Filminas 2

Finanzas Corporativas

Miguel Moreno Tripp

2020

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 1

Contenido
1. Perspectiva General

2. Valuación y Presupuesto de Capital

3. Estructura de Capital

4. Financiamiento a largo plazo

5. Opciones, futuros y finanzas corporativas

6. Financiamiento a corto plazo

7. Temas Especiales
2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 2

Contenido
2. Valuación y Presupuesto de Capital

4. Valuación con flujos de efectivo

descontado
5. Valor Presente Neto y otras Reglas de inversión
6. Toma de decisiones de inversiones de capital
7. Análisis de riesgos, opciones reales y presupuesto de
capital
8. Tasas de interés y valuación de bonos
9. Valuación de acciones

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 3

Pág. 1
 Valuación con flujos de efectivo descontados

4.1 Valuación: el caso de un solo periodo

FV = PV + PV * i = PV * (1 + i )
FV
PV =
(1 + i )
En donde:
FV: Valor Futuro
PV: Valor Presente
i: Tasa de interés

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 4

Valuación con flujos de efectivo descontados

4.2: El caso de periodos múltiples: Valor futuro y

capitalización (o composición)

FV2 = PV * (1 + i ) * (1 + i )
FV2 = PV * (1 + i ) 2
FV2
PV =
En donde: (1 + i ) 2
FV: Valor Futuro
PV: Valor Presente
i: Tasa de interés

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 5

Valuación con flujos de efectivo descontados

4.2: El caso de periodos múltiples: Valor futuro y

capitalización (o composición). En general:

FVn = PV * (1 + i ) * ........ * (1 + i )
FVn = PV * (1 + i ) n
FVn
PV =
(1 + i ) n
En donde:
FV: Valor Futuro
PV: Valor Presente
i: Tasa de interés
n: Número de períodos

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 6

Pág. 2
 Valuación con flujos de efectivo descontados

4.2: El caso de periodos múltiples: Valor futuro y

capitalización (o composición). En general:

Las tasas de interés, en general, están referidas a períodos

anuales.

La tasa de interés debe estar acorde con el número de

períodos. Esto tiene mayor relevancia cuando se
capitaliza de forma más frecuente que anual.

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 7

Valuación con flujos de efectivo descontados

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C= 1,000.00
i= 3%
n= 5 Años (Years)
Capitalization Veces por año (Times / Year) FV Dif.

No compounding Sin Capitalizacion VF = 1000x(1+0.03*5) = 1,150.00

Once a Year Una vez por año 1 VF = 1000x(1+0.03)^? = 1,159.27 9.27

Twice a Year Dos veces al año 2 VF = 1000x(1+0.03/?)^10 = 1,160.54

Quarterly Cada tres meses 4 VF = 1000x(1+?)^? = 1,161.18

Bi-monthly Cada dos meses 6 VF = 1000x(1+0.03/6)^30 = 1,161.40

Monthly Mensual 12 VF = 1000x(1+0.03/12)^60= ?

Fifteen days Quincenal 24 VF = 1000x(1+0.03/24)^? = 1,161.73

Weekly Semanal ? VF = 1000x(1+0.03/52)^260= ?

Daily Diaria 360 VF = 1000x(1+0.03/360)^1080? = 1,161.83 11.83

Continuos Continua e^(r*t) VF = 1000xe^0.03*5= 1,161.83

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 8

Valuación con flujos de efectivo descontados

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 9

Pág. 3
 Valuación con flujos de efectivo descontados

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 10

Resumen y conclusiones

1. Por favor abra el archivo Razones Financieras CFE

Transmisión 2018.xlsx

2. Consiga la tasa más reciente de los CETES de 28 días

3. Vamos a la hoja TVM

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 11

Resumen y conclusiones

1. Dos conceptos básicos, valor futuro y valor presente,

se introdujeron al principio de este capítulo.

2. Normalmente se expresa la tasa de interés como 12%

anual, por ejemplo. Sin embargo, podemos hablar de
una tasa de interés de 3% trimestral. Aunque la tasa de
interés anual estipulada sigue siendo de 12% (= 3% ×
4), la tasa anual efectiva de interés es de 12.55% [=
(1.03)^4 − 1].

3. En otras palabras, el proceso de capitalización

incrementa el valor futuro de una inversión.

Ross, Stephen A., Randolph Westerfield, Jeffrey Jaffe y Bradford Jordan. Finanzas corporativas, 11th
Edition. McGraw-Hill Interamericana, 02/2018. VitalBook file.

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 12

Pág. 4
 Resumen y conclusiones

4. Una técnica cuantitativa básica para la toma de

decisiones financieras es el análisis del valor presente
neto. La fórmula supone que el flujo de efectivo en la
fecha cero es la inversión inicial (una salida de
efectivo).

Ross, Stephen A., Randolph Westerfield, Jeffrey Jaffe y Bradford Jordan. Finanzas corporativas, 11th
Edition. McGraw-Hill Interamericana, 02/2018. VitalBook file.

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 13

Resumen y conclusiones

4. Formulas básicas

Ross, Stephen A., Randolph Westerfield, Jeffrey Jaffe y Bradford Jordan. Finanzas corporativas, 11th
Edition. McGraw-Hill Interamericana, 02/2018. VitalBook file.

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 14

Gracias.

2020, Miguel Moreno Tripp, PhD, Pág. 15

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