Proyectos mutuamente excluyentes.

Son los que satisfacen el mismo

objetivo, por lo que no pueden realizarse al mismo y debe elegirse uno entre
ellos. Además en estos proyectos si existen restricciones para invertir en ellos
simultáneamente, por lo que no pueden incluirse en el mismo portafolio de
inversiones.

Proyectos independientes. Son los que satisfacen objetivos diferentes y

pueden aprobarse varios de ellos al mismo tiempo. En los proyectos
independientes no existen restricciones para invertir en ellos simultáneamente,
por lo que pueden incluirse en la misma cartera de inversiones.

Proyectos contingentes o dependientes. Se trata de proyectos cuyos

objetivos dependen entre sí, por lo que es necesario ponerlos en práctica
simultáneamente. Esto es, son aquellos en los que para que se pueda invertir
en el proyecto “Y” se tenga también que invertir en el proyecto “X” o que un
proyecto sin el otro no sería factible.

Los independientes: son aquéllos cuyos flujos de efectivo no se relacionan o

son independientes unos de otros.
La aceptación de uno no evita que los demás sean tomados en cuenta. Si una
empresa posee fondos ilimitados para invertir, se pueden ejecutar todos los
proyectos independientes que cumplan el criterio de aceptación mínimo.

Por ejemplo, una empresa con fondos ilimitados podría tener tres proyectos
independientes aceptables:

1. la instalación de aire acondicionado en las instalaciones,

2. la adquisición de una pequeña empresa proveedora y

3. la compra de un nuevo equipo de computación. Desde luego, la aceptación

de cualquiera de estos proyectos no evita que los demás sean tomados en
consideración, ya que los tres podrían llevarse a cabo.

2) los mutuamente excluyentes. son aquéllos que tienen la misma función y,

por tanto, compiten entre sí.
La aceptación de un proyecto de un grupo de proyectos mutuamente
excluyentes elimina a todos los demás proyectos del grupo de ser tomados en
consideración.

Por ejemplo, una empresa que necesita incrementar su capacidad de

producción podría lograrlo mediante:

1. la expansión de sus instalaciones,

2. la adquisición de otra empresa o
3. la negociación con otra empresa para aumentar la producción. Por supuesto,
la aceptación de uno de los proyectos elimina la necesidad de los otros.
En el caso de los proyectos contingentes la decisión que se tome con respecto
a cierta inversión depende, en primera instancia, de la decisión que se haya
tomado sobre invertir en otro activo. Por ejemplo, suponga que una empresa
está considerando automatizar su proceso de producción colocando
computadoras que controlen a la maquinaria. Además se está pensando en
adquirir un nuevo programa de cómputo que les permitiría al gerente general, al
de producción y a los supervisores de línea revisar en tiempo real los datos que
se estuvieran generando en la planta. Si se decide que el proyecto de
automatizar el proceso de producción mediante las computadoras no es
conveniente, tampoco tendría caso evaluar la compra del nuevo programa
computacional. En consecuencia, el proyecto del programa de cómputo es
contingente al proyecto de automatizar la planta.

FLUJOS MONETARIOS

INVERSIÓN INICIAL

La inversión inicial indica la cuantía y la forma en que se estructura el capital

para la puesta en marcha de la empresa y el desarrollo de la actividad
empresarial hasta alcanzar el umbral de rentabilidad.

A lo largo del desarrollo del Plan de Empresa posiblemente se encuentren

nuevas necesidades de inversión o desechado otras previstas inicialmente. En
el plan de Inversión es el momento de concretar qué inversiones son
imprescindibles, cuales superfluas o susceptibles de aplazamiento, siempre
teniendo en cuenta que se debe alcanzar la “masa crítica” o inversión mínima
para que el negocio sea operativo.

CAPITAL FIJO

Parte del capital de la empresa que se destina para construir edificios e

instalaciones, además de en la compra de maquinaria, aparatos y herramientas
(llamándose así capital productivo). Este capital productivo sirve para fabricar
del producto pero no se consume en su totalidad, y va transfiriendo su valor a
los nuevos productos a medida que se va desgastando.

Los bienes que componen el capital fijo de una empresa se desgastarán tras
varios periodos de producción, por lo que estarán durante todos esos periodos
aportando valor a los productos fabricados en la empresa.

El capital fijo está sometido a desgaste físico y moral. El primero consiste en la

pérdida de valor de uso que va sufriendo gradualmente. Este capital fijo revierte
a capital circulante a través de la amortización, destinada a reponer total o
parcialmente el capital fijo desgastado. Por otra parte, el desgaste moral es
consecuencia del progreso técnico, es decir, de la evolución tecnológica, y
hace que se renueve el capital fijo antes de que se haya desgastado
físicamente.

CAPITAL DE TRABAJO

La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos

recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital
de trabajo es lo que comúnmente conocemos como activo corriente. (Efectivo,
inversiones a corto plazo, cartera e inventarios).

La empresa para poder operar requiere de recursos para cubrir necesidades de

insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos
recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de
la empresa a tiempo.

COSTES OPERACIONALES

Los costes operativos, también conocidos como costes de

operación o costes operacionales, son el tipo de costes en los que incurre
una empresa en el desarrollo de la propia actividad del negocio. Algunos de
los ejemplos de costes operativos son los salarios, alquiler de locales,
compra de suministros, etc.

INGRESO BRUTOS

Los ingresos brutos pueden definirse como los beneficios económicos que
obtiene una persona natural o jurídica por cualquier actividad que realice, de
índole empresarial o no, sin tomar en consideración los costos o deducciones
en que haya incurrido para obtener dichos ingresos.

VALOR RESIDUAL

Es el valor que tiene un activo al final de su vida útil, entendiendo esta como el
periodo en que se espera usar el activo

IMPUESTO SOBRE LA RENTA

El impuesto sobre la renta es un impuesto que grava la utilidad de las

personas, empresas, u otras entidades legales. El impuesto a la renta es la
columna vertebral del sistema tributario porque liga el ahorro con la inversión, y
tiene repercusiones sobre los incentivos en los mercados laborales y los
emprendimientos

CUOTA DE AMORTIZACIÓN 

Cuota de amortización es cada uno de los pagos que figuran en el cuadro de

pagos o amortización de un préstamo, leasing u operación de financiación en
la que un cliente deba devolver el principal recibido de una entidad financiera y
una suma de intereses en uno o varios pagos cuyas fechas están
determinadas.
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

Las decisiones de financiamiento se producen en mercados financieros. Ello

significa que se debe evaluar cuál de estos segmentos del mercado es más
propicio para financiar el proyecto o actividad específica para la cual la
empresa necesita recursos. Como recordamos, estos segmentos son el
mercado de dinero, el mercado de capitales o el mercado de futuros o
derivados. Normalmente en realidades como las nuestras, las opciones suelen
restringirse a los primeros dos segmentos. Típicamente en el primer segmento
se encuentra el financiamiento bancario; en tanto que sí se desea emitir valores
se puede combinar el mercado de dinero (corto plazo) con el mercado de
capitales (largo plazo).

Desde una óptica meramente contable, las decisiones de financiamiento

"reflejan la mejor forma de componer el lado derecho del balance general de
una empresa", o lo que es lo mismo, la relación más conveniente que puede
establecerse entre los Recursos Propios y la Deuda, nos referimos por tanto a
la estructura financiera de la empresa.

DECISIONES DE INVERSIÓN

Las decisiones de inversión son una de las grandes decisiones financieras,

todas las decisiones referentes a las inversiones empresariales van desde el
análisis de las inversiones en capital de trabajo, como la caja, los bancos, las
cuentas por cobrar, los inventarios como a las inversiones de capital
representado en activos fijos como edificios, terrenos, maquinaria, tecnología
etc.

Para tomar las decisiones correctas el financista debe tener en cuenta

elementos de evaluación y análisis como la definición de los criterios de
análisis, los flujos de fondos asociados a las inversiones, el riesgo de las
inversiones y la tasa de retorno requerida.

Las inversiones bien sea a corto o a largo plazo, representan colocaciones que
la empresa realiza para obtener un rendimiento de ellos o bien recibir
dividendos que ayuden a aumentar el capital de la empresa. Las inversiones a
corto plazo si se quiere son colocaciones que son prácticamente efectivas en
cualquier momento a diferencia de las de largo plazo que representan un poco
más de riesgo dentro del mercado.

DECISIONES DE DIVIDENDOS

La política de dividendos determina la decisión en cuanto a las utilidades, entre

los pagos que se hacen por los accionistas y las ganancias que se reinvertirán
en la empresa. Las utilidades retenidas son una fuente de fondos más
significativos para financiar el crecimiento corporativo, pero los dividendos
representan los flujos de efectivo que se acumulan para los accionistas.
El costo de capital y la política de dividendos, abarcan un gran contenido y un
sin números de teorías muy extensas, el propósito de este trabajo no es frustrar
a los lectores con la explicación y desarrollo de estas, mas bien persigue como
finalidad comprender las nociones fundamentales de la estructura de capital y
de la política de dividendos, limitándose al contenido pasivo de éstas para
lograr la comprensión