aNÁLISIS DE LA SENSIBILIDAD

1. INTRODUCCIÓN
Se llama análisis de sensibilidad al procedimiento que ayuda a determinar cuánto varia (que tan sensible es) el VAN (Valor
Actual Neto) y la TIR (Tasa Interna de Retorno) ante cambios en algunas variables del proyecto. Una forma sencilla para
efectuar un análisis de sensibilidad es aquella que modifica una por una las variables más relevantes, como el precio del
producto, la cantidad producida y vendida, el costo de los materiales directos e indirectos, el costo del capital, el monto de las
inversiones, etc. Esta forma de cálculo de la sensibilidad del proyecto implica elaborar nuevos flujos de caja.
Es aconsejable realizar el análisis de sensibilidad para ver cuánto afectará a la rentabilidad del proyecto si se verifica, por
ejemplo, la disminución o el incremento en el precio de venta del bien producido por el proyecto, si se produce un aumento
en los costos de producción o una variación en el costo de oportunidad del capital, etc.
El análisis de sensibilidad está orientado a comprobar hasta qué punto el proyecto puede mantener su rentabilidad ante
cambios en las variables, pero no es necesario analizar todas las variables, basta considerar aquellas que más influyen en el
proyecto. Los porcentajes a aplicarse dependerán del grado de sensibilidad a los cambios de cada variable. No es posible
realizar cambios simultáneos en más de una variable, solo se toma una variable.

2. DEFINICIÓN
El análisis de sensibilidad representa el comportamiento de un proyecto ante el cambio de diversas variables este nos indica
las posibilidades que tiene un proyecto de sobrevivir ante la variación de las expectativas previstas en la proyección de un
modelo predeterminado. Es una metodología que trata de determinar qué pasa con la rentabilidad del proyecto si se varía los
parámetros financieros más importantes; inversiones, costos e ingresos unilateralmente o en conjunto para determinar el
grado de sensibilidad de los proyectos al cambio

3. OBJETIVO
Puede aplicarse a la variación de inversiones con dos objetivos fundamentales:
 Para determinar la efectuabilidad de una inversión
 Para establecer un determinado orden de preferencia entre varias inversiones
En cualquiera de los dos casos es posible utilizarlo con cualquiera de los métodos de valoración de inversión aunque por su
importancia se analiza el VAN y para la TIR.

4. FINALIDAD
La finalidad del análisis de sensibilidad consiste en mejorar la calidad de la información para que el inversor tenga una
herramienta adicional para decidir si invierte o no en el proyecto.

5. MÉTODO DE VALORACIÓN DE INVERSIONES

5.1. Valor Presente Neto (VPN)
Es la diferencia del valor presente neto de los flujos netos de efectivo y el valor actual de la inversión, cuyo resultado
se expresa en dinero. Se define como la suma de valores actuales o presentes de los flujos netos de efectivo, menos la
suma de los valores presentes de las inversiones netas.
Si el valor actual neto es positivo, significa que la inversión tendrá una tasa de rendimiento mayor que la tasa de
descuento elegida; en consecuencia, el proyecto de inversión será aceptable. Por el contrario, si el valor actual neto
es negativo, significa que la inversión tendrá una tasa de rendimiento menor que la tasa de descuento elegida; en tal
situación el proyecto se rechazará. Alternativamente, un valor actual neto de cero indica que la tasa de rendimiento
de la inversión y la tasa de descuento son idénticas.
5.2. Tasa Interna de Retorno (TIR)
La Tasa Interna de Retorno es la tasa de descuento a la que el valor presente neto de una inversión arroja un
resultado de cero, o la tasa de descuento que hace que los flujos netos de efectivo igualen el monto de la inversión.
Esta tasa tiene que ser mayor que la tasa mínima de rendimiento exigida al proyecto de inversión.

6. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD Y SUS POSIBLES ESCENARIOS

La base para aplicar este método es identificar los posibles escenarios del proyecto de inversión los cuales se clasifican en los
siguientes:
6.1. Pesimista
Es el peor panorama de la inversión es decir que ese resultado en caso del fracaso total del proyecto.
 6.2. Probable
Este sería el resultado más probable que su pondríamos en el análisis de la inversión debe ser objetivo y basado en la
mayor información posible
6.3. Optimista
Siempre existe la posibilidad de lograr más de lo que proyectamos el escenario optimista normalmente es el que se
representa para motivar a los inversionistas a correr el riesgo.

7. TÉCNICAS
Existen principalmente dos técnicas para analizar la sensibilidad:
7.1. Análisis de sensibilidad local
Está basado en derivadas (numéricas o analíticas). El término local indica que las derivadas se toman en un solo
punto. Este método es apto para funciones de costos simples.
Sin embargo, no es factible para modelos complejos, como modelos con discontinuidades, ya que no siempre tienen
derivadas.
Matemáticamente, la sensibilidad de la función de costo con respecto a ciertos parámetros es igual a la derivada
parcial de la función de costo con respecto a esos parámetros.
El análisis de sensibilidad local es una técnica «uno a la vez». Analiza el impacto de un solo parámetro a la vez en la
función de costo, manteniendo fijos los otros parámetros.
7.2. Análisis de sensibilidad global
El análisis de sensibilidad global es el segundo enfoque para el análisis de sensibilidad, el cual se implementa
frecuentemente usando las técnicas de Monte Carlo. Este enfoque utiliza un conjunto global de muestras que sirven
para explorar el espacio de diseño.

8. IMPORTANCIA
Ayuda a los analistas de decisión a comprender las incertidumbres, los pros y los contras, con las limitaciones y el alcance de
un modelo de decisión.
La mayoría de las decisiones se toman bajo incertidumbre. Una técnica para llegar a una conclusión es reemplazar todos los
parámetros inciertos con los valores esperados; luego se lleva a cabo el análisis de sensibilidad.
Pero, ¿cuál es su importancia en los proyectos? El análisis de sensibilidad es una de las herramientas más utilizadas por los
directores de proyectos para predecir los resultados esperados de un proyecto. Añade más flexibilidad al modelo de
valoración durante el proceso de análisis y, finalmente, en la presentación ante posibles clientes, inversores o grupos de
interés. Existen múltiples beneficios de aplicarlo en la gestión de proyectos:
8.1. Facilita la toma de decisiones. 

El análisis de sensibilidad da como resultado pronósticos respaldados por datos. Cuando se consideran todas las
variables y se analizan todos los resultados, le resulta más sencillo a la gerencia tomar decisiones de inversión. Por lo
tanto, es una herramienta extremadamente útil para la planificación futura de la empresa.
8.2. Asegura el control de calidad. 

Con el análisis de la sensibilidad, las compañías pueden determinar aquellos procesos que no están permitiendo la
creación de un producto útil e impiden el alcance de objetivos. Determinar aquellos errores a tiempo ayudará a crear
mejores productos y a menor tiempo, lo que puede generar en el futuro una mayor diversificación.
8.3. Mejor asignación de recursos.

El análisis de sensibilidad permite identificar las áreas fuertes y débiles de la planificación de un proyecto, a su vez
que mide su posible impacto en los resultados. Esto permite a las organizaciones dirigir los recursos a las variables
que más apoyo necesitan.
El análisis de sensibilidad permite a las empresas pronosticar el éxito o fracaso de un proyecto utilizando datos confiables y
certeros. Al estudiar todas las variables y los posibles resultados, los directores de proyectos pueden me tomar mejores
decisiones respecto al proyecto, el negocio o las inversiones.