TEMA Nº 1: INTRODUCCION A LAS FINANZAS

1. ¿Cuál es el origen de las Finanzas?

El término ¨finanzas¨ proviene de la palabra francesa ¨finances¨ y ésta de la voz latina

¨finatio¨ cuyo significado es pago en dinero. Por esta razón originalmente se
denominó ¨finanzas¨ solamente a los impuestos, contribuciones o pagos que se
efectuaban al Estado. Posteriormente se llamó ¨finanzas¨ a todo lo relativo al empleo
o administración de dichos recursos; en relación directa con toda la actividad
económica que realiza el Estado. Finalmente, por extensión, se denominó ¨Finanzas¨a
la ciencia que se ocupa de esa actividad.

2. ¿Qué es Finanzas?

Las finanzas corresponden a un área de la economía que estudia la obtención y

administración del dinero y el capital, es decir, los recursos financieros. Estudia tanto
la obtención de esos recursos (financiación), así como la inversión y el ahorro de los
mismos.Las finanzas estudian cómo los agentes económicos (empresas, familias o
Estado) deben tomar decisiones de inversión, ahorro y gasto en condiciones de
incertidumbre. https://economipedia.com/definiciones/finanzas.html.

3. ¿Qué es Finanzas Corporativa?

Las finanzas corporativas son aquellas que están relacionadas con el análisis y
estudio de las variables empresariales que permiten maximizar el valor del
accionista.Para ello se toman decisiones de tipo económico a través de diferentes
herramientas con la finalidad de crear capital, crecer y adquirir más negocios.Este área
de estudio abarca la valoración de los activos y las decisiones que se toman para el
buen funcionamiento de la empresa así como su desarrollo.
https://economipedia.com/definiciones/finanzas-corporativas.html

4. ¿Qué es Finanzas Internacional?

Las finanzas internacionales son una rama de la economía que se encarga de la

administración del dinero y estudia el flujo de efectivo entre distintos países. En la
actualidad y gracias a la globalización, los países tienen cada día más relaciones
económicas financieras. En ejemplo de esto con los tratados comerciales
internacionales.
https://www.masters-finanzas.com/master-en-finanzas-internacionales-que-es/

5. ¿Qué es Microfinanzas?

Las microfinanzas son el conjunto de servicios de tipo financiero dirigidos a grupos de

población caracterizados por atravesar situaciones adversas desde el punto de vista
económico. Esto engloba a individuos de escasos recursos, pequeñas empresas,
trabajadores autónomos e incluso en riesgo de pobreza.
https://economipedia.com/definiciones/microfinanzas.html

6. ¿Porque es importante el estudio de las Finanzas?

Es muy importante la aplicación de las Finanzas privada por parte de las empresa
privadas, porque el entorno competitivo que los rodea; hace que las empresas
privadas, orienten en forma eficiente los recursos que obtiene y aseguren el
éxito de la empresa privada frente a su competencia.
7. ¿Cuál es el objetivo de las Finanzas?
 Las decisiones de negocio siempre se toman bajo el supuesto de que la principal meta
de la administración financiera es LA MAXIMINIZACION DE LA RIQUEZA DE LOS
ACCIONISTAS, se traduce en la maximización del precio de las acciones comunes de
la empresa.

8. ¿Explique los tres tipos de decisiones financieras que realiza todo Financista?

a) Decisiones de inversiones
La decisión de inversión es la más importante de las tres, cuando se toma para crear
valor. La inversión es considerada como un sacrificio presente con la esperanza de
obtener rendimientos futuros, como el futuro implica riesgos, se recomienda para su
valuación relacionar los factores de rendimiento y riesgo esperado de la inversión.
b) Decisiones de financiamiento
Corresponde al análisis de la fuente de financiamiento existente en el mercado
financiero y la determinación de la mejor mezcla o estructura de capital que lo permita
contribuir al objetivo principal de la empresa .El esfuerzo deberá repetirse hasta
minimizar el costo de capital y el riesgo financiero, de ser así, se habrá logrado la
mezcla optima de financiamiento.
c) Decisiones de Dividendo
La decisión de distribución incluye el porcentaje de las utilidades a pagar a los
accionistas mediante dividendos en efectivos. Es obvio considerar que el pago de
dividendos disminuye la capacidad financiera decisión de dividendos debe ser
analizada a partir de la decisión de financiamientos.
La óptima combinación de estas decisiones y la oportunidad en su aplicación, permitirá
a la empresa alcanzar los objetivos propuestos.

