DETERMINACION DE LA COMBINACION DE FINANCIAMIENTO.

Una de las decisiones más importante que deben tomarse respecto del activo corriente y el pasivo corriente es la forma en que
financiar el primero. La cantidad de pasivo corriente disponible se halla limitada por el monto de las compras, las obligaciones
empresa pueda financiar sus planes estacionales, cuentas por cobrar o inventarios, no suelen otorgar préstamos a corto plazo
Las necesidades de financiamiento de la empresa puede dividirse en dos categorías: Permanentes y Estacionales.
La necesidad permanente, que consta de activos fijos mas la parte permanente de los activos corrientes( capital neto de traba
La necesidad estacional, que puede atribuirse a la existencia de ciertos activos corrientes temporales, varia a medida que el añ

EJEMPLO
FONDO DE FONDO DE
ACT. CTE ACT. FIJO TOTAL ACT. LARGO PLAZO CORTO PLAZO
MES A B (A)     + (B)= C D (C)-(D)=(5)
ENERO $ 4,000.00 $ 13,000.00 $ 17,000.00 $ 13,800.00 $ 3,200.00
FEBRERO $ 3,000.00 $ 13,000.00 $ 16,000.00 $ 13,800.00 $ 2,200.00
MARZO $ 2,000.00 $ 13,000.00 $ 15,000.00 $ 13,800.00 $ 1,200.00
ABRIL $ 1,000.00 $ 13,000.00 $ 14,000.00 $ 13,800.00 $ 200.00
MAYO $ 800.00 $ 13,000.00 $ 13,800.00 $ 13,800.00 $ -
JUNIO $ 1,500.00 $ 13,000.00 $ 14,500.00 $ 13,800.00 $ 700.00
JULIO $ 3,000.00 $ 13,000.00 $ 16,000.00 $ 13,800.00 $ 2,200.00
AGOSTO $ 3,700.00 $ 13,000.00 $ 16,700.00 $ 13,800.00 $ 2,900.00
SEPTIEMBRE $ 4,000.00 $ 13,000.00 $ 17,000.00 $ 13,800.00 $ 3,200.00
OCTUBRE $ 5,000.00 $ 13,000.00 $ 18,000.00 $ 13,800.00 $ 4,200.00
NOVIEMBRE $ 3,000.00 $ 13,000.00 $ 16,000.00 $ 13,800.00 $ 2,200.00
DICIEMBRE $ 2,000.00 $ 13,000.00 $ 15,000.00 $ 13,800.00 $ 1,200.00
PROMEDIO MENSUAL $ 13,800.00 $ 1,950.00

Hablamos tambien de la REGLA DE ORO de la finanza donde comentamos que para que se cumpla debemos financiar
los activos corrientes con recursos a corto plazo y los activos no corriente (activos fijos) con recursos de largo plazo
Nunca debemos financiar activos no corrientes con recursos a corto plazo. Ojala podamos activos corrientes
con recursos de largo plazo
Cuando sacamos una definicion de capital neto de trabajo dijimos que es la parte corriente financiada a lago plazo

El cuadro del ejemplo en las columnas (A,B,C) nos presentan los activos a finaciar durante el año
En ese orden de idea y cumpliendo con la regla de oro tenemos que buscar recursos para financiar a largo plazo los a
como dijimos anteriormente es la parte corriente financiada a largo plazo.

Para cumplir con la regla de oro lo maximo que debo financiar a largo plazo tomamos con base el mes de mayo que e
lo cual lo distribuiriamos $ 13,000.00 como activo no corriente(activo fijo) y la diferencia seria la parte corriente

si vemos en el cuadro ejemplo notamos que el recurso permanente es de $ 13,800.00

Existen varios procedimientos o estrategias para determinar la combinación de financiamiento adecuado

ESTRATEGIA DINAMICA DE FINANCIAMIENTO.

