REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACIÓN SUPERIOR
MISIÓN SUCRE – ALDEA UNIVERSITARIA “CIUDAD ANGOSTURA”
1er SEMESTRE ING. DE SISTEMAS INFORMÁTICOS

                       MEDIDAS ECONOMICAS CAMBIARIAS

Profesora:  Participantes Cedula 

ANA MARIA RUIZ AQUINO OMAR.  V.­ 5.551.796

MARTINEZ RINA   V.­ 15.246.065

CIUDAD BOLIVAR, ENERO 2009
 INDICE DE CONTENIDOS

 Definiciones:                                                                                                        
 
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 Historia del control de cambios                                                                         
 
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  El control de cambios: Medida necesaria   ......................................................
                                                        4
   
 Aumento del Dólar Oficial = Devaluación oficial del Bolívar                            
.........................   
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 El Banco Central de Venezuela interviene en el mercado cambiario              
...........   
 6
 El gran negocio del mercado paralelo                                                               
 
..............................................................    
 7
 Pedevesa interviene en el mercado cambiario                                                 
 
................................................   
 7
 Gobierno Nacional interviene en el mercado cambiario                                   
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 El dólar permuta a la baja y los precios a la alta                                              
 
.............................................   
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 Conclusion                                                                                                         
 
........................................................................................................     
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 Bibliografía                                                                                                         
 
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INTRODUCCIÓN
 Definiciones:
 
Un Bono: consiste en un compromiso de pago por parte de un emisor, 
de   devolver   el   capital   más   los   intereses   generados   a   unos   tenedores   de 
estos instrumentos, que en este caso son los inversionistas que les prestan 
sus   fondos.   Al   momento   de   su   emisión,   estos   instrumentos   ya   tienen 
preestablecidos sus correspondientes condiciones de pago, es decir, fecha 
de vencimiento, monto, secuencia de pagos, moneda, tasa de interés, entre 
otros.
 
Bonos   cero   cupón:   Los   bonos   cero   cupón,   son   instrumentos   de 
deuda   que   se   caracterizan   por   presentar   un   único   pago   en   su   fecha   de 
maduración   o   vencimiento.   Estos   bonos   no   ofrecen   pagos   periódicos   de 
intereses como suele hacerse con otros bonos, y por esa razón se venden 
por un precio de compra inferior a su valor nominal, esto se llama descuento. 

Bonos   con   cupón:  Los   bonos   con   cupón,   son   aquellos   donde   el 
emisor   se   compromete   a   realizar   pagos   periódicos,   llamados   cupones,   al 
tenedor   de   los   mismos,   durante   la   vida   del   bono   hasta   la   fecha   de   su 
vencimiento. 

Bonos   perpetuos:  Los   bonos   perpetuos   son   aquellos   que   nunca 

devuelven el principal, pues no tiene fecha de vencimiento, pero le prometen 
a   su   poseedor   la   cancelación   permanente   de   un   interés   o   cupones   por 
tiempo indeterminado de finalización. 

Bono   canjeable:  Bono   que   puede   ser   canjeado   por acciones ya 

existentes de la empresa emisora. 

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 Bono   convertible:  Bono   que   concede  a  su   poseedor  la   opción   de 
canjearlo   por   acciones   de   nueva   emisión   a   un   precio   prefijado.   Ofrece   a 
cambio un cupón inferior al que tendría sin la opción de conversión. 

Bonos   basura:  son   títulos   de   alto   riesgo   y   baja   calificación,   que 

ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento

Mercado   de   valores:  Es   una   parte   fundamental   del   sistema 

financiero. A este mercado acuden entidades tanto del sector público como 
privado para satisfacer sus necesidades de financiamiento o inversión. Los 
entes   que   buscan   financiamiento   lo   hacen   emitiendo   distintas   clases   de 
instrumentos   financieros   (títulos   valores)   que   son   adquiridos   por 
inversionistas   particulares   o   institucionales.   Los   inversionistas   esperan 
obtener a  cambio   de  su  dinero  un  rendimiento   que  compense  el  nivel  de 
riesgo   asumido.   Este   rendimiento   es   obtenido   de   diferentes   maneras, 
dependiendo del tipo de título valor adquirido.
 
Bolsas de valores: Son instituciones reguladas por los organismos de 
supervisión del mercado de valores, a las que concurren los compradores y 
vendedores   de   títulos   valores   ­representados   por   sus   corredores­   con   el 
propósito de realizar transacciones. La existencia de las bolsas de valores 
facilita las transacciones y hace más eficientes los mercados secundarios, 
permitiendo que se desarrollen con liquidez y transparencia.

