ANÁLISIS FINANCIERO

INTRODUCCIÓN
Ó
La evaluación económica de proyectos es sin
duda uno de los aspectos más importantes
de esta etapa, y es aquí donde se hace
necesario utilizar técnicas
é de análisis
á
financiero p
para determinar los flujos
j de cajaj
de las diferentes alternativas y sus
indicadores en el proceso de selección de
indicadores,
una alternativa.
 OBJETIVOS
•Adquirir habilidades en el uso de los
principales indicadores financieros.

•Desarrollar un procedimiento simple de

evaluación de alternativas mutuamente
e cl entes
excluyentes.
 INTERES
S

El concepto de interés data por lo

menos desde
d d ell año
ñ 2 000 a. C.
C En
E
Babilonia, y se puede decir que es el
pago que se hace al propietario por la
utilización de algún recurso de su
propiedad.
El Interés Simple es aquel que no cobra
interés sobre el interés que se debe.
Una persona pide un préstamo de $ 1500
a una tasa de interés simple de 10%
mensual.l Ha convenido
d en finiquitar
f la
l
deuda con un único p pago
g dentro de 3
meses. Así, en intereses acumulará:
Interés
Primer mes ..........$ 1500 x 10%= $____.
Segundo mes ......$ 10%= $____.
$ 1500 x 10% $
Tercer mes ..........$ 1500 x 10%= $____.
Finalmente pagará $ ____., ya que prestó
$ 1 500, más $ ____de intereses.
 El Interés Compuesto es aquel que
cobra interés sobre el interés que se
debe, ya que este pasó a formar parte
d l capital
del it l inicial.
i i i l
Una persona pide un préstamo
é de $ 1500
p
con tasa de interés compuesto de 10%
mensual. Ha convenido en saldar la
deuda con un único pago dentro de 3
meses. Así que acumulará cada mes:
Interés

Primer mes ......$ 1500 x 10%= $ ……..

Segundo
S d mes ..$ 10% $ ……
$ 1650 x 10%=
Tercer mes ..........$ 1815 x 10%= $ ……
Finalmente
l pagará
á $ …….. ya que prestó
ó
$ 1 500 más $ ……… de intereses.
 El Interés Efectivo es aquel que se
utiliza en los cálculos.
cálculos

Por ejemplol cuandod un banco

b paga 8%
de interés anual capitalizado
p
anualmente.
Significa que un interés compuesto de
8% anual será aplicado al capital que se
deposite en dicho banco
banco.
Una persona deposita en un banco
$ 1 500 al 8% anual capitalizado
semestralmente Luego se tiene:
semestralmente.
Tasa nominal= 8% anual.
T
Tasa efectiva=
f ti ((____)%=
)% ____% t l,
% semestral
 Ya que hay 2 semestres por año
año.
Al cabo de un año se tiene:
Primer semestre ......$
$ 1500 x 4%
4%= $ ____
Segundo semestre ..$ 1560 x 4%= $ ____
Finalmente se contará con $ ______ ya que
prestó $ 1 500 más $ _____ de intereses.
Una persona deposita en un banco
$ 1 500 al 8% anual capitalizado
trimestralmente. Luego se tiene:
Tasa nominal= 8% anual.
Tasa
asa efectiva=
e ect a (8/
(8/4)%=2
)% t est a ,
% trimestral
Una persona deposita en un banco
$ 1 500 al 8% anual capitalizado
trimestralmente. Luego se tiene:
Tasa nominal= 8% anual.
Tasa
asa efectiva=
e ect a (_____)%
( t est a ,
)%=____ % trimestral
 Ya que hay 4 trimestres por año.
Al cabo
b de
d un año
ñ se tiene:
ti
Primer trimestre ......$ 1500 x 2%= $ 30
Segundo trimestre .....$ $ 1530 x 2%
2%= $ 30,6
30 6
Tercer trimestre .........$ 1560,6 x 2%= $ 31,21
Cuarto trimestre .......$ 1591,81 x 2%
2%= $ 31,83
Finalmente se tiene un capital de
$ 1 623,65.
623 65
 Se tiene una tasa del 5% trimestral
capitalizable trimestralmente, ¿ a qué
tasa efectiva anual corresponde?.
La tasa nominal es 4 x 5%= 20%.
Entre tasas efectivas se puede usar:
(1+ianual)=(1+isem)2=(1+itrim)4=(1+imen)12
(1+ianual)=(1+0,05)
) (1+0 05)4
ianual=______%
 FLUJO DE EFECTIVO

