Desarrollo Materia Mat. Fin. 2010

1
APLICACIÓ N MATEMÁ TICA FINANCIERA
TASA PORCENTUAL
Tasa.- Es una o varias partes que se toman de una cantidad.
Clases:
Existen las tasas del tanto por uno, del tanto por ciento, del tanto por mil, etc.
Tanto por uno.- para encontrar el tanto por uno dividimos el nú mero dado para el
total
Tanto por cien.- para encontrar el tanto por cien multiplicamos el tanto por uno
por cien, al tanto por cien, también se lo conoce con el nombre de porcentaje.
Tanto por mil.- para encontrar el tanto por mil multiplicamos el tanto por uno por
mil.
Ejemplo.
En una provincia x, se reú nen los alcaldes de 5 cantones para tratar sobre la
desnutrició n existente. Hallar el tanto por uno, cien y mil.
CANTONES total # cociente Tanto x 1 X 100 X10 X10000

00
Pelucones 800 80 80/800 0.1 10 100 1000
Sube 500 180 500/180 0.36 36 360 3600
rá pido
Pitufos 700 300 700/300 0.4285 43 429 4285
Chavos 1000 150 150/100 0.5 15 150 1500

0
Mamita 650 425 650/425 0.6538 65 654 6538

pega duro
Roberto
2
Estas tasas sirven para indicar en qué porció n una cantidad se incrementa o se
Toda tasa de incrementó , tiene una tasa de disminució n que nos permite regresar a
la cifra original.
FORMULAS:
td
ti =
1 − td
De donde
Ti = tasa de incremento
Td = tasa de disminució n
(1 - td) ti = td
ti – td ti = td
-td ti - td = -ti
td ti + td = ti
td (ti + 1) = ti
ti
td =
ti + 1 Ejemplo
De $ 2000 incrementar el 30%. Hallar la tasa de disminució n.
ti
td =
$2000 100% ti + 1
0.3
td = ⇒ td = 0.2307 ∗ 100
X 30% 0.3 + 1
X= $2000 X 30% td = 23,076923
100%
X=$ 600
Roberto
3
TOTAL = $ 2600
2600 100%
X 23.0769%
X = $ 600
Total= $ 2600 - $ 600 = $ 2000
De $ 3500 disminuir el 15% hallar la tasa de incremento
$ 3500 100%
X 15%
X= $525
Total= $2975 DEBER
1. Realizar dos ejemplos encontrando la tasa de disminució n y dos ejemplos

encontrando la tasa de incremento.
2. En una ciudad x, se reunieron los rectores de 5 colegios para tratar sobre
los alumnos perdidos el añ o. Hallar el tanto por uno, cien, mil, diez mil.
Colegios total # cociente Tanto x 1 X 100 X 1000 X10.000
Olmedo 530 32
Nacional 342 15
Pedro 850 45
Quito 630 37
Benjamín 420 26
3. En una ciudad x, se reunieron los alcaldes de 6 cantones a tratar sobre el

analfabetismo. Hallar el tanto por uno, cien, mil, diez mil.
cantones total # cociente Tanto x 1 X 100 X 1000 X10.000
Pucara 856 85
Giró n 1180 100
Roberto
4
Paute 972 82
Oñ a 2420 185
Chardeleg 1500 105
4. De $ 1800 incrementar el 40%. Hallar la tasa de disminució n
5. De $ 6000 disminuir el 20%, hallar la tasa de disminució n
6. De $ 7200 disminuir el 35%, hallar la tasa de incremento
Nota: Ponga 4 ejemplos de su creació n, 2 hallando la td y 2 la de ti.
FORMULAS PARA ENCONTRAR EL IMPORTE DE VENTA
a) Sabiendo el porcentaje sobre el costo
V= C (1 + i)
b) sabiendo el porcentaje sobre el importe de venta.
c
V=
1−i
De donde
V = Importe de venta
C = Costo
i = (porcentaje)
EJEMPLOS:
1. Gabriela compra un abrigo cuyo costo fue de $ 700.
a) Encontrar el importe de venta si se desea obtener una utilidad del 30%.
b) Encontrar el importe de venta si se desea obtener una utilidad del 30% sobre el
importe.
Roberto
5
c
V=
a) V= C (1+i) b) 1−i
700
V=
V= $700(1+0.3) 1 −0.30
V=$910 V = $ 1000
2. Se compra un artículo pagando $400 y la ganancia es un porcentaje del 30%

sobre el costo, hallar el importe de venta.
a) V= C (1+i)
V= $400(1+0.3)
V=$520
3. Se tiene un articulo cuyo costo es $ 5850 se deseas venderlo ganando 35% del
importe de venta hallar dicho importe de venta.
5850
V= ⇒ V = $ 9000
1 −0.35
4. Se tiene un artículo que se vende en $6500, hallar el costo que se sabe que se
está ganando 30% sobre el costo.
V 6500
C= ⇒C= ⇒ C = $ 5000
1+i 1 + 0,30
5. Un artículo se ha fijado un importe de venta de $8000, hallar el costo, si se sabe

que se está ganando 22% de la venta
C= V (1-i)
C= $8000(1 - 0.22)
C=$8000(0.78)
Roberto
6
C=$ 6240
DEBER
1. Se tiene un artículo que se vende en $7200, hallar el costo que se sabe que se
está ganando el 20% sobre el costo.
2. Se vende un artículo cuyo costo es $ 12.500 hallar el costo, si se sabe que se está
ganando 35% de la venta.
3. A un artículo se lo ha fijado un importe de venta de $8600, hallar el costo, si se

sabe que se está ganando 32% de la venta.
4. Se tiene una refrigeradora que se vende en $ 750. Hallar el costo si se sabe que
se está ganando 25% sobre el costo.
5. A un artículo se lo ha fijado un importe de venta de $5200, hallar el costo, si se

sabe que se está ganando 28% de la venta.
DESCUENTOS MERCANTILES E IMPORTE DE VENTA
Estos descuentos se realizan por
a) Fechas especiales
b) liquidació n
c) Promociones
d) Pago en efectivo
e) Compras al por mayor, etc.
Para encontrar el importe de venta cuando se realizan una serie de descuentos
aplicamos la siguiente formula.
V= L (1 - d1) (1 - d2) (1 - d3)……….. (1 – dn)
De donde
V= importe de venta
L= Valor (importe de lista)
D= Descuento
Roberto
7
V
L=
( 1 − d 1 ) ( 1 − d 2) ....... ( 1 − d n)
Ejemplo
1. Si una empresa, entre otros artículos expende sillones para enanos este
artículo esta en promoció n por eso la fá brica los vende con el 5% de
descuento, ademá s por la compra de 300 o má s unidades, otorga un
descuento adicional de 10% Un Cliente, el Señ or Teó filo Bonito compra 300
unidades. El importe de lista unitaria es $ 115 calcular el importe de venta
total que realmente se cobrara.
Venta Verificació n
300 unidades x $ 115= $ 34500 $3500 100%
V= L (1-d1) (1-d2) x 5%
V= $34500 (1-.0.05) (1-0.10) X= 34500
V=$ 29497.50 -1725
PRECIO 3277.5 -10%
32775 100% X= $3277.5
X 10% X=$32775 - $3277.5
X=$ 29497.40
2. La empresa amigos Sociedad Anó nima tiene un articulo al cual le ha fijado

un importe mínimo de venta de $ 1131.60 El gerente de ventas desea
calcular un importe de lista para asignar en su catalogo y poder ofrecer un
descuento de 8% por promoció n y otro descuento de 25% por volumen
para quienes compren $50 o má s unidades calcular el valor de venta
unitario-
V
L=
( 1 − d 1 ) ( 1 − d 2) ....... ( 1 − d n)
Roberto
8
1131.60
L=
( 1 − 0.08 )( 1 − 0.25 )
L= $1640
3. En una empresa, entre otros artículos, expende televisores este articulo esta
en promoció n, por eso la fá brica lo vende con un 10% de descuento ademá s
por la compra de 100 o má s unidades, otorga un descuento adicional del
15% La señ ora Mercedes Gonzales compra 180 unidades El importe de lista
unitario es $ 235 calcular el importe de venta total que realmente se
cobrara.
Venta Verificar por favor
180 unidades x $ 235= $ 42300 $42300 100%
V= L (1-d1) (1-d2) x 5%
V= $42300 (1-.0.10) (1-0.15) X= 34230
V=$ 32359.50 X=42300-4230
PRECIO $ 38070
38070 100% X= $5710.50
X 15% X=$38070 - $ 5710.50
X=$ 32359.50
4. En una empresa, entre otros artículos expende licuadoras este articulo esta
en promoció n por eso la fabrica lo vende con un 8% de descuento ademá s
por la compra de 450 o má s unidades, otorga un descuento adicional del
12%.El Señ or señ ora Luís Martínez compra 500 unidades El importe de
lista unitario es $75 calcular el importe de venta total que realmente se
cobrara.
Venta Verificació n
Roberto
9
500 unidades x $ 75= $ 37500 $37500 100%
V= L (1-d1) (1-d2) x 8%
V= $37500 (1-.0.08) (1-0.12) X= $3000
V=$ 30360 X=37500-3000
X= $ 34500
34500 100% X= $4140
X 12% X=$34500 - $ 4140
X=$ 30360
EJERCICIOS PROPUESTOS
a. Hallar la td para ti de 18%

b. De $5000 incrementar el 18%. Hallar la tasa de disminució n.
c. De $5300 disminuir el 28%. Hallar la tasa de incremento.
d. Se tiene un artículo cuyo costo es $ 900. Se desea venderlo ganando 40%
del costo. Hallar el importe de venta.
e. Se tiene un artículo cuyo costo es $ 1994. se desea venderlo ganando 17%
del importe de venta. Hallar dicho importe de venta.
f. Se tiene un artículo cuyo importe de venta es $ 1380. Con ese importe de
venta, se está ganando 15% del costo. Calcular dicho costo.
g. Se tiene un articulo cuyo importe de venta es $ 2400 Sabemos que está
ganando 16% de dicho importe de venta. Calcular el costo.
h. Un artículo se vende en $ 4680 ganando 30% sobre el importe de la compra.
Hallar dicho importe de compra.
i. Un artículo se vende en $11000 ganando 22% del importe de la venta.
Hallar el importe de la compra.
j. Un artículo costo $413.60 se desea venderlo ganando 15% del costo y
otorgando un descuento de 20% sobre el importe de lista.
k. Un articulo costo $ 1411.20la empresa desea venderlo ganando el 16% de la
venta y otorgando un descuento del 30% sobre importe de lista hallar L.
Roberto
10
l. El importe de lista de un artículo es $ 1560 se vende otorgando dos

descuentos sucesivos de 16% y 5% hallar el importe de venta.
m. El importe de lista de un artículo es $ 150 se vende otorgando tres
descuentos sucesivos del 10%,16% y 4% hallar el importe de venta.
n. Un artículo costaba $ 25 y ahora cuesta $33 calcular el porcentaje de
variació n.
Respuesta. 32% Realizar la verificació n.
TIEMPO ORDINARIO Y EXACTO
Tiempo Ordinario.- Para calculare el tiempo ordinario, se considera: El mes

comercial igual 30 días, el añ o comercial igual 360.
Tiempo Exacto.- Le considera a cada mes los días que le corresponde.
Añ o bisiesto es el que tiene 366 días, es bisiesto cuando sus dos ú ltimas cifras son
00 o mú ltiplos de 4.
Ejemplo de bisiesto
5124, 2000, 3940, etc.
EJEMPLO
Calcular el tiempo ordinario y exacto desde el 29 de mayo de 1983 al 01 de octubre

el 2007.
Tiempo ordinario
Añ o 1983
29 de mayo = 1 d.
Jun., jul., ag. sept., oct.
nov. dic. = 210 días
Añ os
Roberto
11
84, 85, 86, 87, 88, 89, 90
91, 92, 93, 94, 95, 96, 97, 98,99 23 X 360= 8280 DIAS
200, 01, 02, 03, 04, 05, 06.
Añ o 2007
Ene, feb., mar,
Abr, may, jun, 271DIAS.
Jul, agosto, sept, oct = 1 d.
TOTAL= 8762 DIAS.
8762 / 360 = 29.3388889 añ os
1añ o comercial 360dias
X 8762dias
1añ o 360dias
0.3388889 X
X= 122.000004dias
Total 24 añ os 4meses 2 días.
TIEMPO ORDINARIO Y EXACTO
Desde 6 de julio de 1980 al 04 de octubre del 2007
Tiempo ordinario
6 de julio
Roberto
12
1980 ag., sep, oct
Nov. dic. =174 dias
81, 82, 83,84, 85, 86, 87, 88, 89,
90,91, 92, 93, 94, 95, 96, 97, 98,99 23 X 360= 8280dias
2000, 01, 02, 03, 04, 05, 06.
En, feb., mar,
Abr, may, ju 274dias.
Jul, ag, sep, 4 dias oct
SUMA TOTAL= 9808 dias
Tiempo éxacto
6 de julio = 25 dias
1980 ag, sep, oct 178 Dias
Nov.dic =150 +3 Dias ag, oct, dic
26 + 365 dias = 9440
Añ os 6 dias por los bisiesto,
Total 9496 dias
9m X30 = 270 dias
5dias de en, mr, my, jul, ago
273dias + 4 oct= 277 dias
Roberto
13
SUMA TOTAL= 9951
Transformació n en añ os, meses y días
Ordinario
9808dias / 360dias = 27.2444444añ os
Meses
1añ o 12meses
0.244444 X
X= 9.933333328meses
2 mese + 0.93333328meses
Días
1m 30dias
0.9333328 X
X= 28dias
Total 27 añ os 2 meses 28 días
Exacto
9951dias / 365dias = 27.2630137 añ os
Meses
1añ o 12meses
0.27.2630737 X
X= 3.1561644 meses
Roberto
14
3 meses + 0.1561644meses
Días
1m 30dias
0.0.1561644 X
X= 4.684932 días
Horas
1dia 24horas
0.684932 X
X= 16.438368
16 horas + 0.438368
Minutos
1hora 60minutos
0.438368 X
X= 26.30208 Min.
26 minutos + 0.30208
Segundos
1minuto 60segundos
0.30208 X
X= 18.1248 SEGUNDO
Total 27 añ os 3 meses 4 días 16 horas 26 minutos 18 segundos.
Roberto
15
Del 9 de mayo de 1986 hasta 04 de octubre del 2007
Tiempo ordinario
9 de mayo 21dias
1986 ag, sep, oct, nov, dic.
7x30=210+21= 231dias
87, 88, 89, 90,91, 92,
93, 94, 95, 96, 97, 98,99 20 X 360= 7200dias
2000, 01, 02, 03, 04, 05.
En, fb, mar,
2007 Abr, may, ju 270dias+4 = 274dias
Jul, ag, sep, 4 dia oct
SUMA TOTAL= 7705 dias
Tiempo exacto
9 de mayo = 22dias
1986 ag, sep, oct 236dias
Nov.dic =210 +4 dias ag, oct, dic
Roberto
16
20 + 365 dias = 7200
Añ os 6 dias por los bisiesto,
7206 dias
9m X30 = 270 dias
2007 5dias de em, mr, my, jul, ago
273dias + 4 oct= 277 dias
SUMA TOTAL= 7713
Ordinario
7705dias / 360dias = 21.0427778añ os
21 añ os 0.40427778
Meses
1añ o 12meses
0.402778 X
X= 4.8333336meses
4 meses + 0.83336 meses
Días
1m 30dias
0.833336 X
X= 25.000008
Roberto
17
Total 21añ os 4meses 25 días
Exacto
7819 días / 365 días = 21.42191781 añ os
21 añ os 0.42191781
Meses
1añ o 12meses
0.0.421917 X
X= 5.0630136 meses
5 meses + 0.0630136 meses
Días
1m 30dias
0.0630136 X
X= 1.8904109 dias
1 dia + 0.89041095
Horas
1dia 24horas
0.8904109 X
X= 21.36986285
21horas + 0.36986285
Minutos
1hora 60minutos
0.36986285 X
X= 28 Min.
Roberto
18
28 minutos + 0.19177088
Segundos
1minuto 60segundos
0.1917708 X
X= 11.506252 SEGUNDOS
Total 21 añ os 5 meses 1 días 21 horas 28 minutos 11 segundos.
Desde el 10 de Noviembre de 1978 hasta el 07 de Octubre del 2007
ORDINARIO
10 de noviembre = 20
1978 Dic = 1 x 30 = 30
TOTAL = 50 días
79−80−81−82−83−84−85
86−87−88−89−90−91−92
93−94−95−96−97−98−99=28 x 360 d í as=10080
00−01−02−03−04−05−06
E–F–M–R
M – J – Jl – A – Sep. = 270 días
7 días
277 días SUMA TOTAL = 10.407
EXACTO
10 de Noviembre = 20
1978 Dic = 31
TOTAL = 51 días
Roberto
19
AÑ OS 28 x 365 días = 10220 + 8 (bis) = 10228
2007 9 x 30 = 270 + 5 días de E – M – M – Jl – A = 273 DÍAS + 7 Oct = 280 días
SUMA TOTAL = 10559 días
TRANSFORMACIÓN EN AÑOS MESES…
ORDINARIO
AÑOS DÍAS
10.407 ÷ 360 1 mes 30 días =