Requiere que la empresa financie sus necesidades estacionales con fondos a corto plazo y sus necesidades permane
se adapta al requerimiento real de fondos. Esto significa que la estrategia dinámica comprende un proceso de adecua
de las necesidades financieras de la empresa. Se adapta a la regla de oro de la finanza
Siguiendo con el ejemplo y teniendo en cuenta los costos financiero asi: 3%
El costo de la estrategia dinámica se calcula como sigue:

PROM. MES X TASA =

Costo a corto plazo $ 1,950.00 3%
Costo a largo plazo $ 13,800.00 11%
TOTAL

Consideración del riesgo

La estrategia dinámica opera con un capital neto de trabajo mínimo, ya que solo la parte permanente de los activos co
resulta riesgoso desde este punto de vista y además debe apoyarse en gran medida es sus fuentes de corto plazo a fi
y los costos a corto plazo son muy fluctuantes, mientras cuando el fondo a largo plazo es factible que se encuentre un

ESTRATEGIA CONSERVADORA DE FINANCIAMIENTO.

Consistirá en financiar todos los fondos proyectados con fondos a largo plazo y el uso de fondo a corto plazo en caso
Lo que se quiere decir que en loposible unicamente utilizariamos recurso de largo plazo para eso debemos tomar el m

FONDO DE FONDO DE
ACT. CTE ACT. FIJO TOTAL ACT. LARGO PLAZO CORTO PLAZO
MES A B (A)     + (B)= C D (C)-(D)=(5)
ENERO $ 4,000.00 $ 13,000.00 $ 17,000.00 $ 18,000.00 $ -
FEBRERO $ 3,000.00 $ 13,000.00 $ 16,000.00 $ 18,000.00 $ -
MARZO $ 2,000.00 $ 13,000.00 $ 15,000.00 $ 18,000.00 $ -
ABRIL $ 1,000.00 $ 13,000.00 $ 14,000.00 $ 18,000.00 $ -
MAYO $ 800.00 $ 13,000.00 $ 13,800.00 $ 18,000.00 $ -
JUNIO $ 1,500.00 $ 13,000.00 $ 14,500.00 $ 18,000.00 $ -
JULIO $ 3,000.00 $ 13,000.00 $ 16,000.00 $ 18,000.00 $ -
AGOSTO $ 3,700.00 $ 13,000.00 $ 16,700.00 $ 18,000.00 $ -
SEPTIEMBRE $ 4,000.00 $ 13,000.00 $ 17,000.00 $ 18,000.00 $ -
OCTUBRE $ 5,000.00 $ 13,000.00 $ 18,000.00 $ 18,000.00 $ -
NOVIEMBRE $ 3,000.00 $ 13,000.00 $ 16,000.00 $ 18,000.00 $ -
DICIEMBRE $ 2,000.00 $ 13,000.00 $ 15,000.00 $ 18,000.00 $ -
PROMEDIO MENSUAL $ 18,000.00 $ -

El costo de la estrategia conservadora se calcula como sigue:

PROM. MES X TASA =

Costo a corto plazo $ - 3%
Costo a largo plazo $ 18,000.00 11%
TOTAL
Consideración del riesgo
Con este capital neto de trabajo por valor de $ 5,000.00 empleado en esta estrategia genera un nivel de riesgo muy ba
Asimismo, el riesgo debería también verse reducido por el hecho de que el plan financiero no requiere del uso de ning

COMBINACION
Podemos combinar las financiacion de largo plazo de las estrategias dinamica por
y La promediamos para tomarla como recurso de largo plazo bajo esta estrategia combinada

Fondo de largo plazo estrategia dinamica $ 13,800.00

Fondo de largo plazo estrategia conservadora $ 18,000.00
$ 31,800.00 entre
 FONDO DE FONDO DE
ACT. CTE ACT. FIJO TOTAL ACT. LARGO PLAZO CORTO PLAZO
MES A B (A)     + (B)= C D (C)-(D)=(5)
ENERO $ 4,000.00 $ 13,000.00 $ 17,000.00 $ 15,900.00 $ 1,100.00
FEBRERO $ 3,000.00 $ 13,000.00 $ 16,000.00 $ 15,900.00 $ 100.00
MARZO $ 2,000.00 $ 13,000.00 $ 15,000.00 $ 15,900.00
ABRIL $ 1,000.00 $ 13,000.00 $ 14,000.00 $ 15,900.00 $ -
MAYO $ 800.00 $ 13,000.00 $ 13,800.00 $ 15,900.00 $ -
JUNIO $ 1,500.00 $ 13,000.00 $ 14,500.00 $ 15,900.00 $ -
JULIO $ 3,000.00 $ 13,000.00 $ 16,000.00 $ 15,900.00 $ 100.00
AGOSTO $ 3,700.00 $ 13,000.00 $ 16,700.00 $ 15,900.00 $ 800.00
SEPTIEMBRE $ 4,000.00 $ 13,000.00 $ 17,000.00 $ 15,900.00 $ 1,100.00
OCTUBRE $ 5,000.00 $ 13,000.00 $ 18,000.00 $ 15,900.00 $ 2,100.00
NOVIEMBRE $ 3,000.00 $ 13,000.00 $ 16,000.00 $ 15,900.00 $ 100.00
DICIEMBRE $ 2,000.00 $ 13,000.00 $ 15,000.00 $ 15,900.00 $ -
PROMEDIO MENSUAL $ 15,900.00 $ 450.00

