68 · Macroeconomía heterodoxa

2.4 Soluciones modelo bajo cierres alternativos

2.4.1 Un salario real dado exógenamente La primera hipótesis, de un salario real dado, podría
corresponder a una 'economía dual' con un excedente de trabajo en el sentido de Lewis (1954)
y Ranis y Fei (1961): una economía en la que los trabajadores migran de un sector atrasado
(tradicional o de subsistencia) a un sector capitalista moderno, con una elasticidad infinita de
la oferta laboral a este último sector (hasta cierto punto de inflexión) en un salario igual al
producto medio del trabajo en el sector atrasado más una prima por migrar.
Alternativamente, esta hipótesis puede representar el corto plazo del modelo dinámico en
cierre distributivo (3), en el cual el salario real es una variable de estado que se da en el corto
plazo y evoluciona en el tiempo de acuerdo con la ecuación (2.11) para alcanzar el largo plazo.
-ejecutar el equilibrio descrito por (2.12). Regresaremos al cierre (3) a continuación, pero
primero cubriremos el caso (relativamente simple) de un salario real fijado exógenamente en
el cierre (1). En este caso, las cuatro ecuaciones del modelo son (2.4), (2.7), (2.8) y (2.9), y
pueden resolverse recursivamente en el orden lógico de causalidad en el modelo. Primero,
por supuesto, (2.9) establece el salario real de equilibrio como w "= w (donde" "representa un
valor o solución de equilibrio). Luego, utilizando (2.5), obtenga la tasa de ganancia de equilibrio
1- wa, (2.14) Siguiente , la función de ahorro (2.8) determina la tasa de acumulación de
equilibrio (tasa de crecimiento del capital): (2.15) donde asumimos que r> r para que haya un
crecimiento positivo en equilibrio. Finalmente, la relación entre consumo y crecimiento (2.7)
determina el consumo de equilibrio por trabajador: (2.16)

