UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión

Módulo # 1

DEFINICIÓN DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

I. Datos Generales
Nombre de la Asignatura: FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS
Código: EEE-917
Unidades valorativas: 4
Duración del Módulo: 5 días

Objetivos Específicos:

1. Enmarcar el proyecto dentro del entorno económico, político, tecnológico, social e

internacional.
2. Comprobar que existe una oportunidad de mercado y qué es viable del punto de
vista operativo y rentable.
3. Descubrir que tecnológicamente es posible elaborarlo o producirlo utilizando los
materiales y recursos humanos adecuados para el proyecto de inversión.
4. Demostrar que es económicamente rentable, a través del tiempo y su
recuperación de la inversión es aceptable en comparación con su industria.
5. Responder a una necesidad de la sociedad dándole solución eficiente con la
prestación de un servicio o producción de un bien.

Competencias a alcanzar:

1. Adquirir un dominio de la metodología de la elaboración de un proyecto de

inversión
2. Apropiarse de las partes que conforman un proyecto de inversión
3. Dominar las técnicas modernas de evaluación de proyectos
4. Fundamentar la investigación en base a la bibliografía
5. Integración de equipos de trabajo altamente eficientes
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Descripción breve del foro:
Luego de haber leído el material el estudiante será capaz de dar su opinión en el
siguiente Foro:
Foro Módulo 1

1. ¿Qué es un proyecto de inversión?

2. ¿Cuáles son los factores que pueden afectar el éxito o fracaso de un proyecto de
inversión?
3. ¿Qué tipo de especialistas son necesarios para la toma de decisión de un
proyecto de inversión?
4. Explique que es un estudio de factibilidad o anteproyecto.
5. ¿Qué es un estudio de pre factibilidad?

Descripción breve de actividades:

Los estudiantes deberán realizar esquemas mentales que resuman el foro de la clase
de cada una de las partes que componen un proyecto de inversión.

Descripción breve de tareas:

Responder las preguntas dadas en la descripción del foro de manera breve, precisa y
ejemplificada, enmarcadas en una industria determinada en la cual se elaborara su
proyecto de inversión.
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DEFINICIÓN DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

ETIMOLOGÍA DE LA PALABRA PROYECTO

La palabra Proyecto viene del latín “Proicere” y “Proiectare”, que significan “arrojar
algo hacia delante”. (Corominas, 1995)

DEFINICIÓN DE PROYECTO DE INVERSIÓN

Es un plan integral que busca darle solución a las necesidades del ser humano en
todas sus facetas: educación, alimentación, salud, cultura, diversión, vivienda,
vestuario y comodidades; por medio de un conjunto de elementos que hacen posible
la conveniencia o no de dicho proyecto de inversión.

Un proyecto de inversión también es conjunto de actividades diseñadas

sistemáticamente, planificadas y relacionadas entre sí, que utilizan recursos para
generar resultados concretos, con los cuales se logran alcanzar objetivos definidos
por el emprendedor.

Proyecto de inversión: Es un conjunto de actividades coordinadas e interrelacionadas

que se integran para cumplir un fin especifico. Cuenta con: Tiempo, presupuesto y
un capital para obtener una ganancia futura. Por lo tanto un proyecto de inversión es
una propuesta de acción que, a partir de la utilización de los recursos disponibles,
considera posible obtener ganancias. Estos beneficios, que no son seguros, pueden
ser logrados a corto, mediano o largo plazo.
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La identificación de un proyecto de inversión: es establecer un problema que se
presenta en determinado sector, cual es la causa que lo origina e intentar resolverlo
exitosamente.

La formulación: Es el conjunto de actividades orientadas a levantar y procesar

información sobre los diferentes aspectos que tengan relación con un proyecto de
inversión, donde se elabora un documento plasmando de manera sistemática, sus
principales características, definiendo sus objetivos claros y coherentes, para generar
bienes y servicios que satisfagan las necesidades de la sociedad.

En la evaluación de proyectos de inversión: se definen los criterios para diseñar los

procesos de la selección de alternativas financieras que permitirán la toma de
decisiones para la asignación de los recursos.