Historia del control de cambios

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 Desde el mes de Febrero del 2003, Venezuela cuenta con un régimen 
de   control   de   cambios,   el   precio   del   dólar   (y   de   todas   las   divisas   en 
consecuencia) quedó sujeto a un tipo de cambio fijo de Bs. 1.600 (Bsf. 1,60), 
un año después en febrero de 2004 se estableció en Bs. 1.920 (Bsf. 1,92) y 
en  febrero   del   año   2005  quedó   en   Bs.   2.150   (Bsf.   2,15),   el   cual   se   ha 
mantenido   fijo   durante   5   años.   Esto   significa   que   cualquier   empresa   o 
individuo   que   desee   o   necesite   realizar   compras   o   realizar   pagos   en   el 
exterior, debe contar con autorización y cumplir una serie de requisitos ante 
la Comisión de Administración de Divisas (CADIVI). En Venezuela

Durante los ultimos 5 años. El precio del dólar se ha mantenido fijo, 
sin embargo los precios de los productos importados se multiplicado hasta 10 
veces   en   esos   5   años,   un   extrano   comportamiento   de   los   precios   de   los 
productos importados en  el  pais,  que  solamente  se  justifica  por  la   actitud 
depredadora del erario publico nacional  que siempre en complicidad con los 
funcionarios publicos ha mantenido la burguesia criolla.

En el 2009, según datos aportados por CADIVI, la burguesia criolla 
importo 100 millones de pares de zapatos, esto es una autentica loquera, en 
que   cabeza   cabe   que   un   pais   con   25   millones   de   habitantes   necesita 
importar  esa cantidad de zapatos, lo trizte de esto es  que el funcionario da 
la   nota   de   prensa   con   la   finalidad   de   descalificar   a   la   burguesia   criolla   y 
¿CADIVI como queda? Donde estaban los funcionarios que autorizaron tal 
cantidad de dolares para importar zapatos. 

El presidente Hugo Chávez en alocución anunció que a partir del lunes 
11 de enero, entrará en vigencia el aumento del dólar oficial (o lo que es 

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equivalente, la devaluación oficial del Bolívar) mediante dos tipos de cambio: 
uno   básico   para   sectores   prioritarios   como   salud   y   alimentación   a   2,6 
bolívares por dólar y otro, que denominó dólar petrolero, a 4,3 bolívares por 
dólar para todos los otros rubros. 

Precio   del   Dólar   Oficial   desde   el   11   de   enero   de   2010 

(Convenio Cambiario Nº 14, Gaceta Oficial Nº 39.342)
Dólar  Dólar Básico  Dólar  Dólar 
Básico   Petrolero Petrolero
(para la compra) (para la venta) (para la compra) (para la venta)
Bsf. 2,59 Bsf. 2,60 Bsf. 4,28 Bsf. 4,30
Aplica   a:   Importaciones   del  Aplica   a:   Sectores   automotriz, 
sector   público,   remesas   familiares, comercio, químicos, metalúrgicos, textil, 
estudiantes en el exterior, consulados telecom,   construcción,   tabaco   y 
y   embajadas   acreditadas   en   el   país, bebidas, y todo lo demás. CONSUMOS 
jubilados,   pensionados,   y   algunos EN   EL   EXTERIOR Y   COMPRAS 
casos especiales. ELECTRÓNICAS.
NOTA:   Este   convenio   también   establece   un   tercer   tipo   de   cambio 
variable, para la adquisición de "divisas requeridas para el pago del capital, 
intereses   y   garantías   y   demás   colaterales   de   la   deuda   privada   externa 
contraída con cualquier acreedor extranjero" el cual será fijado por el Ejecutivo 
Nacional y el BCV. 

 El control de cambios: Medida necesaria 

El control de cambios es parte fundamental de nuestra economía, esta 
devaluación del Bolívar es una medida necesaria para proteger la producción 
nacional frente  a  las importaciones, que  se  han  convertido  en uno de  los 

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negocios más atractivos en Venezuela en detrimento de las exportaciones, 
pretende   el   gobierno   revolucionario   con   esta   medida   incentivar   a   los 
empresarios   nacionales   a   producir   para   exportar   y   a   desmotivar   la 
importacion.