9. ¿Qué es un Estados Financieros? Indique y explique los tipos de estados

financieros que existen.

Los estados financieros (también conocidos como estados contables o cuentas

anuales) son documentos o informes que muestran de manera estructurada
información económica y financiera de una empresa, tal como los bienes y las deudas
que tiene, los resultados que ha obtenido, y las entradas y salidas de efectivo que ha
tenido.
Balance general
El balance general (también conocido como balance de situación o estado de situación
patrimonial) muestra los activos, los pasivos y el patrimonio con los que cuenta una
empresa en un momento determinado.
Estado de Resultado
Compara los ingresos de la empresa con los costes de la misma, y muestra si ha
habido beneficios para pagar dividendos. Dentro de ésta, tenemos dos elementos:
Ingresos: Son entradas de recursos o eliminación de obligaciones que generan
incrementos de patrimonio.
Gastos: Salidas de recursos que disminuyen el activo o incrementos en el pasivo.
Estado de resultados acumulados.
Refleja la evolución del saldo de resultados acumulados en una gestión.
Estado de cambios en la situación financiera
Denominado también estado de flujo de efectivo, muestra el efecto de los cambios de
efectivo en un periodo determinado.
Estado de cambios en el patrimonio neto
Es un estado que refleja las variaciones ocurridas en las distintas partidas
patrimoniales, durante un periodo determinado.

Notas a los estados financieros

 Es un documento utilizado en contabildad que sirve para ampliar la información
contenida en las cuentas anuales. Así pues, las notas deberán presentarse y
elaborarse conjuntamente con los demás estados financieros. Forma parte de las
cuentas anuales de las sociedades.
La función de éste estado contable es la de completar, ampliar, comentar y realizar
aclaraciones sobre el resto de documentos que se integran en las cuentas anuales.

10. ¿Cuál es la Estructura del Balance General y de que cuenta lo compone?

La contabilidad se basa en tres elementos fundamentales para confeccionar un

Balance de Situación Financiera, que son:
• ACTIVOS O DERECHOS: Un Activo es un recurso bajo control de la empresa,
que proviene de hechos pasados y del cual se espera que genere beneficios
económicos para la empresa. Dicho de otra manera el Activo es el conjunto de bienes
valores y derechos que posee en propiedad la empresa. Entre estos bienes los más
comunes son:
➢ Caja o Efectivo: Incluye billetes, monedas y cheques recibidos como pago de
los clientes.
➢ Bancos: Corresponde al efectivo en cuenta bancaria corriente de libre
disponibilidad.
➢ Cuentas por cobrar: Son promesas verbales de pago que aun no se han
cobrado a los clientes.
➢ Documentos por cobrar: Son promesas escritas de pago con respaldo avalado
por los documentos mercantiles, como son las letras de cambio y el pagare.
➢ Inventario de Mercadería: Corresponde al valor de las existencias de
mercancías que tiene la empresa para la venta.
➢ Muebles y Enseres: Corresponde al valor de los escritorios, sillas, máquinas de
escribir, etc. Que utiliza la empresa.
➢ Terrenos: Valor de los terrenos sobre los cuales se construyó la empresa.
• PASIVOS U OBLIGACIONES: Es una obligación presente de la empresa, que
provienen de hechos pasados y cuya liquidación se espera que produzca la salida de
recursos generadores de beneficios económicos. Dicho de otra manera, el pasivo es el
conjunto de deudas y obligaciones hacia terceras personas pendientes de pago a una
fecha determinada, que están a cargo de la empresa. Entre las deudas más comunes
de la empresa están las siguientes:
➢ Cuentas por pagar: Deudas por compras de bienes a crédito con solo
compromiso verbal de pago.
➢ Documentos por pagar: Deudas respaldadas con letras de cambio o pagares.
➢ Sueldos o salarios por pagar: Deudas por sueldos al personal de la empresa.
➢ Hipotecas por pagar: Deudas por prestamos obtenidos con garantía hipotecaria
de un bien inmueble.
➢ Impuestos por pagar: Obligaciones tributarias pendientes de pago.
• CAPITAL O PATRIMONIO: Es la participación residual sobre los activos de la
empresa, una vez deducido los pasivos.
El patrimonio representa la inversión efectuada por el propietario o socios de la
empresa.
Todas las empresas al inicio de actividades y al continuar las mismas, necesitan de
inversiones (activos) que desde luego habrán sido obtenidas mediante financiamientos
externos (pasivos) e internas (capital).
Como se puede apreciar cada uno de estos tres grupos contiene varias partidas, que
también se ordenan y agrupan conforme a ciertos criterios para formar el Balance de
Situación Financiera o Balance General.
11. ¿Cuál es la Estructura del Estado de Resultado y de que cuentas lo compone?
El estado de resultados, también conocido como estado de ganancias y pérdidas, es
un estado financiero (informe) en el que se detallan todos los ingresos y egresos de
una empresa.
Un estado de resultados está compuesto por los siguientes elementos:

Ventas: el ingreso que ha tenido la empresa por las ventas realizadas.

