UNIVERSIDAD DE ORIENTE

VICERRECTORADO ACADÉMICO
CONSEJO DE ESTUDIOS DE POSTGRADO
NÚCLEO MONAGAS
COORDINACIÓN DE POSTGRADO EN CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
MENCIÓN GERENCIAL GENERAL
ECONOMÍA PARA LA TOMA DE DECISIONES

Equipo N°4: El sector empresarial y el riesgo económico en tiempos de

pandemia COVID-19

Facilitador:
Dr. Wilfredo Guerra
Participante:
Ing. Paula Ruiz C.I: 26.101.681
Marife Caripe C.I:
Danyela Chacon C.I:

Maturín, agosto 2020

INTRODUCCIÓN
1. La certidumbre, incertidumbre y el riesgo

La toma de decisiones día con día es una realidad de la vida diaria para

todos nosotros. Todas las personas, de todos los ámbitos enfrentan numerosos

hechos y circunstancias (casi siempre fuera del control) que influyen en el

proceso de la toma de decisiones. No existe un método único para tomar

decisiones que todas las empresas puedan emplear en todas las situaciones.

La persona que toma una decisión debe definir con exactitud el problema en

cuestión, después debe generar soluciones alternativas y evaluarlas y, por

último, tomar la decisión. Las condiciones que inciden en las decisiones son las

siguientes: la certidumbre, el riesgo y la incertidumbre. La certidumbre se

puede definir como:

Es la condición que prevalece cuando las personas están plenamente

informadas acerca de un problema, conocen soluciones alternativas y saben

cuáles serán los resultados de cada solución. Cuando una persona ha

identificado las soluciones alternativas y los resultados que se esperan de

ellas, le resulta relativamente fácil tomar la decisión. La persona que toma la

decisión se limita a elegir la solución que producirá el mejor resultado (Azo,

2013).

Cuando las personas identifican las circunstancias y los hechos, tomarán

decisiones en condición de certidumbre. Prácticamente todas las decisiones se

toman en un ambiente de cierta certidumbre. En la toma de decisiones existen

ciertos riesgos, es importante conocer por adelantado lo que sucederá cuando

se tome una decisión, el resultado de su decisión.

A medida que la información disminuye la condición de riesgo entra en el

proceso de la toma de decisiones. Las personas empiezan a fundar sus

decisiones en probabilidades objetivas (claras) o subjetivas (intuición o juicio

de opinión). En la condición de incertidumbre, las personas que toman una

decisión cuentan con poca información o ninguna acerca de las circunstancias

y los criterios que deben fundamentarla. En este sentido, podemos definir la

incertidumbre como:

La condición que impera cuando una persona no cuenta con la información

necesaria para adjudicar probabilidades a los resultados de las soluciones

alternativas. La persona tal vez ni siquiera pueda definir el problema y mucho

menos identificar soluciones alternativas y posibles resultados (Azo, 2013).

El riesgo se presenta siempre que no seamos capaces de prever con

certeza el resultado de alguna alternativa, es importante considerar que la

toma de decisiones cuando está presente el riesgo es fundamental para poder

lograr obtener la solución del problema. Siendo así, se define el riesgo como

“El riesgo es la condición que impera cuando las personas pueden definir un

problema, especificar la probabilidad de que se presenten ciertos hechos,

identificar soluciones alternativas y establecer la probabilidad de que cada

solución lleve a un resultado” (Azo, 2013).

Es muy importante saber cómo actuar en una organización a la hora de

presentarse cualquier tipo de problema, en las empresas de hoy existen

diferentes escenarios que nos llevan a presentar el estudio de diferentes

factores como lo son la certidumbre, incertidumbre y riesgo, son estos los que

nos dan el apoyo para resolver un problema. Es necesario tener conciencia y

ver más allá de la realidad para enfrentar las responsabilidades y llegar a la

solución más optima.

