Universidad de Buenos Aires

Crecimiento Económico

Profesor: Martin Grandes

Interpretación Económica del Control Óptimo

Dado que la primera aplicacion que hemos visto sobre optimización dinámica en tiempo continuo es el
modelo de crecimiento de Ramsey, entonces usaremos dicha notación como punto de partida para el presente
análisis. Recordemos que el problema del agente representativo era maximizar su “lifetime utility”,
Z ∞
U= u(c(t))e−ρt dt (1)
0

sujeto a,

dk
= f (k(t)) − c(t) − δk(t) (2)
dt
Recordemos también que c es la variable de control y k, la variable de estado.

El procedimiento de control óptimo se basa en formar el Hamiltoniano (en valor presente, en este caso),

H = u(c(t))e−ρt + λ[f (k(t)) − c(t) − δk(t)] (3)

donde λ es la variable de co-estado asociada a la variable de estado k.

Una alternativa diferente dentro del control óptimo (ver Dorfman, 1969), es definir

V = λ(t)k(t) (4)

como el valor del stock de capital en cada punto del tiempo t, con λ como el precio “ sombra”de una unidad
de capital. Diferenciando esta expresión respecto del tiempo nos da

V̇ = λ̇(t)k(t) + k̇(t)λ(t) (5)

La expresión (5) nos dice que, en cada punto del tiempo, el valor del stock de capital cambia, por un lado,
por los cambios en el stock fı́sico y, por otro lado, por los cambios en el precio sombra de cada unidad.

Luego, una interpretación para nuestro problema de optimización a la Ramsey serı́a que, para cada punto
en el tiempo, el plan óptimo debe maximizar la suma de: (i) la utilidad directa provista por el consumo y,
(ii) la tasa a la cual el valor del capital está cambiando (la expresión 5). Esto se puede expresar a través de
un “Hamiltoniando modificado”:

Ĥ = u(c(t))e−ρt + λ(t)k̇(t) + λ̇(t)k(t) (6)

1
 Tomando las dos variables c y k como aquellas cuyas secuencias deben ser elegidas por el agente, entonces
el nuevo procedimiento se basa en maximizar el Hamiltoniano modificado con respecto a estas variables,
donde reemplazamos k̇(t) = dkdt por su expresión en (2). Esto es, el agente maximiza

Ĥ = u(c(t))e−ρt + λ(t)[f (k(t)) − c(t) − δk(t)] + λ̇(t)k(t) (7)

Luego, tenemos las siguientes condiciones de primer orden:

∂ Ḣ
= uc e−ρt − λ = 0 (8)
∂c

∂ Ḣ ∂f (k)
= λ[ − λ] + λ̇ = 0 (9)
∂k ∂k

Notemos que la última expresión (9) aquı́ es idéntica a la condición de primer orden de las notas de clase
del curso

la cual es equivalente a la siguiente expresión:

∂ Ḣ ∂f (k)
= λ[ − δ] = −λ (10)
∂k ∂k
De esta manera, la interpretación económica descripta en las presentes notas muestra resumidamente una
forma alternativa de entender esta última expresión expuesta (ecuación 10).

Referencias
[1] Dorfman, R. (1969), “ An Economic Interpretation of Optimal Control Theory”, American Economic
Review, 59(5), 817-831.
[2] Cerdá, E. (2001), “ Optimización Dinámica”, Prentice Hall Editions.