Al momento de comenzar la aplicación del nuevo regimen cambiario 
se   comienzan   a   escuchar   las   opiniones   encontradas   de   los   "expertos"; 
cuando no se devalúa se critica por el impacto negativo en la producción 
nacional, y ahora que se devalúa se critica por el impacto que tendrá sobre la 
inflación. 

El error tal vez no sea el ajuste del tipo de cambio sino el no haberlo 
hecho antes, porque aumentar el tipo de cambio oficial en 100% de la noche 
a la mañana tendrá un impacto inmediato en todo lo que sea importado con 
dólares   CADIVI   (autos,   repuestos,   electrónicos,   materia   prima,   y   mucho 
más);   eventualmente   sobre   todo   lo   que   sea   importado   con   dólares   del 
Mercado Paralelo.

Aumento del Dólar Oficial = Devaluación oficial del Bolívar

Lo cierto es que hasta hoy el estado recibe Bsf. 2.150.000 por cada 
millón de dólares que vende a la economía interna (los ingresos petroleros 
representan   aprox.   el   90%   de   la   entrada   de   divisas),   pero   a   partir   de   la 
aplicacionde la medidadas cambiarias el estado recibirá Bsf. 2.600.000 por 
cada millón de dólares básicos y Bsf. 4.300.000 por cada millón de dólares 
petroleros   y   de   esta   manera   oportuna   por   cierto   el   gobierno   nacional   se 

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aprovisiona de una cantidad de bolivares extras que le permitiran mitigar un 
poco la reduccion del preesupuesto nacional del año 2010 en un 25%.

El Banco Central de Venezuela interviene en el mercado cambiario

El   gobierno   nacional   ha   ordenado   La   intervención   del   BCV   en   el 

Mercado   Paralelo   para   que   mediante   Bonos   cero   cupon   de   la   Deuda 
denominados en dólares con vencimiento a corto plazo, liquidados al  precio 
del  llamado  dólar  petrolero  que quedó  establecido  en  Bsf.  4,60  por  dólar, 
incidan y ayuden a bajar la cotizacion del dólar permuta.

La   primera   emisión   de   los   bonos   del   BCV   fue   por   50   millones   de 
dólares con  vencimiento  a 90  días y cero  cupón,  pagaderos a la  tasa de 
cambio   de   4,3   bolívares   por   dólar.   Estos   instrumentos   pueden   ser 
negociados en el mercado secundario nacional e internacional, para aliviar 
los requerimientos de divisas que no se pueden satisfacer por el Control de 
Cambios.

   La intervencion del Banco Central de Venezuela comenzo surtir los 
efectos de este anuncio en el Mercado Paralelo, en la primera subasta se 
observo   una   caída   en   el   valor   del   dólar   paralelo,   cuando   la     tendencia 
después de la devaluación era claramente al alza. La meta del gobierno es 
mantener una tasa de cambio paralela de alrededor de Bsf. 5,0 por dólar 
mediante la subasta permanente de estos Bonos a cero cupón.

El   Banco   Central   vende   bonos   en   dólares   que   los   interesados 

cancelan   en   bolívares   a   un   tipo   de   cambio   de   4,30   más   un   recargo   de 

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16,25%. el resultado es que a través de estos papeles, y sin tomar en cuenta 
el pago de comisiones, cada dólar tiene un precio de 4,99 bolívares. A este 
valor las entidades financieras podrán añadirle una comisión máxima de 1% 
que elevará el costo de cada dólar hasta 5,04 bolívares. 

El gran negocio del mercado paralelo

En 2009 se negociaron en el mercado cambiario paralelo 80 millones 
de   dólares   diarios   (cerca   de   30   mil   millones   de   dolares   al   año)   que 
provinieron   de   diversas   fuentes   gubernamentales.   En   primer   lugar, 
estuvieron las emisiones de deuda pública. El unico proveedor de dolares en 
el   mercado   cambiario   venezolano   es   el   estado,   quien   aprovisiona   a   los 
capitalistas   de   dolares   a   2,15,   estos   simulan   compras   en   el   exterior   y 
revenden los dolares  a 8 y 10 bolivares en el mercado nacional.

Pedevesa interviene en el mercado cambiario

La   estatal   petrolera   tambien   esta   interviniendo   en   el   mercado 

cambiario para satisfacer la demanda de dolares y para atacar el precio del 
dólar paralelo, el cual continua en picada bajo la presión gubernamental. La 
estatal   petrolera   esta   ofertando   la   venta   conjunta   de   los   denominados 
petrobonos 2014, 2015 y 2016 por un valor nominal de 3.000 millones de 
dolares por cada combinación, las cuales serán denominadas en dólares al 
138% y serán pagaderos en bolívares a la   tasa de cambio oficial vigente 
(Bsf. 2,15 por dólar). 

