Ingeniería de Proyectos

IQM-1009
2-4-6
Ingeniería Química

Unidad 5:Estudio Económico y Financiero.

MC Arturo Bulbarela Croda- Ene-2020

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La inversión inicial en una empresa o capital inicial es el dinero que necesita el
propietario de esa empresa para iniciar el negocio. ... Es el financiamiento para
la empresa o el dinero que se utiliza para su operación y para la compra de
activos.
Este dinero se utiliza para cubrir los costos iniciales, tales como la compra del
edificio, compra de equipos y suministros.

Costo inicial: es el costo instalado del activo que incluye el precio de compra, las
comisiones de entrega e instalación.

Estos fondos, o capital, pueden provenir de los ahorros personales del dueño del
negocio, de un préstamo bancario, una subvención del gobierno, dinero prestado
por diversas fuentes, incluyendo familiares y amigos, o dinero recaudado de
inversionistas externos.

El capital es el efectivo que las empresas utilizan para financiar sus operaciones.
El costo del capital es simplemente la tasa de interés que le cuesta al negocio
obtener financiamiento. 3
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Cuando hablamos de amortización o depreciación de un
activo nos referimos a los activos fijos. En otras palabras:
ciertos recursos de una empresa, como el inmobiliario, la
maquinaria, etcétera, van perdiendo valor (se deprecian) y
esto ha de considerarse como un gasto.

¿Por qué se deprecian? Bien, como en todos los aspectos

de la vida, el tiempo va socavando el valor de las cosas. En
una empresa, un coche, un ordenador o los muebles de una
oficina son una inversión inicial que con el uso y el paso del
tiempo se deterioran. Además, hay que contar el desarrollo
tecnológico
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Si nos ponemos a hilar fino, no conviene confundir
amortización y depreciación. Aunque en términos contables
su distinción es irrelevante. Por regla general, la palabra
amortización se aplica a los activos fijos intangibles. Y la
palabra depreciación a los activos fijos tangibles.

Los activos intangibles, como su nombre indica, son

recursos no materiales, que no se pueden tocar, como sería
una patente, el know-how o tu saber hacer como
emprendedor o autónomo. Los activos tangibles, en cambio,
sí los podemos palpar: móviles, ordenadores, muebles,
equipos, bombas etc.
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Cómo calcular la amortización o depreciación de un activo
Cuando queremos estimar la pérdida de valor de un activo fijo, tenemos que tener
en cuenta los siguientes factores:

El valor amortizable. Es decir, el precio de adquisición o construcción.

Su vida útil o el tiempo durante el cual se estima que se utilizará un activo fijo.
Su valor remanente o valor que tendrá al finalizar su vida útil.
Pongamos que compras una camioneta por 50,000 euros, estimas una vida útil de
15 años y un valor remanente de 5000 euros. Para calcular su pérdida de valor
anual, utilizarías la siguiente fórmula:

Cuota de amortización anual = Importe inicial - Valor remanente / Años de vida útil

Es decir: (50.000 - 5.000) / 15 = 3,000 euros es el coste anual o depreciación de

este activo.

El método de cálculo que hemos utilizado aquí es el llamado método lineal.

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Calculo de la Depreciación Fiscal de Activos
El calculo de la Depreciación fiscal puede parecer simple
pero hay varios aspectos que se deben de considerar, no
solo es saber el porcentaje y anualmente ir aplicando ese
porcentaje al valor total del activo. A continuación veremos de
una manera sencilla como hacer el cálculo de la depreciación
fiscal de activos. Ejemplo:
Valor de adquisición: $ 80,000
Año de adquisición: 2012
Meses Depreciados: 12
Porcentaje de depreciación: 25% anual
Depreciación Mensual: $ 1,666.66
Valor depreciado: ($ 80,000 – $ 20,000) = $ 60,000 9
En economía existen dos significados de la palabra amortización, según
se use desde un punto de vista económico-contable o desde un punto
de vista financiero. Dicho de otra manera, una sirve para amortizar
activos y otra para amortizar pasivos.

La amortización contable o económica: Cuando una empresa compra

un activo, lo utiliza durante una vida útil concreta. Por ejemplo una
camioneta que dura diez años. Por ello trata de distribuir el gasto de esa
furgoneta en los diez años.