2. El riesgo económico

Antes de entrar en el tema del riesgo económico en la situación actual,

pandemia de COVID-19, es necesario entender lo que el riesgo económico

significa, para comprender todo el panorama en el que se encuentra el sector

empresarial ante esta situación. Atendiendo esto, el riesgo económico es

definido como “una probabilidad que mide las posibles alteraciones, así como

la incertidumbre generada, que pueden tener un impacto en los resultados de

una compañía o el rendimiento de una inversión” (Coll, 2020).

Siendo así, se entiende que el riesgo económico es una probabilidad que

manifiesta los cambios que se pueden producir en un futuro para una

compañía bajo ciertas circunstancias, las cuales representan un riesgo

individual y en conjunto, de lo cual continúa hablando Coll (2020), explicando

que “dependiendo de la coyuntura y la interacción de la compañía con distintos

escenarios, los riesgos económicos pueden venir por distintos frentes.”. Cada

empresa deberá enfrentar distintos tipos de riesgo económico, encontrándose

el riesgo país, riesgo operativo, riesgo de interés, entre otros.

3. Tipos de riesgo económico

La escuela de negocios EALDE (2017) tipifica los riesgos económicos de la

siguiente forma:

Riesgo de crédito: derivado del incumplimiento de los compromisos adquiridos

por la contraparte.

Riesgo de liquidez: imposibilidad de transformar activos en liquidez en las

condiciones deseadas.

Riesgo de mercado: posibilidad de que se produzcan fluctuaciones o

alteraciones en el valor de las posiciones abiertas en el mercado como

consecuencia de la incertidumbre existente en relación con las condiciones del

mismo.

Riesgo de precio: alteración en el valor de mercado de los activos.

Riesgo de tipo de cambio: variaciones en los tipos de cambio que afectan a

las operaciones de divisas.

Riesgo de tipo de interés: variaciones en los tipos de interés del mercado.

Riesgo legal: imposibilidad de ejecución de contratos por defectos formales.

 Riesgo operativo u operacional: falta de adecuación de los procesos internos,

del comportamiento de las personas y fallos en los sistemas, o como

consecuencia de factores externos.

Es evidente pensar que no todos los distintos tipos de riesgo existentes

tendrán alta probabilidad a la vez en una empresa, más sin embargo es

importante conocerlos todos ya que su entendimiento ayudara a la gestión de

los mismos. Se infiere que los más comunes en presentarse pueden ser los de

mercado y de crédito, puesto que en la economía actual dichas fluctuaciones

se ve comúnmente. Entre otros tipos de riesgo no mencionados anteriormente

podemos encontrar:

Riesgo de divisa: Es el riesgo que se produce por las posibles pérdidas

ocasionadas por la variación de las divisas.

Riesgo de modelo: Es el riesgo que se produce por la posible aplicación de

modelos fallidos.

Riesgo de rating: Es el riesgo que se deriva por la calificación crediticia

recibida por las distintas agencias de rating, en relación al riesgo de crédito.

Riesgo de transferencia: Es el riesgo que se produce cuando las posibles

variaciones en la divisa, así como la situación de países extranjeros, pueden

provocar impagos por la incapacidad de poseer divisa extranjera.

Riesgo legal: Es el riesgo que existe por la implantación de regulaciones y

leyes que desfavorezcan la actividad de la empresa.

Riesgo país: El riesgo que corre una compañía por los distintos sucesos que

se puedan ocasionar en un país extranjero o el país de origen.

 Riesgo sistémico: Es el riesgo de contagio existente cuando se produce una

situación de quiebra en una empresa o sector que afecta al resto de una

economía.

Riesgo soberano: Es el riesgo que asume una compañía por la posible

ineficacia en procesos de reclamación legal de impagos. (Coll, 2020)

Entre los tipos de riesgo recientemente detallados podemos encontrar el

riesgo país, dentro del cual podemos catalogar la amenaza económica que

produce la actual pandemia por COVID-19. Se puede inferir que la mayoría de

las empresas a inicios de este año no catalogaban la pandemia como un riesgo

significativo puesto que nadie esperaba que la situación escalara a tal grado.