Costo de ventas: lo que tuvo que costear la empresa por cada artículo vendido.
Utilidad bruta o margen bruto de ganancia: la diferencia entre las ventas y costo de
ventas indica la cantidad de dinero que gana la empresa, en bruto, por la venta.
Gastos de operación: gastos que se deben cubrir para mantener a la empresa
funcionando.
Depreciaciones y amortizaciones: pagos que hace la empresa y que representan la
disminución del valor de activos que posee.
Utilidad de operación: diferencia entre la utilidad sobre flujo, las depreciaciones y
amortizaciones.
 Gastos y productos financieros: gastos no relacionados con la operación de la
empresa.
Utilidad antes de impuestos: ganancia que tiene la empresa luego de cubrir gastos
operacionales y financieros.
Impuestos: pagos que debe realizar la organización al Estado según lo estipulado por
la ley.
Utilidad neta: utilidad luego de pagar impuestos, es decir, la ganancia final luego de
contar todos los costos.

12. ¿Qué es el análisis financiero?

El análisis e interpretación de los Estados Financieros es el procedimiento que permite

que la información que brinda la contabilidad muestre la posición financiera de la
empresa y ayude a la dirección a tomar buenas decisiones. El análisis financiero
comienza desde el mismo momento en que se elaboran los estados financieros y al
financista le corresponde la tarea de dar vida a las cifras que los mismos contienen,
derivando de su interpretación las decisiones oportunas.

13. ¿Indique y Explique los métodos y técnicas de Análisis Financiero?

Análisis vertical
El Análisis Vertical es una de las técnicas más sencillas dentro del Análisis financiero,
y consiste en tomar un solo estado financiero – puede ser el balance general o el
estado de pérdidas y ganancias- y relacionar cada una de sus partes con un total o
subtotal, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base.

Análisis horizontal
El análisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales y en los
totales y subtotales de los estados financieros, de un periodo a otro y, por tanto,
requiere de dos o más estados financieros de la misma clase, presentados para
periodos consecutivos, ya sea meses, semestres o años. Es un análisis
eminentemente dinámico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada rubro de
uno a otro periodo.
Análisis a través de razones finacieras o ratios
Un ratio o razón financiera se puede definir como un cociente entre dos magnitudes
de los Estados Financieros de una empresa que tienen cierta relación y por tal motivo
se comparan entre sí. La razón por la que los ratios son de mucha utilidad para la
empresa es fundamentalmente porque reducen la increíble cantidad de datos que se
manejan a una forma práctica dándole un mejor significado a la información.
Sistema Dupont.-
Actúa como una técnica de investigación dirigida a localizar las áreas claves
responsables del desempeño financiero de la empresa (rentabilidad sobre el
patrimonio). Fusiona el estado de resultados con el balance general, en dos
mediciones globales; la de activos, y la del patrimonio.
Análisis del fondo de maniobra o capital de trabajo
Hasta este momento se ha estudiado con profundidad los dos Estados Financieros
más importantes dentro de la empresa, el Estado de Resultados con el cual se pone
de manifiesto el resultado económico de la empresa y el Balance General que refleja
la situación patrimonial de la empresa. Para ello se han utilizado diferentes técnicas y
se han estudiado razones financieras, sin embargo el estudio quedaría incompleto
sino se toma en cuenta una parte importante del análisis financiero y es el
relacionado con el Fondo de Maniobra.

Analisis del estado de fuentes y uso de fondos y flujo de caja

 Este Estado se utiliza para pronosticar posibles situaciones de riesgo que tenga !a
empresa, pero su objetivo principal está centrado en la utilidad que tiene para evaluar
la procedencia y utilización de fondos en el largo plazo, este conocimiento permite que
el administrador financiero planeé mejor lo; requerimientos de fondos futuros a
mediano y largo plazo.

14. ¿Cuál es la Materia Prima del Análisis Financiero?

La materia prima del análisis son los llamados estados financieros básicos o también
llamados estados financieros de propósito general.

