UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO

FACULTAD DE INGENIERÍA ECONÓMICA

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERÍA ECONÓMICA

FINANZAS CORPORATIVAS
ASPECTOS CONCEPTUALES DE FINANZAS
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE LAS FINANZAS

Docente: Javier Humpiri Yucra

Puno, C.U., noviembre de 2020
 ¿Qué son las finanzas corporativas?

Suponga que usted decide fundar una empresa que se dedicará a la

producción de pelotas de tenis.

Para tal propósito contrata administradores que se encargarán de la

compra de materias primas, e integra una fuerza de trabajo que
producirá y venderá pelotas de tenis terminadas. En el lenguaje de las
finanzas usted hace una inversión en activos, como inventarios,
maquinaria, terrenos y mano de obra.
El monto de efectivo que invierta en activos debe corresponder a un
monto igual de efectivo obtenido mediante financiamiento. Cuando
empiece a vender pelotas de tenis, su empresa generará efectivo. Ésta es
la base de la creación de valor. El propósito de la empresa es crear valor
para usted, el propietario. El valor se refleja en el marco conceptual del
modelo simple del balance general de la empresa.
El modelo del balance general de la empresa

Imagine que se toma una fotografía instantánea de la empresa y sus

actividades en un momento determinado. En la figura 1 que se
presenta, se muestra una conceptualización gráfica del balance general
que nos ayudará a introducirnos a las finanzas corporativas. Los
activos de la empresa, que aparecen en el lado izquierdo del balance
general, se pueden concebir como fijos y circulantes. Los activos fijos
son aquellos que habrán de durar mucho tiempo, como los edificios.
Algunos activos fijos son tangibles, como la maquinaria y el equipo.
Otros activos fijos son intangibles, como las patentes y las marcas
comerciales.
La otra categoría de activos,
los activos circulantes,
comprende aquellos que
tienen corta duración, como
los inventarios. Las pelotas
de tenis que su empresa ha
fabricado, pero que aún no
ha vendido, son parte de su
inventario. A menos que las
haya producido en exceso,
pronto abandonarán la
fábrica.
Figura 2. Modelo del
balance general de la
empresa
Antes de que una empresa pueda invertir en un activo debe obtener
financiamiento, lo cual significa que debe conseguir el dinero necesario
para pagar la inversión.

Las formas de financiamiento se presentan en el lado derecho del

balance general. Las empresas emiten (venden) documentos conocidos
como deuda (contratos de préstamo) o acciones de capital (certificados
accionarios). Del mismo modo que los activos se clasifican como activos
de larga o de corta duración, los pasivos también se clasifican así. Una
deuda a corto plazo se denomina pasivo circulante.
La deuda a corto plazo representa préstamos y otras obligaciones que
deben pagarse a más tardar en un año. La deuda a largo plazo es
aquella que no tiene que pagarse dentro de ese periodo. El capital
contable de los accionistas (o patrimonio neto de la empresa)
representa la diferencia entre el valor de los activos y la deuda de la
empresa. En este sentido, es un derecho residual sobre los activos de
la empresa.

Con base en el modelo del balance general de la empresa, es fácil

entender por qué las finanzas se pueden concebir como el estudio de
las tres siguientes preguntas:
1.- ¿En qué activos de larga duración debería invertir la empresa?

Esta pregunta se relaciona con el lado izquierdo del balance general.

Desde luego, los tipos y proporciones de activos que necesita la
empresa tienden a establecerse de acuerdo con la naturaleza del
negocio. Se utiliza el término presupuesto de capital para describir el
proceso relacionado con la realización y la administración de los gastos
encaminados a adquirir activos de larga duración.
2.- ¿Cómo puede obtener la empresa el efectivo necesario para los
gastos de capital?

Esta pregunta tiene que ver con el lado derecho del balance general.
La respuesta a esta pregunta se relaciona con la estructura de capital,
que representa las proporciones del financiamiento de la empresa
entre deuda circulante y deuda a largo plazo y capital contable.
3.- ¿Cómo deben administrarse los flujos de efectivo de operación a corto
plazo?

Esta pregunta se refiere a la porción superior del balance general. Desde

la perspectiva del balance general, la administración de los flujos de
efectivo a corto plazo se relaciona con el capital de trabajo neto de la
empresa. El capital de trabajo neto se define como activo circulante
menos pasivo circulante. Desde la perspectiva financiera, los problemas
de los flujos de efectivo a corto plazo provienen del desajuste entre los
flujos de entrada y de salida de efectivo. Éste es el tema de las finanzas a
corto plazo.
El administrador financiero

En las empresas grandes, la actividad de las finanzas se asocia generalmente con un

funcionario de alto rango dentro de la organización, como el vicepresidente y el
director financiero, y algunos funcionarios de menor jerarquía. En la figura 2 se
muestra una estructura organizacional genérica que destaca la actividad de las
finanzas dentro de la empresa.

