INSTITUTO TECNOLOGICO

SUPERIOR DE ACAYUCAN

ING. INDUSTRIAL

INGENIERIA ECONIMICA

GRUPO: I-604

SEMESTRE: 6

UNIDAD 2

EYMARD RAMOS LOPEZ

ING. JUAN ANASTACIO SILVERO

ACAYUCAN, VER. 19 DE ABRIL 2020

Desarrolle y analice los puntos mencionados, considere a alguno de ellos aplicándolo en el
campo laboral. 20%

2.1 Método del valor presente.

El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de muy
fácil aplicación y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se transforman a pesos de
hoy y así puede verse, fácilmente, si los ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es
menor que cero implica que hay una pérdida a una cierta tasa de interés o por el contrario si el VPN
es mayor que cero se presenta una ganancia. Por lo general el VPN disminuye a medida que
aumenta la tasa de interés, de acuerdo con la siguiente gráfica:

El valor presente es aquél que calcula el valor que una cantidad a futuro tiene en este instante, ya
que si pretendemos obtener cierto valor en algún préstamo, cobro, etc., a futuro, primero se debe
calcular lo que se posee imaginariamente en el presente, sin embargo, ese valor siempre va a
depender de la tasa de interés anual.
¿Porque utilizar este método?

El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones:

(Es de muy fácil aplicación.

(Se interpreta fácilmente su resultado en términos monetarios.

(Permite comparar todas las ganancias esperadas contra todos los desembolsos necesarios para
producir dichas ganancias.

(Permite organizar las opciones factibles y elegir la mejor para la inversión.

   ¿Cómo calcular el valor presente neto?

VPN= Sumatoria De Ingresos A Valor Presente – Inversión Inicial.

      ←   Vt representa los flujos de caja en cada periodo t.

      ←   I 0 es el valor del desembolso inicial de la inversión.

      ←   n es el número de períodos considerado (cantidad de meses o años).

      ←   K es el porcentaje de interés de descuento (TMAR).

2.1.1 Formulación de alternativas mutuamente excluyentes.

La alternativa mutuamente excluyente implica los desembolsos (servicios) o ingresos y desembolso
(ganancias) se implica las siguientes propuestas de proyección.

Las propuestas de proyectos se tratan como precursores de alternativas económicas. Para ayudar a
formular alternativas, se categoriza cada proyecto como uno de los siguientes:

• MUTUAMENTE EXCLUYENTE: Solo uno de los proyectos viables puede seleccionarse mediante
un análisis económico. Cada proyecto viable es una alternativa.
• INDEPENDIENTE: Más de un proyecto viable puede seleccionarse a través de un análisis
económico.

La opción de NO HACER regularmente se entiende como una alternativa cuando se realiza la

evaluación; y si se requiere que se elija una de las alternativas definidas, no se considera una
opción. La selección de una alternativa de “no hacer” se refiere a que se mantiene el enfoque actual,
y no se inicia algo nuevo; ningún costo nuevo, ingreso o ahorro se genera por dicha alternativa de
NO HACER.

La selección de una alternativa mutuamente excluyente sucede, por ejemplo, cuando un ingeniero
debe escoger el mejor motor de Diesel de entre varios modelos. Las alternativas mutuamente
excluyentes son, por lo tanto, las mismas que los proyectos viables; cada una se evalúa y se elige la
mejor alternativa. Las alternativas mutuamente excluyentes compiten entre sí durante la evaluación.

Los proyectos independientes no compiten entre sí durante la evaluación, pues cada proyecto se
evalúa por separado, y así la comparación es entre un proyecto a la vez y la alternativa no hacer. Si
existen m proyectos independientes, se seleccionarán cero, uno, dos o más. Entonces, si cada
proyecto se incluye o se omite del grupo seleccionado, existe un total de 2m alternativas
mutuamente excluyentes. Este número incluye la alternativa de NO HACER.

Por último, es importante reconocer la naturaleza o tipo de alternativas, antes de comenzar una
evaluación. El flujo de efectivo determina si las alternativas tienen su base en el ingreso o en el
servicio

VP1 VP2 alternativa seleccionados

$ -1500 $-1500 2

-500 +1000 2

+2500 500 1

+2500 +1500 1

2.1.2 Comparación de alternativas con vidas útiles iguales.

Este método se emplea para comparar proyectos con igual vida útil (duración); y su comparación es
directa. Si las alternativas se utilizaran en idénticas condiciones, se denominan alternativas de igual
servicio y los ingresos anuales tendrán el mismo valor numérico.
El proceso del método del Valor Presente Neto es el mismo que se uso para encontrar el valor de P,
es decir la cantidad en el presente.
Ejemplo:
1. Cierta empresa tiene que decidir entre 2 activos (equipos para un proceso de producción). La
duración de estos activos se estima en 5 años.
Tienen capacidades de alternativas idénticas para un mismo periodo de tiempo Guía para
seleccionar alternativas:
1. Para una sola alternativa: Si el VP es > o = a “0”, entonces la Tasa de Interés es lograda o
excedida y la alternativa es financieramente viable.
2. Para 2 o más alternativas: Se selecciona la alternativa menos negativa o la más positiva.
Deben compararse durante el mismo número de años.
Una comparación comprende el cálculo del VP equivalente de todos los flujos de efectivo futuros
para cada alternativa
Requerimiento del servicio igual:
• Comparar alternativas durante un periodo= MCM de sus vidas
• Comparar en un periodo de estudio de longitud n años (Enfoque de horizonte de planeación)
Enfoque del MCM: Hace que automáticamente los flujos de efectivo se extiendan al mismo periodo
de tiempo.
Ejercicios:
1. Un superintendente debe decidir entre 2 máquinas excavadoras en base a: MAQUINA A: Costo
inicial 11000, costo anual operación 3500, valor de salvamento 1000, vida útil 6 años. Maquina B:
Costo inicial 18000, costo anual 3100, valor salvamento 2000, vida 9 años. Interés 15%. respuestas:
¿VPA=?38559.2, VPB= ?41384, se debe escoger la maquina A
3.-Un ingeniero mecánico contempla 2 tipos de sensores de presión con una tasa de interés de 18%
anual, si los dos materiales para construcción de un vehículo espacial:
Material A:
Costo Inicia 35000, Mantenimiento anual 7000, Valor Salvamento 20000, Vida Útil 6
MATERIAL B:
Costo Inicia 15000, Mantenimiento anual 9000, Valor Salvamento 2000, Vida Útil 6
RESPUESTAS:
vpa= ?52075.2 Y VPB=?53649.4 SE ESCOGE EL a.
2.1.3 Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes.
Deben compararse durante el mismo número de años
Una comparación comprende el cálculo del VP equivalente de todos los flujos de efectivo futuros
para cada alternativa
 Requerimiento del servicio igual:
• Comparar alternativas durante un periodo= MCM de sus vidas
• Comparar en un periodo de estudio de longitud n años (Enfoque de horizonte de planeación)
Enfoque del MCM: Hace que automáticamente los flujos de efectivo se extiendan al mismo periodo
de tiempo.
Ejercicios:
1. Un superintendente debe decidir entre 2 máquinas excavadoras en base a: MAQUINA A: Costo
inicial 11000, costo anual operación 3500, valor de salvamento 1000, vida útil 6 años. Maquina B:
Costo inicial 18000, costo anual 3100, valor salvamento 2000, vida 9 años. Interés 15%. respuestas:
VPA=−38559.2, VPB= −41384, se debe escoger la maquina A
3.-Un ingeniero mecánico contempla 2 tipos de sensores de presión con una tasa de interés de 18%
anual, si los dos materiales para construcción de un vehículo espacial:
Material A:
Costo Inicia 35000, Mantenimiento anual 7000, Valor Salvamento 20000, Vida Útil 6
MATERIAL B:
Costo Inicia 15000, Mantenimiento anual 9000, Valor Salvamento 2000, Vida Útil 6
RESPUESTAS:
vpa= −52075.2 Y VPB=−53649.4 SE ESCOGE EL a

