11/10/2020

LA CIRCULACIÓN DE
LOS TÍTULOS VALORES

La ley de circulación
• “Se denomina ley de circulación de cada clase de título valor, al
conjunto de requisitos que deben concurrir para que un sujeto
adquiera la titularidad del derecho incorporado o la simple
legitimación para ejercitarlo” (Broseta Pont)

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Los Títulos Valores Al

Portador

Concepto de título al portador (Artículo

22°).-
• Es aquél que con autorización de la ley,
• se expide a favor de persona indeterminada, pero determinable,
• que tiene la cláusula "al portador" y
• que se negocia con la mera entrega del mismo,
• legítimo poseedor tiene calidad de titular de los derechos que
representa.

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Forma de transmisión (Artículo 22°)

• No se requiere de más formalidad que simple tradición o entrega.

• tradición material representa ley de circulación.
• Sigue las mismas normas que las cosas muebles.
• Toda adquisición de la posesión del título legitima para el ejercicio del
derecho.
• La indicación del nombre de persona determinada en un título valor al
portador no altera la naturaleza de éste.

Los títulos valores a la

Orden

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Concepto (Artículo 26°)

• Se considera al TV que designa como titular a una persona determinada o a
los sucesivos poseedores legítimos del documento que en éste se designen.
• Por medio de cláusula de endoso que se estampa en el título, puede ser sustituida por
persona designada en él
• Sin necesidad de notificar al deudor, emitente o aceptante del título
• La cláusula "a la orden" puede ser omitida en casos de TV que sólo se
emitan de este modo.

Forma de transmisión (Artículo 26°)

• La transmisión de propiedad y titularidad del derecho
incorporado, se obtiene mediante un doble requisito:
• cláusula de endoso.- declaración escrita por el tenedor en el
dorso del título y contiene su voluntad de trasmitirlo y
• La tradición o entrega del documento a persona en cuyo
favor se ha redactado la cláusula.
• Se puede testar los endosos cuya transferencia no se ha
ejecutado
• Se transmite por endoso y entrega del título
• salvo pacto de truncamiento.

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Pacto de truncamiento (Artículo 26°)

• Acuerdo de Bancos, sobre

• procedimientos sustitutorios del endoso en procuración,
• delegaciones o mandatos para rechazo de pago de cheques con efectos de protesto.
• Por este pacto se puede prescindir
• De la entrega física al endosatario del título valor endosado a éste,
• sustituyéndolo por otra formalidad mecánica o electrónica,
• que debe mantenerse constancia fehaciente.

Los Títulos Valores

Nominativos

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Concepto (Artículo 29°)

• Es aquél emitido en favor o a nombre de persona determinada, quien
es su titular.
• No puede transmitirlo sin que se notifique al deudor,
• Es necesario, que el emisor registre la transferencia

Transferencia del título nominativo

(Artículo 29°)
• Se transmite por cesión de derechos.
• Para que la transferencia del TV surta efecto frente a terceros y frente al
emisor,
• la cesión deberá ser comunicada al emisor para su anotación en la respectiva
matrícula.
• Carecen de cláusula "a la orden" y si se consigna no lo convierte en TV a la
orden.
• De tratarse de valor con representación por anotación en cuenta, la cesión
debe ser inscrita en ICLV.

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Constancia o endoso del título nominativo

(Artículo 30°)
• Cesión de TV nominativos puede constar en el TV o en documento aparte
• La cesión del TV puede constar como cláusula similar al endoso en el mismo documento o
puede constar en documento aparte y deberá indicarse la siguiente información:
• nombre del cesionario (omisión ineficacia de cesión);
• naturaleza de la transferencia (omisión presume propiedad) ;
• fecha de la cesión (omisión presume fecha de carta a emisor) y
• nombre, número del DOI y firma del cedente (requisito esencial).
• Emisor tiene facultad de requerir entrega del título transferido

Registro y anotación de la transferencia del título

nominativo (Artículo 31°)

• Emisor deberá anotar transferencia en la matrícula

• Mérito al documento en el que conste la transferencia
• En el mismo título o en documento aparte,
• con firma del cedente y demás formalidades
• Institución de Compensación y Liquidación de Valores deberá anotar
transferencia en registro,
• Mérito a documento en el que conste transferencia
• firma del cedente y formalidades de ley.

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ENDOSO DE LOS TÍTULOS

VALORES A LA ORDEN

Concepto (Artículo 34º:)

• Negocio jurídico cartular, unilateral y abstracto
• contiene una orden de pago que proviene del primer tomador del título, o de
un precedente endosatario y
• que presupone la existencia de un título a la orden, ya creado o circulante.
• Desde el punto de vista de la circulación:
• Forma típica de transmisión de títulos valores a la orden
• Debe constar en reverso del título respectivo o en hoja adherida a él.

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Requisitos (Artículo 34º)

• Nombre del endosatario.
• Si se omite se trata de un endoso en blanco.
• Clase del endoso.
• Si se omite se presumirá en propiedad.
• Fecha del endoso.
• La omisión hace presumir efectuado con posterioridad a
endoso anterior.
• Nombre, número de documento oficial de identidad y
firma del endosante.
• Son requisitos esenciales, su inobservancia conlleva la
ineficacia del endoso.
• Error en número DOI no afecta validez.

