contexto 6.2 Objetivos y planificación
9.3 Revisión por la dirección 4.2 Partes interesadas
4.3 Alcance del sistema
4.4 Sistema de gestión de activos
8 Operación 7 Soporte
8.1 Planeación y control 7.1 Recursos
operacional 7.2 Competencia
8.2 Manejo del cambio 7.3 Conciencia
8.3 Tercerización 7.4 Comunicación
7.5 Requerimientos de
información
7.6 Información documentada
Elaborado por el Autor, diferentes fuentes
¿Valor? 10 Mejoramiento
10.1 No conformidades y
5 Liderazgo
5.1 Liderazgo y compromiso
acciones correctivas 5.2 Política
10.2 Acciones preventivas 5.3 Roles, responsabilidades y
10.3 Mejora continua autoridades
Requisitos ISO 55001

Estructura del
9 Evaluación de desempeño Sistema 6 Planificación
9.1 Monitoreo, medición, análisis 6.1 Acciones para abordar
y evaluación 4 Contexto de la Organización riesgos y oportunidades
9.2 Auditoría interna 4.1 Contexto 6.2 Objetivos y planificación
9.3 Revisión por la dirección 4.2 Partes interesadas
4.3 Alcance del sistema
4.4 Sistema de gestión de activos
8 Operación 7 Soporte
8.1 Planeación y control 7.1 Recursos
operacional 7.2 Competencia
8.2 Manejo del cambio 7.3 Conciencia
8.3 Tercerización 7.4 Comunicación
7.5 Requerimientos de
información
7.6 Información documentada
Contenido

de Caja

operacional
Conceptualizaciones desde el Balance
Máxima Estabilidad Situación Normal (AC>Pasivo) Suspensión de Pagos (AC<Pasivo)
Activo Circulante
Pasivo Pasivo
Activo Circulante
Activo Patrimonio
Activo Fijo
Patrimonio Patrimonio
Activo Fijo
Situación de Quiebra Crecer con Aportes de Socios Crecer con Deuda
Activos a valor de
mercado Pasivo Pasivo
Pasivo
Activo Activo
Crecimiento Deuda
Otros Activos
Patrimonio
Patrimonio
Patrimonio
Crecimiento
Cecimiento Activos Cecimiento Activos
Elaborado por el Autor, diferentes fuentes Patrimonio
Conceptualizaciones desde el EERR
Escenario 2 Escenario 3
Utilidad Después de Impuestos Utilidad Después de Impuestos
Impuestos Proyectados Impuestos Proyectados
Ganacia o Pérdida (3-4-5-6) Ganacia o Pérdida (3-4-5-6)
Amortización (6) Amortización (6)

Depreciación (5) Depreciación (5)
Gastos (4) Gastos (4)
Utilidad Bruta (3 = 1-2) Utilidad Bruta (3 = 1-2)

Costos de Ventas (2) Costos de Ventas (2)
Ingresos (1) Ingresos (1)
-20 0 20 40 60 80 100 -20 0 20 40 60 80 100 120

Conceptualizaciones desde el EBITDA
El Ebitda es un indicador financiero, acrónimo del inglés Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation,
and Amortization (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones), es decir,
el beneficio bruto de explotación calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros (*)
Estado de Resultados
Escenario Base Escenario 1 Escenario 2 Escenario 3
Ingresos (1) 100 120 80 100

Costos de Ventas (2) 55 50 50 50
Utilidad Bruta (3 = 1-2) 45 70 30 50
Gastos (4) 31 25 25 30
Depreciación (5) 5 10 10 15
Amortización (6) 2 10 10 10
Ganacia o Pérdida (7=3-4-5-6) 7 25 -15 -5

Impuestos Proyectados (8=7*0.35%) 2,45 8,75 0 0
Utilidad Después de Impuestos (9=7-8) 4,55 16,25 -15 -5
EBITDA (10=9+8+5+6) 14 45 5 20
(*) Tomado de https://es.wikipedia.org/wiki/Ebitda