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Gobierno Nacional interviene en el mercado cambiario

De igual manera el gobierno nacional tambien acomete directamente 
la   tarea  de   bajar  el   precio   del   dólar  paralelo,   A finales  de  Septiembre   de 
2009,   el   gobierno   había   convocado   a   una   oferta     combinada   de   Bonos 
Soberanos   2019   y  2024,   compuesta  por  US$   1.500.000.000,00   de  Bonos 
Soberanos   Internacionales   2019   y   US$   1.500.000.000,00   de   Bonos 
Soberanos Internacionales 2024. Con respecto a esta oferta, se terminaron 
adjudicando   US$   4.991.926.000   en   Bonos   Soberanos,   los   cuales  tuvieron 
una alta demanda, posiblemente porque los cupones fueron más atractivos 
de   7,75%   y   8,25%   anual   pagadero   semestralmente,   es   decir,   que   por 
comprar estos bonos, la República le retribuirá ese porcentaje. 

El dólar permuta a la baja y los precios a la alta

El llamado dólar permuta se ha colocado en el mes de enero en sus 
niveles más bajos de lo que va de año en comparación con el tipo de cambio 
oficial (Bs.F 2,15), debido al incremento de la oferta de divisas procedentes 
de dos emisiones de deuda pública ($8 mil millones) instrumentada por el 
gobierno nacional en un lapso de apenas 19 días.

Entre   septiembre   y   octubre   de   2009,   el   descenso   acumula   14,5%, 

aunque si se compara el tipo de cambio paralelo actual frente al pico más 
alto de 2009, la caída alcanza 24,82%. La meta fijada por el presidente del 
Banco Central de Venezuela (BCV), Nelson Merentes, es que la brecha entre 
el tipo de cambio oficial y el permuta se sitúe en 60%. 

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 Esta baja del dólar permuta, gracias al colosal esfuerzo del gobierno 
revolucionario en traspasarle los dolares petroleros al sector capitalista, no 
imprimen   resultado   positivos   en   el   nivel   de   precios   de   la   mercaderia 
importada,   a   medida   que   el   dólar   paralelo   baja,   los   precios   aumentan, 
efectos estos contradictorios,  por cuanto el gobierno nacional con el pretexto 
de bajar la presion inflacionaria, le esta traspasando la riqueza petrolera a la 
burguesia   y   esta   logrando   efectos   contrarios.   Podemos   afirmar   que   el 
gobierno nacional a estas alturas ya no tiene pretexto para intentar disminuir 
el precio del dólar paralelo. 

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 Conclusion

“A lo que mas uno le huye, siempre lo alcanza” esta maxima viene al 
caso,   por   cuanto   el   gobierno   nacional   mantiene   una   politica   de   rehuir   el 
combate con la burguesia criolla, en ese afan en el año 2009 les entrego 30 
mil millones dolares petroleros, para realizar importaciones, esta generosidad 
con los empresarios de puerto en contraprestacion el pueblo venezolano ha 
venido padeciendo el alza  de los precios y la carestia de los productos.

Con   la   aplicación   del   nuevo   regimen   cambiario   y   el   llamado   del 

presidente a los empresarios a unirse para impulsar una politica exportadora 
se   pretende   subsanar   esta   falla,   por   cuanto   la   idea   es   continuar 
traspasandole   los   dolares   petroleros   a   cambio   del   compromiso   que   ellos 
exportando mercancias y manufacturas procuren dolares no petroleros a la 
economia nacional.

Acudiendo   al   repertorio   popular   podemos   afirmar   que   “deseos   no 

empreñan”   en   epocas   preteritas   se   implementaron   estas   politicas   y   los 
empresarios cargaban los barcos de mercaderia criolla, a medio camino de 
su destino los devolvian y esa misma mercaderia aparentaban venderla 3 y 4 
veces   y   cobraban   sus   jugosos   “Bonos   a   la   exportacion”     pagados   por   el 
gobierno de Lusinchi.

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 Bibliografía

http://www.europapress.es/  23 de enero de 2010

http://www.controldecambio.com

http://www.guia.com.ve

http://www.pperez.com

http://www.venelogia.com/

http://www.indecu.gob.ve/

http://bonosvenezuela.blogspot.com/

http://www.ElInformadorEl DiariodeBarquisimeto.mht

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