Las finanzas -Valor del dinero en el tiempo

Prof. Julio Sanabria Montañez

EL MUNDO DE LAS FINANZAS
• El Manejo Financiero
Abordar el tema de Finanzas significa estudiar el manejo financiero, ya
sea de una manera general o de una forma específica, para algún tipo
de entidad.

El manejo financiero se refiere al curso que tienen los flujos de entrada

y de salida de dinero para la entidad, como se muestra en la Figura 1.
Cabe anotar que el término entidad se toma aquí en un sentido muy
amplio; puede referir una empresa privada, una organización pública o
un mercado.
Se tiene entonces que la descripción del comportamiento de estos
flujos de entrada y de salida de dinero, así como la toma de
decisiones para su manejo y optimización y la construcción y el
análisis de los respectivos indicadores, constituyen el material
temático de las Finanzas.

Los Campos de las Finanzas

Precisamente la definición de la entidad, de la que trata el numeral
anterior, da lugar a diferentes campos de acción de las Finanzas.
La teoría Financiera es una sola para todo propósito, pero su
adecuación y enfoque desde los diferentes tipos de entidad dan lugar
a campos de aplicación un poco más específicos:

• Finanzas Corporativas,
• Finanzas para el sector de Servicios Financieros,
• Finanzas Públicas,
• Finanzas para el Mercado de Capitales,
• Finanzas Internacionales.
 DEFINICIÓN Y ALCANCE

• Las finanzas internacionales describen los aspectos monetarios de

la economía internacional.
• El punto central es la balanza de pagos y la variación principal y
fundamental es el tipo de cambio.
• Las finanzas internacionales están influenciadas por la Economía
Internacional y las Finanzas corporativas.
• Aun las empresas que operan dentro de sus fronteras son influidas
por acontecimientos internacionales
Finanzas Internacionales
Los mercados financieros están prácticamente integrados:

–El término finanzas internacionales en un sentido realista resulta redundante, hoy

en día con la pocas barreras al comercio internacional y ante los flujos financieros,
y en un medio donde los hechos financieros de importancia impactan de inmediato
a todo el mundo, todas las finanzas son internacionales.

Finanzas Internacionales
Usos de diferentes monedas en los países (problemas asociados a los tipos de
cambio)
–El tipo de cambio entre las monedas es el monto de una moneda que se recibe a
cambio de otra
–Las variaciones del tipo de cambio
Finanzas Internacionales
Riesgo por las operaciones que se realizan en le extranjero
–Inversiones
–Préstamos

Beneficios del Estudio de Finanzas Internacionales Ayuda al Administrador

Financiero:
–Tomar decisiones para sacar ventajas de los hechos positivos y a protegerse de los
negativos
–Anticipar eventos y tomar decisiones rentables antes de que ocurran.

Beneficios del Estudio de Finanzas Internacionales

Eventos que afectan:
–Variaciones en el Tipo de Cambio, tasa de interés, Inflación y en los valores de los
activos
Los vínculos entre los mercados de dinero y de capitales se han vuelto tan estrechos
que han vuelto inútil concentrarse en forma individual.
Importancia de las Finanzas Internacionales
Crecimiento del comercio internacional versus comercio nacional
–El comercio internacional reviste una profunda importancia en nuestro nivel de vida
y en nuestras vidas diarias. (podemos tomar té de la India, ver automóviles de
Alemania, Inglaterra, etc.)

Record de crecimiento del comercio

–Informática, Internet, etc.

Liberalización del comercio y de las Inversiones:

– Disminución de tarifas, eliminación de cuotas, controles monetarios y otras
restricciones a los flujo internacionales de BsSs.

Y capitales Avance Tecnológico

–Informática, Internet, etc.
Importancia de las Finanzas Internacionales
Recompensas del comercio internacional
–Aumento del beneficio por la especialización de producción:
ventajas comparativas
ventajas competitivas

Riesgos del Comercio Internacional

–Riesgo del tipo de cambio
–Riesgo país
 Importancia de las Finanzas Internacionales
Riesgos del Comercio Internacional
–Incertidumbre acerca de una posible imposición de, o de posibles cambios en, las
tarifas o cuotas de importación, variaciones posibles en los subsidios de los
productores locales y la probable imposición de barreras distintas a la tarifas
aduanales.

