Evaluación Financiera y Análisis de Sensibilidad - Luis

INTEGRANTES
Adriana Martinez
Sandra Maritza Guerrero
Luis Eduardo Armesto
John Edisson Baquero
Jesenia Esther Vega
Número de Grupo
EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO
Proyecto para el montaje de una empresa de TEXTILES que

toman en arriendamiento el local de funcionamien
UNIDADES A PRODUCIR
PRECIO DE VENTA
INFLACIÓN
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO
VENTAS CONTADO
VENTAS A CREDITO
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION
Puerta tablero de 2 pulg (Ingreso)
Instalación de electricidad en 3 puntos
Brocha en Cerda Mona Cabo Azul de 3 Pulgada
Rodillo 43cm 5 diam silicona
Discover
Llana Lisa 11 X 5 Pulgadas Mango Plástico
Espátula Flexible 4 Pulgadas
Pintura Ecológica Blanco 3 Galones, para la pared
Bombillo Ahorrador Tubular x 3 Unidades 15 V
Ventilador Industrial 3 Aspas Bronce SKU: 328725
Mano de obra (días)
Total
No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO D

DETALLE DE INVERSIÓN
Máquina de Costura Quilting y Patchwork INVERSIONES
SKU: 256109
Brother
Fileteadora 3 o 4 hilos
maquina
Brother para aplanchar cortinas
Bordadora 70 diseños
Software
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Plancha
Total
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIÓN
Tijeras Papel Pequena
Starrett Cinta Métrica/ Metro Costura De 1,2 M
tiza industrial
lapiceros
lapiz
Total
No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS

Escritorio Tipo gerencia
Escritorio Tipo secretaria
Escritorio auxiliar
Archivador
Extintor
Vitrinas
Mesa cortadora
Mesa de planchar
Sillas operarias
Software de facturación e inventarios
Sillas tipo sala
Total
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
CAMARA DE COMERCIO
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
FORMULARIO DE REGISTRO UNICO
DERECHOS DE INSCRIPCIÓN Y CERTIFICADO DE EXISTENCIA
INSCRIPCION DE LIBROS
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
CARGO
PROFESIONAL EN ESTILOS NOVEDOSOS
JEFE DE COSTURA
ESTILISTA
Total
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES

%
9
8.33
8.33
4.17
8.5
12
1.045
0.5
1
1
53.875
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de
MATERIAL
A. MATERIALES DIRECTOS
Tela de diferentes colores, bordeadas
4 Rollos De 19 Mm X 25 M Paño Adhesivo Tela Cinta
cinta metrica para corte y confeccion
Botones
accesoriosdepara
diferentes
cortinaestilos
Home Collection
Sujetador Jota Grande Café
Bastón Abierto 1 Pulgada Café
alfileres
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
24 Carretes Surtidos Hilo De Coser De Poliéster
Empaque del producto en Bolsas de PVC
Aceite Siliconado Para Maquina De Coser Singer De 100cc
Tiza
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer a
SERVICIO
Energía Eléctrica
Alumbrado público
Aseo
Acueducto
Teléfono
Mantenimiento Equipo
Arrendamiento
TOTAL
No. 10 GASTOS P
ACTIVO
Máquina de Costura Quilting y Patchwork
SKU: 256109
Brother
Fileteadora 3 o 4 hilos
maquina
Brother para aplanchar cortinas
Bordadora 70 diseños
Software
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
No. 11 GASTOS PO
ACTIVO
Escritorio Tipo gerencia

Escritorio Tipo secretaria
Escritorio auxiliar
Archivador
Extintor
Vitrinas
Mesa cortadora
Mesa de planchar
Sillas operarias
Software de facturación e inventarios
Sillas tipo sala
Total activos de administración
No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMI
CARGO
ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL
VENDEDORA
CONTADOR PARA ENTRADAS Y SALIDAS
ASEO Y OFICIOS VARIOS
subtotal
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRAT

SERVICIO
Útiles y papelería
Servicios públicos
bolsas plasticas
TOTAL
No 14. AMORTI
ACTIVO INTANGIBLE
Gastos preoperativos
AMORTIZAR
ACTIVO INTANGIBLE
Amortización en cifras físicas

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL
No 15. Gastos de venta (primer año de
SERVICIO
Publicidad
Transporte
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS
COSTO
Costo de Producción
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciación
Servicios
Mantenimiento
Subtotal
Gastos de Administración
Sueldos y prestaciones
Otros gastos
Pre operativos
Depreciación
Subtotal
Gastos de Ventas
Publicidad, promoción, transportes
Depreciación
Subtotal
TOTAL
COSTOS TOTALES
PRECIO DE VENTA
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)
N0 17 Datos agrupados para calcular pun

UNIDADES
0
400
800
1200
$ 2,142
2500
3400
EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VAR

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias de productos
Si en su proyecto solo tiene un único producto, continúe con el cuadro 23
No 18 Cálculo del punto de equilibrio en varias líneas

ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
Margen de contribución promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribución promedio ponderado
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribución
Qo= 160.000.600/2055=
Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL
No 19 Comprobación del punto de

DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinación del punto de equi

PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribución marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774=
X=CF/CM%=160.000.600/0.47
No21 Comprobación del punto de equil

ITEMS
Ingresos
Costos variables
Contribución Marginal en Pesos
Contribución Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribución
Total de Porcentaje
No 22 Distribución en pesos del punto

PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos
Hasta aquí ejemplo de punto de equilibrio en
No 23 Programa de inv
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y decoración
Muebles y Equipo de Oficina
SUBTOTAL
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras físicas
SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA
No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO
Gastos de producción
Gastos Administrativos
Gastos de venta
Total Costos
Operacionales
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales
(-) depreciación
(-) amort diferidos
(=) Costo operacional anual
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD =
Capital de trabajo
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F
i
n
P
Diferencia
N0 25 Capital de trabajo térm

Sin incremento en pro
DETALLE
CAPITAL DE TRABAJO
TOTAL INVERSION
No 26 Inversión de capital de trabajo

Con incremento en producción
DETALLE
CAPITAL DE TRABAJO
Incremento Valor en la producción
TOTAL INVERSION
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflación
Incremento año 2
incremento año 3
incremento año 4
incremento año 5
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin

DETALLE
CAPITAL DE TRABAJO
Incremento de producción anual
Incremento capital trabajo1
No 28 Inversión de capital de trabajo con

DETALLE
CAPITAL DE TRABAJO
Incremento En Capital de trabajo
TOTAL INVERSION
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJ

(Terminos constantes) con increm
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar
Capital de Trabajo
Incremento de capital de trabajo
programa de inversión terminos constantes

Inversión obras fisicas
inversión en maquinaria y equipo
inversión mueble y enseres equipos
inversion intangibles
total inversión
Capital de trabajo
N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES
CONCEPTO
Inversión fija
Capital de trabajo
TOTAL DE INVERSIONES
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL

CONCEPTO
Otros activos producción
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribución
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESID
PRESUPUESTO
AÑOS
Total ingresos Operacionales
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE
CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Depreciación
Subtotal Costos Directos
2. Gastos Generales de producción
Materiales Indirectos
Mano de obra indirecta
Servicios y otros
Subtotal Gastos generales de producción
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIÓN
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINIS
CONCEPTO
Pagos de servicios varios
Otros egresos
Depreciación
Amortización diferidos
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
No. 34 PRESUPUESTO DE GAST
CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACI
CONCEPTO
Costos de produccion
Gastos administrativos
Gastos de venta
TOTAL COSTOS OPERACIONALES
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN
CONCEPTO
Inversión Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
Flujo Neto de Inversión
No. 37 PROGRAMA DE
CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo
Mobiliario y decoración
Muebles y equipos de oficina
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras físicas instalación
Capital de trabajo
TOTAL INVERSIONES
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (T
PERIODO
Financiamiento solicitado
Total Inversiones
Financiamiento
DATOS
I=
P=
N=
A=
Deflactación de los intereses
P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflación
n= Número de años transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+0,0645)
3.709.208/(1+0,0645)^2
3.055.455/(1+0,0645)^3
2.245.650/(1+0,0645)^4
1.242.650/(1+0,0645)^5
Deflactación de amortización de capital
P= 2.211.034/((1+0,0645)^1
P= 2.738.808/(1+0,0645)^2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5
No. 39 Datos deflactados de intereses y

Datos deflactados de intereses y am
Años
Intereses
Capital
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN FINANC
CONCEPTO
Total ingresos
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Más depreciación
Más Amortización de Diferidos
FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN FINANCIAMIENTO
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECT
CONCEPTO
Flujo neto de inversión
Flujo neto de opéración
Flujo financiero neto del proyecto sin financiamiento
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON
CONCEPTO
Inversión fija
Intereses durante la implementación
Capital de trabajo
Valor residual
Flujo Neto de Inversión
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON
CONCEPTO
Total ingresos Operacionales
Menos costos operacionales
Menos Gastos Financieros
Utilidad Gravable
Menos impuestos
Utilidad Neta
Más depreciación
Flujo Neto de Operación
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIE
CONCEPTO
Flujo neto de operación
Flujo financiero neto del proyecto del proyecto con financiamiento
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PAR
CONCEPTO
Inversion fija
Interes durante la implementación
Capital de trabajo
Valor residual
Crédito
Amortización Crédito
Flujo Neto de inversión
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INV
CONCEPTO
Total ingresos
Menos costos operacionales
Menos gastos financieros
Utilidad Gravable
Menos impuestos
Utilidad Neta
Más Depreciación
FLUJO NETO DE OPERACIÓN

N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA
CONCEPTO
Flujo financiero neto del proyecto
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL I
INVERSIONES
Activos fijos tangibles
Intereses implementación
Capital de trabajo
Inversión Total
Créditos para inversión en activos fijos
Inversión Neta
Amortización créditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores

OPERACIÓN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Producción
Gastos de Administración
Gastos de Venta
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
Amortización diferidos
FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA
O FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL
e TEXTILES que Produce 1.650 overoles para dotación en el año

e funcionamiento y se realizan algunas adecuaciones.
3,400
113,000
0.0645
40%
70%
30%
CAS
CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL
2 1,400,000 2,800,000
3 30,000 90,000
1 9,900 9,900
1 29,900 29,900
1 8,900 8,900
1 10,900 10,900
1 167,700 167,700
2 14,500 29,000
3 159,900 479,700
6 25,000 150,000
Vida útil 2,949,600
Construcciones y edificaciones: 20 años
Maquinaria y equipo: 10 años
Vehículos: 5 años
NARIA Y EQUIPO DE Equipo de computación, herramientas: 5 años
PRODUCCIÓN
CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL VIDA UTIL (años)

3 2,699,900 8,099,700 10
2 1,152,900 2,305,800 10
2 1,500,000 3,000,000 10
1 1,509,900 1,509,900 10
1 300,000 300,000 5
2 900,000 1,800,000 5
1 600,000 600,000 5
1 1,800,000 1,800,000 10
1 29,890 29,890 5
19,445,290
1 25,000 25,000 5
3 20,000 60,000 5
1 4,000 4,000 5
3 9,400 28,200 5
3 7,800 23,400 5
117,200
NSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN

1 250,000 250,000 10
1 150,000 150,000 10
1 70,000 70,000 10
1 100,000 100,000 10
2 70,000 140,000 10
8 87,000 696,000 10
2 90,000 180,000 10
2 50,900 101,800 10
2 25,000 50,000 10
1 1,000,000 1,000,000 5
12 25,000 300,000 10
3,037,800
NGIBLES
COSTO
$ 150,000.00
$ 350,000.00
$ 170,000.00
$ 4,000.00
$ 40,000.00
$ 10,300.00
$ 177,552.00
901,852
O MANO DE OBRA
REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES

MENSUAL ANUAL SOCIALES PRIMER AÑO
1,200,000 14,400,000 7,758,000 22,158,000
1,200,000 14,400,000 7,758,000 22,158,000
1,200,000 14,400,000 7,758,000 22,158,000
28,800,000 15,516,000 44,316,000
ARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

ITEM
DOTACIÒN ESPECIAL
CESANTIAS
PRIMAS
VACACIONES
SALUD
Estudio Técnico: Tener en cuenta
PENSIONES
los materiales directos e indirectos
RIESGOS
que el proyecto requiere para
realizar el
DOTACION proceso productivo.
ORDINARIA
TRANSPORTE
INTERESES CESANTIAS
TOTAL
ALES (primer año de operaciones)
UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO TOTAL AÑO
metros 10,000 $ 12,000.00 $ 120,000,000

rollos 4 $ 119,900.00 $ 479,600
metros 4 $ 43,777.00 $ 175,108
unidades 40000 $ 80.00 $ 3,200,000
unidades 300 $ 11,900.00 $ 3,570,000
unidades 300 $ 9,900.00 $ 2,970,000
caja 3 $ 1,100.00 $ 3,300
130,398,008
carretes 24 $ 54,777.00 $ 1,314,648

unidades 3000 $ 1,000.00 $ 3,000,000
undades 2 $ 6,900.00 $ 13,800
Unidad 10 $ 700.00 $ 7,000
3,020,800
133,418,808
SERVICIO (primer año)
MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO TOTAL AÑO

Kw_ hora 9,108 629 5,728,932
Cargo fijo 12 15,646 187,752
Cargo fijo 12 33,900 406,800
Mts3 360 1,900 684,000
Promedio 12 15,517 186,204
Cargo fijo 12 37,125 445,500
Mensual 12 700,000 8,400,000
16,039,188
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE PRODUCCIÓN
VIDA UTIL COSTO ACTIVO

1 2
10 300,000 30,000 30,000
10 1,800,000 180,000 180,000

10 600,000 60,000 60,000
10 1,509,900 150,990 150,990
5 300,000 60,000 60,000
5 600,000 120,000 120,000
5 600,000 120,000 120,000
10 1,800,000 180,000 180,000
900,991 900,991
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIÓN ACTIVOS DE ADMINISTRACIÓN
VIDA UTIL COSTO ACTIVO