El costo de la estrategia combinada se calcula como sigue:

PROM. MES X TASA =

Costo a corto plazo $ 450.00 3%
Costo a largo plazo $ 15,900.00 11%
TOTAL

Consideración del riesgo

Con este capital neto de trabajo por valor de $ 2,900.00 empleado en esta estrategia genera un nivel de riesgo menor
pero mas riesgosa si lo comparamos con el conservador.
y el pasivo corriente es la forma en que este último será utilizado para
onto de las compras, las obligaciones financieras y otros a fin de que la
suelen otorgar préstamos a corto plazo para financiar requerimientos a largo plazo.
as: Permanentes y Estacionales.
ctivos corrientes( capital neto de trabajo), no experimenta cambio al cabo de un año.
es temporales, varia a medida que el año transcurre.

CAPITAL
NETO MES
ACT. CTE - PAS. CTE CNT
$ 4,000.00 $ 3,200.00 $ 800.00
$ 3,000.00 $ 2,200.00 $ 800.00
$ 2,000.00 $ 1,200.00 $ 800.00
$ 1,000.00 $ 200.00 $ 800.00
$ 800.00 $ - $ 800.00
$ 1,500.00 $ 700.00 $ 800.00
$ 3,000.00 $ 2,200.00 $ 800.00
$ 3,700.00 $ 2,900.00 $ 800.00
$ 4,000.00 $ 3,200.00 $ 800.00
$ 5,000.00 $ 4,200.00 $ 800.00
$ 3,000.00 $ 2,200.00 $ 800.00
$ 2,000.00 $ 1,200.00 $ 800.00

ra que se cumpla debemos financiar

s fijos) con recursos de largo plazo
podamos activos corrientes

corriente financiada a lago plazo

r durante el año
sos para financiar a largo plazo los activos no correiente y el capital neto de trabajo

mos con base el mes de mayo que es de menor cuantia del total de activos $ 13,800.00
y la diferencia seria la parte corriente financiada a largo plazo $ 800.00 que seria el capital neto de trabajo

y la diferencia con el total activo de cada mes serian los recursos a corto plazo.

nanciamiento adecuado

to plazo y sus necesidades permanentes con fondos a largo plazo. La solicitud de préstamo a corto plazo
ca comprende un proceso de adecuación de los vencimientos de la deuda a la duración de cada una de las

a corto plazo y al 11% a largo plazo

 FONDO DE ACTIVOS
LARGO PLAZO - FIJOS
COSTOS FIN. Cap. Neto de trab = $ 13,800.00 $ 13,000.00
$ 58.50
$ 1,518.00 Cap. Neto de trab = $ 800.00
$ 1,576.50

a parte permanente de los activos corrientes de la empresa son financiados con fondos a largo plazo lo cual
da es sus fuentes de corto plazo a fin de no verse afectado por la fluctuaciones en sus requerimientos y
plazo es factible que se encuentre un costo fijo

l uso de fondo a corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado

plazo para eso debemos tomar el mes del activo mas alto en este caso el de octubre

FONDO DE ACTIVOS
LARGO PLAZO - FIJOS
Cap. Neto de trab = $ 18,000.00 $ 13,000.00

Cap. Neto de trab = $ 5,000.00

COSTOS FIN.
$ -
$ 1,980.00
$ 1,980.00

tegia genera un nivel de riesgo muy bajo para la empresa

nanciero no requiere del uso de ningún préstamo a corto plazo.

