3.2.2 MÉTODO DEL VALOR PRESENTE DE SALVAMENTO.

METODO DEL VALOR PRESENTE DE SALVAMENTO.

El método de valor presente de salvamento es el segundo método por el cual

los costos de inversión que son valores de salvamento, pueden convertirse a
un CAUE.
El valor presente del valor de salvamento se resta del costo inicial de
inversión y la diferencia resultante se anualiza para la vida útil del activo. La
ecuación general es:
Ec.3.2.2. A.

Los pasos que deben seguirse en este método son:

1) Calcular el valor presente del valor de salvamento por medio del factor P/F.
2) Restar el valor obtenido en el paso 1del costo inicial, P.
3) Anualizar la diferencia resultante sobre la vida útil del activo, empleando el
factor A/P.
4) Sumar los costos anuales al resultado del paso 3.

Ejemplo 1: Calcule el CAUE de una maquina que tiene un costo inicial de $ 8

000 y un VS de $ 500 después de 8 años. Los costos anuales de operación
(CAO) para la maquina se estiman en $ 900 y la tasa de interés es del 6%.

Utilice el método del valor presente de salvamento.

Solución:

Empleando los pasos señalados anteriormente y la Ec. 3.2.2. A. tenemos:

AMORTIZACIONES

Una de las aplicaciones más importantes de las anualidades en las

operaciones de los negocios está representada por el pago de deudas que
devengan intereses. En el área financiera, amortización significa saldar
gradualmente una deuda por medio de una serie de pagos que, generalmente,
son iguales, y que se realizan también en intervalos iguales de tiempo. Cuando
una deuda se liquida conforme éste método, la serie de pagos periódicos,
pagan el interés que se adeuda al momento que se efectúan los pagos y
también liquidan una parte del principal. A medida que el principal de la deuda
se reduce de esta forma, el interés sobre el saldo insoluto se reduce. En otras
palabras a medida que transcurre el tiempo, una porción mayor de los pagos
periódicos se aplica para reducir la deuda.

IMPORTANCIA DE LA AMORTIZACIÓN PARA EL BIENESTAR DE LA

ECONOMÍA

Evidentemente el mayor avance relacionado con instrumentos financieros

durante años recientes ha sido la aparición de la hipoteca a largo plazo o
amortizable. Este instrumento ha favorecido que se incremente la cantidad de
flujos de efectivo destinados a la vivienda. El desarrollo de hipotecas a largo
plazo amortizables, descansó primordialmente en nuevos cometidos del
gobierno federal. Con el fin de estimular la construcción de viviendas durante la
época de depresión, el gobierno federal a través de la Federal Housing
Administration, procedió a garantizar préstamos a largo plazo amortizables,
garantizados con propiedades residenciales. Posteriormente también
aparecieron los préstamos garantizados con hipotecas por parte de la Veterans
Administration respecto a viviendas adquiridas por los veteranos de la guerra.

DETERMINACIÓN DEL PAGO DE LA AMORTIZACIÓN

Cuando una deuda se amortiza efectuando pagos iguales a intervalos iguales

de tiempo, la deuda en sí estará representada por el valor presente de una
anualidad, veamos un ejemplo:

Daniela Sierra contrae hoy una deuda de $95,000.00 al 18% convertible

semestralmente, que amortizará mediante 6 pagos semestrales iguales, R, el
primero de los cuales vence dentro de 6 meses. ¿Cuál es el valor de estos
pagos, o el valor de R?

Los pagos constituyen una anualidad simple, cierta, vencida e inmediata con
valor actual o C de $95,000.00

R =? n = 6
C = $95,000.00
i = 0.18/2 = 0.09
Si:
C=R 1-(1+i)-n
i
R=___C(i)___ = 95000(0.09) = __8550__ = 21,177.36
1-(1+i)-n 1-(1.09)-6 0.403733
1er sem. 2do. sem. 3er. Sem 4to. Sem. 5to. Sem. 6to. Sem.
21,177.36 21,177.36 21,177.36 21,177.36 21,177.36 21,177.36

Seis pagos semestrales vencidos de $21,177.36 amortizan una deuda con

valor actual de %95,000.00 con intereses a 9% semestral.

