Juan Esteban Quiroga-Juan José Martínez-Maria Camila Sánchez- Isabel Giraldo-Mariana Corinaldi-

Julián Betancour.

Análisis Financiero y Conclusión.

El análisis financiero a continuación presentado se basa en los EEFF de la cementera CEMEX, sede
Colombia, cuya razón social es CEMEX COLOMBIA S.A.

El objeto social de CEMEX COLOMBIA S.A. según los estatutos (2018), se enuncian en los siguientes
puntos:

 La producción, distribución, venta y transporte por cuenta propia o de terceros, de toda

clase de cemento.
 La fabricación, venta y transporte, por cuenta propia o de terceros, de artículos
elaborados total o parcialmente con cemento y de productos relacionados con la industria
de la construcción.
 La exploración y explotación de minas de arena, piedra, carbón, yeso, calcáreas, calizas y
cualquier otro mineral útil en la industria de producción y transformación del cemento, en
la industria de la construcción o en actividades afines o complementarias de dichas
industrias; así como el aprovechamiento de los productos de su actividad minera y de sus
derivados y la distribución, venta o transporte, por cuenta propia o por terceros, de los
mismos.
 La fabricación, distribución, venta y transporte, por cuenta propia y de terceros de
artículos laminados a base de celulosa.
 La formación, organización o financiación de sociedades o empresas que tengan fines
iguales, semejantes, conexos, auxiliares o complementarios o los de la Sociedad o que
tiendan a asegurar la expansión de sus negocios o mejorarlos en cualquier forma y
vincularse a ellas en el momento de su constitución o posteriormente mediante
adquisición de acciones, cuotas sociales o partes de intereses.
 La ejecución de inversiones de todo tipo, especialmente en industria, agricultura,
ganadería, construcción y finca raíz.
 La presentación de servicios de telemercadeo por cuenta propia y/o de terceros
incluyendo, pero si limitarse, actualización de bases de datos, realización de encuestas,
confirmación de asistencia a eventos, organización y manejo de la cadena de distribución y
suministro de terceros y en general, mercadeo, oferta y comercialización vía telefónica de
todo tipo de productos y/o servicios de los distintos sectores de la economía nacional e
internacional;
 La prestación de servicios de mantenimiento preventivo y correctivo automotriz por
cuenta propia y/o de terceros.
 La prestación de asesorías en técnicas de conducción para empresas transportadoras y
generadoras de carga, incluyendo, pero sin limitarse, simulación de rutas, asesoría en
manejo defensivo, acompañamiento a conductores en rutas y monitoreo, evaluación de
conductores a través de pruebas técnicas, teóricas y psicosensométricas.
 La estructuración, desarrollo, construcción, operación y mantenimiento y de proyectos de
infraestructura y vivienda, lo que implica principal pero no exclusivamente hacer la
planeación de los proyectos, la construcción de las correspondientes obras públicas y
 privadas, la financiación directa o a través de entidades públicas y privadas, el
mantenimiento de las obras a desarrollar y cualquier otra actividad requerida para el
presente fin.
 La promoción, dirección o realización de toda clase de estudios, diseños, obras y proyectos
de arquitectura e ingeniería directa o indirectamente, a través de cualquiera de las
modalidades de asociación previstas en la ley, mediante la suscripción de cualquier tipo de
contrato privado o estatal, incluyendo los de obra pública, asociaciones público-privadas,
prestación de servicios, consultoría o concesión.
 La prestación de servicios de asesoría y asistencia técnica, consultoría, interventoría,
inspecciones técnicas, dirección de obra, realización de ensayos y análisis de laboratorio
de campo, estudios y prospecciones geotécnicas, estudios de ascultación, instalación de
seguridad y la conservación y mantenimiento en: inmuebles y edificios de todo tipo, naves
y plantas industriales, urbanizaciones, estructuras resistentes, maquinaria e instalaciones,
ingeniería mecánica, energética, industrial o química, obras hidráulicas, ingeniería de
saneamiento, plantas de depuración de aguas residuales, plantas de tratamiento de
residuos, infraestructuras de transporte como carreteras, ferrocarriles y aeropuertos y de
todo tipo de obra pública y privada.
 Llevar a cabo demoliciones y excavaciones en inmuebles propios y ajenos, cargue,
transporte y aprovechamiento de residuos de construcción y nivelación y compactación de
terrenos, suelos y vías.

CEMEX, S.A.B. de C.V. es una empresa mexicana fundada en 1906 que actualmente es una
multinacional que está en más de 50 países (si se consideran relaciones comerciales en general, su
presencia llega a más de 100 países), ocupa el puesto de la segunda mayor cementera del mundo.
En 1906 Cementos Hidalgo se funda en la ciudad de Monterrey y 1920 crearía Cementos Portland
Monterrey, empresa que inaugura la primera planta cementera de vía seca en México,
posicionándose en la vanguardia tecnológica de ese entonces, una década más tarde la compañía
invierte en un segundo horno y dobla su capacidad de producción, hasta llegar a las 40.000
toneladas anuales, estas dos empresas toman la decisión de unirse en 1931 y toman el nombre de
Cementos Mexicanos S. A. de ahí la abreviación CEMEX. La nueva CEMEX comienza su operación y
menos de 20 años después tiene una capacidad de producción de 124.000 toneladas anuales de
cemento.