69 Nótese que, en este esquema, tanto las ganancias como el consumo son esencialmente
residuos: las ganancias son lo que queda después de que los salarios se pagan a la tasa fija w, y
el consumo es lo que queda después de que los capitalistas efectúan la acumulación. La
mulación (ahorro e inversión) posibilitada por los nenfite Ua porque el nivel de consumo de los
trabajadores se fija en el salario sa (recordemos que los trabajadores no ahorran), lo que
realmente varía en el consumo 101/591 es el nivel de consumo de los capitalistas. Ver puede
descomponer el consumo total (por trabajador empleado) en el consumo de los trabajadores y
los capitalistas (o más bien, el consumo de los salarios y las ganancias) de la siguiente manera:
c =, +, = w + c, (2.17) lo que implica que el residuo Las variaciones en el equilibrio c son en
realidad (y totalmente) variaciones en c. Esta solución de modelo recursivo y su lógica causal
se muestran en el diagrama de cuatro cuadrantes de la Figura 2.2, donde las relaciones
inversas w - ra y e- g se muestran por separado en el segundo y cuartos cuadrantes,
respectivamente (con los ejes rotados en consecuencia). Tenga en cuenta también que la
función de ahorro (acumulación) (2.8) se dibuja en este diagrama, y todos los posteriores, con
la variable dependiente (g) en el eje horizontal y la variable independiente (r) en el eje vertical
(similar a un estándar Diagrama de oferta y demanda de Marshall, en el que la cantidad es
función del precio). La línea de 45 grados Nota: Las líneas curvas indican la dirección de la
causalidad, en el caso de participación salarial fija, se reemplazó por (1 - l 1 / a, Figura 2.2
Solución modelo para un salario real fijo o participación salarial en 45
70 · La macroeconomía heterodoxa en el tercer cuadrante muestra la correspondencia entre w
y c, mientras que c, es la brecha entre cy c. Las flechas en negrita muestran la dirección de la
causalidad. 2.4.2 Una participación salarial dada exógenamente Este caso podría surgir si
existen sindicatos poderosos y políticas gubernamentales de apoyo que permitan a los
trabajadores reclamar una participación constante en el ingreso, lo que, como se señaló
anteriormente, significa que los salarios reales aumentan en proporción a la productividad de
labor. Este fue el caso de la economía estadounidense durante la llamada edad de oro del
capital, dos décadas después de la Segunda Guerra Mundial (aproximadamente a finales de
194; véanse Marglin y Schor, 1990; Pollin, 2005). Este luuu debido también es el resultado de
una negociación centralizada entre la mano de obra y la dirección en la que los salarios
aumentarán en términos nominales a la tasa de crecimiento de la productividad laboral más la
tasa esperada de inflación de precios, como sugirieron Hein y Stockhammer (2011a). Sea
como sea, una participación salarial dada exógenamente significa que el salario real se
determina mediante la ecuación (2.10), y luego las otras variables del sistema se determinan
de forma recursiva mediante las ecuaciones (2.14) a (2.16). La gráfica es la misma que la de la
Figura 2.2, excepto que en este caso w = (1-) la, por ecuación (2.10); de lo contrario, la
causalidad fluye en la misma dirección que se muestra en la Figura 2.2. Enational 102/591
2.4.3 Tasa natural de crecimiento, o una tasa de desempleo constante Este cierre surge, como
se discutió anteriormente, como la solución de estado estacionario a largo plazo de un modelo
en el que el salario real se ajusta para equilibrar el crecimiento de la demanda y la oferta de
trabajo, y la demanda de trabajo crece al mismo ritmo al que se acumula el capital (g). En el
esquema clásico, la tasa de crecimiento de la oferta laboral (n) era una variable endógena que
estaba determinada por el proceso demográfico de crecimiento de la población. Según los
economistas clásicos, el crecimiento de la oferta de trabajo fue una función creciente del
salario real en relación con el mínimo de subsistencia 'natural' w, como en la función n = n (w
w.), Donde n '> 0 y n ( 0) = 0. Sin embargo, solo Malthus (1798 [1993]) insistió en que w, era
un nivel biológico mínimo de consumo, por debajo del cual los trabajadores sufrirían
desnutrición, reducción de la fertilidad y aumento de la mortalidad.16 Tanto Smith como
Ricardo insistieron en que había un elemento histórico y cultural incrustado en lo que
llamaron salario natural, y Ricardo en particular argumentó que el 'salario de mercado'
determinado por las ecuaciones (2.11) y (2.12) podría permanecer indefinidamente por
encima de w, en una economía de rápido crecimiento (ver sección 2.7, a continuación, para
una discusión más detallada de este punto).
Marx argumentó que, contrariamente al punto de vista maltusiano, la oferta de trabajo estaba
socialmente determinada dentro de la economía capitalista más que determinada por un
mecanismo demográfico o biológico. Según Marx, la oferta de trabajo podría aumentarse
trayendo nuevas fuentes de trabajo al sistema de mercado (por ejemplo, campesinos, mujeres
o niños), y más tarde los marxistas ampliaron este concepto para incluir la mano de obra
colonial, los inmigrantes, los trabajadores huéspedes, la deslocalización y Marx también creía
que la oferta de trabajo podría aumentarse efectivamente mediante un cambio tecnológico
que ahorre trabajo, aunque eso incluye la posibilidad de variar la relación capital-trabajo que
no consideraremos en este momento. Todos estos mecanismos fueron, en La visión de Marx,
inducida endógenamente por aumentos en el salario real en la medida en que estos reducirían
la rentabilidad (dada la existencia de una relación w inversa), y por lo tanto su teoría de la
oferta de trabajo puede representarse mediante una función similar pero omitiendo la
subsistencia. mínimo: n = n (w), n '> 0. Independientemente de si adoptamos la visión clásica o
marxista de la oferta de trabajo, la analítica de la solución para este cierre será similar, aunque
la interpretación de f cómo se ajusta la oferta de trabajo será sustancialmente diferente (en
términos de un mecanismo natural versus uno social). Aquí, nos limitamos a la solución de
equilibrio de estado estacionario a largo plazo utilizando (2.12) junto con (2.4), (2.7) y (2.8);
posteriormente, cuando consideremos cambios en los distintos parámetros del modelo,
analizaremos el equilibrio de corto plazo de este sistema y la dinámica de ajuste por (2.11).
Para la variante supr de la tasa de crecimiento del trabajo de la función neomarxiana
linealizada utilizada por Hi 104/591 n = n, + n, w, (2.18) Sustituyendo la ecuación (2.4) en (2.18)
y luego sustituyendo el resultado junto con la ecuación (2.8) en (2.12), obtenemos una sola
ecuación en una variable endógena (r): $, (r - ra) - no + n do (2.19) -r. que resuelve la tasa de
beneficio de equilibrio a largo plazo "ag (no + s, min) + n, LR ags, + nja (2.20) Entonces
obtenemos la solución simultánea para las tasas de crecimiento del capital y del trabajo, que
deben ser iguales , sustituyendo (2.20) nuevamente en (2.8) o bien (2.18) en combinación con
(2.4). De cualquier manera, la solución para la tasa de crecimiento de equilibrio a largo plazo es