Es el balance periódico de dinero que

ingresa o que sale de una entidad o
persona natural.
 FLUJO DE EFECTIVO
POSITIVO

Existe un flujo positivo de efectivo cuando

se recibe dinero
dinero.
 FLUJO DE EFECTIVO
NEGATIVO

Existe un flujo negativo de efectivo

ua do se
cuando s entrega
ga dinero.
d o
 A cualquier cantidad de dinero que
ingresa o egresa el día
í de hoy (en el
momento del análisis)) se le llama
cantidad presente. Se le denota por la
letra “P”.
P .
 Una persona recibe hoy del banco un
préstamo de $ 2 000; la persona está
ingresando para sí una cantidad de dinero.
dinero
La gráfica que representa esta cantidad
presente positiva,
ii desde
d d ell punto de
d vista
i
de la persona es:

P = $ 2000

0 1 2 3 ........................ meses
 El mismo caso, pero ahora desde el punto
de vista del banco.
banco Para el banco es un
egreso de $ 2000. La gráfica que
representa esta cantidad presente negativa
es:

0 1 2 3 ........................ meses

P = - $ 2000
 A cualquier ingreso o egreso de dinero,
sea este diario
diario, semanal
semanal, mensual
mensual,
trimestral, semestral, anual, etc;
efectuado dos o más veces consecutivas y
en montos iguales, se le llama anualidad.
Se le denota por la letra “A”.
Una persona paga al banco $ 500 al final de
cada mes durante 5 meses. Para ella son
anualidades negativas por significar
desembolsos Desde el punto de vista de la
desembolsos.
persona la gráfica es:

0 1 2 3 4 5

A = - $ 5 00
Al banco ingresan $ 500 al final de cada mes
d
durantet 5 meses. P Para él son anualidades
lid d
positivas por ser ingresos. Desde el punto de
vista del banco la gráfica es:

A = $ 5 00

0 1 2 3 4 5
 Una cantidad futura se denota por la letra
“F”, se obtiene cuando por ejemplo se
d
depositan $ 2 000 y se espera recibir
b
$ 3 221 dentro de 5 años. Estos $ 3 221 es
una cantidad futura.

F = $ 3221

0 1 2 3 4 5

P = - $ 2000
 Cuanto recibirá dentro de 5 años una
persona que deposita hoy $ 2 000, a una
tasa de interés del 10% anual capitalizable
anualmente.

Para determinar esto, se puede hacer uso

de la fórmula: F=P(1+i)n
Reemplazando se tiene:
F=$ 2 000( 1+0,1)5= $ ______
 También se puede hacer uso de las
tablas de interés.
interés Buscando el factor
(F/P,i,n) que permitirá realizar el
anterior cálculo, de otra manera.
Entonces F=P(F/P
Entonces, F P(F/P,i,n)
i n)
 Entonces, F=P(F/P,i,n)
se debe entender como:
Hallar “F” dado “P”, a una tasa de
interés “i” en “n” periodos. Buscando
en tablas el factor (F/P
(F/P,10%,5)
10% 5) y
reemplazando se tiene:
F=$$ 2 000(F/P,10%,5)=
( / )
F =$$ 2 000 x _____ =
F= $ ______
Resolver el siguiente ejercicio, utilizando la
fórmula Se depositan en el banco $ 500 al
fórmula.
final de cada mes durante 5 meses, a una
t
tasa efectiva
f ti d dell 4% mensual. l ¿Cuánto
¿C á t
podrá retirar al final del quinto mes?
F

