ANÁLISIS Y CÁLCULO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO, FINANCIERO

Y TOTAL ESTADOS FINANCIEROS MERCADO Y BOLSA S.A.S

Presentado por:
Sandra Milena Rodríguez Abril
Andrea Lorena Miranda Suarez
Luis Miguel Ríos Tavera
Jessica Dayanne Casadiego Virgüez
Anderson Alarcón Fernández

Profesor:
Jorge Enrique Rojas Riaño

Asignatura:
Análisis Financiero

NRC: 1280

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS

UNIMINUTO – BOGOTÁ SUR
MODALIDAD PREGRADO DISTANCIA
BOGOTÁ, COLOMBIA
2020
INTRODUCCION

Cuando nos referimos a apalancamiento, pensamos en la manera en qué una entidad o

empresa financia su operación sin embargo el término apalancamiento financiero
corresponde a los efectos qué tienen los costos fijos en las utilidades o ganancias por
acción.

Entendemos por costos fijos aquellas erogaciones o que no depende de la variación en los
ingresos por ejemplo los arrendamientos de un local comercial sin importar el volumen de
ventas siempre tendremos que pagar el mismo canon de arrendamiento otro ejemplo de ello
son las cuotas de un crédito con una entidad financiera una vez asumida la deuda tendremos
que pagar la cuota al banco sin importar el nivel de ventas o ingresos que tengamos.

Existen dos tipos de costos gastos fijos tales como los operativos que son aquellos influyen
en la obtención de ingresos directamente y los financieros que son aquellos destinados a
cubrir instrumentos de deuda, Y cualquier cambio en estos dos tipos de gastos fijos
producirá cambios significativos en las ganancias por acción.

En el presente trabajo observaremos la interrelación entre los costos fijos, las ganancias por
acción y los tipos de apalancamiento existentes; así como la manera de calcularlos basados
en los estados financieros de Mercado y Bolsa S.A.

DEFINICION

El aplacamiento financiero se denomina en el ámbito empresarial a la estrategia que se

utiliza para incrementar las utilidades, de tal forma que se superen las utilidades que se han
obtenido por mediante el capital propio.
APALANCAMIENTO OPERATIVO apalancamiento operativo es básicamente la
estrategia que permite convertir costos variables en costos fijos logrando que a mayores
rangos de producción menor sea el costo de unidad producida.
EJEMPLO

APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero es basicamente la estrategia que permite el uso de la deuda

con terceros, en este caso la unidad empresarial en vez de utilizar los recuersos propios,
accede a capitales externos para aumentar la produccion con el fin de alcanzar una mayor
rentabilidad.
Analisis de los estados financieros y tipo de apalancamiento requerido

Realizando el análisis de los Estados financieros para la empresa mercado y bolsa S.A, para
los años terminados 2017 y 2016, Observamos que los gastos fijos que para este caso son el
total de gastos de administración más los gastos financieros diferentes de intereses,
corresponden a un 94.83% de los ingresos por actividades ordinarias, lo cual nos lleva a
deducir que su apalancamiento es casi en su totalidad operativo.

Calculo del apalancamiento Operativo, Financiero y Total

Teniendo en cuenta los datos obtenidos del estado de resultados para los años 2016 y 2017
de la empresa Mercado y Bolsa S.A, las variaciones relativas de los rubros entre los
períodos y los porcentajes de materialidad presentes en el análisis vertical; podemos
realizar el cálculo del grado de apalancamiento operativo financiero y total.

A continuación relacionamos dichos cálculos:

En primera instancia realizamos un resumen de los datos presentes en el estado de

resultados el cual se encuentra por función y lo analizamos según la naturaleza de sus
rubros, desde el punto de vista de costos fijos y variables.
Grado de apalancamiento Operativo

El grado de apalancamiento operativo corresponde a la correlación de la rentabilidad de una

empresa con el equilibrio entre los costos fijos y los costos variables y el impacto qué
tienen estos sobre los costos generales de una compañía.

Para obtener el grado de apalancamiento es necesario dividir la utilidad bruta entre la

utilidad antes de impuestos e intereses.