1 2
10 600,000 60,000 60,000
10 420,000 42,000 42,000
10 250,000 25,000 25,000
10 250,000 25,000 25,000
10 70,000 7,000 7,000
10 345,000 34,500 34,500
10 250,000 25,000 25,000
5 150,000 30,000 30,000
10 25,000 2,500 2,500
5 $ 1,000,000.00 200,000 200,000
1 300,000 300,000 300,000
3,660,000 751,000 751,000
AL PERSONAL ADMINISTRATIVO
REMUNERACIÓN REMUNERACIÓN PRESTACIONES
MENSUAL ANUAL SOCIALES AÑOS
$ 2,500,000 $ 30,000,000 $ 16,162,500 $ 46,162,500

$ 1,800,000 $ 21,600,000 $ 11,637,000 $ 33,237,000
$ 1,200,000 $ 14,400,000 $ - $ 14,400,000
$ 781,242 $ 9,374,904 $ 5,050,730 $ 14,425,634
$ 6,281,242 $ 75,374,904 $ 32,850,230 $ 108,225,134
STOS ADMINISTRATIVOS
UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO TOTAL AÑO
año 1 250,000 250,000
año 1 436,009 436,009
año 1 240,000 240,000
926,009
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

PLAZO (en años)
AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO VALOR AMORTIZACION ANUAL
1 2
5 901,852 180,370 180,370
180,370 180,370
PLAZO (en años)

AMORTIZACIÓN COSTO DEL ACTIVO VALOR AMORTIZACION ANUAL
1 2
5 2,949,600 589,920 589,920
589,920 589,920
3,851,452 770,290 770,290
Rubros necesario
(primer año de operaciones). ej. Pagos al pers
distribución, gas
UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD COSTO UNITARIO AÑO 1
MES 12 $ 600,000 $ 7,200,000

MES 12 $ 100,000 $ 1,200,000
$ 8,400,000
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a

empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su cálculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
COSTO FIJO COSTO VARIABLE
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los nivel
la empresa. Ej. Depreciación, Gastos de Administración como arrendamie
$ 44,316,000 personal administrativo.
$ -
C. Variables. Presentan variación ante cambios en los niveles de producció
$ 130,398,008 directos e indirectos, servicios asociados a la planta de producción, Mano
$ 3,020,800 (operarios, supervisores de producción)
$ 900,991
$ 16,039,188 Qo = ______________Costos Fijos___________
$ - $ - Precio de Venta-Costo de Variable unitario
$ 900,991 $ 193,773,996
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
$ 108,225,134
$ 926,009
$ 770,290
$ 751,000
$ 110,672,433
$ 8,400,000
$ -
$ -
$ 8,400,000
$ 119,973,424 $ 193,773,996
$ 313,747,420
$ 113,000 CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO

3,400
119,973,424 1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las
193,773,996 cantidades a producir
$ 56,992.35 2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
$ 2,142
ara calcular punto de equilibrio.

COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
$ 119,973,424 $ - $ 119,973,424 $0
$ 119,973,424 $ 22,796,941 $ 142,770,365 $ 45,200,000
$ 119,973,424 $ 45,593,881 $ 165,567,305 $ 90,400,000
$ 119,973,424 $ 68,390,822 $ 188,364,246 $ 135,600,000
$ 119,973,424 $ 122,082,748 $ 242,056,171 $ 242,056,171
$ 119,973,424 $ 142,480,879 $ 262,454,303 $ 282,500,000
$ 119,973,424 $ 193,773,996 $ 313,747,420 $ 384,200,000
EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS
en varias líneas.
A B C
40% 35% 25%
4,000 3,000 5,000
1,600 1,300 3,000
2,400 1,700 2,000
onderado
2,055
$ 77,859 Este valor se relaciona con los porcentajes de participación de cada línea
$ 77,859 0.4 $ 31,144

$ 77,859 0.35 $ 27,251
$ 77,859 0.25 $ 19,465
$ 77,859
ón del punto de equilibrio

A B C
124,574,676 81,752,131 97,323,966
49,829,871 35,425,924 58,394,380
74,744,806 46,326,208 38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
l punto de equilibrio en pesos

A B C TOTALES
31,144 27,251 19,465 77,859
124,574,676 81,752,131 97,323,966 303,650,774
1,600 1,300 3,000 5,900
41% 27% 32% 100%
0.47307692307692 47%
$ 340,426,809
punto de equilibrio en pesos.

A B C TOTALES
124,574,676 81,752,131 97,323,966 303,650,774
49,829,871 35,425,924 58,394,380
74,744,806 46,326,208 38,929,586
60% 57% 40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
esos del punto de equilibrio.

A B C TOTALES
41% 27% 32% 100%
139,662,280 91,653,372 109,111,157 340,426,809
nto de equilibrio en varios líneas
Programa de inversión fija del proyecto.

AÑOS
0 1 2 3
$ 19,445,290
$ -
$ 3,037,800
$ 22,483,090
$ 2,949,600
$ 901,852
$ 3,851,452
$ 26,334,542
gastos de producción
AÑO
materias primas
1 Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricación
$ 194,674,987 Total
$ 110,672,433
$ 8,400,000
$ 313,747,420
$ 313,747,420
($ 1,651,991) se resta 1 para igualar al resultado del módulo, la diferencia es por decimales
($ 770,290)
$ 311,325,139 COPA
$ 864,792
$ 25,943,762
$ 25,943,762
0.0645 la inflación
1 un año
$ 24,371,782
$ 1,571,980
al de trabajo términos constantes

incremento en producción
AÑOS
0 1 2 3
$ 25,943,762 $ 1,571,980 $ 1,571,980 $ 1,571,980
$ 25,943,762 $ 1,571,980 $ 1,571,980 $ 1,571,980
capital de trabajo (términos constantes).
AÑOS
0 1 2 3
$ 25,943,762 $ 1,571,980 $ 1,571,980 $ 1,571,980
$ 628,792 $ 628,792
$ 25,943,762 $ 1,571,980 $ 2,200,772 $ 2,200,772
$ 0.0645
$ 1,673,373
$ 1,781,305
$ 1,896,199
$ 2,018,504
ital de trabajo , sin incremento en produccion

AÑOS
0 1 2 3
$ 25,943,762 $ 1,673,373 $ 1,781,305 $ 1,896,199
$ 628,792
$ 2,342,722 Diferencia $ 669,349
$ 2,493,827 $ 712,522
$ 2,654,679 $ 758,480
$ 2,825,906 $ 807,402
tal de trabajo con incremento en producción

AÑOS
0 1 2 3
$ 25,943,762 $ 1,673,373 $ 1,781,305 $ 1,896,199
$ 669,349 $ 712,522 $ 758,480
$ 25,943,762 $ 2,342,722 $ 2,493,827 $ 2,654,679
CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

stantes) con incremento de producción
AÑOS
0 1 2 3
1,495,172 1,591,611 1,694,269 1,803,550

9,605,000 10,224,523 10,884,004 11,586,022
11,100,172 11,816,133 12,578,274 13,389,572
0.0 0.0 0.0 0.0

0 0 0 0
11,100,172 11,816,133 12,578,274 13,389,572
11,100,172 715,961 762,141 811,299
2,949,600
19,445,290
3,037,800
901,852
26,334,542
$ 25,943,762
A DE INVERSIONES (términos constantes)
AÑOS
0 1 2 3
-26,334,542
-25,943,762 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980
-52,278,304 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980
L ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIÓN (Términos constantes)