28.90833333 0.90 X
28 añ os 0.90833333 x = 27días
MESES
1 añ o 12 meses
0.90833333 X 10 meses 0.90
= 10.90
Resultado Final 28 años 10 meses 27 días
EXACTO
7 añ os
10559 ÷ 365
= 28. 92876712
Roberto
20
MESES
1 añ o 12 meses
0.92876712 X
X = 11. 14520548
11 meses 0.14520548
DIAS
1 mes 30 días
0.14520548 X
X = 4.3561644
4 días 0.3561644
HORAS
1 día 24 horas
0.3561644 X
X = 8.5479456
8 horas 0.5479456
MINUTOS
1 hora 60 minutos
0.5479456 X
X = 32.876736
32 minutos 0.876736
SEGUNDOS
1 minuto 60 segundos
0.876736 X
Roberto
21
X = 52.60416
53 segundos
Resultado Final = 28 añ os 11 meses 4 días 8 horas 32 minutos 53 segundos
INTERES SIMPLE
Interés.- Es la ganancia o beneficio que recibe el prestador o ahorrista por el uso

de su dinero.
Capital.- Es el dinero que se presta o ahorra
Tiempo.- Es el lapso que dura la transacció n financiera.
Tanto por ciento.- Es una o varias partes que se toma de cada cien. Por
comodidad para encontrar el tanto por ciento se aplica la regla de tres simple
directa.
Ejemplo:
1.- De $300 calcular el 15%
Desarrollo
100 15
100 15
100 15
300 $45 = el 15% de 300 es $45
Aplicando la regla de tres directa, tenemos:
$300 100%
X 15%
Roberto
22
15 % X $ 300
X=
100 %
X = $45
2.- De $500 calcular el 20%
100 20
100 20
100 20
100 20
100 20
500 $100 = el 20% de 500 es $100
Aplicando la regla de tres directa.
$500 100%
X 20%
$ 500 X 20 %
X=
100 %
X = $100
Interés.- Es la ganancia o beneficio que se obtiene por el uso de dinero, en un

tiempo determinado y a un tanto por ciento % fijado.
Monto.- Es la suma del capital má s el interés que produce el dinero por su uso.
FÓRMULAS
Roberto
23
I = Cit M=C+I
De donde
M = C (1 + it)
I = Interés M = C + Cit
C = Capital
T
i= (tanto por ciento)
100
t = tiempo dado / las partes del añ o de acuerdo al tiempo dado
Ejemplo:
t = 1 semestre t = 5 trimestres t = 8 bimestres
1 5 8
= = =
2 4 6
t = 5 semestres t = 25 semanas
5 25
= =
2 52
t = 3 meses t = 7 quincenas
3 7
= =
12 26
t = 28 meses t = 5 cuatrimestres
28 5
= =
12 3
EJERCICIOS
Determinar el monto y el Interés simple de $ 750 durante
DATOS PRIMERA SEGUNDA FORMA
M=? I = Cit M = C (1 + it)
Roberto
24
5,5 9 5.5 9
I =? I = 750. .
100 12 (
M = 750 1+ .
100 12 )
C =? I = 30.9375 M = $ 780.9375
M=C+I I=M-C
M = $ 750 + $ 30.9375 I = $ 780.9375 - $ 750
M = $ 780.9375 I = 30.9375
Determinar el monto y el interés simple de $600 durante 5 meses al 6%
DATOS PRIMERA FORMA
M =? I = Cit
I =? 5 6
I = 600 .
12 100
C = $600 I = $ 15
T=5M
t = 6% M=C+I
M = 600 + 15
M = $ 615
DEBER
Resolver aplicando las dos formas.
1. Determinar el monto y el interés simple de $400 durante 7 meses al 8%

2. Determinar el monto y el interés simple de $1550 durante 10meses al 5%
3. Determinar el monto y el interés simple de $ 860 durante 5 trimestres al 10%
6. Determinar el monto y el interés simple de $980 durante 6 meses al 6 ½ %
9. Determinar el monto y el interés simple de $3200 durante 18 meses al 7.5%
10. Hallar la tasa de interés simple sabiendo que el monto $1650 es: al $1677.50 en
4 meses, b) $1705 en 10 meses.
Roberto
25
11. ¿Qué capital produce en 8 meses a) $48 al 6%? B) $50 al 5%?
12. Hallar la tasa de interés simple sabiendo que el monto de $1650 es $1705 en 10
meses.
13. ¿En qué tiempo un capital de $3000 a) produce $90 al 4% de interés simple? B)
alcanza un monto de $3100 al 5% de interés simple?
14. Hallar el interés simple ordinario y exacto de a) $900 durante 120 días al 5%
15. Determinar la fecha de vencimiento y valor al vencimiento de cada uno de los
siguientes pagarés.
Valor normal Fecha Plazo Tasa de

interés
a) $2000 25 de Abril 3 meses 6%
b) $3000 5 de Marzo 8 meses 5 ½%
c) $1250 10 de Junio 4 meses 5%
d) $2500 1 de Enero 7 meses 6%
e) $1600 10 de Febrero 120 días 4%
f) $3200 28 de Noviembre 45 días 7%
g) $1500 15 de Agosto 60 días 8%
h) $2750 5 de Julio 135 días 6%
Ejercicios de aplicación sobre interés simple
1. Fecha focal.- Es la fecha en la cual se va a cancelar una deuda o a su vez es la

fecha del vencimiento.
2. Si no existe fecha focal se elige cualquiera
3. Si se cancela la deuda después del vencimiento, calculamos el monto.
S
C=
1+ it
4. Si se cancela la deuda antes del vencimiento, calculamos el capital.
S
C=
1+ it
Roberto
26
5. Si existen dos tanto por ciento se trabaja por separado teniendo presente los
puntos 3 y 4 anotados anteriormente
S
C=
1+ it
EJERCICIOS
16. Determinar el valor de un préstamo de $2500 con vencimiento dentro de 9

meses.
a) El día de hoy
b) Dentro de 3 meses
c) Dentro de 7 meses
d) Dentro de 1 añ o, Suponiendo un rendimiento del 6%
a) b)
S S
C= C=
1+ it 1+ it
2500 2500
C= 6 9 C= 6 6
1+ . 1+ .
100 12 100 12
C = $2398.34 C = $2427.18
c) d)
S S
C= C=
1+ it 1+ it
2500 2500
C= 6 9 C= 6 6
1+ . 1+ .
100 12 100 12
C = $2475.25 C = $2537.50
17. X obtiene de Y un préstamo de $1200 a dos añ os, con intereses al 6% ¿Qué

cantidad tendría que aceptar Y como liquidació n del préstamo 15 meses
después de efectuado suponiendo que desea un rendimiento del 5%.
Roberto
27
6 24 1344
S = 1200 1+ ( .
100 12 ) C=
1+
5 3
.
100 12
S = $1344 C = $1295.42
18. El señ or Pérez debe $450 con vencimiento dentro de 4 meses y $600 con
vencimiento dentro de 6 meses. Si desea saldar las deudas mediante un pago
ú nico inmediato ¿Cuá l será el importe de dicho pago suponiendo un
rendimiento del 5%? Utilizar como fecha focal el día de hoy.
S S
C= C=
1+ it 1+ it
450 600
C= 5 4 C= 5 6
1+ . 1+ .
100 12 100 12
C = $442.62 C = $585.37
1 + C2 = 442.62 + 585.37
Total = $ 1027.99
19. El problema 27 ¿Cuá l deberá ser el pago ú nico, a partir de hoy, a) después de 3
meses b) después de 5 meses c) después de 9 meses, para saldar ambas
deudas? Utilizar como fecha focal de cada caso la fecha del pago ú nico.
a)
S S
C1 = C2 =
1+ it 1+ it
450 600
C1 = 5 1 C2 = 5 3
1+ . 1+ .
100 12 100 12
C1 = $448.1327801 C2 = $592.5925926
TOTAL = $1040.72
b) c)
Roberto
28
S = C ( 1 + it) 5 5
S2 = $450 1+ ( X
100 12 )
5 1
S = $4500 1+ ( x
100 12 )
S = $451.875
S S1 = 459.375
C=
1+ it
600 5 3
C=
1+
5 1
.
S2 = $600 1+ ( X
100 12 )
100 12
C = $597.5103734 S2= $607.5
TOTAL = $1049.39 TOTAL = $1066.88
20. Qué oferta má s conveniente para un comprador de una casa $4000 iníciales y
$6000 después de 6 meses a $6000 iníciales y $4000 después de un añ o?
Supó ngase un interés del 6% y compá rese en la fecha de compra, el valor de
cada oferta.
S S
C1 = C2 =
1+ it 1+ it
6000 4000
C1 = 6 6 C2 = 6
1+ . 1+
100 12 100
C1 = $5825.242718 C2 = $3773.584906
$ 5825.24 + 400 3773.58 + 6000
TOTAL = $9825.24 TOTAL = 9773.58 este es el má s

conveniente
21. Una persona debe $2000, para pagar en un añ o con interés al 6%. Conviene
pagar $500 al final de 6 meses ¿Qué cantidad tendrá que pagar al final de 1 añ o
para liquidar el resto de la deuda suponiendo un rendimiento de 6%? Tomar
como fecha focal la fecha después de un añ o.
Roberto
29
OTRA FORMA
6 6 6 6 6
S1 = 500 1+ ( .
100 12 ) S1 = 2000 1+( 100
.1 ) (
S2 = 500 1+ .
100 12 )
S1 = 515 S1 = 2120 S2 = $515
6 S1 – S2 = 2120 – 515
S2 =1500 1+ ( 100)(1)
S2 = $1590 TOTAL = 1605
S1 + S2 = 515 +1590
= 2105 – 500
= $1605
22. Una persona debe $2000 con vencimiento en 2 meses, $1000 con vencimiento
en 5 meses y $1800 con vencimiento en 9 meses. Desea liquidar sus dudas
mediante dos pagos iguales con vencimiento en 6 meses y 12 meses
respectivamente. Determinar el importe de cada pago suponiendo un
rendimiento del 6% y tomando como fecha focal la fecha un añ o después.
X [1 + ( 1006 )( 126 )+ x=2000( 1+ 1006 x 1012 )+1000(1+ 1006 x 127 )+1300( 1006 x 123 )
1.03 x + x = 2100 + 1035 + 1827
2.03 x = 4962
4962
x=
2.03
x = $2444.33
23. Una Persona debe $500 con vencimiento en 3 meses e intereses al 5%, y $1500
con vencimiento en 9 meses al 4% ¿Cuá l será el importe de pago ú nico que
tendrá que hacerse dentro de 6 meses para liquidar las deudas suponiendo un
rendimiento un rendimiento del 6%? Tomar como fecha focal la fecha a) al final
de 6 meses, y b) al final de 9 meses.
a) b)1ra deuda
Roberto
30
S1 = C ( 1 + it) S2 = C ( 1 + it) S1 = C ( 1 + it) S2 = C ( 1 + it)
5 3 S2 = 1500 S1=500 S1 = 506

S1=500 ( 1+ .
100 12 )
(1+ 1004 . 129 ) (1+ 1005 . 123 ) (1+ 1006 . 126 )
S1 = 506.25 S2 = $1545 S1 = 506.25 S2 = $591.44
S2 =506.25 1545 S 2da deuda

C= C=
6 3 1+ it
(1+ 1006 . 123 ) ( 1+ .

100 12 ) C2 = 1522 – 17
S2 = $513.84 521.44 Importe C1 + C2

C=
6 3
C = $1522.17 ( 1+ .
100 12 ) 513.73 + 1522.17
S1+ S2 = 513.84 + C = $ 513.73 TOTAL = $2035.90

1522.17
= 2036.01
24. El señ or Jiménez adquiere un terreno de $5000 mediante un pago de contado

de $500. Conviene en pagar el 6% de interés sobre el resto. Si paga $2000 tres
meses después de la compra y $1500 6 meses má s tarde ¿Cuá l será el importe
del pago que tendrá que hacer 1 añ o después para liquidar totalmente el saldo?
Tomar como fecha focal al final de 1 añ o.
25. Una hipoteca tiene un valor de $1200 al vencimiento. Determinar su valor 5

meses antes del vencimiento, suponiendo un rendimiento de 4 ½% de interés
simple.
Roberto
31
¿Cuá l es el descuento racional?
C=$1177.91 VERIFICAR
26 .Recibirá un dividendo de $750 el 14 de junio. ¿Cuá l es su valor el 30 de abril

suponiendo un rendimiento de 5% de interés simple? ¿Cuá l es el descuento
racional?
C=$745.34 VERIFICAR
26. Un documento por $600 establece 5% de interés simple por 120 días. Si B
descuenta el documento 30 días antes del vencimiento para obtener 4% de
interés simple. ¿Cuá l es el descuento?
ADEMÁS DE LOS QUE CONSTAN EN ESTE MÓDULO, CONSULTAR AL PROFESOR

SOBRE LOS EJERCICIOS A RESOLVER
PAGOS PARCIALES
En ciertas ocasiones, el deudor realiza una serie de pagos parciales para liquidar
una deuda, el asunto es encontrar el saldo insoluto cuando se realice esta serie de
pagos. Para hallar el saldo insoluto, podemos aplicar dos reglas: la regla comercial
y la regla americana (EE.UU).
Regla comercial
Para encontrar el saldo insoluto aplicando esta regla procedemos de la siguiente

manera.
1. Hallamos el monto de la deuda de vencimiento.
2. Encontramos los montos de los pagos parciales, tomando como referencia el

tiempo que falta para el vencimiento.
3. Sumamos los montos de los pagos parciales.
4. Restamos el monto de la deuda menos la suma.
Ejemplo
Roberto
32
Una deuda de $2000 con interés de 5% vence en 1 añ o. El deudor paga $600 en 5

meses y $800 en 9 meses. Hallar el saldo de la deuda en la fecha de vencimiento.
Monto de la deuda al vencimiento.
Sd = 2000(1+ 5/100x1) ; Sd = $2100
Pagos parciales
S1=600(1+5/100x7/12) = S1=$617.50
S2=800(1+5/100x3/12) = S2=$810
Total $ 1427.50
2100-1427.50
Saldo= $ 672.50
Regla Americana
Para encontrar un saldo insoluto aplicando esta regla procedemos de la siguiente

manera.
1. Encontramos el monto de la deuda tomando como referencia el tiempo que

utiliza para realizar el o los pagos parciales.
2. Restamos el monto obtenido menos el pago parcial realizado.
3. Las operaciones anteriores, se van realizando hasta cubrir la fecha de

vencimiento. Ejemplo
Una deuda de $2000 con intereses de 55 vence en 1 añ o. El deudor paga $600en 5

meses y $800 en 9 meses .Hallar el saldo de la deuda en la fecha de vencimiento.
S1=2000(1+5/100x5/12) = S1=$617.50
S1=$2041.67
-600
Roberto
33
Saldo=1441.67 7m
4600 $800
S2=1441.67(1+5/100x4/12) 9m 3m 1añ o
= S2=1465.70
-800
Saldo$665.70
S=665.70(1+5/100x3/12)
Saldo= $ 674.02
1. Aplicando.
a) La regla comercial, y b) la regla de los Estados Unidos. Hallar el saldo en

la fecha de vencimiento de un documento de $7500 a 10 meses al 6% si es
reducido mediante dos pagos iguales de $2500 cada uno, efectuados 4
meses y 7 meses antes de la fecha de vencimiento.
2. Una deuda de $3000 con intereses al 6%, vence en 9 meses. Si se pagan $1000
después de 4 meses y $1200 tres meses má s tarde. Hallar el saldo insoluto en la
fecha de vencimiento aplicando, a) la regla comercial y b) la regla de los EE.UU.
3. El firmante de un documento a 180 días por $ 5000, con interés al 5% fechado el

