Facultad de Ingeniería Económica y Ciencias Sociales

Escuela Profesional de Ingeniería Económica

RESUMEN EJECUTIVO
PERÚ
 El BCRP mantiene su proyección de crecimiento de 4%, tomando en cuenta el crecimiento del mes
de agosto de 5.25%, superior al esperado por el mercado..
 El directorio del BCRP acuerda mantener la tasa de referencia en 4.25%, basándose en el crecimiento
actual, que se encuentra cercano al potencial y optimismo el crecimiento de la economía mundial.
 Perú se convertirá en el primer país exportador de espárragos del mundo.
 La BVL cierra en 0.18% tras publicación del PBI de agosto.
LATINOAMERICA

BRÚJÚLA FINANCIERA
Vol. 1 Número 6
Boletín del
Círculo de Mercado de Capitales de la FIEECS
17 de Octubre del 2016
 El Banco Patagonia de Argentina evalúa su salida a bolsa el próximo año en la bolsa de Nueva York.
 La producción petrolera de Colombia en septiembre fue mayor a lo producido en agosto, pasó de
827 mil a 859 mil barriles por día, es decir, un aumento de 3.8%.
 Sector tecnológico creció sus exportaciones de TI en 37% entre los años 2012 y 2015.
 El mercado brasileño estuvo impulsado al alza por las ganancias de los sectores de materiales bási-
cos, finanzas y consumo.
 La política monetaria de gobierno apunta a recuperar la confianza de los inversores a través de la
baja de tasas la próxima semana por parte del banco central brasileño.
 Fondos de pensiones chilenos ahora podrán invertir más en capital cerrado y bienes raíces.
EEUU
 FED podría aplicar economía de "alta presión" por crisis en EEUU.
 Percepción de crisis en EEUU.
 PMI de servicios y manufacturero suben en EEUU .
 Índices de la bolsa de EEUU cierran al alza.
EUROPA
 Los precios de las viviendas en Londres, cayeron por quinto mes consecutivo en agosto, la peor racha
de la capital Reino Unido, desde las profundidades de la recesión hace siete años.
 Se iniciará una negociación formal para la salida de Reino Unido de la Unión Europea antes de fines
marzo-2017.
ASIA
 Nikkei sube en una sesión volátil.
 Acciones chinas cierran estables, inversores analizan datos económicos dispares.
 Precios al productor de China suben por primera vez en cinco años en septiembre.
COMMODITIES
 Oro cae a mínimos de 4 meses.
 Petróleo continúa subiendo mientras la OPEP busca más apoyos para su acuerdo.
 Precio del cobre cierra con pérdidas por débil dato comercial de China.
 PERÚ
BCRP mantiene proyección de crecimiento de 4% para el 2016
La economía peruana creció 5.25% en agosto. Este nivel contrasta con el estimado por Reuters
(4.95% interanual) para el mes de agosto, siendo a su vez mayor al resultado del mes anterior.
Dicha cifra es explicada principalmente por un mayor desempeño del consumo interno, y de las
exportaciones, principalmente tradicionales (en especial productos mineros y gas natural). Un
factor adicional que impulsó el crecimiento fue la inversión publica, que contribuyó a la evolu-
ción del sector construcción. No obstante, el crecimiento en el mes fue liderado por el sector
primario, en el que destacaron los sectores minería y pesca. De esta forma los resultados del
PBI mensual respaldan la posición del BCRP de mantener en 4% el crecimiento para el presente
año.
BCRP mantiene tasa de interés de referencia en 4.25%
El directorio del BCRP acordó dicha medida
en la última reunión, sumando nueve meses
consecutivos de mantener la tasa en dicho
nivel, considerando la reducción de las ex-
pectativas de inflación a 12 meses, la cerca-
nía del crecimiento hacia su nivel potencial y
señales de recuperación, en niveles de em-
pleo y producción, de la economía mundial.
Fuente: BCRP
Perú se convertirá en el primer país exportador de espárragos del mundo
El Ministro de agricultura señaló en la semana la posibilidad dentro de 2 años que el Perú se
convierta en el principal exportador de espárragos del mundo debido al crecimiento de áreas de
cultivo y mayor acceso a los principales mercados del mundo. A su vez resaltó el potencial del
sector agro para los próximos años.