AÑOS
0 1 2 3
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
1 2 3 4
384,200,000 408,980,900 408,980,900 408,980,900
ESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (términos constantes)

AÑOS
0 1 2 3
130,398,008 138,808,680 138,808,680 138,808,680

44,316,000 44,316,000 44,316,000 44,316,000
900,991 900,991 900,991 900,991
175,614,999 184,025,671 184,025,671 184,025,671
3,020,800 3,215,642 3,215,642 3,215,642

0 0 0 0
$ 16,039,188 $ 17,073,716 $ 17,073,716 $ 17,073,716
19,059,988 20,289,357 20,289,357 20,289,357
194,674,987 204,315,028 204,315,028 204,315,028
ASTOS DE ADMINISTRACIÓN (Términos constantes)

AÑOS
1 2 3 4
108,225,134 108,225,134 108,225,134 108,225,134
926,009 926,009 926,009 926,009
_ _ _ _
751,000 751,000 751,000 751,000
770,290 770,290 770,290 770,290
110,672,433 110,672,433 110,672,433 110,672,433
SUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

AÑOS
1 2 3 4
7,200,000 7,200,000 7,200,000 7,200,000
1,200,000 1,200,000 1,200,000 1,200,000
8,400,000 8,400,000 8,400,000 8,400,000
DE COSTOS OPERACIONALES (Términos constantes)

AÑOS
1 2 3 4
194,674,987 204,315,028 204,315,028 204,315,028
110,672,433 110,672,433 110,672,433 110,672,433
8,400,000 8,400,000 8,400,000 8,400,000
313,747,420 323,387,461 323,387,461 323,387,461
E INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
0 1 2 3
-26,334,542
-25,943,762 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980
-52,278,304 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980
37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AÑOS
FUENTES 0 1 2
Pr -19,445,290
Pr _
Pr -3,037,800
-22,483,090
Pr -901,852
Pr -2,949,600
Cr y Pr -25,943,762 -1,571,980 -1,571,980
-52,278,304 -1,571,980 -1,571,980
CION DE CREDITO (Términos Constantes)
VALOR
INTERESES SOBRE DISPONIBLE PARA
PAGO ANUAL A SALDOS 0,2387 AMORTIZAR SALDOS A FINAL DEL AÑO
60%
-$ 52,278,304
-$ 31,366,982
17.42% EA
-31,366,982 Para este proyecto, el crédito es a través de un banco mendiante la modalidad de créd
5 AÑOS inversión a 5 años con una tasa anual de 17,42 BBVA
9,898,998
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO
CUOTA SALDO INICIAL INTERES ABONO CAPITAL

1 31,366,982 5,464,128 4,434,870
2 26,932,113 4,691,574 5,207,424
3 21,724,689 3,784,441 6,114,557
4 15,610,132 2,719,285 7,179,713
5 8,430,419 1,468,579 8,430,419
0.0645
5,133,047 Año 1
4,140,256 Año 2
3,137,363 Año 3
2,117,737 Año 4
1,074,407 Año 5
4,166,153 Año 1
4,595,488 Año 2
5,069,067 Año 3
5,591,450 Año 4
6,167,666 Año 5
tados de intereses y amortización de capital

os de intereses y amortización de capital
1 2 3 4
5,133,047 4,140,256 3,137,363 2,117,737
4,166,153 4,595,488 5,069,067 5,591,450
RACIÓN SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
1 2 3 4
384,200,000 408,980,900 408,980,900 408,980,900
313,747,420 333,984,129 333,984,129 333,984,129
70,452,580 74,996,771 74,996,771 74,996,771

23,249,351 24,748,935 24,748,935 24,748,935
47,203,229 50,247,837 50,247,837 50,247,837

1,651,991 1,651,991 1,651,991 1,651,991
770,290 770,290 770,290 770,290
49,625,510 52,670,118 52,670,118 52,670,118
NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
0 1 2 3
-52,278,304 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980
49,625,510 52,670,118 52,670,118
-52,278,304 48,053,530 51,098,138 51,098,138
E INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
0 1 2 3
-26,334,542
_
-25,943,762 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980
-52,278,304 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980
S FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
1 2 3 4
384,200,000 408,980,900 408,980,900 408,980,900
313,747,420 333,984,129 333,984,129 333,984,129
70,452,580 74,996,771 74,996,771 74,996,771

5,133,047 4,140,256 3,137,363 2,117,737
65,319,533 70,856,515 71,859,409 72,879,034

21,555,446 23,382,650 23,713,605 24,050,081
43,764,087 47,473,865 48,145,804 48,828,953
1,651,991 1,651,991 1,651,991 1,651,991
770,290 770,290 770,290 770,290
46,186,369 49,896,146 50,568,085 51,251,234
ACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Términos constantes)

AÑOS
0 1 2 3
-52,278,304 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980
46,186,369 49,896,146 50,568,085
-52,278,304 44,614,389 48,324,167 48,996,105
E INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
0 1 2 3
-26,334,542
_
-25,943,762 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980
31,366,982
-4,166,153 -4,595,488 -5,069,067
-20,911,321 -5,738,133 -6,167,467 -6,641,047
CIONES PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)

AÑOS
1 2 3 4
384,200,000 408,980,900 408,980,900 408,980,900
313,747,420 333,984,129 333,984,129 333,984,129
70,452,580 74,996,771 74,996,771 74,996,771

5,133,047 4,140,256 5,069,067 2,117,737
65,319,533 70,856,515 69,927,705 72,879,034

21,555,446 23,382,650 23,076,143 24,050,081
43,764,087 47,473,865 46,851,562 48,828,953

1,651,991 1,651,991 1,651,991 1,651,991
770,290 770,290 770,290 770,290
46,186,369 49,896,146 49,273,844 51,251,234

CIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)
AÑOS
0 1 2 3
-20,911,321 -5,738,133 -6,167,467 -6,641,047
46,186,369 49,896,146 49,273,844
-20,911,321 40,448,236 43,728,679 42,632,797
FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Términos constantes)
IMPLEMENTACION OPERACIÓN (AÑOS)

0 1 2 3
-22,483,090
-901,852
-2,949,600
-25,943,762 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980
-52,278,304 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980

31,366,982
-20,911,321 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980

-4,166,153 -4,595,488 -5,069,067
-20,911,321 -5,738,133 -6,167,467 -6,641,047
384,200,000 408,980,900 408,980,900

384,200,000 408,980,900 408,980,900
194,674,987 204,315,028 204,315,028

110,672,433 110,672,433 110,672,433
8,400,000 8,400,000 8,400,000
313,747,420 323,387,461 323,387,461
70,452,580 85,593,439 85,593,439
5,133,047 4,140,256 3,137,363
65,319,533 81,453,183 82,456,077
-21,555,446 -26,879,550 -27,210,505
43,764,087 54,573,633 55,245,571
1,651,991 1,651,991 1,651,991
770,290 770,290 770,290
46,186,369 56,995,914 57,667,853
-20,911,321 40,448,236 50,828,446 51,026,806
VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
3 4 5
30,000 30,000 30,000 150,000
180,000 180,000 180,000 900,000

