Valor actual de rentas ciertas, constantes, perió

periódicas, vencidas,
a Interé
Interés compuesto
EI/EV EF
0 1 2 3 n-1 n

C C C C C

C / (1+i)

Matemá
Matemática C / (1+i) 2

Financiera y C / (1+i) 3

Actuarial C
-----------
(1+i) n-1

Unidad III C
--------
Operaciones Financieras Complejas (1+i) n

Valor Actual
1

Rentas: Valor actual Rentas: Valor actual

El valor actual buscado, se obtiene sumando los valores actuales de los términos de Reemplazando por la fórmula de la sumatoria de términos de una progresión
la renta. Será: geométrica, nos queda:

C C C C C 1 (1+i)n - 1
Vn :i = _____ + ______ + …… + _____ + _____ + _____ Vn :i = C ______ . ______________
(1+i)n (1+i)n-1 (1+i)3 (1+i)2 (1+i) (1+i)n (1 + i ) - 1

Al extraer factor común “C”, dentro del corchete queda expresada una Resolviendo algebraicamente, nos queda:
progresión geométrica creciente de razón “(1+i)” de “n” términos

(1+i)n - 1
1 1 1 1 1 __________________
Vn :i = C _____ + ______ + …… + _____ + _____ + _____ Vn :i = C
(1+i)n (1+i)n-1 (1+i)3 (1+i)2 (1+i) (1+i)n . i

Valor actual de rentas ciertas, constantes, perió

periódicas, Cálculo de la tasa de interé
interés
adelantadas,
adelantadas, a interé
interés compuesto

EI/EV EF Al igual que en el caso del valor final:

0 1 2 n-1 n
│----------│----------│---------------------------------│----------│
• No puede resolverse “despejando” en la fórmula
C C C C
de Valor Actual.

• Se resuelve recurriendo a alguno de los métodos

(1+i)n - 1
de cálculo mediante aproximaciones.
V´ n :i = C . (1+i) . __________________
i . (1+i)n

Como en las rentas adelantadas se actualizan los términos de

rentas por un período menos, para su cálculo se parte de las
rentas vencidas y se la capitaliza por un período.
 Cálculo de la tasa de interé
interés Cálculo de la tasa de interé
interés
Método de Bayli para rentas vencidas Método de Bayli para rentas adelantadas

2 2
n+1 n-1
C.n C.n
h = _______ - 1 h = _______ - 1
Vn Vn

12 - (n-1) . h 12 - (n+1) . h
i = ---------------------------- . h
i = __________________ . h 12 - 2 . (n+1) . h
12 - 2 . (n-1) . h

Valor actual de rentas actualizadas a distintos tipos de interé

interés. Valor actual de rentas actualizadas a distintos tipos de interé
interés

La fórmula que nos permite resolver el problema, será:

EI/EV EF

0 p n
(1+ i1)p - 1 (1+i2)n-p - 1 1
Vn = C _____________ + C ______________ . ________

i1 . (1+i1)p i2 . (1+i2)n-p (1+i1)p

i1 i2

Durante los “p” períodos la valuación de los términos de renta

se efectúa a la tasa “i1” (1) (2) (3)

Durante los “n-p” períodos la valuación de los términos de renta (1) = Valor actual al momento “0” de los términos de renta de los “p” períodos a la tasa i1
se efectúa a la tasa “i2” (2) = Valor actual al momento p de los términos de renta de los “n-p” períodos a la tasa i2
(3) = Actualización del valor obtenido en (2) al momento “0” a la tasa i1

Caso de una renta actualizada a tipos distintos y Casos en que “n” no resulte entero
sucesivos de Interé
Interés

Si existieran tres períodos con tasas diferentes, por ejemplo:

Plazo de la operación
Época
Valuación
0 1 m p n
!------!------//------!------!------!------!------!------!------!------! El valor de “n” se refiere a:
c c c c c c c c c

Cantidad de términos
i1 i2 i3

(1+i1)m – 1 (1+i2)p-m – 1 1 (1+i3)n-p - 1 1 1

Vn = C -------------- + C ---------------- . --------- + C ---------------- ----------- ----------
i1 (1+i1)m i2 (1+i2)p-m (1+i1)m i3 (1+i3)n-p (1+i2)p-m (1+i1)m
Su cálculo
plantea:
Diferentes soluciones
Valor actual de los “m” Valor actual de los “p-m” Valor actual de los
Primeros términos de términos de renta “n-p” términos
de renta de renta
 Casos en que “n” no resulte entero
Casos en que “n” no resulte entero
Esquema Temporal: Parte Fraccionada