METODOLOGÍA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

Etimológicamente la palabra metodología viene de un término griego que está
compuesto por tres palabras: Meta o fin; Odos; que significa camino y Logos que
es el estudio. En sentido amplio es el estudio del camino más adecuado para lograr
un objetivo.

En la formulación y evaluación de proyectos de inversión se construye la metodología

necesaria para reducir al máximo cualquier posibilidad de perdida financiera
contando con base científica que sustente la inversión. Esta metodología incluye
diversos estudios, tales como análisis de demanda, de la oferta del mercado,
utilizando diversas herramientas matemáticas para elaborar los pronósticos
necesarios, basadas en técnica estadística; igual que un estudio de ingeniería,
administrativa, legal, económica, financiera y social. La evaluación de resultados de
un proyecto, sirve para establecer el cumplimiento de los objetivos planteados para
llevarlo a cabo, los cuales deben estar en relación con el problema identificado.

En una evaluación de proyectos de inversión siempre se produce información para la

toma de decisiones, por lo cual también se le puede considerar como una actividad
orientada a mejorar la eficacia de los proyectos en relación con sus fines, además de
promover mayor eficiencia en la asignación de recursos.
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La identificación de un proyecto de inversión se centra en la necesidad o problema
que se presenta y la determinación de las alternativas de solución, además tiene que
ver con el aprovechamiento de una oportunidad favorable, la carencia de bienes o
servicios en calidad o cantidad.

En la Ilustración #1 se representan las diferentes disciplinas que en cada etapa

toman papel protagónico para lograr con éxito un estudio de esta naturaleza.

Ilustración 1 Disciplinas del proyecto de inversión

La estructura de un proyecto de inversión debe estar contenida dentro del

entorno específico de la industria o sector y este dentro de un ambiente nacional e
internacional.

En la Ilustración #2 se visualiza las partes generales de un proyecto de inversión

conformadas por seis elementos, donde los primeros tres análisis de: mercado,
técnico y legal se pueden realizar simultáneamente, son disciplinas diferentes y
complementarias a la vez.
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Los siguientes tres estudios: Administrativo, económico-financiero y evaluación
social, tienen que esperar la viabilidad de los otros tres análisis para poder utilizar la
información de los resultados de las diferentes disciplinas para proporcionar una
respuesta integral.

Ilustración 2 Estructura de un proyecto de inversión

Formulación y evaluación de proyectos

Definición del problema

Definición de objetivos

Análisis Análisis Análisis Análisis Análisis

mercado Técnico legal administrativo Económico

Análisis
Análisis
financiero
Social

Realimentación

Decisión del proyecto

IMPORTANCIA DEL PROYECTO DE INVERSIÓN

Antes de realizar una inversión, ya sea, una empresa en marcha o iniciar un negocio,
es importante formular dicho Proyecto de Inversión en forma escrita. Esto Ayudará a
comprender mejor su proyecto, conocer más precisamente cuanto financiamiento se
necesita, y se convertirá en un documento explicativo de gran Utilidad para
convencer a posibles fuentes de financiamiento de los beneficios del Proyecto.
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DESTINATARIOS DEL PROYECTO DE INVERSIÓN

El Proyecto de Inversión es un documento generalmente permite ser utilizado para:

1. Toma de decisión del emprendedor

2. El gobierno y su normativa de permisos legales y ambientales
3. Enfocar los esfuerzos de desarrollo y expansión de una organización
4. Las instituciones para la búsqueda de financiamiento
5. Para el diseño de estrategias para al alcanzar los resultados esperados
6. El administrador del proyecto para utilizarlo como una medida de éxito.

Por otra parte si se está buscando fondos para financiar el proyecto, las siguientes
personas o instituciones pueden requerir el Proyecto de Inversión a fin de analizar si
se le otorga financiamiento: Socios potenciales, Bancos, inversores externos,
Cooperativas, amigos.

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
El estudio de factibilidad consiste en realizar un análisis amplio de los resultados
financieros, económicos y sociales de una inversión.