10 de marzo de 1969, paga $1500 el 6 de mayo de 1969; $750 el 20 de junio de
1969 y $1000 el 19 de agosto de 1969. Hallar el saldo insoluto en la fecha de
vencimiento, aplicando a) la regla comercial y b) la regla de EE.UU.
4. M pide a un banco un préstamo de $8000 por 8 meses, al 5%. Al término de dos

meses paga $ 4000 y al término de 6 meses desea pagar el saldo insoluto ¿Cuá nto
tendrá que pagar de acuerdo con la regala de EE.UU.?
5. Una persona da 3600 de cuota inicial por la compra de una casa cuyo precio es
de $10.000.Posteriormente pagará $1000 al final de cada trimestre durante tres
Roberto
34
trimestres. Hallar el saldo insoluto al final del añ o aplicando la regla de los Estados
Unidos y suponiendo interés al 8%.
TASAS DE INTERÉS APROXIMADAS
Estas, se calculan cuando el comprador se compromete a realizar o dar una cuota

inicial y el saldo en cuotas fijas, semanales, quincenales, mensuales, etc.
Para calcular la tasa de interés aproximada tenemos las siguientes fó rmulas:
Fórmula residual o comercial
2mI
i=
B(n+i)-I(n-i)
Fórmula razón constante
2mI
i =
B(n+i)
Fórmula serie de pagos
2mI
i =
Rn (n+1)
Fórmula razón directa
6mI
i =
3B (n+1) +I(n-1)
Roberto
35
De donde:
m = # de pagos en el añ o
n = # de pagos a realizarse
B = valor de contado - cuota inicial
R = Pago perió dico o anualidad.
I = Rn - B
EJEMPLOS
1. Un radio marcado para su venta en $ 74.95 es vendido con abonos mediante

$ 9.95 iníciales y 10 pagos semanales de $6.75c/u.
m = 52
n = 10
B=74.95 -9.95=$65
R=$6.75
I=
I = 6.75(10)-65
I=67.50-65
I = $2.50 2mI
2mI i=
i= B(n+1)
B(n+i)-I(n-i)
2x52x2.50
i= 2(52)(2.50) i=
Roberto
36
65(10+1)-2.50(10-19 65(10+1)
i=0.375451263x100 i=0.363636363x100
i=37.5% i=36.4%
6mI
2mI i=
i= 3B(n+1)+I(n-1)
Rn(n+i)
6x52x2.50
i= 2(52)(2.50) I=
6.75x10(10+1) 3x65(10+1)+2.50(10-1)
I = 0.35016835x100 I = 0.359861591x100
I = 35% I = 36%
17.-Un congelador de $475 se ofrece mediante cuota inicia la de $175 y el saldo en

11 pagos mensuales de $30 cada uno.
m = 12
n = 11
B = 300
R = 30
I= 30
2mI
2mI i=
i= B(n+1)
B(n+i)-I(n-i)
Roberto
37
i=2x12x30
I= 2(12)(30)
300(11+1)-30(11-1) 300(11+1)
i=0.218181818x100 i=0.2x100
i=21.8% i=20%
6mI
2mI I=
i= 3B(n+1)+I(n-1)
Rn(n+1)
6x12x30
I= 2(12)(30) I=
30x11(11+1) 3x300(11+1)+30(11-1)
I = 0.181818181x100 I = 0.194594594x100
I = 18.2% I =19.5%
RESOLVER LOS SIGUIENTES EJERCICIOS
18.-Una lavadora cuyo precio de contado es $199.95, se vende con $19.95 de cuota
inicial. El saldo se pagará mediante 10 pagos mensuales iguales calculamos con
interés global de 6% anual.
19.-Una compañ ía de ventas por catá logo carga 10% sobre el precio de contado
cuando la venta se efectú a a plazos. Se requiere una cuota inicial de una tercera
parte y la diferencia en 12 mensualidades iguales. Supó ngase un precio de contado
de $300
Roberto
38
20.-El valor de contado de una bicicleta es $3050. M debía pagar $750 de cuota
inicial por la bicicleta usada pero pagó $500. Acordó pagar el saldo en 15 meses al
6% de interés global.
21 Aplicar la fó rmula de razó n constante, para obtener la tasa aproximada de

interés pagada en cada una de las siguientes operaciones:
Prestamos Interes Numero de pagos mensuales iguales
a) $400 7% del préstamo 12

b) $800 8% del préstamo 15
c) $1000 10% del préstamo 18
22.-Aplicar la formula de razó n directa para obtener la tasa de interés pagada

sobre los préstamos del problema 21.
INTERES COMPUESTO
Es la capitalizació n de los intereses en cada período
FÓRMULAS
S= C(1+it)
S= C(1+i)t
i= Tasa de interés por periodos de las partes del añ o de acuerdo a t
Monto = valor futuro
Ejemplo: si t es:
Mens i = 5/1200
Anual i =5/100
Trimestral i =5/400
Semestral i = 5/200
Semanalmente i = 5/5200
Roberto
39
EJERCICIOS
21.- Un padre coloca $500 en una cuenta de ahorros al nacer su hijo. Si la cuenta
paga el 2 1/2% convertible semestralmente. ¿Cuá nto habrá , al cumplir 18 añ os el
hijo?
S=500(1+2.5/200)36 semestrales 2.5
S=$781.97
23.- Una pó liza dotal de $10000 cuyo vencimiento fue el 1 de mayo de 1962, fue
dejada en la compañ ía de seguros al 3 1/2% convertible anualmente ¿Cuá l fue su
valor el 1 de mayo de1970?
S=10000(1+3.5/100)8
S=$13168.09
34.- ¿Cuá ntos añ os se necesitaran para que $1500 aumenten al doble, al 6%

convertible trimestralmente?
t = log S – log C 1 añ o 4 trimestres
log(1+6/400) x 46.55 trim
t = log3000-log1500
log(1+6/400) t = 11.64 añ os
17.- Hallar la tasa de interés i por periodo de conversió n y el nú mero n de periodos

de conversió n cuando se invierte un capital C:
h) del 15 de marzo de 1947 al 15 de septiembre de 1962, al 3.5% convertible

semestral.
I = 3.5 1962 - 09 -15
200 1947 - 03 - 15
i = 0.0175
15 - 06
Roberto
40
30semt 1sem = 31 semestres
10) Hallar el valor presente de $2000 pagaderos en 8.5 añ os al 5% convertible

semestralmente.
S
C=
(1+i) t
C=2000/(1+5/200)17
C=$1314.39
11.- Al nacer su hijo, un padre desea invertir una cantidad tal, que acumulada al
3.5% convertible semestralmente importe $6000 cuando el hijo tenga 21 añ os
¿Cuá nto tendrá que invertir?
C= S
(1+i) t
C=6000/ (1+3.5/200)42
C=$2895.38
DEBER
17. Hallar la tasa de interés I por periodo de conversió n cuando se invierte un

capital c:
a) al 4 % anual durante 5 añ os
b) por 8 añ os al 5%
c) por 6 añ os al 4.5% convertible semestralmente
d) por 10 añ os al 3.5% convertible semestralmente
e) por 5.5 añ os al 4% convertible trimestralmente
Roberto
41
f) por 6 añ os 9 meses al 6% convertible trimestralmente.
g) del 1ro de enero de 1960 al 1 de julio de 1971 al 5% convertible

semestralmente.
i) del 18 de agosto de 1948 al 18 de febrero de 1957, al 6% convertible

trimestralmente
TASAS FINANCIERAS
En el sistema financiero nacional existen dos tasas financieras: La Tasa efectiva y la

tasa nominal.
Tasa efectiva. Es cuando el período de capitalizació n es el añ o (se dice anual)
Tasa nominal. Es cuando el período de capitalizació n es diferente al añ o (semanal,

quincenal, mensual, bimestral, trimestral… etc.)
Tasas equivalentes. Se dice que dos tasas son equivalentes cuando producen el
mismo interés en el añ o.
Para hallar tasas equivalentes, procedemos de la siguiente manera.
- Igualamos los factores de conversió n correspondientes en el añ o.

(1 + i)n = ( 1 + i’)n’
efec trim
trim efect
sem men
Etcétera
- Reemplazamos los valores dados

- Realizamos todas las operaciones posibles hasta encontrar la tasa buscada.
ejemplo
Roberto
42
- Hallar la tasa nominal convertible trimestralmente equivalente al 5%

convertiblemente semestralmente.
Trim sem
(1 + i)n = ( 1 + i’)n’
4 2
T S
( 1+
400 ) (
= 1+
200 )
T 4 4
√(
4
1+
400 )
=√ 1. 050625
T 4
1+ =√ 1. 050625
400
T 4
=√ 1. 050625−1
400
4
T =400( √1 .050625−1)
T = 4.9691%
Hallar la tasa nominal convertible semanalmente equivalente al 5%
Trim sem
(1 + i)n = ( 1 + i’)n’
S2
T 5
( 1+
5200 ) ( = 1+
100 )
Roberto
43
S2
T
S2
√( 1+
5200 ) = √1 . 05
S2
T S2
1+ = √ 1. 05
5200
S2
T =5200( √ 1 .05−1)
T = 4.88%
Hallar la tasa nominal convertible trimestralmente a la cual el 5 de $ 3500 es
1
5000 en 5 4 años.
S = C ( 1+ i)t
21 21
T 5000 T
5200 = 3500
( 1+
400 ) =>
3500 (
= 1+
400 )
21
21 5000 T
√ 3500
=
√(
21
1+
400 )
21 50 T
√ 35
=1+
400
Roberto
44
T = 400
( √107 −1)
21
T = 6,85%
Hallar la tasa nominal convertible mensualmente equivalente al 8%

convertible cuatrimestralmente.
Men. Cuat.
(1 + i)n = ( 1 + i’)n’
12 3
T 8
( 1+
1200 ) ( = 1+
300 )
12
T
√(
12
1+
1200 ) 12
= √ 1. 082152296
12
T =1200( √ 1.08−1)
T = 7.72.
Una deuda de $ 250 vencida hace dos años y otra de $750 pagaderos en 3
años se va a liquidar en la fecha mediante un pago único. Hallar el importe
del pago suponiendo un rendimiento del 5% convertible semestralmente.
4
5
S=250 ( 200
+1 )
Roberto
45
750
C= 6
5
(200
+1 )
S= 275.95
646 .78
C= 922 .67
EJERCICIOS PROPUESTOS:
Acumular $1500 por 71/2 años al 5.2% convertible trimestralmente
Mediante la regla práctica. Hallar el monto compuesto de:
a) $ 1000 por 8 años, 5 meses, al 4% convertible semestralmente.

b) $ 1500 por años, 10 meses, al 5% convertible trimestralmente
c) ¿Qué tasa convertible anualmente es equivalente al 6% convertible
trimestralmente?
d) Hallar la tasa nominal convertible mensualmente equivalente al 5 %
convertible semestralmente.
e) Hallar la tasa nominal convertible semestralmente a la cual el monto de $
2500 es $ 3250 en 5 años.
f) ¿Hallar la tasa nominal convertible mensualmente a la cual el monto de $
3250 es $ 4000 en 8 años?
g) Un deudor puede liquidar una deuda pagando al $ 800 en la fecha o (b) $
10000 dentro de cinco años- ¿Qué opción debe aceptar suponiendo un
rendimiento del 5% convertible semestralmente?
h) ¿Cuál es el valor presente de un documento por $ 1200 con intereses al
5% convertible semestralmente por 10 años si el rendimiento actual es
del 4,5% efectivo?
Roberto
46
i) M debe $ 1000 pagaderos dentro de 3 años. Se hace, el día de hoy, un pago

de $ 400, ¿Cuál será el importe del pago que tendrá que hacer en 2 años
para liquidar su deuda suponiendo un rendimiento de 5% convertible
semestralmente?
j) El día de hoy, un comerciante compra artículos por valor de $ 1500. Paga
$ 500 iníciales y $ 500 Al término de 4 meses suponiendo un rendimiento
de 6% convertible mensualmente, ¿Cuál será el importe del pago final
que tendrá que hacer al término de 6 meses?
k) M firmó un documento por $ 1500 con intereses acumulados por 2 años al
5% convertible trimestralmente, vencido el día de hoy. Paga $ 500
únicamente y acuerda a pagar el resto en 1 año. Hallar el importe del
pago requerido.
l) Supóngase, en el problema 19, que M acuerda pagar el resto en dos pagos
con vencimiento en 6 meses y 1 año a partir de hoy. Hallar el importe de
los pagos requeridos.
ll) Sustituir dos deudas de $ 400 y $ 800 con vencimiento en 3 y 5 años
respectivamente, por dos pagos iguales con vencimiento en 2 y 4 años,
suponiendo un rendimiento de 5 % convertible semestralmente.
m) Un terreno es vendido por $ 500 en efectivo y $ 250 anuales por los

próximos 4 años. Suponiendo un rendimiento de 6% efectivo, hallar el
precio de contado del terreno.
n) ¿Cuál será el importe de cada uno de los 4 pagos anuales que tendrán que
hacerse para liquidar una deuda de $ 2000, con vencimiento el día de hoy,
suponiendo un rendimiento de 4% convertible trimestralmente, si a) el
primer pago se hace de inmediato, b) el primer pago se hace al término de
1 año.
ñ) El día de hoy, B contrae el compromiso de pagar $ 5000 en 10 años, con
interés al 4.2%. ¿Cuál es el valor de la obligación dentro de 6 años
suponiendo para entonces un rendimiento de 3,8%.
o) A qué tasa efectiva, un pago único de $ 1500, hoy, es equivalente a dos

pagos de $ 800 cada uno con vencimiento en 1 y 2 años respectivamente?
Roberto
47
p) ¿En qué tiempo un pago único de $1.200 saldará las dos deudas del
problema ll.
q) Hallar el tiempo equivalente para el pago de dos deudas de $250 cada una,
con vencimiento en 6 meses y 1 año respectivamente, suponiendo un
rendimiento de 6% convertible mensualmente.
PERIODICIDADES
Son depó sitos que se realizan con el fin de constituir un capital o de extinguir una
deuda.
A las periodicidades con los cuales se trata de constituir un capital reciben el

nombre de imposiciones y cuando se trata de extinguir una deuda reciben el
nombre de amortizaciones.
Las imposiciones, reciben el nombre de anualidades sin importar el periodo de

capitalizació n.
Las anualidades son de dos clases: Vencidas y Anticipadas,
Estas a su vez se clasifica en ciertas o fijas y eventuales
Ciertas o fijas. Son aquellas que tienen tiempo determinado de duració n. Ejemplo.
Contrato de arriendo, préstamos a largo y corto plazo, hipotecas, compras a
crédito, etc.
Anualidades eventuales: son aquellas que no tienen tiempo determinado de

duració n. Ejemplo: seguro de vida, jubilaciones, montepío, arriendos sin contrato,
etc.
ANUALIDADES
FORMULAS
VENCIDAS ANTICIPADAS
( 1+i )n −1 ( 1+i) n−1