Cuando se comparan 2 o más alternativas en base de su costo capitalizado se emplea el

procedimiento del ejemplo 1 del tema anterior. Puesto que el costo capitalizado representa el costo
total presente de financiación y mantenimiento de una alternativa dada para siempre, las alternativas
se compararán automáticamente para el mismo número de años. La alternativa con el menor costo
capitalizado es la más económica. Como en el método del valor presente y otros métodos de
evaluación de alternativas, solo se deben considerar las diferencias en el flujo d caja entre las
alternativas. Por lo tanto y cuando sea posible, los cálculos deben simplificarse eliminando los
elementos de flujo de caja comunes a las 2 alternativas. El ejemplo siguiente ilustra el procedimiento
para comparar 2 alternativas en base a su costo capitalizado.
2.1.4 Cálculo del costo capitalizado.
Se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida útil se considera perpetua. Puede considerarse
también como el valor presente de un flujo de efectivo perpetuo, como, por ejemplo: carreteras,
puentes, etc. También es aplicable en proyectos que deben asegurar una producción continua, en
los cuales los activos deben ser reemplazados periódicamente.
La comparación entre alternativas mediante costo capitalizado es realizada con la premisa de
disponer de los fondos necesarios para reponer por ejemplo un equipo, una vez cumplida su vida útil.
Se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida útil se considera perpetua. Puede considerarse
también como el valor presente de un flujo de efectivo perpetuo, como, por ejemplo: carreteras,
puentes, etc. También es aplicable en proyectos que deben asegurar una producción continua, en
los cuales los activos deben ser reemplazados periódicamente.
La comparación entre alternativas mediante costo capitalizado es realizada con la premisa de
disponer de los fondos necesarios para reponer por ejemplo un equipo, una vez cumplida su vida útil.
2.1.5 Comparación del costo capitalizado de dos
alternativas.                                                                                    

Cuando se comparan 2 o más alternativas en base de su costo capitalizado se emplea el

procedimiento del ejemplo 1 del tema anterior. Puesto que el costo capitalizado representa el costo
total presente de financiación y mantenimiento de una alternativa dada para siempre, las alternativas
se compararán automáticamente para el mismo número de años. La alternativa con el menor costo
capitalizado es la más económica. Como en el método del valor presente y otros métodos de
evaluación de alternativas, solo se deben considerar las diferencias en el flujo d caja entre las
alternativas. Por lo tanto y cuando sea posible, los cálculos deben simplificarse eliminando los
elementos de flujo de caja comunes a las 2 alternativas. El ejemplo siguiente ilustra el procedimiento
para comparar 2 alternativas en base a su costo capitalizado.

Ejemplo 1: Se consideran 2 lugares para un puente que cruce un río. El sitio norte conecta una
carretera principal con un cinturón vial alrededor de la ciudad y descongestionaría el tráfico local. Las
desventajas de este sitio son que prácticamente no solucionaría la congestión del tráfico local
durante las horas de mayor afluencia y tendría que extenderse de una colina para abarcar la parte
más ancha del río, la vía férrea y las carreteras locales que pasan por debajo. Por lo tanto, ese
puente tendría que ser un puente colgante. El sitio sur requiere de una distancia mucho más corta, lo
que permite la construcción de un puente de armadura, pero sería necesario construir una nueva
carretera.

El puente colgante tendría un costo inicial de de $ 30 millones con costos anuales de inspección y
mantenimiento de $ 15 000. Además, la plataforma de concreto tendría que recubrirse cada 10 años
a un costo de $ 50 000. Se espera que el puente de armadura y las carreteras cercanas tengan un
costo de $ 12 millones y un costo anual de mantenimiento de $ 8 000. Cada 3 años se debería pintar
el puente a un costo de $ 10 000. Además, cada 10 años habría que limpiarlo con arena a presión y
pintarlo a un costo de $ 45 000. Se espera que el costo del derecho de vía para el puente colgante
sea de $ 8 000 y para el puente de armadura sea de $ 10.3 millones. Compare las alternativas en
base a su costo capitalizado, si la tasa de interés es del 6 %.

Solución: (elabore los diagramas de flujo de caja antes de tratar de solucionar el problema. Esto se
debe hacer ahora).

Ejemplo 1: Se consideran 2 lugares para un puente que cruce un río. El sitio norte conecta una
carretera principal con un cinturón vial alrededor de la ciudad y descongestionaría el tráfico local. Las
desventajas de este sitio son que prácticamente no solucionaría la congestión del tráfico local
durante las horas de mayor afluencia y tendría que extenderse de una colina para abarcar la parte
más ancha del río, la vía férrea y las carreteras locales que pasan por debajo. Por lo tanto ese
puente tendría que ser un puente colgante. El sitio sur requiere de una distancia mucho mas corta, lo
que permite la construcción de un puente de armadura, pero seria necesario construir una nueva
carretera.

El puente colgante tendría un costo inicial de de $ 30 millones con costos anuales de inspección y
mantenimiento de $ 15 000. Además, la plataforma de concreto tendría que recubrirse cada 10 años
a un costo de $ 50 000. Se espera que el puente de armadura y las carreteras cercanas tengan un
costo de $ 12 millones y un costo anual de mantenimiento de $ 8 000. Cada 3 años se debería pintar
el puente a un costo de $ 10 000. Además, cada 10 años habría que limpiarlo con arena a presión y
pintarlo a un costo de $ 45 000. Se espera que el costo del derecho de vía para el puente colgante
sea de $ 8 000 y para el puente de armadura sea de $ 10.3 millones. Compare las alternativas en
base a su costo capitalizado, si la tasa de interés es del 6 %.