104/591 72 · Macroeconomía heterodaxial Nate: Arnows en negrita indican la dirección de la

causalidad en el largo plazo. La punta de flecha superior muestra la dinámica del ajuste del
salario real hacia el equilibrio de largo plazo Figura 2.3 Solución del modelo suponiendo pleno
empleo o una tasa de desempleo constante Fain 1 / (aono + n (1- a, rmin) (221) s, a, + n, a,
donde 1 - a, rnb> 0 debe ser válido para que haya salarios positivos a la tasa de ganancia
mínima a la que comienzan los capitalistas Finalmente, al sustituir (2.20) en (2.4) se obtiene el
salario real de equilibrio a largo plazo (w), mientras que al sustituir (2.21) en (2.7) se obtiene el
consumo de equilibrio a largo plazo por trabajador (Ga). Esta solución se representa
gráficamente en la Figura 2.3, donde nuevamente las flechas en negrita indican la dirección de
la causalidad. Note que dado que la función de oferta de trabajo aumenta en el salario real w,
está disminuyendo en términos de la tasa de ganancia r. También tenga en cuenta que la
causalidad irradia hacia afuera desde la solución simultánea para r, gyn en el primer cuadrante
para det ermine el salario real y el consumo por trabajador en el segundo y cuarto cuadrantes.
La causalidad ilustrada en la figura 2.3 pertenece a la configuración de equilibrio de estado
estacionario a largo plazo en la que se cumple (2.12). Si la economía está fuera del equilibrio
de largo plazo, tendría un salario real dado como en la ecuación (2.9) en el corto plazo, y el
salario real se ajustaría hacia su nuevo nivel de equilibrio de largo plazo de acuerdo con la
dinámica descrita por ecuación (2.11). Este ajuste se muestra con las puntas de flecha claras a
lo largo de la relación w -r inversa en la Figura 2.3. Un caso especial importante de cierre de
este modelo es aquel en el que la oferta de trabajo crece a una tasa fija exógenamente n,
(entonces n, = 0) y no hay una tasa de ganancia mínima para el ahorro positivo (entonces r =
0). En este caso, la solución

Modelos clásico-marxistas · 73 ción (2.20) se reduce a r = ny / s, que es la famosa 'ecuación de

Cambridge' que relaciona la tasa de beneficio con la relación entre la tasa de crecimiento
(aquí, n) y la propensión a ahorrar de beneficios (5,). También en este caso especial, la tasa de
crecimiento de equilibrio de largo plazo (2.21) se reduce a la 'tasa natural gg' ng dada
exógenamente, y la función n con pendiente descendente se reemplazará por la línea vertical
n = ng Sin embargo, es 105 / 591 clásicos y Marx si la tasa de crecimiento de la mano de obra
sup, endógena.2.4.4 Una tasa de ganancia dada exógenamente El último caso que
consideraremos es una tasa de ganancia que está determinada por las fuerzas del mercado
financiero independientemente del crecimiento real de la economía En este caso, con la tasa
de ganancia determinada por la ecuación (2.13), el resto del modelo se resuelve fácilmente
sustituyendo esta tasa de ganancia en la relación inversa salario-ganancia (2.4) para obtener el
salario real y en la función de acumulación ( 2.8) para obtener la tasa de crecimiento;
finalmente, esta última se sustituye en la relación inversa consumo-crecimiento (2.7) para
resolver el consumo por trabajador. En este caso, tanto la distribución del ingreso como el
crecimiento son impulsados por los dictados de las tasas. de retorno que las empresas
encuentran necesario ry para satisfacer a sus inversores financieros (prestamistas); los
trabajadores son impotentes para influir en sus salarios reales a menos que logren reformas
del sector financiero que reduzcan la tasa de ganancia necesaria. La lógica de la solución se
ilustra en la Figura 2.4.