Es necesario tomar la situación actual como aprendizaje para la gestión de

riesgo a futuro.

4. Factores y fuentes de riesgo económico

Según la entrada web Factores de riesgo financiero (s.f) podemos encontrar

entre los factores de riesgo económicos los factores externos y los internos.

Los factores externos se producen entorno a las condiciones que rodean a la

empresa y entre ellos están los factores de mercado, crédito, legales y

normativos, sistemáticos y de imagen.

Estos factores de riesgo tienen extrema relación con los tipos de riesgo

económicos explicados con anterioridad, pudiendo ser porque los factores

externos, como se explicó, no tienen origen dentro de la empresa sino fuera de

ella, de donde provienen la mayoría de los tipos de riesgo económicos.

La entrada web Factores de riesgo financiero (s.f) continua hablando de los

factores internos de riesgo económico, siendo estos los cuales tienen origen

dentro de la empresa y los procesos operativos que la componen y por lo

general los causa. Dentro de estos podemos encontrar la falta de liquidez,

errores de estrategia, gestión comercial, riesgos operativos, riesgos laborales.

Generalizando ambas clases de factores y fuentes de riesgo económico, es

necesario hacer una buena evaluación de proyectos de inversión a la vez que

disponer de información buena y veraz buscando anticipar el futuro económico,

y por último buscar distintas fuentes de financiación para asegurar la mejor

gestión financiera, siempre de acuerdo a las posibilidades.

5. Medición y gestión del riesgo económico

El objetivo de la tipificación y caracterización de los tipos de riesgo

económico es la adecuada gestión de los mismos. Así lo indica Martínez

(2012) haciendo referencia sobre la importancia de la medición de riesgo

económico en busca de la penalización, restricción y limitación, haciendo

énfasis en que una buena gestión de riesgo garantiza la solvencia de la

entidad.
 Se sabe que la cuantificación del riesgo económico conlleva un proceso en

el cual se involucran los conocimientos adquiridos sobre los tipos de riesgo y si

son internos o externos, ya que siendo así se podrán clasificar correctamente.

Un buen gestor de riesgo económico se basará en la información veraz y

empírica y en el histórico de la empresa para poder hacer la correcta

estimación de las variables de riesgo.

Haciendo referencia a lo anterior, Martínez (2012) nos explica que, a pesar

de que cada tipo de riesgo presenta distintas variables cuantificables, las

técnicas o procesos coinciden en 2 principios importantes:

En todos los casos, las estimaciones se nutren de información empírica (…)

La falta de datos fiables puede ser la causa de que las mediciones de riesgos

no sean capaces de anticipar pérdidas financieras significativas.

Utilización de una medida común para evaluar el riesgo. Esta medida es el

VaR (Value at Risk) o la máxima pérdida probable a un intervalo de confianza

dado sobre cierto periodo de tiempo. El VaR cuantifica el riesgo asignando un

valor a la pérdida máxima potencial asumida.

A través de esto se puede inferir que los métodos o procesos para

cuantificar el riesgo siguen un algoritmo en común, en el que se busca

cuantificar variables que reflejen el riesgo, a través de cálculos matemáticos

establecidos para ello. No basta con una mera interpretación cualitativa, es

necesario análisis cuantitativo, ya que, como se explico con anterioridad, el

riesgo es una probabilidad, por ende, un número.

6. El sector empresarial y el riesgo económico en tiempos de pandemia

COVID-19

a) Una visión global

El virus COVID-19 fue reportado por primera vez el martes 7 de enero de

2020, por el CDC de China (Centro para el Control y la Prevención de

Enfermedades), convirtiéndose en una emergencia de salud pública de

preocupación internacional a finales de enero y catalogado posteriormente

como pandemia en marzo del mismo año, según la OMS. Este virus ha

revolucionado el mundo y desestabilizado la vida de las personas en todos sus

aspectos, ha cambiado los hábitos de aseo personal de cada uno y provocado

histeria y nerviosismo colectivo. La alta tasa de contagio que posee la

enfermedad, ha hecho que la misma se sitúe como la principal amenaza de los

grupos de riesgo, personas con afectaciones de salud crónicas en las que el

COVID-19 puede ser letal. Al respecto, la OMS refiere:

Alrededor de 1 de cada 5 personas que contraen la COVID-19 acaba

presentando un cuadro grave y experimenta dificultades para respirar. Las

personas mayores y las que padecen afecciones médicas previas como

hipertensión arterial, problemas cardiacos o pulmonares, diabetes o cáncer

tienen más probabilidades de presentar cuadros graves. (OMS, 2020)

 Ya que, a pesar de presentar una mortalidad mucho menor al número de

contagiados mundialmente, la rapidez con la cual se propaga tiene en alarma a

la mayoría de países. El número de contagios a nivel mundial excede los 11

millones de personas y las muertes ascienden a más de 530 mil, según la

Universidad Johns Hopkins, encargada de documentar y contabilizar los

contagios.

En la actualidad, la economía de cada país en el mundo se ha visto

amenazada frente a la pandemia por COVID-19, la cual ha añadido una serie

de problemas e impedimentos al sector empresarial, aumento el riesgo

económico a nivel general. Ya sea por problemas en las líneas de producción,

falta de personal o cualquier otro inconveniente que se puede presentar ante la

situación, las empresas se han visto con problemas de toda índole en el

presente año 2020.

Ante lo anterior mencionado, el Foro Económico Mundial ha realizado una

investigación sobre los riesgos derivados de la COVID-19 elaborada en abril de

2020 y realizada a 347 expertos mundiales de muy distintos ámbitos, donde se

seleccionaron 31 factores de carácter económico, social, tecnológico, entre

otros. La investigación arrojo entre sus resultados lo siguiente:

La cadena global de suministro, el cierre de empresas o el aumento del

desempleo son las mayores preocupaciones para los expertos. Además, la

recesión prolongada de la economía global es el factor que ocupa el primer

 puesto en las tres categorías propuestas en el cuestionario: mayor

probabilidad, mayor preocupación, y más inquietante para las empresas.

(FEM, 2020)

A su vez, la situación anterior a la eclosión de la pandemia no se avizoraba

positiva, se estimaba que el Producto Interno Bruto disminuyera globalmente

un 3%, además de otros factores, como lo explica el FMI. Todo esto aunado

con la presente emergencia sanitaria conduce a inferir que la mayoría de los

recursos excedentes, si no todos, irán destinados a la protección ciudadana

contra la enfermedad o actividades relacionadas, descuidándose asi sectores

importantes que se planteaba recuperar este año, como lo es el plano

medioambiental, muy afectado a nivel mundial.

b) Una mirada a Latinoamérica

Latinoamérica presenta desde mucho antes de la crisis económica derivada

de la pandemia, un crecimiento lento en la economía de forma general. Los

problemas políticos característicos y la perdida de financiamiento externo que

atraviesa la región desde 2019, como lo explica el CEPAL, aumenta el riesgo

económico en toda Suramérica. Sin embargo, los mencionados problemas

políticos y sociales afectan a su vez la veracidad de la información encontrada,

dificultando así la interpretación de los países más afectados por la pandemia a

nivel de riesgo económico.

c) El Riesgo Empresarial en Venezuela: Algunos casos de estudio

 En la realidad venezolana, se encuentran una serie de factores que

aumentan la inestabilidad económica y hacen que el riesgo económico sea

mayor para las empresas. Entre estos, se puede mencionar la volatilidad del

mercado, la incertidumbre que se presenta cada día, la inestabilidad de la

moneda, entre otros. Cada factor es determinante en la situación de crisis

económica del país.

La crisis económica provocada por el Covid-19 representa nuevos riesgos

para la economía venezolana, reducida a la mitad desde que el presidente

actual, Nicolas Maduro, llegó al poder en 2013. En las últimas semanas el

mundo se ha venido paralizando. La actividad de grandes empresas,

congresos, vuelos, clases, eventos deportivos y de moda, estrenos de

películas, festivales de música, foros, ferias internacionales y conciertos. Los

mercados bursátiles vivieron el 9 de marzo el llamado “lunes negro”, la peor

jornada desde la crisis financiera de 2008.