Por otro lado el concepto de fondo de amortización es el inverso del de

amortización, ya que en el primero la deuda a pagar es una cantidad en valor
actual mientras que, en el caso del fondo se habla de una cantidad o deuda a
pagar a futuro, para lo cual se acumulan los pagos periódicos con objeto de
tener en esa fecha futura la cantidad necesaria.

Amortización.- Se refiere a la extinción, mediante pagos periódicos, de una

deuda actual.
Fondos de amortización.- Son la acumulación de pagos periódicos para liquidar
una deuda futura.
Veamos el siguiente ejemplo:
Una empresa obtiene un préstamo por $700,000.00 que debe liquidar al cabo
de 6 años. El Consejo de Administración decide que se hagan reservas
anuales iguales con el objeto de pagar la deuda en el momento de su
vencimiento. Si el dinero del fondo se puede invertir de manera que produzca
16% de interés, ¿Cuánto se deberá depositar en el fondo para acumular
$700,000.00 al cabo de 6 años?

En este caso, la deuda es el monto de una anualidad simple, cierta, vencida e

inmediata:
R =?
M = 700,000.00
i = 0.16
n=6
M=R(1+i)n-1
i
R = __M(i)____
(1+i)n -1
R = 700,000(0.16) = _112,000_ = 77,972.91
(1.16)6 -1 1.436396
R = $77,972.91

CAPITAL INSOLUTO O DEUDA PENDIENTE DE AMORTIZACIÓN

Conocer cuál es el capital insoluto de una deuda a una fecha dada resulta ser
con frecuencia muy importante. El deudor podrá desear liquidar la parte
restante de la deuda efectuando un pago global o el prestamista podrá desear
traspasar el derecho que tiene sobre la cantidad que se le adeuda. Para poder
calcular el principal de la deuda aún pendiente en un momento determinado,
podemos calcular el valor de los pagos restantes a dicha fecha.
Como ejemplo tomemos el siguiente caso:

Con el fin de pagar una deuda de $8000 un señor obtuvo un préstamo a 10

años con intereses del 12% anual capitalizable mensualmente. ¿Cuál será el
capital insoluto sobre la deuda después de que haya efectuado pagos durante
5 años?

Consideremos el pago mensual o renta por $114.78. Con el fin de determinar el

capital insoluto, establecemos una ecuación de valor y comparamos la deuda
original con los pagos que a se hayan efectuado. Colocamos la fecha focal en
el pago no. 60 y llevamos todo a esa fecha:

X = $8000(1.01)60 114.78 x s60

= 8000 x 1.816691 -- 114.78 x 81.66967
= 14,533.58 - 9374.04
= $5,159.54

Hasta el momento la principal deuda tan sólo se ha reducido en 8000 -

5,159.54 = $2,840.46, aún cuando el señor ha pagado $6,886.80. Durante los
primeros años del programa o plan de amortización a largo plazo, gran parte
del dinero se destina al pago de intereses. Reconocer esta realidad conduce a
que para fines prácticos el comprador de una casa de tratar de obtener un
préstamo de quién cargue la tasa de interés más baja y que permita que el
solicitante del préstamo pueda pagar más rápido de lo que establezca el
contrato, bonificando intereses o no cobrando intereses no devengados.

CAPITAL AMORTIZADO

La participación de propiedad se inicia con el enganche y poco a poco se

incrementa por aquella parte de los pagos mensuales que supera el interés.
Respecto a un préstamo a largo plazo, la propiedad de una casa por ejemplo,
se va adquiriendo poco a poco, ya que los cargos por intereses son elevados
en los primeros años. La porción que ya pertenece al deudor se obtiene
restando el capital insoluto de la deuda al préstamo original y a esto se le suma
el enganche.

Cabe señalar que el valor de una propiedad adquirida de ésta forma no toma
en cuenta incrementos o decrementos en el valor de la misma. Cuando se
deteriora una vecindad o una propiedad, su propietario no podrá recuperar la
inversión cuando venda la propiedad o el inmueble. Por otro lado, cuando una
propiedad aumenta de valor, la propiedad estimada será inferior al verdadero
valor de la inversión del propietario. Un periodo prolongado de precios
crecientes y un régimen atractivo para las ganancias de capital han conducido
a obtener rendimientos financieros muy atractivos sobre muchos bienes raíces.
Veamos el siguiente ejemplo en dónde una persona compra una casa con valor
de $62,500 pagando $12,500 de enganche.