74 · Macroeconomía heterodoxa Efectos de cambios exógenos en la propensión al ahorro o en

la distribución del ingreso 2.5 Para comprender mejor la lógica y las implicaciones de cada uno
de los cuatro cierres distributivos en un modelo marxista clásico, podemos estudiar los efectos
de los cambios en las variables exógenas en cada cierre en el modelo de equilibrio. rium.
Cada variante (cierre) del modelo contiene tres tipos de parámetros exógenos: los parámetros
que gobiernan la distribución del ingreso (cualquiera que sea la determinación de r o w), el
ahorro con la inversión (la propensión a acumular las ganancias, s,) y la tecnología (la
coeficientes de entrada-salida, ay a). Ahora consideraremos los dos primeros tipos de cambios
de parámetros, para cada uno de los cierres alternativos; Los cambios tecnológicos se tratarán
en la siguiente sección. Por supuesto, en realidad más de uno de estos parámetros puede
cambiar al mismo tiempo, pero para fines analíticos tratamos cada tipo de cambio de
parámetro por separado, manteniendo los otros parámetros constantes. 2.5.1 Redistribución
de la renta Recuerde que las ganancias son la única fuente de ahorro e inversión que conducen
a la acumulación de capital en la visión clásica, mientras que las ganancias y los salarios están
inversamente relacionados. Por lo tanto, manteniendo constantes otros factores, un cambio
en la distribución de la renta de los salarios a las ganancias esencialmente, una redistribución
regresiva que favorece a la clase más rica, se considera necesaria para promover un
crecimiento más rápido en la visión clásica. O, para decirlo de otra manera, la visión clásica
implica un potencial compromiso o conflicto entre equidad distributiva y crecimiento
económico. Sin duda, hubo diferencias entre los diversos autores clásicos y Marx en la forma
en que interpretaron y calificaron la inevitabilidad de esta compensación, y aclararemos
algunas de esas diferencias a continuación, pero primero comenzaremos por esbozar los
análisis básicos de este vista de un proceso de crecimiento conflictivo. Cada cierre contiene
una variable exógena que impulsa la distribución del ingreso, y en esta sección estudiaremos
los efectos de los cambios en esa variable sobre la tasa de crecimiento bajo los supuestos
marxistas clásicos. Los casos de un salario real fijo y una participación salarial fija se pueden
considerar juntos, porque son similares en su lógica causal y se puede utilizar el mismo gráfico
para representar ambos. En la Figura 2.5, donde todas las variables desplazadas (incluidos los
nuevos valores de equilibrio) se indican con un primo ('), un aumento exógeno en el salario
real w o la participación del salario (1-) requiere una disminución en la tasa de ganancia a lo
largo de la relación salario-ganancia relación inversa (segundo cuadrante). Suponiendo que
los capitalistas no aumentan su propensión a ahorrar e invertir, en respuesta, la menor tasa de
beneficio reduciría a su vez los fondos disponibles para la acumulación de capital y, por tanto,
habría una menor tasa de crecimiento en el primer cuadrante.

Modelos clásico-marxistas · 75 A medida que desciende la tasa de crecimiento, el consumo