2.2 Método de Valor Anual.

Este método se basa en calcular qué rendimiento anual uniforme provoca la inversión en el proyecto
durante el período definido. Por ejemplo: supongamos que tenemos un proyecto con una inversión
inicial de $1.000.000. El período de beneficio del proyecto es de 5 años a partir de la puesta en
marcha y la reducción de costo cada año (beneficio del proyecto) es de $400.000. La TREMA (Tasa
de recuperación mínima aceptada) o Tasa de Descuento es del 12%. Se calculan las anualidades de
la inversión inicial: esto equivale a calcular qué flujo de efectivo anual uniforme tiene el proyecto,
combinando la inversión y los beneficios. La situación equivale a pedir un préstamo de $1.000.000
por 5 años al 12%. Si es así, se devolverían $277.410 cada año durante 5 años.

El VAE del proyecto se puede calcular usando la función PAGO (c1, c2,c3) de Excel, en donde c1 =
TREMA (Tasa de recuperación mínima aceptada) o Tasa de Descuento (12%), c2 = cantidad de
años que dura el proyecto (5 años) y c3 = inversión inicial ($1.000.000). En nuestro caso sería:
PAGO (12, 5, 1.000.000) = $277.410. Esto equivale a que el proyecto arrojará un flujo de efectivo
positivo de $277.410 durante los cinco años, cada año.
VAE = $400.000 – $277.410 = $122.590. (VAE = ingreso anual provocado por el proyecto – gastos
anuales).
Este ejemplo asume que conocemos los gastos y los ingresos del proyecto. Para comparar dos
proyectos: el supuesto es que los dos proyectos duran la misma cantidad de períodos.

2.2.1 Ventajas y aplicaciones del análisis del valor anual.

Él IVA es el valor anual uniforme equivalente de todos los ingresos y desembolsos, estimados
durante el ciclo de vida del proyecto. Él IVA es el equivalente de los valores VP y VF en la TMAR
paran años. Los tres valores se pueden calcular uno a partir del otro:

Cuando todas las estimaciones del flujo de efectivo se convierten a un VA, este valor se aplica a
cada año del ciclo de vida y para cada ciclo de vida adicional.

Él IVA debe calcularse exclusivamente para un ciclo de vida. Por lo tanto, no es necesario emplear
el MCM de las vidas.

Supuestos fundamentales del método del VA:

Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas diferentes, se establecen los siguientes

supuestos en el método:

1. Los servicios proporcionados son necesarios al menos durante el MCM de las alternativas de vida.

2. La alternativa elegida se repetirá para los ciclos de vida subsiguientes.

3. Todos los flujos de efectivo tendrán los mismos valores calculados en cada ciclo de vida.

Para la suposición 1, el periodo de tiempo puede ser el futuro indefinido. En la tercera suposición, se
espera que todos los flujos de efectivo cambien exactamente con la tasa de inflación. Si ésta no
fuera una suposición razonable, deben hacerse estimaciones nuevas de los flujos de efectivo para
cada ciclo de vida.

El método del VA es útil en estudios de reemplazo de activos y de tiempo de retención para

minimizar costos anuales globales, estudios de punto de equilibrio y decisiones de fabricar o
comprar, estudios relacionados con costos de fabricación o producción, en lo que la medida
costo/unidad o rendimiento/unidad constituye el foco de atención.

2.2.2 Cálculo de la recuperación de capital y de valores de Valor Anual.

Una alternativa debería tener las siguientes estimaciones de flujos de efectivo:

Inversión inicial P. costo inicial total de todos los activos y servicios necesarios para empezar la 
alternativa.

Valor de salvamento S.valor terminal estimado de los activos al final de su vida útil. Tiene un valor de
cero si no se anticipa ningún valor de salvamento y es negativo si la disposición de los activos tendrá
un costo monetario. S es el valor comercial al final del periodo de estudio.

Cantidad anual A. costos exclusivos para alternativas de servicio. El valor anual para una alternativa
está conformado por dos elementos: la recuperación del capital para la inversión inicial P a una tasa
de interés establecida y la cantidad anual equivalente A.RC y A son negativos porque representan
costos. A se determina a partir de los costos periódicos uniformes y cantidades no periódicas. Los
factores P/A y P/F pueden ser necesarios para obtener una cantidad presente y, después, el factor
A/P convierte esta cantidad en el valor A.

La recuperación de capital es el costo anual equivalente de la posesión del activo más el rendimiento
sobre la inversión inicial.

A/P se utiliza para convertir P a un costo anual equivalente. Si hay un valor de salvamento positivo
anticipado S al final de la vida útil del activo, su valor anual equivalente se elimina mediante el factor
A/F.

En los cálculos de recuperación del capital es importante que éstos incluyan la inflación. Dado que
las UM futuras (valores corrientes) tienen menos poder de compra que las UM de hoy (valores
constantes), requerimos más UUMM para recuperar la inversión actual. Esto obliga al uso de la tasa
de interés del mercado o la tasa inflada en la fórmula [25] (C/VA).

Ejercicio 130 (Tasa real, tasa inflada y cálculo de la anualidad)

Si invertimos hoy UM 5,000 a la tasa real de 15% cuando la tasa de inflación es del 12% también
anual, la cantidad anual de capital que debe recuperarse durante 8 años en UM corrientes (futuros)
de entonces será:

1º Calculamos la tasa inflada:

i = 0.15; ?? = 0.12; i? =?

[52] i? = 0.15 + 0.12 + 0.15(0.12) = 0.288

2º Calculamos la cantidad anual a ser recuperada:

VA = 5,000; i? = 0.288; n = 8; C =?

Respuesta:

La cantidad anual que debe recuperarse considerando la tasa real incluida la inflación es UM
1,659.04

2.2.3 Alternativas de evaluación mediante el análisis de Valor Anual.

La alternativa elegida posee el menor costo anual equivalente o el mayor ingreso equivalente.

Directrices de elección para el método del VA:

Para alternativas mutuamente exclusivas, calcule el VA usando la TMAR:

Una alternativa: VA≥ 0, la TMAR se alcanza o se rebasa.

Dos o más alternativas: se elige el costo mínimo o el ingreso máximo reflejados en el VA.

Si los proyectos son independiente s, se calcula el VA usando la TMAR. Todos los proyectos que
satisfacen  la relación VA≥ 0 son aceptables.

2.2.4 Valor Anual de una inversión permanente.

Se estudia el valor anual equivalente del costo capitalizado

La evaluación proyectos del sector público como control en términos de contribuyente el interés
anual perpetuo ganado sobre la inversión inicial es decir A=P1

Esta sección es acerca del valor anual equivalente del costo capitalizado que sirve para evaluación
de proyectos del sector público, exigen la comparación de alternativas con vidas de tal duración que
podrían considerarse infinitas en términos del análisis económico. En este tipo de análisis, el valor
anual de la inversión inicial constituye el interés anual perpetuo ganado sobre la inversión inicial, es
decir, A = Pi.

Los flujos de efectivo periódicos a intervalos regulares o irregulares se manejan exactamente como
en los cálculos convencionales del VA; se convierten a cantidades anuales uniformes equivalentes A
para un ciclo. Se suman los valores de “A” a la cantidad RC para determinar el IVA total.

2.3 Análisis de tasas de rendimiento.

Tasa de rendimiento en tanto por cien anual y acumulativo que provoca la inversión.