BVL cierra con ganancias tras datos de crecimiento de agosto
Luego de la publicación de las minutas de la Fed el pasado miércoles donde se dio a entender
que una subida de tasas sería prematuro considerando que la economía norteamericana se si-
gue recuperando, la BVL subió 0.37% impulsado por las acciones mineras que se vieron benefi-
ciadas por el incremento del precio del oro tras la noticia.
Finalmente, el viernes la BVL cerró en 0.18% debido al mayor optimismo en los inversionistas al
hacerse publico el crecimiento del mes de agosto, el cual fue mayor al esperado por el mercado.
LATINOAMÉRICA
ARGENTINA
El Banco Patagonia de Argentina evalúa
su salida a bolsa el próximo año en la
bolsa de Nueva York. El control del ban-
co está en manos del Banco de Brasil,
que aunque salga a bolsa, continuará
manteniendo el control. Según Bloom-
berg, entre los compradores que tienen interés en la compra se encuentran el Banco Bilba
Vizcaya Argentaria, Unibanco Holding S.A., e incluso bancos chinos, según el diario argentino
Cronista.
COLOMBIA
La producción petrolera de Colombia en septiembre fue mayor a lo producido en agosto, pa-
só de 827 mil a 859 mil barriles por día, es decir, un aumento de 3.8%. Los futuros de Café C
EE.UU y Cacao EE.UU para entrega en diciembre subieron 1.55% y 0.7%, situándose en $
155.12 y $ 2 717.5, respectivamente. El peso colombiano se depreció 0.08% hasta 2 921.72
COP/USD.
Por otro lado, el sector tecnológico creció sus exportaciones de TI en 37% entre los años 2012
y 2015, señaló la agencia Procolombia. Estos resultados colocan a Colombia en capacidad
para competir en la industria de TI a nivel global, según señaló el presidente de Procolombia,
Ricardo Ortiz.
BRASIL
El mercado brasileño estuvo impulsado al alza por las ganancias de los sectores de materiales
básicos, finanzas y consumo. Las expectativas de volatilidad del mercado brasileño también
tuvieron un descenso. El CBOE Brazil Etf Volatility, indicador de volatilidad de las opciones de
Brasil, cayó en 2.66%, informó la web Investing.com. Asimismo, el peso brasileño se depreció
0.77% el viernes 14, cerrando en 3.2033 BRL/USD, debido a las expectativas de subida de
tasas en Estados Unidos.
La política monetaria de gobierno apunta a recuperar la confianza de los inversores, los cua-
les esperan un periodo de baja de tasas la próxima semana por parte del banco central brasi-
leño. Esto último va en línea con la ley aprobada el lunes 10 con la cual se busca limitar el
gasto público.
CHILE
Los fondos de pensiones de Chile ahora podrán invertir en compañías de capital cerrado y
bienes raíces. Esto se aprobó mediante una ley el día jueves 13 y entrará en vigencia en 12
meses, una vez establecidos los reglamentos correspondientes. La entrada en vigencia re-
quiere que los fondos puedan invertir hasta 5% ya sea a través de fondos de inversiones es-
pecializados o por cuenta propia.
 ESTADOS UNIDOS EUROPA
FED podría aplicar economía de "alta presión" por crisis en EEUU
 Los precios de la vivienda en Londres, cayeron por quinto mes consecutivo en agosto,
Debido al escaso impacto que ha estado teniendo la política monetaria de tipos de interés la peor racha de la capital Reino Unido, desde las profundidades de la recesión hace
de la FED en la oferta de las empresas, se está considerando aplicar una economía de siete años.
"alta presión"; es decir, incrementar la inflación (puesto que mayores precios acompaña-
 Se iniciará una negociación formal para la salida de Reino Unido de la Unión Europea
dos de una mayor demanda incrementarían la oferta de las empresas y su inversión en
antes de fines marzo-2017.
I+D) y reducir la oferta de trabajo (lo cual provocaría que las empresas contraten solo a
los trabajadores más eficientes). El incremento de la oferta constituye un papel importan- Problemas de banca tienen foco Deutsche Bank
te en la recuperación de EEUU dado que aumentaría su gasto en capital y revitalizaría su
La situación de la banca y la incerti-
capacidad productiva.
