Capitulo 9 PDF

TEMA 9:
LA TASA NATURAL DE
DESEMPLEO Y LA CURVA DE
PHILLIPS
Blanchard, Amighini and Giavazzi, Macroeconomics: A European Perspective, 1st Edition, © Pearson Education Limited 2010
La tasa natural de desempleo y la
curva de Phillips
Slide
9.2 La relación entre el desempleo y la inflación
La curva de Phillips, basada en los datos anteriores a 1960,

muestra una relación negativa entre la inflación y el desempleo.
La inflación y el desempleo en Estados Unidos, 1900–1960
Figura 9.1
Durante el período 1900–1960, cuando la tasa de desempleo era baja, la tasa de
inflación normalmente era alta y viceversa. Samuelson y Solow replicaron esta
relación con datos estadounideses que Phillips encontró para datos de Reino
Unido. st
Blanchard, Amighini and Giavazzi, Macroeconomics: A European Perspective, 1 Edition, © Pearson Education Limited 2010
9-1 La inflación, la inflación
esperada y el desempleo
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9.3 De la oferta agrefada a la curva de Phillips
La relación de oferta agregada que obtuvimos en el Capítulo

8 puede reescribirse para establecer una relación entre la
inflación, la inflación esperada y la tasa de desempleo.
P  P e (1  ) F (u, z)
En particular supondremos la siguiente función:
F (u, z )  e  u  z
Entonces la relación de oferta agregada será:
P  Pe (1  )e  u  z
9-1 La inflación, la inflación esperada y
el desempleo (continuación)
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P  P (1  ) F (u, z)
e
Aplicando logaritmos neperianos en ambos

miembros, restando log(P-1) y utilizando la
aproximación log(P)─ log(P-1)=log(1+) la relación
de oferta representa una relación entre la inflación (),
la inflación esperada (e) y la tasa de desempleo (u):
    (   z)   u
e
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Según esta ecuación:
   e  (   z)   u
• Un aumento de la inflación esperada, e, provoca un
aumento de la inflación, .
• Dada la inflación esperada,  e, un aumento del margen de

precios, , o de los factores que afectan a la determinación
de los salarios (z)- provoca un aumento de la inflación, .
• Dada la inflación esperada, e, un aumento de la tasa de

desempleo, u, provoca una disminución de la inflación, .
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    (   z)   u
e
• Cuando nos referimos a la inflación, a la inflación esperada

o al desempleo de un año específico (t), esta ecuación
debe incluir índices temporales, de la manera siguiente:
 t   t     z    ut
e
• Las variables , et y ut se refieren a la inflación, a la

inflación esperada y al desempleo del año t. Se supone
que  y z son constantes y no tienen índices temporales.
9-2 La curva de Phillips
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9.7 La primera versión
Si fijamos et = 0, (asumiendo que en promedio la tasa de

inflación es cero) entonces:
 t  (   z)   ut
Ésta es la relación negativa entre el desempleo y la inflación que
Phillips observó en el caso del Reino Unido y Solow y Samuelson en
el de Estados Unidos (curva de Phillips original).
9-2 La curva de Phillips (continuación)
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9.8 La primera versión
La relación entre desempleo e inflación en la curv de Phillips puede
explicarse por la denominada espiral de salarios y precios:
e Pt  Pt 1
Dado Pt =Pt-1:  ut   Wt  Pt     t 
Pt 1
• Una reducción del desempleo provoca una subida del salario nominal.
• En respuesta a la subida del salario nominal, las empresas suben los
precios y el nivel de precios sube.
• En respuesta, los trabajadores piden un salario más alto.
• Una subida del salario nominal lleva a las empresas a subir aún más los
precios. Como consecuencia, el nivel de precios sube aún más.
• Eso lleva a los trabajadores a pedir nuevas subidas salariales
Y la carrera entre los precios y los salarios da, pues, como resultado una
continua inflación de salarios y de precios.
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9.9 Mutaciones
La inflación y el desempleo en Estados Unidos, 1949–1969

Figura 9.2
La continua disminución de la tasa de desempleo registrada en Estados Unidos
durante toda la década de 1960 fue acompañada de un continuo aumento de la
tasa de inflación. st
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9.10
Mutaciones
La inflación y el desempleo en Estados Unidos desde 1970