S=a S=a ( 1 + i )
i i
Roberto
48
−n −n
1 − ( 1+i ) 1− (1+i )
S=a P=a ( 1+i )
i i
De donde
a = anualidad (depó sito)
P = valor presente actual.
También
Si a=
Si
a=
( 1+i )n −1 ( 1+i ) [ ( 1+i )n −1 ]
Para encontrar n
Si
S=a
n
( 1+i ) −1
n=
log
(
a ( 1+i )
+1
)
i log (1+i )
Si
=( 1+i )n −1
a
Si
+1=( 1+i )n
a
Si
Log
( )a
+1 =n log ( 1+i )
n=
log ( Sia + 1)
log (1+i )
Roberto
49
EJERCICIOS
M está pagando $ 22.50 al final de cada semestre por concepto de la prima de

la póliza total, la cual le pagará $ 1.000 al término de 20 años. ¿Qué cantidad
tendría si en su lugar depositara en una cuenta de ahorro que le produjera el
3% convertible semestralmente?
( 1+i )n −1
S=a
i
40
3
S=22 . 50
( 1+
200 )
−1
3
200
S= $ 1221.03
M ha depositado $25 al final de cada mes durante 20 años en una cuenta paga
el 3% convertible mensualmente. ¿Cuánto tenía en la cuenta al final de dicho
período.
240
3
S=25
( 1+
1200 )
−1
3
1200
S = $8207.54
Cuanto debió depositarse el 1 de junio de 1940 en un fondo que pagó el 4%

convertible semestralmente, con el objeto de poder hacer retiros
semestrales de $500 cada uno, desde el 1 de junio de 1955 hasta el 1 de
diciembre de 1970.
1970-12-01 1970-12-01 1954-12-01
1940-06-01 1955-06-01 1946-06-01
Roberto
50
30-06 1-06 14-06
= 61 semestres =31 semestres
−61 −31 −29

4 4 4
P1=500
(
1− 1+
200 ) P2=500
(
1− 1+
200 ) P3=500
(
1− 1+
200 )
4 4 4
200 200 200
P1= $ 17529.84 P 2= $ 11468.85 P 3= $ 10922.19
Valor Presente = P1 - P3
= P1 - P3
VP = $6607.65
DEBER
Hallar el monto y el valor presente de las siguientes anualidades ordinarias:
a) $ 400 anuales durante 12 años al 2.5%.

b) $150 mensuales durante 6 años 3 meses al 6% convertible
mensualmente
c) $ 500 trimestre durante 8 años 9 meses al 6% convertible
trimestralmente
d) A ahorra $ 600 cada medio año y los invierte al 3% convertible
semestralmente hallar el importe de sus ahorros después de 10 años.
e) Hallar el valor efectivo equivalente a una anualidad de $100 al final de
cada 3 meses durante 15 años, suponiendo un interés de 5%
convertible trimestralmente
f) Que es más conveniente, comprar un automóvil en $2750 de contado a
pagar $500 iníciales y $200 al final de cada mes por los próximos 12
meses, suponiendo intereses calculados al 6% convertible
mensualmente.
g) ¿Que cantidad debió ser depositada el 1 de junio de 1950 en un fondo
que produjo el 5% convertible semestralmente con el fin de poderse
Roberto
51
hacer retiros semestralmente de $600 cada uno, a partir de 1 de

Diciembre de 1950 y terminado el 1 de diciembre de 1967?
h) Se estima que un terreno boscoso producirá $15000 anuales por su
explotación en los próximos 10 años y entonces la tierra podrá
venderse en $10.000. encontrar su valor actual suponiendo interés al
5%.
i) Suponiéndose intereses al 5.2% convertible trimestralmente, ¿Qué
pago único inmediato es equivalente a 15 pagos trimestrales de $ 100
cada uno, haciéndose el primero al final de tres meses.
J) M invierte $250 al final de cada 6 meses en un fondo que pago de 33/41
convertible semestralmente. ¿Cuál será el importe del fondo al precisamente
después del 12 Deposito? B) antes del 12 deposito? C) precisamente del 15
deposito
k) Al comprar M un coche nuevo de $3750, le reciben su coche usado en

$1250. ¿Cuánto tendrá que pagar en efectivo si el saldo lo liquidará mediante
el pago de $125 al final de cada mes durante 18 meses, cargándole interés al
6% convertible mensualmente?
l) Un contrato estipula pagos semestrales de $400 por los próximos 10 años y

un pago adicional de $2500 al término de dicho periodo. Hablar el valor
efectivo equivalente del contrato al 7% convertible semestralmente.
Ll) M acuerda liquidar una deuda mediante 12 pagos trimestrales de $300

cada uno si emite los tres primeros pagos, a) ¿Qué pago tendrá que hacer en
el vencimiento del siguiente para al quedar al corriente en sus pagos? b)
Saldar su deuda? Tomar intereses al 8% convertible trimestralmente.
m) Con el objeto de reunir una cantidad que le será entregada a su hijo al

cumplir 24 años, un padre deposita $200 cada seis meses en una cuenta de
ahorro que paga el 3% convertible semestralmente. Hallar el monto de la
entrega se el primer deposito se hizo el día del nacimiento del hijo y el
último cuando tenía 20 ½ años.
ANUALIDADES ANTICIPADAS
Roberto
52
EJEMPLO:
M acuerda pagar $250 al principio de cada año durante 15 años. Al 4.5%

hallar el valor de los pagos restantes, a) justamente después que haga el
tercer pago b) justamente antes de hacer el sexto pago c) si después de hacer
el pago inicial M deja de hacer los 4 pagos siguientes, ¿Cuánto tendrá que
pagar al vencimiento del siguiente pago para ponerse al corriente?.
1−( 1+ i ) −n
a) p = a (1 + i) i
−13
1−( 1+4 . 5/100 )
p = 250 (H 4.5/100) 4 .5 /100
p = $ 2529.65
- 250
P = $ 2279.65
−10
4 . 5 1−( 1+4 . 5/100 )
b) P = 250
( 1+
100 ) 4 .5 /100
P = $ 2067.20
( 1+i )n −1
c) S = a (1+i) i
( 1+4 . 5/100 )4 −1
S = 250 (1+4.5/100) 4 . 5/100
S = $ 1.117.68
-250
S = $ 1367.68
Roberto
53
El valor de contado de un coche usado es $ 1750. B desea pagarlo en 15

abonos mensuales, venciendo el primero el día de la compra. Si se carga el
18% de interés convertible mensualmente. Halla el importe del pago
mensual.
1−( 1+ i ) −n
p = a (1 + i) i
pi
a = ( 1+i ) [ 1−( 1+i ) ]
−n
1750 (18 /1200 )

a = ( 1+18 /1200 ) [ 1− (1+18 /1200 ) ]
−15
a = $ 129.91
( 1+i )n −1
A = R .s n i = R i
−n
1−( 1+i )
A = R. a n i = R i
El 1 de junio de 1958 se compra un negocio con $ 10.000 de cuota inicial y

10 pagos trimestrales de $ 2500 cada uno, el primero con vencimiento el
1 de junio de 1961. ¿Cuál es el valor de contado del negocio suponiendo
intereses al 6% convertible trimestralmente?
1961 – 06 – 01
1958 – 06 – 01
3 // //
Roberto
54
−21
1−(1+6 /400)−21 1−( 1+6/400 )
P = 2500 6 /400 p2 = 2500 6/ 400
P1 = $ 42921.60 p2 = $ 23055.46
P = p1 + p2
P = 19866.14
+10000 cuota inicial
P = 29866.14
−22
1 ( 1+6/ 400 )
P1 = 2500 (1+6/400) 6 /400 p1 = 47250.34
−12
1+ ( 1+6 /400 )
P2 = 2500 (1+6/400) 6/400 p2 = 27677.79
P = p1 - p2
P = 19572.55
+10000
P = 29572.55
¿Qué cantidad es necesaria para patrocinar una serie de conferencias que

cuestan $ 2500 al principio de cada año, indefinidamente, suponiendo
interese al 5% convertible trimestralmente?
Roberto
55
a
n
P = ( 1+i ) −1
2500
4
P = ( 1+5 /400 ) −1
P = 49072.20
2500
T. = 51.572.20
Suponiendo que una granja produzca $ 5000 anuales indefinidamente ¿Cuá l es

su valor real sobre la base de 5%?
5000
p=
( H 5 /100 )−1
P = 100.000
PROBLEMAS PROPUESTOS
- Un televisor es comprado con $ 50 de cuota inicial y $ 50 mensuales

durante 14 meses. Si se cargan intereses de 21% convertible
mensualmente. ¿cuál es el valor de contado del televisor?
- B. alquila un edificio en $ 10.000 cada 3 meses pagados por
adelantado. Invierte en forma inmediata $ 7.500 de cada pago en un
fondo que paga el 5% convertible trimestralmente. ¿Cuál será el
importe del fondo al término de 6 años?
- La prima anual por adelantado de un póliza de seguro temporal a 10

años es $ 178.40 ¿Cuál es el equivalente de contado al 3.5%?
- La renta por un edificio es $ 1500 anuales por adelantado. ¿Cuál es la
renta mensual por adelanto equivalente al 6% convertible
mensualmente?
Roberto
56
- Un granjero compró un tractor el 1 de marzo, comprendiendo que

haría pagos mensuales de $ 200 durante 24 meses, el primero con
vencimiento el 1 de octubre. Si el interés es al 12% convertible
mensualmente, hallar el valor de contado equivalente.
- En esta fecha B adquiere un préstamo de $ 2500 para adquirir un
plantío de frutas cítricas. Piensa liquidar el préstamo con intereses de
5.5% en 10 pagos anuales iguales haciendo el primero en 8 años.
Hallar el pago anual.
- Al nacimiento de su hijo. M desea depositar en una fiduciaria una
cantidad tal que le proporcione a su hijo pagos de $ 1250 cada 6 mese
durante 4 años, venciendo el primero cuando cumpla 18 años. Si la
fiduciaria paga el 3% convertible semestralmente- ¿Cuándo tendrá
que depositar M?
- Si esta fecha, M contrae una deuda con intereses al 5% convertible
trimestralmente, la cual será pagada mediante desembolsos de $ 250
al final de cada 3 meses por los próximos 5 años, seguido de pagos de $
400 trimestrales por los siguientes 4 años. Hallar el importe de la
deuda.
AMORTIZACIÓN Y FONDO DE AMORTIZACIÓN
Amortización
Se dice que un documento que causa intereses esta amortizado cuando todas las
obligaciones contraídas (tanto capital como intereses) son liquidas mediante una
serie de pagos (generalmente iguales) hechos en intervalos de tiempos iguales.
Amorticemos una deuda A amparada con un documento que causa intereses,

mediante una serie de n pagos de R cada uno. Cada pago R se aplica en primer
lugar para el pago del interés vencido en la fecha del pago; la diferencia se utiliza
para disminuir la deuda. En consecuencia, la cantidad disponible para disminuir la
deuda aumenta con el transcurso del tiempo.
La parte de la deuda no cubierta en una fecha dada se conoce como saldo insoluto o
capital insoluto en la fecha. El capital insoluto al inicio del plazo es la deuda
original. El capital insoluto al final del plazo es 0 en teoría, sin embargo, debido a la
prá ctica de redondear al centavo má s pró ximo, puede variar ligeramente de 0. El
Roberto
57
capital insoluto justamente después de que se ha efectuado un pago es el valor

presente de todos los pagos que aún faltan por hacerse.
Tabla de Amortización
Para efectos contables es conveniente preparar una tabla que muestre la

distribució n de cada pago de la amortizació n respecto a los intereses que cubre y a
la reducció n de la deuda.
(a) (b) (c) (d)
Capital interés Capital

insoluto al vencido al pagado al
PERIODO Pago
principio del final del final del
periodo periodo periodo
1 5000 125 907,75 782,75
2 4217,25 105,43 907,75 802,32
3 3414,93 85,37 907,75 822,38
4 2592,55 64,81 907,75 842,94
5 1749,61 43,74 907,75 864,01
6 885,60 22,14 907,75 885,61
TOTALES 446,49 5446,50 5000,01
Interés en el Valor de un bien Adquirido
Cuando se compra un bien mediante una serie de pagos parciales, el interés del
comprador del bien, en cualquier tiempo, es aquella parte del precio del bien que
ha pagado. Al mismo tiempo, el interés del vendedor del bien, es aquel que queda
por pagarse, esto es, el capital insoluto en la fecha, Claramente vemos que:
INTERES DEL COMPRADOR + INTERES DEL VENDEDOR = PRECIO DE VENTA
Extinción de Deudas Consolidadas
Cuando una deuda contraída mediante la emisió n de bonos con intereses es

amortizada, cada pago se aplica para cubrir los intereses correspondientes
Roberto
58
vencidos y para redimir un cierto nú mero de bonos. Los pagos perió dicos no
pueden permanecer iguales, sin embargo tiene que ser lo má s similares que sea
posible.
Fondo de Amortización
En el método de fondo de amortizació n para liquidar una deuda, el acreedor recibe

el interés pactado en su vencimiento y el valor nominal de la deuda al término del
plazo. Con el objeto de poder hacer el ú ltimo pago, el deudor crea un fondo por
separado en el cual hace depó sitos perió dicos iguales durante el plazo, de tal forma
que justamente después del ú ltimo deposito, el fondo importa el valor de la deuda
original. Es de suponerse que el fondo gana intereses, pero no necesariamente a la
misma tasa que carga el acreedor.
Tabla del Fondo de Amortización
(a) (b) (c) (d)
PERIODO Aumento de Deposito Incremento Importe del

interés al fondo fondo al final
del periodo
1 0 592,92 592,92 592,92
2 8,89 592,92 601,81 1194,73
3 17,92 592,92 610,84 1805,57
4 27,08 592,92 620 2425,57
5 36,38 592,92 629,30 3054,87
6 45,82 592,92 638,74 3693,61
7 55,40 592,92 648,32 4341,93
8 65,13 592,92 658,05 4999,98
TOTALES 256,62 4743,36 4999,98
Depreciación
La primera objeció n está relacionada con el hecho de que la má s fuerte

depreciació n de la mayoría de los activos ocurre durante el primer añ o de uso y
posteriormente la depreciació n decrece añ o tras añ o, mientras que por el método
lineal se supone que es la misma para cada añ o. Esta objeció n fue refutada
mediante el método de porcentaje-constante.
Roberto
59
La segunda objeció n proviene del hecho de que aun cuando el fondo de

depreciació n es normalmente utilizado como capital de trabajo por la compañ ía, no
se acredita interés al fondo en ningú n método. Esta objeció n se refuta con el
método de fondo de amortización. Designemos con C el costo original, S el valor de
salvamento y n (añ os) la vida ú til del activo. Si i es la tasa efectiva ganada por el
fondo de depreciació n, el depó sito anual R en el fondo estará dado por
R = (C - S)1 / ni
En esta forma, el incremento anual al fondo será ahora la suma del cargo por
depreciació n anual R y del interés ganado por el fondo durante el añ o. Excepto por
la columna que nos da el valor en libros del activo, la tabla es la misma que para el
fondo de amortizació n ordinario.
Antigüeda Cargo por interés Increment Importe Valor en

d depreciación sobre el o al fondo del fondo libros
fondo
0 0 0 0 0 4000
1 556,55 0 556,55 556,55 3443,45
2 556,55 16,70 573,25 1129,80 2870,20
3 556,55 33,89 590,44 1720,24 2279,76
4 556,55 51,61 608,16 2328,40 1671,60
5 556,55 69,85 626,40 2954,80 1045,20
6 556,55 88,64 645,19 3599,99 400,01
Debe notarse que mientras que el método de fondo de amortizació n acredita

interés al fondo de depreciació n, aumentan las otras características objetables del
método lineal, ya que ahora el fondo de depreciació n se incrementa con cantidades
crecientes cada añ o.
Agotamiento
La pérdida de valor de una misma o de un pozo petrolero por la extracció n a

gradual de metal o petró leo, de los cuales depende su valor, se conoce como
agotamiento. El comprador de uno de estos activos espera recibir:
1. interés a una cierta tasa por su inversió n, y

2. El reembolso eventual de su inversió n original.
Roberto
60
En consecuencia, el producto anual del activo debe alcanzar tanto para el interés
requerido como para el fondo de amortizació n (fondo de reembolso), el cual
alcanzara el valor de la inversió n original menos cualquier valor de salvamento del
activo en la fecha en que este agotado.
Bonos
"Bono es una obligació n o documento de crédito, emitido por un gobierno o una
entidad particular a un plazo perfectamente determinado, que devenga intereses
pagaderos en períodos regulares de tiempo."
"Un bono es una promesa escrita de:

a) Una suma fija, llamada valor de redención, en una fecha dada, llamada fecha
de redención.
b) Pagos perió dicos conocidos como pagos de intereses hasta la fecha de
redenció n."
Segú n estas definiciones, el bono es un documento financiero que se utiliza para

obtener dinero actual (liquidez), con la obligació n de reconocer el respectivo
interés perió dico con los cupones como su valor original (nominal) en la fecha de
vencimiento.
Características
En todo bono se pueden destacar los siguientes elementos:
El valor nominal que consta en el documento generalmente es un mú ltiplo de 10.