Conceptualizaciones desde el EBITDA

Análisis de BC VPN TIR
Y hay
Tasa de Descuento, WACC
que
8%
pensar en el flujo de caja…
Año
Solución 1 0 1 2 3 4 VP
Beneficios $ 70 $ 70 $ 110 $ 120 $300,35
Costos $ 300 $ 40 $ 40 $ 40 $ 40 $460,00
Flujo -$ 300 $ 30 $ 30 $ 70 $ 80
VPN -$159,65
B/C 0,65
TIR -11%
Año
Beneficios 100 150 140 140 $435,23
Costos 300 30 30 25 20 $388,04
Flujo -300 70 120 115 120
La deuda se puede optimizar…
WACC, con Beta 0.25 WACC, con Beta 2.0
16,00% 16,00%
14,00%
15,50%
12,00%
15,00%
10,00%
8,00% 14,50%
6,00%
14,00%
4,00%
13,50%
2,00%
0,00% 13,00%
0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%
Menos Riesgo Cálculo del Nivel de Deuda Óptimo Más Riesgo

Rf 4,50%
Rm 10,00%
Deuda Equity T, Tax Beta_0
(D/E) (E/D) 34% 0,25 Ke Kd Kd*(1-Tax) WACC
0% 100% 0,25 5,88% 0,0% 0% 5,88%
10% 90% 0,27 5,97% 2,2% 1% 5,51%
20% 80% 0,28 6,06% 4,4% 3% 5,43%
30% 70% 0,30 6,15% 6,6% 4% 5,61%
40% 60% 0,32 6,24% 8,8% 6% 6,07%
50% 50% 0,33 6,33% 11,0% 7% 6,79%
60% 40% 0,35 6,42% 13,2% 9% 7,80%
70% 30% 0,37 6,51% 15,4% 10% 9,07%
80% 20% 0,38 6,60% 17,6% 12% 10,61%
90% 10% 0,40 6,69% 19,8% 13% 12,43%
100% 0% 0,42 6,78% 22,0% 15% 14,52%

VPN, TIR y Beneficio/Costo (B/C)
Tasa de Descuento, WACC 8%
Año
Beneficios $ 70 $ 70 $ 110 $ 120 $300,35
Costos $ 300 $ 40 $ 40 $ 40 $ 40 $460,00
Flujo -$ 300 $ 30 $ 30 $ 70 $ 80
VPN -$159,65
B/C 0,65
TIR -11%
Año
Beneficios 100 150 140 140 $435,23
Costos 300 30 30 25 20 $388,04
Flujo -300 70 120 115 120
VPN $47,19
B/C 1,12
TIR 14% vp.estrategia@confipetrol.com
Valor Actual (Presente) Neto
El valor actual neto (*), también conocido como valor actualizado neto o valor presente neto (en
inglés net present value), cuyo acrónimo es VAN (en inglés, NPV), es un procedimiento que permite
calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una
inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una
tasa) todos los flujos de caja (en inglés cash-flow) futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0
de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso
inicial.
Dicha tasa de actualización (k) o de descuento (d) es el resultado del producto entre el coste medio
ponderado de capital (CMPC, WACC) y la tasa de inflación del periodo. Cuando dicha equivalencia es
mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado.
(*) Tomado de https://es.wikipedia.org/wiki/Valor_actual_neto
Costo de Ciclo de Vida, Norma ISO 15663
Norma ISO I5663-1 Norma ISO I5663-3

Petroleum and Gas Natural Petroleum and Gas Natural
Industries Life Cycle Costing, Industries Life Cycle Costing,
International Standard. International Standard.
Part 1: Methodology Part 3: Implementation
Guidelines
Norma ISO I5663-2
Petroleum and Gas Natural
Industries Life Cycle Costing,
International Standard.
Part 2: Guidance on application
of methodology and calculation
methods
Costo de Ciclo de Vida
En donde,
Cic = Costo Inicial de Compra