La decisión de emprender una inversión tiene cuatro componentes básicos:

1. El decisor, un inversionista, financiero o analista

2. Las variables controlables por el decisor
3. Las variables no controlables por el decisor
4. Las opciones de proyectos que se deben evaluar

El análisis del entorno (demográfico, cultural, tecnológico) donde se sitúa la empresa

y el proyecto que se evalúa implementar es fundamental para determinar el impacto
de las variables controlables y no controlables.
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El análisis financiero es evaluación del desempeño histórico de una firma y un
pronóstico de sus posibilidades futuras. También es importante definir las opciones
estratégicas de la decisión en un contexto dinámico.

TIPOS DE FACTIBILIDAD

Para recomendar la aprobación de cualquier proyecto es preciso estudiar un mínimo

de cuatro factibilidades que condicionaran el éxito o fracaso de una inversión: La
factibilidad de mercado, la factibilidad técnica, la legal, y la económica-financiera.
Otras factibilidades son las administrativas, política, social y ambiental.

Ilustración 3 Clasificación de los estudios de factibilidad

Estudio de factibilidad

Mercado Técnica Organizacional Legal Económica Financiera

Social Ambiental

- La factibilidad de mercado: constituye la parte más importante de todo

proyecto de inversión, porque de la viabilidad del mercado dependen los
demás aspectos del proyecto de inversión.

- La factibilidad técnica: determina si es posible física o materialmente hacer un

proyecto. Puede incluso llegar a evaluar la capacidad técnica y motivación del
personal involucrado.
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- La factibilidad de organizacional: determina las capacidades gerenciales
internas de para lograr la correcta implementación y eficiente administración
del negocio.

- La factibilidad legal: determina la forma jurídica de constitución de la

empresa, existencia de regulaciones y leyes gubernamentales relacionadas
con el negocio

- La factibilidad económica: es el que muestra con las diferentes fuentes de

financiamiento, los costos. y los gastos Las fuentes de financiamiento pueden
ser propias (capital aportado por los mismos socios) o Fuentes externas.

- La factibilidad financiera: determina la rentabilidad de la inversión en un

proyecto.

- La factibilidad Social corresponde al enfoque del bien comunitario.

- La factibilidad ambiental determina el impacto sobre el ambiente, por ejemplo,

la contaminación.

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

‘
El estudio de factibilidad de un proyecto de inversión consta de siete etapas:

EL ESTUDIO DEL MERCADO:

Permite conocer la situación que existe entre la oferta y la demanda y los precios de
un determinado bien para saber si existe demanda potencial que pueda ser cubierta
mediante el aumento de los bienes ofrecidos.

El estudio de mercado es uno de los pasos y muy importante a considerar en la

elaboración un del proyecto de inversión. Su objetivo es demostrar la existencia de la
necesidad de los consumidores por el bien que se pretende fabricar y vender, es
decir proporcionar los elementos de juicio necesarios para establecer la presencia de
la demanda, así como la forma para suministrar el producto a los consumidores

El objetivo aquí es estimar las ventas. Lo primero es definir el producto o servicio:

Después se debe ver cuál es la demanda de este producto, donde se compra y
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cuanto se compra en el área donde está el "mercado". Después se debe estudiar la
oferta, es decir, la competencia donde obtiene el mercado ese producto actualmente,
se debe hacer una estimación de cuanto se oferta. De la oferta y demanda, se
definirá cuanto será lo que se oferte, el precio, lo que servirá para estructurar el
presupuesto de ventas. Para alcanzar los objetivos anteriores el estudio de mercado
se deberá enfocar a los siguientes factores:

Demanda: Consiste en estudiar la evolución histórica y proyectada de requerimiento

del producto mediante la ayuda de estadísticas (ventas, producción, inventarios),
entrevistas, cuestionarios y otros.

Los elementos básicos en la determinación de la demanda son: Los precios del

producto, el ingreso de los consumidores y los precios de los productos
complementarios o sustitutos.