dinamica por $ 13,800.00 y la de estrategia conservadora por $ 18,000.00

combinada

2 = $ 15,900.00 nuevo fondo largo plazo

 FONDO DE ACTIVOS
LARGO PLAZO - FIJOS
Cap. Neto de trab = $ 15,900.00 $ 13,000.00

Cap. Neto de trab = $ 2,900.00

COSTOS FIN.
$ 13.50
$ 1,749.00
$ 1,762.50

tegia genera un nivel de riesgo menor comparativo con el dinamico para la empresa
al neto de trabajo
$ 18,000.00
EJEMPLO
FONDO DE FONDO DE
ACT. CTE ACT. FIJO TOTAL ACT. LARGO PLAZO CORTO PLAZO
MES A B (A)    + (B)= C D (C)-(D)=(5)
ENERO $ 14,000.00 $ 20,000.00 $ 34,000.00 $ 34,000.00 $ -
FEBRERO $ 20,000.00 $ 20,000.00 $ 40,000.00 $ 34,000.00 $ 6,000.00
MARZO $ 21,000.00 $ 20,000.00 $ 41,000.00 $ 34,000.00 $ 7,000.00
ABRIL $ 24,000.00 $ 20,000.00 $ 44,000.00 $ 34,000.00 $ 10,000.00
MAYO $ 28,000.00 $ 20,000.00 $ 48,000.00 $ 34,000.00 $ 14,000.00
JUNIO $ 22,000.00 $ 20,000.00 $ 42,000.00 $ 34,000.00 $ 8,000.00
JULIO $ 23,000.00 $ 20,000.00 $ 43,000.00 $ 34,000.00 $ 9,000.00
AGOSTO $ 30,000.00 $ 20,000.00 $ 50,000.00 $ 34,000.00 $ 16,000.00
SEPTIEMBRE $ 26,000.00 $ 20,000.00 $ 46,000.00 $ 34,000.00 $ 12,000.00
OCTUBRE $ 27,000.00 $ 20,000.00 $ 47,000.00 $ 34,000.00 $ 13,000.00
NOVIEMBRE $ 32,000.00 $ 20,000.00 $ 52,000.00 $ 34,000.00 $ 18,000.00
DICIEMBRE $ 25,000.00 $ 20,000.00 $ 45,000.00 $ 34,000.00 $ 11,000.00
PROMEDIO MENSUAL $ 34,000.00 $ 10,333.33

ESTRATEGIA DINAMICA DE FINANCIAMIENTO.

Costos financieros 6% a corto plazo y al 10%

El costo de la estrategia dinámica se calcula como sigue:

PROM. MES X TASA =

Costo a corto plazo $ 10,333.33 6%
Costo a largo plazo $ 34,000.00 10%
TOTAL

ESTRATEGIA CONSERVADORA DE FINANCIAMIENTO.

Costos financieros 6% a corto plazo y al 10%

FONDO DE FONDO DE
ACT. CTE ACT. FIJO TOTAL ACT. LARGO PLAZO CORTO PLAZO
MES A B (A)     + (B)= C D (C)-(D)=(5)
ENERO $ 14,000.00 $ 20,000.00 $ 34,000.00 $ 52,000.00 $ -
FEBRERO $ 20,000.00 $ 20,000.00 $ 40,000.00 $ 52,000.00 $ -
MARZO $ 21,000.00 $ 20,000.00 $ 41,000.00 $ 52,000.00 $ -
ABRIL $ 24,000.00 $ 20,000.00 $ 44,000.00 $ 52,000.00 $ -
MAYO $ 28,000.00 $ 20,000.00 $ 48,000.00 $ 52,000.00 $ -
JUNIO $ 22,000.00 $ 20,000.00 $ 42,000.00 $ 52,000.00 $ -
JULIO $ 23,000.00 $ 20,000.00 $ 43,000.00 $ 52,000.00 $ -
AGOSTO $ 30,000.00 $ 20,000.00 $ 50,000.00 $ 52,000.00 $ -
SEPTIEMBRE $ 26,000.00 $ 20,000.00 $ 46,000.00 $ 52,000.00 $ -
OCTUBRE $ 27,000.00 $ 20,000.00 $ 47,000.00 $ 52,000.00 $ -
NOVIEMBRE $ 32,000.00 $ 20,000.00 $ 52,000.00 $ 52,000.00 $ -
DICIEMBRE $ 25,000.00 $ 20,000.00 $ 45,000.00 $ 52,000.00 $ -
PROMEDIO MENSUAL $ 52,000.00 $ -

El costo de la estrategia conservadora se calcula como sigue:

 PROM. MES X TASA =
Costo a corto plazo $ - 6%
Costo a largo plazo $ 52,000.00 10%
TOTAL

COMBINACION
Podemos combinar las financiacion de largo plazo de las estrategias dinamica por
y La promediamos para tomarla como recurso de largo plazo bajo esta estrategia combinada

Fondo de largo plazo estrategia dinamica $ 34,000.00

Fondo de largo plazo estrategia conservadora $ 52,000.00
$ 86,000.00 entre

FONDO DE FONDO DE
ACT. CTE ACT. FIJO TOTAL ACT. LARGO PLAZO CORTO PLAZO
MES A B (A)     + (B)= C D (C)-(D)=(5)
ENERO $ 14,000.00 $ 20,000.00 $ 34,000.00 $ 43,000.00 $ -
FEBRERO $ 20,000.00 $ 20,000.00 $ 40,000.00 $ 43,000.00 $ -
MARZO $ 21,000.00 $ 20,000.00 $ 41,000.00 $ 43,000.00 $ -
ABRIL $ 24,000.00 $ 20,000.00 $ 44,000.00 $ 43,000.00 $ 1,000.00
MAYO $ 28,000.00 $ 20,000.00 $ 48,000.00 $ 43,000.00 $ 5,000.00
JUNIO $ 22,000.00 $ 20,000.00 $ 42,000.00 $ 43,000.00 $ -
JULIO $ 23,000.00 $ 20,000.00 $ 43,000.00 $ 43,000.00 $ -
AGOSTO $ 30,000.00 $ 20,000.00 $ 50,000.00 $ 43,000.00 $ 7,000.00
SEPTIEMBRE $ 26,000.00 $ 20,000.00 $ 46,000.00 $ 43,000.00 $ 3,000.00
OCTUBRE $ 27,000.00 $ 20,000.00 $ 47,000.00 $ 43,000.00 $ 4,000.00
NOVIEMBRE $ 32,000.00 $ 20,000.00 $ 52,000.00 $ 43,000.00 $ 9,000.00
DICIEMBRE $ 25,000.00 $ 20,000.00 $ 45,000.00 $ 43,000.00 $ 2,000.00
PROMEDIO MENSUAL $ 43,000.00 $ 2,583.33

El costo de la estrategia combinada se calcula como sigue:

PROM. MES X TASA =

Costo a corto plazo $ 2,583.33 6%
Costo a largo plazo $ 43,000.00 10%
TOTAL
 CAPITAL
NETO MES
ACT. CTE - PAS. CTE CNT
$ 14,000.00 $ - $ 14,000.00
$ 20,000.00 $ 6,000.00 $ 14,000.00
$ 21,000.00 $ 7,000.00 $ 14,000.00
$ 24,000.00 $ 10,000.00 $ 14,000.00
$ 28,000.00 $ 14,000.00 $ 14,000.00
$ 22,000.00 $ 8,000.00 $ 14,000.00
$ 23,000.00 $ 9,000.00 $ 14,000.00
$ 30,000.00 $ 16,000.00 $ 14,000.00
$ 26,000.00 $ 12,000.00 $ 14,000.00
$ 27,000.00 $ 13,000.00 $ 14,000.00
$ 32,000.00 $ 18,000.00 $ 14,000.00
$ 25,000.00 $ 11,000.00 $ 14,000.00

a largo plazo

LARGO PLAZO - FIJOS

COSTOS FIN. Cap. Neto de trab = $ 34,000.00 $ 20,000.00
$ 620.00
$ 3,400.00 Cap. Neto de trab = $ 14,000.00
$ 4,020.00

a largo plazo

FONDO DE ACTIVOS
LARGO PLAZO - FIJOS
Cap. Neto de trab = $ 52,000.00 $ 20,000.00

Cap. Neto de trab = $ 32,000.00

 COSTOS FIN.
$ -
$ 5,200.00
$ 5,200.00

dinamica por $ 34,000.00 y la de estrategia conservadora por $ 52,000.00

2 = $ 43,000.00 nuevo fondo largo plazo

FONDO DE ACTIVOS
LARGO PLAZO - FIJOS
Cap. Neto de trab = $ 43,000.00 $ 20,000.00

Cap. Neto de trab = $ 23,000.00

COSTOS FIN.
$ 155.00
$ 4,300.00
$ 4,455.00
0