Cin = Costo Instalación
Ce = Costo de Energía
Co = Costo de Operación
Cm= Costo de Mantenimiento
Cs = Costo de Paradas
Cenv = Costo Ambiental
Cd = Costo de Disposición
Elaborado por el Autor, a partir de la norma ISO 15663

Costo de CicloEVAde Vida ®
Indicadores VPN, ROE
Indicadores Estratégicos Financieros
Indicadores Clase Indicadores de

Mundo Benchmarking
Disponibilidad *
Efectividad
Eficiencia * Calidad
Modelo Optimización Componente 1
Operacional 600.000 100,000%

98,000%
500.000
Costo Total (KUSD)

96,000%
Disponibilidad
400.000
94,000%
KPIs TBG 300.000
200.000
92,000%
90,000%
88,000%
100.000
86,000%
0 84,000%
Administración de
Indicadores Operativos
0
0
0
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
00
10
40
70
MTBF, MTTR
10
13
16
19
22
25
28
31
34
37
40
la Confiabilidad Tiempo Inspección
Análisis de Costo de Ciclo de Vida
Eficiencia de los Bodegas, HH, 180
Procesos Energía 160
140
120
LCC (KUSD)
100
80
Efectividad de los Aseguramiento

Gestión de
60
40
Programas HSEQ 20
0
Confiabilidad
Linea Base de
Comparación
Opción 1
Opción 2
Opción 3
Contenido

de Caja

operacional
Impacto de 1% de Disponibilidad en los EEFF
Estado de Resultados : Impacto de la Disponibilidad y Gastos de Mantenimiento en el EBITDA
Disponibilidad 90% 90% 91% 91,0%

Crecimiento Gastos de Mantenimiento 1% 5,0%
Detalle Escenario
Escenario Base Escenario 1 Escenario 2
Base
Ingresos (1) 100 100 101,1 101,1
Costos de Ventas (2) 55 45 45,5 45,5
Erogaciones por Mantenimiento 10 10,1 10,5
Utilidad Bruta (3 = 1-2) 45 45 45,5 45,1
Gastos (4) 31 31 31 31
Depreciación (5) 5 5 5 5
Amortización (6) 2 2 2 2
Ganacia o Pérdida (7=3-4-5-6) 7 7 7,5 7,1

Impuestos Proyectados (8=7*0.35%) 2,45 2,45 2,625 2,5
Utilidad Después de Impuestos (9=7-8) 4,55 4,55 4,875 4,6
EBITDA (10=9+8+5+6) 14 14 14,5 14,1

Variación EBITDA 3,6% 0,8%
VPN, TIR y Beneficio/Costo (B/C)
Tasa de Descuento, WACC 8%
Año
Beneficios $ 70 $ 70 $ 110 $ 120 $300,35
Costos $ 300 $ 40 $ 40 $ 40 $ 40 $460,00
Flujo -$ 300 $ 30 $ 30 $ 70 $ 80
VPN -$159,65
B/C 0,65
TIR -11%
Año
Beneficios 100 150 140 140 $435,23
Costos 300 30 30 25 20 $388,04
Flujo -300 70 120 115 120
VPN $47,19
B/C 1,12
Elaborado por el Autor TIR 14%
Análisis de Rentabilidad
Fórmula de Dupont Política de Capital
Rentabilidad sobre Utilidad Ventas Activo

el Patrimonio = * *
Ventas Activo Patrimonio
Depende de la eficiencia operacional, de la estructura de costos, de

armonizar el tamaño de la compañía con la materialización de
negocios, de tener una estructura organizacional y de activos liviana
Depende de tener una política de deuda consistente con el riesgo del

mercado y del negocio, de la optimización de activos y de lograr un
flujo de caja estable para soportar un mayor nivel de deuda. Política
de inversiones (disciplina de proyectos, redundancia)