dumbre política se centra en Deuts-
Percepción de crisis en EEUU che Bank, el valor de la acción desde
Datos como una menor expectativa de crecimiento por parte del FMI de 2.2% a 1.6%, una inicios de años acumulada una dismi-
caída de la tasa de crecimiento potencial de largo plazo de 1.8% a 1.5% anual y una sor- nución del 52%. Deutsche Bank reci-
presiva caída del ICC (Índice de confianza de los consumidores) de 91.2% a 87.9% colocan bió un trato preferente en los test de
a EEUU en una situación de depresión estable conocida como "nueva normalidad", dicha estrés a la banca europea, por haber
situación reduce las expectativas de una mayor inversión y aumenta las probabilidades de contribuido con sus manejos a espar-
una crisis que podría desatarse por el posible triunfo de Donald Trump frente a Hilary cir los bonos tóxicos ligados a hipote-
Clinton (actualmente Donald cuenta con el respaldo de 24 de los 51 estados) en las elec- cas antes de la crisis financiera por
ciones del 8 de Noviembre. todo el mundo. Basta con recordar
los 2 500 millones de dólares que tuvo que pagar por haber manipulado durante años el
PMI de servicios y manufacturero suben en EEUU
euríbor, se especula un rescate por parte del gobierno, pero la presidenta Angela Merker
Mejores perspectivas para el sector de servicios, tras subida del PMI a 52.3% frente a una lo ha negado. Después del caso de Lehman Brothers, la gente sigue teniendo dudas de lo
expectativa de 51.9% y mejores datos del ISM de servicios que lo sitúan en 57.1% frente a que se esconde en los balances de la banca.
una expectativa de 53%; por otro lado, el índice PMI del sector manufacturero sube a
51.5% frente a una previsión de 50.3%. Esfuerzos de Grecia

Se realiza una primera evaluación para que Grecia pueda cumplir con las condiciones para
Índices de la bolsa de EEUU cierran al alza
su tercer rescate financiero, al pago de 2 800 millones de euros, el procedimiento no es
La Bolsa de Estados Unidos cerró al alza debido a mayores ganancias en los sectores de tan fácil, pero solamente se logró para el pago de 1 100 millones de euros. La cual fue
tecnología, finanzas e industria que mejoraron las perspectivas en los índices Nasdaq Fu- positivo porque el Estado y las administraciones públicas griegas registraron en los prime-
turos, Dow Jones y S&P 500 Futuros. ros nueve meses del año un superávit de 606 millones de euros a pesar de que estaba
previsto un déficit de 3 023 millones. El resultado se debe al efecto combinado del incre-
mento de los ingresos del Estado más allá de lo presupuestado y a una gestión financiera
muy austera que implicó una reducción importante del gasto y de las inversiones públicas
Fuente: Investing.com (Fuente: Investing.com)
 ASIA
Acciones chinas cierran estables, inversores analizan datos económicos dispares
Las acciones chinas cerraron con pocos cambios esta semana luego de que los inversores
analizaran unos datos dispares antes del reporte del PBI del tercer trimestre que será pu-
blicado la próxima semana, que arrojará más luz sobre la salud de la economía.
Los datos comerciales del jueves mostraron que las exportaciones cayeron más que lo
esperado en septiembre, mientras que las importaciones se redujeron de forma inespera-
da, generando dudas sobre si la estabilización reciente de la economía podría ser de corta
duración. Asimismo, el referencial CSI300 de las principales acciones que cotizan en
Shanghái y Shenzhen subió un 0.1%, mientras que el índice compuesto de
Shanghái también ganó un 0.1%. (Fuente: Reuters)
Precios al productor de China suben por primera vez en 5 años en septiembre
Los precios al productor de China subieron inesperadamente en septiembre, en su primer
alza en casi cinco años, mientras que la inflación al consumidor se aceleró a un 1.9% res-
pecto al año previo, superando también las expectativas del mercado.
El Índice de Precios al Productor (IPP) subió un 0.1% interanual en septiembre, dijo el vier-
nes la Oficina Nacional de Estadísticas, frente a la caída del mes previo de un 0.8%. La va-
riación representa el primer avance del IPP desde enero del 2012. (Fuente: Reuters)
Nikkei sube en una sesión volátil
El índice Nikkei de la bolsa de Tokio subió el viernes en una sesión volátil luego de que las
fuertes ganancias de Fast Retailing contrarrestaron el sentimiento negativo por la debili-
dad de Wall Street en la sesión anterior.