Figura 9.3
A partir de 1970, la relación entre la tasa de desempleo y la tasa de inflación
desapareció en Estados Unidos.
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9.11 Mutaciones
La relación negativa entre el desempleo y la inflación se mantuvo
durante la década de 1960, pero desapareció a partir de entonces
por dos razones:
• La subida del precio del petróleo, pero lo que es más

importante.
• Un cambio de la manera en que los encargados de fijar los

salarios formaban sus expectativas debido a un cambio de
conducta de la tasa de inflación.
− La tasa de inflación se volvió sistemáticamente positiva y

− La inflación se volvió más persistente.
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9.12 Mutaciones
La inflación en Estados Unidos desde 1900

Figura 9.4
Desde la década de 1960, la tasa de inflación de Estados Unidos ha sido
sistemáticamente positiva. La inflación también se ha vuelto más persistente: si
la tasa de inflación es alta este año, es más probable que también lo sea el año
que viene. st
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9.13 Mutaciones
Supongamos que las expectativas sobre la inflación

se forman de acuerdo con:
  t 1
e
t
El parámetro  recoge la influencia de la tasa de inflación del

año pasado, t-1, en la tasa esperada de inflación de este
año, et.
El valor de  aumentó ininterrumpidamente en la década de

1970 de cero a uno.
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9.14 Mutaciones
Podemos concebir lo que ocurrió en la década de 1970 como

un aumento del valor de  con el paso del tiempo:
• Mientras la inflación fue baja y no muy persistente, era

razonable que los trabajadores y las empresas no la
tuvieran en cuenta y supusieran que el nivel de precios de
un año sería aproximadamente cero.
• Pero al volverse más persistente la inflación, los

trabajadores y las empresas empezaron a cambiar la
manera en que formaban sus expectativas, asumiendo que
una expectativa de inflación igual a la del año anterior.
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9.15 Mutaciones
te

t  t 1    z   aut
• Cuando  es igual a cero, obtenemos la curva
original de Phillips, una relación entre la tasa de
inflación y la tasa de desempleo:
 t  (   z)  ut
• Cuando  tiene un valor positivo, la tasa de
inflación depende tanto de la tasa de
desempleo como de la tasa de inflación del año
pasado:
 t   t 1  (   z)  ut
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9.16 Mutaciones
• Cuando el valor de θ es 1, la relación se convierte en

(pasando la tasa de inflación del año pasado al
primer miembro de la ecuación)
 t   t 1  (   z)  ut
• Cuando  =1, la tasa de desempleo no afecta a la

tasa de inflación sino a la variación de la tasa de
inflación.
• Desde 1970, surgió una clara relación negativa

entre la tasa de desempleo y la variación de la tasa
de inflación.
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9.17 Mutaciones
La recta que mejor se ajusta al diagrama de puntos dispersos del
periodo 1970–2006 es: t  t 1  4.4%  0.73ut
La relación entre la variación de la inflación y el desempleo en

Figura 9.5
Estados Unidos desde 1970. Desde 1970, en Estados Unidos ha existido una
relación negativa entre la tasa de desempleo y la variación de la tasa de inflación.
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9.18 Mutaciones
La curva original de Phillips es:

 z ) - aut
p t = (m+
La curva de Phillips modificada o curva de
Phillips con expectativas o curva de Philips
aceleracionista es:
 z ) - a ut
p t - p t- 1 = (m+

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9.19 De vuelta a la tasa natural de desempleo
• Friedman y Phelps pusieron en cuestión la relación entre el

desempleo y la inflación. Afirmaron que esa relación implica
que los encargados de fijar los salarios infravaloran
sistemáticamente los precios. Sostenían que si el gobierno
intentaba mantener un desempleo más bajo que la tasa
natural aceptando una mayor tasa de inflación la relación
terminaría desapareciendo, como así ocurrió.
• La tasa natural de desempleo es la tasa con la que la tasa
efectiva de inflación es igual a la esperada.
 z
0  (   z)  un entonces, un 