Lecciones Aprendidas y Factores Críticos
• Las finanzas son mucho más que Estados de Resultados,
Presupuestos y Balances. Implican una planeación, entender el
negocio, pensar con los pies en la tierra sobre las oportunidades
• ¿Entendemos los EEFF? ¿Sabemos nuestros costos de operaciones,
mantenimiento, de depreciación de activos? Es preciso entender
con claridad dónde estamos en términos de costos y resultados
financieros
• El enfoque de gestión de activos es integral e integrador, parte de la
gestión del día para lograr resultados de largo plazo. Aquí son
fundamentales las competencias blandas, la cultura y el liderazgo
¡Gracias! ¿Preguntas y comentarios?
Aleck Santamaría De La Cruz
Vicepresidente de Estrategia y Gerencia de Activos
Confipetrol S.A.S.
e-mail: vp.estrategia@confipetrol.com
Celular: (+57) 317 640 65 17
https://www.linkedin.com/in/aleck-santamaria-d-la-cruz-52597011b/

Aleck Santamaria Finanzas GdeA 8 Sep 2019

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Finanzas para No Financieros

Contexto de Gestión de Activos

Aleck Santamaría De La Cruz

19 Congreso Peruano Ingeniería de Mantenimiento

2. Conceptos de Finanzas Básicas aplicadas a gestión de activos

3. Casos de Aplicación y Criterios Generales para la Toma de Decisiones

“Actividad coordinada de una organización para obtener

Elaborado por el Autor

Requisitos ISO 55001

Requisitos ISO 55001

2. Conceptos de Finanzas Básicas aplicadas a gestión de activos

3. Casos de Aplicación y Criterios Generales para la Toma de Decisiones

Situación de Quiebra Crecer con Aportes de Socios Crecer con Deuda

Impuestos Proyectados Impuestos Proyectados

Ganacia o Pérdida (3-4-5-6) Ganacia o Pérdida (3-4-5-6)

Amortización (6) Amortización (6)

Utilidad Bruta (3 = 1-2) Utilidad Bruta (3 = 1-2)

Elaborado por el Autor

Escenario Base Escenario 1 Escenario 2 Escenario 3

Ingresos (1) 100 120 80 100

Ganacia o Pérdida (7=3-4-5-6) 7 25 -15 -5

Utilidad Después de Impuestos (9=7-8) 4,55 16,25 -15 -5

(*) Tomado de https://es.wikipedia.org/wiki/Ebitda

Elaborado por el Autor

Elaborado por el Autor

Menos Riesgo Cálculo del Nivel de Deuda Óptimo Más Riesgo

Elaborado por el Autor

Tasa de Descuento, WACC 8%

(*) Tomado de https://es.wikipedia.org/wiki/Valor_actual_neto

Norma ISO I5663-1 Norma ISO I5663-3

Cic = Costo Inicial de Compra

Elaborado por el Autor, a partir de la norma ISO 15663

Indicadores Clase Indicadores de

Operacional 600.000 100,000%

Costo Total (KUSD)

KPIs TBG 300.000

Análisis de Costo de Ciclo de Vida

Eficiencia de los Bodegas, HH, 180

Procesos Energía 160

Efectividad de los Aseguramiento

2. Conceptos de Finanzas Básicas aplicadas a gestión de activos

3. Casos de Aplicación y Criterios Generales para la Toma de Decisiones

Disponibilidad 90% 90% 91% 91,0%

Ganacia o Pérdida (7=3-4-5-6) 7 7 7,5 7,1

Utilidad Después de Impuestos (9=7-8) 4,55 4,55 4,875 4,6

EBITDA (10=9+8+5+6) 14 14 14,5 14,1

Tasa de Descuento, WACC 8%

Rentabilidad sobre Utilidad Ventas Activo

Depende de la eficiencia operacional, de la estructura de costos, de

Depende de tener una política de deuda consistente con el riesgo del

Elaborado por el Autor

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