El Nikkei avanzó un 0.5% tras operar más temprano en terreno negativo. El referencial
cerró la semana casi estable. (Fuente: Reuters)
BOJ posiblemente recortará proyecciones inflación año fiscal 2017 en reporte trimestral
Es posible que el Banco de Japón (BOJ) reduzca su estimación a la zona baja del 1% desde
el 1.7% actual para el año fiscal que comienza en abril, debido a que la apreciación del
yen, los bajos precios del petróleo y un débil gasto del consumidor han limitado el avance
de los precios.
La rebaja significa que BOJ podría aplazar el plazo para alcanzar su meta de inflación de
2% a algún momento del próximo año fiscal, dijo el diario Sankei. (Fuente: Reuters)
COMMODITIES
Oro cae a mínimos de 4 meses
El precio del oro alcanzó su menor
nivel desde inicios de junio, antes de
la votación del Brexit, debido a la for-
taleza del dólar luego de la publica-
ción de datos económicos favorables
de ventas minoristas y precios al pro-
ductor en Estados unidos, lo que au-
mentó las expectativas de un alza de Fuente: Investing.com
tasas de interés de la Reserva Federal a fin de año. La sensibilidad del precio del oro respecto
al alza en las tasas de interés de Estados unidos es muy alta ya que se elevaría el costo de
oportunidad de mantener este metal, que no rinde intereses.
Petróleo continúa subiendo mientras la OPEP busca más apoyos para su acuerdo
El precio del WTI superó los $ 51 por barril mientras que el Brent alcanzó su mayor cotización
del año. Luego del último acuerdo del 28 de septiembre en Argelia, la OPEP se ha reunido con
productores de petróleo ajenos a la organización durante el Congreso Mundial de Energía,
que se celebra en Estambul, con el fin de que estos países también se unan a la iniciativa de
una reducción de la producción de petróleo. Aún no esta claro que otros países se sumarán al
acuerdo pero los representantes de la OPEP y de las naciones fuera del grupo tendrán una
reunión el 28 y 29 de octubre en Viena para discutir y concretar los detalles de dicho entendi-
miento.
Precio del cobre cierra con pérdidas por débil dato comercial de China
El precio del cobre se vio perjudicado luego de que un reporte de comercio de China para sep-
tiembre mostrara una fuerte reducción de las importaciones, generando incertidumbre sobre
la recuperación de la demanda de la segunda economía más grande del mundo y el mayor
consumidor de este metal. Otro factor que hizo caer el precio de los metales fue la fortaleza
del dólar, que alcanzó un máximo de siete meses contra una canasta de monedas.
 Aprendiendo del Mcdo. de Valores YO INVERSIONISTA
Al invertir siempre es aconsejable revisar el comportamiento de los instrumentos de interés en
Análisis de mercado: análisis fundamental y el análisis técnico
el mercado de valores. Yo Inversionista, realizó un seguimiento del mercado desde el 3 hasta el
El análisis fundamental y el técnico son métodos de análisis que permiten determinar el precio 14 de octubre encontrando lo siguiente:
del instrumento financiero y el momento óptimo para invertir.
 Cuotas de Fondos Mutuos:
1. Análisis Fundamental Fondo Mutuo VC 03-oct VC 14-oct Var.(%)
La que más cayó SCOTIA RENDIMIENTO BINARIO $ SCOTIA FONDOS 106.99 10.00 -90.65%
El análisis fundamental intenta determinar el valor intrínseco o precio teórico de las acciones o
La que más subió CREDI. ACC. LATAM-PACIFICO CREDIFONDO SAF 57.92 58.81 1.55%
de la empresa, para ello analiza la contabilidad de la empresa y la información disponible en el
Fuente: SMV
mercado como las noticias económicas, políticas o empresariales, publicación de datos de em- Nemónico Presencia bursátil*
 Instrumentos de deuda:
pleo, PBI, etc. Por tanto el análisis fundamental exige estar pendiente a nuevas noticias que
VOLCABC1 100.00
pueden afectar el valor del instrumento en el que se ha invertido y formular adecuadas reco- Precio Precio
GRAMONC1 100.00 Nemónico Var. (%)
mendaciones de inversión. 03-oct 14-oct
% CPACASC1 98.89 El que más cayó PLUSL1BC2A 371.44 329.82 -11.21%
Métodos de análisis fundamental
BAP 98.33 El que más subió COFI4DBC2A 3995.10 4205.82 5.27%
El método top-down (desde arriba hacia abajo): este método inicia con el análisis de los as- ALICORC1 97.22 Fuente: SBS
pectos macroeconómicos y políticos que influyen en el mercado de valores ,y luego se enfoca Fuente: BVL.
en el análisis microeconómico de la empresa para determinar el precio teórico. * información al 14.10.2016

El método bottom-up (desde abajo hacia arriba): consiste en identificar los factores particula-
res y luego los aspectos externos cada vez más generales. Para ello se busca Stock Picking, con
lo cual se busca establecer la empresa infravalorada.