6.2.- Operatoria

- Nos proporciona una medida de la rentabilidad del proyecto anualizada y por tanto comparable.

- Tiene en cuenta la cronología de los distintos flujos de caja.

- Busca una tasa de rendimiento interno que iguale los flujos netos de caja con la inversión inicial.

6.3.- Ventajas

- Tiene en cuenta el valor del dinero en cada momento.

- Nos ofrece una tasa de rendimiento fácilmente comprensible.

- Es muy flexible permitiendo introducir en el criterio cualquier variable que pueda afectar a la
inversión, inflación, incertidumbre, fiscalidad, etc.

6.4.- Desventajas
- Cuando el proyecto de inversión se de larga duración nos encontramos con que su cálculo se difícil
de llevar a la práctica.

- Nos ofrece una tasa de rentabilidad igual para todo el proyecto por lo que nos podemos encontrar
con que si bien el proyecto en principio es aceptado los cambios del mercado lo pueden
desaconsejar.

- Al tratarse de la resolución de un polinomio con exponente n pueden aparecer soluciones que no

tengan un sentido económico.

2.3.1 Interpretación del valor de una tasa de rendimiento.

Desde la perspectiva de una persona que ha recibido de una persona que ha recibido un dinero en
préstamo, la tasa de interés se aplica al saldo no pagado, de manera que la cantidad prestada y el
interés total se pagan en su totalidad con el ultimo pago del préstamo. Desde la perspectiva de quien
otorga el préstamo, existe un saldo no recuperado en cada periodo de tiempo. La tasa de interés es
el rendimiento sobre este saldo no recuperado, de manera que la cantidad total prestada y el
interés se recuperan en forma exacta con su último pago. 

 Tasa de rendimiento es la tasa pagada sobre el saldo no pagado del dinero obtenido en préstamo, i
la tasa ganada sobre el saldo no recuperado de una inversión, de forma que el pago o entrada final
igualada el saldo exactamente a cero con el interés considerado. 

La tasa de rendimiento esta expresada como un porcentaje por periodo, por ejemplo, i =10% anual. 
Esta expresada como un porcentaje positivo; no se considera el hecho de que el interés pagado
sobre un préstamo sea en realidad una tasa de rendimiento negativa desde la perspectiva del
prestatario. El valor numérico de i puede oscilar en un rango entre -100% hasta el infinito, es decir
-100% <i<  . En términos de una inversión, un rendimiento de i= -100% significa que ha perdido la
cantidad completa.

2.3.2 Cálculo de la tasa interna de rendimiento por el método de Valor

Presente o Valor Anual.

La TIRF, es la que se basa en el precio financiero o precio de mercado; y la TIRE, es la que

corresponde a precios sociales o precios sombra.

El criterio que se sigue para aceptar o rechazar un proyecto, en base al resultado de este método de
evaluación, es el de establecer una comparación entre la TIR y la TA$A mínima o límite que se
exigiría por la empresa, como puede ser la correspondiente a la TA$A de recuperación mínima
atractiva (TREMA) o a la del Costo de Capital (CC), o la del Costo de Oportunidad de la Inversión
(CCI), quedando a juicio del analista, la selección de la que por su validez y representatividad, sea
más útil.

La TIR se expresa:
TIR es la suma de los flujos netos descontados de cada periodo, desde el origen, considerándose
desde el año o periodo 0 (cero o inicial), hasta el año o periodo n (último).

En donde:

S= sumatoria;

n = es el período;

u = último período;

i = tasa de descuento o interés o rentabilidad o rendimiento.

Procedimiento:

Para la búsqueda de la tasa de descuento que iguale los flujos positivos con el (los) negativo(s), se
recurre al método de prueba y error, hasta encontrar la tasa que satisfaga la premisa establecida.

Tradicionalmente, se asigna la tasa intuitivamente y se aplica a los flujos una y otra vez, hasta que
se percibe que el resultado es cercano al valor del flujo origen (negativos, ya que corresponde a la
suma de egresos que se efectúan durante el proceso de inversión en activos fijos, diferidos-pre
operativos y capital de trabajo inicial), que bien puede ser el del período "cero" o "uno".
Posteriormente, se hace la interpolación de los valores para encontrar la que corresponda a la TIR.
Se presentan dos ejemplos ilustrativos de la mecánica de cálculo.

Es muy importante aclarar que la manera en que se determinan los flujos depende del tipo de
evaluación que se desea realizar, que bien puede ser: financiera o económica, con financiamiento o
sin financiamiento.

De igual forma, es conveniente enfatizar que se puede dar el caso en que bajo determinadas
circunstancias, un proyecto pueda tener más de un flujo negativo y en diferentes épocas, lo que
provoca la existencia y cálculo de más de una tasa interna de rendimiento, denominadas tasa
múltiples. Este procedimiento no es descrito en la presente nota.

Ingeniería económica de ANTHONY TARQUIN P.E.

2.3.3 Análisis incremental.

El análisis incremental es una técnica usada para asistir a la toma de decisión determinando el
impacto de cambios pequeños o marginales. Sus orígenes se ligan a los principios de análisis
marginal derivados por los economistas tales como Alfred Marshall durante el siglo XIX. Dado esta
herencia, el análisis incremental también se describe como procedimiento para asistir a decisiones
en el margen.

El principio más importante de análisis incremental es que los únicos artículos relevantes a una
decisión son los que serán diferentes como resultado de la decisión. Un segundo y relacionado
principio es que si a más allá del coste o de la negativa no es recuperable o desprendible, él es
inaplicable a una decisión futura. Esos dos principios tienen uso universal. El análisis incremental
dirige muchas decisiones en casi cada disciplina incluyendo la ingeniería, la arquitectura, la gerencia,
la epidemiología, la medicina, la demografía, la sociología, el comportamiento de consumidor, y la
gerencia de inversión.

Una situación simple en vida cotidiana proporciona un ejemplo del análisis incremental. Considerar a
trabajador que deja el trabajo al hogar del recorrido. Las tiendas de comestibles se requieren y se
pueden comprar en precios altos levemente más altos en un almacén en la manera del lugar de
trabajo al hogar, o en precios bajos conduciendo a un almacén 3 millas (4.82 kilómetros) de hogar. El
trabajador decide comprar las tiendas de comestibles en el hogar de la manera puesto que no hay
costes de recorrido incrementales implicados, y la diferencia incremental en precios de tienda de
comestibles será menos que el valor los lugares del trabajador en el tiempo y otros costes requeridos
para conducir al almacén más distante.

A negocio, las firmas utilizan rutinario análisis incremental para asistir a una gama grande de
decisiones, incluyendo la renta contra la compra de los nuevos activos, las adquisiciones y los
desposeimientos, las extensiones de la capacidad y materia prima adicional procesando decisiones.
Una cuestión clave está determinando generalmente el impacto incremental en gastos de
establecimiento, costes, y réditos. Esto no es siempre neto antes de que el acontecimiento y los
juicios se requieran a menudo.