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La relación de la curva de Phillips se puede escribir como:
 t   t     z    ut
e
p t -  = --
æ m+ zöz
p te ç
a çuutn- ─
çè a ø
(
÷
÷
÷ )
Entonces,
pt - pte = - a (ut - un )
Suponiendo que t-1 recoge aproximadamente bien et ,
entonces:
 t   t 1    (ut  un )
Slide
 t   t 1    (ut  un )
La ecuación anterior es importante por dos razones:
• Muestra otra manera de concebir la curva de Phillips: como una

relación entre la tasa efectiva de desempleo ut, la tasa natural de
desempleo un y la variación de la tasa de inflación.
• También nos permite otra manera de concebir la tasa natural de

desempleo. La tasa de desempleo no aceleradora de la inflación
(o NAIRU) es la tasa de desempleo necesaria para que la
inflación se mantenga constante.
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9.22 Resumen y muchas advertencias
Resumamos lo que hemos aprendido hasta ahora:
• La relación entre la variación de la tasa de inflación y la

desviación de la tasa de desempleo con respecto a la tasa
natural de desempleo recoge bien la relación de oferta
agregada en las economías industrializadas actualmente.
• Cuando la tasa de desempleo es superior a la natural, la

tasa de inflación disminuye. Cuando es inferior, la tasa de
inflación aumenta.
Teorías que se adelantan a los hechos:
Milton Friedman y Edmund Phelps
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9.23 Teorías que se adelantan a los hechos
Los economistas normalmente no predicen bien los grandes

cambios antes de que ocurran y formulan la mayoría de sus ideas
después de que han ocurrido los hechos. He aquí una excepción.
A finales de los años 60 –precisamente cuando la curva original
de Philips estaba funcionando a las mil maravillas– dos
economistas, Milton Friedman y Edmund Phelps, afirmaron que
la aparente relación entre la inflación y el desempleo era un
espejismo.
Friedman no podría haber estado más en lo cierto. Unos años
más tarde, la curva original de Phillips comenzó a desaparecer,
exactamente de la misma forma que había predicho Friedman.
9-3 La curva de Phillips y la tasa natural
de desempleo en Europa
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9.24 Diferencias entre las tasas naturales de los países europeos
 z
un 

Los factores que afectan a la tasa natural de desempleo

varían de unos países a otros. Por tanto, no hay razón
alguna para esperar que todos los países tengan la misma
tasa natural de desempleo.
9-3 La curva de Phillips y la tasa natural de
desempleo en Europa (continuación)
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 t   t 1  (   z)  ut
• En la ecuación anterior, los términos  y z pueden no ser
constantes sino variar con el paso del tiempo, alterando la
tasa natural de desempleo.
• En Europa, la tasa natural de desempleo ha aumentado

mucho desde la década de 1960. En Estados Unidos,
aumentó entre un 1 y un 2% entre las décadas de 1960 y
1980 y parece que ha descendido desde entonces.
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La tasa natural de desempleo en algunos países europeos. Algunos

Tabla 9.1
países tienen tasas naturales de desempleo inferiores a Estados Unidos (6%)
como por ejemplo Suecia y Holanda. Sin embargo la mayoría tienen tasas
naturales de desempleo superiores. ¿A qué se debe esas mayores tasas de
desempleo en Europa?
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9.27 ¿A qué se debe el desempleo europeo?
Rigideces del mercado de trabajo:

• Un generoso sistema de seguro de desempleo. Unas
elevadas prestaciones por desempleo desincentivan la
búsqueda de empleo y aumentan el salario en las
empresas.
• Un elevado grado de protección del empleo. Cambia los
flujos de entrada y salida en el mercado de trabajo elevando
los parados de larga duración.
• Salarios mínimos. Eleva el desempleo de los trabajadores
no cualificados.
• Normas de negociación. Aumenta el desempleo para
conciliar las demandas de los trabajadores y empresas.
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9.28 La inflación alta y la relación de la curva de Phillips
• La mayor rigidez del mercado laboral europeo frente al

estadounidense no explica siempre las mayores tasas de
desempleo (en la década de los 70 el desempleo era
mayor en EE.UU y hay países en Europa con bajas tasas
de desempleo). La clave está en las ineficiencias en el
mercado laboral y ahí es donde deben incidir las reformas.
• Cuando la inflación es alta, también es más variable y los