El propietario de la casa obtiene un préstamo a 25 años e intereses del 12%

por el saldo. Los pagos mensuales que deberían efectuarse eran de $526.62.
¿Qué parte del valor total corresponderá al propietario después de 10 años?
Capital insoluto = 50,000(1.01)120 - 526.62s120
= 165,019.34 - 121,142.97
= $43,876.37
Incremento de la participación de la propiedad = 50,000 - 43,876.37
= $6,123.63
Al final de 10 años el propietario ha pagado un total de $63,194.40 para
obtener una participación de $6,123.63 sobre la casa.

PROGRAMA DE AMORTIZACIÓN

Cuando las deudas se liquidan utilizando el método de amortización, resulta

muy importante conocer qué parte del pago se destina a intereses y qué parte
se destina a reducir el capital. En el siguiente ejemplo podemos apreciar que
los intereses podrán representar una parte significativa del pago periódico.
Una persona compra una casa y obtiene un préstamo hipotecario a 25 años por
valor de $50,000 debiendo pagar intereses del 12%. Los pagos mensuales
ascenderían a $562.62. El comprador que acude a la institución bancaria a
hacer el primer pago mensual pensará que está comprando la casa. Del pago
que se realiza ¿cuánto se aplica a amortizar el préstamo de la casa?

Supongamos que la tasa de interés es del 1% mensual. El interés para el

primer mes sería de $500. Si se deduce la cantidad del pago mensual se puede
apreciar que el propietario sólo está adquiriendo $26.62 de la casa con el pago,
el capital insoluto se reduce a $5000 - 26.62 = $49,973.38. El interés del
segundo mes se calcula sobre ese capital insoluto y asciende a $499.73. Con
este segundo pago el comprador adquiere una mayor parte de la casa, 27cts.
Para ser precisos. A medida que se hacen los pagos, la mayor parte de ellos se
aplicará a la deuda. Cuando ésta se reduce aprox. a $20,000 (que para esto
tienen que transcurrir 21 años), los intereses tan solo ascenderán a $200 por lo
que la mayor parte del pago se acreditará al capital insoluto para así adquirir la
propiedad de la casa.

Una persona que compra una casa sobre un plan de amortización deberá
recibir un estado periódico del prestamista que señale cuánto interés ha
pagado y cuánto se ha reducido el valor de su deuda. El comprador podría
obtener una cédula o tabla de amortización que le indique en detalle y en
cualquier momento el desglose de intereses y amortización a capital y saldo
insoluto.

Veamos el siguiente ejemplo con su respectiva tabla de amortización:

Una deuda de $5000 se amortizará mediante 5 pagos semestrales al final de

cada semestre
Si el interés se carga a una tasa del 6% capitalizable cada 6 meses,
determinar el pago
Periódico y construir una tabla de amortización.

(1) (2) (3) (4) (5)

Pago
Pago
Número aplicado a Capital
Pago aplicado a
de amortización insoluto (5) -
total intereses
pago de capital (4)
.03 x (5)
(2) - (3)
$5,000.00
1 $1,091.78 $150.00 $941.78 $4,058.22
2 $1,091.78 121.75 970.03 3088.19
3 $1,091.78 92.65 999.13 2089.06
4 $1,091.78 62.67 1029.11 1059.95
5 $1,091.78 31.8 1059.95
$5,458.90 $458.87 $5,000.00

IMPORTE DE LOS PAGOS EN UNA AMORTIZACIÓN

Tomemos el siguiente ejemplo para ver cómo se puede obtener el importe de

los pagos de una amortización:
Calcular el valor de los pagos y elaborar una tabla de amortización para saldar
un adeudo de $4000.00 contratado a 42% convertible bimestralmente, si la
deuda ha de quedar saldada al cabo de una año, haciendo pagos bimestrales
comenzando dentro de 2 meses.
C= 4,000.00
n= 6
i = 0.42/6 = 0.07
R = ___Ci____ = 4,000(.07) = ___ 280____ = 839.18
1-(1+i)-n 1-(1.07)-6 0.33365778
La renta o los pagos bimestrales es de $839.18
Tabla de amortización:
Pago 7% sobre saldos
Fecha Amortización Saldo
bimestral insolutos
Al momento de la
4,000.00
operación
Final del bimestre
839.18 280.00 559.18 3,440.82
1
Final del bimestre
839.18 240.86 598.32 2,842.50
2
Final del bimestre
839.18 198.97 640.21 2,202.29
3
Final del bimestre
839.18 154.16 685.02 1,517.27
4
Final del bimestre
839.18 106.21 732.97 784.30
5
Final del bimestre
839.20" 54.90 784.30 0.00
6
Totales 5,035.10 1,035.10 4,000.00

