2020

TRABAJO DE CUENTAS POR COBRAR:

ALUMNA: ALEXIA HAZEL CONTRERAS RUIZ

6° SEMESTRE ESPECIALIDAD: CONTABILIDAD T.M.
PROFESORA: ALEIDA CORREA TORRES
 Razones Financieras
Las razones financieras son indicadores utilizados en el módulo de las finanzas
para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o
unidad evaluada y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones para
poder desarrollar su objeto social.
Son herramientas contables y financieras que se utilizan para evaluar la situación
económica por la que atraviesa la empresa.
Son de extrema importancia para responder ante las obligaciones, ayudan a la
toma de decisiones, alcanzan comparativos entre periodos para poder deducir
cambios en el comportamiento económico.

Razones de liquidez
Son una herramienta utilizada en contabilidad y finanzas con el fin de evaluar la
situación económica de la empresa.
Se basan en los estados financieros de la entidad, son de extrema importancia
puesto que generan un análisis profundo de la entidad y su capacidad para
responder ante las obligaciones, también sirven para ayudar en la toma de
decisiones.
Estas permiten identificar el grado o índice de liquidez con que cuenta la empresa,
y para ello se utilizan los siguientes indicadores:

 Capital neto de trabajo

Se utiliza para medir la liquidez a corto plazo de una empresa y también para
obtener una impresión de la capacidad gerencial de la empresa para utilizar los
activos de manera eficiente.
También se puede utilizar para estimar la capacidad de un crecimiento rápido de
la empresa.
Se calcula de la siguiente manera:
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
Ejemplo:
Una empresa presenta la cuenta de activos circulantes con un monto de $5,000,
mientras que la cuenta de pasivos circulantes presenta el monto de $2,000
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 = 5,000 − 2,000 = $3,000
Si la empresa tuviese que pagar todas las deudas a corto plazo le quedaría un
excedente de $3,000
  Índice de solvencia
Es un indicador utilizado en los estados contables que refleja la relación entre el
total de activos de una entidad, persona física o jurídica y el total de sus pasivos.
Se calcula de la siguiente manera:
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑠𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Ejemplo:
Una empresa tiene la cuenta de activos circulantes por el monto de $5,000
mientras que la cuenta de pasivos circulantes cuenta con $2,000
5,000
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑠𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎 = = 2.5
2,000
La empresa cuenta con un índice de 2.5, por ende, puede responder a sus
obligaciones sin afectar la solvencia.

 Prueba ácida.
Es una razón muy fuerte para saber si una empresa tiene suficientes activos
líquidos a corto plazo para cubrir sus obligaciones o deudas inmediatas.
La intención de este indicador es evaluar si una empresa tiene suficiente efectivo
para pagar sus obligaciones inmediatas, de lo contrario, existe un riesgo
significativo de incumplimiento.
Se calcula de la siguiente manera:
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 á𝑐𝑖𝑑𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Ejemplo:
Una empresa cuenta con un activo corriente de $5,000, inventarios por $3,000 y el
pasivo corriente con cantidad de $2,000
5,000 − 3,000
𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 á𝑐𝑖𝑑𝑎 = =1
2,000
Por cada peso que debe la empresa tiene $100 para cubrirlos, sin disponer del
inventario.

 Rotación de cartera
Es un indicador que determina el tiempo en que las cuentas por cobrar toman en
convertirse en efectivo, en otras palabras, es el tiempo que la empresa toma en
cobrar la cartera a sus clientes.
Nos permite identificar cuánto tiempo nos toma recuperar las ventas a crédito que
hemos realizado, un dato importante, por cuanto estamos financiando a nuestros
clientes y eso tiene un costo financiero.
Se calcula de la siguiente manera:
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 =
𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
Ejemplo:
Una empresa cuenta con un total de ventas a crédito por $80,000 y un promedio
de cuentas por cobrar de $2,000.
80,000
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 = = 40
2,000
360
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 𝑒𝑛 𝑑í𝑎𝑠 = =9
40
La empresa tarda 9 días en recuperar su cartera.

 Rotación de inventarios
Es uno de los parámetros utilizados para el control de gestión de la función
logística o del departamento comercial de una empresa. Expresa el número de
veces que se han renovado las existencias durante un periodo, normalmente un
año.
La rotación de inventarios permite identificar cuantas veces el inventario se
convierte en dinero o en cuentas por cobrar.
Se calcula de la siguiente manera:
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑐í𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑎𝑠
= 𝑁° 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
Ejemplo:
Una empresa cuenta con un costo de mercancías vendidas por la cantidad de
$6,000 y cuenta con un promedio de inventarios de $1,000.
6,000
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 = =6
1,000
12
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝑒𝑛 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 = =2
6
Los inventarios se vendieron cada 2 meses, por ende, el inventario duró 2 meses
en la bodega antes de ser vendido.

 Rotación de cuentas por pagar

Es un indicador de liquidez a corto plazo que se utiliza para cuantificar la casa a la
cual una empresa paga a sus proveedores. Muestra cuán eficiente es una
empresa en pagar a sus proveedores y las deudas pendientes a corto plazo. Están
plasmadas en el pasivo circulante del balance general.
Se calcula de la siguiente manera:
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑎 𝑐𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 =
𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟
Ejemplo:
Una empresa tiene una cuenta de compras a crédito por la cantidad de $30,000; el
promedio de cuentas por pagar que tiene es de $300.
30,000
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 = = 100
300
360
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑒𝑛 𝑑í𝑎𝑠 = = 3.6
100
La empresa tarda 3.6 días en pagar sus obligaciones.

Razones de Rentabilidad
Se usa para medir el nivel de ganancias que puede obtener una empresa con respecto a los activos
de la misma o al capital que han aportado los socios.

 Margen bruto de utilidad

Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que la empresa
pagó sus bienes. Cuanto más alto es el margen de utilidad bruta, mejor.
Se calcula de la siguiente manera:
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
Ejemplo:
Una empresa ha vendido mercancía por la cantidad de $4,000 teniendo un costo
de ventas de $1,500
4,000 − 1,500
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑏𝑟𝑢𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 = = 0.62
4,000
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 = (0.62)(100) = 62%
La empresa cuenta con un margen del 62% luego de cancelar sus existencias.
  Margen de utilidades operacionales
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que se
dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y
dividendos de acciones preferentes.
Se calcula de la siguiente manera:
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 − 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
Se debe tomar el valor total de las ventas y restar los gastos directamente
relacionados.

 Margen neto de utilidades

Este es el “resultado final” de las operaciones. Indica la tasa de utilidad obtenida
de las ventas y de otros ingresos.
Se calcula de la siguiente manera:
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 − 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
Ejemplo:
Una empresa cuenta con un total de ventas de $10,000 y un total de gastos por
$2,000
10,000 − 2,000
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 = = 0.8
10,000
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 = (0.8)(100) = 80%
La empresa cuenta con un margen neto de utilidad del 80%

 Rendimiento de la inversión
Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la empresa y en lugar de
tomar como referencia las ventas totales, se toma la utilidad neta después de
impuestos.
Se calcula de la siguiente manera:
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
Ejemplo:
Una empresa cuenta con una utilidad del ejercicio de $800 y un valor total de
activos de $15,000
800
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 = = 0.053
15,000
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 = (0.053)(100) = 5.3%
Los activos reflejan una rentabilidad del 5.3%

 Rendimiento del Capital Común

Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable y se toma como referencia las
utilidades después de impuestos y los dividendos preferentes.
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑚ú𝑛
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑑𝑠𝑝𝑠. 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝. −𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
=
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 − 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒
Refleja la utilidad obtenida por el capital

 Utilidad por acción

Indica la rentabilidad que genera cada acción o cada cuota por parte de la
empresa.
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 =
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
Ejemplo:
Una empresa tiene una utilidad para acciones ordinaria de $800 y cuenta con
1,200 acciones sobre ello.
800
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = = 0.66
1,200
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 = (0.66)(100) = 66%
Cada acción ordinaria deja o posee una rentabilidad del 66%

 Rotación de activos
Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos.
Se calcula de la siguiente manera:
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
Ejemplo:
Una empresa cuenta con un total de $50,000 en ventas, y cuenta con $10,000 en
activos totales.
50,000
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 = =5
10,000
360
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑒𝑛 𝑑í𝑎𝑠 = = 72
5
Los activos rotan cada 72 días

Razones de endeudamiento
Permiten identificar el grado de endeudamiento que tiene la empresa y su
capacidad para asumir sus pasivos.

 Razón de endeudamiento
Mide la proporción de los activos que están financiados por terceros.
Se calcula de la siguiente manera:
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Ejemplo:
Una empresa cuenta con un total de pasivos de $1,000 y un total de activos de
$15,000
1,000
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = = 0.067
15,000
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 = (0.067)(100) = 6.7%
La empresa tiene un nivel de endeudamiento del 6.7% frente a su activo.

 Razón pasivo – capital

Mide la relación o proporción que hay entre los activos financieros por los socios y
los financiados por terceros.
Se calcula de la siguiente manera:
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 − 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
Ejemplo:
Una empresa cuenta con pasivos a largo plazo por la cantidad de $1,300 y un
capital de $1050
 1,300
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 − 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = = 1.24
1050
La empresa se encuentra financiada en mayor medida por terceros, lo que se
traduce en menor autonomía financiera o un mayor apalancamiento financiero.

Razones de cobertura
Miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones o determinados
cargos que pueden comprometer la salud financiera de la empresa.

 Cobertura total del pasivo

Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el costo financiero de sus
pasivos y el abono del capital de sus deudas.
Se calcula de la siguiente manera:
𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑜 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝐶𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 =
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 + 𝐴𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
Refleja la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a los intereses y el
abono del capital a las mismas obligaciones.

 Razón de cobertura total

Busca determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir con las utilidades
los costos totales de sus pasivos y otros gastos como arrendamientos.
Se calcula de la siguiente manera:
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑟𝑟𝑒𝑛𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠, 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
=
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 + 𝐴𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 + 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑟𝑟𝑒𝑛𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠
Refleja la capacidad que tiene la empresa para cubrir todos sus gastos financieros
tanto temporales como fijos.