Ejemplo: 100, 1.000, 10.000, 100.000, 1.000.000, etcétera. Generalmente se
expresan las letras mayú sculas iníciales del mes que inicia y el mes que termina
cada pago de cupó n.
Ejemplo: un bono al 12% pagadero en abril y octubre se puede expresar: 12% AO.
La tasa de interés que se debe pagar puede ser anual con capitalizació n semestral,
trimestral, etc.; la má s comú n es la semestral.
La fecha de redención es el plazo de terminació n o fecha en la cual debe pagarse el

valor nominal del bono. Casi siempre coincide con la fecha de pago de intereses.
El valor de redención es el valor del bono a la fecha de finalizació n o redenció n.

Este valor puede ser:
• Redimible a la par. Cuando el valor nominal y el valor de redenció n son
iguales. Por ejemplo, un bono de $ 1 .000 redimible a la par = (1 .000)0 ) =
$ 1.000.
• Redimible con premio: Cuando el valor de redenció n es mayor que el valor
nominal. Por ejemplo, un bono de $ 1.000 redimible a 102: 1000(1,02) = $
1.020.
• Redimible con descuento: Cuando el valor de redenció n es menor que el
valor nominal. Por ejemplo, un bono de $ 1 .000 redimible a 98: 1 .000(0,98) =
$ 980.
Roberto
61
Cupón: Es la parte desprendible del bono que contiene el valor de los intereses por
período de pago. Por ejemplo, un bono de $ 10.000 al 12% FA, emitido el 1 ° de
febrero de 1 990 y redimible a la par el 1 ° de febrero del añ o 2020, establece los
siguientes pagos: el pago de $ 10.000 el 1° de febrero de añ o 2020, valor de
redenció n = (10.000)(1) = $ 10.000; sesenta cupones o pagos semestrales de
(10.000X0,12/2) = $ 600 desde el 1 ° de agosto de 1 990.
180
Cupó n = 10.000 (0, 12)
360 ( 180
360 )
= $ 600,00
Precio: Es el valor que tiene un bono cuando se negocia; puede ser a la par, con
premio o con castigo.
• A la par, cuando la tasa nominal del bono coincide con la tasa de
negociació n.
• Con premio, cuando la tasa de negociació n es menor que la tasa nominal
del bono.
• Con castigo, cuando la tasa de negociació n es mayor que la tasa nominal
del bono.
Ejemplo
El 1 ° de junio de 2006 una persona compra un bono de $ 1.000 al 7% JD (junio-
diciembre), redimible a 101 el 1° de junio de añ o 2023. ¿Cuá l será : a) su valor de
redenció n, b) el nú mero de cupones y c) el valor de cada cupó n?
a) $ 100.000(1,01) = $ 101.000 el 1° de junio de 2023
b) 40 cupones
c) (1.000)(0,0035) = $ 35,00; el primero de ellos el 1° de diciembre del 2006
Fórmula para calcular el precio de un bono

El bono, por ser un documento financiero, es perfectamente negociable y se
compra o vende considerando una tasa de interés del inversionista, que es
diferente de la del bono. Para calcular su precio en una fecha de pago de interés, se
puede utilizar la siguiente fó rmula, que combina el valor actual del bono con el
valor actual de los cupones hasta el vencimiento del mismo.
Precio de un bono = Valor actual del bono + Valor actual de los cupones.
P= C(1+i)-n + cupó n ¿
Cá lculo del precio de un bono

donde:
P = precio del bono en la fecha de pago de intereses.
C = valor de redenció n del bono.
i = tasa de interés por período, del inversionista o de negociació n.
n - nú mero de cupones.
Cupó n = valor de cada cupó n.
Ejemplo
¿Cuá l será el precio de venta de un bono de $ 10.000 al 9% FA, el 1º de febrero de
2003, redimible a la par el 1° de febrero de 2018, si se desea un rendimiento del
8% anual con capitalizació n semestral?
Roberto
62
Valor de redenció n: 10.000(1) = $ 10.000

Nú mero de cupones: 30
0.09
Valor de cada cupó n: 10.000
2( )= $ 450
Tasa de rendimiento o de negociació n = ( 0.082 )=0.04

P= 10.000 (1+0.04i)-30 + 450 ¿
P = 3.083,19 + 450(17,29)
P = $ 10.864,60
É sta es una negociació n con premio para el vendedor pues vende el bono en $
10.864,60.
Ejemplo
¿Cuá l es el precio de compra de un bono de $ 1.000 al 1 1% JD, redimible a 101 el
1° de diciembre del añ o 2014, si se vende el 1° de diciembre de 2003 con. un
rendimiento del 11 ,5% anual capitalizable semestralmente?
Valor de redenció n: 1 .000(1 ,01) = $ 1 .010

Valor del cupó n: 1.000 ( 0.112 ) = $ 55

Tasa de rendimiento: = ( 0.115
2 )
0,0575
P = 1.010(1 + 0,0575)-22 + 55¿
P = 295,225+ 676,93
P = $ 972,155
Esta negociació n es con castigo para el vendedor pues vende el bono en $ 972,155.
Precio de un bono comprado o negociado entre fechas de pago de intereses

Frecuentemente la negociació n de un bono se realiza en fechas diferentes de la de
pago, de intereses o pago de cupones. Para calcular el valor del bono en esas
fechas, se realiza el siguiente procedimiento:
a) Se halla el valor del bono en la ú ltima fecha de pago de intereses,
inmediatamente antes de la fecha de compra-venta.
b) Se calcula el interés simple del referido valor, tomando en consideració n
los días exactos a partir de la ú ltima fecha de pago de intereses. Como
procedimiento alternativo, se calcula el interés tomando el nú mero de días
Roberto
63
comprendidos entre la fecha de negociació n y la fecha futura de pago de

intereses.
Ejemplo:
¿Cuá l es el precio de compra de un bono de $ 3.000 al 7% AO, redimible a la par el
1 ° de abril de 2009, si se compra el 1° de julio de 2003 y se espera obtener un
rendimiento del 6 3/4 %, capitalizable semestral mente?

Valor de cada cupó n: 3.000 ( 0.072 )= $ 105

0.0675
Tasa de negociació n = (
2 )
= 0,03375
P = 3.000 (1 + 0,03375)-12 + 105¿
P = 2. 014,35 + 1.022,16
P = $ 3.036,51
Este valor se acumula del 1° de abril al 1° de julio de 2003, que es la fecha de

negociació n del bono, al 63/4 % anual, capitalizable semestralmente, utilizando la
fó rmula del monto a interés simple:
M =C (1 + it)
91
[
M =3.036,51 1+ 0.03375 ( 180 )] = $ 3.088,32
El precio del bono es de $ 3.088,32 que es el denominado "bono sucio"; es decir, al
valor que todavía no se le resta el interés redituable.
Interés redituable de un bono

El interés redituable de un bono es una parte fraccionaria del pago de intereses en
una fecha diferente del pago de cupones. Se obtiene así: el nú mero de días (contados
desde la ú ltima fecha de pago de un cupó n hasta la fecha de compra, se divide por
el nú mero de días del período de capitalizació n de intereses, y luego este valor
resultante se multiplica por los intereses del período completo.
El interés redituable se utiliza para obtener el denominado "bono limpio"; es decir,

el bono al que se le ha restado el interés redituable. En el ejemplo anterior:
P = $ 3.036,51 en la fecha de pago del cupó n.

P1= $ 3.088,32 precio del bono sucio.
Nú mero de días desde la fecha de pago de interés: 91.
Capitalizació n semestral: 180 días.
Roberto
64
Intereses: (3.000)(0,07) ( 180

360 )
=105 (Valor del cupó n)
91
Interés redituable =(
180 )
(105) = $ 53.08
El interés redituable sirve para calcular:

a) El precio del bono limpio: Precio del bono sucio - Interés redituable
3.088,32 - 53,08 = $ 3.035,24
b) El precio neto o precio con interés: Precio del bono sucio + Interés
redituable
3.088,32 + 53,08 = $ 3.141,40
El má s utilizado es el precio del bono limpio.
Rendimiento de un bono
Como ya se dijo antes, al explicar el precio de un bono en forma conceptual, el
rendimiento de un bono está dado en funció n de la tasa de negociació n que
acuerden las partes: vendedor y comprador. Por lo tanto, existe un rendimiento con
premio cuando se negocia un bono a una tasa menor que la nominal del bono;
existe un rendimiento a la par cuando se negocia un bono con una tasa igual a la
nominal del bono, y existe un rendimiento con castigo cuando se negocia un bono
con una tasa mayor que la nominal del bono.
Ejemplo
Un bono de $ 5.000 al 9% MN, redimible a la par el 15 de noviembre del añ o 2015,
se: vende el 15 de mayo de 2006 con las siguientes opciones de rendimiento:
a) Con una tasa de rendimiento del 8% anual, capitalizare semestralmente.

b) Con una tasa de rendimiento del 9% anual, capitalizable semestralmente.
c) Con una tasa de rendimiento del 10% anual, capitalizable semestralmente.
¿Cuá l es el precio para cada opció n, así como el respectivo tipo de negociació n (si
es a i la par, con premio o con castigo)?

Valor de cada cupó n: 5.000 ( 180

360 )
= $ 225.500
a) Con i = 8%
P = 3.000 (1 + 0,04)-19 + 225¿
P = 2.373,21 +2.955,14 = $5.328,35
É sta es una negociació n con premio, pues su precio es mayor que el valor nominal.
b) Con i = 9%
P = 5.000 (1 + 0,045)-19 + 225¿
Roberto
65
P = 2.166,51 + 2.833,49 = $ 5.000
É sta es una negociació n a la par, pues su precio es igual al valor nominal del bono.
c) Con i = 10%
P = 5.000 (1 + 0,05)-19 + 225¿
P = 1.978,67+ 2.719,20 = $4.697,87.

É sta es una negociació n con castigo, pues su precio es menor que el valor nominal
del bono.
Bonos cupón cero
Son aquellos bonos que no tienen cupones. Su valor actual o precio se calcula
tomando só lo como referencia su valor nominal y la tasa de negociació n.
Ejemplo.
¿Cuá l será el precio de un bono cupó n cero de $ 9.000 al 7% JD, redimible a la par
el 10 de junio del añ o 2018, se negocia el 10 de diciembre de 2006 a una tasa de
rendimiento del 8% anual, capitalizable semestralmente?
Precio = Valor actual
Precio = 9.000 (1 + 0,035)-23 = $ 4.079,57
Otras clases de bonos
Ademá s de los enunciados, existen diversas clases de bonos que, por razones de
espacio, no desarrollaremos en este libro. Entre ellos se destacan:
• Bonos seriados.
• Bonos de anualidad.
• Bonos de estabilidad monetaria (Bems).
• Bonos del Estado (a largo plazo).
• Bonos dó lares.
• Bonos con fecha opcional de redenció n.
• Bonos de valor constante (para enfrentar la inflació n).
• Bonos municipales.
CLASIFICACION DE BONOS
Clases de bonos
Los bonos son susceptibles de ser emitidos, por igual valor al nominal, por encima
del valor nominal, o por debajo del valor nominal del título:
 A la par: cuando el valor de venta es igual al valor nominal del título.
 Con descuento cuando el valor de venta es menor al valor nominal.
 Con prima cuando el valor de venta es mayor al valor nominal.
La tasa de interés DTF, es el referente para analizar la clase de bonos, sobre la cual
los representantes de los tenedores ofrecen a los inversionistas.
Tasa de oferta del emisor de bonos: consiste en ofrecer una tasa equivalente a la
de mercado, o sea igual a la tasa que ofrecen los colocadores de bonos, y depende
Roberto
66
de las condiciones de mercado, que ofrezcan unos puntos de má s o unos puntos de

menos con el fin de hacerla atractiva, esto hace que las colocaciones sean por igual
valor nominal, con prima o con descuento.
Tasa de oportunidad: es la tasa de rentabilidad que espera el inversionista

obtener de sus valores invertidos en la emisió n y si se presenta igual a la del
mercado de los títulos valores sería indiferente en tomar la decisió n, sin embargo
el punto de referencia es la tasa de los colocadores de bonos, entonces si el emisor
ofrece uno o dos puntos má s por encima del mercado se vuelve aparentemente
atractiva la inversió n, sin embargo es un gancho a la hora de emitir:
 Quien paga prima sobre bonos, es porque le han ofrecido unos puntos de má s,
y el mayor valor pagado lo recupera en la calidad de tasa de interés que cobra por
estar por encima del mercado.
 Quien paga igual al valor nominal su tasa de interés también es normal a la del
mercado.
 Quien paga menos del valor nominal, recupera ese descuento al momento de
redimir el bono, porque su tasa de interés está por debajo de la tasa de mercado.
 En conclusió n el inversionista en cualquiera de los tres casos anteriores tienen

la misma tasa de interés, esto es, la del mercado.
Quién determina la clase: la clase de emisió n de bonos, solamente la determina

el tipo de interés o tasa del mercado financiero de bonos, frente al tipo de interés
que ofrece la emisora de bonos.
Bonos a la par
Si la tasa de oferta del mercado de bonos es la DTF de 10% EA, mas 3% EA., se
obtendría una tasa del 13,30% EA., que convertida a tasa nominal pagadera
semestre vencido sería del 12,88% SV y la perió dica semestre es de 6,44%, que es
la referencia del mercado de bonos, y la misma que optará la empresa
representante de bonos. Bajo estos pará metros la empresa hace el empréstito
porque puede ofrecer la misma tasa y emitir bonos a la par.
El siguiente cuadro muestra la emisió n de 30.000 bonos de valor nominal de

$1.000 con una tasa perió dica semestre vencido del 6,44% durante tres añ os, al
cabo de los cuales redimirá la emisió n.
Préstamo Intereses semestrales (miles)
30.000.00 1.932.74 1.932.74 1.932.74 1.932.74 1.932.74 1.932.74

0 2 2 2 2 2 2
Redenció n 30.000.0
Roberto
67
00
Los intereses semestrales del orden de $1.932.742 se pagan por los seis meses de
vida del prospecto de emisió n, al cabo del cual se paga o redime los títulos
devolviendo el valor inicial del empréstito.
Para analizar el valor de los intereses y la recuperació n de la inversió n, se lleva a

una línea de tiempo equivalente que muestre los valores, se presentaría así:
Redenció n 30.000
Interés 1.932.742 1.932.742 1.932.742 1.932.742 1.932.742

1.932.742
Préstamo
30.000.000
Ahora se descuenta cada valor pagado semestralmente por concepto de intereses,

a la tasa semestral del 6.44% que es la de mercado de bonos, y el ú ltimo período
sumados los intereses y la redenció n, esto dará el valor presente que la empresa
recibirá hoy.
Cá lculos Intereses semestrales (miles)
Interés 1.932.74 1.932.74 1.932.74 1.932.74 1.932.74 31.932.74

y 2/ 2/ 2/ 2/ 2/ 2/
préstam
(1,0644)1 (1,0644)2 (1,0644)3 (1,0644)4 (1,0644)5 (1,0644)6
o
Valores 1.815.76 1.705.86 1.602.61 1.505.61 1.414.48 21.955.65