2. Análisis Técnico
El análisis técnico consiste en analizar la evolución histórica de los movimientos de las cotizacio-
nes a través de gráficos con el objetivo de prevenir futuros movimientos de precios y descubrir
las tendencias e identificar oportunidades de compra o de venta. Por tanto el análisis técnico
solo intenta predecir la evolución futura del precio de la acción, pero no su valor.
Elementos del análisis técnico de gráficos
Las tendencias: las tendencias en el análisis de mercado pueden ser alcista, bajista y lateral.
AGENDA FINANCIERA
Lunes, 24 de octubre
 Japón publicará datos sobre su Balanza comercial en septiembre.
 Estados Unidos publicará datos sobre su PMI Manufacturero (previsión: 51.4).
Martes, 25 de octubre
 Brasil publicará datos sobre la Inversión Extranjera Directa en el país (previsión 7.00 B)
 The Conference Board publicará el Índice de Confianza del Consumidor para Estados Unidos (previsión:
99).
Miércoles, 26 de octubre
 Estados Unidos publicará datos sobre el PMI de servicios en octubre (previsión: 51.9)
 Estados Unidos publicará datos sobre la venta de viviendas nuevas en septiembre (previsión 607K).

Soportes y resistencias: el nivel de soporte es el punto mínimo en el gráfico, en el cual el precio
tiende a rebotar y subir nuevamente, mientras que el análisis de resistencia es la cotización o
punto máximo en el cual el precio tiende a rebotar y caer nuevamente.
Líneas de tendencia: sirve para confirmar las tendencias del mercado.
Promedio: son variables que sirven para indicar el precio medio de un instrumento específico
en un momento determinado y en un periodo de tiempo definido.
Canales: los canales se forman al dibujar una línea paralela a una línea de tendencia teórica, ya
sea alcista o bajista.
Jueves, 27 de octubre
 Reino Unido publicará datos sobre su PBI interanual (previsión: 2.2%).
 Estados Unidos publicará datos sobre los pedidos de bienes duraderos en septiembre (previsión: -0.4%).
 Estados Unidos publicará datos sobre la venta de viviendas pendientes en septiembre (previsión: 0.3%).
Viernes, 28 de octubre
 Japón publicará datos sobre su IPC subyacente interanual (previsión: -0.4%).
 Estados Unidos publicará datos sobre su PBI trimestral (previsión 1.3%).
Lunes, 31 de octubre
 La Unión Europea publicará datos sobre el IPC interanual de la Zona Euro (previsión: 0.4%).
Fuente: Investing.com
 COLUMNA DE LA SEMANA GLOSARIO
El poder de la innovación económica: analizando Estados Unidos Bonos tóxicos ligados a hipotecas: Instrumentos de muy baja calidad que se crean a partir de
Bach. Marco Salazar hipotecas a personas con solvencia económica baja.
La crisis hipotecaria del 2008-2009 ha sido catalogada como la más fuerte de nuestra era, teniendo
implicancias económicas que hasta el día de hoy se siguen observando en distintos países y bloques Nasdaq Futuros: Este índice mide el comportamiento esperado de las acciones de las 100
económicos, que no han podido recuperarse y siguen permaneciendo en la parte contractiva de su compañías más importantes del sector industrial como empresas de software y hardware.
ciclo económico. Los bancos centrales en el mundo hicieron su trabajo disminuyendo sus tasas de inte-
rés de referencia a niveles históricamente bajos (llegando incluso a negativo). Sin embargo, ante dicho Dow Jones: Este índice bursátil representa el comportamiento del precio de las acciones de las
shock económico, también tomó importancia la denominada política monetaria no convencional. 30 compañías industriales más significativas de EEUU.
