UNIVERSIDAD SALESIANA DE BOLIVIA

DERECHO

CONTRATO UNDERWRITING

ESTUDIANTE: Brixi Mariela Chuquimia Fayad

DOCENTE: Dra. Jeanette Lourdes Quiroga Peredo

MATERIA: Derecho Comercial II

PARALELO: 5-A2

La Paz 6 de mayo de 2020

 DERECHO COMERCIAL

CONTRATO DE UNDERWRITING

INTRODUCCIÓN

El underwriting es un instrumento financiero, por el cual se puede lograr una

paulatina canalización de recursos hacia las actividades productivas, pero para
que ello sea posible, depende de que exista un adecuado mercado de capitales.

También puede decirse que el "underwriting" es una operación financiera que

facilita el acceso de las empresas al mercado de capitales con el fin de obtener los
recursos necesarios para su desarrollo.

En principio, la empresa que requiera capital, puede recurrir en primer término a

sus propios recursos es decir a la autofinanciación, así como a nuevos aportes de
sus accionistas o a préstamos del sistema financiero.

El sistema financiero asume a través de sus diferentes líneas operativas de

financiamiento un papel preponderante como medio encausador de recursos para
mantener y aumentar el proceso productivo.

ANTECEDENTES HISTÓRICOS

Los autores coinciden que el underwriting se originó en el derecho anglosajón en

el siglo XIX conjuntamente con el gran crecimiento empresarial, surgiendo con ello
la necesidad de acudir al crédito público. Comenzaron a surgir las primeras
empresas que se dedicaban a la promoción de títulos valores y a la búsqueda y
colocación de los mismos entre el público inversionista.

DEFINICIÓN

La doctrina define al contrato de underwriting de distintas maneras:

Schreiber Pezet afirma que el underwriting, al cual lo denomina como contrato de

emisión y colocación de títulos valores, es un contrato de naturaleza financiera, en
virtud del cual una empresa que asume la condición de emisora de títulos valores
encarga a otra, generalmente un banco o una entidad financiera, su colocación en
el mercado, actuando como intermediaria y pudiendo hasta garantizar la operación
de ser el caso.

Otra definición importante es la que realiza el maestro Juan Farina, cuando afirma
que el underwriting es utilizado como operación financiera para la colocación de
operaciones negociables emitidas por una empresa y, en general, títulos al
portador para ser ofrecidos al públicos con el fin de obtener ingreso de fondos,
adelantando el banco los fondos que después intentará recuperar, interesando a
potenciales ahorristas en la adquisición de dichos títulos valores.

Algunos autores definen el "underwriting" atendiendo solamente a su modalidad

en firme. Observemos sus conceptos:

En su definición más estricta el underwriting puede ser interpretado como la

compra de una emisión de títulos valores a un precio fijo y garantizado, con el
propósito de vender esa emisión en el público (Tredway Peter).

Se trata de un procedimiento que bajo diversas modalidades permite que una

entidad que actúa en el mercado de capitales anticipe a un emisor de títulos
valores el producido de su futura colocación entre el público (Boneo y Barreira).

El término Underwriting describe por un lado a una persona jurídica o moral que va
asumir el riesgo a cambio del recibo de honorarios por otro lado a un individuo o
grupo que compra valores del emisor con el objeto de revenderlos en el mercado.

PARTES INTERVINIENTES

Empresa.- encargada de la emisión de acciones; esta empresa siempre tiene que

ser una sociedad comercial que tena como base las acciones como las
sociedades anónimas y sociedades en comandita por acciones, son las únicas
que pueden ser encargadas en la emisión de este tipo de acción. Tambien podría
ser otro tipo de valores como las cedulas hipotecarias.
El Banco o inversionista.- es quien se compromete a efectuar la colocación de
estas acciones.

Lo que busca la empresa va a buscar mayor liquidez, mayor inversión, pero

muchas veces no encuentra inversiones de forma inmediata o la inversión de
capital seguro.

Por eso la empresa podría hacer un contrato de underwriting con un banco para
que el banco ayude con la colocación de las acciones, la empresa le informa al
banco que necesitan liquidez e inversión de capital, entonces el banco se
compromete en primera instancia a efectuar la colocación de las acciones o de los
títulos valores.

Por ello el Banco de Inversión (underwriter) tendrá que ser especializado en este
tipo de operaciones y en principio va a pre financiar la emisión de las acciones y
finalmente va a conseguir la colocación y la suscripción de ellas.

MODALIDADES DE LOS CONTRATOS UNDERWRITING

Colocación en Firme

Tiene una característica especial el Banco Inversor (underwriter) adquiere todos

los títulos valores de forma total o parcial y asume el riesgo de la colocación.

Colocación Garantizada

En este caso el underwriter ya no asume el riesgo total si no qu se compromete a

colocar la emisión dentro de un plazo determinado garantizando la adquisición del
saldo no colocado dentro de dicho plazo, el emisor contara al final si o si con el
dinero deseado.

Colocación al Mejor Esfuerzo

El underwriter se obliga a desplegar sus mejores esfuerzos para colocar la emisión

sin asumir riesgos, no hay financiamiento inmediato.
El underwriting es una operación típica de mercado de valores en el que va a
influir mucho el ahorro de la comunidad.

LEGISLACIÓN NACIONAL SOBRE EL UNDERWRITING

En Bolivia tenemos la LEY Nº 1834 del 31 de MARZO DE 1998 – LEY DE

MERCADO DE VALORES; esta ley tiene por objeto regular y promover un
mercado de valores organizado, integrado, eficaz y permanente.

También tenemos la RESOLUCIÓN ADMINISTRATIVA SPVPS-IV-Nº 474 –

REGULACIÓN DE UNDERWRITING, en su artículo 2º, nos dice que: se entiende
como operación de underwriting a aquella que se contrata entre una persona
jurídica (underwriter) nacional, extranjera u organismo multilateral y una entidad
oferente de valores, sobre la base de la estructuración de una emisión en
particular realizada por una o más Agencias de Bolsa, en mérito de la cual el
underwriter se compromete, bajo algunas de las modalidades permitidas de
acuerdo al artículo 12 de la presente regulación, a suscribir y/o colocar parcial o
totalmente en el mercado la emisión de valores que le fuera confiada, dentro de un
plazo de colocación mutuamente convenido.

BIBLIOGRAFÍA

https://www.monografias.com/trabajos76/contrato-underwritilng/contrato-
underwritilng2.shtml

file:///C:/Users/Mis%20Documentos/Downloads/15794-Texto%20del%20art
%C3%ADculo-62745-1-10-20161129%20(1).pdf

http://www.legaltoday.com/practica-juridica/publico/bancario/el-contrato-
underwriting

Apuntes de la clase virtual de Derecho Comercial-Contrato de Underwriting