Por ejemplo, una empresa fabril que decide independientemente de si aceptar el nuevo rédito bajo la
forma de necesidades de una pequeña orden típicamente de identificar que los costes cambiarán si
se acepta la orden. Una gran cantidad de costes seguirán siendo fijos incluyendo pagos de arriendo,
seguros, tarifas del gobierno local, costes de limpieza, y costes del alquiler de la telecomunicación.
Los costes de la materia prima aumentarán. El impacto en costes laborales de la fábrica, sin
embargo, no está claro. Pueden seguir siendo iguales si hay suficiente holgura en el sistema; si no,
los nuevos alquileres pueden necesitar estar descomponer en factores-en al análisis.

El análisis incremental se refiere a veces como análisis de coste incremental, análisis de coste
relevante, o análisis de coste diferenciado. Estos términos pueden ser confusos, puesto que sugieren
que la técnica esté centrada exclusivamente en costes, pero ésta es incorrecta. El análisis
incremental es también relevante para una variedad casi sin fin de otras variables de decisión
incluyendo rédito, gastos en inversión de capital, tiempo, utilidad del consumidor, grados del examen,
y vueltas de inversión.

2.3.4 Interpretación de la tasa de rendimiento sobre la inversión adicional. 

Interpretación de la tasa de retorno sobre la inversión adicional

Como ya se planteó, el primer paso al calcular la TR sobre la inversión adicional es la preparación de

una tabla que incluye valores incrementales del flujo de efectivo. El valor en esta columna refleja la
inversión adicional requerida que debe ser presupuestada si se selecciona la alternativa con el costo
inicial más alto, lo cual es importante en un análisis TR a fin de determinar una TIR de los fondos
adicionales gastados por la alternativa de inversión más grande. Si los flujos de efectivo
incrementales de la inversión más grande no la justifican se debe seleccionar la alternativa más
barata. Pero, ¿Qué decisión tomar sobre la cantidad de inversión común a ambas alternativas? ¿Se
justifica ésta de manera automática?, básicamente sí, puesto que debe seleccionarse una de las
alternativas mutuamente excluyentes. De no ser así, debe considerarse la alternativa de no hacer
 nada como una de las alternativas seleccionables, y luego la evaluación tiene lugar entre 3
alternativas.

Desarrolle conceptos del análisis de rentabilidad y sus métodos 10%

Análisis de Rentabilidad
Los análisis de rentabilidad miden la capacidad de generación de utilidades por parte de la empresa.
Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la
administración de los fondos de la empresa. Evalúan los resultados económicos de la actividad
empresarial.  
 
Los indicadores de rentabilidad expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas,
activos o capital. Relacionan directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto
plazo y mediano plazo.
 
Es importante conocer estas cifras puesto que con un buen análisis financiero la empresa podrá
entender cuál es si situación financiera, cuáles son sus debilidades y fortalezas y qué evoluciones
han tenido las rentabilidades de le empresa a lo largo del tiempo.
 
Algunos ejemplos de indicadores financieros:
 
 Eficiencia de cuentas por pagar
 Eficiencia de cuentas por cobrar
 Indicadores de liquidez
 Indicadores de deuda y apalancamiento financiero
 Indicadores de rentabilidad (sobre patrimonio, activos, utilidad)
 ROI, ROA, ROS
 
 

Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar,
separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros, con el
objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios
contables.
 Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos:
Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación.
Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.
Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente.

De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los siguientes
métodos de evaluación:

 Método De Análisis Vertical Se emplea para analizar estados financieros como el Balance
General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.
 Método De Análisis Horizontal Es un procedimiento que consiste en comparar estados
financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y
disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran
importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los
resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención
por ser cambios significativos en la marcha.

A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo,
este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos
o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las variaciones en cifras absolutas, en
porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su
estudio, interpretación y toma de decisiones.

MÉTODOS Y ANÁLISIS VERTICALES

Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos:

1. Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composición porcentual de

cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el
porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.

Porcentaje integral = Valor parcial / valor base X 100

Ejemplo El valor del Activo total de la empresa es $1.000.000 y el valor de los inventarios de
mercancías es $350.000. Calcular el porcentaje integral.

Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X 100

Porcentaje integral = 35%

El análisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder créditos al negocio;

así mismo, determinar la eficiencia de la administración de una empresa.

2. Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene un gran valor

práctico, puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para
determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad además de la permanencia de
sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros
factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa.

Procedimiento de análisis

Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de dos periodos
consecutivos, preparados sobre la misma base de valuación.
Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin incluir las cuentas de
valorización cando se trate del Balance General).

Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a comparar,
registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna, el
periodo anterior. (Las cuentas deben ser registradas por su valor neto).

Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la diferencia entre las
cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores del año más reciente los valores del
año anterior. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos).

En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones y porcentaje. (Este se obtiene
dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 100).

En otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (Se obtiene cuando se toman
los datos absolutos de los Estados Financieros comparados y se dividen los valores del año más
reciente entre los valores del año anterior). Al observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la
razón es inferior a 1, hubo disminución y cuando es superior, hubo aumento.

RAZONES FINANCIERAS:

Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las
razones financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la
empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar el grado
de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver
con su actividad.

Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y reflexión
del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.

RAZONES DE LIQUIDEZ:

La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto
plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas
totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos
corrientes.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas
son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del
tiempo.

RAZONES DE RENTABILIDAD:

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado
de ventas, de activos o la inversión de los dueños.

RAZONES DE COBERTURA:

Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos. Estas se
relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la empresa.
Aplicar los métodos de la tasa interna de retorno y el análisis incremental, en casos prácticos para
el análisis de proyectos financieros. 25%

Resolver casos prácticos de la aplicación del análisis beneficio a proyectos excluyentes utilizando
el costo incremental para la selección de alternativas mutuamente. 25%