Hoy, CEMEX es un actor en el sector económico de la construcción de la más alta categoría donde
los números demuestran su éxito. En 1996 compro Cementeras Samper y gran parte de la
participación de Cementos Diamante, posicionándose en Colombia como la cementera número 1
que hasta estos días es la líder del mercado nacional de este país.

CEMEX COLOMBIA S.A. pertenece al sector de la construcción y la infraestructura, CEMEX es una

sociedad controladora y operativa que se dedica, directa o indirectamente, a través de sus
subsidiarias operativas, principalmente a la producción, distribución, comercialización y venta de
cemento, concreto premezclado, agregados, clínker y otros materiales de construcción.
Para una entrevista en Portafolio, Ricardo Naya quien fue su presidente en el 2017 y 2018, aseguro
que el cierre del 2017 fue difícil, en general el mercado para el sector de la construcción ese año
estuvo muy pesado, además la multa que tuvieron que pagar por la cartelización, fue
desestabilizante para la economía de la empresa. CEMEX COLOMBIA S.A. pagó un total de 73.771
millones de pesos.

Desde el 2012 esta empresa cotiza en la Bolsa de Valores de Colombia, un año después y durante
5 años consecutivos ha logrado el reconocimiento de Emisores (IR), que se les entrega a las firmas
que voluntariamente acogen buenas prácticas en términos de información y relación con los
inversionistas. Para otorgarlo, la BVC verifica que las compañías cuenten con un representante
para atender las consultas de los inversionistas, revelen información adicional a la requerida de
forma ordinaria, publiquen sus estados financieros con cifras consolidadas de manera trimestral,
realicen eventos trimestrales de entrega de resultados financieros, entre otras buenas prácticas.

La capitalización bursátil de CEMEX COLOMBIA S.A. es de 899.222.821.810 COP.

Con ventas líquidas en 2018 por 1.496.615.125,00 COP, que ha generado un EBITDA operacional
de 211.160.064,00 COP, su capacidad de producción de cemento en la región es de 2,6 millones de
toneladas. Con esto se refleja que CEMEX COLOMBIA S.A tiene un buen apalancamiento, estos
números evidencian que es rentable la compañía porque primero es positivo y segundo incorpora
valor agregado a nivel de proyectos de inversión.

Con base a los Estados Financieros, encontramos que estos son los indicadores con respecto al
endeudamiento, la liquidez y el rendimiento de la empresa para los años 2017 y 2018, año 1 y año
2 respectivamente:
Concentración de endeudamiento a corto plazo: Debido a que se sacrificaron algunos beneficios
economicos del periodo para cancelar obligaciones con terceros en un corto plazo, este indicador
disminuye en el 2018 con respecto al 2017. La participacion de los pasivos como se evidencia en
los EEFF, es mas baja en el año 2, eso quiere decir que a corto plazo se ha hecho frente al total de
las obligaciones en un 35%.

Concentración de endeudamiento a largo plazo: Este indicador demuestra que a largo plazo las
obligaciones de la empresa han acrecentado en un 38%.

Lavarage total: Este indicador disminuye debido que las obligaciones contraídas frente a las
obligaciones y participaciones de los accionistas en su relación es menor en 2018 frente a 2017 por
el efecto de la cancelación de obligaciones, es decir, que tan comprometido esta el patrimonio de
los accionistas con respecto a sus acreedores.

Lavarage a corto plazo: Tiene una variacion considerable teniendo en cuenta la cancelacion de las
obligaciones a corto plazo frente a las obligaciones con accionistas, se evidencia con este
porcentaje, que el patrimonio solo esta comprometido en un 22%

Lavarage total financiero: Tuvo un aumento en cuatro puntos debido a que la compañía CEMEX
tuvo adquisicion de prestamos con entidades financieras, lo cual genera un aumento en las
obligaciones con estas entidades frente a las obligaciones con los accionistas (patrimonio).
Capital neto de trabajo: Este resultado son los recursos en pesos con los que cuenta CEMEX S.A.
para poder seguir con su actividad económica y trabajo después que se cubran todos los pasivos
en un tiempo máximo de un año. Este número evidencia que la empresa aumento en el 2018 en
más de 600 millones de pesos los recursos para seguir cumpliendo con su objeto social.

Índice de solvencia: Este indicador nos permite conocer el porcentaje con el cual se apalanca la
compañía y extiende la cobertura de sus obligaciones frente a sus beneficios económicos. Este
porcentaje deja ver que, con respecto a los 2 años estudiados, la capacidad de la empresa de
pagar lo que debe ha aumentado en un 46%.