Podemos entender amortización contable como la reserva de dinero que

va acumulando año a año con el fin de recuperar la inversión inicial antes
de que deje de poder ser utilizado por llegar al final de su vida útil. Con
dicha reserva, la empresa podrá hacer frente a la inversión que supondrá
el deshacerse de la máquina actual y adquirir una nueva que la sustituya,
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•Amortización financiera: Se refiere a la parte de la cuota a pagar por un
préstamo que se corresponde con el principal (la cantidad de dinero
solicitada). Al pagar una cuota por un préstamo, una parte es amortización
(pago del principal) y otra es un gasto financiero (pago de intereses).

Cuota = Principal + Interés

Imaginemos que has solicitado un préstamo al banco por valor de 10000

USD (principal), y en el mes actual te toca pagar una cuota al banco de
1000 USD, de los cuales 800 USD corresponden al pago del principal
(amortización del principal) y 200 USD al pago de intereses. Esto significa
que el valor del principal que sigues debiendo al banco pasará a ser 9200
USD (10000 – 800), y los otros 200 USD del pago de la cuota serían el
gasto financiero. En conclusión habrías amortizado 800 USD.
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Período de recuperación: Es la vida depreciable del activo
en años y son las leyes gubernamentales quienes regulan
los períodos de regulación y depreciación.

Valor de mercado: Es la cantidad estimada en caso de que

el activo fuera vendido en el mercado abierto.

Tasa de depreciación: Llamada también tasa de

recuperación, es la fracción del costo inicial que se elimina
por depreciación cada año.

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CAUSAS DE LA DEPRECIACIÓN

1. La duración física del activo; se incluyen las causa por:

a) Agotamiento
b) Desgaste
c) Envejecimiento

2. La duración económica del activo; se incluyen las causas por:

a) Explotación por tiempo limitado
b) Envejecimiento técnico
c) Envejecimiento económico

3. La duración del activo según la contabilidad; se incluyen las

causas por:
a) Consolidación
b) Política de dividendos 13
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De acuerdo al artículo 34 habla sobre los máximos autorizados, tratándose de activos fijos
por tipo de bien, que son los que siguen:
Tratándose de construcciones:
•10% para inmuebles declarados como monumentos arqueológicos, artísticos, históricos o
patrimoniales, conforme a la Ley Federal sobre Monumentos y Zonas Arqueológicos,
Artísticos e Históricos, que cuenten con el certificado de restauración expedido por el
Instituto Nacional de Antropología e Historia o el Instituto Nacional de Bellas Artes.
•5% en los demás casos.
Tratándose de ferrocarriles:
•3% para bombas de suministro de combustible a trenes.
•5% para vías férreas.
•6% para carros de ferrocarril, locomotoras, armones y autoarmones.
•7% para maquinaria niveladora de vías, desclavadoras, esmeriles para vías, gatos de motor
para levantar la vía, removedora, insertadora y taladradora de durmientes.
•10% para el equipo de comunicación, señalización y telemando.
Mobiliario y equipo de oficina: 10%
Maquinaria y equipo para la generación de energía proveniente de fuentes
renovables: 100%
Embarcaciones: 6%
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 Basis for Chem Eng Plant Cost Index

Equipment, machinery, and supports, 61%

Erection and installation labour, 22%
Buildings, materials and labour, 7%
Engineering and supervision, 10%
Total 100%

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INSTALLED EQUIPMENT COSTS
One of the earliest approaches for estimating the installed equipment
costs from the purchased equipment costs was proposed by Lang.
He noted that the total installed equipment costs were approximately
equal to four times the total purchased costs, although different
factors could be used for different Kinds of processing plants.

Hand Found that more accurate estimates could be obtained by using

different factors for different Kinds of processing equipment. For
example, the purchased costs of distillation columns, pressure
vessels, pumps, and instruments should be multiplied by 4, heat
exchangers should be multiplied by 3.5, compressors by 2.5, fired
heaters by 2, and miscellaneous equipment by 2.5.
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5.4 ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA

Los estados financieros pro forma son las proyecciones financieras del
proyecto de inversión que se elaboran para la vida útil estimada o también
llamado horizonte del proyecto.
Dichos estados financieros revelan el comportamiento que tendrá la
empresa en el
futuro en cuanto a las necesidades de fondos, los efectos del
comportamiento de costos, gastos e ingresos, el impacto del costo
financiero, los resultados en términos de utilidades, la generación de
efectivo y la obtención de dividendos.
Es importante señalar que los estados financieros pro forma sirven de
base para los indicadores financieros que se elaboran al realizar la
evaluación financiera delproyecto.
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Ingresos
Se consideran las ventas netas, es decir, sin hacer cálculos de devoluciones o
descuentos puesto que se está hablando de proyecciones y el cálculo de estas
partes específicas puede dar un resultado poco certero. Esta información se
obtiene del estudio que se realizó previamente.
Costo de Producción
Incluye los costos totales en los que se incurrió para la producción en un periodo.
Utilidad Bruta
Es la diferencia obtenida al restar los costos de producción a los ingresos totales.
Gastos de Administración
Son los gastos en los que se incurre por administrar la empresa.
Depreciación y Amortización
Se manejan de forma separada respecto al monto de costos y gastos.
Utilidad antes de Impuestos
Es el resultado de restar a la utilidad bruta, los gastos anteriores.
ISR Y PTU
Utilidad Neta
Es el resultado de restar a las utilidades anteriores, los impuestos y el PTU. 30
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PRINCIPALES INDICADORES DE LA EVALUACIÓN FINANCIERA DE
PROYECTOS.
Valor presente neto:
Es el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados a la
inversión inicial.
El método del Valor Presente Neto (VPN), es una de las técnicas de evaluación
financiera más utilizadas en la evaluación de un proyecto de inversión, lo anterior, se
debe a dos razones fundamentales: la primera es su sencilla aplicación y la segunda,
se relaciona con el cálculo de los ingresos y egresos futuros, traídos a valores
presentes, esto significa, que se puede visualizar claramente si los ingresos son
mayores que los egresos.
Tasa interna de retorno:
Este método consiste en encontrar una tasa de interés en la cual se cumplen las
condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversión.
Tiene como ventaja frente a otras metodologías como la del VPN, que en éste se
elimina el cálculo de la Tasa de Interés de Oportunidad (TIO), dándole una
característica favorable en su utilización por parte de los administradores financieros.
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Otros: indicadores relevantes
Entre otros indicadores a tener en cuenta están: Período de recuperación de la
inversión, tasa de rentabilidad verdadera, costo anual uniforme equivalente y la
relación beneficio-costo. El indicador más relevante entre estas opciones, es el
Periodo de Recuperación de la Inversión (PR) el cual basa sus fundamentos, en la
cantidad de tiempo que debe utilizarse para recuperar la inversión, sin tener en cuenta
los intereses. Es decir, si un proyecto tiene un costo total y por su implementación se
espera obtener un ingreso futuro, ¿cuánto es el tiempo estimado para recuperar la
inversión inicial?

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VAN
Pongamos el ejemplo de que tenemos el siguiente proyecto a evaluar: un coste inicial de 20 000 € que en
los próximos 3 años generaría 5000, 8000 y 10 000 €, respectivamente.

Si disponemos de estos, hay que ver qué rentabilidad nos daría ese dinero en otra inversión, como un
depósito de ahorro. Por tanto, pongamos que el interés es un 5 %.

Siguiendo la fórmula del VAN:

Evaluación financiera de proyectos

El ejercicio nos quedaría así:

Evaluación financiera de proyectos

VAN= -20000 + 4761,9 + 7256,24 + 8638,38 = 656,52

De esta forma, hemos calculado el valor actual de los ingresos anuales, los hemos sumado y le hemos
restado la inversión inicial.

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TIR
En el caso del TIR, hemos comentado anteriormente que sería la tasa de
descuento que hace que el VAN se iguale a 0. Por tanto, la fórmula sería la del
VAN, despejando la tasa de descuento e igualándola a 0:

TIR = 6,56 %

Por tanto, el resultado final es la tasa de interés a partir de la cual el proyecto es

rentable. En este caso, esta tasa mínima es de 6,56 %.

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Generalmente, el estudio de factibilidad incluye:
 Definición del producto o proyecto a evaluar
 Elaborar un Estudio de Mercado
 Determinar la operación en forma general
 Determinar las implicaciones financieras (costos,
inversiones e ingresos)
 Determinación de precios, márgenes y volumen
del prospecto
 Calculo de la rentabilidad y decisión

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