DERECHOS ADQUIRIDOS POR EL DEUDOR Y SALDO A FAVOR DEL

ACREEDOR

En una operación de compraventa a crédito, después de que el deudor ha

realizado algunos pagos, ha adquirido parcialmente el bien, mientras que el
acreedor, de haber recibido estos pagos, ya no es propietario de todos los
derechos sobre el bien sino sólo de una parte. En general, en cualquier
operación de amortización de una deuda, y en cualquier momento

Derechos del deudor + Derechos del acreedor = Valor de la operación

Retomando el ejemplo anterior queda claro que al término del segundo

bimestre resta un saldo de $2,842.50, éstos corresponden a los derechos que
aún son propiedad del acreedor y, al mismo tiempo los derechos del deudor
serían:
4,000 - 2,842.50 = 1,157.50
Sin necesidad de elaborar la tabla de amortización se podrían calcular estas
cantidades de la siguiente manera:
Los derechos del acreedor (Saldo):
4000(1.07)2 - 839.18 (1.07)2 -1 =
0.07
4579.60 - 1737.10 = 2,842.5
Y por otro lado los derechos del deudor son:
839.18 (1.07)2 - 1 - [(4000) (1.07)2 - 4000]
0.07
1737.10 - 579.6 = 1,157.5

DEPRECIACIONES

Desde el momento en que se adquiere un bien (a excepción de los terrenos y

algunos metales), éste empieza a perder valor por el transcurso del tiempo o
por el uso que se le da. Esta pérdida es conocida como depreciación y debe
reflejarse contablemente con el fin de:

Determinar el costo de bienes y servicios que se generan con dichos activos.

Establecer un fondo de reserva que permita reemplazar el bien al final de su
vida útil.

La pérdida de valor que sufre un activo físico como consecuencia del uso
recibe el nombre de depreciación. La mayoría de los activos, tienen una vida
útil mediante un periodo finito de tiempo y en el transcurso de tal se da ésta
pérdida de valor.

Contablemente se realiza un cargo periódico a los resultados por la

depreciación del bien y, en contrapartida, se crea un fondo para contar con los
recursos necesarios para reemplazarlo al concluir su vida útil.

Los cargos periódicos que se realizan son llamados cargos por depreciación.
La diferencia entre el valor original y la depreciación acumulada a una fecha
determinada se conoce como valor en libros.

El valor en libros de un activo no corresponde necesariamente a su valor en el

mercado. En tiempos de alta inflación, éste puede llegar a ser varias veces
superior, pues aquél refleja únicamente la parte del costo original que está
pendiente de ser cargada a resultados.

Al valor que tiene un activo al final de su vida útil se le conoce como valor de
salvamento o valor de desecho y debe ser igual al valor en libros a esa fecha.
La base de depreciación de un activo es igual a su costo original menos su
valor calculado de salvamento y es la cantidad que debe ser cargada a
resultados en el transcurso de su vida activa.

En el caso de los activos que no pueden reemplazarse se utiliza el concepto de

agotamiento que no es más que la pérdida progresiva de valor por la reducción
de su cantidad aprovechable como por ejemplo el caso de las minas.

Así pues podemos resumir los dos puntos importantes que son objetos de la
depreciación:

Reflejar los resultados en la pérdida de valor del activo

Crear un fondo para financiar la adquisición de un nuevo activo al finalizar la
vida útil del otro.
En la depreciación se utilizará la siguiente notación:
C = Costo original del activo
S = Valor de salvamento
n = Vida útil en años
B = C-S = Base de depreciación por el año
Dk = Cargo por depreciación por el año k(1<k<n)
Ak = Depreciación acumulada al final de año K
Vk = Valor en libros al final de año
dk = Tasa de depreciación por el año