60,000 60,000 60,000 300,000
150,990 150,990 150,990 754,950
60,000 60,000 60,000 0
120,000 120,000 120,000 0
120,000 120,000 120,000 0
180,000 180,000 180,000 900,000
900,991 900,991 900,991 3,004,950
VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
3 4 5
60,000 60,000 60,000 300,000
42,000 42,000 42,000 210,000
25,000 25,000 25,000 125,000
25,000 25,000 25,000 125,000
7,000 7,000 7,000 35,000
34,500 34,500 34,500 172,500
25,000 25,000 25,000 125,000
30,000 30,000 30,000 0
2,500 2,500 2,500 12,500
200,000 200,000 200,000 0
300,000 300,000 300,000 -1,200,000
751,000 751,000 751,000 -95,000
3 4 5
180,370 180,370 180,370
180,370 180,370 180,370
3 4 5
589,920 589,920 589,920
589,920 589,920 589,920
770,290 770,290 770,290
Rubros necesarios, para dar a conocer el producto,

ej. Pagos al personal de ventas, gastos de
distribución, gastos publicitarios y de promoción.
ual los ingresos totales son iguales a los costos totales, la

ida.
nados los cotos fijos y variable.
d y valor independiente de los niveles de producción de

de Administración como arrendamiento, sueldos del
cambios en los niveles de producción. Ej. Materiales

os a la planta de producción, Mano de obra directa
n)
________
e unitario
e unitario
UILIBRIO SEA CORRECTO
on menores a las
ble unitario
PUNTO DE EQUILIBRIO
4 5
ión gastos administrativos

130,398,008 Sueldos y prestaciones 108,225,134
44,316,000 Servicios varios 926,009
19,960,979 Depreciación 751,000
194,674,987 Amort diferidos 770,290
Total 110,672,433
or decimales
En este caso se deja la producción en 3,400 unidades al año
4
$ 1,571,980
$ -
$ 1,571,980
4
$ 1,571,980
$ 628,792 En este caso se da un icremento de 40% sobre capital del trabajo
$ 2,200,772
4
$ 2,018,504
4
$ 2,018,504
$ 807,402
$ 2,825,906
4
año 1 costos y gastos
1,919,879 Corriente Caja y Bancos 268,940,000 $ 250,997,936
12,333,321 Cuentas por cobrar 115,260,000
14,253,200
0.0
0
14,253,200
863,627
-1,571,980
-1,571,980
4 5
3,004,950
-95,000
_
_
2,909,950
32,231,681
35,141,631
35,141,631
5
408,980,900
4 5
138,808,680 138,808,680
44,316,000 44,316,000
900,991 900,991
184,025,671 184,025,671
3,215,642 3,215,642
0 0
$ 17,073,716 $ 17,073,716
20,289,357 20,289,357
204,315,028 204,315,028
5
108,225,134
926,009
_
751,000
770,290
110,672,433
5
7,200,000
1,200,000
8,400,000
5
204,315,028
110,672,433
8,400,000
323,387,461
4 5
-1,571,980 -32,231,681
35,141,631
-1,571,980 2,909,950
3 4 5
-1,571,980 -1,571,980
-1,571,980 -1,571,980
anco mendiante la modalidad de crédito ordinario de libre
BVA
DITO
VALOR SALDO
CUOTA FINAL
9,898,998 26,932,113
9,898,998 21,724,689
9,898,998 15,610,132
9,898,998 8,430,419
9,898,998 0
5
1,074,407
6,167,666
5
408,980,900
333,984,129
74,996,771
24,748,935
50,247,837
1,651,991
770,290
52,670,118
remitase al modulo para verificar calculo de valores
4 5
-1,571,980 2,909,950
52,670,118 52,670,118
51,098,138 55,580,068
4 5
_
-1,571,980 -32,231,681
-1,571,980 -32,231,681
5
408,980,900
333,984,129
74,996,771
1,074,407
73,922,364
24,394,380
49,527,984
1,651,991
770,290
51,950,265
4 5
-1,571,980 32,231,681
51,251,234 51,950,265
49,679,254 84,181,947
4 5
-1,571,980 32,231,681
35,141,631
-5,591,450 -6,167,666
-7,163,430 61,205,647
5
408,980,900
333,984,129
74,996,771
1,074,407
73,922,364
24,394,380
49,527,984
1,651,991
770,290
51,950,265
4 5
-7,163,430 61,205,647
51,251,234 51,950,265
44,087,805 113,155,912
)
4 5
-1,571,980 _
-1,571,980 _
-1,571,980 0
-5,591,450 -6,167,666
_
32,231,681
35,141,631
-7,163,430 61,205,647
408,980,900 408,980,900
408,980,900 408,980,900
204,315,028 204,315,028
110,672,433 110,672,433
8,400,000 8,400,000
323,387,461 323,387,461
85,593,439 85,593,439
2,117,737 1,074,407
83,475,702 84,519,032
-27,546,982 -27,891,281
55,928,720 56,627,751
1,651,991 1,651,991
770,290 770,290
58,351,002 59,050,033
51,187,572 120,255,680
capital del trabajo
neto mes
$ 17,942,064 $ 1,495,172
9,605,000
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
0 $ 119,973,424 $ - $ 119,973,424
400 $ 119,973,424 $ 22,796,941 $ 142,770,365
800 $ 119,973,424 $ 45,593,881 $ 165,567,305
1200 $ 119,973,424 $ 68,390,822 $ 188,364,246
$ 2,142 $ 119,973,424 $ 122,082,748 $ 242,056,171
2500 $ 119,973,424 $ 142,480,879 $ 262,454,303
3400 $ 119,973,424 $ 193,773,996 $ 313,747,420
𝑃𝐸=𝐶𝑓/(𝑃𝑉−𝐶𝑉𝑈)
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 113,000

Costo variable 56,992
costo fijo 119,973,424
Punto de equilibrio 2,142

Punto de equilibrio en ventas 242,056,171
precio de venta $ 113,000

unidades a producir $ 3,400
Costo fijo $ 119,973,424
Costo variable total $ 193,773,996
Costo variable unitario $ 56,992
Qo (pto equilibrio) $ 2,142
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario El punto de equilibrio se define c
igualan el valor total de los costos (C
en particular se tendría el punto d
ventas D
Por debajo de 2.142 unidades se pr
que los ingresos serían m
Por encima de 2.142 unidades se e

los ingresos son may
El punto de equlibrio es correcto dad

unidades a producir q
EL precio de venta es de $113.000 y
Se cumplen todas las condiciones p

Por encima de 2.142 unidades se e
los ingresos son may
El punto de equlibrio es correcto dad

unidades a producir q
EL precio de venta es de $113.000 y
Se cumplen todas las condiciones p

co
Punto de equilibrio
$ 200,000,000
de equilibrio.
INGRESO TOTAL $ 180,000,000
$0
$ 45,200,000 $ 160,000,000
$ 90,400,000
$ 135,600,000 $ 140,000,000
$ 242,056,171
$ 282,500,000 $ 120,000,000
$ 384,200,000
$ 100,000,000
$$
$ 80,000,000
$ 60,000,000
$ 40,000,000
$ 20,000,000
$0
0 200 400 600 800
Cantidades
COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOT
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas

igualan el valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este caso
en particular se tendría el punto de equilibrio en 2.142 unidades y unas
ventas DE 119.973.424
Por debajo de 2.142 unidades se presentan perdidas para la empresa, dado
que los ingresos serían menores que los costos y gastos
Por encima de 2.142 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que

los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 2.142 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 3.400 unidades
EL precio de venta es de $113.000 y el costo variable unitario es de $56.992
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