0 1 2 3 4 5

A = - $ 5 00
Para determinar lo anterior, se puede hacer
uso de la fórmula: F
F=A[(1+i)
A[(1+i)n-1]/
1]/ i
Reemplazando se tiene:
F=$ 500[( 1+0,04)
1+0 04)5-1]/ (0
(0,04)=
04)=
F=$ 500 x _____ = $ _______.
T bié por intermedio
También i t di de
d tablas:
t bl
en donde el factor (F/A, 4%,5)=______
luego: F=A(F/A, 4%,5)= $ 500 x ______
F= $ _______
F
Cuanto se debe depositar hoy en el banco
para cobrar
b $ 500 all final
fi l de
d cada
d mes.
Considerando una tasa del 6% mensual.

A = $ 5 00

0 1 2 3 4 5

P
Para determinar lo anterior, se puede hacer
uso de la fórmula: P
P=A[(1+i)
A[(1+i)n-1]/[i(1+i)
1]/[i(1+i)n]
Reemplazando se tiene:
P=$ 500[( 1+0,06)
1+0 06)5-1]/[0,06(1+0,06)
-1]/[0 06(1+0 06)5]=
P=$ 500 x ______ = $ _______.
T bié por intermedio
También i t di de
d tablas:
t bl
en donde el factor (P/A, 6%,5)=4,2124
luego: P=A(P/A, 6%,5)= $ 500 x _____24
P= $ ________
P
 EL VAN
VAN o valor actual neto,, es traer al
presente a su valor equivalente cantidades
monetarias futuras
futuras.
También es conocido como VPN o valor
presente neto
neto.
Se quiere encontrar el VAN del flujo de
efectivo
f ti que se muestra t en lla gráfica.
áfi
Considerar una tasa de 6%.

F2 = $ 800

A = $ 5 00

0 1 2 3 4 5

P= - $ 1 000 F1 = - $ 2 000
Para determinar lo anterior, se puede hacer
uso los
l factores
f t en llas tablas:
t bl
P1=$ 500(P/A, 6%,5)=
$ 500 x 4,2124= $ 2 106,2
P2=- $ 2 000(P/F, 6%,4)=
6%,4)
- $ 2 000 x 0,7921= - $ 1 584,2
P3=$ 800(P/F,
800(P/F 6%,5)=
6% 5)=
$ 800 x 0,7473= $ 597,84 luego el :
VAN - $ 1 000 + $ 2 106,2
VAN= 106 2 - $ 1 584,2
584 2 +
$ 597,84= + $ 119,84
 PREGUNTA 1
• ¿Cuál es la tasa efectiva mensual
correspondiente a 33% anual capitalizable
mensualmente?:

A. 33%.
B. 30%.
C. 16,5%.
D 2
D. 2,75%
75% .
E. N.A.
 PREGUNTA 2
• ¿Cuál es la tasa efectiva semestral
correspondiente a 33% anual capitalizable
trimestralmente?:

A. 17,18%.
B. 8,25%.
C. 16,5%.
D 22%
D. 22%.
E. N.A.
 PREGUNTA 3
• Se depositan $3000 durante 8 años a una
tasa de interés fijo de 5% anual. ¿Con cuánto
se contará al final del quinto año?:

A. $ 4200.
B. $ 4432,4.
C. $ 2400.
D $ 3032
D. 3032,7.
7
E. N.A.
 PREGUNTA 4
• Se depositan $ 800 mensual desde el final del
primer mes durante 4 años a una tasa de
interés fijo de 6% anual
anual. ¿Con cuánto se
contará al final del cuarto año?:
A $ 38400
A. 38400.
B. $ 40704.
C. $ 37254.
D. $ 43278.
E. N.A.
 RESPUESTAS

• Pregunta 1 respuesta D.
• Pregunta 2 respuesta A.
• g
Pregunta 2 respuesta
p B.
• Pregunta 4 respuesta D.