Oferta: Consiste en establecer el vínculo entre la demanda y la forma en que esta

será cubierta por la producción presente o futura de la imagen que se pretende
introducir al mercado.

Precio: Se refiere a la cantidad de dinero que se tendrá que pagar para obtener el
producto. La función básica que el precio desempeña en el desarrollo del proyecto de
inversión es como regulador de la producción, del uso de los recursos económicos,
de la distribución y del consumo o usos del producto o servicio.

Los factores a considerar para la determinación del precio de un producto son: entre
otros: el precio existente en el mercado, el establecido en el sector público, (en el
caso de ser producto básico).

Los canales de distribución: Se trata de la forma en que el bien será distribuido a los
consumidores. Los aspectos referentes a la comercialización se pueden dividir en tres
variables:

Producto: Detallar usos, características, beneficios, la forma de presentación., su

envoltura, cantidad de contenido, logotipo y marca así como la variedad en la
presentación del contenido,
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Precio: Gastos y costos de distribución, sistemas de crédito al consumidor,
almacenamiento e imagen de la empresa.

Publicidad y promoción: La cantidad destinada en el presupuesto para promoción del

producto y su distribución para darlo a conocer, así como para anuncios en radio,
televisión, periódicos, revistas, folletos, medios virtuales y otros.

Ilustración 4 Diagrama del estudio de Mercado

ESTUDIO DE MERCADO

Demanda Oferta

Determinación del los canales de

distribución

Publicidad y
Producto Precio promoción

EL ESTUDIO TÉCNICO
Consiste en analizar y evaluar diversas opciones y alternativas técnicas con el fin de
seleccionar la que garantice que el proyecto sea competitivo. En el estudio técnico se
define: la ubicación de la empresa, o las instalaciones del proyecto, Los proveedores
de los materiales o materia prima, Las máquinas y equipos necesarios, los
procesos productivos que se llevarán a cabo y el recurso humano necesario. Tiene
por objetivo proveer información para cuantificar el costo de los activos fijos y de los
costos de operación pertinentes a esta área. Su propósito es determinar las
condiciones técnicas de realización del proyecto (materias primas, mano de obra,
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energía, y todos los recursos necesarios para la producción o prestación de un
servicio).

En este estudio, se describe el proceso a usar, y cuanto costara el mismo, que se

necesita para producir y vender. Estos serán los presupuestos de inversión y de
gastos. Además incluye los aspectos de tamaño, localización e ingeniería.

Ilustración 5 Estudio Técnico

ESTUDIO TECNICO

Partes elementales
Estudio Adicional

Localización del Diseño de

proyecto planta
Diseño del autor
Tamaño del Cronograma de
proyecto actividades

El estudio organizacional Procesos

Productivos

Adquisición de
maquinaria y
equipo

Se refiere a los factores propios de la actividad de la administración del proyecto que

comprende: organización, procedimientos administrativos.

La organización administrativa establece un esquema general y específico para que

la empresa pueda operar. Se define la estructura organizacional donde se consideran
los niveles jerárquicos, número de personas, salarios y prestaciones que se requieran
para satisfacer las características de cada uno de los niveles de responsabilidad. Se
deben de definir: funciones y responsabilidades de los puestos estratégicos de la
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organización. Se debe formular un organigrama que permita visualizar gráficamente
tanto el número de personas como sus niveles jerárquicos.

El estudio de las variables organizacionales durante la preparación del proyecto

manifiesta su importancia en el hecho de que la estructura que se adopte para su
implementación y operación está asociada a gastos de inversión y costos de
operación tales que pueden determinar la rentabilidad o no de la inversión. Los
efectos económicos de la estructura organizativa se manifiestan tanto en las
inversiones como en los costos de operación del proyecto. Toda estructura puede
definirse en términos de su tamaño, tecnología requerida y el proceso productivo.
Conociendo esto podrán estimarse las características del recurso humano que
desempeñará las funciones.

Ilustración 6 Esquema del estudio Organizacional

Estudio Organizacional

Organigrama Descripción de Manual de Políticas

Puestos
y procedimientos
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EL ESTUDIO LEGAL

Este estudio consiste en definir como se constituirá la empresa, la forma jurídica que
se adoptará la cual dependerá de su capital y tamaño del proyecto, se establecen
todos los requisitos de constitución, inicio de operaciones licencias y permisos
respectivos según la legislación vigente y la respectiva inscripción de la empresa en
las diferentes organizaciones gubernamentales, municipales e institucionales, que
corresponden al sector, industria o rubro de negocio al que pertenecerá. Los efectos
económicos de los aspectos legales que más se consideran en la viabilidad de un
proyecto son los relacionados con los impuestos, Gastos por constitución de la
sociedad, trámites municipales, notariales. Además se consideran las Regulaciones
en exportaciones, importaciones de materia prima y productos terminados,
Restricciones legales sobre la ubicación, regulaciones legales sobre seguridad,
higiene y efectos sobre el medio ambiente, entre otras.

Ilustración 7 Esquema del Estudio Legal

Estudio Legal

Forma Jurídica Pasos para constituir una

empresa en el país
Constitución

Aspectos Gubernamentales
Ventajas y Desventajas

Aspectos Municipales

Aspectos empresariales
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EL ESTUDIO ECONÓMICO

El estudio económico: tiene como finalidad definir los recursos suficientes para llevar
a cabo el proyecto de inversión, así como el costo del capital invertido.

La información que deberá contener el estudio económico consta de las siguientes

partes:

1. El plan de inversión: el cual describe los recursos económicos necesarios para el

desarrollo del proyecto con sus fuentes de financiamiento.
2. La determinación de los ingresos totales presupuestados con base a la demanda
y precios definidos en el estudio de mercado.
3. Determinación de los costos de materia prima, mano de obra, costos indirectos,
costos totales de producción o de servicios, detalles de gastos administrativos y
de venta.
4. Determinación del plan de financiamiento, indicando el costo financiero.
5. Detalles de depreciación de los activos fijos y la amortización de los gastos pre
operativos del proyecto.
6. Calculo del capital de trabajo necesario para el inicio de las operaciones en
función del ciclo del efectivo.
7. Conformación de los reportes financieros proyectados, y el análisis de los mismos
a través de las razones financieras.

Ilustración 8 Esquema del Estudio Económico

Estudio Económico

Plan de Inversión Ingresos Estado de

Resultados
Financiamiento Costos Balance General

Punto de equilibrio Gastos Operativos Flujo de Efectivo

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EL ESTUDIO FINANCIERO

El estudio financiero: basado en los reportes económicos proyectados, se establece

la rentabilidad del proyecto. El uso del capital requiere obtener una utilidad, basada
en el costo de capital, que puede definirse como la tasa de rendimiento mínima que
deberán recibir los inversionistas con motivo de sus aportaciones.

La tasa de rendimiento mínima fijada por el proyecto se puede determinar con base
en aspectos internos y externos, es decir tomando en cuenta tasas de financiamiento
de los créditos de los mercados de capitales o instituciones financieras y los
requerimientos de rentabilidad de los inversionistas. Esto es de suma importancia
para efectuar la evaluación del proyecto de inversión. Se define la rentabilidad del
proyecto con un análisis de los flujos de efectivo proyectados, basándose en técnicas
de evaluación que toman en cuenta el dinero a través del tiempo.

Ilustración 9 Esquema del estudio financiero

Estudio Financiero

Flujo de Efectivo Costo de capital Valor Actual Neto Análisis de

Neto (VAN) Sensibilidad

Tasa Interna de Retorno

Método directo Riesgo Optimista
(TIR
Método indirecto

Beneficio-costo

Pesimista

Periodo de Recuperación de la
inversión descontado (PRID
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Finalidades de un proyecto de inversión

Las finalidades de un proyecto son las siguientes:

1. Generar Bienes y Utilidades

2. Satisfacer necesidades varias.
3. Explotar una idea innovadora en el mercado

Origen y necesidades del proyecto de inversión

Siempre que exista una necesidad humana de un bien o un servicio, habrá necesidad
de invertir. Sólo así se podrá hacer un bien o servicio, es claro que las inversiones no
se hacen sólo porque uno desee producir determinado bien o pensar que por hacerlo
va a obtener utilidades, hoy en día una buena inversión necesita una base sólida que
la justifique que consiste en un proyecto bien estructurado y evaluado que indique el
modelo que debe seguirse.

En esto es que radica el origen y necesidades de los proyectos de inversión. Las

personas escogen los productos que le ofrecen la mayor satisfacción posible a
cambio de lo que pagan. Cuando el poder adquisitivo respalda los deseos, entonces
pasan a ser demandas.

Tipos de proyectos: Los proyectos son de diversa índole, se clasifican en proyectos

públicos, sociales y privados.

Proyectos de inversión pública: En este tipo de proyectos, el estado es el

inversionista que coloca sus recursos para la ejecución del mismo, el estado tiene
como fin el bienestar social, de modo que la rentabilidad del proyecto no es sólo
económica, sino también el impacto que el proyecto genera en la mejora del
bienestar social en el grupo beneficiado o en la zona de ejecución.

Proyectos de inversión social: Un proyecto social sigue el único fin de generar un

impacto en el bienestar social, generalmente en estos proyectos no se mide el
retorno económico, es más importante medir la sostenibilidad futura del proyecto, es
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decir si los beneficiarios pueden seguir generando beneficios a la sociedad, aún
cuando acabe el período de ejecución del proyecto. (León, 2007)

Proyectos de inversión privada: En este caso el fin del proyecto es lograr una
rentabilidad económica financiera, de tal modo que permita recuperar la inversión de
capital puesta por la empresa o inversionistas diversos, en la ejecución del proyecto.

Clasificación de proyectos privados:

- Creación de nuevos negocios o empresas: En este caso un proyecto se refiere

a la creación de un nuevo producto o servicio, estos proyectos típicos tienen
flujos de ingresos y costos, asimismo tienen una inversión que permita iniciar
la producción del nuevo bien o servicio, evaluándose la rentabilidad del
producto.

- Proyectos de reemplazo: En este tipo de proyectos no se crea ningún

producto o servicio, simplemente se hacen cambios en las líneas de
producción, estos cambios pueden darse ya sea maquinaria nueva cambiando
a la maquinaria antigua, en este tipo de proyectos no se tienen flujos de
ingresos, sino más bien flujos comparados de costos, en donde los beneficios
se centran en los ahorros generados por los cambios, esto supone tener
herramientas de evaluación que se centren en la medición del ahorro
generado u optimización del uso de la maquinaria respectiva. (Ídem)

- Proyectos de expansión: Es ampliar la producción con maquinaria adicional

para desarrollar nuevas líneas de producto o apertura de una nueva tienda o
sucursal.

- Proyectos de seguridad: Son los que se desarrollan para cumplir con las
regulaciones gubernamentales; ejemplo: cerco perimetral, cámaras de
seguridad. Estos proyectos directamente no producen ingresos.
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CLASIFICACIÓN DE LOS PROYECTOS PÚBLICOS

Proyectos de infraestructura: Relacionados a inversión en obras civiles que

puede ser de uso económico o uso social, mejorando las condiciones de vida de la
población. En este tipo de proyectos se mide el impacto generado en los
beneficiarios en materia de logros en salud (por ejemplo un proyecto de construcción
de hospital), en educación (construcción de escuelas) en la actividad económica
(carreteras, puentes).

Proyectos sociales o gubernamentales: Se enfocan a proyectos de participación

ciudadana, mejora de la gestión pública, comités de vigilancia ciudadana; en este
tipo de proyectos el componente de inversión en activos fijos, llámese obras civiles o
equipamiento es limitado, la importancia del proyecto se centra en el logro de
capacidades sea en la comunidad o en los beneficiarios, dichas capacidades pueden
referirse a lograr habilidades de gestión si los actores son públicos o habilidades para
el fortalecimiento del rol social en la gestión de la comunidad, muchas veces estos
proyectos incluyen el diseño de planes de desarrollo local o planes de gestión
territorial o ambiental. Debido a la naturaleza del proyecto, su evaluación radica en la
medición actual y futura del logro de capacidades y como estas interactúan con los
esfuerzos comunitarios para el desarrollo local (Varela, 2001)

Toma de decisiones asociadas a un proyecto de inversión

Al tomar la decisión sobre un determinado proyecto de inversión, es necesario que

sea analizado por diferentes especialistas en ramas como Mercadotecnia,
Administración, Ingeniería, Contaduría, economía, derecho y el área Financiera. Una
decisión de este tipo no puede ser tomada por una sola persona, desde una
perspectiva limitada. Una decisión debe estar basada en una serie de antecedentes
aplicados de una manera lógica que afectan los factores que participan en el
proyecto.
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El riesgo del dinero en el futuro siempre es incierto, el calcular una ganancia futura,
a pesar de haber participado los mejores cerebros en cada área y haber realizado un
análisis profundo, no asegura necesariamente que estas utilidades se vayan a dar, tal
como se han proyectado, en los cálculos no están incluidos los casos fortuitos, como
incendios, terremotos, huelgas.

En ningún proyecto se puede asegurar que está a salvo de factores fortuitos.

Igualmente hay otros factores como un golpe de Estado, la devaluación de la
moneda, que pueden afectar gravemente la rentabilidad de la empresa.

Por las razones antes mencionadas la toma de decisiones en determinado proyecto

no debe recaer en una sola persona, ni tampoco con datos parcializados, se debe
adquirir la mayor cantidad de información posible de los grupos multidisciplinarios. A
esta actividad encaminada a tomar una decisión de inversión sobre un proyecto se le
llama evaluación de proyectos.

El fracaso o el éxito de un proyecto depende de la aceptación o rechazo de la

sociedad y son múltiples los factores de diferentes naturalezas que influyen como:
defectos en los recursos utilizados, un mal diagnóstico, no llenar las expectativas de
los clientes, no satisfacer sus necesidades, cambios en el entorno que puede
ayudarlo o fracasarlo tales como:

Un cambio tecnológico fuerte. Puede modificar el rumbo de un proyecto, como

maquinaria para una mejor presentación o acabado que no puede ser satisfecha con
una tecnología desfasada.

El mercado de capitales, propiamente el monto financiero. También puede ser clave

para el éxito o fracaso de un proyecto o un cambio en la tasa de interés.

El ambiente político puede hacernos cambiar de opinión si un proyecto es bueno o

malo, por una nueva política sobre inversión por parte del gobierno, una variación en
la política económica del país como elevar aranceles, poner subsidios, proteger la
industria. Poder decir que un proyecto es bueno o malo es difícil porque está
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asociado con una variedad de circunstancias que lo afectan, que lo puedan hacer
cambiar la concepción de su rentabilidad proyectada.

ETAPAS EN LA FORMULACIÓN DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

Pre-factibilidad
Es la primera parte de un proyecto donde existe la gran idea, la visión que se tiene o
el perfil de lo que el emprendedor considera a su juicio que es común, con una
actitud positiva y motivadora, con sentimiento de logro y reto. Creando una
propuesta que responda a necesidades y que guste al emprendedor que la formula,
es decir que tenga sentido y que sea su proyecto de vida. Se comparte con la
familia, amigos o colaboradores. En esta parte se elaboran estimaciones de:
inversión gastos y ganancias de manera subjetiva

Estudio de factibilidad o anteproyecto

En esta segunda parte se profundiza la información del perfil del proyecto con
investigación de fuentes primarias y secundarias de mercados, y se menciona el nivel
de la tecnología y del personal que se empleará. Se busca asesoría de personas que
conozcan del negocio. Se determinan los costos totales y la rentabilidad económica
del proyecto. Por medio de los estudios de mercado, ingeniería, organizativo, legal,
económico, financiero y social. En este estudio se toma la decisión rechazar o poner
en marcha el proyecto.

Proyecto definitivo o puesto en marcha

En esta tercera parte del proyecto es donde se dan los pasos concretos de la
implementación del mismo, Contiene toda la información de alternativas para
concretizar: fuentes de financiamiento, contratos de venta, etapas de las inversiones,
adquisición de tecnología y mobiliario y equipo, Alianzas con socios y crear la
estructura de personal adecuada para el éxito del proyecto
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Planteamiento del Problema
Un proyecto de inversión busca darle solución eficiente a un problema existente en
una organización, comunidad, o sector industrial.

Un problema en la formulación y evaluación de proyectos de inversión, es la ausencia

o dificultad de los elementos que no están satisfaciendo la necesidad de la sociedad
en cada uno de sus segmentos que lo integran existiendo una brecha entre lo
deseado y la realidad por la sociedad (CEPAL 2005).

Para identificar el problema, se realiza un diagnostico de la industria, identificando

una necesidad en las áreas de: comercio, Educación, Alimentación, salud, Vestuario,
Construcción, Tecnología, diseños, diversión, entretenimiento y otros servicios.

Descripción del problema

En la descripción de los elementos que conforman un proyecto de inversión se logra

tener un panorama sobre el futuro proyecto para que pueda tener éxito, contando
con una decisión clara y precisa del problema orientado al proyecto para alcanzar el
impacto buscado (Cohen, Martinez.2009). No es una tarea simple por la multiplicidad
de disciplinas que afectan la sociedad y su contexto. Para identificar el problema hay
que recordar y analizar la información disponible de la situación de la población del
segmento tanto del macro como micro entorno.

La Investigación se origina por las necesidades de apoyo para las decisiones de la

área específica que lo requiere., lo cual implica a su vez gran cantidad de temas
basados en los diferentes estudios de un proyecto de inversión. Para que un
problema sea investigable debe ser de naturaleza tal que se pueda observar y
recopilar datos en el mundo real y poder dar una solución. La identificación de un
problema en las ciencias administrativas y mercadológicas no es obvia, porque se
debe ver la insatisfacción, el descontento o escasez que puede reflejar una
oportunidad de un nuevo negocio. El investigador de un proyecto de inversión debe
de tener conocimiento relacionado con las prioridades de la sociedad.
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Para analizar correctamente un problema se necesita examinar todos los elementos
que lo componen: Mercado, técnico, legal, administrativo, financiero y social. El
objetivo principal de este análisis es conocer las decisiones específicas por cada uno
de los elementos mencionados en el ámbito de la industria particular.

La identificación y definición del problema requiere creatividad, flexibilidad y

minuciosidad para llevar a cabo un análisis de antecedentes con éxito y eficiencia,
además la paciencia. No se debe de ignorar esta fase de la formulación y evaluación
de proyectos de inversión y dar importancia a este análisis porque con este análisis
se dará solución a este problema.

Este análisis pone el problema en perspectiva por medio de una investigación

exploratoria; Describiendo además el tiempo que se requiere para el desarrollo del
proyecto de inversión.

Este análisis de la descripción del problema se basa en: revisión de literatura,

investigaciones previas y consultas a expertos.

- Revisión de la literatura: Casi todos los análisis de la descripción del problema

requieren: consultar libros, revistas, periódicos y reportes relacionados con el
problema que está siendo investigado.

- Consultas a expertos: Discutir el problema con expertos, catedráticos e

investigadores que tienen el conocimiento sobre el tema o han realizado
estudios al respecto. Esta discusión es informal y hasta puede ser a través de
comunicaciones electrónicas.

- Conociendo cuales son las deficiencias que existen en la industria sobre: el

mercado, la organización, el nivel de rentabilidad y su impacto en la sociedad,
se plantea la pregunta que se contestará a través de la formulación y
evaluación del proyecto.
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¿Es factible el estudio de la creación de una nueva empresa que satisfaga

las necesidades identificadas en la sociedad?

La respuesta a esta pregunta la proporcionarán las siguientes ocho partes del estudio
de factibilidad por medio de los resultados de mercado, técnico, organizacional, legal,
económico, financiero y social ambiental.
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Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión

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