total por trabajador debe aumentar de acuerdo con la compensación entre consumo y
crecimiento en el cuarto cuadrante. Aunque el consumo de trabajadores y capitalistas (ambos
medidos por trabajador) no se muestra por separado para evitar saturar el gráfico, está claro
que el consumo de los trabajadores (que es igual al salario real) debe aumentar mientras que
el consumo de los capitalistas debe caer. y se puede demostrar que el aumento del consumo
de los trabajadores debe ser mayor que la caída del consumo de los capitalistas para que el
consumo total (también medido por trabajador) termine siendo más alto. A continuación,
pasamos al cierre de la tasa natural, en el que la distribución del ingreso se rige por la dinámica
de la oferta y la demanda de trabajo a largo plazo. Para centrarse en un desplazamiento que
produciría un aumento en el salario real (el caso de una caída sería simétrico), suponga que
hay una reducción en el término constante n, en la función de oferta de trabajo (2.18). Esto
podría ocurrir, por ejemplo, como resultado de una menor tasa de natalidad, una reducción de
los flujos de inmigración o un aumento de las restricciones al trabajo infantil. Como se
muestra en la figura 2.6, la función de la oferta de trabajo se desplazaría hacia la izquierda, lo
que provocaría una caída de las tasas de crecimiento y beneficio de equilibrio, y permitiría que
aumentaran el salario real de equilibrio a largo plazo y el consumo por trabajador ". Por
supuesto, esto muestra que la llamada tasa natural de crecimiento no es realmente natural o
constante, ya que la tasa de crecimiento que equilibra la oferta y la demanda de trabajo puede
variar cuando se alteran las condiciones sociales e institucionales que subyacen a los mercados
laborales. tasa de ganancia, el salario real solo puede aumentar si esta tasa cae, tal vez debido
a una política monetaria más flexible
que reduce las tasas de interés a largo plazo, una reducción en la concentración del sector
financiero (que podría reducir los márgenes de los bancos de sus tasas activas por encima de la
tasa del banco central) o una disminución en la prima de riesgo. Si la tasa de beneficio está
influenciada por el poder monopolístico de las empresas, también podría caer si se reduce el
poder monopolista, por ejemplo, mediante políticas de competencia más estrictas (acciones
"antimonopolio" del gobierno). Mecánicamente, los efectos son bastante sencillos, basados
en la solución esbozada en la sección 2.4.4 e ilustrada en la Figura 2.4: la tasa de crecimiento
debe caer y el consumo por trabajador debe aumentar, asumiendo que la propensión de los
capitalistas a ahorrar e invertir (s.) permanece sin cambios. Sin embargo, en este caso es
especialmente problemático suponer que esta propensión permanecería sin cambios, ya que
los cambios en las condiciones directamente subyacentes a la rentabilidad de los capitalistas
también podrían afectar su decisión sobre cómo distribuir sus ganancias entre la acumulación
y el consumo. En general, estos ejercicios demuestran el conflicto entre equidad distributiva y
crecimiento rápido que implica el marco clásico, bajo determinadas condiciones de tecnología
y comportamiento de ahorro, y asumiendo la utilización plena o normal de la capacidad
productiva como se definió anteriormente. Queda por ver cómo se puede mejorar o empeorar
este conflicto o compensación, si se permite que varíen esas otras condiciones. 2.5.2 Una
mayor propensión a ahorrar Supongamos ahora que, tomando las relaciones distributivas
subyacentes como dadas, los capitalistas deciden aumentar su propensión a ahorrar, lo cual,
según la teoría clásica.

supuestos, implica automáticamente una mayor inversión en capital productivo. Si un acto de

ahorro es idénticamente equivalente a un acto de compra de un nuevo bien de capital,
entonces no puede surgir ningún problema de demanda agregada, porque la demanda
simplemente se desplaza del consumo a la inversión y su nivel total no disminuye. Bajo estos
fuertes supuestos, un aumento en la propensión al ahorro de los capitalistas 5 casi siempre se
traduce en un aumento en la tasa de crecimiento de la economía, con una importante
excepción que se discutirá más adelante. Sin embargo, los efectos del aumento de la
propensión a ahorrar sobre la distribución de equilibrio de la renta varían entre los distintos
cierres, como también veremos. Los tres casos de un salario real dado, una participación
salarial dada y una tasa de ganancia dada son todos cualitativamente similares en lo que
respecta al impacto de una mayor propensión a ahorrar, por lo que se tratarán juntos aquí.
Cada uno de estos cierres implica que la tasa de beneficio de equilibrio es independiente de la
propensión al ahorro (inversión) de los capitalistas s, de modo que cuando la función de ahorro
gira hacia la derecha, la tasa de crecimiento de equilibrio aumenta en proporción directa al
desplazamiento hacia la derecha de esa función. (ver Figura 2.7). El consumo total por
trabajador tiene que exprimirse para hacer posible el aumento del ahorro y la inversión, pero
toda la reducción del consumo se produce a expensas del consumo de los capitalistas (porque
el salario real y el consumo de los trabajadores no se ven afectados en cada uno de estos
cierres) y no no hay cambio en las variables distributivas w y r. En todos estos cierres, la
restricción central del crecimiento es la disponibilidad de ahorros a partir de las ganancias para
financiar la inversión en nuevo capital, por lo que un aumento en la propensión a ahorrar
relaja esa restricción y permite un crecimiento más rápido sin ningún cambio en la distribución
del ingreso.