Análisis Incremental
El análisis incremental se utiliza para el estudio de alternativas similares cuya diferencia está
marcada por la inversión. Se pueden tener dos o tres o más alternativas y de estas se toman las que
arrojen un VP >= 0, y aunque todas sería aceptables desde el punto de vista del VP, se debe
analizar la conveniencia económica de incrementar la inversión, es decir el incremento de inversión
será en realidad rentable, por ejemplo si un proyecto invierte 1000 y el otro 1500, teniendo los dos un
VP aceptable, será conveniente incrementar la inversión de 1000 a 1500?
Los pasos a seguir para este análisis son los siguientes:
 1. Ordenar las alternativas de menor a mayor inversión.
 2. Aplíquese el criterio de selección por VP a la alternativa de menor inversión.
 3. Si el criterio de selección es favorable (VP>=0), ir al paso 4. Si el criterio de selección es
desfavorable (VP=0. Si ninguna cumple con el criterio de selección de VP, rechazar todas las
alternativas. Al encontrar una ir al paso 4.
 4. Al encontrar una alternativa con criterio de VP favorable, tomarla como referencia para
analizar los incrementos de inversión y beneficios con la alternativa que le sigue en inversión.
 5. Acéptese realizar el incremento de inversión si VP>0.
 6. Tómese como base para el siguiente análisis de incremento de inversión la alternativa con
mayor inversión cuyo VP >0.
 7. Si VP=0.
¿Por qué es necesario el análisis incremental?
Cuando se consideran dos o más alternativas mutuamente excluyentes, la ingeniería económica es
capaz de identificar la alternativa que considera mejor económicamente. Esto se puede realizar
utilizando las técnicas valor presente (de ahora en adelante llamada VP) y valor anual (de ahora en
adelante llamada VA).
Supongamos que una compañía utiliza una TMAR de 16% anual, y que la compañía tiene $90.000
disponibles para inversión y que están evaluando dos alternativas (A y B). La alternativa A requiere
de una inversión de $50.000 y tiene una tasa interna de rendimiento de i*A de 35% anual. La
alternativa B requiere de $85.000 y tiene una i*B de 29% anual. Por intuición se concluye que la
mejor alternativa es aquella que produce una tasa de rendimiento más alta, A en este caso. Sin
embargo, no necesariamente debe ser así. Aunque A tiene el rendimiento proyectado más alto,
requiere también una inversión inicial que es mucho menor que el dinero total disponible ($90.000).
¿Qué sucede con el capital de inversión restante? Por lo general, se supone que los fondos
sobrantes se invertirán en la TMAR de la compañía. Utilizando dicho presupuesto, es posible
determinar las consecuencias de las inversiones alternativas. Si se selecciona la alternativa A, se
invertirán $50.000 a una tasa de 35% anual. El $40.000 restante se invertirá a la TMAR de 16%
anual. La tasa de rendimiento sobre el capital disponible, entonces, será el promedio ponderado de
estos valores. Por lo tanto, si se selecciona la alternativa A:
EJEMPLOS:

Una compañía de herramientas y troqueles de Miami está considerando la compra de una prensa de

perforación con un software de lógica difusa para mejorar la precisión y reducir el desgaste de
herramientas. La compañía tiene la oportunidad de comprar una maquina poco usada por $15.000 o
una nueva por $21.000. Puesto a que la nueva máquina es de un modelo más moderno, se espera
que su costo de operación sea de $7.000 anuales, mientras que el de la maquina usada sería de
$8.200 anuales. Se estima que cada máquina tendrá una vida de 25 años con un valor de
salvamento de 5%. Tabule el flujo de efectivo incremental de las dos alternativas.
Respuesta:
El flujo de efectivo incremental se presenta en la tabla 2. Usando la ecuación 1, la resta realizada es
(nueva-usada), ya que la maquina nueva inicialmente costara más. Los valores de salvamento en el
año 25 se han separado del flujo de efectivo ordinario para lograr mayor claridad. Cuando los
desembolsos son los mismos para un número de años consecutivos, solo para soluciones a mano,
se ahorra tiempo haciendo un solo listado de flujo de efectivo, como se ha hecho para los años 1 a
25. Sin embargo, recuerde que se combinaron diversos años cuando se realizó el análisis. Este
enfoque no se puede utilizar en las hojas de cálculo.

Tabla N° 2: Tabulación del flujo de efectivo

Cuando se restan las columnas del flujo de efectivo, la diferencia entre los totales de las dos series
de flujo de efectivo debe ser igual al total de la columna de flujo de efectivo incremental, lo cual solo
servirá para verificar las operaciones de suma y resta al preparar la tabulación. No es una base para
elegir una alternativa.
Plum rose C.A ha solicitado a sus principales ingenieros de proceso que evalúen dos tipos diferentes
de convertidores para la línea de curación de tocino. El de tipo A tiene un costo inicial de $70.000 y
una vida de 8 años. El de tipo B tiene un costo inicial de $95.000 y una esperanza de vida de 12
años.
Se espera que el costo anual de operación para el de tipo A sea $9.000; mientras que para el de tipo
B, $7.000. Si los valores de salvamento son $5.000 y $10.000 para los tipos A y B, respectivamente,
tabule el flujo de efectivo incremental utilizando su MCM.
Respuesta:
El MCM entre 8 y 12 es 24 años. En la tabulación del flujo de efectivo incremental para 24 años
(tabla 3), se observa que los valores de reinversión y de salvamento se muestran en los años 8 y 16
para el de tipo A, y en el año 12 para el de tipo B.

Tabla N° 3: Tabulación del flujo de efectivo incremental

El empleo de una hoja de cálculo para obtener flujos de efectivo incrementales requiere una entrada
para cada año hasta el MCM de cada alternativa. Por consiguiente, quizá sean necesarias algunas
combinaciones de flujos de efectivo antes de que se realice la entrada para cada alternativa. Es
importante acotar que los primeros 8 de los 24 años en la tabla 3 deberían aparecer como se
presenta a continuación, cuando se ingresan en una hoja de cálculo.

Año Tipo A Tipo B Flujo de efectivo incremental

0 $-70.000 $-95.000 $-25.000

1 -9.000 -7.000 +2.000

2 -9.000 -7.000 +2.000

3 -9.000 -7.000 +2.000

4 -9.000 -7.000 +2.000

5 -9.000 -7.000 +2.000

6 -9.000 -7.000 +2.000

7 -9.000 -7.000 +2.000

8 -74.000 -7.000 +67.000

Etc.