2 2 4 5 7 9
VP 30.000.000
En este caso la empresa venderá 30.000 bonos de valor nominal de $1.000 a un

precio de (VP/ n = $30.000.000/ 30.000) $1.000 cada uno.
Otra forma de calcular los intereses semestrales y el valor de recuperació n de la

inversió n en el ú ltimo período, es utilizando la fó rmula de anualidades.
1 – [1 + i]-n
P=R + R (1+ i)-n
Roberto
68
R = Intereses pagados durante todos los período en forma constante.
i = Tasa de Interés de descuento representativa del mercado de bonos.
n = Nú mero de períodos de pago.
La primera fó rmula obedece a la anualidad y la segunda, a la fó rmula convencional

de traer el ú ltimo valor de recuperació n de la inversió n inicial a valores presentes.
1 – [1 + 0.0644]-6
P = 2.310 + 30.000 (1+ 0.0644) -6
0.0644
P = 3.000.000 * 4.849699 + 30.000.000* 0.687559
P = 9.373.216 + 20.626.784 = 30.000.000
La tasa del mercado de bonos comparada con la tasa de oferta de la empresa

emisora, es lo que determina si la emisión es a la par, con descuento o con prima.
Bonos con prima
Si la tasa de oferta del mercado es del 13.30% EA, la empresa puede ofrecer dos
puntos má s efectivos anuales a los inversionistas, para una tasa del 15,67% EA por
el empréstito, pagadero semestralmente durante tres añ os, al cabo de los cuales
redimirá la emisió n. Como la tasa de oferta anual de mercado es del 12.88% SV y la
nueva tasa de oferta es del 15.0% SV, los bonos tendrá n que emitirse con prima:
30.000.00 2.250.48 2.250.48 2.250.48 2.250.48 2.250.48 2.250.48

0 8 8 8 8 8 8
00
Observe que se liquido el interés con una tasa de 7,50% y ahora se descuenta cada
valor pagado semestralmente por concepto de intereses a la tasa de mercado
6.44% y en el ú ltimo período por concepto de redenció n por valor de $30.000.000,
esto dará el valor presente que la empresa recibirá hoy. Aplicando la fó rmula dará
el siguiente resultado.
1 – [ 1 + 0.0644 ]-6
Roberto
69
P = 2.250.488 + 30.000.000 ( 1+ 0.0644) -6
0.10
P = 2.250.488 * 4,849699 + 30.000.000* 0.687559
P = 10.914.191+ 20.626.784 = 31.540.975
precio de mercado ($31.540.975/ 30.000) de $1.051 cada uno, y el excedente
sobre el valor nominal constituye prima en emisió n de bonos.
Bono con descuento
Si la tasa de oferta del mercado es del 12,88% SV., la empresa que hace el
empréstito, puede ofrecer por debajo de esa tasa dos puntos, para un total de
10,75% pagadero semestralmente durante tres añ os, al cabo de los cuales redimirá
la emisió n:
30.000.00 1.611.80 1.611.80 1.611.80 1.611.80 1.611.80 1.611.80

0 2 2 2 2 2 2
00
Ahora se descuenta cada valor pagado semestralmente por concepto de intereses

a la tasa del mercado de 6,64% y en el ú ltimo período se le suma a los intereses el
valor de la redenció n.
1 – [ 1 + 0.664 ]-6
P = 1.611.802 + 30.000.000 ( 1+ 0.664) -6
0.664
P = 1.611.802 * 4.849699 + 30.000.000* 0.687559
P = 7.816.752 +20.626.784 = 28.443.537
precio de mercado de ($28.443.537/30.000) $948 la diferencia con respecto al
valor nominal constituirá descuento en la emisió n de bonos.
En conclusió n, siempre se le reconoce al prestamista la tasa de oferta de mercado,

y la tasa de oferta es simple juego financiero para mostrar mayores expectativas.
Bono
Roberto
70
El Bono es un documento a largo plazo emitido por una empresa privada o el

gobierno. Particularmente, el prestatario recibe hoy dinero a cambio de una
promesa de pago después, con interés pagado entre el período de efectuado el
préstamo y el instante del reembolso. Por lo general, la tasa de interés de los bonos
recibe el nombre de cupó n.
Existe una amplia gama y formas de bonos. Para nuestro caso, consideramos
cuatro clasificaciones generales:
1º. Títulos–valores. Emitidos y respaldados por el gobierno. Son considerados

títulos-valores de menor riesgo en el mercado. Los intereses generados casi
siempre está n exonerados del impuesto a la renta estatal y local. Existen tres tipos
de títulos-valores: Certificados mayores o igual a un añ o; Pagarés de 2 a 10 añ os y
Bonos de 10 a 30 añ os.
2º. Bono hipotecario. Respaldados por hipotecas o por activos determinados de la

empresa que emite los bonos. Existen hasta tres tipos de bonos hipotecarios: de
Primera hipoteca, de Segunda Hipoteca y Fideicomiso de equipo. Los bonos de
primera hipoteca tienen primera prioridad en el caso de liquidació n. Son de má s
riesgo y consecuentemente, la tasa que pagan es menor. Son referenciados como
bonos colaterales los respaldados por una garantía colateral. Un bono de
fideicomiso de equipo es aquel en el que el bien comprado a través del bono es
usado como una garantía colateral.
3º. Bonos amortizables. No está n respaldados por ningú n tipo de garantía

colateral. Por lo general estos bonos pagan las tasas má s altas de interés debido a
su mayor riesgo.
Existen hasta tres tipos de bonos amortizables:
a) Bono convertible. Es un bono cuyas clá usulas permiten que éste sea convertido
en acció n de la empresa que lo emitió a un precio prefijado. A cambio, tienen un
cupó n inferior al que tendría sin la opció n de convertibilidad, lo cual el inversor
acepta previendo una posible subida del precio de la acció n.
b) Bono subordinado. Representa la deuda ubicada una detrá s de otra deuda en el

caso de reorganizació n o liquidació n de la empresa.
c) Bono especulativo, bono basura o junk bonds. En la jerga financiera de EE.UU.,

título de renta fija y alto rendimiento emitido por compañ ías cuya solvencia no es
de primera clase; sin que a pesar de ello existan expectativas de posible
insolvencia.
4º. Bonos municipales. Emitidos por los gobiernos locales. Generalmente estos
bonos está n exentos del impuesto a la renta. La tasa de interés pagada por estos
bonos por lo general es muy baja. Estos bonos pueden ser:
Roberto
71
a. Bonos de obligació n general. Son emitidos contra los impuestos recibidos por el
gobierno local. Es decir estos bonos está n respaldados por todo el poder
impositivo del emisor.
b. Bonos de ingresos. Son emitidos contra el ingreso generado por el proyecto

financiado (planta de tratamiento de agua, energía eléctrica, puente etc.). Lo que
no puede hacerse es crear impuestos para el reembolso de los bonos de ingresos.
c. Bonos de cupó n cero. Emitido sin cupó n de renta (no hay pagos de intereses
perió dicos). Son negociables con descuento sobre su valor nominal, el cual es
redimido a su vencimiento. La TIR surge del diferencial entre el valor nominal y el
precio.
d. Bonos de tasa variable. Son aquellos cuyas tasas de los cupones son ajustados a
puntos determinados en el tiempo (semanalmente, mensualmente, anualmente,
etc.).
e. Bonos de venta. Los bonos de venta brindan al tenedor la oportunidad de hacer

efectivo el bono en fechas determinadas (una o má s) con anterioridad a su
vencimiento.
Las empresas o sociedades agentes de bolsa con el fin de ayudar a los

inversionistas califican los bonos de acuerdo con la cuantía de su riesgo asociado
con su compra (Calidad AAA de la má s alta calidad) hasta DDD (bonos de la peor
calidad).
Procesos de Bonos e Intereses
Como vimos, un bono no es má s que un préstamo. Es un préstamo otorgado a una

empresa o gobierno con el dinero de uno o varios prestamistas. El «emisor» del
bono (la empresa o gobierno que recibe el préstamo) adquiere el compromiso de
pagar a sus «inversores» una tasa de interés por prestarle el dinero (compensació n
por posponer la posibilidad de un consumo presente) y a rembolsar el valor
nominal del bono a su vencimiento. En términos generales, cada préstamo o
«emisió n» de un bono tiene ciertas y particulares condiciones detalladas en el
momento de la emisió n. Estas condiciones son: el valor nominal del bono, su tasa
de interés o cupó n, el período de pago de intereses del bono y su fecha de
vencimiento.
El valor nominal. El principal o capital que hace referencia a su denominació n; los

valores má s utilizados son los bonos de: UM 100, 500, 1,000, 10,000 y 50,000. El
valor nominal es importante por dos razones:
1. El valor nominal representa la suma global que será pagada al tenedor del bono
a la fecha de su vencimiento.
Roberto
72
2. El importe del interés I pagado por período con anterioridad a la fecha de

vencimiento del bono, es calculado multiplicando el valor nominal del bono (VN)
por su tasa de interés (ib) divido entre el período (nb), con la siguiente fó rmula:
Generalmente un bono es comprado con descuento (menor que el valor nominal) o

con una prima (mayor que el valor nominal). Para el cá lculo del interés I del bono
solamente utilizamos el valor nominal y no el precio de compra.
Ver ejemplo anterior (Recibiendo intereses por la compra de bonos)
Calcular el monto de interés que Jorge recibirá por período si compra un bono de
UM 10,000 al 4%, el cual vence dentro de 10 añ os con intereses pagaderos
bimestralmente.
Solució n:
VN = 10,000; ib = 0.04; nb = (12/2) = 6; I =?
Respuesta: Jorge recibirá por concepto de intereses UM 80 cada 2 meses

adicionales a los UM 10,000 que recibirá al vencimiento del bono.
Ver ejemplo anterior (Recibiendo pagos por invertir en un bono)
Una empresa fabricante de cocinas y hornos industriales tiene proyectado

expandirse y para financiarse recurre a la emisió n de bonos de UM 1,000 al 6%
para financiar el proyecto. Los bonos vencerá n dentro de 10 añ os con pagos
semestrales de interés. El Gerente de la empresa compró uno de los bonos a través
de su Agente de Bolsa por UM 900. ¿Cuá nto recibirá por concepto de pagos?
Solució n:
VN = 1,000; ib = 0.06; nb = (12/6) = 2; I =?
Respuesta: El empresario recibirá UM 1,000 en la fecha de vencimiento del bono,

dentro de 10 añ os; ademá s recibirá cada seis meses el importe de UM 30 por
concepto de intereses, conforme el compromiso de la empresa a pagar al momento
de la emisió n.
Factores de riesgo de los bonos
Cada uno de los determinantes del flujo final de fondos de la inversió n en un bono
son los distintos factores de riesgo de los instrumentos de renta fija, donde los
principales son:
1. «Riesgo de default», el riesgo de incumplimiento del emisor;
2. «Riesgo moneda» o riesgo de recibir los pagos de amortizació n y renta en la

moneda pactada o el tipo de cambio que afecte la rentabilidad de la inversió n;
Roberto
73
3. «Riesgo de liquidez», o riesgo de que las posibilidades de vender el bono (o

transferir a un tercero los derechos sobre la amortizació n y renta del bono antes
de su vencimiento) sean limitadas;
4. «Riesgo de inflació n» o riesgo de que la inflació n erosione el rendimiento final de

la inversió n;
5. «Riesgo de reinversió n» o el riesgo de variació n de la tasa de interés a la cual

podremos reinvertir el dinero que cobremos por renta o por amortizació n durante
la vigencia del bono;
6. «Riesgo tasa de interés», o riesgo de que cambios en las condiciones generales

de la economía impacten en el precio del bono en el mercado.
Bono Cupón Cero
Es aquel que no paga intereses durante la vida de la emisió n, sino que, los perciben
íntegros con la amortizació n del principal, es vendido con un fuerte descuento
sobre el nominal, siendo su precio muy sensible a las variaciones de los tipos de
interés. Con frecuencia estos bonos son vendidos con descuentos mayores al 75%
de su valor nominal, para hacerlos má s atractivos ante los inversionistas. El bono
cortado es un bono convencional cuyo cupó n de intereses es vendido en forma
separada de su valor nominal. El comportamiento de éste bono es el de un bono
cupó n cero.
Precio / Tasa. Tasa / Precio
Entender por qué y có mo interrelacionamos estas variables es funció n de la tasa de

Interés. La tasa de interés es la que genera la diná mica de un bono, lo que le da
vida.
EJEMPLO 216 (Préstamo o inversió n en un bono)
a) César propone a Jorge que le preste UM 1,000 por un añ o, con la promesa de

devolverle UM 1,120 al final de este período. Este caso es lo mismo que invertir en
un bono que vale UM 1,000 (valor nominal) con un rendimiento anual del 12%.
b) Jorge tiene otra propuesta similar en monto y plazo que el anterior, pero la
oferta de devolució n al final del añ o no es UM 1,120 sino UM 1,300.
Este segundo caso (bono) vale también UM 1,000, pero con un rendimiento anual
del 30%.
Frente a esta segunda oferta, César necesitado de dinero y la seguridad de

rembolsar UM 1,120 al final del añ o, decide mejorar la segunda oferta y propone
que ademá s de devolverle al final del añ o la suma indicada, –le dice- «en lugar de
prestarme hoy los UM 1,000, me arreglo con só lo UM 862 que es lo que realmente
requiero para el apuro que tengo».
Roberto
74
Para calcular el valor del bono que debe ofertar César a Jorge aplicamos la fó rmula:
VF = 1,120; ib= 0.30; n = 1; VA =?
Lo que César hizo es bajar el precio del bono a UM 862 y automá ticamente le subió
la tasa de interés a 30%. Calculamos la tasa (ib), aplicando la fó rmula conocida:
VF = 1,120; VA = 861.5385; n = 1; ib=?
Relación del precio con la tasa de interés
La relació n del precio con la tasa de interés es muy importante, como pasamos a
demostrarlo:
1) El comportamiento del precio de un bono es contrario a la tasa de interés: si el

precio baja la tasa sube y si el precio sube la tasa baja.
Si el plazo del bono aumenta, para una misma tasa de rendimiento anual le
corresponde un precio del bono menor, o bien, para que el precio sea invariable
cuando el bono estira su plazo, la tasa debe bajar. Para una misma tasa de interés,
el precio baja si el plazo sube.
2) El movimiento del precio de un bono es al revés que el plazo para una misma
tasa. El movimiento del precio de un bono se comporta de manera inversa a la tasa
y al plazo. Esto ú ltimo es así porque el «impacto» de la misma tasa anual se
«potencia» por la simple acumulació n de añ os: duplica en dos añ os, triplica en tres
añ os, etc.
3) La sensibilidad del precio del bono frente a cambios en la tasa es creciente a

medida que aumenta el plazo del bono. Sensibilidad y plazo guardan una relació n
directa.
Valor actual de los bonos
Cada vez que nos referimos al precio del bono hacemos menció n al «valor actual»
del monto del vencimiento, o dicho de otra manera, al monto del vencimiento
actualizado a la fecha de hoy.
El precio del bono es siempre el monto que, aplicá ndole la tasa de interés, iguala el
importe del vencimiento. Si al valor del vencimiento le descontamos el interés,
obtenemos su precio.
El precio es equivalente al «valor actual» del importe del vencimiento

«descontado» a la tasa de interés del bono.
Luego, el precio de un bono «es» el «valor actual» de su «flujo de fondos esperado»

«descontado» a su tasa de rendimiento.
EJEMPLO (Cuá nto pagaría hoy por un bono...)
Roberto
75
Una persona requiere tener un 10% anual nominal compuesto semestralmente

sobre una inversió n en bonos, ¿cuá nto pagaría hoy por un bono de UM 5,000 al 7%
que vencerá dentro de 10 añ os y paga intereses semestrales?
Solució n:
VN = 5,000; ib = 0.07; nb = (12/6) = 2; I =?
1º Calculamos el valor del pago de los intereses (cupó n) del bono:
2º Utilizando la tasa de interés por período que la persona prevé recibir: 10%
anual compuesto semestralmente, es decir 10%/2 = 5% semestral. La tasa de
interés del bono (ib) só lo es utilizada para el cá lculo del importe del pago de los
intereses del bono. I es simplemente un valor C.
VA = [FORMULA] + [FORMULA]
I(C) = 175; i = 0.05; n = 20; VF = 5,000; VA =?
Respuesta:
La persona debe pagar por el bono UM 4,065.33 el día de hoy para asegurarse un
10% anual nominal compuesto semestralmente sobre su inversió n. Pagar una
cantidad mayor que la indicada significaría una tasa de retorno menor al 10%
esperado.
SEGURO DE VIDA
UNA PÓLIZA DE SEGURO DE VIDA es un contrato entre una compañ ía de seguros

y una persona (el asegurado). En este contrato:
(a) el asegurado acuerda hacer uno o má s pagos (pagos de primas) a la
compañ ía,
(b) la compañ ía promete pagar, al recibo de pruebas de la muerte del
asegurado, una suma fija, a una o má s personas (beneficiarios) designados
por el asegurado.
Los principales tipos de seguro de vida son:

(i) Seguro de vida entera en el cual, la compañ ía promete pagar el valor nominal de
la pó liza al beneficiario a la muerte del asegurado, cuando sea que ésta ocurra.
(ii) Seguro temporal a n-añ os en el cual, la compañ ía promete pagar el valor
nominal de la pó liza al beneficiario, a la muerte del asegurado, ú nicamente si el
asegurado muere dentro de los n añ os siguientes a la emisió n de la pó liza.
Roberto
76
(iii) Seguro dotal a n-añ os en el cual la compañ ía promete pagar el valor nominal
de la pó liza al beneficiario, a la muerte del asegurado, si el asegurado muere dentro
de los n añ os siguientes a la emisió n de la pó liza y pagar el valor nominal de la
poli/a al asegurado al término de n añ os, si sobrevive el período.
En la prá ctica los beneficios se pagan tan pronto se demuestre la muerte del
asegurado, sin embargo, para simplificar los cá lculos necesarios supondremos que
los beneficios de cualquier pó liza será n pagados al final del añ o pó liza en el que el
asegurado muere. Como en el caso de las anualidades contingentes, ú nicamente
consideraremos aquí primas netas.
SEGURO DE VIDA ENTERA. Designemos con Ax la prima neta ú nica de una pó liza
de seguro de vida entera de 1, emitida para una persona de edad x. El problema de
hallar Ax puede reducirse al problema de hallar la cantidad con la que cada una de
las /x personas, todas de edad x, deben contribuir para constituir un fondo
suficiente que permita a la compañ ía pagar al beneficiario, de cada asegurado, la
cantidad de 1 al final del añ o en que el asegurado muere. La contribució n total al
fondo es lxAx. Durante el primer añ o. dx de los asegurados morirá n de acuerdo con
la tabla de mortalidad y debe pagarse d x de beneficio al final del añ o. El valor
presente de estos beneficios es (1+i) -1dx = υdx. Durante el segundo añ o, dx + 1
personas morirá n y el valor presente de los beneficios pagaderos al final del añ o es
υ2dx+1, y así sucesivamente.
Por tanto
lxAx = υdx + υ2dx+1 + υ3dx+1 + … hasta el final de la tabla
Ax = υdx + υ2dx+1 + υ3dx+1 + … hasta el final de la tabla

lx
Multiplicando numerador y denominador por υx, tenemos

Ax = υx+1dx + υx-2 dx+1 + υx+3dx+2 + … hasta el final de la tabla
υx lx
En términos de los valores conmutativos
Roberto
77
Dx = υx lx Cx = υx-1 dx Mx = Cx + Cx-1 + Cx-2 + … +C99
Tenemos
Ax = Cx + Cx-1 + Cx-2 + … +C99
Dx
y finalmente
Mx
Ax =
Dx
1
Los valores de Mx al 2 % se encuentran en la ú ltima columna de la tabla XV.
2
Ejemplo 1.
Hallar la primera neta ú nica de una pó liza de seguro de vida entera de $1000,
expedida para una persona de 22 añ os de edad.
M 22 193.897
Utilizando (1), 1000 A22 = 100 = 1000 =$ 352,57
D 22 549.956
Rara vez se venden pó lizas de seguro a prima ú nica. En su lugar, se pagan primas
iguales al principio de cada añ o, ya sea, (a) durante toda la duració n de la pó liza, o
(b) durante los primeros m añ os de vida de la pó liza. Para el seguro de vida entera
estos tipos de pagos anuales de primas se indican con la denominació n de, (a)
seguro ordinario de vida, o (b) seguro de vida pagos limitados a m añ os.
Designemos con P, la prima neta anual de una pó liza de seguro ordinario de vida
de 1 emitida para una persona de edad x. Puesto que los pagos de primas forman
una anualidad vitalicia anticipada de P, por añ o, tenemos (véase la fó rmula (2),
capítulo 16)
PX äX = AX
por lo cual
Roberto
78
Ejemplo 2.
Hallar la prima neta anual de una pó liza de seguro ordinario de vida de S1000 para
una persona de 22 añ os de edad.
Utilizando (2),
Designemos con mPx la prima neta anual de una pó liza de seguro de vida pagos
limitados a m añ os de 1, para una persona de edad x. Puesto que los pagos de
primas forman una anualidad contingente temporal anticipada a m añ os, tenemos
(véase la fó rmula (J), capítulo anterior.
Por lo cual
Ejemplo 3.
Hallar la prima neta de una pó liza de seguros de vida pagos limitados a 10 añ os de
$1000 para una persona de 22 añ os.
M 22 193.897
Utilizando (3), 1000 10P22 = 1000 = =$ 39,79
N 22− N 14.598 .430−9,724.962
22
SEGURO TEMPORAL. Designemos con A1x:n la prima neta ú nica de una pó liza de
seguros temporal a n añ os de 1, para una persona de edad x. procedimiento en la
misma forma que para el caso de Ax, encontramos que
Ya que el ú ltimo beneficio se paga al término de n añ os.

Por tanto
Roberto
79
Ejemplo 4.
Hallar la prima neta ú nica de una pó liza de seguro temporal a 10 añ os, de $ 1000,
para una persona de 30 añ os.
Utilizando (5),
Designamos con P 1 x:n la prima neta anual para una pó liza de seguro temporal a n
añ os de 1, para una persona de edad x. puesto que las primeras anuales forman
una anualidad contingente temporal anticipada a n añ os, tenemos
Ejemplo 5.
Hallar la prima neta de una pó liza de seguro temporal a 10 añ os de $1000, para
una persona de 30 añ os.
Utilizando (5)
Roberto
80
Designemos con mP1x:n la prima neta de una pó liza de seguro temporal a n añ os de l,

para una persona de edad x, para ser pagada durante un periodo de m< n añ os,
esto es, una pó liza temporal a n pagos limitados a m añ os de 1, para una persona
de edad x. Es decir
Ejemplo 6.
Hallar la prima neta anual de una pó liza de seguro temporal a 20 añ os, con pagos
limitados a 15 añ os, de $1000, para una persona de 30 añ os de edad
Utilizando (6) con m = 15 yn = 20
SEGURO DOTAL. Una pó liza de seguros dotal a n añ os combina los beneficios de

un seguro temporal a n añ os y un dotal puro al término de n añ os. Designemos con
Ax:n la prima neta ú nica de una pó liza de seguro dotal a n añ os de 1, para una
persona de edad x. tenemos que
Ejemplo 7.
Hallar la prima neta ú nica de una pó liza de seguros dotal a 25 añ os, por $ 1000
para una persona de 40 añ os de edad.
Utilizando (7).
Roberto
81
Designemos con Px:n la prima neta anual de una pó liza de seguros dotal da n añ os
de 1 con pagos limitados a m añ os, para una persona de edad x. tenemos que:
Ejemplo 8.
Hallas la prima neta anual de una pó liza de seguros dotal a 25 añ os por $ 1000,
para una persona de 40 añ os de edad.
Utilizando (8)
Designemos con mP1x:n la prima neta anual a una pó liza dotal a n añ os con pagos
limitados a m añ os, para una persona de edad x. tenemos que:
Ejemplo 9.
Hallar la prima neta anual de una pó liza de seguro dotal a 25 añ os con pagos
limitados a 20 añ os, por $ 1000 para una persona de 40 añ os de edad.
Utilizando (9), con m = 20 y n = 25
PRIMA NATURAL. La prima neta ú nica de un seguro temporal a 1 añ o, a la edad x,

se conoce como prima natural a dicha edad. De (5) tenemos que la prima natural
para una pó liza de 1, a la edad x es.
Ejemplo 10.
Roberto
82
Hallar la prima natural de una pó liza de $ 1000 a los, (a) 22 añ os de edad, (b) 23,
(c) 75.
RESERVAS: Considérese una pó liza de seguro ordinario de vida de $1000 para una
persona de 22 añ os de edad. En la tabla que sigue se compara la prima neta anual
de esta pó liza (véase el ejemplo 2) con la prima natural a diferentes edades del
seguro (véase el ejemplo 10).
Prima neta anual Prima

Edad a los 22 años de natural
edad
22 13,28 2,53
23 13,28 2,61
40 13,28 6,03
51 13,28 12,95
52 13,28 13,95
75 13,28 86,95
85 13,28 189,38
Vemos que en los primeros añ os de la pó liza el asegurado paga a la compañ ía má s

que el costo anual del seguro, 13,28 — 2,53 = $10,75 el primer añ o y 13,28 — 2,61
= $10,67 el segundo añ o. Cada sobrante de la prima anual sobre el costo del seguro
en el añ o es colocada por la compañ ía en un fondo de reserva, el cual gana
intereses a la misma tasa que se utilizó al calcular la prima. A los 52 añ os de edad,
el costo de un añ o de seguro por primera vez excede el pago anual de prima.
Principiando a los 52 añ os de edad y continuando cada añ o en adelante mientras la
pó liza se encuentre en vigor, la compañ ía toma del fondo de reserva la cantidad
necesaria para cubrir la diferencia, 13,95 - 13,28 = $0,67 a los 52 añ os y 86,47 —
13,28 = $73,19 a los 75 añ os. El fondo de reserva para cada pó liza crece durante
toda la vida de la pó liza. De acuerdo con la tabla CSO utilizada, la reserva a los 99
añ os de edad debería ser lOOOv = $975,61, esto es, la prima neta ú nica de una
pó liza de vida entera por $1000 a los 99 añ os.
Roberto
83
El fondo de reserva al final de cualquier añ o pó liza se conoce como reserva

terminal del añ o pó liza. La reserva .terminal menos un cargo nominal para gastos
se conoce como valor de rescate de la pó liza. La reserva terminal pertenece al
asegurado mientras.la pó liza esté en vigor. El asegurado en cualquier momento,
puede solicitar como préstamo el valor de rescate de su pó liza sin má s garantía.
También puede cancelar su pó liza y tomar el valor de rescate en efectivo o
aplicarlo a la compra de otra pó liza de seguro.
La reserva terminal al final de cualquier añ o pó liza, puede ser calculada con una
ecuació n de valor tomando el final del añ o pó liza como fecha focal:
Valor
+ presente de todas Valor
= presente de todos
Reserva terminal al final
+ las primas futuras = beneficios futuros 11
del r-ésimo año póliza
Por ejemplo, designemos con rV la reserva terminal al final del r-ésimo añ o de una
pó liza de seguro ordinario de vida de 1, para una persona de edad x. Después de r
añ os pó liza, el valor presente de todas las primas futuras será el valor presente P x ·
ä x+r de una anualidad vitalicia anticipada de P, por añ o, a la edad x + r y el valor
presente de los beneficios futuros, será la prima neta ú nica A x+r de una pó liza de
seguro de vida entera de 1, a la edad x + r. Por lo cual
Ejemplo 11.
Hallar la reserva terminal al final del 10o. añ o pó liza, de una pó liza de seguro
ordinario de vida de $1000, para una persona de 22 añ os.
Del ejemplo 2, tenemos que la prima neta anual a los 22 añ os de edad es SI 3,28. Al
final del 10o. añ o pó liza, el valor presente de las primas faltantes es 13,28 así y el
valor presente de los beneficios futuros es 1000 /4». Por tanto:
Roberto
84
Como puede observarse, dentro de estos conceptos se hallan incorporados los

citados elementos que se mencionaron antes, entre los cuales el má s importante es
el costo de la prima de seguro.
 Prima de seguro: Má s adelante el mismo autor plantea que "El costo de una
prima de seguro debe incluir el costo actuarial o costo de las pérdidas, el
costo de mantenimiento del negocio y el costo de las contribuciones para
constituir una reserva para catá strofes".
Es decir, que la prima de seguro debe ser calculada en forma real, de modo que
pueda cubrir la catá strofe en caso de producirse y no ser demasiado alta, para que
pueda ser pagada por el asegurado.
 Reaseguro: Es comú n que las compañ ías aseguradoras se aseguren a su vez

en otras empresas aseguradoras de mayor envergadura, para garantizarse
así mismas y a sus clientes. Esto se conoce como reaseguro.
Magee divide el seguro en dos grupos, como parte de la estructura econó mica:
a) Seguro social obligatorio: Su finalidad es proporcionar un mínimo de

seguridad econó mica a todos los trabajadores para cubrir accidentes,
enfermedades, invalidez, desempleo, muerte prematura, etcétera. Se
caracteriza por su obligatoriedad legal y porque el Estado lo administra. Esto
depende de la respectiva legislació n de los diferentes países y de las políticas de
seguridad social que se apliquen.
b) Seguro voluntario: Es tomado por el asegurado, en forma voluntaria u

obligada, para proteger personas o bienes. Este tipo de seguro comprende todo el
vasto negocio de seguros desarrollado por compañ ías de propiedad privada. Cubre
seguros de vida, accidentes, marítimos, de incendio, robo, fianzas, etcétera.
Por ejemplo, en el caso de los seguros de vida, la pó liza consiste en: "un contrato
entre una compañ ía de seguros y una persona llamada asegurado, mediante el cual
Roberto
85
el asegurado se compromete a pagar una prima ya sea de una vez o en pagos

sucesivos (primas), comprometiéndose a su vez la compañ ía a pagar una suma fija
a los beneficiarios al recibir las pruebas de la muerte del asegurado".
 Renta perpetua: Para calcular el valor actual de una renta perpetua se

puede deducir la siguiente fó rmula:
Fámula 8.2.valor
1−( 1+i ¿¿¿−n ) 1−0 R
Renta perpetua = lím R [ i ] [ ]
=R
i
=
i
actual de una renta
perpetua
Entonces calcularemos el valor actual de una renta perpetua de $ 1 .000 anuales

con una tasa del 4% anual.
1.000
RP= =$ 25.000
0,04
Principios del seguro

a) Principio de Buena Fe: "que se refiere a la confianza o buen concepto que se
tiene de una persona o cosa, la actuació n clara, responsable y verdadera de
quienes suscriben los contratos de seguros: asegurador, asegurado,
solicitante, contratante, beneficiario, intermediario, reasegurados y
autoridades de control".
b) Principio de Solidaridad: "es el derecho u obligació n comú n a varias
personas, cada una de las cuales debe ejercerlo o cumplirlo por entero, es
una forma de no ser, indiferente ante los problemas de las demá s personas"
7.
El riesgo, que es "contingencia o proximidad de un dañ o", cada una de las

contingencias que pueden ser objeto de un contrato de seguros" (segú n el
Diccionario Enciclopédico Universal AULA).
De acuerdo con el conjunto de riesgos, características similares y su naturaleza, los
seguros se pueden agrupar en dos ramos:
Roberto
86
1. Ramos Personales: Que se refieren a la persona, entre los cuales se tienen:

a) Ramo de Vida: en caso de vida y en caso de muerte; y mixto de ahorro y
riesgo
b) Ramo de Accidentes Individuales o de Accidentes Personales.
c) Ramo de Enfermedad.
2. Ramos Patrimoniales: Cubre la pérdida o dañ os materiales causados a los
bienes.
Entre los cuales se destacan:
a) De Responsabilidad Civil
b) De Automó viles
c) Seguro Agrario
d) De Pérdidas Pecuniarias
e) De Crédito y Caució n
f) De Transporte
g) De Ingeniería.
El Sistema Social de Seguros lo componen aquellas Instituciones de Seguridad