Ajustar “Vn” para n o n+1 EV

0 n p/m

c c c c c ?
Para una cantidad de
términos de la forma Para el caso de calcular la cuota a depositar al final del período fraccionario,
Ajustar “C” para n o n+1 podemos calcular:
“n+p/m” existen
diferentes soluciones
(1+ i)n - 1 1 1
Calcular valor de la cuota a Vn+p/m = C _____________ + Cp/m ________ . ________
:i
depositar en el período
fraccionario. i . (1+i)n (1+i)p/m (1+i)n

(1) (2) (3)

Rentas diferidas
Rentas diferidas
Momentos en un esquema temporal de una renta: EV EI EF
0 m 1 2 n-1 n
EI = Época Inicial
EF = Época Final
C C C C
EV = Época de valuación
Plazo de Gracia

Características de las Rentas Diferidas: C / (1+i)m+1

EI EF
Son aquellas rentas en las que el momento de valuación es
anterior0 al momento
1 2inicial.
3 n-1 n C / (1+i) m+2
……………………….
Existe
Valor un “plazo de gracia” durante el cual no seValor
depositan
Actual Final C
términos, pero sí se genera interés. --------------
(1+i) (n+m) -1
EV de transcurrido el plazo de gracia
Luego: la renta inicia luego
C
acordado. ------------
(1+i) (n+m)

Rentas diferidas Rentas diferidas

El valor actual buscado, se obtiene sumando los valores actuales de los Reemplazando por la fórmula de la sumatoria de términos de
términos de la renta. Será: una progresión geométrica, nos queda:

C C C C
m/V n :i = ________ + _________ + …… + ________ + ________
(n+m) (1+i) (n+m)-1 (1+i) m+2 m+1 (1+i) (1+i) C 1 (1+i)n - 1
m/V n :i = ------- --------- . ---------------------
(1+i) n (1+i) - 1
(1+i)m
Al extraer factor común “C/(1+i)m”, dentro de las llaves queda expresada una
progresión geométrica creciente de razón “(1+i)” de “n” términos. Operando algebraicamente:

1 1 1 1 1 C (1+i)n - 1
C _________ . _______________
m/V n :i =
_____ + ______ + …… + _____ + _____ + _____ m/V n :i =
(1+i)m (1+i)n (1+i)n-1 (1+i)3 (1+i)2 (1+i)
(1+i)m (1+i)n . i
 Rentas anticipadas Rentas anticipadas

Caracterí
Características:
EI EV EF

Se las define como aquellas rentas en las que el momento de 0 1 2 3 m m+ 1 n-1 n

valuación es posterior al momento inicial.
C C C C C C C
Existen “m” términos que se depositan antes de la época de
valuación y posteriormente a la misma continúan depositando
términos de rentas hasta el momento “n”.
m (capitalizaciones) n-m (actualizaciones)
Para hallar su valor los “m” términos que deben capitalizarse y los
“n-m” términos que deben actualizarse, en ambos casos hasta el Luego el Valor de la renta será:
momento de valuación.
/m Vn :i = C . sm :i + C . a n-m : i

Rentas anticipadas Rentas Perpetuas

Características:
Desarrollando la fórmula:
Se trata de rentas que tienen un número no definido de
términos, por cuanto se prolongan en el tiempo sin plazo
alguno de finalización.
(1+i)m - 1 (1+i)n-m - 1
/mV n :i = C . ____________ + C . _______________
Ejemplos:
i (1+i)n-m . i - el interés que puede obtenerse de un título cuyo
capital no se cancela.
- Dividendos de las acciones de una empresa.

Se puede calcular su valor actual pero no su monto.

Rentas Perpetuas Valor actual de una renta variable en

progresió
progresión Aritmé
Aritmética
(1+i)n - 1
∝ :i = lim
V∝ Vn : i => ∝ :i = lim
V∝ C --------------------- Partiendo de la fórmula del valor final:
n →∝ n →∝ i . (1+i) n
r n.r
S(v) = C + ------ sn - ------
Desarrollando el segundo término: i i
C 1 Desplazando el valor final al momento cero:
∝ :i = lim
V∝ ----- 1 - -------------
n →∝ i (1+i) n r n.r 1
V (v) = C + ------ sn - ------ . ----------
Aplicando límite: i i (1+i)n
De donde:

C r n.r
∝ :i
V∝ = ------- V (v) = C + ------ an - ----------
i i i .(1+i)n
 Valor actual de una renta variable en Rentas Valor Actual
progresió
progresión geomé
geométrica
Partiendo de la fórmula del valor final:

qn - (1+i)n
S(v) = C -----------------
q - (1+i)

Desplazando el valor final al momento cero: FIN

qn- (1+i)n 1
V(v) = C ----------------- . --------
q - (1+i) (1+i)n

Operando:

C qn - (1+i)n
V(v) = --------- -----------------
(1+i)n q - (1+i)