El tesorero y el contralor deben rendir cuentas al director financiero. El tesorero es

responsable del manejo de los flujos de efectivo, de la administración de las
decisiones de gastos de capital y de la preparación de los planes financieros.

El contralor maneja la función contable, que abarca los impuestos, la contabilidad de

costos y la financiera, y los sistemas de información.
Figura 2. Organigrama hipotético
 La empresa corporativa

La empresa es una forma de organizar las actividades económicas de

muchos individuos. Un problema básico de la empresa es cómo obtener
efectivo. La forma de negocios corporativa; es decir, la organización de la
empresa como una corporación, es el método estándar para la resolución
de los problemas que surgen cuando es necesario obtener fuertes
cantidades de efectivo. Sin embargo, los negocios pueden asumir otras
formas.

Se consideran las tres formas legales básicas de organización de las

empresas, y se describe cómo éstas llevan a cabo la tarea de obtener
grandes cantidades de efectivo bajo cada una de estas formas.
La persona física

Una persona física es un negocio propiedad de un individuo. Suponga que usted

decide iniciar un negocio para producir ratoneras. Entrar al mundo de los negocios
es sencillo: usted anuncia a todo el mundo: “Hoy voy a construir la mejor ratonera”.

La mayoría de las ciudades grandes le ordenan que obtenga una licencia mercantil.

En seguida puede empezar a contratar tantas personas como necesite y a solicitar en

préstamo cualquier cantidad de fondos que requiera. Al final del año, todas las
utilidades y las pérdidas serán suyas.
A continuación se presentan algunos factores que son de importancia cuando se
piensa en las personas físicas.

1. La persona física es la forma de organización más barata. No se requiere una

escritura formal, y se deben satisfacer pocas normativas gubernamentales en la
mayoría de las industrias.
2. Una persona física no paga el impuesto sobre la renta de las empresas. Todas las
utilidades del negocio se gravan como ingreso individual.
3. La persona física tiene una responsabilidad ilimitada por las deudas y las
obligaciones del negocio. No se hacen distinciones entre activos personales y
activos de la empresa.
4. La vida de la persona física se limita a la vida del único propietario.
5. Debido a que el dinero invertido en la empresa pertenece sólo al propietario, los
fondos de capital que puede obtener la persona física están limitados por su
riqueza personal.
La sociedad
Cualesquiera dos personas o más se pueden unir y formar una sociedad.
Las sociedades se clasifican en dos categorías: 1) sociedades generales y
2) sociedades limitadas.

En una sociedad general todos los socios se comprometen a aportar una

parte del trabajo y el efectivo y a compartir utilidades y pérdidas. Cada
socio es responsable de la totalidad de las deudas de la sociedad. Un
acuerdo de sociedad especifica su propia naturaleza. Asimismo, puede ser
un convenio oral o un documento formal donde se establece el consenso
alcanzado.
Las sociedades limitadas permiten que la responsabilidad de algunos
de los socios no supere el monto de efectivo que cada uno de ellos ha
aportado a la sociedad. Por lo general, las sociedades limitadas
requieren que 1) por lo menos un participante sea socio general, y 2)
que los socios limitados no participen en la administración de la
empresa. A continuación se presentan algunos aspectos que son de
importancia cuando se piensa en una sociedad:
1. Por lo general, la constitución de las sociedades no requiere
grandes inversiones económicas y son fáciles de formar. Cuando
los acuerdos son complicados se requiere que consten por escrito.
Puede ser necesario incurrir en honorarios o pago de derechos por
concepto de licencias mercantiles y de presentación de solicitudes
y avisos.

2. Los socios generales tienen responsabilidad ilimitada por todas las

deudas. La responsabilidad de los socios limitados de ordinario se
restringe a la aportación que cada socio haya hecho. Si un socio
general no puede cumplir con su compromiso, los otros socios
generales deben cubrir el déficit.
La corporación

De las formas de empresas mercantiles, la corporación es por mucho la

más importante. Es una entidad legal distinta. Como tal, una corporación
puede tener nombre y disfrutar de muchos de los derechos legales de las
personas naturales. Por ejemplo, las corporaciones pueden adquirir e
intercambiar propiedades. Pueden celebrar contratos y demandar y ser
demandadas. Para propósitos jurisdiccionales, la corporación es un
ciudadano de su estado de incorporación (sin embargo, no puede votar).
Fundar una corporación es más complicado que iniciar como persona
física o sociedad. Los fundadores de la corporación deben preparar la
escritura constitutiva y un conjunto de estatutos. Las escrituras
constitutivas deben incluir lo siguiente:

1. Nombre de la corporación.
2. Vida proyectada de la corporación (puede ser para siempre).
3. Propósito del negocio.
4. Cantidad de acciones de capital que la corporación está autorizada a
emitir, con una exposición de las limitaciones y derechos de las
diferentes clases de acciones.
5. Naturaleza de los derechos concedidos a los accionistas.
6. Número de miembros del consejo de administración inicial.
Muchas Gracias…