Las cosas son más complicadas cuando consideramos la tasa natural de cierre del crecimiento.
En este caso, la tasa de beneficio de equilibrio de largo plazo depende de la propensión al
ahorro (acumulación) de los capitalistas por ecuación (2.20), por lo que la distribución también
se verá afectada cuando la propensión a ahorrar aumenta. Además, sabemos que el paso a un
nuevo equilibrio de largo plazo en este cierre debe involucrar ajustes dinámicos del salario real
por ecuación (2.11), por lo que este ajuste también debe ser modelado. De hecho, lo que
ocurre es una especie de fenómeno de `` rebasamiento '', en el que la tasa de crecimiento de
equilibrio de largo plazo aumenta, pero en el corto plazo la tasa de crecimiento aumenta
temporalmente más allá de su nuevo nivel de largo plazo y luego vuelve a este último. Esta
dinámica se puede comprender con la ayuda de la Figura 2.8, en la que la línea de acumulación
vuelve a girar hacia abajo y hacia la derecha (hacia el eje g). En el corto plazo, la tasa de
crecimiento está determinada por la nueva mayor propensión a ahorrar aplicada a la tasa de
ganancia original ra, y por lo tanto aumenta a gsg "Sin embargo, el aumento en la tasa de
crecimiento en el corto plazo hace que la demanda de trabajo aumente más rápido que la
oferta de trabajo, lo que hace que el salario real aumente gradualmente según la ecuación
(2.11). A medida que aumenta el salario real, la tasa de ganancia cae gradualmente, hasta que
la economía alcanza un nuevo equilibrio a largo plazo en el que la oferta y la demanda de
trabajo son Si la oferta de mano de obra es endógena, entonces la caída de las ganancias y el
aumento de los salarios inducen un crecimiento más rápido de la oferta de mano de obra (por
ejemplo, a través del aumento de las entradas de inmigrantes o trabajadores invitados), de
modo que el nuevo ejecutar la tasa de crecimiento de equilibrio gig es mayor que la tasa de
crecimiento ex ante g, (aunque gig es menor

que la tasa de crecimiento temporal a corto plazo g '), como se muestra en gune ve, por
primera vez vemos un caso en el que el salario real y la tasa de crecimiento pueden aumentar
simultáneamente en el largo plazo, siempre que la tasa de crecimiento de la oferta de trabajo
se ajusta al alza en respuesta al mayor salario real, como se postula en la ecuación (2.18). En el
caso especial de una oferta de trabajo que crece exógenamente (n, - 0, lo que implica n = n),
sin embargo, la tasa de crecimiento a largo plazo no puede aumentar (la curva de oferta de
trabajo en la Figura 2.8 se convierte en una línea vertical), por lo que la tasa de crecimiento
regresa a su nivel inicial en gg = n = ng a largo plazo, pero la tasa de ganancia aún cae y el
salario real aún aumenta en el nuevo equilibrio a largo plazo (el lector interesado debe dibujar
el diagrama correspondiente como ejercicio). Es importante comprender la intuición de por
qué la tasa de ganancia tiene que caer a largo plazo cuando la tasa de acumulación (ahorro) ha
aumentado. Con una mayor propensión a ahorrar con ganancias, un porcentaje más alto de
cada unidad de ganancias se dedica a la acumulación, por lo que se requieren menos ganancias
para financiar cualquier tasa de inversión (acumulación). Si el crecimiento de la oferta de
trabajo es exógeno y la tasa de acumulación a largo plazo g no cambia, entonces la historia es
relativamente sencilla: se requieren menos ganancias para ese propósito, por lo que la tasa de
ganancia tiene que caer y el salario real en aumento (inducido por el crecimiento
temporalmente mayor de la demanda de trabajo durante la transición al nuevo equilibrio de
largo plazo) es el mecanismo que asegura la necesaria caída de los beneficios. Sin embargo, si
el crecimiento de la oferta de trabajo es endógeno, a medida que aumenta el salario real, la
oferta de trabajo comienza a crecer más rápidamente, por lo que la tasa de crecimiento de
equilibrio a largo plazo aumenta en cierta medida, pero el aumento de la tasa de crecimiento
de equilibrio a largo plazo es menor. que proporcional al aumento en la propensión a ahorrar
(como lo muestra el hecho de que gia <g), por lo que aún se requiere una tasa de ganancia más
baja para financiar el crecimiento incluso a la tasa de acumulación de equilibrio a largo plazo
algo más alta.