15. ¿En qué consiste administración del Capital de Trabajo, las cuentas por cobrar y
las cuentas por Pagar?

El capital de trabajo es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo corriente,

este es considerado capital neto. En cambio, la simple suma del activo corriente se
denomina capital de trabajo bruto.
Cuentas por cobrar: Este índice se obtiene de dividir los ingresos de operación entre
el importe de las cuentas por cobrar a clientes. Refleja el número de veces que han
rotado las cuentas por cobrar en el período.
Cuentas por pagar: Este aspecto es de especial consideración sobre todo el que
corresponde a las deudas a largo plazo de la empresa ya que estas la comprometen a
pagar intereses a largo plazo y a devolver la suma prestada.

TEMA Nº 2: MÉTODOS ANÁLISIS

1.- ¿En qué consiste el Análisis Vertical?

El análisis vertical es un análisis estático, pues estudia la situación financiera en un

momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo.
Si se toma, por ejemplo, el balance general, se puede hacer el análisis vertical tanto
de la parte izquierda –activo- como de la parte derecha –pasivo y patrimonio-.

2.- ¿Cómo se procede para preparar el Análisis Vertical del balance? ¿Del
Estado de Pérdidas y Ganancias?
Para preparar el Análisis Vertical del activo se puede tomar cada una de las cuentas
de dicho activo y calculara qué porcentaje corresponde sobre el gran total del activo.
También se puede tomar cada una de las cuentas y calcular qué porcentaje
representa sobre el subtotal del grupo correspondiente, ya sea activo corriente, activo
fijo u otros activos.
En lo que respecta al Estado de Pérdidas y ganancias, también se le puede aplicar el
análisis Vertical, tomando como base, por lo general, el valor de las ventas y hallando
el porcentaje que los demás rubros representan con respecto a esta base. Aunque del
mismo modo se podría tomar como base el subtotal del costo de ventas o de gastos
generales y hallar el porcentaje que sobre esta base pueden presentar cada costo o
cada gasto individual.
3.- ¿Contra qué total o subtotal se puede comparar cada una de las siguientes
cuentas?:
Cuentas por Cobrar: total de activos o el subtotal contra el activo exigible.
Inventarios: total de activos o el subtotal contra el activo realizable.
Vehículos: total de activos o el subtotal contra el activo fijo.
Inversiones Permanentes: total de activos o el subtotal contra el inversiones.
Proveedores: total pasivo , total pasivo y patrimonio o el subtotal contra pasivo
corriente.
Cesantías Consolidadas: : total pasivo , total pasivo y patrimonio o el subtotal contra
pasivo corriente.
Reserva Legal: : total pasivo , total pasivo y patrimonio o el subtotal contra patrimonio.

4.- En qué renglones del activo debe estar el fuerte de la inversión en:
Una empresa comercializadora

En este tipo de empresas el activo fijo parece ser de poca importancia por no precisar
mucho equipo productivo en comparación con la industria, la inversión se encuentra en
el activo corriente. Consecuentemente las empresas comerciales no suelen disponer
de créditos a medio y largo plazo. Su ideal del Balance es como se muestra a

continuación:
Una empresa Manufacturera

Este tipo de empresas se caracteriza por la elevada inversión en Activo Fijo y la

posibilidad de acceder a la financiación a largo plazo.

5.- ¿De dónde debe provenir el grueso de la financiación para una empresa
comercializadora? ¿Para una manufacturera?
Se puede advertir que la composición de la financiación de esta empresa comercial es
bien diferente. Dado que su mayor inversión está en el corto plazo, especialmente en
inventarios, también su financiamiento se concentra en el pasivo de corto plazo.
Para una empresa manufacturera se observa un ligero predominio de los pasivos de
largo plazo sobre los pasivos corrientes y una participación muy importante del
Patrimonio
6.- ¿Cómo hacer para saber si la composición del balance es la adecuada para
un negocio?

De forma general se recomienda a las empresas guiarse por un formato de balance

ideal, el cual dependerá del tipo de rama en la que se desempeña la empresa.
Una empresa comercializadora Una empresa
Manufacturera

7.- ¿Qué diferencias sustanciales debe haber en la Composición del Estado de

Pérdidas y Ganancias de una empresa manufacturera y una empresa
comercializadora?
En una empresa manufacturera los gastos de financiación son que los de una
empresa comercial ya que para producir es necesario mas capital.
8.- ¿Cómo se explican las diferencias entre los porcentajes de utilidad de una
empresa manufacturera y una comercializadora?
La diferencia en la presentación del estado de resultados en este tipo de empresas en
comparación a las comerciales se relaciona con la forma de calcular el “Costo de los
productos vendidos”, porque en las empresas industriales hay que manejar tres tipos
de inventarios como lo son:

 Materias primas
 Productos en proceso
 Productos terminados
Por esta razón, para hallar dicho costo debe tenerse en cuenta estos tres tipos de
inventarios. La diferencia con las empresas comerciales radica en que estas
solamente manejan un tipo de inventario de mercancía que equivale al de productos
terminados en las empresas industriales.
Una empresa comercial
SEGUNDA PARTE: CUESTIONARIO
1.- ¿En qué consiste el Análisis Horizontal?
El análisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales y
en los totales y subtotales de los estados financieros, de un periodo a otro
y, por tanto, requiere de dos o más estados financieros de la misma clase,
presentados para periodos consecutivos, ya sea meses, semestres o años.
Es un análisis eminentemente dinámico, porque se ocupa del cambio o
movimiento de cada rubro de uno a otro periodo.

2.- ¿Cómo se procede para preparar el Análisis Horizontal del balance? ¿Del
estado de resultados?

 Se toman los balances generales y estados de pérdidas y

ganancias correspondientes a dos años, ubicando los valores de cada
cuenta uno frente al otro, en las dos primeras columnas.

 En la tercera columna se encuentra el aumento o disminución de

cada cuenta en términos absolutos, vale decir, en millones de unidades
monetarias.

 Finalmente, en la cuarta columna aparece la variación relativa o

porcentaje de variación, el cual resulta de dividir la variación absoluta,
-tercera columna- por el valor del primer año – primera columna-.

3.- ¿En la práctica se debe dar más importancia a las variaciones absolutas o
relativas?
El Análisis, entonces, se debe centrar en los cambios más significativos, y para
establecer cuales son es necesario tener en cuenta tanto las variaciones absolutas
como las relativas. En ocasiones un solo tipo de variación examinada aisladamente,
no nos dice nada o nos puede llevar a conclusiones dudosas.
4.- ¿Cómo puede interpretarse un aumento significativo en las Cuentas por
Cobrar?
Podría ser el resultado de algún cambio en la eficiencia de las cobranzas, lo cual
puede producir una recaudación más efectiva.
5.- ¿Con qué se puede relacionar un incremento en inventarios?
Un incremento en el inventario de materias primas puede ser consecuencia de una
expectativa por alza en los precios, un cambio de proveedor o de país de origen,
restricciones en la política de importaciones o un problema laboral en las firmas
proveedoras.

6.- ¿Qué elementos se deben tener en cuenta para analizar la conveniencia de un

aumento de la inversión en activos fijos?
El analista debe preguntarse si una ampliación de la planta se justifica o no, si se ha
hecho un estudio serio a este respecto, si los incrementos que esto genera en la
producción están justificados por la capacidad del mercado, etc.
7.- ¿Cómo interpretar una variación en el Pasivo Corriente? ¿En el Pasivo
Laboral?
Variaciones en los Pasivos Corrientes
Los incrementos o disminuciones en los renglones que lo conforman nos pueden
indicar variaciones en la política de financiación.
Los cambios en las obligaciones bancarias pueden ser consecuencia de los
movimientos de la tasa de interés y un aumento en las cuentas por pagar a
proveedores puede obedecer a mayores compras en volumen, a un aumento de
precios o cambios en las políticas de venta del proveedor.
Variaciones en los Pasivos Laborales

Los cambios en las cuentas de cesantías acumuladas, prestaciones por

pagar y pensiones de jubilación pueden ser causados por incrementos en
la planta de personal, modificaciones de la legislación laboral o
negociaciones colectivas de trabajo.

8.- ¿Qué se debe analizar al estudiar la variación de las ventas netas?

Se debe examinar si su incremento obedece a cambios en volumen, o solamente al
cambio en el nivel de precios. También es conveniente analizar qué líneas de
productos tuvieron las variaciones más significativas.
9.- ¿Contra qué se debe comparar el incremento del costo de ventas?
Debe existir una relación directa entre el porcentaje de variación de los costos de las
ventas y los de las ventas netas. De lo contrario se tendrá un cambio en el margen
bruto de utilidad.
10.- ¿Tienen que variar proporcionalmente con las ventas los gastos de ventas?
¿Los gastos de Administración?
Los gastos de venta, en su crecimiento, deben guardar alguna proporción con las
ventas. No así los gastos de administración, cuyo movimiento no conlleva
necesariamente una relación con el desarrollo de las ventas.