Globalización creciente de los mercados financieros y de los activos reales

–Creciente importancia de la inversión extranjera
Recompensa de la globalización de la inversión
Costo de la globalización de la inversión.

Volatilidad creciente de los tipos de cambio

Importancia creciente de las corporaciones multinacionales y de las alianzas

transnacionales
 ANTECEDENTES HISTÓRICOS

A. Sistema Monetario Internacional

B. Patron Oro para la emision de moneda
C. Patron cambios - Oro
D. Acuerdo de Bretton Woods
E. Sistema Flotante
F. Empresa Internacional, Multinacional y Transnacional.
G. Acuerdos comerciales
El sistema monetario internacional (I)
Sistema racional que permite realizar transacciones financieras relacionadas con
el comercio y la inversión internacional. Auge comercio internacional a fines siglo
XIX.
El Sistema Monetario Internacional (SMI) es el conjunto de instituciones,
acuerdos y normas que rigen las transacciones comerciales y financieras entre
distintos países. El Sistema Monetario Internacional establece las normas que
regulan los flujos monetarios transfronterizos (esto es, entre distintos países).

Patrón oro (1880-1914)

•Cada país fija tasa de conversión de su moneda a oro (20,67/onza)
•Cada país debe cambiar su moneda por oro (en función al oro que tenia)
•Hay que mantener reservas adecuadas de oro
•Crecimiento de oferta monetaria limitado
El sistema monetario internacional (II)
Patrón cambio-oro (1914-1944)
•Primera Guerra Mundial control monetario, tipo de cambio flexible y no conversión
•Devaluaciones competitivas, proteccionismo (aranceles), inflación
•Regreso a patrón oro (USA 1919, UK 1925, Francia 1928)
•Problemas para encontrar nuevos valores de paridad con oro estables,
estancamiento económico y desempleo
•Abandono del sistema en 1931
•USA regresa al patrón oro en 1934 (35/onza)
• Segunda Guerra Mundial
El Fondo Monetario Internacional
Sistema Bretton-Woods - Acuerdo de Bretton Woods 1944
•Promover la cooperación monetaria internacional
•Facilitar el crecimiento del comercio
•Promover la estabilidad en los tipos de cambio
•Establecer un sistema multilateral de pagos
•Crear una base de reserva
• El dólar pasa hacer la moneda de mayor circulación en el mundo.
•Se crea el FMI para reunir y distribuir reservas y cumplir con estatutos
•Países pueden pedir préstamos hasta por su posición de reserva sin aprobación
del Fondo
•Países pueden pedir hasta 100 adicional de su cuota bajo condicionamiento
•Planes de financiamiento fueron ampliados posteriormente.
•Se Crea el BRM para la reconstrucción del los subastados por guerra.
• Se crea los DEG (Derechos Especiales de Giro).
El sistema monetario internacional (III)
Sistema de tasas flotantes
•Políticas monetarias y fiscales divergentes
•Déficit de balanza de pagos de USA (paradoja de Triffin)
•1970 asignación de DEG
•1971 USA abandona patrón oro y devalúa.
•Otros países revalúan
•Banda de flotación ampliada a /- 2,25
•1973 se permite flotación de las monedas
 Valor del dinero en el tiempo
AXIOMA :

S/ 1,000 AHORA  S/ 1,000 DENTRO DE 1 AÑO

INTERES

S/ 1,000.00 S/ 1,000.00

0 4 8 12 meses

El interés es el precio del dinero en el tiempo.

Interés = f (capital, tiempo, riesgo, inflación…)

 Valor del dinero en el tiempo
El que se calcula sobre un capital que permanece
invariable o constante en el tiempo y el interés ganado
se acumula solo al termino de la transacción.

i =12% anual
P= S/ 1,000 S= S/ 1,120

0 4 8 12
n=12 meses
Ganancia ó Interés = Monto - Capital Inicial

Ganancia ó Interés = 1,120 - 1,000

Ganancia ó Interés = 120

¡Gracias!