Trabajo individual

Identificación del trabajo

a. Módulo: M2
b. Asignatura: Administración Financiera I
c. RA: Analiza distintas herramientas y técnicas que permiten
evaluar la situación económica y financiera de las
empresas.
d. Docente Online: Gerald Araya Parada
e. Fecha de entrega: 12 de Julio de 2020

Identificación del/los estudiante/s

Nombre y apellido Carrera

Giordana Venegas Cisternas Contador General

1
Introducción

Desde hace 84 años, Copec está presente en Chile, comercializando y

distribuyendo combustibles y lubricantes a lo largo y ancho de todo el país, desde Arica a
Puerto Williams. Cuenta con la red de Estaciones de Servicio más extensa del país y
desde allí, cada día, recibe a más de medio millón de personas.
El objetivo del presente trabajo es analizar distintas herramientas y técnicas que
permiten evaluar la situación económica y financiera de las empresas.
Para ello, realizaremos cálculos financieros que nos permitirán ver si la empresa,
por ejemplo, tiene la suficiente liquidez para pagar sus compromisos a corto plazo.
Analizaremos los Estados Intermedios de Situación Financiera Consolidados y Estado
Intermedio de Resultados Consolidados, de donde obtendremos los valores que nos
ayudarán en este trabajo.

2
Desarrollo

1.- Prepare y comente el esquema de masas patrimoniales de la empresa.

Fecha: 31-12-2019
Activo Corriente Total: $ 7.034.390
Activo No Corriente Total: $ 18.133.520
Total Activos: $ 25.167.910

Pasivo Corriente Total: $ 3.094.142

Pasivo No Corriente Total: $ 10.899.730
Total Pasivos: $ 13.993.872

Patrimonio: $ 10.667.359
Participaciones No Controladas: $ 506.679
Total Patrimonio: $ 11.174.038

Esquema Masas Patrimoniales

Esquema de Masas Patrimoniales

12/31/2019

Pasivo Corriente
Activo Corriente MUS $3.094.142
MUS $7.034.390 12.29%
27.95% Pasivo No Corriente
MUS $10.899.730
43.31%
Activo No Corriente
MUS $18.133.520 Patrimonio

3
Fecha: 31-03-2020
Activo Corriente Total: $ 6.442.203
Activo No Corriente Total: $ 17.718.959
Total Activos: $ 24.161.162

Pasivo Corriente Total: $ 2.790.255

Pasivo No Corriente Total: $ 10.805.543
Total Pasivos: $ 13.595.798

Patrimonio: $ 10.119.419
Participaciones No Controladas: $ 445.945
Total Patrimonio: $ 10.565.364

Esquema Masas Patrimoniales

Fecha: 31-03-2020

Pasivo Corriente
Activo Corriente MUS $2.790.255
MUS $6.442.203 11.55%
26.66% Pasivo No Corriente
MUS $10.805.543
44.72%
Activo No Corriente
MUS $17.718.959 Patrimonio
73.34% MUS $10.565.364
43.73%

4
Comentario:
Para comenzar este análisis, diremos lo siguiente: el equilibrio financiero está
relacionado con las adecuadas proporciones que deben existir entre las distintas fuentes
de financiación que una empresa tiene a su disposición. Esto se logrará, cuando exista
una correlación entre la estructura económica de la empresa y su estructura financiera.
Así, se considera que una empresa está en equilibrio financiero cuando los recursos
permanentes (patrimonio neto y pasivo no corriente) financian sus activos no corrientes y
parte del activo corriente. Se trata de empresas que no tienen problemas financieros y
disponen de un alto nivel de rentabilidad:

 Para que un Equilibrio Financiero se cumpla, los pasivos no corrientes más el

patrimonio deben ser superiores al activo no corriente o inversiones permanentes,
esto, en ambos casos (2019-2020) se cumple. Esto es porque el capital
inmovilizado que existe en el activo no corriente, tardará un largo tiempo en volver
a ser dinero líquido, deben proceder de fuentes de financiación que cedan la
disponibilidad de estos capitales a la empresa durante un período de tiempo
también largo.

 El patrimonio neto, generalmente debe situarse entre un 35-50%, en ambos casos

esto se cumple. También esto depende del tipo de empresa, sector, etc que
estemos hablando.

 En general, el activo corriente debe ser mayor que el pasivo corriente, para
asegurar que la empresa no tenga problemas de liquidez a corto plazo. Acá en
ambos períodos se cumple. ¿Cuánto mayor? Depende del sector de actividad, tipo
de empresa, etc. y de como esté conformado su activo corriente.

 Tomando como dato el cuadro que se presenta en el módulo, el caso B es similar

a Copec en este análisis patrimonial, es por ello que diré que Copec se encuentra
en una situación ideal, vale decir cumple compromisos de corto plazo y sus
pasivos están adecuadamente organizados, generando eficiencia a nivel de
costos.

5
2.- Calcule y comente razón de liquidez, endeudamiento y rentabilidad sobre
activos.

1) Razón Corriente = Activo Corriente

Pasivo Corriente

12/31/2019 Valores 3/31/2020 Valores

Activo Corriente $ 7,034,390 Activo Corriente ###
Pasivo Corriente $ 3,094,142 Pasivo Corriente ###
Razón Liquidez 2.27 Razón Liquidez 2.31
% 0.44 % 0.43

Comentario:
Para comentar este análisis diré que la razón corriente indica la capacidad que
tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto
plazo. Cuando se realice este cálculo, se sabrá cuantos activos corrientes tendrá la
empresa para cubrir o respaldar esos pasivos exigibles a corto plazo.
Este resultado quiere decir que la empresa por cada peso que debe, tiene 2,27
pesos (31/12/2019) y 2,31 pesos (31/03/2020) para pagar o respaldar esa deuda. Con
esto se aprecia la capacidad de pago que se tiene. Esta razón resultante indica mayor
solvencia y capacidad de pago de la empresa.

2) Prueba Ácida = Activo Corriente – Inventario

Pasivo Corriente

12/31/2019 Valores 3/31/2020 Valores

Activo Corriente ### Activo Corriente ###
Pasivo Corriente ### Pasivo Corriente ###
Inventario ### Inventario ###
Prueba Ácida 1.68 Prueba Ácida 1.68

6
Comentario:
La prueba ácida es uno de los indicadores financieros utilizados de forma habitual
para medir la liquidez de una empresa. Nos aporta conocimiento sobre su capacidad para
pagar sus deudas inmediatas. La razón por la que se restan los inventarios, es porque se
supone que la empresa no debe estar supeditada a la venta de sus inventarios para poder
pagar sus deudas, y porque se necesita determinar la capacidad financiera a corto plazo
de la empresa. Es un ratio muy importante a la hora de que un posible inversionista quiera
ingresar a la empresa, así verá si esta es una buena posibilidad de inversión.
Analizando los datos, se ve que para ambos períodos la ratio es 1,68, lo que nos
indica que puede hacer frente a los pagos y presenta una liquidez adecuada.

3) Razón de endeudamiento = Deuda Total (Deudas con terceros)

Total Activos

12/31/2019 Valores 3/31/2020 Valores

Deuda Total $13,993,872 Deuda Total $13,595,798
Total Activos $25,167,910 Total Activos $24,161,162
veces 0.56 veces 0.56
% 56 % 56

Comentario:
La razón endeudamiento nos dice cuanto del activo lo tengo financiado con
terceros e implícitamente obtenemos el % que financiaron los dueños. Mientras más
grande sea este índice, mayor es el monto de dinero de otras personas que utiliza para
generar utilidades.
En nuestro ejercicio, vemos que se obtiene para ambos períodos un valor de 0,56
lo que nos indica que los recursos ajenos de la empresa suponen un 56% de los propios,
o lo que es lo mismo; que por cada 56 pesos de financiamiento ajeno de la empresa
cuenta con 100 pesos de financiación propia (expresado en tanto por 1: por cada 0,56
pesos de financiación ajena 1 peso de financiamiento propio). Siendo así, estaría en un
valor óptimo para empresas Copec.

7
4) Retorno sobre los Activos = Utilidad Neta x100
Total de Activos

12/31/2019 Valores 3/31/2020 Valores

Utilidad Neta $ 235,924 Utilidad Neta $ 11,832
Total Activos $ 25,167,910 Total Activos $24,161,162
% 0.94 % 0.05

Comentario:
Para realizar este análisis, debemos tener en cuenta que la definición de retorno
sobre los activos dice que nos muestra el porcentaje que representa la rentabilidad que
obtuvo la empresa al trabajar sus activos, y se expresa en porcentaje. Esto es el beneficio
generado por el activo de la empresa.
Con esta definición, se ve que en el período 31/12/2019 se obtuvo una rentabilidad
mayor (0.94%) que en el período del 31/03/2020, cuyo % fue mucho menor (0.05). Esto
puede deberse a que el total de activos en el período 31/12/2019 fue mayor que en el
2020, esto debido a que los períodos al balance son diferentes. Uno toma solo el primer
trimestre para el caso de los datos de marzo.
Estos porcentajes también se interpretan así: por cada peso que se invierte en la
empresa, se obtiene un rendimiento del 0.94% en el período del 31/12/2019, y de un 0.05
% en el período 31/03/2020.

8
3.- Considerando que los activos fijos se encuentran dentro de la partida
“propiedades, planta y equipos” del activo no corriente, determine y comente el
Fondo de Maniobra de COPEC.

31-12-2019
FONDOS PERMANENTES
   
Pasivo No Corriente $ 10.899.730
Patrimonio Neto $ 11.174.038
   
Fondos Permanentes $ 22.073.768
   
Activos fijos  
PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS $ 10.684.389
   
Fondo de Maniobra  
Fondos Permanentes $ 22.073.768
Activos Fijos $ 10.684.389
TOTAL FONDOS DE MANIOBRA $ 11.389.379

31-03-2020
FONDOS PERMANENTES
   
Pasivo No Corriente $ 10.805.543
Patrimonio Neto $ 10.565.364
   
Fondo Permanente $ 21.370.907
   
Activos Fijos  
Propiedades, Planta y Equipo $ 10.438.772
   
Fondo de Maniobra  
Fondo Permanente $ 21.370.907
Activos Fijos $ 10.438.772
Total Fondo de Maniobra $ 10.932.135

Nota: valores en MUS$ (Dólares)

9
Comentario:
El Fondo de Maniobra pone de manifiesto el grado de solvencia de la entidad y su
resultado indica la diferencia entre dos valores.
Dicho de otra manera, es el monto en el que los Fondos Permanentes de la
empresa superan a los activos.
Este cálculo, nos sirve para saber cómo esté operando o como se están haciendo
las cosas en la empresa.
Al realizar el cálculo, nos damos cuenta que se cumple con algunos criterios: será
positivo si el activo corriente es superior al pasivo corriente (esto se puede ver en las
masas patrimoniales).
En cuanto a los resultados, en ambos períodos esta situación es ideal porque va a
permitir a la empresa hacer frente al pago de sus deudas que vencen a corto plazo y
también acometer algunas inversiones.
Vale la pena destacar, que el valor utilizado para el cálculo final (Fondo de
Maniobra) es el de la cuenta “propiedades, planta y equipo” (valor del activo fijo, al que
hace alusión la pregunta). Si se utiliza el valor de activo fijo del Estado Intermedio de
Situación Financiera Consolidado, nos daría un valor diferente.

10
4.- Realice y comente el análisis vertical del Estado de resultados por función.

11
 31-03-2020 31-03-2019 31-03-2020 31-03-2019
ITEM MUS$ MUS$ (%) (%)
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 1.740.441 2.214.887 27,02% 31,49%
Otros Activos Financieros Corrientes 179.481 124.918 2,79% 1,78%
Otros Activos No Financieros Corrientes 230.958 211.141 3,59% 3,00%
Deudores comerciales y otras Cuentas por
Cobrar Corrientes 1.577.838 1.675.937 24,49% 23,82%
Cuentas por Cobrar a Entidades
Relacionadas, corrientes 81.312 84.516 1,26% 1,20%
Inventarios 1.748.452 1.823.893 27,14% 25,93%
Activos Biológicos Corrientes 260.744 275.792 4,05% 3,92%

Activos por Impuestos Corrientes 305.334 263.957 4,74% 3,75%

Total de activos corrientes distintos de los
activos o grupos de activos para su
disposición clasificados como mantenidos
para la venta o como mantenidos para
distribuir a los propietarios 6.124.560 6.675.041 95,07% 94,89%

Activos no corrientes o grupos de activos

para su disposición clasificados como
mantenidos para la venta 317.643 359.349 4,93% 5,11%
Activos no corrientes o grupos de activos
para su disposición clasificados como
mantenidos para distribuir a los
propietarios 0 0 0,00% 0,00%
Activos no corrientes o grupos de activos
para su disposición clasificados como
mantenidos para la venta o como
mantenidos para distribuir a los
propietarios 317.643 359.349 4,93% 5,11%
Activos corrientes totales 6.442.203 7.034.390 26,66% 27,95%
Activos No corrientes
Otros Activos Financieros No Corrientes 162.822 108.072 0,92% 0,60%
Otros Activos No Financieros No Corrientes 173.572 180.604 0,98% 1,00%

Cuentas por Cobrar No Corrientes 17.251 19.870 0,10% 0,11%

Cuentas por Cobrar a Entidades
Relacionadas, No Corrientes 7.554 7.456 0,04% 0,04%
Inversiones contabilizadas utilizando el
método de la participación 1.016.616 1.026.173 5,74% 5,66%

Activos Intangibles distintos de la plusvalia 884.729 977.805 4,99% 5,39%

Plusvalía 392.729 413.693 2,22% 2,28%
Propiedades, Planta y Equipo 10.438.772 10.684.389 58,91% 58,92%
Activos por derecho de uso 735.432 801.961 4,15% 4,42%
Activos biologicos, No corrientes 3.347.839 3.393.634 18,89% 18,71%
Propiedades de Inversión 30.793 35.300 0,17% 0,19%
Activos por Impuestos Diferidos 510.850 484.563 2,88% 2,67%
Total Activos, No corrientes 17.718.959 18.133.520 73,34% 72,05%
Total de Activos 24.161.162 25.167.910 100% 100%

12
 31-03-2020 31-03-2019 31-03-2020 31-03-2019
ITEM MUS$ MUS$ (%) (%)
Patrimonio y Pasivos
Pasivos
Pasivos Corrientes
Otros pasivos financieros corrientes 929.524 795.723 33,31% 25,72%
Pasivos por Arrendamientos corrientes 116.858 129.228 4,19% 4,18%
Cuentas por Pagar comerciales y otras
cuentas por pagar, corrientes 1.389.135 1.793.854 49,79% 57,98%
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas, corriente 8.292 6.197 0,30% 0,20%
Otras provisiones, corrientes 19.651 18.999 0,70% 0,61%
pasivos por Impuiestos corrientes 36.841 25.102 1,32% 0,81%
Provisiones por beneficios a los
empleados, corrientes 9.849 11.810 0,35% 0,38%

Otros Pasivos no financieros corrientes 118.716 126.369 4,25% 4,08%

Total de pasivos corrientes distintos de los
pasivos incluidos en grupos de activos para
su disposición clasificados como
mantenidos para la venta 2.628.866 2.907.282 94,22% 93,96%

Pasivos incluidos en grupos de activos para

su disposición clasificados como
mantenidos para la venta 161.389 186.860 5,78% 6,04%

Pasivos corrientes totales 2.790.255 3.094.142 11,55% 12,29%

Pasivos No Corrientes
Otros pasivos financieros, no corrientes 7.785.625 7.689.047 57,26% 54,95%
Pasivos por Arrendamientos No Corrientes 593.297 658.704 4,36% 4,71%
Otras cuentas por pagar, No Corrientes 3.047 3.189 0,02% 0,02%
Cuentas por Pagar a entidades
relacionadas, No Corrientes 0 0 0,00% 0,00%

Otras provisiones, No corrientes 68.536 80.556 0,50% 0,58%

Pasivo por Impuesto Diferidos 2.100.777 2.169.305 15,45% 15,50%

Provisiones por beneficios a los
empleados, No Corrientes 103.495 113.753 0,76% 0,81%
Otros pasivos No financieros No Corrientes 150.766 185.176 1,11% 1,32%
Total Pasivos, No Corrientes 10.805.543 10.899.730 79,48% 77,89%
Total Pasivos 13.595.798 13.993.872 100,00% 100,00%
Patrimonio
Capital Emitido 686.114 686.114 6,49% 6,14%
Ganancias (pérdidas) acumuladas 11.289.871 11.283.478 106,86% 100,98%
Primas de emisión - - 0,00% 0,00%
Acciones propias en cartera - - 0,00% 0,00%
Otras Participaciones en el Patrimonio - - 0,00% 0,00%
Otras Reservas -1.856.566 -1.302.233 -17,57% -11,65%
Patrimonio atribuible a los propietarios de
la controladora 10.119.419 10.667.359 95,78% 95,47%
Participaciones No controladoras 445.945 506.679 4,22% 4,53%
Patrimonio Total 10.565.364 11.174.038 43,73% 44,40%
Total de Patrimonio y Pasivos 24.161.162 25.167.910 100% 100%

13
 31-03-2020 31-03-2019 31-03-2020 31-03-2019
ITEM MUS$ MUS$ (%) (%)
Ganancia (pérdida)
Ingresos de actividades ordinarias 5.404.827 5.926.844 100% 100%
Costo de ventas -4.678.538 -5.006.660 -86,56% -84,47%
Ganancia bruta 726.289 920.184 13,44% 15,53%
Costos de distribución -310.650 -349.823 -5,75% -5,90%
Gastos de administración -240.026 -260.697 -4,44% -4,40%
Resultado Operacional 175.613 309.664 3,25% 5,22%
Otros ingresos, por función 72.604 72.875 1,34% 1,23%
Otros gastos, por función -62.320 -30.694 -1,15% -0,52%
Otras ganancias (pérdidas) netas -507 2.051 -0,01% 0,03%
Ingresos financieros 10.650 14.755 0,20% 0,25%
Costos financieros -108.118 -98.883 -2,00% -1,67%
Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y
negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método
de la participación -4.320 4.563 -0,08% 0,08%
Diferencias de cambio -31.435 10.357 -0,58% 0,17%
Resultado por unidades de reajuste -3.921 -20 -0,07% 0,00%
Ganancias (pérdidas) que surgen de la diferencia entre el
valor libro anterior y el valor justo de activos financieros
reclasificados medidos a valor razonable 0 0 0,00% 0,00%
Ganancia (pérdida), antes de impuestos 48.246 284.668 0,89% 4,80%
Gasto por impuestos a las ganancias -36.414 -48.744 -0,67% -0,82%
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas 11.832 235.924 0,22% 3,98%
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones
discontinuadas 0 0 0,00% 0,00%
Ganancia (pérdida) del ejercicio 11.832 235.924 0,22% 3,98%
Ganancia (pérdida), atribuible a 0,00% 0,00%
Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la
controladora 6.356 221.283 0,12% 3,73%
Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no
controladoras 5.476 14.641 0,10% 0,25%
Ganancia (pérdida) del ejercicio 11.832 235.924 0,22% 3,98%
Ganancias por acción 0,00% 0,00%
Ganancia por acción básica 0,00% 0,00%
Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones
continuadas 0,0048898 0,1702368 0,00% 0,00%
Ganancia (pérdidas por acción básica en operaciones
discontinuadas 0,0000000 0,0000000 0,00% 0,00%
Ganancia (pérdida) por acción básica 0,0048898 0,1702368 0,00% 0,00%
Ganancias por acción diluidas 0,00% 0,00%
Ganancias (pérdida) diluida por acción procedente de
operaciones continuadas 0,0000000 0,0000000 0,00% 0,00%
Ganancias (pérdida) diluida por acción procedentes de
operaciones discontinuadas 0,0000000 0,0000000 0,00% 0,00%
Ganancias (Pérdidas) Diluidas por Acción 0,0000000 0,0000000 0,00% 0,00%

14
Comentarios:

Averiguando acerca del análisis vertical, pude encontrar que existe algo llamado Equilibrio
Financiero de lo cual se investigo, ¿Porqué?.

 El equilibrio financiero es el objetivo que debe cumplir cualquier empresa. Trata de

observar que la empresa esté en disposición de hacer frente a los pagos, es decir,
si tiene liquidez y satisfacer las obligaciones y deudas, es decir, si es solvente. El
equilibrio financiero viene definido por la posibilidad de dar respuesta con la
liquidez de los activos a la exigibilidad de las deudas.
 Buscando se encontró que acá se cumplen con dos principios: los activos
financieros exceden en 1,5 a 2 veces a los pasivos circulantes. Este colchón es
necesario ya que no todos los componentes del activo circulante tienen el mismo
grado de liquidez. Segundo, que los recursos permanentes (Deudas a largo plazo
y Capital) sean superiores a los activos no corrientes. Al requerir mucho tiempo de
maduración por parte de los activos no corrientes para generar el flujo de caja es
necesario que se financie con recursos permanentes o fijos.
 El análisis de cualquiera de las cuentas que están en las tablas, relata el % de
cada una con respecto al total de su función. Por ejemplo:
Activos Corrientes Totales: $ 6.442.203
Deudores comerciales y otras Cuentas por Cobrar Corrientes $1.577.838
El análisis vertical nos da un 24,49 % para el período de 31/03/2020
Lo cual nos dice que del 100 % del total de los activos corrientes, un 24,49 %
representa a las cuentas por cobrar corrientes.
Para el período 31/12/2019 el valor fue parecido, esta cuenta representa un 23,82
% del total de los activos corrientes

 Cabe destacar, que en las tablas hay valores destacados con color verde que
representan al total de cada función, y recuadros amarillos que contienen un valor
elevado (%), pues al revisar me di cuenta que incluye lo valores anteriores (se
hace como un subgrupo que incluye ya los otros montos mencionados)
 Con respecto a las tablas, estas nos muestran el Estado Intermedio de Situación
Financiera Consolidados para los Activos, Pasivos y Patrimonio, además de el
Estado de resultado Consolidados para Ganancia-Pérdida de dichos períodos.
 Con respecto al Estado de resultado, podemos decir que la Ganancia (pérdida) del
ejercicio es de un 0.22% para el período 31/03/2020 y de 3,98% para el período
31/12/2019. Esto puede significa que las utilidades bajaron considerablemente en
poco tiempo.

15
Conclusión

Una buena manera de determinar como funciona la empresa, es efectuando las

masas patrimoniales, ratios, Fondos de maniobra, análisis Vertical y muchos otros
cálculos que podríamos realizar para saber si estamos haciendo las cosas en forma
adecuada en una empresa.
Revisar los estados financieros a futuro puede ser una de las misiones que
debamos llevar a cabo, en mi caso como futura Contadora general, y para ello deberé
perfeccionarme mejor en cuanto a todo lo que incluye este trabajo. Son cálculos muy
importantes a la hora de tomar decisiones tanto financiera como administrativamente.
Realizar una conclusión no es tan fácil, ya que estos solo fueron algunos cálculos
de los muchos que se deben realizar para afirmar si la empresa está actuando en forma
correcta, o debe mejorar en algunas inversiones
Por lo que se reviso en este trabajo, se ve que la empresa actúa de buena
manera, pero nada se puede asegurar de forma cierta, ya que faltan, por ejemplo, varias
ratios que, por decirlo de alguna forma, se ligan entre sí.

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Bibliografía

https://www.contabilidae.com/fondo-de-maniobra/ Fondo de Maniobra

https://www.gerencie.com/analisis-vertical.html Análisis Vertical
https://www.gmconsulting.pro/categoria-fiscal/el-equilibrio-financiero/#:~:text=El
%20equilibrio%20financiero%20es%20el,es%20decir%2C%20si%20es%20solvente.
Equilibrio Financiero para análisis vertical
Apuntes del Módulo M2 de Administración Financiera I.

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