Social que protegen a sus afiliados, que en forma obligatoria aportan
mensualmente un determinado porcentaje de su remuneració n; y otorgan
prestaciones de salud, maternidad, cesantía, pensiones de jubilació n, montepío y
otras.
El Sistema Privado de Seguros está conformado generalmente por:
 Las empresas de Seguros, que tienen conformació n legal como compañ ías
anó nimas, de responsabilidad limitada u otra forma de constitució n, pueden
ser empresas de seguros generales o empresas de seguros de vida, otorgan
cobertura de riesgo a personas naturales o jurídicas.
 Las empresas de Reaseguros otorgan coberturas a una o varias empresas de
seguras sobre uno o varios riesgos que hayan asumido; también realizan
operaciones de retrocesió n (ceden parte del reaseguro).
 Intermediarios de reaseguros: Personas naturales o jurídicas que gestionan
o colocan reaseguros o retrocesiones.
Roberto
87
 Peritos de seguros: Personas naturales o jurídicas que realizan actividades

de peritaje de seguros; pueden ser Inspectores de Riesgo, que realizan su
trabajo antes de la contratació n del seguro, y Ajustadores de Siniestros, que
examinan las causas de los siniestros y valoran las pérdidas para la
indemnizació n respectiva.
 Asesores Productores de Seguros; que pueden ser: Agentes de Seguros, que
son personas naturales que se dedican a gestionar y obtener contratos de
seguros, a nombre de una o varias empresas de seguros; y las Agencias
Asesoras
Productoras de Seguros, que son personas jurídicas que gestionan y
obtienen contratos de seguros para una o varias empresas de seguros o de
medicina prepagada.
El Contrato de Seguro: "El contrato de seguro es un documento mediante el cual,
una de las partes, El Asegurador, se obliga, a cambio de una prima, a indemnizar a
la otra, El Asegurado, dentro de los límites convenidos, de una pérdida o un dañ o
producido por un acontecimiento incierto; o a pagar un capital o una renta, si
ocurre la eventualidad prevista en el contrato".
Los Principios bá sicos que caracterizan al seguro son: Simple, Principal, Oneroso,
Mercantil, de Buena Fe, Aleatorio. Indivisible. Conmutativo y de Adhesió n o de libre
discusió n.
Elementos del Contrato de Seguro que son de tres clases: a) Esenciales, materiales
o reales; b) Personales; y, c) Formales.
a) A su vez los esenciales o materiales se pueden clasificar en:
1. Interés asegurable es el objeto del contrato de seguros.
2. El riesgo, que es una contingencia o proximidad de un dañ o.
3. La prima, que es el precio del seguro, es la aportació n econó mica que el
asegurado o contratante paga al asegurador, por la cobertura del riesgo
contratado. Generalmente se conocen dos clases de primas: a) Prima Pura,
neta o de riesgo, calculada estadística y matemá ticamente (con
probabilidades), b) Prima Bruta o Comercial, que incluye a má s de la prima
neta, gastos administrativos, de producció n, beneficio, comisiones y otros
gastos.
Roberto
88
4. El siniestro, que es la realizació n del riesgo que se asegura, que debe estar
incluido en la pó liza.
5. La indemnizació n: Es una compensació n monetaria por parte del
asegurador, a favor del asegurado, por una pérdida o en caso de producirse
un siniestro, que esté contemplado en la pó liza.
Indemnizació n = (Valor de los dañ os)(Suma Asegurada/Interés Asegurable)
I = VD (SA/IA)
b) Los elementos personales (naturales o jurídicas) del contrato de
seguros son:
1. Asegurador: Es la persona jurídica que asume los riesgos especificados en el
contrato de seguros.
2. Solicitante, segú n el Có digo de Comercio "es una persona natural o
jurídica que contrata el seguro, sea por cuenta propia o por la de un tercero
determinado o determinable que traslada los riesgos al asegurador" 10.
3. Asegurado: Es la persona natural o jurídica interesada en la traslació n de
los riesgos, es el titular del interés asegurable, es la persona cuyo
patrimonio puede resultar afectado por la realizació n de un riesgo y
ocurrido el siniestro tiene derecho a la indemnizació n establecida en el
contrato de seguro.
4. Beneficiario: Es el que ha de percibir, en caso de siniestro, el producto del
seguro; es la persona designada por-el asegurado para recibir el monto de
la indemnizació n, de acuerdo con el contrato de seguro.
5. Perjudicado: Es la persona que, a consecuencia de un siniestro, sufre un
dañ o o un perjuicio.
c) Elementos formales del Contrato de seguro:
1. Origen del contrato: Solicitud de seguro, proposició n y declaració n del
asegurado
2. La pó liza (segú n el curso de Introducció n al Seguro de MAPFRE-FITSE) es el
documento que instrumenta el contrato de seguro, en el que se relejan las
normas que regulan las relaciones contractuales convenidas entre
asegurador y asegurado, contiene la cará tula, condiciones particulares y
condiciones especiales, en las cuales se especifican las obligaciones de las
Roberto
89
partes contratantes, designació n del asegurado y beneficiario, objetos

asegurados y otros aspectos con sus respectivas responsabilidades.
3. Vida del contrato de seguros, expresa las obligaciones de cada una de las
partes, con base en la emisió n y formalizació n de la pó liza, esto es, las
obligaciones y derechos del asegurado, asegurador, solicitante, clá usulas
especiales y plazos.
Técnicas de distribución del riesgo asegurado
1. El coaseguro, constituye la clá usula de una pó liza que exige que el
asegurado realice un seguro adicional igual a un determinado porcentaje
del valor de la propiedad.
2. El reaseguro, segú n J. M. Rosemberg, es la "Absorció n por una compañ ía de
seguros de todo o parte de un riesgo por pó liza suscrita por otra compañ ía
de seguros"; es el sistema o procedimiento mediante el cual se conviene que
una de las partes, la cedente o aseguradora, traslade a otra, la
reaseguradora o aceptante, una parte o participació n fija de las
responsabilidades que ha asumido a través de sus seguros directos, a fin de
protegerse o reducir sus probables pérdidas. Es la operació n de volver a
asegurar. La responsabilidad de un reasegurador es para con el
asegurador y hacia el asegurador ú nicamente"; en el contrato de
reaseguro existen conceptos que se tienen que conocer: aceptació n,
asegurador directo, cedente, reasegurador, retenció n y retrocesió n. En
consecuencia, sus elementos personales son: Reasegurador (el que otorga
una cobertura de reaseguro, aceptando el riesgo que le transfiere la
aseguradora), Cedente o reasegurado (entidad aseguradora que tiene un
riesgo y lo cede) y Retrocesionario (el que acepta el riesgo ofrecido por
otro reasegurador).
Tipos de reaseguros
- Por su naturaleza:
1. El reaseguro obligatorio
2. Reaseguro Facultativo
3. Reaseguro Facultativo - Obligatorio
- Por su forma:
1. Reaseguro Proporcional, que puede ser a su vez:
Roberto
90
El contrato o reaseguro Cuota Parte

El contrato o reaseguro Excedente
El contrato facultativo - obligatorio como complemento del proporcional.
2. Reaseguro no Proporcional o de exceso de pérdidas, que puede ser a su vez:
El contrato de pérdida por riesgo, o excess of loss
El contrato de exceso de siniestralidad, stop loss o agregado.
Ejercidos de Reaseguro Proporcional, Contrato Cuota Parte
Una empresa de seguros toma un contrato de reaseguros con la modalidad Cuota
Parte, 80/20, para un límite de contrato de $100.000,00:
Nº Suma Retención 20% Cesión 80% Facultativo

asegurada
1 $ 10.000,00 2.000,00 8.000,00 ----------
2 $ 20.000,00 4.000,00 12.000,00 ----------
3 $ 40.000,00 8.000,00 32.000,00 ----------
4 $ 100.000,00 20.000,00 80.000,00 ----------
5 $ 120.000,00 20.000,00 80.000,00 20.000,00
6 $ 160.000,00 20.000,00 80.000,00 60.000,00
Como el límite del Contrato es de $ 100.000,00, el excedente puede colocarse en

forma facultativa, o en un segundo contrato.
En eventualidad de ocurrencia de siniestros, en los casos del 1 al 4, el 80% cubre al
reasegurador y el 20% a la aseguradora.
En los casos 5 y 6, en la eventualidad de siniestros, para reclamos por pérdidas de

$ 4.000,00 y de $ 12.000,00, respectivamente:
Descripción Reaseguro % de participación Pérdida
Retenció n $20.000,00 16,67 666,80
20%
Cuota Parte $80.000,00 66,67 2.666,80
80%
Facultativo $20.000,00 16,66 666,40
Total $120.000,00 100,00 4.000,00
El % de participació n se calcula en base de $ 1 60.000.

La pérdida se calcula en base a $ 12.000,00 multiplicado por el respectivo %.
Caso 6: $ 12.000,00
Roberto
91
Descripción Reaseguro % de participación Pérdida

Retenció n $20.000,00 12,50 150,00
20%
Cuota Parte $80.000,00 50,00 6000,00
80%
Facultativo $60.000,00 37,50 4.500,00
Total $160.000,00 100,00 12.000,00
Ejemplo de indemnizació n:
Una persona posee un bien que tiene un costo de $25.000,00 y lo asegura en
$20.000,00. Si el valor del siniestro es cíe $3.000,00. ¿Cuá l será el valor de la
indemnizació n?
I =3.000,00 ( 20.000,00
25.000,00 )
=$ 2.400,00
Ejemplo de indemnización con Restauración de la Suma Asegurada (RSA)

Una empresa tiene un bien cuyo costo es de $50.000,00; lo asegura en $40.000,00,
con una tasa de prima asegurable del 4,2%, realiza el contrato de seguros con un
deducible del 10% de! valor de los dañ os, se considera una depreciació n del 1,8%
mensual. El vencimiento de la pó liza es el 20 de septiembre del 2008 y la fecha del
siniestro el 24 de marzo del mismo añ o. El valor de los dañ os fue de $8.000,00. El
Derecho de Emisió n es el 50% del Impuesto a la Superintendencia de Bancos y
Seguros (que es del 3,5% del valor de la prima). La vigencia del contrato de
seguros es de un añ o. Calcular la Indemnizació n con Restauració n de la Suma
Asegurada (RSA).
Vencimiento de la pó liza: 20 de sep.

Fecha del siniestro: 24 de marzo
Nú mero de días por cobrar: 180 (6 meses)
Valor del bien: $ 50.000,00 = Interés Asegurable
Suma Asegurada: $ 40.000,00
Roberto
92
Deducible: 10% del valor de los dañ os:

8.000,00 (0,10) = $ 800,00
Valor de los dañ os $ 8.000,00
Depreciació n: 1,8% mensual del valor del siniestro
(durante 6 meses)
Indemnizació n con depreciació n:
I = VD ( SAIA )=8.000,00( 40.000,00

50.000,00 )
=6.400,00
Indemnizació n con depreciació n:

Depreciació n durante 6 meses = 8.000,00 (0,018) (6 meses) = 864,00
Indemnizació n con depreciació n = 6.400,00-324,00 = 5.536,00
Indemnizació n con deducible:

Indemnizació n con depreciació n - deducible
IDED = 5.536,00 - 800,00) = 4.736,00
Indemnizació n con Restauració n de la Suma Asegurada RSA

Tasa de prima 0,042 (4.736,00) = 198,912
Valor de la prima = 198,9121 ( 180

360 )
=99,456
3,5% Sup. Bancos y Seguros = 99,456 (0,035) = 3,48

Derecho de emisió n 50% = 3,48(0,50) = 1,74
Total $ 104,676
Indemnizació n con RSA = 4.736,00 - 104,676 = $ 4.631,32
Tasa de interés real
Roberto
93
De las tasas de interés estudiadas en este texto, se tomará la tasa efectiva o anual
que, al ser relacionada con la tasa de inflació n o la variació n porcentual de índice
de precios al consumidor, da lo que se denomina tasa de interés real. Las tasas de
interés real incluyen significativamente en las economías de mercado, tanto en el
ahorro como en los empréstitos o endeudamiento, y en las decisiones de inversió n
para poder calcular su rentabilidad. Se puede calcular mediante dos fó rmulas:
r =
r = 100
Ejemplo
Ejemplo
¿Qué tasa de interés real que se aplica en un país cuya tasa de interés efectiva es
del 5% y una tasa de inflació n del 3%? ¿Cuá nto gana o pierde una persona que
invierte $ 100.00 en un añ o en ese país?
i−d
r= 100
1+ d
0,05−0,03 0,02
r = 100
1+0,03
=100
1,03( )
=1,94 %
r = 1,94
r = 1,94%, tasa de interés real, o también
( 1,05 )
r = 100 [ ]
( 1,03 )
=1,94 %
Roberto
94
r = 1,94%
Ganancia o pérdida
I = (C)(r) = 100.000(0,0914) (1) = $ 1.940

I = $ 1.940 como ganancia
¿Qué tasa de interés real que se aplica en un país cuya tasa de interés efectiva es
del 4% y la tasa de inflació n o variació n porcentual del índice de precios al
consumidor es del; 5%? ¿Cuá nto gana o pierde una empresa que invierte $ 100.000
en 1 añ o?
i−d
r= 100
1+ d
Roberto

Desarrollo Materia Mat. Fin. 2010

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Desarrollo Materia Mat. Fin. 2010

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

1

APLICACIÓ N MATEMÁ TICA FINANCIERA

Tasa.- Es una o varias partes que se toman de una cantidad.

CANTONES total # cociente Tanto x 1 X 100 X10 X10000

Pelucones 800 80 80/800 0.1 10 100 1000

Sube 500 180 500/180 0.36 36 360 3600

Pitufos 700 300 700/300 0.4285 43 429 4285

Chavos 1000 150 150/100 0.5 15 150 1500

Mamita 650 425 650/425 0.6538 65 654 6538

De $ 2000 incrementar el 30%. Hallar la tasa de disminució n.

X= $2000 X 30% td = 23,076923

Total= $ 2600 - $ 600 = $ 2000

De $ 3500 disminuir el 15% hallar la tasa de incremento

Total= $2975 DEBER

1. Realizar dos ejemplos encontrando la tasa de disminució n y dos ejemplos

3. En una ciudad x, se reunieron los alcaldes de 6 cantones a tratar sobre el

cantones total # cociente Tanto x 1 X 100 X 1000 X10.000

Giró n 1180 100

Chardeleg 1500 105

4. De $ 1800 incrementar el 40%. Hallar la tasa de disminució n

5. De $ 6000 disminuir el 20%, hallar la tasa de disminució n

6. De $ 7200 disminuir el 35%, hallar la tasa de incremento

Nota: Ponga 4 ejemplos de su creació n, 2 hallando la td y 2 la de ti.

FORMULAS PARA ENCONTRAR EL IMPORTE DE VENTA

a) Sabiendo el porcentaje sobre el costo

b) sabiendo el porcentaje sobre el importe de venta.

1. Gabriela compra un abrigo cuyo costo fue de $ 700.

a) Encontrar el importe de venta si se desea obtener una utilidad del 30%.

2. Se compra un artículo pagando $400 y la ganancia es un porcentaje del 30%

5. Un artículo se ha fijado un importe de venta de $8000, hallar el costo, si se sabe

3. A un artículo se lo ha fijado un importe de venta de $8600, hallar el costo, si se

5. A un artículo se lo ha fijado un importe de venta de $5200, hallar el costo, si se

DESCUENTOS MERCANTILES E IMPORTE DE VENTA

Estos descuentos se realizan por

V= L (1 - d1) (1 - d2) (1 - d3)……….. (1 – dn)

L= Valor (importe de lista)

300 unidades x $ 115= $ 34500 $3500 100%

V= $34500 (1-.0.05) (1-0.10) X= 34500

V=$ 29497.50 -1725

PRECIO 3277.5 -10%

32775 100% X= $3277.5

X 10% X=$32775 - $3277.5

2. La empresa amigos Sociedad Anó nima tiene un articulo al cual le ha fijado

Venta Verificar por favor

180 unidades x $ 235= $ 42300 $42300 100%

V= $42300 (1-.0.10) (1-0.15) X= 34230

V=$ 32359.50 X=42300-4230

38070 100% X= $5710.50

X 15% X=$38070 - $ 5710.50

500 unidades x $ 75= $ 37500 $37500 100%

V= $37500 (1-.0.08) (1-0.12) X= $3000

V=$ 30360 X=37500-3000

34500 100% X= $4140

X 12% X=$34500 - $ 4140

a. Hallar la td para ti de 18%

l. El importe de lista de un artículo es $ 1560 se vende otorgando dos

TIEMPO ORDINARIO Y EXACTO

Tiempo Ordinario.- Para calculare el tiempo ordinario, se considera: El mes

Tiempo Exacto.- Le considera a cada mes los días que le corresponde.

5124, 2000, 3940, etc.

Calcular el tiempo ordinario y exacto desde el 29 de mayo de 1983 al 01 de octubre

Jun., jul., ag. sept., oct.

nov. dic. = 210 días