trabajadores y empresas son reacios a firmar convenios
pora largos periodos de tiempo. La indiciación salarial, una
regla que aumenta automáticamente los salarios con la
inflación, es más frecuente. ¿Cómo afecta a la curva de
Phillips?
Slide
Sea  la proporción de los convenios colectivos
que está indiciada y (1 ) la proporción que no
está indiciada.
Entonces,
pt - pt = - a (ut - un )
e
se convierte en:
 t  [ t  (1  ) e t ]   (ut  un )
La proporción de convenios indiciada responde a t, mientras que la
proporción que no está indiciada responde a et.
Cuando  = 0, todos los salarios se fijan en función de la inflación
esperada (igual a la inflación del año pasado), entonces:
 t   t 1    (ut  un )
Slide
Cuando el valor de  es positivo,


 t   t 1   (ut  un )
(1   )
Según esta ecuación, cuanto más alta es la proporción de
convenios colectivos indiciada — cuanto mayor es  – mayor es
el efecto de la tasa de desempleo en la variación de la inflación.
Cuando el valor de  es más cercano a 1, las pequeñas

variaciones del desempleo pueden provocar una enorme
variación de la inflación.
Slide
• Dada la elevadísima tasa de desempleo de la Gran

Depresión, habría sido de esperar una elevada tasa de
deflación, pero la deflación fue reducida y la inflación fue, en
realidad, positiva.
• Una explicación es que las perturbaciones aumentaron la

propia tasa natural de desempleo.
• Tal vez la causa sea que la relación de la curva de Philips

puede desaparecer o al menos ser más débil cuando la
economía tiene una inflación casi nula (porque los
trabajadores aceptan más difícilmente reducciones del
salario nominal).
Términos clave
Slide
9.32
• Curva de Phillips
• Espiral de salarios y precios
• Curva de Phillips modificada o con expectativas o
aceleracionista
• Tasa de desempleo no aceleradora de la inflación
(NAIRU)
• Indiciación de los salarios

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TEMA 9:

La curva de Phillips, basada en los datos anteriores a 1960,

La relación de oferta agregada que obtuvimos en el Capítulo

Aplicando logaritmos neperianos en ambos

• Dada la inflación esperada,  e, un aumento del margen de

• Dada la inflación esperada, e, un aumento de la tasa de

• Cuando nos referimos a la inflación, a la inflación esperada

• Las variables , et y ut se refieren a la inflación, a la

Si fijamos et = 0, (asumiendo que en promedio la tasa de

La inflación y el desempleo en Estados Unidos, 1949–1969

La inflación y el desempleo en Estados Unidos desde 1970

• La subida del precio del petróleo, pero lo que es más

• Un cambio de la manera en que los encargados de fijar los

− La tasa de inflación se volvió sistemáticamente positiva y

La inflación en Estados Unidos desde 1900

Supongamos que las expectativas sobre la inflación

El parámetro  recoge la influencia de la tasa de inflación del

El valor de  aumentó ininterrumpidamente en la década de

Podemos concebir lo que ocurrió en la década de 1970 como

• Mientras la inflación fue baja y no muy persistente, era

• Pero al volverse más persistente la inflación, los

• Cuando el valor de θ es 1, la relación se convierte en

• Cuando  =1, la tasa de desempleo no afecta a la

• Desde 1970, surgió una clara relación negativa

La relación entre la variación de la inflación y el desempleo en

La curva original de Phillips es:

• Friedman y Phelps pusieron en cuestión la relación entre el

• Muestra otra manera de concebir la curva de Phillips: como una

• También nos permite otra manera de concebir la tasa natural de

Resumamos lo que hemos aprendido hasta ahora:

• La relación entre la variación de la tasa de inflación y la

• Cuando la tasa de desempleo es superior a la natural, la

Los economistas normalmente no predicen bien los grandes

Los factores que afectan a la tasa natural de desempleo

• En Europa, la tasa natural de desempleo ha aumentado

La tasa natural de desempleo en algunos países europeos. Algunos

Rigideces del mercado de trabajo:

• La mayor rigidez del mercado laboral europeo frente al

• Cuando la inflación es alta, también es más variable y los

Cuando el valor de  es positivo,

Cuando el valor de  es más cercano a 1, las pequeñas

• Dada la elevadísima tasa de desempleo de la Gran

• Una explicación es que las perturbaciones aumentaron la

• Tal vez la causa sea que la relación de la curva de Philips

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