Por encima de 2.142 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que
los ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 2.142 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 3.400 unidades
EL precio de venta es de $113.000 y el costo variable unitario es de $56.992
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es

correcto
to de equilibrio
600 800 1000 1200 1400
Cantidades
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL

BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 25,943,762
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 25,943,762
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 3,037,800
Vehículos 0
Maquinaria y Equipo 19,445,290
Mobiliario y Decoración 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 22,483,090
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuación Física 2,949,600
Gastos Preoperativos 901,852
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 3,851,452
TOTAL ACTIVOS $ 52,278,304
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 31,366,982
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 31,366,982
PATRIMONIO
Capital 20,911,321
TOTAL PATRIMONIO 20,911,321
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 52,278,304
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas $ 384,200,000
Costos de Producción $ 194,674,987
Utilidad Bruta en Ventas $ 189,525,013
Gastos de Administración $ 110,672,433
Gastos de Ventas $ 8,400,000
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $ 119,072,433
UTILIDAD OPERACIONAL $ 70,452,580
Gastos Financieros 5,133,047
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 65,319,533
Provisión para impuestos 21,555,446
UTILIDAD NETA $ 43,764,087
EVALUACION DE PROYECTO
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación
f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%
VALOR PRESENTE NETO VPN

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Términos constan
AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Flujo neto de inversión $ -52,278,304 $ -1,571,980 $ -1,571,980 $ -1,571,980
Flujo neto de
opéración $ - $ 49,625,510 $ 52,670,118 $ 52,670,118
Flujo financiero neto

del proyecto sin
financiamiento $ -52,278,304 $ 48,053,530 $ 51,098,138 $ 51,098,138
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero
AÑO 1 2 3 4
VALOR PRESENTE $ 39,253,808 $ 34,097,149 $ 27,853,166 $ 22,752,601
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
Se toma el valor de las inversiones, para este caso $ -52,278,304
Valor Presente
29.583.729/(1+0.224175)^0 $ 52,278,304 Egresos
Valor Presente Valor Presente

VPN = Ingresos MENOS Egresos
$ 144,173,017 MENOS $ 52,278,304
VPN $ 91,894,714
Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 91,894,714
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

Se recomienda ver el vídeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulación de Datos
IO (Inversión Inicial) $ -52,278,304
Flujo año 1 $ 48,053,530 VPN $ 91,894,714
Flujo año 2 $ 51,098,138
Flujo año 3 $ 51,098,138
Flujo año 4 $ 51,098,138
Flujo año 5 $ 55,580,068
n (años) 5
i (TIO) 22.4175%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
Cuadro 52. Datos para cálculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
AÑOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Flujo Financiero Neto

Sin Financiamiento $ 48,053,530 $ 51,098,138 $ 51,098,138 $ 51,098,138
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes

NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 48,053,530 $ 51,098,138 $ 51,098,138 $ 51,098,138
i= 91% 1.91
n= # de años
potencia 1.91 3.6481 6.967871 13.30863361
$ 25,158,916 $ 14,006,781 $ 7,333,393 $ 3,839,473
Valor presente egresos -$ 52,278,304

$ 52,525,077.56
VPN $ 246,774
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 48,053,530 $ 51,098,138 $ 51,098,138 $ 51,098,138
i= 90% 1.90
n= # de años
potencia 1.90 3.61 6.859 13.0321
$ 25,291,332 $ 14,154,609 $ 7,449,794 $ 3,920,944

$ 53,061,341.73
VPN $ 783,038
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolación
SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL

DIFERENCIA ENTRE VALORES PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
91% $ 246,774 100% 1.00 90.00
90% $ 783,038 0% 0.00 90.00
1% -$ 1,029,812 100% 1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversión -$ 52,278,304
Flujo Año 1 $ 48,053,530
Flujo Año 2 $ 51,098,138 TIR 0.91 91.467%
Flujo Año 3 $ 51,098,138
Flujo Año 4 $ 51,098,138
Flujo Año 5 $ 55,580,068
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

Cuadro 55. Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo Participación
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 31,366,982 17.42% 11.67% 0.6000
Aporte Inversionista 20,911,321 22.4175% 22.42% 0.4000
Total 52,278,304 1.0000
Costo Después de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crédito
t= Tasa de Tributación
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.116714
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real

1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflación
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1.08943
ir= 0.08943
Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 52,278,304
Cuadro 57.Cálculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AÑOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 44,614,389 48,324,167 48,996,105 49,679,254
i= 8.9430% 1.08943015500235
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.08943015500235 1.18685806262844 1.29299896313509 1.4086320608261
40,952,041 40,716,045 37,893,383 35,267,730
VPN Egresos $ -52,278,304

209,684,930
VPN $ 157,406,626 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Flujo año 1 $ 44,614,389 VPN $ 157,406,626
Flujo año 2 $ 48,324,167
Flujo año 3 $ 48,996,105
Flujo año 4 $ 49,679,254
Flujo año 5 $ 84,181,947
n (años) 5
i (TIO) 8.9430%
Costo Participación
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 31,366,982 17.42% 11.67% 0.6000
Aporte Inversionista 20,911,321 22.4175% 22.42% 0.4000
Total 52,278,304 1.0000
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 44,614,389 $ 48,324,167 $ 48,996,105 $ 49,679,254
i= 88% 1.88
n= # de años
potencia 1.88 3.534 6.644672 12.49198336
$ 23,731,058 $ 13,672,523 $ 7,373,743 $ 3,976,891

$ 52,338,724.71
VPN $ 60,421
POSITIVO
AÑOS 1 2 3 4
F= $ 44,614,389 $ 48,324,167 $ 48,996,105 $ 49,679,254
i= 87% 1.87
n= # de años
potencia 1.87 3.4969 6.539203 12.22830961
$ 23,857,962 $ 13,819,145 $ 7,492,672 $ 4,062,643

$ 52,913,804.04
VPN $ 31,789,972
SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL
DIFERENCIA ENTRE VALORES PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
88% -$ 60,421 100% 1.00 89.00
87% $ 31,789,972 0% 0.00 87.00
1% -$ 31,729,551 100% 1.00
Inversión -$ 52,278,304
Flujo Año 1 $ 44,614,389
Flujo Año 2 $ 48,324,167 TIR 0.88 88.106%
Flujo Año 3 $ 48,996,105
Flujo Año 4 $ 49,679,254
Flujo Año 5 $ 84,181,947
VPN Con Financiamiento Inversionista

AÑOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 40,448,236 43,728,679 42,632,797 44,087,805
i= 8.9430% 1.08943015500235
n= # de años
Con financiamiento
Potencia= 1.08943015500235 1.18685806262844 1.29299896313509 1.4086320608261
37,127,884 36,844,068 32,972,027 31,298,311
VPN Egresos $ -52,278,304