Explique el valor esperado de los proyectos y el árbol de decisión de la empresa, tomado en cuenta el punto
inicial, 10%
Selección de alternativas utilizando árboles de decisión
El árbol de decisión es uno de los mejores métodos para el análisis de una decisión. Aquí se
describen gráficamente en forma de "árbol" los puntos de decisión, hechos aleatorios y
probabilidades de los diversos cursos de acción que podrían seguirse. Uno de los problemas más
comunes de las empresas es la introducción de un nuevo producto, por lo que los administradores
deben decidir en este caso si instalar costoso equipo permanente para garantizar la producción a
menor costo posible o si efectuar un montaje temporal más económico que suponga mayores costos
de manufactura pero menores inversiones de capital y resulte en menores pérdidas en caso de que
las ventas del producto no respondan a las estimaciones.
La evaluación de alternativas puede requerir una serie de decisiones en las cuales el resultado de
una tapa es importante para la siguiente etapa en la toma de decisiones. Cuando es posible definir
claramente cada alternativa económica se desea considerar explícitamente el riesgo, es útil realizar
la evaluación utilizando un árbol de decisiones, el cual incluye:
 Más de una etapa de selección de alternativas.
 La selección de una alternativa en una etapa conduce a otra etapa.
 Resultados esperados de una decisión en cada etapa.
 Estimaciones de probabilidad para cada resultado.
 Estimaciones del valor económico (costo o ingreso) para cada resultado.
 Medida del valor como criterio de selección, tal como E(VP).
El árbol de decisiones se construye de izquierda a derecha e incluye cada decisión y resultado
posible. Un cuadrado representa un nodo de decisiones y las alternativas posibles se indican en las
ramas que salen del nodo de decisión. Un circulo representa un nodo de probabilidad con resultados
posibles y probabilidades estimadas en las ramas.
Generalmente, cada rama de un árbol de decisión tiene algún valor económico asociado en términos
de costos o de ingresos o beneficios. Estos flujos de efectivo están expresados en términos de VP,
VA ó VF y se muestran a la derecha de cada rama de resultados finales. Los valores de flujo de
efectivo y de probabilidad en cada rama de resultados se utilizan para calcular el valor económico
esperado de cada rama de decisión.
Para utilizar el árbol de decisiones a fin de evaluar y seleccionar alternativas, es preciso estimar la
siguiente información adicional para cada rama:
- Probabilidad estimada de que cada resultado pueda ocurrir. Estas probabilidades deben sumar 1.0
para cada conjunto de resultados (ramas) que resultan de una decisión.
- Información económica para cada alternativa de decisión y resultado posible, tales como inversión
inicial y flujos de efectivo anuales.
Este método permite determinar al menos las principales alternativas y el hecho de que decisiones
subsecuentes pueden depender de acontecimientos futuros.
Los árboles de decisión y técnicas similares remplazan juicios generales por la consideración de los
elementos más importantes de una decisión, vuelven explícitas premisas a menudo ocultas y ponen
de manifiesto el proceso racional para la toma de decisiones en condiciones de incertidumbre.
Peter F. Drucker ha expresado sucintamente la relación existente entre la planeación actual y los
sucesos futuros: "la planeación a largo plazo no trata con decisiones futuras, si no, trata con la
condición en el futuro de las decisiones actuales". La decisión de hoy debería tomarse teniendo en
cuenta el efecto que se espera de tal decisión y el resultado de sucesos inciertos tengan sobre
valores y decisiones futuras. Puesto que la decisión de hoy sienta las bases para la decisión del
mañana, la decisión de hoy debe equilibrar economía y flexibilidad, debe equilibrar la necesidad de
capitalizar sobre oportunidades de utilidades que puedan existir y conservar la capacidad necesaria
para reaccionar con respecto a futuras circunstancias y necesidades.
La característica del árbol de decisión es que permite a la dirección combinar técnicas analíticas,
como el método del flujo de caja descontado y el método de valor actual, con una presentación clara
del impacto de futuras alternativas de decisión y futuros sucesos. Usando el árbol de decisión, la
dirección puede considerar varios cursos de acción más fácil y claramente.
Ciertamente el concepto del árbol de decisión no ofrece respuestas definitivas a los equipos de alta
dirección que están tomando decisiones de inversión desafiando la incertidumbre. No hemos llegado
a tal punto y quizás nunca lleguemos. No obstante, el concepto es útil para ilustrar la estructura de
las decisiones de inversión, y puede igualmente proporcionar excelente ayuda a la evaluación de
oportunidades de inversión de capital.
Árbol de decisión sin probabilidades

El Punto de Equilibrio
Concepto
El punto de equilibrio es aquel nivel de operaciones en el que los ingresos son iguales en importe a
sus correspondientes en gastos y costos.
También se puede decir que es el volumen mínimo de ventas que debe lograrse para comenzar a
obtener utilidades.
"Es la cifra de ventas que se requiere alcanzar para cubrir los gastos y costos de la empresa y en
consecuencia no obtener ni utilidad ni pérdida"
Objetivos
 Determinar en que momento son iguales los ingresos y los gastos son iguales.
 Medir la eficiencia de operación y controlar las sumas por cifras predeterminadas por medio
de compararlas con cifras reales, para desarrollar de forma correcta las políticas y decisiones
de la administración de la empresa.
 Influye de forma importante para poder realizar el análisis, planeación y control de
los recursos de la entidad.
Factores Determinantes
 El volumen de producción afectará de forma directa a los costos variables, mientras que los
costos fijos no son influidos por este.
 El tiempo afecta al punto de equilibrio de forma que se puede dar solución a los problemas de
forma oportuna.
 Los artículos y las líneas de producción deben tomarse a consideración para no caer en
producciones que no generan utilidades.
 Los datos reales y presupuestados de los estados financieros permitirán
 Determinar las variaciones, que las provoco y así aplicar soluciones.
Elementos Determinantes
Los costos constantes se subdividen en fijos y regulares:
 1. Fijos: Son aquellos que se efectúan necesariamente cada periodo.
 2. Regulares: Son aquellos que se efectúan bajo control directivo de acuerdo a políticas de
producción o ventas.
"Los costos fijos son aquellos que no cambian aunque los volúmenes de producción cambien". Los
costos fijos son también conocidos como estructurarles pues son los necesarios para darle una
estructura al nivel de producción y operatividad. Algunos costos fijos comunes son:
renta, depreciación en línea recta, sueldos administrativos, sueldos de gerentes y directivos,
teléfonos, entre otros.
"los costos variables son aquellos que cambian cuando hay diferentes niveles de producción." Los
costos variables más comunes son: materias primas, sueldos a destajo, comisiones sobre ventas,
energía y combustibles de producción, etc.
Existen algunos otros costos que no se pueden clasificar como fijos o variables, por lo que se les
conoce como Costos semivariables o semifijos; Estos costos son aquellos que permanecen
constantes dentro de un rango de producción dado, después del cual se incrementan para volverse a
mantener fijos mientras la producción fluctúe dentro del nuevo rango determinado.
El punto de equilibrio además de ayudar a analizar la información, también es una útil herramienta
para la toma de decisiones, fijación de precios y análisis de costos, gastos e ingresos.
Requerimientos para el punto de equilibrio
Para poder realizar un análisis por medio del punto de equilibrio se necesitan una serie de puntos:
 Los inventarios deben de ser constantes, o que las variaciones que presentan no sean
relevantes durante la operación de la entidad.
 La contabilidad debe de estar basada en el costeo directo o marginal en lugar del método de
costeo absorbente, esto con el fin de poder identificar los costos fijos y variables.
 Se deberá de realizar la separación de los costos fijos y los costos variables.
 Determinar la utilidad o contribución marginal por unidad de producción.
Fórmula general
El punto de equilibrio es un método de análisis que es obtenido por medio de una serie de
formulas matemáticas que van relacionadas una con otra.
Abreviaturas y términos

PE Punto de equilibrio en pesos.

%CM Porcentaje de contribución marginal.
CF Costos fijos en pesos.
CM Contribución marginal en pesos.
PV Precio de venta en pesos.
CV Costos variables en pesos.
U Utilidad en pesos.
V Ventas en pesos.
MS Margen de seguridad.