La afectación más grave por covid-19 lo tiene el sector turístico y hotelero,

donde para ellos es indispensable abrir sus puertas para poder desarrollar su

economía, estás empresas se han visto en la necesidad de reducir personal,

elevando el índice de desempleo en este sector económico. Seijas, C. (s. f)

Los días siguen pasando y el número de casos ascendiendo. La

incertidumbre crece como también el riesgo de recesión mundial. No cabe

ninguna duda de que la economía global es uno de los pacientes infectados de

coronavirus más débiles en este momento, y la esperanza de recuperación

está puesta en las naciones, los organismos internacionales y en las medidas

que tomen para controlar la propagación, la cantidad de víctimas mortales y el

pánico que ha generado.

Es importante la aplicación de la vacuna con urgencia, de lo contrario la

economía mundialmente se verá afectada, en el caso de Venezuela que se

nos presenta una economía que ya viene afectada antes del coronavirus la

situación va ser más problemática y lamentable para nuestro país. Si no se

logra controlar la pandemia es imposible pensar en la reactivación económica.

Seijas, C. (s. f)

Ante la crisis económica mundial desatada por la recién declarada pandemia

global, el Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que el Covid-19 se

convirtió en el “riesgo más apremiante” para la economía y que incluso

amenaza con “descarrilar” la recuperación si se prolonga y se extiende a otros

países.

El coronavirus tiene un impacto más fuerte en la economía que en la salud,

que, por supuesto es terrible y lamentable por la muerte de personas, sobre

todo de adultos mayores y de aquellas con problemas de inmunodeficiencia”,

señala el economista Luís Vicente León, presidente de la encuestadora

Datanálisis.
 El desplome de los precios del petróleo y una caída de la producción, el

retorno de miles de venezolanos y el desabastecimiento de gasolina son

algunos de los factores que presionan aún más la ya agonizante economía de

Venezuela. Sin recursos ni posibilidad de acudir a ayudas externas, el margen

de maniobra del Gobierno es muy limitado. Francisco Monaldi, experto en

petróleo del Instituto Baker, expresa su preocupación por la actual situación

venezolana anterior al coronavirus diciendo “Antes del coronavirus

pensábamos que este iba a ser un año malo”. Además de esto, el Fondo

Monetario Internacional expresa que antes del coronavirus “la contracción este

año sería del 10%, y del 5% en 2021, cifras casi auspiciosas frente a la caída

del 35% del año pasado”.

Como lo señala Felipe Capozzolo, presidente del Consejo Nacional del

Comercio y los Servicios (Consecomercio) en los últimos cuatro años

Venezuela había perdido el 75% del aporte al PIB en lo que respecta a

comercio, el 95% del aporte de la construcción y el 65% de aporte de la

industria. Tan solo en el 2019, que Capozzolo describe como un año “fatal”, se

perdió entre el 35% y el 40% del volumen total del comercio. “Esa es la

situación con la cual le damos la bienvenida al Covid-19”, le dijo a este medio.

Hernández, M. (2020, 23 abril)

La crisis del sector petrolero es uno de los más fuerte y más critico que ha

vivido Venezuela, cuando tenemos a PDVSA en una situación critica de

producción, provocado por la falta de inversiones, mantenimientos correctivos,

falta de recursos y herramientas, perdida de los beneficios de los empleados

como lo son: transporte, comedor, salud y salarios no ajustados a la realidad

de un país. La concentración del trabajador esta en resolver primeramente sus

problemas económicos en casa, debido a la situación país y las asignaciones

de trabajo no son tomadas con prioridad, situaciones que afecta el rendimiento

de PDVSA y en algunos casos se fuerza a los trabajadores a abandonar sus

puestos de trabajo por propia cuenta en búsqueda de mejores oportunidades.