211,978,411
VPN $ 159,700,108 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Flujo año 1 $ 40,448,236 VPN $ 159,700,108
Flujo año 2 $ 43,728,679
Flujo año 3 $ 42,632,797
Flujo año 4 $ 44,087,805
Flujo año 5 $ 113,155,912
n (años) 5
i (TIO) 8.9430%
Comparación de los Resultados Obtenidos en Cada Situación

Situación sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 91,894,714
VPN para el inversionista $ 91,894,714
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
Situación con Financiamiento viable
VPN para el proyecto $ 157,406,626
VPN para el inversionista $ 159,700,108
TIR 87.00 Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable
Cálculo de la TIR para el Inversionista

Inversión -$ 52,278,304
Flujo Año 1 $ 40,448,236
Flujo Año 2 $ 43,728,679 TIR 0.82 81.847%
Flujo Año 3 $ 42,632,797
Flujo Año 4 $ 44,087,805
Flujo Año 5 $ 113,155,912
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior 1.9827221811538
Ademas las inversiones son muy bajas -$ 52,278,304
E PROYECTO
NETO VPN
ENTO (Términos constantes)
4 5
$ -1,571,980 $ 2,909,950
$ 52,670,118 $ 52,670,118
$ 51,098,138 $ 55,580,068
urridos a partir de cero
Valor Presente
5 Ingresos
$ 20,216,294 $ 144,173,017
L
R-
$ 55,580,068
5
$ 55,580,068
25.4194901951
$ 2,186,514 $ 52,525,078
5
$ 55,580,068
24.76099
$ 2,244,663 $ 53,061,342
L
nto
Ponderación
0.070
0.090
15.97%
15.97%
5
84,181,947
1.5346062443671
54,855,731 209,684,930
L
Ponderación
0.070
0.090
15.97%
15.97%
5
$ 84,181,947
23.4849287168
$ 3,584,509 $ 52,338,725
5
$ 84,181,947
22.8669389707
$ 3,681,382 $ 52,913,804
L
5
113,155,912
1.5346062443671
73,736,121 211,978,411
L
%) el proyecto es viable
veces al costo variable unitario

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AÑO 1 2 3 4
VALOR 49,625,510 52,670,118 52,670,118 52,670,118
VALOR PRESENTE 46,618,610 46,480,732 43,664,380 41,018,675
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AÑO 0 1 2 3 4
VALOR 52,278,304 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980 -1,571,980
VALOR PRESENTE 52,278,304 -1,476,731 -1,387,253 -1,303,197 -1,224,234
RBC 4.4131827133795 Interpretación: Es mayor a uno, es viable el proyecto

5 TOTAL
52,670,118
38,533,279 216,315,676 i= 0.0645
5 TOTAL
2,909,950
2,128,909 49,015,799
iable el proyecto
A
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EM

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
Cuadro
EVALUACIÓN PRIVADA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
Máxima VPN, TIR, B/C (individual)
Asignar recursos para obtener máximo rendimien

inversión (Activos, Pasivos, Patrimonio
TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervienen diferente
ponderado, que es l
El costo del aporte del inversionista se ha tomado su
La ponderación se obtiene del producto entre el cost

mín
Cuando se trabaja con
Para el proyecto con financiam
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hac

con financiamiento (ver cuadro a continuación):
Tasa mínima de rendimiento
Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene
proyecto, aplicarl
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimis

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5
El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variable

cantidades demandadas y disminución o incrementos en
ventas o incrementos en los costos de insumo.
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1
1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminución o incremento va de acuer
Elementos que intervienen en el Análisis de
1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y co

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Ta

5. Interpretación de los resultados (Comparar con
El análisis de sensib
En proyectos de tamaño pequeño no es aco

A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de s
Simulamos en el Análisis de
El análisis de sensibilidad consiste en identi

estab
Pregunta a
INVERSIÓN RE
El proyecto
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resum
En el módulo de Luz Marina Dávila (2009, pp. 112-116) , que

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE P
Términos Corrientes
Producto
Unidades Precio Unitario
Año
1 3,400 113,000
2 3,400 120,289
3 3,400 128,047
4 3,400 136,306
5 3,400 145,098
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE P
Términos Constantes
Producto
Año
1 3,094 113,000
2 3,094 120,289
3 3,094 128,047
4 3,094 136,306
5 3,094 145,098
Observar que al aumentar o disminuir el número de unid

operaciones porque los ingresos aumentan o disminuyen
aumentar las unidades hasta la capacidad instalada; de lo
modificándose el flujo de inversiones.
Cuadro 61. Flujo Neto Operacio

CONCEPTO
1
Total ingresos 349,622,000
313,747,420
Utilidad operacional 35,874,580
Menos impuestos 11,838,611
Utilidad Neta 24,035,969

Más depreciación 1,651,991
Más Amortización de 770,290
Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf 26,458,250
CONCEPTO
0
-52,278,304
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf - 52,278,304
CALC
Inversión - 52,278,304
Flujo Año 1 74,511,780
Flujo Año 2 86,206,476

Flujo Año 3 86,206,476
Flujo Año 4 86,206,476
Flujo Año 5 90,688,406
TIO 0.224175
CALC
Flujo Año 1 74,511,780
Flujo Año 2 86,206,476
Flujo Año 3 86,206,476
Flujo Año 4 86,206,476
Flujo Año 5 90,688,406
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PROD

Términos Constantes
Producto
Año
1 3,706 113,000
2 3,706 120,289
3 3,706 128,047
4 3,706 136,306
5 3,706 145,098
Flujo Neto Operaciones si

CONCEPTO
1
Total ingresos 418,778,000
Total costos operacionales 341,984,688
Utilidad operacional 76,793,312
Menos impuestos 25,341,793

Utilidad Neta 51,451,519
Más
Más depreciación
Amortización de 1,651,991
Diferidos 770,290
Flujo Neto de Operaciones sf 53,873,801
CONCEPTO
0
-52,278,304
Flujo Neto de Inversión sf
Flujo Neto de operación sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf - 52,278,304
CA
Flujo Año 1 101,927,331
Flujo Año 2 108,290,562
Flujo Año 3 108,290,562
Flujo Año 4 108,290,562
Flujo Año 5 112,772,492
CA
Flujo Año 1 101,927,331
Flujo Año 2 108,290,562
Flujo Año 3 108,290,562
Flujo Año 4 108,290,562
Flujo Año 5 112,772,492
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
ALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proy

VADA EVAL
certidumbre Maximizar Bie

ades Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de
(individual)
Cumplimiento de los
mo rendimiento sobre la
s, Patrimonio)
enen diferentes fuentes como inversionistas e instituciones financieras
erado, que es la tasa mínima de oportunidad que acepta el proyecto con
ha tomado su tasa de oportunidad en términos corriente y es la misma

gastos financieros.
o entre el costo después de impuestos y la participación de la fuente. E

mínima de rendimiento para el proyecto con financiamiento
se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume una
o con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlle
100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene el siguiente

ación):
15.97%
ecto, conviene realizar el análisis de sensibilidad, que consiste en iden
oyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos producidos en el
rios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

a (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)
en las variables que tengan mayor incertidumbre y menos control por

ncrementos en el nivel de financiamiento. También se realiza el anális
umo.
do de Porter (1986): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos,

nto va de acuerdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea ésta m
en el intervalo de 5% a 20%
Análisis de Sensibilidad
proyecto y con mayor grado de incertidumbre

caciones
PN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo flujo fin

omparar con resultados de evaluación inicial u original)
isis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias
eño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distin

interpretación)
n análisis de sensibilidad para un proyecto de ventas de product
es "cantidades vendidas".
el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del
ste en identificar las variables que tienen mayor incidenc

establecer los efectos producidos en el VPN y laT
Pregunta a resolver en cada situación de modificación p
RSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA O