Punto de Equilibrio

CF
CF
1-CV
%CM
V

GRÁFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

Sensibilidad precio-volumen-costo
Aporta útil información para tomar decisiones planeadas sobre la fijación de precios de venta,
alternativas, selección de canales de distribución, aumento o supresión de líneas de productos,
aceptación de pedidos especiales, apertura de nuevos mercados o el cambio de disposición de las
instalaciones de la planta y la contratación de personal.
Utilidad de un periodo = Volumen de unidades vendidas (Precio de venta unitario – Costo variable
unitario) – Costos periódicos

Ventas totales
= Precio unitario * volumen
(-) Costos totales
= (Costo variable * volumen)+Costo fijo
(=) Utilidades

La interdependencia de costo-volumen-utilidad esta relacionada con el efecto sobre las utilidades de

los cambios en ventas y en los costos.
Punto de Equilibrio para empresas que manejan artículos de diferente contribución marginal
"La determinación del Punto de equilibrio para este tipo de empresas es de mucha importancia para
los directivos de la acta gerencia, ya que cada artículo aporta un margen de contribución distinto e,
inclusive, hay algunos que reportan pérdida; Por esta situación no puede ser determinada a simple
vista y por eso es preciso calcular un punto de equilibrio para cada artículo o línea de artículos.
La ventaja que se tiene al conocer el punto de equilibrio por artículo, es la toma de decisiones para
incrementar la producción de los artículos que reflejan más utilidad y dejar de producir los reportan
pérdida o baja utilidad.
Para obtener el punto de equilibrio para cada artículo es necesario calcular la contribución marginal
para cada artículo, los valores pueden ser:
 Que no exista contribución marginal; es decir, que se aporte pérdida.
 Que la contribución marginal sea muy baja y en consecuencia el punto de equilibrio muy alto.
 Que la contribución marginal de un artículo sea muy alta en relación a la de otros artículos.
Al determinar cualquiera de los tres supuestos anteriores, se esta en condiciones para decidir cuales
se habrán de promover con más intensidad y cuales habrá que dejar de producir.
La obtención del punto de equilibrio aplicado a diversos artículos es similar a los que se aplica a las
empresas que fabrican un producto, con la modalidad de que hay que determinar los costos fijos de
cada artículo. Para efectuar la distribución de dichos costos a cada artículo, existen procedimientos:
 1. Se analizan adecuadamente los costos fijos de cada artículo, así como también los costos
no identificables con dicho artículo.
 2. Tomar como base para prorratear los costos fijos el total de las ventas netas, igualando a
100% y se asignará a cada artículo el porcentaje que corresponda en atención a sus propias
ventajas; y ese porcentaje es aplicado a los costos fijos totales para obtener los costos fijos de
cada artículo.
 3. El prorrateo de los costos fijos se hace en atención al volumen de ventas y la contribución
marginal.

Costos Fijos por artículo = C. F. T. x (Vtas. X Línea) (C.C.M.L)

(Vtas. Totales) (C. C. M.G.)

En la aplicación de este procedimiento, es necesario tomar en cuenta dos factores para hacer el
prorrateo de los costos fijos, y que son los siguientes:
 El monto de las ventas
 El coeficiente de Contribución marginal
De los 3 procedimientos, el más apropiado es el tercero pues, mientras más exactos sean los datos,
el punto de equilibrio será mas fidedigno
INCREMENTO EN VENTAS
Si la industria que se analiza tuviera una serie de productos para vender nos veríamos obligados,
además de determinar los costos y gastos tanto fijos como variables, a obtener las ventas de cada
artículo y a repartir en forma proporcional los gastos fijos correspondientes a los diferentes artículos.
Como podemos observar, la importancia de determinar el P. E. en este tipo de empresas para cada
uno de sus productos, es con el fin de identificar aquellos que nos generen más utilidades, y así
poder darles mayor promoción, con el fin de incrementar las ventas.
Debemos considerar que pueden existir artículos que nos generan menos utilidad pero que son
artículos que identifican a la empresa, es decir, es un artículo indispensable el cual no se puede
dejar de producir y vender.
Otra utilidad del P. E. es el poder conocer el margen de seguridad, que sirve como parámetro para
determinar hasta donde se puede bajar el nivel de las ventas, y así estar en la posibilidad de realizar
el análisis de costo-volumen-utilidad, que se refiere a un precio de venta constante.
CAMBIOS EN LA PRODUCCIÓN
De igual manera, para decidir si se deben de darse cambios en la producción, se debe llevar a cabo
el análisis del costo-volumen-utilidad, lo que implica algunos supuestos sobre las políticas básicas de
la administración. Los datos de los ingresos que se emplean en los cálculos, sugieren políticas
definidas sobre aspectos tales como: control y registro exacto de los costos, máximo volumen de
producción y eficiencia en el surtido de materia prima y materiales.
Una vez determinado el P. E. de cada uno de los productos podremos observar cual es el producto
que tiene mayores costos y menores utilidades y así poder hacer los cambios pertinentes para
reducir los costos sin afectar el volumen de ventas y como consecuencia el incremento en las
utilidades.
Es importante esta distinción ya que la administración debe conocer cual es el efecto financiero de
la política en vigor, con el fin de saber también cuando y por que deben de modificarse; como deben
modificarse y cual sería el efecto probable. Una serie de análisis de contribución y equilibrio, bajo
variadas supuestas políticas de la administración, puede ser de gran ayuda para la toma de
decisiones.
Los puntos antes mencionados deben tener siempre como base los artículos que ya producen, y
mediante los cuales el consumidor los identifica.
ELIMINACIÓN DE ALGÚN PRODUCTO
De igual manera, si se observa que algún producto está generando pérdidas, sería conveniente
tomar la decisión de sacarlo del mercado, considerando que no sea un producto base o que
identifique a la empresa.
PROMOVER LA PRODUCCIÓN DE OTROS ARTÍCULOS
Una vez que se identifiquen artículos que generan buena contribución marginal, se deberán
establecer las políticas necesarias para incrementar su ciclo producción-promoción-venta, en su
caso, aprovechando la materia prima y maquinaria con la que se cuente para la producción de
nuevos artículos similares a aquellos identificados como bajo costo.
Aplicación de la técnica del punto de equilibrio a diferentes niveles de producción,
combinando el estudio del incremento de costos fijos, contribución marginal y utilidad
deseada.
Como ya se mencionó anteriormente, cuando se fabrica más de un producto, generalmente se tienen
volúmenes y contribuciones marginales diferentes, lo que ocasiona una mezcla de estos.
Por lo tanto, en estos casos, aun y cuando resultará mas laborioso y complicado el cálculo del P. E. y
el margen de seguridad, la aplicación de esta resultará de suma utilidad, debiendo ser sumamente
cuidadosos en la obtención de datos necesarios y en su manejo.
 BIBLIOGRAFIA:

https://www.monografias.com/trabajos105/analisis-sensibilidad-ingenieria-economica/analisis-sensibilidad-
ingenieria-economica.shtml

http://bibing.us.es/proyectos/abreproy/70202/fichero/MEMORIA%252F13.+An
%C3%A1lisis+de+sensibilidad.pdf

https://es.shopify.com/enciclopedia/analisis-de-rentabilidad

http://www.globalvalue.cl/?q=node/46

https://www.expansion.com/diccionario-economico/arbol-de-decision-en-valoracion-de-inversiones.html