Prueba acida: Este indicador evidencia que para el 2018, la empresa cuanta con una facilidad del
87% sobre sus activos de pagar inmediatamente las obligaciones que se tengas con terceros y que
debido a la disminución de los pasivos en el año 2 este indicador aumento.

Margen bruto de utilidad: Este indicador nos permite identificar que el beneficio neto de 2018
frente a 2017 disminuyó puede ser por factores de fijación de precio, o perdida de participación en
el mercado o disminución en sus ventas y no son correlativas a sus costos, esta proporción indica
el dinero que queda de los ingresos después de contabilizar el costo de la mercancía vendida. Este
indicador quiere decir que las ventas de la empresa un 48,91% de utilidad bruta en el año 2017 y
un 48,81 en el año 2018. En otras palabras, cada peso ($) vendido en el año 2017 generó 48,91
centavos de utilidad, y cada peso ($) vendido en el año 2018 generó 48,81 centavos de utilidad.

Margen operacional de actividad: Este indicador nos permite conocer el porcentaje de

representación de los gastos relacionados a la operación y ventas de la compañía en relación con
su ingreso. Los resultados indican que la utilidad operacional corresponde a un 2,45% de las ventas
netas en el año 2017 y a un 8,08% en el año 2018. Esto es, que por cada peso ($) vendido en el año
2017 se reportaron 2,45 centavos de utilidad operacional, y en el año 2018, 2,45 centavos.

Margen neto de utilidad: Este indicador refleja la capacidad de la compañía para aprovechar los
beneficios netos frente a sus ventas, es decir, permite medir la capacidad de CEMEX para generar
ganancias a partir de los ingresos operacionales. Estos indicadores significan que la utilidad neta
correspondió a un 2,05% de las ventas netas en el año 2017 y a un 6,45% en el año 2018. Lo
anterior equivale a decir que cada peso vendido generó 2,05 pesos de utilidad neta en el año
2017, mientras que, en el año 2018, generó 6,45 pesos de utilidad neta.

Rendimiento del patrimonio: Este indicador mide la capacidad de generar beneficios de una
empresa a partir de la inversión realizada por los accionistas, este indicador aumento en el año 2.
Los resultados obtenidos significan que las utilidades netas corresponden al 1,45% del patrimonio
promedio del año 2017 y del 2018 4,02%. Esto quiere decir que los socios o dueños de la empresa
obtuvieron un rendimiento sobre su inversión del 1,45 y 4,02 en los dos años analizados. En otras
palabras, de cada peso que ponen los socios les generó 1,45 y 4,02 pesos de utilidad.

Rendimiento del activo total: Este indicador muestra el beneficio generado por el activo de la
empresa, mide la capacidad de los activos de una empresa para generar renta por ellos mismos,
indica el porcentaje de beneficios que los activos brindan a la empresa, cada peso invertido en
activo total generó 0,87 y 2,47 centavos de utilidad neta.

Para concluir podemos decir que, según el análisis anteriormente realizado, se puede inferir que la
compañía cuenta con la suficiente liquidez, lo que significa que alcanza a cubrir sus gastos y le
sobra al presentar más activos corrientes que pasivos corrientes, pero debido a la disminución en
sus ingresos en el trascurso del año 2018 debe adquirir obligaciones con entidades financieras con
el fin mantener el apalancamiento de sus operaciones. A partir de esto se comprende que para
poder cumplir con sus deudas la empresa depende de las ventas, lo que quiere decir que gran
parte de la liquidez se centra en los inventarios. Por otro lado, a partir del índice de
endeudamiento la empresa se aproxima al 50% de sus activos libres, es decir una buena garantía
para obtener mayores créditos de sus proveedores y bancos. El año 2017 tuvo una mejor
capacidad de pago, por ende, la solución es que el panorama de desembolsos sea más favorable
por unas mejores condiciones de liquidez, la aplicación de nuevas líneas de crédito y unas
condiciones de la economía colombiana más positivas, además para los años siguientes una
optimización del precio del cemento y los agregados que vende, así como la adquisición de mayor
participación en el mercado.

La compañía mantiene un nivel bueno en su gestión y su operatividad es eficiente como su

participación dentro del mercado colombiano del cemento y agregados para la construcción.

Referencias:

 Oliveira, F. (2018, diciembre 14). Cemex: una historia global. Recuperado 30 de mayo de
2020, de https://www.construccionlatinoamericana.com/cemex-una-historia-
global/130743.article
 CEMEX COLOMBIA S.A. (2018). CEMEX COLOMBIA S.A. Recuperado 30 de mayo de 2020,
de https://www.cemexcolombia.com/documents/45752949/45757610/cemex-colombia-
estatutos-2018.pdf/10a2fdc1-493f-dbe8-5c35-3cfb23600b53