El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores fin
cuadro resumen, como el siguiente:
112-116) , que hace parte de las referencias del curso, se tiene el siguiente
POR VENTA DE PRODUCTOS
tes
Valor
TIO
384,200,000 Inflación
408,980,900
435,360,168
463,440,899
493,332,837
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIV
POR VENTA DE PRODUCTOS
ntes
Valor
349,622,000
372,172,619
396,177,753
421,731,218
448,932,882
número de unidades de producción o venta o el precio de venta, automá

n o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o disminuido. M
instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar también las inversio
eto Operaciones sin Financiamiento

AÑO
2 3
372,172,619 372,172,619
323,387,461 323,387,461
48,785,158 48,785,158
16,099,102 16,099,102
32,686,056 32,686,056
1,651,991 1,651,991
770,290 770,290
35,108,337 35,108,337
Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
1 2
48,053,530 51,098,138
26,458,250 35,108,337
74,511,780 86,206,476
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN 9
VPN $ 184,475,290
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIÓN
TIR 1.50
Es mayor a laTIO 22,4% es viable
ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIV
ENTA DE PRODUCTOS
ntes
Valor
418,778,000
445,789,181
474,542,583
505,150,580
537,732,792
peraciones sin Financiamiento

AÑO
2 3
445,789,181 445,789,181
364,042,700 364,042,700
81,746,481 81,746,481
26,976,339 26,976,339
54,770,142 54,770,142
1,651,991 1,651,991
770,290 770,290
57,192,424 57,192,424
Cuadro 63. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AÑO
1 2
48,053,530 51,098,138
53,873,801 57,192,424
101,927,331 108,290,562
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
VPN $ 487,293,205
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
TIR 1.98
Es mayor a laTIO 22,4% si es viable

SIBILIDAD
mpo
evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad

R Social (Tasa de Descuento)
umplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

ituciones financieras, lo cual implica calcular el costo de capital prome
cepta el proyecto con financiamiento.
rriente y es la misma después de impuestos ya que legalmente no causa

.
ación de la fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa

o con financiamiento
miento se asume una tasa de interés real.
riente, lo que conlleva a realizar la equivalencia
se tiene el siguiente ejemplo para calcular la tasa mínima de rendimie

que consiste en identificar las variables que tienen mayor incidencia en
tos producidos en el VPN y la TIR
Mercado)
y menos control por la empresa, como son la disminución en las

n se realiza el análisis de sensibilidad en la disminución en el precio d
dores, 3) Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales

ntre mayor sea ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen es
a 20%
el nuevo flujo financiero neto

u original)
ariable o en varias al mismo tiempo.
multáneas en distintas variables (el análisis individual facilita

ventas de productos textiles donde la variable de mayor inciden
das".
de disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)
n mayor incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones

en el VPN y laTIR
e modificación planteada:
ENERA LA OPERACIÓN ?
indicadores financieros?
, se tiene el siguiente ejemplo:

0.224175
0.06450
O PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales 3,400

Modificación porcentual -9%
Unidades modificadas 3,094
cio de venta, automáticamente se modifica el flujo de
ado o disminuido. Mirar también, que solo podemos
r también las inversiones en la planta de producción,
4 5
372,172,619 372,172,619
323,387,461 323,387,461
48,785,158 48,785,158
16,099,102 16,099,102
32,686,056 32,686,056
1,651,991 1,651,991
770,290 770,290
35,108,337 35,108,337
n Financiamiento.
AÑO
3 4
51,098,138 51,098,138
35,108,337 35,108,337
86,206,476 86,206,476
MISTA, DISMINUCIÓN 9%
Es mayor a 0, disminuir las cantidades vendidas en 9% es viable
MISTA, DISMINUCIÓN 9%
149.921%
es viable
O OPTIMISTA (POSITIVO)
Unidades iniciales 3,400

Modificación porcentual 9%
Unidades modificadas 3,706
4 5
445,789,181 445,789,181
364,042,700 364,042,700
81,746,481 81,746,481
26,976,339 26,976,339
54,770,142 54,770,142
1,651,991 1,651,991
770,290 770,290
57,192,424 57,192,424
n Financiamiento.
AÑO
3 4
51,098,138 51,098,138
57,192,424 57,192,424
108,290,562 108,290,562
IMISTA AUMENTO 9%
Es mayor a 0, aumentar las cantidades vendidas en 9% si es viable

IMISTA AUMENTO 9%
198.246%
i es viable
d
esarrollo
el costo de capital promedio
que legalmente no causa
do se constituye en la tasa
cia
tasa mínima de rendimiento

enen mayor incidencia en el
disminución en las
sminución en el precio de
vales potenciales
Las variaciones suelen estar
s individual facilita
iable de mayor incidencia
59)
plicarles variaciones y
-5% y -5% - 12,037,850

Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos op

Tasa impositiva 0.33
5
55,580,068
35,108,337
90,688,406
s vendidas en 9% es viable
Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos op
Tasa impositiva 0.33
5
55,580,068
57,192,424
112,772,492
vendidas en 9% si es viable
1.60%
nista, total costos operacionales
nista, total costos operacionales

Evaluación Financiera y Análisis de Sensibilidad - Luis

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Evaluación Financiera y Análisis de Sensibilidad - Luis

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INTEGRANTES

Proyecto para el montaje de una empresa de TEXTILES que

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO D

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 4 INVERSIÓN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer año de

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer a

Escritorio Tipo gerencia

No. 12 REMUNERACIÓN AL PERSONAL ADMI

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRAT

Amortización en cifras físicas

No 15. Gastos de venta (primer año de

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

N0 17 Datos agrupados para calcular pun

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VAR

No 18 Cálculo del punto de equilibrio en varias líneas

No 19 Comprobación del punto de

No 20 Determinación del punto de equi

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No21 Comprobación del punto de equil

No 22 Distribución en pesos del punto

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo térm

No 26 Inversión de capital de trabajo

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin

No 28 Inversión de capital de trabajo con

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJ

Incremento de capital de trabajo

programa de inversión terminos constantes

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL

TOTAL VALOR RESID

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINIS

No. 34 PRESUPUESTO DE GAST

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACI

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (T

Deflactación de los intereses

Deflactación de amortización de capital

No. 39 Datos deflactados de intereses y

No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIÓN SIN FINANC

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECT

No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON

No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON

Flujo Neto de Operación

No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIE

Flujo financiero neto del proyecto del proyecto con financiamiento

N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PAR

N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INV

FLUJO NETO DE OPERACIÓN

Flujo financiero neto del proyecto

N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL I

Flujo neto de inversores

e TEXTILES que Produce 1.650 overoles para dotación en el año

CANTIDAD COSTO UNITARIO COSTO TOTAL VIDA UTIL (años)

NSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIÓN