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Ejericios Flujos de Fondos 2018
Ejericios Flujos de Fondos 2018
Terrenos $12.000.000
Obras físicas $60.000.000
Maquinarias $48.000.000
Una de las maquinarias, cuyo valor es de $10.000.000, debe reemplazarse cada 8 años
por otra similar. La maquina usada podría venderse en $ 2.500.000. El crecimiento de la
producción para satisfacer el incremento de las ventas requeriría invertir $ 12.000.000 en
obras físicas adicionales y $8.000.000 en maquinarias.
Sobre este nivel de producción es posible importar directamente los materiales a un costo
unitario de $32.
La legislación vigente permite depreciar las obras físicas en 20 años y todas las máquinas
en 10 años. Los activos intangibles se amortizan linealmente en 5 años. Los gastos de
puesta en marcha ascienden a $2.000.000, dentro de los que se incluye el costo del
estudio de viabilidad, que asciende a $800.000.
80.000.00
Capital 0
interés 8%
cuotas 8
nro total
cuota capital interes cuota
13.921.18
1 7.521.181 6.400.000 1
13.921.18
2 8.122.875 5.798.306 1
13.921.18
3 8.772.705 5.148.476 1
13.921.18
4 9.474.522 4.446.659 1
10.232.48 13.921.18
5 4 3.688.697 1
11.051.08 13.921.18
6 2 2.870.099 1
11.935.16 13.921.18
7 9 1.986.012 1
12.889.98 13.921.18
8 2 1.031.199 1
Para el desarrollo del proyecto, el estudio técnico señaló que son necesarias las
siguientes inversiones:
Terreno € 800
Obras Físicas € 2400
Maquinarias € 900
Las obras físicas se prevén depreciar en 20 años y se estima que al final del último año
de evaluación se podrán vender en 35 % de su valor de adquisición. Las maquinarias se
depreciaran linealmente a una tasa del 20% anual y se podrán venderse en 30% de su
valor de adquisición al final del último año de evaluación. El terreno tendrá una plusvalía
de 20% al final de los 10 años.
Los gastos de operación se estiman en 55% del valor de la venta del precio establecido.
Como plan de marketing, se piensa establecer una fuerza de ventas cuya comisión
alcanza al 8% de ellas. Por otra parte, los gastos administrativos se estiman en 9% de los
ingresos por concepto de ventas.
TASA DE
INTERES 10%
CAPITAL 3200
PERIODO 10 años
Por último se sabe que la tasa del impuesto a las utilidades es del 35% y la tasa exigida
por el inversionista del 16%
Un inversor esta buscando un negocio para utilizar los $ 63000 que tenia en su casa sin
utilizar.
Un amigo le acerca una propuesta para producir vinos. El informe técnico determinó que
se deberían realizar las siguientes inversiones:
Los costos unitarios por litro se han estimado en las siguientes cantidades:
Insumos Costo
Unitario
Uva $ 40,50
Ethanol $ 25,40
Energía $ 7,60
Mano de Obra Directa $ 20,50
El estudio de mercado realizado determinó que podrían venderse 615 litros de vino
anualmente sin posibles incrementos en la demanda a un precio de $ 225. Sin embargo,
dado el poder negociador de los clientes, éstos pagarán 30 días después de realizada la
venta de la producción total del mes.
Alt1 - Amortizar el capital en 5 cuotas iguales a una tasa del 12% anual.
El retorno patrimonial esta previsto en el 15% anual y la tasa de impuesto a las ganancias
es del 35%.
El estudio técnico, determinó que los costos variables unitarios serán los siguientes:
Cacao $120
Leche $100
Azúcar $15
Se han estimado costos fijos por concepto de administración por $3.200.000, seguros por
$2.120.000 y publicidad por $1.800.000 anuales. Para la operación y puesta en marcha
del proyecto se requerirá una inversión inicial correspondiente obras fisicas de
$12.000.000, dos máquinas a $3.300.000 cada una y un galpón para la producción y
oficinas por $8.200.000, el terreno a utilizar fue recientemente comprado en $12.000.000
y se presentó la posibilidad de alquilarlo a un vecino por un valor de $1.200.000 anual.
Las máquinas se depreciarán a 12 años, el galpón en 20 años y las obras físicas en 50
años. Al finalizar el período 10 se estima que el precio de venta de las maquinarias será
de $1.800.000 cada una, que el valor de terreno aumentará un 20% de lo que fue
comprado, las obras físicas conservaran el valor y el galpón solo podrá ser desmantelado
vendiéndose las chapas en $500.000. La inversión en capital trabajo será equivalente a
tres meses de costos variables.
Con los datos anteriores, construya el flujo de caja tomando en cuenta que la tasa de
impuestos a las utilidades es de 35 por ciento. El inversor cree que el costo de
oportunidad del capital que posee es del 12%
1.5. DUFF
Durante el primer año de operación, las ventas por concepto de conocimiento del
producto, alcanzarán a 350.000 litros; sin embargo, en una etapa posterior, más bien
conocida como adopción (entre el 2do y 4to. año), se determinó que se podrían vender
280.000 litros, del quinto al séptimo un 30 por ciento más y los siguientes flujos de fondos
un 50% más que el período de adopción. Por otra parte, se definió como estrategia de
introducción vender la bebida a $4,5 para el primer año y luego incrementarla en un 20
por ciento para el resto de período de evaluación.
El estudio técnico del proyecto determinó que cada línea de producción era capaz de
elaborar 200.000 litros anuales, por lo que, cuando la demanda se incremente por sobre
su capacidad, se deberá instalar una adicional. Para producir un litro de bebida se
requerirá incurrir en los siguientes costos.
Azúcar $0,186
Agua $0,124
Elementos químicos secretos $0,358
Colorantes $0,255
Energía $0,18
Mano de obra directa $1,156
Para operar con la marca Duff será necesario pagar un royalty anual equivalente a 2 por
ciento de las ventas para los 3 primeros años y de 1por ciento para las restantes.
Valor de mercado
$ 12.500
Costos operativos
$ 1.500
Valor de mercado al finalizar el horizonte de planeamiento
$ 8.500
Ingresos Generados
$ 6.500
Vida Útil
10 años
Valor de origen
$ 18.000
Amortización acumulada a fecha del análisis
$ 9.000
Valor de mercado
$ 20.000
Costos operativos
$ 1.000
Valor de mercado al finalizar el horizonte de planeamiento
$ 12.000
Ingresos Generados
$ 7.000
Vida Útil
5 años
Según los estudios técnicos los costos de inversión rondarían los 3000 millones de pesos
y la curva de inversión se desarrollaría de la siguiente manera
Los trabajos de reparación se prevén cada 10 años y se estiman en el 10% del monto de
obra. Los costo de operación y mantenimiento ronda el $ 50 millones anuales y se prevé
un incremento del 20% cuando la circulación de vehículos superen incrementos de 5000
vehículos diarios. El costo de personal asciende a $ 4.6 millones mensuales y prevé un
incremento del 15% cada vez que se superan un incremento de 5000 vehículos diarios.
Para estimar los ingresos se tomaron los datos producidos por el túnel subfluvial en el
cual transitan diariamente en ambos sentidos un promedio diario de 12.000 vehículos
donde aproximadamente el 83% son básicamente autos y algunas motos (Cat 1), el 9%
omnibus y camiones hasta 3 ejes (cat. 2) y 8%restantes corresponden a omnibus y
camiones más de 3 ejes (Cat. 3) .
Por tal motivo para estimar los ingreso es preciso proyectar la evolución de la cantidad y
tipo de vehículos que van a transitar los próximos años en el nuevo puente. Para ello se
prevé que el puente absorba el 80% de los vehículos que hoy circulan por el túnel, el
crecimiento promedio rondará el 4% anual.
La tarifa está distribuida en 3 categoría y dependen básicamente del tamaño del vehículo,
las primera se pertenecen a los automóviles y motos, estas abonan un importe de 50$
por vehículo, la segunda categoría pagan $300 cada uno y la categoría 3 $400.
En el siguiente cuadro se proyectan las cantidades de viajes necesarios para cumplir con el nuevo
programa y las necesidades de inversión.
% de Total de
Población Ton.
cantidad cantidad
donde se generada
viajes de
aplicara el s por la
Año RSD por día camiones
Programa población
de necesario
de que
programa s
Recolecció participa
n por año
Tn Tn viajes
m3/ 16
m3
1 3.182 30% 955 2 1
2 3.239 30% 972 2 1
3 3.296 30% 989 2 1
4 3.355 30% 1.007 2 1
5 3.415 50% 1.707 3 1
6 3.476 50% 1.738 3 1
7 3.538 50% 1.769 3 1
8 3.601 50% 1.800 3 1
9 3.656 60% 2.194 3 1
10 3.712 60% 2.227 3 1
11 3.768 60% 2.261 4 2
12 3.826 60% 2.296 4 2
13 3.884 60% 2.331 4 2
14 3.944 60% 2.366 4 2
15 4.004 70% 2.803 4 2
16 4.065 70% 2.845 4 2
17 4.127 70% 2.889 4 2
18 4.190 70% 2.933 4 2
19 4.254 70% 2.978 4 2
20 4.319 70% 3.023 5 2
Actualmente el municipio cuenta con un camión que alcanzan a cubrir la demanda y tiene un costo
operativo (combustibles, lubricantes, gastos de mantenimientos varios) de $ 6000 por viaje y se
realizan 3 viajes por semana.. Además requiere de un chofer y tres recolectores para realizar la
tarea . El sueldo del chofer tiene un costo de$18000 mensuales y los recolectores $15000.
Desde el área técnica proponen dos alternativas de inversión para reemplazar el camión a saber:
Alternativa 1 - Camión con sistema de recolección bilateral con un costo de $2.000.000. El costo
operativo por viaje se detalla a continuación.
COMBUSTIB
REPARACIO
INTERES LES Y COSTO POR
HP PRECIO NES Y
ES LUBRICANT VIAJE
REPUESTOS
ES
$/día (jornada 5
$ $/hora $/hora $/hora hs)
Camión RECOLECTOR 2 18
BILATERAL 00 2.000.000 0,00 832,00 5.060
Alternativa 2 Camión compactador un costo de $1.500.000. El costo operativo por viaje se detalla
a continuación.
COMBUSTIBL
REPARACION
INTERES ES Y
HP PRECIO ES Y COSTO POR VIAJE
ES LUBRICANTE
REPUESTOS
S
$/día (jornada 5
$ $/hora $/hora $/hora hs)
Camión 20 135
compactador 0 1.500.000 ,00 832,00 4.835
En una pequeña localidad de 10.000 habitantes del interior de la provincia el Municipio tiene pensado
llevar adelante un plan de pavimentación de calles de los principales barrios que actualmente cuentan con
calles de ripio .
El barrio para el que se está evaluando la intervención cuenta con 10 cuadras y los costos de mantenimiento
(reposición de ripio, mantenimiento de maquinas y mano de obra) de la situación actual es de $30.000
anuales por cuadra.
Para analizar la situación con proyecto el Secretario de Obras Publicas le encomendó al área técnica la tarea
de evaluar distintas alternativas tecnológicas para realizar la obra.
Alternativa1: pavimento asfaltico flexible cuyo mantenimiento se realiza cada dos años y tiene una vida útil
de 10 años de duración. Los costos de inversión hacienden a $ 900.000 por cuadra y los costos de
mantenimiento representan el 5% de los costos de inversión.
Alternativa2: pavimento de hormigón cuyo mantenimiento se hace cada 5 años y la vida útil es de 20 años.
Los costos de inversión son de 1.350.000 por cuadra y los costos de mantenimiento representan el 5% de los
costos de inversión.
Además el municipio tiene previsto en su normativa la cobranza de tasa de contribución por mejora (TCM) y
también un cambio en la zona de la tasa inmobiliaria (TGI).
Respecto a la contribución por mejora la población esta dispuesta a pagar de la siguiente manera:
préstamo $ 7.200.000
tasa interés 5%
plazo 20 años
monto anual de la cuota $ 577.747