Carácter incondicional del Endoso

(Artículo 35°)
• Endoso debe ser puro y simple. Todo plazo, condición y
modo se consideran no puestos
• salvo el plazo para presentación a aceptación de letra de
cambio.
• Endoso parcial se tiene por no hecho y no surte efectos
jurídicos.
• El documento constituye una unidad indivisible.
• Los derechos emergentes del título valor son inseparables de
éste como documento

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Endoso al portador y Endoso en blanco

(Artículo 36°)
• El endoso al portador produce los efectos del endoso
en blanco.
• El endoso en blanco circula como si fuese al portador.
• En ambos casos el tenedor, para ejercer los derechos
cambiarios, deberá llenarlo con su nombre, número de
su DOI o con el de un tercero
• Puede trasmitir el título valor por tradición sin llenar el
endoso

Clases de endoso
(Artículo 37º)

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Endoso en propiedad (Art. 38° y 39º)

• El endosante pierde la propiedad del título,
• La propiedad es adquirido por el endosatario,
• Con la calidad de crédito originario, ligado a la posesión de
la cosa, o sea al título.
• Endoso en propiedad transfiere propiedad del TV
• Todos los derechos inherentes a él, en forma absoluta.
• El endoso en propiedad obliga, a quien lo hace,
responsable solidario con obligados anteriores

Endoso en fideicomiso (Artículo 40º)

• Fideicomiso
• contrato por el cual transfiere fideicomitente bienes a una fiduciario,
• con encargo que administre o enajene y obtenga un producto de actividad
• producto cumpla finalidad establecida por constituyente (fideicomitente),
• en beneficio de éste (fideicomitente) o de tercero (fideicomisario)
• Endoso en fideicomiso transfiere dominio fiduciario del TV en favor del
fiduciario,
• quien ejercita derechos derivados que correspondían al titular endosante.
• Obligado no puede oponer al endosatario en fideicomiso
• medios de defensa fundados en relaciones personales con fideicomitente
• Responsabilidad (solidaria) de fiduciario endosante:similar al del
endosante en propiedad

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Endoso en procuración o cobranza

(Artículo 41º)
• No transfiere la propiedad del título valor;
• Faculta a endosatario actuar en nombre de endosante,
• Endosatario autorizado a presentar TV para
• aceptación,
• solicitar su reconocimiento,
• cobrarlo judicial o extrajudicialmente,
• endosarlo sólo en procuración y
• protestarlo u obtener la constancia de su incumplimiento
• Es el representante del verdadero titular

Endoso en garantía (Art. 42º)

• Permite que documento sea entregado en prenda,
• El tenedor adquiere derecho real sobre crédito
cambiario
• no titularidad plena.
• Faculta a endosatario a ejercitar derechos inherentes
al TV y a calidad de acreedor garantizado.
• Solo endosarlo en procuración
• Venta extrajudicial, endosarlo en propiedad

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Diversas Reglas respecto al

Endoso

cláusula no a la orden o no negociable (Art. 43º)

• Emisor o tenedor puede insertar en TV a la orden,

• cláusula "no negociable", "intransferible", "no a la orden"
u otra equivalente
• Libera de responsabilidad solidaria frente a
sucesivos tenedores,
• surtirá efectos desde la fecha de su anotación en el título.
• Será transmisible:
• forma y efectos de cesión de derechos

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Endoso Póstumo (Art. 44º).-

• Endoso posterior a vencimiento y antes de protesto o formalidad
sustitutoria.
• Produce los mismos efectos que endoso anterior al vencimiento.
• Endoso posterior a protesto o formalidad sustitutoria, o del plazo para
hacerlo,
• produce efectos de la cesión de derechos,
• sin perjudicar acción cambiaria del título valor, si éste reúne los requisitos para
ello.

Continuidad de Endosos o Legitimidad en la

tenencia (Artículo 45º)

• El poseedor de TV transmisible por endoso

• considerado como tenedor legítimo
• Si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de endosos
• “La cadena ininterrumpida de endosos es aquella que a partir del primer
endosante los endosos se continúan, de manera, que cada endosatario sea
endosante hasta el último endosatario”.

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Identificación del último endosatario

(Artículo 46º)
• El que paga el título valor a su vencimiento no está obligado a cerciorarse
de autenticidad de firmas de endosantes anteriores a persona con quien
entiende el pago
• Tampoco de la suficiencia de facultades y poderes con las que intervienen;
• Pero debe verificar nombre, DOI y firma de quien le presenta el título como
último tenedor,
• Debe verificar la continuidad ininterrumpida de los endosos.

Endoso de título valor que representa garantía

real (Artículo 47º)

• Endoso de TV que represente derechos reales

de garantía
• Factura Conformada y Título de Crédito
Hipotecario Negociable
• transfiere a endosatario tales derechos reales,
y
• demás derechos representados por el documento

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