Cuando se pensaba que la economía venezolana había tocado fondo, llegó la

emergencia por el coronavirus. (…) Un desplome de los precios y una

diezmada producción petrolera, la caída de las remesas, el desabastecimiento

de gasolina y una cuarentena obligatoria decretada por un gobierno sin

recursos para asistir a la población. Ese es el panorama actual en la nación

sudamericana. Hernández, M. (2020, 23 abril)

Las organizaciones conociendo la situación cambiaria deben de prepararse

para atender los distintos escenarios. En el caso de Venezuela debido a la

situación económica están presentes muchos riesgos principalmente

económicos, cambiarios y políticos.

El riesgo país de Venezuela es el más alto de América Latina y ha estado

entre los más altos del mundo en los últimos años. En los países de América

Latina, el riesgo ha aumentado, moderadamente, principalmente por la caída

de los precios de los principales productos de exportación. En el caso de

Venezuela petróleo, Chile cobre, Perú minerales, Brasil soya, café y otros. Sin

embargo, varios de estos países se prepararon para estos escenarios y por

eso sus economías no han sufrido tanto como la economía venezolana.

Para Venezuela el riesgo económico radica principalmente en la caída de

los precios de petróleo, el enorme déficit fiscal, y un conjunto de políticas

económicas que han provocado una caída importante en los niveles de

actividad económica y aumento acelerado de la inflación. Esta situación ha

aumentado el riesgo de los inversionistas al no querer invertir en un país que

actualmente tiene los niveles de hiperinflación más altos del mundo.

El riesgo cambiario representa una diferencia positiva o negativa que surge

de las variaciones del tipo de cambio a lo largo del tiempo. Desde la entrada en

vigencia del control cambiario en Venezuela a partir de 2003, el gobierno ha

apostado a modelos de regulación cambiaria. Inicialmente se creó la Comisión

de Administración de Divisas,(CADIVI) actualmente Centro Nacional de

Comercio Exterior o CENCOEX, que en sus inicio ofrecía una gama de

posibilidades tanto a las personas naturales como jurídicas para adquirir

divisas.

Para el año 2015 con la creación del Sistema Marginal de Divisas (SIMADI),

y la puesta en marcha de una serie de bandas cambiarias, tipo de cambio

protegido, y tipo de cambio complementario (DIPRO) y (DICOM), las tasas de

cambio han iniciado un proceso de fluctuación a niveles nunca antes

experimentados.

Desde hace más de diez años, Venezuela tiene un control de cambio que no

ha tenido los resultados esperados, la devaluación del bolívar y lo que ofrece

hoy en día la banca venezolana es insuficiente en esta economía, actualmente

el país se encuentra dolarizado de forma espontánea, carente de todo plan o

estrategia.

Expertos en el tema económico, han indicado la importancia de manejar un

nuevo sistema cambiario. Habiéndose creado con anterioridad la Comisión de

Administración de Divisas (CADIVI), el Sistema de Transacciones con Títulos

en Moneda Extranjera (SITME) y el Sistema Complementario de

Administración de Divisas (SICAD), consideran que se deben replantear las

decisiones que hasta el momento se han tomado en política económica. IESA

(2019, 19 octubre).

Cuando hablamos de un riesgo político representa la actividad económica

de un país se refiere a la posibilidad de que no se alcancen los objetivos de

una determinada acción económica, o estos se vean afectados, debido a

cambios y decisiones políticas de los gobiernos.

Los riesgos políticos de Venezuela son muy elevados cuando tenemos un

país actualmente con la peor crisis económica de la historia. Se necesita un

cambio político con urgencia y devolverle los derechos al venezolano. De tal

forma lo explica Moody’s, una agencia de calificación de riesgo, refiriendo que

“Los riesgos políticos actuales son uno de los mayores desafíos para los

emisores de deuda latinoamericanos porque podrían amenazar al crecimiento

económico, las reformas y las condiciones financieras de los países”. De igual

forma también resaltó que Venezuela y Argentina presentan los niveles más

altos de riesgo por eventos políticos.

CONCLUSIONES
BIBLIOGRAFÍA