Una de las principales herramientas en EEUU
fue el quantitative easing (QE) el cual consistía S&P 500 Futuros: Este índice mide el comportamiento esperado de las acciones de las 500
en la estimulación de la economía mediante la
compañías más grandes que cotizan en la bola NYSE y es considerado el más representativo de
compra de bonos de gobierno por parte del
banco central, logrando disminuir las tasas de la situación real del mercado.
interés de dichos papeles y aumentando la
oferta de dinero, con la finalidad de incentivar Índice de Confianza del Consumidor (ICC): Este índice brinda una aproximación de la inten-
a los inversionistas a migrar a otros instru- ción de gasto por parte de los consumidores preguntándoles por su percepción actual y sus
mentos, idealmente a deuda y acciones corpo- expectativas de futuro para la economía del país, su economía familiar y el empleo.
rativas. Asimismo, otro efecto era la deprecia-
ción de la moneda local, la cual ayudaría al
aumento de la inflación en el corto plazo. En
EEUU se realizaron tres QE: el QE1 empezó en
noviembre 2008 con un monto de $600 Bn. en
mortgage-backed securities (MBS) y posterior-
mente también se agregarían bonos de go-
bierno. El QE2 inició en noviembre 2010 au- Fuente: Bloomberg
mentando la compra en $600 Bn. de bonos de gobierno. Finalmente, el QE3 se anunció en setiembre
2012, comprando hasta $40 Bn. por mes en bonos y MBS. En diciembre 2013, se anunciaría que el Profesore asesores:
monto de compra iría disminuyendo progresivamente (tapering), culminando en octubre 2014. Jeferson Carbajal Zapata amanco.pe@gmail.com
Armando Manco Manco jefersoncarbajal@gmail.com
Otra herramienta muy importante utilizada es el forward guidance que otorga el banco central sobre
sus intenciones de la política monetaria. Un ejemplo de esto son los muy conocidos FED dots en el cual Coordinadores:
cada uno de los votantes – anónimamente – da a conocer el nivel que, bajo su juicio, debería estar la
tasa de interés de referencia en los próximos años. Equipo editorial:
BRÚJÚLA
Para poder obtener un buen comparativo sobre la magnitud en la cual estas herramientas no conven- Yoni F. Salazar Cunias francosc23@gmai.com
cionales han aportado expansivamente a la economía, Wu y Xia* calcularon un shadow rate que publi- María E. Avila Cotrina m.e.avila.cotrina@gmail.com FINANCIERA
ca el FED de Atlanta, obteniendo que, cuando las políticas fueron las más expansivas posibles, sus efec- Rafael Prado Barzola rafaelpb.net@gmail.com
tos eran comparables a una tasa de referencia alrededor del -3%, mientras que desde mediados del
2014 – cuando el tapering ya se encontraba cerca de su fase final – al día de hoy, la contracción de las
políticas de la FED serían comparables a un aumento de la tasa de referencia de 330 puntos básicos,
mientras que en dicho periodo solo se ha registrado un aumento de 25 pbs en la tasa de referencia.
Perú: Jerson Gonzales jj.gonzales.a.159@gmail.com Boletín del
Latinoamérica: Carmen Gutiérrez carmengutierrezuni@gmail.com
La pregunta sería, ante tanta contracción “efectiva” en la política monetaria de la FED desde el inicio Estados Unidos: Lissette Birreo lissette3095@gmail.com Círculo de
del tapering, ¿en realidad es necesario más aumentos en la tasa de referencia? Si a esto le sumamos
los últimos debates en los cuales se ha mencionado, tras el paso de la crisis y la llegada de un “nuevo Europa: Irving Martínez irvinbma@gmail.com Mercado de Ca-
normal”, que la tasa natural de interés – aquella que no genera ni contracción ni expansión en la políti- Asia: Alex Villalobos alexjavq95@gmail.com
ca monetaria – se encuentra en un nivel más bajo que periodos pre – crisis, nos daría a indicar también Commodities: Anjalí Girón anjaligironb@gmail.com
pitales de la
que son necesarias menores subidas de tasas para poder llegar a un periodo de contracción monetaria.
Aprendiendo MV: Vanesa López tatiana92prisila@gmail.com FIEECS
Solo el tiempo dirá que decisiones tomará la FED en los próximos meses, y si fue acertado o no mante- Yo Inversionista: Ruth Urquiaga rjurquiaga@gmail.com
ner la tasa o elevarla. Al fin y al cabo, los inversionistas de renta fija no estarán tan disgustados de ver
mayores retornos en sus inversiones. Agenda Financiera: Ruth Urquiaga
*Measuring the Macroeconomic Impact of Monetary Policy at the Zero Lower Bound – Jing Wu, Fan Xia 2016