Grado de apalancamiento Financiero

El apalancamiento financiero consiste en utilizar instrumentos de deuda con el fin de

realizar una inversión y por ente obtener y maximizar los ingresos, teniendo en cuenta que
estas transacciones tienen un componente financiero y este afecta el estado de resultados
como un gasto, será utilizado para el cálculo de grado de apalancamiento financiero.

Para obtener el grado de blanqueamiento financiero, Tomamos la utilidad antes de

impuestos e intereses y la dividimos entre ella misma menos los intereses menos los
dividendos preferentes multiplica dos por la unidad dividida sobre la unidad menos la tasa
impositiva.

para el caso del apalancamiento financiero de Mercado y Bolsa S.A.S, discriminamos el

monto pagado por intereses, los dividendos preferentes son igual a cero y la tasa impositiva
de un 33%.
Grado de apalancamiento Total

El grado de palanca miento total sencillamente es la multiplicación del grado de

apalancamiento operativo por el grado de apalancamiento financiero

Oportunidades de apalancamiento

Cómo podemos observar en el cálculo del apalancamiento Operativo Financiero y Total de

la empresa Mercado y Bolsa S.A, Para los años 2016 y 2017, podemos identificar que su
apalancamiento operativo es significativamente mayor a su apalancamiento financiero; en
cuanto a esta situación cabe resaltar que tener costos fijos con una materialidad relevante
respecto a los ingresos totales constituye un riesgo para la rentabilidad a futuro de una
empresa.

Recordemos que los costos fijos son aquellos que no dependen del volumen de ingresos o
de ventas y es por esto que un cambio abrupto en el nivel de ingresos podría amenazar el
grado de rentabilidad en el periodo en el que se informa.

Por lo tanto, la recomendación para Mercado y Bolsa S.A sería buscar la manera de
disminuir los costos y gastos fijos, aumentar los costos variables y vincularlos en una
relación directamente proporcional al nivel de ingresos y ventas de la compañía.

Ahora bien en cuanto a la significancia del grado de apalancamiento operativo obtenido

observamos qué disminuyó del año 2016 al año 2017 significando así una mejora el nivel
de ingresos o bien una optimización vos los costos y gastos fijos de un periodo a otro.
Pasando al apalancamiento financiero podemos deducir que el gasto pagado por intereses
fue infimo comparado con los ingresos totales de la compañía, obteniendo como resultado
un grado de apalancamiento financiero muy cercano o igual a 1 (grado obtenido cuando no
existe apalancamiento financiero con instrumentos de deuda externa o interna en la
estrctura de capital).

Consideraciones al momento de calcular los grados de apalancamiento

En el desarrollo del presente ejercicio pudimos observar qué más allá de la naturaleza o
función de un ingreso, costo o gasto dentro del Estado de resultados es necesario realizar un
análisis tendiente a identificar si los costos o gastos son fijos o variables y su materialidad
respecto a los ingresos totales; por lo tanto fue necesario redistribuir el estado de resultados
con el fin de discriminar de la forma descrita estos rubros.

Es interesante observar que algunos aspectos que no parecían tener importancia al momento
de preparar el estado de resultados de una empresa tales como los intereses o el gasto por
impuestos resultan determinantes a la hora de calcular la necesidad qué tiene una compañía
devaluar e identificar la dependencia de sí misma (apalancamiento operativo) o de terceros
(apalancamiento financiero) para la obtención de ingresos y el desarrollo de su objeto
social.

Igualmente es imperativo anotar que para calificar si un grado de apalancamiento es bueno

o malo, como analistas debemos conocer la historia de la compañía su desempeño frente al
sector comercial o industrial en el cual existe y las diferentes variaciones relativas de sus
estados financieros para emitir un juicio adecuado; No obstante, si podemos y debemos
propender a optimizar los costos y gastos fijos, para mejorar el grado de apalancamiento
operativo y a minimizar los costos y gastos financieros a traves del uso adecuado de
instrumentos de deuda para que el apalancamiento financiero sea lo más cercano a la
unidad (1).

Finalmente, si bien es imposible que una empresa funcione sin instrumentos de deuda o sin
costos y gastos fijos, es posible optimizar estos grados de apalancamiento a través de
negociaciones con tasas de interés bajas, optimizando los recursos de la compañía o
buscando estrategias de negocios que aumenten los ingresos, y así alejarnos en forma
positiva de nuestro punto de equilibrio.